Реферат: Антикризисное управление и экономическое положение предприятия

Содержание

Введение

Сущность кризиса и антикризисного управления

Технология антикризисного управления

Функции антикризисного управления

Существующие методы оценки финансовой несостоятельности

Оценочные показатели банкротства предприятий

Вывод

Список используемой литературы

Содержание

Введение

Вопросы теории и практикиантикризисного управления, становления и развития его механизма в течение длительноговремени привлекают внимание многих российских и зарубежных экономистов. Но, несмотря на большое количество работ по антикризисному управлению, теоретическиепроблемы его изучены недостаточно, а практические методики по антикризисномууправлению не соответствуют реалиям финансово – экономической ситуации вроссийских промышленных компаниях.

Управление предприятием –это, по существу, совокупность мероприятий и решений на основе их подготовки ианализа и в соответствии со стратегическими и политическими целями и задачами,планами деятельности. Управление финансами предприятия – это последовательнаядеятельность его работников по организации и управлению финансовымиотношениями, денежными фондами и денежными потоками. Для управления финансамипредприятия используется финансовый механизм или финансовый менеджмент.

Финансовый механизмпредприятия – это система управления финансами предприятия, предназначенная дляорганизации взаимодействия финансовых отношений, фондов денежных средств иденежных потоков, а также для взаимосвязи между имуществом предприятия иисточниками денежных средств.

Сущность кризиса и антикризисногоуправления

Экономическая сущностьпонятия «антикризисное управление» непосредственно связано с пониманием кризисакомпании. В научном мире еще не установилась общепризнанного представления окризисах социально – экономической системы и отдельных компаний. На практикедовольно часто проявление макроэкономических кризисов рассматривается лишь каксистематическое невыполнение государством, финансовыми институтами и реальнымсектором экономики своих обязательств. Кризисная ситуация в отдельных компанияхнередко воспринимается только как финансовая несостоятельность. А под мерамиантикризисного управления понимаются только внешние санации и ликвидационныемероприятия.

Такая узкая трактовкапонятия кризиса не позволяет отдельно комплексно выявить причину кризиса в мерупо их устранению. Без внимания остаются возможности предупреждения ипредотвращения кризиса на ранней стадии возникновения, проведения определенныхкорректирующих мероприятий, позволяющих стабилизировать ситуацию. Кроме того,при узком понимании кризиса исключается возможность использования позитивныхаспектов этого процесса, который можно рассматривать как переход компании вдругое состояние.

Развитие любой компаниисуществует вероятность наступления кризиса. В соответствии с диалектикойразвития любая компания зарождается, развивается, добивается успехов,ослабевает и прекращает свое существование либо переходит на новую ступеньразвития. В целях прогнозирования дальнейшего поведения компании менеджментдолжен знать, на какой ступени развития она находится. Именно поэтому всебольшое внимание уделяется понятию жизненного цикла компании как предсказуемогоее изменения с определенной последовательностью состояний в течении времени.При этом сама компания представляется как совокупность входящих в неготехнологических систем.

Жизненный цикл компанииразбивается на отдельные стадии или фазы. В настоящее время отсутствует единаяклассификация такого разделения. Так, ряд авторов выделяют такие стадиижизненного цикла компании, как рождение, развитие, зрелость, старение. Накаждой стадии жизненного цикла выделяют факторы, способствующие развитиюкризисного состояния компании. И, соответственно, важной задачей являетсясвоевременное выявление начальных признаков изменения существующего состояниякомпании.

Другие исследователивыделяют четыре фазы в развитии компании. Нулевая фаза – регистрация компании,становление нового продукта, услуги, технологии. Первая фаза – ростпроизводства продукции, выручки от продаж, прибыли, роста самой компании.Вторая фаза – стабилизация производственного процесса и процесса управления.Третья фаза – кризис компании, выражающийся в снижении объемов производства,сокращении выручки, росте издержек, снижении и отсутствии прибыли. Придальнейшем развитии компании происходит повторение вышеуказанных фаз.

На наш взгляд, кризисныеситуации могут возникать на любой стадии жизненного цикла компании. Но в любомслучае кризис компании созревает длительный период времени и проходит рядэтапов, прежде чем она станет банкротом (неплатежеспособной). Кроме того,кризис компании складывается под влиянием множества факторов, и поэтомуэкономической литературе существуют различные классификации факторов кризиса.Применительно к конкретной компании их целесообразно подразделять на внешние ивнутренние. При этом внешние факторы не зависят от компании, и на них компанияне может повлиять, в то время как внутренние факторы кризиса возникают врезультате деятельности самой компании.              

Анализ внешних фактороввключает изучение макроэкономической среды – политической ситуации, денежно –кредитной, инвестиционной, а также налоговой политики государства. Получивдостаточно обширную информацию о внешней среде, можно синтезировать ее методомсоздания сценариев. Обычно создается несколько сценариев, на которых затемопробывается та или иная антикризисная стратегия компании. В результатесценарии дают возможность определить наиболее важные факторы внешней среды,которые необходимо учитывать компании и приспосабливаться к ним.

В развитой рыночнойэкономике, как отмечают западные авторы, 1/3 вины за кризисную ситуациюкомпании падает на внешние факторы и 2/3 – на внутренние. Отечественныеисследователи еще не провели подобной оценки. Однако можно предположить, чтодля российских компаний в большей степени характерна обратная пропорция влиянияэтих факторов. Политическая и экономическая нестабильность, неэффективностьфинансового механизма и инфляционные процессы – наиболее значимые факторы,усиливающие кризисную ситуацию в российских компаниях.

Очевидно, что внешниеусловия одинаковы для всех компаний. Но, как показывает практика, не всеотечественные компании способны конкурировать в условиях рынка. Такая ситуациясвязана с тем, что причина кризиса не редко находятся в самих этих компаниях,усугубляя действия внешних факторов.

В свою очередь, квнутренним кризисным факторам можно отнести жизненный цикл отрасли,длительность производственного цикла, конкурентные позиции компании, низкийуровень маркетинговой политики и применяемых технологий, физический и моральныйизнос основных фондов, непрофессионализм персонала компании, неадекватноеструктура управления и организации производства, отсутствие диверсификациипроизводства, рискованная и чрезмерно агрессивная программа развития,ограниченность ресурсов, недоучет финансовых рисков, нерациональная структураактивов и пассивов, неконкурентоспособные цены, слабые кредитные возможности,значительная дебиторская задолженность и др..

Как видно из приведенногоперечня, подавляющее число кризисных факторов являются стоимостно-ориентированными.Поэтому можно выделить прямые и косвенные проявления финансового кризисакомпании. К прямым проявлением относятся убыточная деятельность,неплатежеспособность, падение кредитоспособности компании, трудности спогашением кредитов и займов, снижение кредитного рейтинга, недостаток денежныхсредств. Косвенные проявления финансового кризиса компании заключаются взадержках выплаты заработной платы персоналу компании, низкой рентабельностипродукции, низком уровне коэффициента финансовой устойчивости, снижениистоимости акций компании, продаже своих акций руководящим менеджментомкомпании, задержках с представлением финансовой отчетности, увеличениипросроченной дебиторской и кредиторской задолженности, резких колебанияхфинансовых показателей деятельности компании и др… Обобщение опыта работыроссийских компаний показывает, что кризисная ситуация по большей их частисвязана не столько с дефицитом финансовых средств, сколько с неумениемуправлять этими средствами.

Принимая во вниманиевышесказанное, необходимо разграничивать понятия «кризис» и «банкротство(финансовая несостоятельность)» компании. Кризис – это состояние компании,которое характеризуется слабой конкурентной позицией и финансовойнеустойчивостью. Кризисную ситуацию можно охарактеризовать как недостаточноэффективное управление активами и кредиторской задолжностью компании, чтообуславливает отток денежных средств от собственников и в конечном итогеприводит к неполному удовлетворению требований кредиторов.

В широком смысле кризисхарактеризуется не только неплатёжеспособностью компании, но и ущемлениеминтересов его собственников и кредиторов. Можно согласиться со следующейклассификацией этапов кризисной ситуации: кризис для собственников компании,кризис для кредиторов, законодательное регулирование в интересах кредиторов.Вот почему для предотвращения кризиса большое значение имеет своевременноевыявление признаков предстоящей кризисной ситуации. Крайней формой кризисакомпании является её банкротство. Поэтому банкротство можно определить, какнеспособность компании оплатить кредиторскую задолженность и восстановитьплатежеспособность за счет собственных источников дохода. Банкротствопроявляется в несогласованности денежных потоков.

Согласно юридическомуаспекту критерием банкротства является неплатежеспособность. Указанномукритерию банкротства присущи как положительные, так и отрицательные моменты. Содной стороны, как показала зарубежная и отечественная судебная практика,применение именно критерия неплатежеспособности более эффективно для уровнядоговорной дисциплины. Этот критерий позволяет пресекать недобросовестностьконтрагентов, использующих кредиторскую задолженность в целях пополнениясобственных оборотных средств в течении длительного периода. С другой стороны,неплатежеспособность, запускающая в действие весь механизм банкротства,отражает в большей степени особенности отечественного имущественного оборота,чем реальное финансовое положение предприятия. А это чревато серьезныминегативными последствиями, так как возбуждение дела о банкротстве по стольформальному признаку может само по себе спровоцировать кризис у вполнеуспешного хозяйствующего субъекта.

Инструментом преодолениякризиса компании является антикризисное управление. В последнее времяантикризисное управление стало одним из самых «популярных» терминов в деловойжизни России. В первую очередь проанализируем довольно расширительную трактовкуантикризисного управления для всех уровней экономики. Одни авторы определяют илибанкротства антикризисное управление как систему управленческих мер подиагностике, предупреждению, нейтрализации и преодолению кризисных явлений и ихпричин на всех уровнях экономики. другие авторы связывают антикризисноеуправление с процедурой банкротства компании. Так, под антикризисным управлениемкомпанией понимается предвидение опасности кризиса, анализ его симптомов, мерпо снижению отрицательных последствий кризиса, анализ его симптомов, мер поснижению отрицательных последствий кризиса, как управление компанией впреддверии в рамках судебных процедур банкротства.

Некоторые исследователисчитают, что антикризисные меры следует принимать, когда финансовое положениекомпании на рынке резко ухудшается, а перспектива банкротства становитсяреальной, причем объектом антикризисного управления становитсякомпания-должник. В результате привязки антикризисного управления только ксостоянию банкротства меры воздействия могут распространятся исключительно нате компании, которые уже попали в кризисную ситуацию. При этом полностьюигнорируется диагностика угрозы банкротства на ранних стадиях ее возникновения,а основной акцент делается не на профилактику кризиса компании, а на еголечение.

Понятно, что такой подходнедостаточен, а поэтому необходим эффективный комплекс мероприятий: отпредварительной диагностики кризиса компании до методов его преодоления. Теперьглавным в антикризисном управлении компанией становится создание условий, когдафинансовые затруднения и, следовательно, банкротство исключаются.

Технология антикризисного управления

Основной целью антикризисногоуправления является разработка, и реализация мер, направленных на нейтрализациюнаиболее опасных факторов, приводящих компанию к кризисному состоянию.

К основным задачамантикризисного управления компанией следует отнести изменение функционированияхозяйственных механизмов, трансформацию критериев принятия управленческихрешений, разработку и реализацию стратегии и тактики компании в новых условиях,активное использование новых возможностей управления, применение всех возможныхметодов хозяйственного маневрирования.

Очевидно, чтоантикризисное управление должно быть составным элементом финансовой политикилюбой компании, для чего необходим постоянный мониторинг рынка и положениякомпании на нем, анализ степени ее финансовой устойчивости, положения дел уконтрагентов.

При этом организацияантикризисного управления компанией базируется на следующих принципах: ранняядиагностика кризисных явлений в финансовой деятельности компании, срочностьреагирования на кризисные явления, адекватность реагирования компании настепень реальной угрозы ее финансовому равновесию, полная реализация внутреннихвозможностей выхода компании из кризисного состояния.

Все это означает, что вборьбе с угрозой банкротства компания должна рассчитывать в основном навнутренние финансовые возможности.

Разумеется управлениекомпанией на любой стадии её развития должно быть антикризисным, то есть способнымпредотвращать кризисную ситуацию или смягчать их.

Антикризисная работа вкомпании в виде профилактики должна начинаться непосредственно с момента еёобразования. Если же компания достигла кризисной точки, то здесь уже речьдолжна идти о выборе программы мер по повышению финансовой устойчивости этойкомпании.

Предлагаемая намитехнология антикризисного управления такова, что сначала проводится анализфинансового состояния компании, оценка её платежеспособности и финансовойустойчивости, после чего определяется положение компании на кривой жизненногоцикла и разрабатывается конкретное содержание антикризисного управления.

Пользуясь такойтехнологией можно непрерывно оценивать финансовое положение компании с тем,чтобы своевременно отслеживать сдвиги на кривой жизненного цикла и в случаенеобходимости корректировать в ходе антикризисного управления стратегиюразвития и жизнедеятельности компании.

Функции антикризисного управления

Определение роли и задачантикризисного управления позволяет выделить основные его функции. Этодиагностическая, превентивная, корректирующая и ликвидационная функции.

 Диагностическая функцияантикризисного управления проявляется в мониторинге (непрерывном наблюдении)деятельности компании и отслеживании основных тенденций. Главное – еще наранней стадии можно установить начало кризисной ситуации и адекватноотреагировать на негативные тенденции в условиях, когда компания еще полностьюнаходиться под контролем собственников и управляется привлеченными менеджерами.

Превентивная(предупреждающая) функция антикризисного управления связана с возможностьюиспользования большей свободы маневра и более широкого выбора антикризисныхпроцедур по сравнению с кругом мероприятий, осуществляемых в процессезаконодательного антикризисного регулирования. При увеличении степени близостикомпании кризисному состоянию выраженном в появлении тенденции спада, руководстводолжно приступить к разработке мер, которые должны предупредить и ослабитьнегативные явления на ранней стадии их возникновения.

Корректирующие функцииантикризисного управления, или, иными словами, функция выхода из кризиса,проявляется в разработке типовых схем принятия решений и антикризиснойтехнологии.

Характерная структуразадолженностей большинства компаний включает следующие их виды: задолженностьпо обязательным платежам (налогам и сборам) перед бюджетом всех уровней(федеральном, региональном и местным) и перед государственными внебюджетнымифондами; задолженность по денежным обязательствам, возникающим из заключенныхкомпанией – должником гражданско-правовых договоров. От структуры задолженностикомпании, как правило, зависит форма финансового кризиса и содержание мер пореструктуризации соответствующего вида задолженности или её сокращению.

Следует отметить, чтоанализ сложившейся правовой ситуации в России и ряда прошедших судебныхпроцессов по банкротству показывает, что даже в самой тяжелой финансовойситуации можно осуществить комплекс мероприятий, позволяющий сохранить компаниюи продолжить производственно-хозяйственную деятельность, сократив ее нерентабельную часть, если должник предпринял комплекс таких мер, то вероятностьобращения кредитора в арбитражный суд и, следовательно, банкротства должниказначительно снижается. каждый кредитор оценивает целесообразность своегообращения в арбитражный суд с учетом того, что при эффективном противодействиидолжника такое обращение может привести к дополнительным убыткам.Ликвидационная функция антикризисного управления в результате банкротстванеплатежеспособных компаний позволяет как восстанавливать те из них, которыеимеют потенциал и способны производить конкурентоспособную продукцию, так ивыводить с рынка компании, платежеспособность которых восстановить непредставляется возможным. В этом смысле процедуры банкротства являются наиболееэффективным инструментом структурной перестройки экономики, повышения качествауправления компаниями и обеспечения благоприятного инвестиционного климата.

Существующие методы оценки финансовойнесостоятельности

Для оценки кризиснойситуации и прогнозирования банкротства компаний необходим соответствующийинструментарий. В России попытки использования западных подходов к анализу ипрогнозированию банкротства компаний относятся к началу перевода российскойэкономики на рыночные основы. они состояли в использовании западных моделей какв их оригинальном варианте, так и в их адаптации путем корректировке финансовыхкоэффициентов. В то же время возникает необходимость в разработке отечественныхмоделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей имакроэкономической ситуации.

Первая попыткаустановление четких количественных критериев финансовой несостоятельностипредприятия содержалась в Постановлении Правительства Российской Федерацииот.20.05.1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательства онесостоятельности (банкротстве) предприятий». Согласно «Методическим положениямпо оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительнойструктуры баланса», утвержденным распоряжением ФУДН РФ от 12.08.1994 г. номер31-р, решение о признании предприятий неплатежеспособными принимается на основетрех показателей: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченностисобственными средствами, коэффициента восстановления платежеспособности.

 Однако эти показатели,ориентированные на зарубежные методики, оказались слишком жесткими инеработоспособными в российских условиях. Так, выборочные исследования,проведенные Федеральным управлением по делам о несостоятельности(банкротстве),показали, что из 4 тысяч промышленных российских предприятий свыше 80 % могутбыть признаны неплатежеспособными. В свою очередь, по данным Госкомстата РФ, достигнутьнормативного значения показателя текущей ликвидности не смогли 70 % российскихпромышленных предприятий.

В дальнейшемПостановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. номер 367 «Об утвержденииправил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» был уточненсостав оценочных показателей и их экономическая характеристика, но при этомбыли сняты граничные значения анализируемых показателей.

Наряду с официальныминормативными методиками анализа и оценки банкротства предприятий существуетнесколько интересных разработок российских ученых и активно проводятся новыеисследования в данной области. Так, учеными Иркутской государственнойэкономической академии предложена четырехфакторная модель анализа и оценкибанкротства российских предприятий, а О.П. Зайцевой предложена шестифакторнаямодель для расчета комплексного коэффициента банкротства

Практический интереспредставляет разработка В.В. Панкова, Н.П. Любушена, Е.А. Сучкова. Учитывающаянелинейную динамику развития компании. В предлагаемой методологиирассматриваются не только показатели, характеризующие внутреннюю средупредприятия с учетом динамики ее развития, но и исследовано влияние внешнейсреды через динамику рыночного равновесия. Это позволяет моделировать жизненныйцикл компании и прогнозировать банкротство на различных стадиях ее развития.

Кроме «количественных»подходов к предсказанию банкротства компаний в качестве самостоятельногоследует выделить «качественный» подход, основанный на изучении отдельныххарактеристик бизнеса, движущегося к банкротству. Так, эти В.В.Ковалев,основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя разработки котечественной специфике бизнеса, предложил двухуровневую систему показателейдля оценки возможного банкротства российских предприятий.

К первой группе относятсякритерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаясядинамика изменений которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущемзначительных финансовых затруднениях, в том числе и о банкротстве. Во вторуюгруппу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не даютоснования рассматривать текущее финансовое состояние предприятия каккритическое. Вместе с тем они указывают на то, что при определенных условияхили непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.

Оценочные показатели банкротствапредприятий

С учетом изложенного встатье определения антикризисного управления компанией как управленияфинансовым состоянием компании еще до наступления банкротства и в ходе его, предлагаетсяряд оценочных показателей для определения финансового состояния компании ивыработки соответствующих мер в дальнейшем.

Для диагностикикризисного состояния компаний целесообразно провести анализ показателейликвидности, финансовой устойчивости и эталонных (нормативных) значенийследующих финансовых показателей: рентабельности собственного капитала почистой прибыли(Рск), рентабельности совокупных активов по чистой прибыли(Рса),коэффициента оборачиваемости собственного капитала(Кск), коэффициента оборачиваемостиоборотных активов(Коа). Эти показатели дают обобщенную характеристикуфинансового состояния компании с точки зрения платежеспособности, финансовойустойчивости, деловой активности и доходности компаний.

Расчет эталонных значенийдля каждой компании должен осуществляться по плановым данным и отражатьотраслевую принадлежность, индивидуальную структуру пассивов и активовкомпании. Постоянный мониторинг предлагаемых показателей позволит анализироватьдинамику этих показателей. Соответственно, резкие отклонения предлагаемыхпоказателей от их эталонных значений будут сигнализировать о кризисной ситуациив компании и необходимости принятия антикризисных мер.

Нормативное значениепоказателя рентабельности собственного капитала по чистой прибыли должноориентироваться на уровень банковского депозитного процента. Такая позицияобъясняется тем, что размещение собственных средств на банковском депозитеможет рассматриваться как альтернатива их использования в хозяйственнойдеятельности. Следовательно, уровень банковского депозитного процента являетсяминимальным нормативным уровнем доходности предпринимательского бизнеса, еслине привлекаются заемные средства. С учетом этого формула для расчетанормативной рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (Рск) можетбыть представлена в следующем виде:

Рск = Сд / 100 (1 – Снп / 100)

где, Сд- средняя ставкабанковского депозитного процента за отчетный период, %

Сп- ставка налога наприбыль, %

Рск = 18% / 100 (1 — 24%/ 100) = 0,1368%

Отсутствие кризиснойситуации в компании зависит от эффективности предпринимательской деятельностикомпании в целом, которая зависит от эффективности использования собственных иразличных групп заёмного капитала должны определяться соответствующимбанковским процентом. Поэтому величина эталонного уровня рентабельностисовокупных активов по чистой прибыли определятся структурой общего капиталакомпании (соотношение собственных и различных заёмных средств) и уровнембанковских процентов по депозитным вкладам, долгосрочным и краткосрочнымкредитам и займам. Расчетный уровень рентабельности совокупных активов почистой прибыли в отличии от применяемых нормативных показателей ликвидности ифинансовой устойчивости применим только к конкретной компании.

Для диагностикикризисного состояния компании целесообразно применение универсальногометодического подхода к определению нижней границе коэффициентов рентабельностисобственного капитала о чистой прибыли и рентабельности совокупных активов почистой прибыли, который

может быть использовандля оценки рентабельности любого предприятия. Нижнюю границу этих коэффициентовможно принять нулем. Любой положительный уровень рентабельности свидетельствуето позитивном результате. Напротив, отрицательный уровень рентабельности следуетрассматривать как сигнал о кризисной ситуации в компании. Формула для расчетанормативной рентабельности совокупных активов по чистой прибыли (Рса) можетбыть представлена в следующем виде:

П4 * Сд * (1 – Сп / 100) +П1 * Сд * (1 – Сп / 100) + П2 * Скб + П3 * Сдб= Ва * 100 = (П2+ П1) * Сд * (1 – Сп /100) + П2 * Скб + П3* Сдб, Ва * 100

где П1 –наиболее срочные обязательства;

П2 –краткосрочные обязательства;

П3 –долгосрочные обязательства;

П4 – величинасобственного капитала;

Скб – ставка пократкосрочным банковским кредитам;

Сдб – ставка подолгосрочным банковским кредитам;

Ва – валюта баланса поактивам.

155 * 0,18 * (1 – 0,24/ 100) + 18059* 0,18 * (1 — 0,24 / 100) + 22959 * 0,19 + 0 = 23114 * 100 = (22959 + 18059) *0,18 * (1 – 0,24 / 100) + 22959 * 0,19 + 0 = 0,005% 23114 * 100

1522* 0,18 * (1 – 0,24/ 100) + 25721 * 0,18 * (1 — 0,24 / 100)+32821 * 0,19 + 0 = 34343 * 100 = (32821 + 25721) *0,18 * (1 – 0,24 / 100) + 32821 * 0,19 + 0 = 0,005% 34343 * 100

Следующий показатель,сигнализирующий о кризисной ситуации компании, связан с оборачиваемостьюоборотных активов, в частности с дебиторской задолженности. При установлениинормативного уровня коэффициентов оборачиваемости оборотных активов исобственного капитала особое внимание следует уделять дебиторскойзадолженности. При отсутствии этой задолженности со стороны покупателей изаказчиков продукции и других дебиторов годовой объём реализованной продукциитеоретически может быть увеличен на величину дебиторской задолженности, платежипо которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты. Расчетнормативного коэффициента оборачиваемости оборотных активов (Коа) состоит вследующем:

Коа = В+А2 / А1+А2+ А3 — А2= В+А2 / А1 +А3,

где, В – выручка отпродажи продукции;

А1 – наиболееликвидные активы;

А2 – быстрореализуемые активы;

А3 – медленнореализуемые активы.

Коа=81723+17037/89+17037+3963–17037=81723+17037/89+3963=24,4

Коа=66772+24212/381+24212+5835–24212=66772+24212/381+5835=14,6

 Другим направлениемразвития методологии анализа и прогнозирования банкротства компаний является использованиепоказателей их денежного потока для принятия мер по антикризисному управлениюкомпанией, вошедшей в процедуру банкротства. Денежный поток как комплексныйпоказатель отражает результаты компании в производственной, финансовой иинвестиционной деятельности. Он зависит от внешних факторов, воздействующих нарынок сбыта товаров, и от качества управления материальными, трудовыми ифинансовыми ресурсами компании. Отрицательное воздействие внешних факторов науровне компании нейтрализовать практически невозможно. Считаем, что управлениевнутренними факторами заключается в управлении денежными потоками компании.Денежный поток компании представляет собой совокупность распределенных вовремени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственнойдеятельностью.

Прогноз возможногобанкротства компании с помощью показателей денежного потока следует проводитьпо двум направлениям: анализ абсолютных значений денежных потоков и анализотносительных показателей денежного потока на предприятии. В ходе анализаабсолютных значений денежных потоков рассматриваются следующие показатели:поступление, расходы или платежи, чистый денежный поток, структура денежногопотока по трем сферам (основной, инвестиционной и финансовой), наличие денежныхсредств на счете предприятия. Оценка финансового состояния предприятия на базеотносительных показателей денежного потока целесообразно проводить порентабельности, коэффициенту самофинансирования, коэффициента обслуживания долга.

Вывод

Преимуществаосуществления прогноза возможно у банкротства компании по показателям денежногопотока, рассмотренного нами на примере предприятия ОАО «Вектор», состоят впростоте расчетов, наглядности получаемых результатов и достаточной информативностидля принятия антикризисных мер. Именно наличие или отсутствие денежных средствопределяют возможности и направления дальнейшего развития предприятия, угрозаего банкротства.

Таким образом, приопределении антикризисного управления компанией как антикризисной управление донаступления её банкротства и антикризисное управление компанией, вошедшей впроцедуру банкротства, предлагается дифференцированный подход к составупоказателей для определения этих состояний компаний и выработке соответствующихмер в дальнейшем. В этой связи предлагаемый мониторинг состава эталонныхзначений, показателей ликвидности и финансовой устойчивости используется длявыявления начальной стадии кризисной ситуации. Прогноз возможного банкротствакомпании предлагается проводить с помощью показателей денежного потока.

Список используемой литературы

1. Журнал «Финансовый менеджмент» №3.2005 г.

2. Данные с предприятия ОАО «Вектор»за конец 2004 начала 2005г.