Реферат: Экономическая эффективность разработки и реализации инвестиционного проекта
Содержание
Введение
Исходные данные
1. Описание инвестиционного проекта
2. План производства и реализации продукции
3. Определение производственных издержек
4. Обоснование результативности деятельности организаций врамках проекта в целом
5. Коммерческая оценка эффективности проекта для инвестора
Заключение
Список использованной литературы
ВВЕДЕНИЕ
Финансовыйменеджмент — управление финансами хозяйствующих субъектов, финансовые анализ,планирование, а также нахождение и распределение капитала. Он охватывает всеосновные сферы финансов и распространяется на все сегменты финансового рынка.Финансовый менеджмент — это также и вид управленческой деятельности. Онпредставляет собой систему воздействия субъекта финансового управления(финансового менеджера) на его объект с целью совершенствования последнего.Кроме того, финансовый менеджмент является формой предпринимательства.
Главнымзвеном финансовой системы страны являются финансы предприятий отраслейнародного хозяйства. Именно в производстве лежит реальная основа всевозможныхэкономических отношений, в основе которых лежат денежные отношения: финансовые,кредитные и т.п.
Основнымусловием выхода экономики России из кризиса является структурная перестройканародного хозяйства, что невозможно без роста инвестиций при повышенииэффективности их использования. Россия остро нуждается в инвестициях.
В даннойкурсовом проекте производятся анализ и расчеты, позволяющие обосноватьэкономическую эффективность разработки и реализации инвестиционного проекта.
Исходные данные:
1. Количествопоставляемых систем
Информация по годам шт. 1-й 3 2-й 6 3-й 9 4-й 13 5-й 13
2. Цена изготовителя навнутреннем рынке = 4,6 млн.руб.
3. Стоимость оборудования тыс.руб.
Наименование оборудования Количество, шт. цена Компьютер 6 83 Принтер 2 14,3 Система 1 224 Осциллограф 1 22 Частомер 1 12 Итого 11
4. Стоимость аппаратуры =12720 дол.
5. Расходы на оплатутруда
Категория сотрудников Кол-во сотрудников, чел. Оплата, тыс. руб. ИТР 12 15 Администрация 1 30 Вспомогательный персонал 2 6,56. Расчет затрат насоздание опытного образца
Расчет затрат для опытного образца Тыс.руб. Комплектующие для изготовляемых модулей 27 Работы производственного характера выполненные сторонними организациями 13,8 МБП 5 Энергия на производственные цели и коммунальное бытовое потребление 4
7. Потребное количествомодулей на один объект
Программно-аппаратный модуль 1 2500 Модуль расширения 5 2500 Микропроцессорный 1 2500 модуль Каркас-шасси 1 2500 Сдвоенный блок 2 2000 Корпус 2 260 Модули связи с объектом 40 130 Итого: 52 Комплектующие для изготовляемых модулей по годам, тыс. руб. 1 2 3 4 5 86,3 149,3 - - - Работы производственного характера выполненные сторонними организациями по годам, тыс. руб. 17,00 28,50 570 859,00 859,00 МБП, по годам тыс. руб. 17,20 28,70 57,40 90,10 90,10 Энергия на производственные цели и коммунальное бытовое потребление по годам, тыс. руб. 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Количество сотрудников изаработная плата по годам
Заработная плата ИТР 22тыс.руб.
14 16 20 24 24Административно –управленческий персонал 43 тыс. руб.
2 3 3 3 3Ремонтники, занятыеобслуживанием 19,5 тыс.руб.
3 3 3 4 4
1. ОПИСАНИЕИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Система противоаварийнойавтоматики может быть разработана следующим образом. Поставляются комплексныеустройства управления и соответствующее технологическое программноеобеспечение. Для каждого такого устройства разрабатывается комплектконструкторской, эксплуатационной и программной документации.
Если энергетическимобъектом заказывается система управления, то она будет собираться на головномпредприятии-поставщике, перед отправкой заказчику будет настраиваться наусловия конкретного объекта и испытываться на соответствие техническим условиямна отдельные аппараты и устройства, а также (совместно с представителямизаказчика) во взаимодействии всех аппаратов и устройств в единой системе.
Система предусматриваетрешение следующих задач.
А) Технологическиезадачи:
– отображение информациии оперативное управление в нормальных условиях;
– отображение информациио режиме работы блока;
– выявление выходапараметра за допустимое значение (перезагрузка);
– управление схемой;
– статистика в нормальныхусловиях;
– учет электроэнергии истатистической обработки выработки;
– автоматическоерегулирование мощности (активной);
– автоматическоерегулирование напряжения;
– отображение информациии автоматическое управление в аварийных условиях;
– автоматическоепредотвращение нарушения устойчивости;
– автоматическаяликвидация асинхронного режима;
– автоматическое ограничениеи повышение частоты;
– осциллографированиеконтролируемых параметров;
– регистрациясрабатываний и переключений.
Б) Обслуживающие задачи:
– обмен с устройствамителепередачи информации;
– обмен информацией сцентральным диспетчерским пунктом (ДП) энергосистемы;
– передача информации вкомплекс противоаварийной автоматики (ПА) в нормальных условиях;
– обмен аварийнойинформацией в комплексе ПА;
– отображение информациина мнемосхеме, на рабочем месте диспетчера;
– отображение переходногопроцесса, диагностика, изменение программы на рабочем месте ремонтногоперсонала;
– обмен информацией сглавным пультом управления.
В рассматриваемом проектепредусмотрено применение программно-технических средств Series 4 формы «Compressor Control Corporation» (CCC, США). Компания «CCC» специализируется на выпуске интегрированных системуправления турбинами и компрессорами, в состав которых входят комплексныеустройства управления для всех элементов энергетических объектов,соответствующее технологическое программное обеспечение, комплектконструкторской, эксплуатационной и программной документации. Компанияпредоставляет также услуги по поставке, монтажу и наладке. Продукция компанииимеет сертификат качества и используется во многих странах мира.
По согласованию с компаниейССС планируется разработка дополнительных модулей, необходимых для управленияэлектрической частью блока, и соответствующего программного обеспечения.
Взаимодействиеорганизации разработчика проекта с компанией «ССС» предполагает установкуустройств ввода сигналов переменного тока и других устройств противоаварийнойавтоматики, соединение их с поставляемой «ССС» аппаратурой, проведениекомплексной наладки, поставку заказчику, а также обучение персонала и авторскоесопровождение.
Организацией-разработчиком(ЗАО «Лауди») был выполнен анализ рынка и составлен план маркетинга, данахарактеристика объёма рынка. Сделано предположение, что в первые пять летпоставка систем противоаварийной автоматики будет осуществляться только нароссийские энергообъекты. Причём в первые три года идет налаживание связей сзаказчиками, доработка и изучение возможных вариантов комплектности устройств.
Работа организации сзаказчиком строится на договорной основе.
2. ПЛАНПРОИЗВОДСТВА И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ
На различных электрообъектахимеется разное количество управляемых элементов, поэтому стоимость аппаратуры иуслуг, оказываемых фирмой-поставщиком индивидуальна. В данном примерерассмотрен типовой объект, имеющий 6 элементов. Цена изготовителя, включающаяпроизводство и поставку аппаратуры для такого объекта. Курс доллара принятравным 28,66 рублей. Все расчеты будут проводиться в базовых ценах, ценаизготовителя на внутреннем рынке будет определяться в условных единицах, тоесть в пересчете на рубли по сложившемуся курсу доллара США на текущий момент.Для наглядности и сопоставимости цен выручка от реализации определяется и врублях, и в условных единицах.
Т а б л и ц а 1План производства иреализации системПоказатели Информация по годам 1-ый 2-ой 3-ий 4-ый 5-ый Количество поставляемых систем 3 6 9 13 13 Цена изготовителя, млн. руб. 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 Выручка от реализации, млн. руб. 13.8 27.6 41.4 59.8 59.8
Т а б ли ц а 2
Расчет стоимостиоборудования
Наименование оборудования Количество, шт. Цена, включая НДС, Общая стоимость, включая НДС, тыс. руб. НДС, Балансовая стоимость, тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. Компьютер 6 83 498 75,97 422,03 Принтер 2 14,3 28,6 4,36 24,24 Система РСАД 1 224 224 34,17 189,83 Осциллограф 1 22 22 3,36 18,64 Частотомер 1 12 12 1,83 10,17 Итого 11 - 784,6 119,68 664,92 Для технической подготовки опытногообразца необходимо закупить модули.Т а б л и ц а 3Стоимость закупаемыхмодулей
Наименование позиции Единица измерения Величина Цена по каталогу дол. 12720 Доставка дол. 1272,00 Цена контракта дол. 13992 Транспортные расходы дол. 699,60 Таможенная стоимость дол. 14691,6 Таможенный сбор дол. 2203,74 Балансовая стоимость дол. 16895,34 Курс рубля к доллару США руб. 25,00 Балансовая стоимость тыс. руб. 422,38 НДС дол. 3041,16 НДС тыс. руб. 76,03Длянепосредственной работы по созданию образца привлекаются работники.
Т а б л и ц а 4Расчет затрат по оплате труда на созданиеобразцаКатегория сотрудников Количество сотрудников, Расходы на оплату 1 чел. труда в месяц, Расходы на оплату труда в месяц, Отчисления на соц. нужды, чел. тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. ИТР 12 15 180 46,8 Административно-управленческий персонал 1 30 30 7,8 Обслуживающий персонал: 2 6,5 13 3,38 охрана уборка Итого 15 51,5 223 57,98 Продолжительность создания образцасоставляет 12 месяцев, т.е. 1 год поэтому все затраты определяются за 1 год.Т а б л и ц а 5Затраты на техническуюподготовку и создание опытного образцаНаименование позиции Сумма, тыс.руб. Материальные затраты (всего), руб., 3193,78 в том числе: модули SW 422,38 комплектующие для создаваемых модулей 27 работы, выполненные сторонними организациями 13,8 малоценные и быстроизнашивающиеся предметы 5 электроэнергия 4 заработная плата основная и дополнительная производственных рабочих 2160 отчисления от заработной платы на социальные нужды 561,6 Административно-накладные расходы (всего) 2688,36 в том числе: аренда помещения 1200 содержание в чистоте помещений и охраны 196,56 расход на командировки и перемещения 635,04 прочие административные расходы 203,16 Итого 5882,14 НДС к материальным затратам уплаченный 574,88
Дляопределения капитальных вложений в прирост оборотных средств (ОС) рассчитываетсячерез период оборота:
/>
гдеОС – средняя потребность в капитале;
Вр –выработка от реализации на данном шаге;
Коб – коэффициент оборачиваемости/>
где n– период оборота.
Периодоборота для данного продукта составляет:
1 год– 110 дней;
2 год– 80 дней;
3 год– 60 дней;
4 годи 5 год – 55 дней
Т а бл и ц а 6
Расчёт потребности в оборотном капитале по годам с учётом объёма производства
Наименование показателей Информация по годам, тыс. руб. 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Выручка от реализации 13800 27600 41400 59800 59800 Оборачиваемость оборотных дней 3,27 4,50 6 6,55 6,55 Потребность в оборотном капитале 4220,18 6133,33 6900,00 9136,11 9136,11 Прирост потребности в оборотном капитале 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85За«0» шаг принят год технической подготовки опытного образца.
Разработчикам на «0» шагетребуются инвестиции.
Т а бл и ц а 7
Потребность в инвестицияхНаименование показателей Информация по годам, тыс. руб. 0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Стоимость оборудования, включая, НДС 784,6 - - - - - Техническая подготовка производства 5882,14 - - - - - Капитальные вложения в прирост оборотных средств - 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 Итого 6666,74 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85В последние годыпроизводства прирост потребности в оборотном капитале покрывается за счетсобственных средств фирмы, формируется за счет отчислений прибыли отоперационной деятельности в фонд развития и в фонд накопления фирмы.
3.ОПРЕДЕЛЕНИЕПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ИЗДЕРЖЕК
Расчетсебестоимости (текущих издержек) производства и реализации устройстваосуществляется за 5 лет, с шагом расчета 1 года.
Всостав текущих затрат входят:
· прямыематериальные затраты
· затраты на оплатутруда
· накладные расходы
· издержки попоставке и гарантийному ремонту системы и амортизационные отчисления.
Прямыематериальные затраты включают:
· материалы икомплектующие
· работыпроизводственного характера, выполняемые сторонними организациями
· малоценные ибыстроизнашивающиеся предметы (МБП)
· электроэнергия итехнологические цели и коммунально-бытовое потребление.
Значительнуюдолю материальных затрат составляет комплектующие (покупные модули«SW»)
Т а бл и ц а 8
Расчёт потребногоколичества модулей на один объект
Наименование оборудования Кол-во, шт.Цена за единицу
дол.
Сумма,
дол.
Программно-аппаратный модуль 1 2500 2500 Модуль расширения 5 2500 12500 Микропроцессорный модуль 1 2500 2500 Каркас-шасси 1 2500 2500 Сдвоенный блок 2 2000 4000 Корпус 2 260 520 Модули связи с объектом 40 130 5200 Итого: 52 - 29720 Т а б л и ц а 9Расчет стоимости закупаемой аппаратуры на один объектНаименование позиции Единицы измерения Величина Цена по каталогу дол. 29720 Доставка дол. 2972 Цена контракта дол. 32692 Транспортные расходы дол. 2288,44 Таможенная стоимость дол. 34980,4 Таможенная пошлина дол. 3498,04 Таможенный сбор дол. 1749,02 Балансовая стоимость дол., 40227,51 тыс. руб. 1005,69 НДС дол., 7240,95 тыс. руб. 181,02 Курс рубля к доллару 25Сборкамодулей производится приборостроительным заводом, для этого закупаютсякомплектующие на общую сумму в расчете на один объект. Изготовление печатныхплат ведется сторонними организациями под заказ. Средняя стоимость заказаопределяется в размере в расчете на один объект. С третьего года полная сборкамодулей производится приборостроительным заводом. Средняя стоимость заказаопределяется в расчете на один объект. Расчет прямых материальных затрат попериодам производства приведён в таблице:
Т а бл и ц а 10
Расчет прямых материальных затратНаименование позиции Затраты в стоимостном выражении по годам, тыс. руб. 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Покупные модули «ССС» 3017,06 6034,13 9051,19 13073,94 13073,94 Комплектующие для изготовляемых модулей 86,3 149,3 - - - Работы производственного характера выполненные сторонними организациями 17 28,50 570 859 859 МБП 17,20 28,70 57 90,10 90,10 Энергия на производственные цели и коммунально-бытовое потребление 4 4 4 4 4 Всего 3141,56 6244,63 9682,59 14027,04 14027,04Т а бл и ц а 11
Расчет затрат на оплату труда по периодампроизводстваНаименование показателей Затраты по видам производства, по годам тыс. руб. 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Расходы на оплату труда ИТР, 3696 4224 5280 6336 6336 отчисления на соц. нужды 960,96 1098,24 1372,8 1647,36 1647,36 Расходы на оплату труда работников, занятых гарантийным ремонтом и обслуживанием, 702 702 702 936 936 отчисления на соц. нужды 182,52 182,52 182,52 243,36 243,36 Расходы на оплату труда управленческого персонала, 1032 1548 1548 1548 1548 отчисления на соц. нужды 268,32 402,48 402,48 402,48 402,48 Расходы на оплату труда работников, не занятых в производстве, 468 468 624 624 624 отчисления на соц. нужды 121,68 121,68 162,24 162,24 162,24 Фонд оплаты труда, 5898 6942 8154 9444 9444 отчисления на соц. нужды (всего) 1533,48 1804,92 2120,04 2455,44 2455,44Т а б л и ц а 12
Расчетадминистративно-накладных расходов производства
Наименование позиции Затраты в стоимостном выражении по годам, тыс. руб. 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Арендные платежи 1200 1200 1200 1200 1200 Расходы на содержание аппарата управления 1300,32 1950,48 1950,48 1950,48 1950,48 Расходы на содержание в чистоте помещений 589,68 589,68 786,24 786,24 786,24 Расходы на командировки и перемещения 1191,46 1454,54 1720,66 1986,77 1986,77 Прочие расходы 642,22 779,21 848,61 888,52 888,52 Всего 4923,67 5973,91 6505,98 6812,01 6812,01В статью арендные платежи включаетсястоимость аренды помещения площадью 50 кв. метров, арендуемого для непосредственной деятельности фирмы.
После расчета всех затрат на внедрениепроекта, составляем сводную таблица текущих затрат.
Т а б л и ц а 13Своднаятаблица текущих затрат
Наименование позиции Затраты в стоимостном выражении по годам, тыс. руб. 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Прямые материальные затраты 3141,56 6244,63 9682,59 14027,04 14027,04 Заработанная плата – основная и дополнительная 3696 4224 5280 6336 6336 Отчисления от заработанной платы на соц. нужды 960,96 1098,24 1372,8 1647,36 1647,36 Прямые затраты 7798,52 11566,87 16335,39 22010,40 22010,40 Административно-накладные расходы 4923,67 5973,91 6505,98 6812,01 6812,01 Расходы по доставке продукции 779,85 1156,69 1633,54 2201,04 2201,04 Расходы на гарантийный ремонт 884,52 884,52 884,52 1179,36 1179,36 Операционные затраты 14386,57 19581,98 25359,43 32202,81 32202,81 Амортизация оборудования 111,04 111,04 111,04 111,04 111,04 Итого 14497,61 19693,02 25470,47 32313,85 32313,85 Итого на единицу продукции 4832,54 3282,17 2830,05 2485,68 2485,684. ОБОСНОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ В РАМКАХ ПРОЕКТА В ЦЕЛОМ
Процентотчислений от доходов фиксируется в договоре между инвестором и фирмой предполагается,что доля инвестора в рассматриваемом проекте после уплаты всех необходимыхналогов и отчислений составит 45 %.
Результатомтекущей деятельности организации в рамках проекта в целом является прибыль.
Т а бл и ц а 14
Динамикаприбыли
Наименование позиции Затраты в стоимостном выражении по годам, тыс. руб. 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Выручка от реализации 13800 27600 41400 59800 59800 Затраты на производство и реализацию продукции 14497,61 19693,02 25470,47 32313,85 32313,85 Налогооблагаемая прибыль -697,61 7906,98 15929,53 27486,15 27486,15 Прибыль к распределению -530,18 6009,30 12106,44 20889,47 20889,47 Отчисление инвестору -238,58 2704,19 5447,90 9400,26 9400,26 Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия -291,60 3305,12 6658,54 11489,21 11489,21 Отчисление в прирост оборотных средств 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 0,00 Остаток денежных средств -2204,75 -1681,73 2509,28 6502,36 11489,21Дляопределения результативности деятельности предприятия в рамках инвестиционногопроекта необходимо рассчитать следующие показатели:
· рентабельностьпродукции рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации;
· рентабельностьиздержек определяется как отношение чистой прибыли к затратам на производствопродукции;
· рентабельностькапитальных вложений (капиталоотдача) определяется как отношение балансовойприбыли к сумме капитальных вложений на каждом шаге расчета.
Т а бл и ц а 15
Результаты деятельности в рамках проекта
Показатели Информация по годам, тыс. руб. 0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Капитальные вложения 6666,74 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 Капитальные вложения по нарастающим итогам 6666,74 10886,93 12800,08 17786,93 21936,19 26923,04 Выручка от реализации - 13800 27600 41400 59800 59800 Себестоимость продукции - 14497,61 19693,02 25470,47 32313,85 32313,85 Балансовая прибыль - -697,61 7906,98 15929,53 27486,15 27486,15 Чистая прибыль - -530,18 6009,30 12106,44 20889,47 20889,47 Рентабельность продукции - -3,84 21,77 29,24 34,93 34,93 Рентабельность издержек - -3,66 30,51 47,53 64,65 64,65 Рентабельность капитальных вложений -6,41 61,77 89,56 125,30 102,09Чистыйдисконтный доход (NPV) определяется как сумма текучих эффектов за весьрасчетный период, приведенная к начальному периоду, расчеты выполняются вбазовых ценах, для постоянной нормы дисконта по формуле:
/>
где Rt– результат, достигнутый на шаге расчета (приток денежных средств);
Зt – затраты, осуществляемые на данномшаге (отток денежных средств). В состав затрат включаются капитальные вложенияна данном шаге;
T – горизонт расчетов, равный номерупоследнего шага;
at – коэффициент дисконтирования,определяется по формуле
/>
где E– применяемая ставка дисконта (14 %); t – номер шага расчета
Длярасчета чистого дисконтного дохода (ЧДД) необходимо определить чистый доход(чистый поток денежных средств). Чистый доход (ЧД) на данном этапе жизнипроекта равен разности между «чистыми» потоками и «чистыми» оттоками денежныхсредств, т.е. без учета источников финансирования. Чистый доход может бытьопределен по формуле
ЧД = ПО + АО – ИЗ –Н,где ПО – прибыль отопераций, доход от текущей производственной деятельности;АО –амортизационные отчисления, т.е. возмещение первоначальных инвестиций впостоянные активы,
ИЗ –инвестиционные затраты.
Чистыйдоход представляет ту сумму, в пределах которой могут осуществляться платежи запривлеченные источники финансирования без ущерба для основного капиталапроекта.
Т а б л и ц а 16
Расчет чистогодисконтного доходаПоказатели Информация по годам, тыс. руб. 1 2 3 4 5 Выручка от реализации - 13800 27600 41400 59800 59800 Приток денежных средств 13800 27600 41400 59800 59800 Инвестиции (всего) 6666,74 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 В прирост оборотных средств - 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 Операционные затраты - 14386,57 19581,98 25359,43 32202,81 32202,81 Налоги и сборы - -167,43 1897,67 3823,09 6596,68 6596,68 Отток денежных средств 18439,33 23392,81 34169,37 42948,75 43786,34 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -4069,58 3237,30 4880,47 9977,29 8317,00 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -10736,33 -7499,03 -2618,56 7358,74 15675,73 Чистый дисконтный доход 15675,73 - - - - -Т а б л и ц а 17
Е=14%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -4069,58 3237,30 4880,47 9977,29 8317,00 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -10736,33 -7499,03 -2618,56 7358,74 15675,73 Чистый дисконтный доход 15675,73 - - - - -Т а б л и ц а 18
Е=30%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,77 0,59 0,46 0,35 0,27 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -3568,71 2489,46 3291,14 5900,09 4312,95 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -10235,46 -7745,99 -4454,85 1445,24 5758,18 Чистый дисконтный доход 5758,18 - - - - -Т а б л и ц а 19
Е=40%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,71 0,51 0,36 0,26 0,19 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -3313,80 2146,53 2635,07 4386,52 2977,49 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -9980,55 -7834,02 -5198,95 -812,43 2165,06 Чистый дисконтный доход 2165,06 - - - - -Т а б л и ц а 20
Е=60%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,63 0,39 0,24 0,15 0,10 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -2899,58 1643,43 1765,29 2571,30 1527,18 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -9566,32 -7922,89 -6157,60 -3586,30 -2059,12 Чистый дисконтный доход -2059,12 - - - - -Т а б л и ц а 21
Е=70%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,59 0,35 0,20 0,12 0,07 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -2729,02 1455,78 1471,73 2017,61 1127,84 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -9395,76 -7939,98 -6468,25 -4450,64 -3322,81 Чистый дисконтный доход -3322,81 - - - - -Т а б л и ц а 22
Е=80%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -11306,07 -7098,88 131,76 16983,01 32996,67 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,56 0,31 0,17 0,10 0,05 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -2577,40 1298,52 1239,82 1605,25 847,48 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -9244,15 -7945,63 -6705,81 -5100,56 -4253,08 Чистый дисконтный доход -4253,08 - - - - -Т а б л и ц а 23
Е=90%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -4639,33 -432,13 6798,50 23649,75 39663,42 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,53 0,28 0,15 0,08 0,04 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -2441,75 1165,43 1054,18 1293,06 646,73 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -9108,49 -7943,07 -6888,88 -5595,83 -4949,10 Чистый дисконтный доход -4949,10 - - - - -Т а б л и ц а 24
Е=100%
1 2 3 4 5 Чистый поток денежных средств -6666,74 -4639,33 4207,19 7230,63 16851,25 16013,66 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -4639,33 -432,13 6798,50 23649,75 39663,42 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,50 0,25 0,13 0,06 0,03 Текущая стоимость чистых потоков -6666,74 -2319,66 1051,80 903,83 1053,20 500,43 То же, по нарастающим итогам -6666,74 -8986,41 -7934,61 -7030,78 -5977,58 -5477,15 Чистый дисконтный доход -5477,15 - - - - -/>
№ ставка сравнения текущая стоимость чистых потоков 1 0,14 15675,73 2 0,3 5758,18 3 0,4 2165,06 4 0,6 -2059,12 5 0,7 -3322,81 6 0,8 -4253,08 7 0,9 -4949,10 8 1 -5477,15Т а б л и ц а 25
Индекс доходностиПоказатели Информация по годам, тыс. руб. 0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Капитальные вложения (всего) 6666,74 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 Коэффициент дисконтирования 1 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 Капитальные вложения с учетом дисконтирования 6666,74 3701,92 1472,11 3365,98 2456,70 2590,01 Сумма дисконтных капитальных вложений 20253,46 Эффект от операций (чистая прибыль плюс амортизация) - -419,14 6120,34 12217,48 21000,51 21000,51 Эффект с учетом дисконтирования - -367,67 4709,41 8246,45 12433,99 10907,01 Сумма приведенных эффектов 35929,19 Индекс доходности 1,77Чемвыше индекс доходности, тем рассматриваемый проект эффективней.
Следующимпоказателем, характеризующим эффективность проекта, является внутренняя нормадоходности (ВНД). ВНД представляет собой ту норму дисконта, при которойвеличина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Если ЧДДпроекта дает ответ на заданной норме дисконта (Е), то ВНД проектаопределяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвесторомнормой дохода на вкладываемый капитал. Для определения ВНД используем методитерационного подбора ставки сравнения при вычисления чистой текущей стоимостипроекта (чистого дисконтного дохода ЧДД).Для определения ВНД строится график пооси абсцисс откладывается ставка сравнения (ставка дисконта), а по оси ординатчистая текущая стоимость проекта. Значение коэффициента дисконтирования, прикотором чистая текущая стоимость проекта обращается в ноль, называется «внутреннейнормой доходности».
Дляподтверждения возможности возврата инвестиций за счет прибыли в течение каждогоинтервала планирования определяется показатель простой нормы прибыли.
Т а бл и ц а 26
Расчет простойнормы прибылиПоказатели Информация по годам, тыс. руб. 0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Капитальные вложения (всего) 6666,74 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 То же, по нарастающим итогам 6666,74 10886,93 12800,08 17786,93 21936,19 26923,04 Чистая прибыль - -530,18 6009,30 12106,44 20889,47 20889,47 То же, по нарастающим итогам - -530,18 5479,12 17585,56 38475,03 59364,51 Норма прибыли - -0,05 0,43 0,99 1,75 2,20 Среднегодовая норма прибыли 1,07Динамикупростой нормы прибыли показывается, графически для этого по оси ординатоткладывают значение нормы прибыли, а по оси абсцисс – период функционированияпроекта.
/>
5. КОММЕРЧЕСКАЯОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА ДЛЯ ИНВЕСТОРА
Главнымкритерием целесообразности деятельности проекта является доходность вложенийдля инвесторов.
Под чистым доходомпонимается доход, полученный в каждом временном интервале от производственнойдеятельности, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущимизатратами на оплату труда, сырье, энергию, налоги и т.д.). При этом погашениеамортизации не относится к текущим затратам.
Оценка эффективности осуществляетсяс помощью расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционногопроекта.
Все они имеют одну важнуюособенность. Расходы и доходы разнесены по времени, приводятся к одному(базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно являются датареализации проекта, дата начала производства продукции или условная дата,близкая времени произведения расчетов эффективности проекта.
Т а б л и ц а 27Расчет показателей,характеризующих эффективность вложений для инвесторов
Показатели Информация по годам, тыс. руб. 0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Инвестиции 6666,74 4220,18 1913,15 4986,85 4149,26 4986,85 То же, по нарастающим итогам 6666,74 10886,93 12800,07 17786,92 21936,18 26923,03 Получаемый доход - -530,18 6009,30 12106,44 20889,47 20889,47 То же, по нарастающим итогам - -530,18 5479,12 17585,56 38475,03 59364,51 Коэффициент дисконтирования 1,00 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 Инвестиции с учетом дисконтирования 6666,74 3713,76 1473,13 3341,19 2448,06 2593,16 Сумма капитальных дисконтных вложений 20236,04 - - - - - Доход с учетом дисконтирования - -466,56 -4627,16 8111,32 12324,79 10862,53 То же, по нарастающим итогам - -466,56 -5093,72 3017,59 15342,38 26204,91 Сумма дисконтного дохода 26204,91 - - - - - Чистый дисконтных доход 15675,73 - - - - - Индекс доходности 1,29 - - - - - Простая норма прибыли - -0,05 0,43 0,99 1,75 2,20ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Главнымкритерием целесообразности деятельности проекта является доходность вложенийдля инвесторов. Инвестиции — проверенный временем способ получения финансовойсвободы и независимости и надежное средство достижения настоящего богатства иблагосостояния.
Нодля того, чтобы инвестиции приносили настоящий доход, а не ощутимые финансовыепотери и убытки необходимо серьезно и тяжело потрудиться. Толькоквалифицированный инвестор способен выгодно вкладывать деньги, предвидетьвозможную прибыль и правильно рассчитывать риски. Рассмотренный ипроанализированный инвестиционный проект является выгодным для инвестора, таккак значения показателей эффективности проекта соответствуют нормативнымзначениям.
Список использованнойлитературы
1. Бланк И.А. Инвестиционныйменеджмент. М.: 2006
2. Ковалев В.В. Методы оценкиинвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2007. – 415 с.
3. Самсонов Н.Ф. Финансовыйменеджмент. – М.: Финансы, 2007. -329с.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебноепособие / Под редакцией Слепова В.А. –М.: Экономист, 2003. – 480с.
5.Янковский К.П., Мухарь И.Ф.Организация инвестиционной и инновационной деятельности. – СПб Питер, 2001.