Реферат: Теория финансов

Билет 1

1.Понятиеликвидности и платежеспособности организации. Показатели их оценки

Ликвидность– способность активов превращаться в деньги.

Платежеспособность– способность предприятия своевременно погашать обязательства деньгами.

Взависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежныесредства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1 –первоклассные ликвидные средства (находящиеся в немедленной готовности:денежные средства предприятия);

А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовыевложения);

А3 –медленно-реализуемые активы (запасы товарно-материальных ценностей);

А4 –трудно-реализуемые активы (основные средства, незавершенное производство0

П1 –наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 –краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы)

П3 –долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)

П4 –постоянные пассивы (постоянная задолженность предприятия).

Ликвидностьактивов – это величина, обратная времени, необходимого для превращения их вденьги.

Ликвидностьбаланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активам,срок превышения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

–показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить вближайшее время за счет счет своих денежных средств.

 –показывает в какой степени все оборотные активы предприятия покрывают егократкосрочные обязательства. По этому показателю оценивают банкротствопредприятия, также по этому показателю банки оценивают кредитоспособностьпредприятия.

2.Международныефинансово-кредитные институты, характеристика их видов

Этиорганизации призваны регулировать международные экономические отношения. В ихсостав входят: Банк международных расчетов (БМР), Всемирный банк (ВБ),Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международный валютный фонд(МВФ).

БМР(Базель) – создан в 1930г. на основании межправительственного соглашенияАнглии, Бельгии, Германии, Италии, Франции, Японии и Швейцарии. Управление –Общим собранием и советом директоров. В наст. время членами БМР являются более30 гос-тв. Основными функциями являются обеспечение благоприятных условий длямеждународных финансовых операций и выполнение роли доверенного лица припроведении межгос-ных расчетов участников. БМР выполняет депозитно-ссудныеоперации, валютные, фондовые операции, куплю-продажу золота, выступает агентомцентральных банков, производит расчеты между странами евровалютной системы,выполняет функции депозитария и др.

МВФ созданв марте 1947г. (Нью-Йорк). Совет управляющих состоит из министров финансов илиуправляющих ЦБ стран-участниц. Директорат — 6 стран с наибольшим капиталом, 16от остальных стран, избираемых по географическому признаку.

Билет 2

1.Бюджетноепланирование, его содержание и значение

Бюджетноепланирование позволяет определить объём, источники и целенаправленноеиспользование бюджетных ресурсов на каждом из уровней управления: федеральном,региональном и муниципальном.

С помощьюбюджетного планирования определяется движение бюджетных средств в соответствиис целями и задачами, установленными в Бюджетном послании Президента РФ,основных направлениях социально-экономического развития страны и прогнозныхрасчётах для соответствующих территорий.

Бюджетноепланирование включает:

— определение общего объёма и источников поступления бюджетных средств нафедеральном, региональном и муниципальных уровнях;

— формирование расходов бюджетов на основе единой методики расчёта минимальнойбюджетной обеспеченности, норм и нормативов финансовых затрат на оказаниегос-ных и муниципальных услуг;

— установление направлений использования бюджетных средств, способствующихвыполнению планов-прогнозов социально-экономического развития страны.

В ходебюджетного планирования распределяются доходы и расходы между бюджетами разныхуровней на основе использования существующих форм межбюджетных отношений; вцелях достижения баланса в каждом бюджете определяются объём федеральных,региональных и муниципальных заимствований, размеры бюджетных резервов;устанавливаются величина и источники покрытия дефицита бюджета; осуществляетсяразносторонний бюджетный контроль за процессами, протекающими в реальномсекторе экономики и на финансовых рынках.

Принципыбюджетного планирования:

— регулирование бюджетных вопросов едиными правовыми нормами;

— адресныйи целевой характер направления бюджетных средств;

— непрерывность планирования годового бюджета;

— стабильность финансовых показателей (норм, налоговых ставок, смет);

— балансовый метод.

Задачибюджетного планирования:

— установление общего объёма финансовых ресурсов и их распределение по отдельнымнаправлениям, национально-государственным и административным образованиям РФ.

— организация работы по мобилизации денежных накоплений и других финансовыхресурсов гос-ва, финансовому обеспечению развития экономики, науки и социальнойсферы;

— осуществление финансового контроля за ходом выполнения бюджета.

Бюджетноепланирование направлено, в конечном счёте, на составление проекта бюджета.Непосредственно осуществляют бюджетное планирование Минфин РФ, министерствафинансов республик в составе РФ, финансовые управления администраций др.территорий в соответствии с предоставленными им правами.

Бюджетноепланирование имеет две стадии. На первой стадии осуществляется сводноебюджетное планирование, в ходе которого определяются основные направления, путии способы мобилизации финансовых ресурсов, изыскиваются возможности для увязкинамечаемых, доходов и расходов на предстоящий год. На второй стадиипроизводится адресное бюджетное планирование, т.е. устанавливаются конкретныесвязи с бюджетом отраслей народного хозяйства, непроизводственной сферы идругих расходов. Здесь же определяются поступления в бюджет по каждому видуналогов и сборов.

2.Принципыорганизации и формы безналичных расчетов в РФ.

Безналичныйплатежный оборот осуществляется в виде записей по счетам плательщиков иполучателей денежных средств или путем зачетов взаимных требований. НаЦентральный банк РФ возложены обязанности по установлению пра вил, сроков истандартов осуществления расчетов с соблюдением следующих принципов ихорганизации:

Билет 3

1.Бюджетноеустройство и бюджетная система Российской Федерации

Бюджетнымустройством называют принципы организации и построения бюджетной системы, атакже взаимосвязь между отдельными ее звеньями.

Бюджетнаясистема РФ – это основанная на экономических отношениях и гос-ном устройствеРФ, регулируемая нормами права совокупность федерального бюджета, бюджетовсубъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов гос-ных внебюджетных фондов.

Бюджетнаясистема РФ, в соответствии с Бюджетным кодексом РФ, включает в себя три уровня:

1)федеральный бюджет;

2) бюджетысубъектов РФ (республик, краев, областей, Москвы и С.-Петербурга, автономныхобластей, автономных округов);

3) бюджетымуниципальных образований (районные, городские, поселковые).

Каждый изэтих бюджетов самостоятельный.

Правовыеосновы:

1)Конституция РФ. В ней закреплены полномочия за уровнями бюджетной системы. 2)Бюджетный кодекс РФ 3) Фед. закон о фед. бюджете на соответствующий год 4) Фед.закон о бюджетной классификации 5) Указы президента (регулируют вопросы,которые можно неоднозначно трактовать) 6) Постановления Правительства РФ 7)Приказы Минфина РФ 8) Законы о бюджете субъекта РФ на соответствующий год.

Принципыфункционирования бюджетной системы

1. Принципединства бюджетной системы реализуется через единство правовой базы, единствопринципов бюдж. процесса, формы бюджетной документации, единство санкций занарушения.

2. Принципразграничения доходов и расходов между уровнями бюдж. системы — за каждымбюджетом закреплены опред-нные доходы и полномочия по осуществлению расходов.

3. Принципсамостоятельности бюджетов – самостоятельный бюдж. процесс; наличие собств.источников доходов; самостоятельное определение направления расходованиябюджетных средств.

4. Полнотаотражения доходов и расходов бюджетных средств.

5.Сбалансированность бюджетов — объем предусмотренных расходов долженсоответствовать суммарному объему предположительных.

6.Эффективность и экономность использования бюдж. средств.

7. Принципобщего совокупного покрытия расходов (не должно быть привязки конкретныхдоходов к конкретным расходам).

8.Гласность (опубликование, открытость).

9.Достоверность бюджета.

10.Адресность и целевой характер средств (выделяются конкретные получатели бюдж.средств с направлениями их использования).

Гос.внебюдж. фонды — централизованный фонд денежных средств, созданный вне ФБ ибюджетов субъектов и предназначенный для реализации конституционных правграждан на пенс. обеспечение, соц. страхование., охрану здоровья и мед. помощь.

Пенсионныйфонд РФ. Основная задача – аккумуляция страх. взносов и расходование средств нацели обяз. пенс. законодательства. Бюджет ПФ формируется за счет: страховыхвзносов; средств ФБ; сумм пеней и иных фин. санкций.

Фондсоциального страхования (ФСС) действует как самостоятельное гос-ноенекоммерческое финансово-кредитное учреждение — обеспечивает гарантию гос-ныхпособий по врем. нетрудоспособности, по беременности и родам, при рожденииребенка, на погребение, на санаторно-курортное оздоровление работников и членових семей. Основную часть доходов фонда составляют поступления от ЕСН и взносына обяз. соц. страх. от несчастных случаев на произв. и профессиональныхзаболеваний.

Федеральныйфонд обязательного мед. страхования (ФФОМС) – источник, в котором аккумулируютсясредства для осуществления медицинского обслуживания населения,предусмотренного мед. страхованием. Основным доходным источником ФФОМС являетсяЕСН.

2.Выпускденег в хозяйственный оборот: безналичная, налично-денежная эмиссия.

Выпускденег – это поступление денег в оборот в результате передачи банкамиопределенных сумм денег в наличной и безналичной формах юр. и физ. лицам.

Деньгирегулярно поступают в современный хоз-ный оборот и изымаются из него в видебанкнот, разменной монеты и банковских депозитов.

Эмиссияденег — это такой выпуск денег, который приводит к общему увеличению количестваденег в обороте.

Различают 2вида эмиссии денег: эмиссию безналичных (осуществляют коммерческие банки) иналичных денег (центральный банк).

Эмиссиябезналичных денег при двух уровневой банковской системе основана на действиимеханизма банковского мультипликатора (это процесс многократного увеличенияостатков на депозитных счетах коммерческих банков в результате расширения ихкредитов).

Эмиссияналичных денег — это результат превышения объема операций центрального банка повыпуску наличных денег над суммой их изъятия из обращения за определенныйпромежуток времени.

Эмиссияналичных денег осуществляется децентрализованно. Это связано с тем, чтопотребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмиссии) вналичных деньгах зависит от потребности в них юр. и физ. лиц, обслуживаемыхэтими банками, а она постоянно меняется.

В РФэмиссия наличных денег осуществляется расчетно-кассовыми центрами (РКЦ) БанкаРоссии. В РКЦ открываются:

— резервныйфонд, в котором хранится запас наличных денег, предназначенных для выпуска вобращение в случае увеличения потребности данного регтона в наличности. Деньгив резервном фонде не считаются деньгами в обращении.

— оборотнаякасса, в которую поступают наличные деньги из резервного фонда, а также откоммерческих банков и из которой выдаются им наличные деньги. Если суммапоступлений наличных денег в оборотную кассу превышает сумму выдач денег изнее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотнойкассы в ее резервный фонд.

Деньгипребывают в постоянном движении.

Задача 3

Целесообразноли предприятию взять дополнительный кредит, если финансовая отчетность имеетследующие показатели:

Актив, млн.руб. Пассив, млн. руб.

Денежныесредства 4 Собственный капитал 9

Дебиторскаязадолженность 2 Заемный капитал 5

Товарныезапасы 1 в т.ч.

Здания исооружения 5 краткосрочный 4

Машины иоборудование 2 долгосрочный 1

Прибыль довычета налогов (ЕВТ) 4 млн. руб. Сумма процентов за кредит – 1 млн. руб.

Решение:

Рассчитаемэффект финансового левериджа по формуле:

ЭФЛ = (1 –Н) * (Rэк – Пр) * ЗК/СК, где

Н – ставканалога на прибыль;

Rэк –рентабельность экономическая; Rэк = EBIT/АКТИВЫ;

Пр –проценты; ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал.

ЭФЛпоказывает изменение рентабельности собственного капитала в связи спривлечением заемных средств.

ЭФЛ = (1 –0,24) * (5/14 – 1/5) * 5/9 = 0,76*(0,35 – 0,20) * 0,55 = 0,06.

(0,35 –0,20) – дифференциал финансового левериджа. Он показывает нарастание илиснижение финансовых ресурсов. У нас получился со знаком «+», значит, финансоваяполитика рациональна и взять кредит будет целесообразно. Если бы было со знаком«–», то это показало бы отток денежных средств, нечем будет платить за кредит.Возможно, не продуманно вложили средства в сделку.

1. Правовойрежим осуществления расчетов и платежей. Общий порядок осуществления расчетовна территории РФ регулируется Гражданским кодексом РФ, Положением Центральногобанка РФ «О безналичных расчетах в РФ». Законодательные и подзаконные акты,которые включают федеральные законы «О Центральном банке РФ» и др.

2.Осуществление расчетов по банковским счетам, которые должны быть у получателя,поставщика и плательщика.

3.Обеспечение ликвидности и платежеспособности участников расчетных отношений.

4. Наличиесогласия (акцепта) плательщика на платеж.

5.Срочностьплатежа.

6.Контрольсубъектов расчетных отношений за своевременно стью и правильностью совершениярасчетов.

Согласнозаконодательст ву общий срок безналичных расчетов не должен превышать пя тиоперационных дней в пределах РФ и двух операционных дней — в пределах субъектаРФ.

Формыбезналичных расчетов:

1. Расчётыплатежными поручениями – при этой форме расчётов банк обязуется по поручениюплательщика перевести определённую денежную сумму с его счёта на счётуказанного плательщиком лица в данном банке или другом. П/п действительны втечение 10 дней со дня выписки и принимаются к исполнению при наличии средствна счёте плательщика.

2. Расчетыаккредитивами – это обязательство банка, возникающее по поручению клиентапроизвести поставщику платеж на основании предоставленных документов,подтверждающих выполнение условий договора. При данной форме расчетов платежпроизводится не в банке, обслуживающем покупателя, а по месту нахожденияпоставщика.

3.Инкассовые поручения — это поручение банку взыскать деньги с плательщика. Такиепоручения обычно используются при принудительном взыскании средств. Взыскателипредставляют в банк инкассовое поручение со ссылкой на дату и номерисполнительного или приравненного к нему документа.

4. Расчётычеками. Оплата должна быть произведена конкретным банком с конкретного счётачекодателя. Для обеспечения платежей по выданным чекам чекодатель можетдепонировать на отдельный счёт в обслуживающем банке необходимую сумму. Чекможет передаваться другому лицу с помощью передаточной надписи. Не подлежитпередаче именной чек.

5. Расчётыс использованием банковских карт.

Расчетнаякорпоративная карта позволяет ее держателю, уполномоченному юр. лицом,распоряжаться денежными средствами, находящимися на счете юр. лица в пределахрасходного лимита, согласно условиям договора с клиентом.

Задача 2

Определитеплановую потребность предприятия в оборотном капитале аналитическим методом последующим исходным данным:

Показатели

Значение показателей

Объемпродаж, млн. руб. (SAL)100

Оборотныйкапитал в среднем за год, млн. руб. (A)20

Коэф-нтзагрузки оборотного капитала (A/SAL)0,2

Коэф-нтоборачиваемости оборотного капитала (SAL/A)5

Продолжительностьоборота оборотного капитала72

По плануобъем продаж вырастет на 5 %, а продолжительность оборота оборотного капиталасоставит 60 дней.

Решение:

Определимсоответствующий коэф-нт оборачиваемости в плановом периоде: раз Оборотныйкапитал за год обернется 6 раз, принося прибыль.

Выручкаплановая составит: 100 * 1,05 = 105 млн. руб.

Величинаоборотного капитала плановая будет равна: млн. руб.

Даннаязадача является примером абсолютного высвобождения капитала. В плановом периодеоборотного капитала требуется меньше, чем в отчетном.

Капиталскладывается из взносов участников, размер которых зависит от экономическогопотенциала и активности страны в международной торговле. Функции – содействиеразвитию международной торговли и валютного сотрудничества; поддержаниеустойчивости валютных паритетов и устранение валютных ограничений;предоставление кредитных ресурсов любым странам-участницам для выравниванияплатежных балансов. Членство страны в МВФ является обязательным условием при еёвступлении в Международный банк реконструкции и развития.

МБРР созданв июне 1946г. в качестве специализированного, независимого в решениях от ОННоргана. В дополнение к МБРР были созданы следующие финансовые институты:

Международнаяфинансовая корпорация (МФК — 1956г.) создана для стимулирования деятельностичастного сектора экономики в развивающихся странах без полученияправительственных гарантий. Она выпускает собственные облигации, имеющиенаивысший рейтинг на мировом рынке. Ее участниками являются 174 страны.

Международнаяассоциация развития (МАР — 1960г.) создана для оказания помощи беднейшим изразвивающихся стран, которые не в состоянии брать займы у МБРР. Ассоциацияпредоставляет, как правило, беспроцентные кредиты на срок 30-40 лет взависимости от кредитоспособности страны и с отсрочкой платежей на 10 лет.Средства МАР формируются за счет взносов более богатых участников, а такжеприбыли платежей по предоставленным кредитам. Членов — 161 страна.

Международныйцентр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС — 1966г.) создан длястимулирования расширения инвестиций путем обеспечения условий для проведенияпримирительных и арбитражных переговоров между правительствами стран ииностранными инвесторами. Членов – 131 страна.

В наст.время эти учреждения образуют вместе с МБРР группу Всемирного банка. МБРРпредоставляет обычно кредиты на срок до 20 лет для расширения производственныхмощностей стран-членов банка. Они выдаются под гарантию правительствстран-членов. МББР предоставляет также гарантии по долгосрочным кредитам другихбанков. В последние годы МБРР занимается проблемой урегулирования внешнегодолга развивающихся стран и предоставляет структурные кредиты для регулированияструктуры экономики, оздоровления платежного баланса.

Всемирныйбанк. Функции: инвестиционная деят-ность (здравоохранение, образование,экология и др.); аналитическая и консультативная деят-ность по экономическимвопросам; посредничество в перераспределении ресурсов между богатыми и беднымистранами. Источниками ресурсов банка: акционерный капитал, размещениеоблигационных займов, главным образом на американском рынке, и средства,полученные от продажи облигаций

Европейскийбанк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990г., местонахождение — Лондон.Главная цель — сыграть роль стимулятора и ускорителя для привлечения капиталовв отрасли инфраструктуры стран Центральной и Восточной Европы.

Задача 1

Постоянныезатраты предприятия составляют 300 тыс. руб. в год. Переменные затраты – 120руб. на одно изделие. Цена одного изделия – 250 руб. Определите объем производстваи продаж, при котором прибыль составит 350 тыс. руб. Какая будет прибыль приснижении объема продаж на 15 %?

Решение:

1)Необходимо определить выручку

Прибыль =Выручка – Переменные затраты – Постоянные затраты

Обозначим х– количество изделий (шт.), тогда получим уравнение:

350 000 =250*х – 120*х – 300 000

130*х = 650000

х = 5 000

Выручкасоставит: 5 000 * 250 = 1 250 000 руб.

2)Определим эффект производственного левериджа

Эффектпроизводственного левериджа показывает, что при снижении объема продаж на 15 %,прибыль уменьшится на 27,9 % (15 % * 1,86), т.е. на 97 650 руб. (350 000 * 27,9%) и составит 252 350 руб. (350 000 – 97 650).

Билет 4

1.Временнаястоимость денег. Потоки платежей и методы их оценки.

Временнаястоимость: деньги сегодня – дороже, чем деньги завтра.

Изменениест-ти денег основано на их способности приносить доход. Согласно этому принципуденги, которыми мы обладаем в разные моменты времени, имеют неодинаковуюценность. Например, рубль сегодня более ценен, чем рубль, который поступитспустя время, поскольку его можно потратить на текущие потребности или вложитьс перспективой получения дохода в будущем.

Принимаярешение о целесообразности подобных вложениях, нужно уметь оценить будущиеденежные потоки с позиции настоящего момента времени PV.

Для оценкисовременной, или текущей стоимости будущих сумм финансисты используютспециальную методику –наращивание и дисконтирование денежных потоков.

Наращение-это процесс определения будущей стоимости денег на основе известной первоначальнойвеличины. Дисконтирование – определение современной стоимости денег на основеизвестной будущей величины.

Потокфинансовых платежей с постоянными временными интервалами по выплате доходовназывается финансовой рентой. Классификация рент: 1. по периодичности выплат(непрерывные (платежи идут регулярно); дискретные (между двумя очереднымиплатежами проходит время)) 2. по обязательности выплат (верные или обязательные(выплаты производятся независимо от каких-либо обстоятельств, например аренднаяплата); условные (платеж определяется условиями, например, выплатадивидендов). 3. по срокам действия (конечные (действие которых ограничено илисроками или размером выплат); бесконечные (срок платежа заранее не определен)).4. по характеру выплат (постнумерандум (выплаты проводятся в конце периода);пренумерандум (выплаты проводятся в начале периода)).

Отхарактера ренты зависит доходность, потому что выплаты ближе к настоящемумоменту имеют большую PV, чем выплаты отстоящие дальше от настоящего момента.

Для формированиянакопительного фонда решаем какие суммы нужно отчислять в банк ежегодно:

Показываеткакая сумма должна зарабатываться предприятием в год и отчисляться в банк.

Расчетпогашения долгосрочного кредита равными срочными платежами. Кредит гасим равнымисуммами плюс проценты накопившиеся за период с прошлых выплат или гасим кредитравными суммами.

Второйвариант:

2.Валютныйкурс: курсообразующие факторы, виды режима. Валютная конвертируемость, ее типы.

Валютныйкурс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единицедругой.

Стоимостнойосновой валютного курса служит паритет покупательской способности (ППС), т.е.соотношение валют по их покупательной способности.

Курсообразующиефакторы: спрос и предложение валюты, темпы инфляции, уровень процентных ставоки доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса. Падение покупательнойспособности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызываетснижение ее валютного курса. Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходностиценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет кее удорожанию.

Билет 5

1.Межбюджетныеотношения в Российской Федерации. Методы оказания финансовой помощи субъектамРФ и муниципальным образованиям.

Бюджетнаясистема — это совокупность всех бюджетов, действующих на территории страны.Бюджетная система – это основанная на экономических отношениях и гос-номустройстве РФ, регулированная нормами права совокупность федерального бюджета,бюджетов субъектов федерации, местных бюджетов и бюджетов гос-ных внебюджетныхфондов.

Вфедеративных гос-вах бюджетная система состоит из трех звеньев: гос. бюджет(федеральный бюджет), бюджеты членов федерации и местные бюджеты. В России:

1.федеральный бюджет и бюджеты гос-ных внебюджетных фондов;

2. бюджетысубъектов РФ и бюджеты территориальных гос-ных внебюджетных фондов (89субъектов РФ, среди которых 21 республиканский; 55 краевых и областныхбюджетов; 2 бюджета городов федерального значения; 1 бюджет автономной областии 10 бюджетов автономных округов);

3. местныебюджеты.

Содержаниемежбюджетных отношений базируется на конституционном механизме распределениябюджетных прав между органами власти РФ, ее субъектов и органами местногосамоуправления.

В Бюджетномкодексе определен полный перечень бюджетных прав РФ.

Органы гос.власти РФ в плане регулирования бюджетных правоотношений имеют правоустанавливать общие принципы налогообложения и сборов в РФ. Разграничениеналогов и др. доходов между уровнями бюджетной системы. На фед. уровне происходитустановление и разграничение полномочий по осуществлению расходов междубюджетами разных уровней, устанавливается порядок и условия предоставленияфинансовой помощи и бюджетных ссуд из ФБ бюджетам субъектов РФ и местнымбюджетам, а также осуществляется контроль за их использованием. На федеральномуровне устанавливаются гос. минимальные социальные стандарты и определяютсянормативы фин. затрат на единицу предоставляемых гос. или муниципальных услуг.

К бюджетнымправам субъектов РФ относятся, прежде всего, права на собственный бюджетнезависимо от размеров территории, численности населения и взаимоотношений сфед. органами гос. власти. Все субъекты РФ равноправны. Органы гос. властисубъектов РФ устанавливают порядок составления, рассмотрения, утверждения иисполнения бюджета и осуществления контроля за его исполнением. Распределяютдоходы от региональных налогов и сборов, иных доходов между бюджетом субъекта иместными бюджетами. При недостаточности собственных фин. ресурсов имеют правополучать фин. помощь из Федерального фонда фин. поддержки субъектов РФ.Определяют порядок и условия предоставления фин. помощи местным органамсамоуправления.

Муниципальныеобразования используют свои фин. и др. ресурсы для решения вопросов местногозначения, в число которых входит все, что связано с непосредственнымобеспечением жизнедеятельности населения. Муниципальные образования имеют правона самостоятельный бюджет, определяют порядок направления в местные бюджетыдоходов от использования муниципальной собственности, местных налогов и сборов,иных доходов мест. бюджетов в соответствии с действующим налоговымзаконодательством.

В случаенедостаточности собств. средств бюджета для финансирования мероприятий,предусмотренных бюджетом, муниципальные образования имеют право на получениефин. помощи из бюджета субъектов РФ в виде дотаций и субвенций.

Финансоваяпомощь бюджетам другого уровня оказывается в форме:

— дотация — бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня на безвозмездной ибезвозвратной основе для покрытия текущих расходов.

— субвенция- бюджетные средства, передаваемые бюджету др. уровня или юр. лицу набезвозмездной и безвозвратной основах на целевое использование.

— субсидия- бюджетные средства, предоставляемые бюджету др. уровня, юр. или физ. лицу наусловиях долевого участия в финансировании целевых расходов.

— бюджетнаяссуда – это денежные средства, предоставляемые др. бюджету на возвратной,возмездной или безвозмездной основах на срок не более 6 месяцев в пределахфинансового года.

— бюджетныйкредит — форма финансирования бюджетных расходов на возвратной и возмезднойосновах.

Билет 6

1.Доходыбюджетной системы, их классификация

Доходыбюджетной системы (ДБС) – это совокупность денежных средств, поступающих отфиз. и юр. лиц государству на основе действующего законодательства на условияхбезвозмездности и безвозвратности. ДБС являются частью бюджетных ресурсовгосударства. На их долю приходится около 90% всех бюджетных ресурсов. Вседоходы бюджетов в зависимости от источников формирования и способов поступленияклассифицируются на налоговые, неналоговые и безвозмездные перечисления.

В категориюналоговых доходов включаются все налоги, поступление которых предусмотреноналоговым законодательством федерального, регионального и местного уровней, атакже пени и штрафы. Функции налогов:

1)Фискальная — проявляется в обеспечении гос-ва финансовыми ресурсами,необходимыми для осуществления его деятельности.

2)Регулирующая – налоги стимулируют или сдерживают темпы воспроизводства,усиливают или ослабляют процесс накопления капитала, рас. или ум.платежеспособный спрос населения.

3)Контрольная — состоит в том, что появляется возможность качественного отраженияналоговых поступлений и их сопоставления с потребностями гос-ва в финансовыхресурсах.

4)Распределительная — посредством налогов средства направляются на решениенароднохозяйственных проблем, как производственных, так и социальных.

Неналоговыеэто денежные поступления от различных видов деятельности осуществляемыхгос-вом.

В составненалоговых доходов вкл.:

— доходы отвнешнеэкон. деят-ти – таможенные пошлины, тамож. сборы, доходы от гос.кредитов, выданных другим странам, доходы от др. внешних кредитов.

— доходы отимущества принадлежащих гос-ву, доходы от акций и паев, принадл. гос-ву.

— доходыполуч. от использования прир. ресурсов — сборы за загрязнение окр. среды,лесные сборы, сборы за разведку и добычу полез. ископаемых.

— доходыполуч. от оказания услуг гос-вом – консульские сборы, сборы за выдачудокументов (МВД), сборы за оказание информац. услуг, компенсац. платежи (забланки паспортов).

— штрафы идр. фин. санкции, кот. взимаются за нарушение действующего закон-ва и пр.платежи.

К категориибезвозмездных перечислений относятся перечисления в виде фин. помощи избюджетов др. уровней в форме дотаций и, субвенций, перечислений от физ. и юр.лиц, междунар. орган-й, в т. ч. добровольных пожертвований.

Применительнок каждому уровню бюджетной системы доходы бюджетов подразделяются насобственные и регулирующие.

Собственныедоходы бюджетов. К собственным доходам бюджетов относятся налоги и другиеобязательные платежи, полностью или частично в твердо фиксированной доле(процентах) или по разделенным ставкам закрепленные за соответствующимибюджетами федеральными законами, законами субъектов РФ и решениями органовместного самоуправления.

Регулирующиедоходы – это доходы, поступающие в режиме федеральных и региональных налогов ииных платежей, которые полностью или в опред. доле на долговременной основе (неменее чем на три года) в установл. порядке поступают в соответс. бюджет.

2.Эволюцияформ и видов денег. Бумажные и кредитные деньги: сравнительная характеристика.

Историяразвития денег – это история развития товарного обмена. По мере развитияобщественного производства меняются формы и виды денег.

В процессесвоей эволюции деньги принимали различные формы в зависимости от того или иногоуровня развития товарных отношений. На отдельных этапах исторического развитияпреобладала своя форма денег.

Перваяформа денег — полноценные деньги. Полноценные деньги имели товарную природу,обладали собственной внутренней стоимостью. К п. д. относились металлическиеденьги: слитки и монеты из серебра и золота. Особенностью полноценных денегбыло то, что их номинальная стоимость в основном соответствовала стоимостисодержащегося в них металла.

Полноценныеденьги постепенно вытесняются неполноценными, происходит демонетизация золота.Под демонетизацией золота понимается процесс утраты золотом функций денежноготовара.

Неполноценныеденьги – это знаки (представители) стоимости товаров, находящихся в обращении.

Неполноценныеденьги утрачивают товарную природу, не обладают собственной внутреннейстоимостью. В отличие от денежного товара неполноценные деньги нельзяиспользовать на потребительские нужды.

Виды неполноценныхденег. Различают следующие виды неполноценных денег:

1.государственные бумажные деньги (казначейские билеты) – это бумажные знакистоимости, выпускаемые государством (в лице казначейства или минфина) дляпокрытия своих расходов, не разменные на золото и наделенные принудительнымкурсом;

2.кредитные деньги – это выпускаемые банками кредитные знаки стоимости, которыеобладают свойствами денег.) Кредитные деньги прошли следующую эволюцию:вексель, банкнота, чек, электронные деньги, пластиковые карточки;

3.разменные (билонные) монеты.

Сходствокредитных денег с бумажными: 1) это неполноценные деньги, не имеют собственнойвнутренней стоимости; 2) покупательная способность определяется ихпредварительной стоимостью.

Отличиякредитных денег от бумажных: 1) Кредитные деньги имеют кредитную природу, т.е.являются знаками кредита, а не только знаками стоимости. 2) Различный порядокэмиссии. Бумажные деньги выпускаются гос-вом в порядке безвозвратногофинансирования, кредитные деньги выпускаются гос-вом на основе кредитныхопераций и возможно их возвращение при погашении ссуд. 3) Эмитентом бумажныхденег является казначейство (Минфин), а кредитные деньги выпускаются банками.4) Бумажные деньги ни чем не обеспечены, а кредитные имеют кредитноеобеспечение. 5) Различны закономерности их обращения. Если бумажные деньги неустойчивы по своей природе, то кредитные деньги могут быть устойчивы, а могут иобесцениваться.

Задача 6

Рассчитайтекоэффициенты ликвидности по следующим данным:

Актив, млн.руб. Пассив, млн. руб.

Денежныесредства А1 4 Собственный капитал П4 9

Дебиторскаязадолженность А2 2 Заемный капитал 5

Товарныезапасы А3 1 в т.ч.

Здания исооружения А4 5 краткосрочный П2 4

Машины иоборудование А4 2 долгосрочный П3 1

Решение:

1)коэффициент абсолютной ликвидности

Этоткоэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств можетбыть покрыта за счет денежных средств. Этот показатель позволяет определить,имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторовв критической ситуации.

В данномслучае коэффициент абсолютной ликвидности выше нормы, что говорит о способностипредприятия погашать краткосрочные обязательства за счет имеющейся наличности.

2)коэффициент текущей ликвидности

3)коэффициент покрытия

Значениекоэффициента покрытия ниже нормы, т.е. есть вероятность банкротства. Активовдолжно быть в два раза больше, чем текущих обязательств.

2.Необходимостьи сущность кредита, его формы и виды

Необходимостькредита обусловлена тем, что, с одной стороны, постоянно возникают временносвободные денежные средства, с другой стороны, всегда есть потребность вдополнительных ресурсах (для обеспечения непрерывности, расширения и обновленияпроизводства, своевременной выдачи зарплаты, для приобретения населениемтоваров длительного пользования, для покрытия бюджетного дефицита).

С помощьюкредита временно свободные денежные средства (денежный капитал) превращаются вссудный капитал.

Кредит — это движение ссудного капитала.

Сущностькредита проявляется в его функциях. Проявлением сущности кредита служат двеосновные функции: перераспределительная функция и функция создания кредитныхденег (экономии издержек обращения).

Перераспределительнаяфункция кредита состоит в перераспределении стоимости с помощью кредита. Видыперераспределения: межтерриториальное, межотраслевое, внутриотраслевое, науровне предприятий, на народнохозяйственном уровне.

Функциясоздания кредитных денег связана с возникновением и развитием банковскойсистемы. Замещение наличных денег кредитными операциями при осуществлениибезналичных расчетов, зачет взаимной задолженности ведет к сокращениюналично-денежных платежей и, следовательно, к экономии издержек обращения,улучшает структуру денежного оборота, повышает эффективность функционированияплатежной системы.

Формакредита – это его характеристика по организационно-экономическим признакам,используемая для классификации кредитов.

Кредитвыступает в раз личных формах.

Коммерческийкредит – это кредит, предоставляемый предприятиями друг другу при продаже товаровв виде отсрочки уплаты денег за проданные товары.

Банковскийкредит — это кредит, предоставляемый банками своим клиентам в виде денежныхссуд.

Государственныйкредит – это кредитно-финансовые отношения, при которых государство выступаетлибо заемщиком (что бывает чаще), либо кредитором.

Потребительскийкредит – это кредит, предоставляемый торговыми организациями в виде отсрочкиплатежа за товары лицам, купившим эти товары для потребления.

Международныйкредит – это движение ссужаемой стоимости в сфере международных экономическихотношений.

Задача 5

По договорупоставки покупатель должен выплатить поставщику 1200000 руб. По условиямдоговора сначала выплачивается 40 % стоимости, а оставшаяся сумма погашается втечение 5 лет ежемесячными платежами. Рассчитать величину платежей, если ставкадисконтирования 14 % годовых.

Решение:

1) Поусловиям договора покупатель сначала выплатил 1 200 000 * 40 % = 480 000 руб.

Емуосталось выплатить 1 200 000 – 480 000 = 720 000 руб.

2) Вусловии задачи описан аннуитет, когда осуществляются равные по величинеплатежи.

Имеем:стоимость аннуитета FV=720000 руб.; годовая процентная ставка i=14%;

периодn=5лет; количество раз начисления процентов в году m=12;

внутригодовая ставка начисления дохода. руб.

Уровеньвалютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособностьнациональной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояниеденежного обращения и весь воспроизводственный процесс.

Режимвалютного курса — порядок установления курсовых соотношений между валютами.

Видырежима:

1)Фиксированный ВК валютный курс, который устанавливается ЦБ на определенномуровне.

2)Плавающий ВК — устанавливается рынком и относительно свободно меняется подвлиянием спроса и предложения на валюту.

3)Промежуточные режимы:

1) Режимскользящей фиксации – ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя изопределенных показателей (уровня инфляции, состояния платежного баланса);

2) Режимвалютного коридора – ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебанийвалютного курса.

3) Режим«коллективного плавания» валют – курсы валют стран – членов валютнойгруппировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютногокоридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Валютнаяконвертируемость – это возможность конверсии (обмена) валюты одной страны навалюты других стран. Типы конвертируемости:

Полностьюконвертируемыми явл. валюты стран, в кот. практически отсутствуют валютныеограничения по всем видам операций для всех держателей валюты.

При частичнойконвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операцийи/или для отдельных держателей валюты.

Внутренняяконвертируемость — отсутствуют ограничения для резидентов и действуютограничения для нерезидентов.

Внешняяконвертируемость — нет ограничений по операциям нерезидентов и действуютограничения на операции резидентов.

Валютанеконвертируемая – валюта страны, в которой действуют практически все видыограничений.

Введениесвободного обмена рубля на иностранные валюты является стратегичес кой цельювалютной политики России.

Задача 4

Планируемыеинвестиции в новое оборудование 1700 тыс. руб. Ожидаемые поступления чистогоденежного потока – 550 тыс. руб. Срок службы оборудования – 6 лет. Ставкадисконтирования 12 %. Оправданы ли затраты на приобретение нового оборудования?

Решение:

Величинаинвестиционных затрат I0=1 700 000 руб. Необходимо найти чистую приведеннуюстоимость NPV. Если NPV > 0, то проект выгоден, он принимается. Если NPV =0, то проект только окупает затраты, но не приносит дохода. Если NPV < 0, топроект убыточен, от него следует отказаться.

NPV= PV –I0, где PV – текущая стоимость; FV – будущая стоимость (550 000 руб.);

i – 12%ставка дисконтирования; n – период сделки; I0 – первоначальные инвестиции.

PV = FV

PV 1 года =550 000* = 491 071,43 PV 2 года = 550 000* = 438 456,63

PV 3 года =550 000* = 391 479,14 PV 4 года = 550 000* = 349 534,94

PV 5 года =550 000* = 312 084,77 PV 6 года = 550 000* = 278 647,12

 PV = 2 261274 руб.;NPV=2 261 274 – 1 700 000 = 561 274,03 руб.

Так как NPVбольше «0» проект доходный, затраты оправданы.

Билет 7

1.Целевыегосударственные внебюджетные фонды, их состав и значение

Внебюджетныефонды – совокупность финансовых ресурсов, не включаемых в бюджет и имеющих, какправило, целевое назначение. В зависимости от источников формирования,назначения и масштабов использования внебюджетные фонды подразделяются нацентрализованные и децентрализованные.

Централизованные(государственные) внебюджетные фонды имеют общегосударственное значение и используютсядля решения общегосударственных задач. В состав централизованных фондов входят:Пенсионный фонд; ФСС; ФОМС. К централизованным также относятся Федеральный фондподдержки малого предпринимательства, Федеральный фонд социальной поддержкинаселения и др. Средства централизованных внебюджетных фондов служат финансовойгарантией конституционных прав граждан России на соц. защиту в случае старости,болезни, неблагоприятного социального и экономического положения некоторыхгрупп населения.

Децентрализованныевнебюджетные фонды формируются для решения территориальных, отраслевых,межотраслевых и др. задач. К ним относятся внебюджетные фонды создаваемые:

1) порешениям региональных и муниципальных органов власти для решения региональных иместных задач;

2) длярешения отраслевых задач (фонды научно-исследовательских иопытно-конструкторских разработок и др.).

Существуютследующие децентрализованные фонды:

1)отраслевые и межотраслевые фонды;

2) фондНИОКР — создан для финансирования научно-исследовательских работ, результатыкоторых используются в народном хозяйстве. Формируется за счет отчислений отпредприятий;

3)источниками фонда конверсии являются бюджетные средства, которые направляютсяпредприятиям военно-промышленного комплекса для переоснащения их на выпускгражданской продукции;

4) фондсодействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере создандля оказания государственной помощи малым предприятиям. В фонд направляется 1%средств, выделяемых из федерального бюджета на финансирование науки;

5) фондразвития жилищной сферы – мобилизация средств на строительство жилфонда, дляподдержки ЖКХ.

Источникиформирования внебюджетных фондов:

1)обязательные платежи, установленные законодательством РФ, субъектов РФ,региональных и местных органов власти;

2)добровольные взносы юридических и физических лиц;

3) прибыльот коммерческой деятельности, осуществляемой фондами – юридическими лицами;

4) другиедоходы, предусмотренные соответствующими законодательными актами.

Пенсионныйфонд РФ (ПФР) создан в целях гос-ного управления финансами пенсионногообеспечения граждан. Главными направлениями деятельности ПФ являются: целевойсбор и аккумуляция страх. взносов, финансирование расходов, связанных с соц.защитой населения; привлечение в него добровольных взносов физ. и юр. лиц;контроль за своевременным и полным поступлением в фонд страховых взносов иконтроль за рациональным расходованием его средств.

Фондсоциального страхования РФ (ФСС) был создан в целях управления средствамигосударственного социального страхования РФ. Средства фонда формируются за счетстраховых взносов работодателей, доходов от инвестирования части средств фондав гос. ценные бумаги. Средства фонда направляются на выплату пособий повременной нетрудоспособности, беременности и родам, при рождении ребенка, поуходу за ребенком до достижения им возраста полутора лет, на погребение,санаторно-курортное лечение и др.

Фондыобязательного медицинского страхования созданы с целью гарантировать гражданампри возникновении страхового случая получение медицинской помощи за счетнакопленных средств и финансировать профилактические мероприятия. Фонды созданына федеральном и территориальных уровнях, их средства формируются за счетсредств, получаемых от страховых взносов, ассигнований из фед. и регион.бюджетов, доходов от использования временно свободных фин. средств.

Билет 8

1.Сущность,функции и классификация страхования

Страхование- это совокупность экономических отношений, которые включают совокупность форми методов формирования целевых фондов денежных средств и их использование навозмещение ущерба обусловленными разными неблагоприятными явлениями (рисками).

Функциистрахования:

Рисковаяфункция – непосредственно связана с основным назначением страхования. Оназаключается в оказании денежной помощи пострадавшим физ. или юр. лицам.

Предупредительнаяфункция предполагает своевременное заключение страхового договора донаступления события и заблаговременную выплату страхователем страховых взносовв зависимости от величины страхового риска.

Сберегательнаяфункция призвана обеспечивать с помощью страхования накопление определенныхдоговором страхования страховых сумм. Примером может служить пенсионноестрахование, позволяющее получать добавку к основной пенсии.

Контрольнаяфункция заключается в строго целевом формировании и использовании средствстрахового фонда. На практике эта функция проявляется посредством формированиястраховщиками страховых резервов, гарантирующих выполнение принятыхобязательств.

Классификациястрахования. Страхование может осуществляться в двух формах: обязательное идобровольное.

Обязательноестрахование — форма страхования, при которой страховые отношения междустраховщиком и страхователем возникают в силу закона. Обязательное страхованиене требует предварительного заключения договора между страховщиком истрахователем.

Вобязательном порядке в РФ осуществляется:

— страхование имущества особой важности, гибель или повреждение которыхзатрагивает не только частные, но и общественные интересы (дома, строения);

— страхованиепассажиров от несчастных случаев;

— личноестрахование военнослужащих и военнообязанных, работников правоохранительныхорганов, налоговой службы;

— страхование работников предприятий с особо опасными условиями работы(пожарники, полярники, испытатели и т.д.);

— обязательное медицинское страхование граждан.

Добровольноестрахование — форма страхования, которая возникает только на основе добровольнозаключаемого договора между страховщиком и страхователем.

Различают:

Имущественноестрахование защищает интересы страхователя, связанные с владением,пользованием, распоряжением имуществом и товарно-материальными ценностями.

Личноестрахование выступает формой социальной защиты и укрепления материальногоблагосостояния населения. Его объекты — жизнь, здоровье, трудоспособностьграждан.

Медицинскоестрахование граждан. Цель – предоставление населению минимального гарантированногоуровня медицинского обслуживания.

Страхованиеответственности защищает интересы как самого страхователя, поскольку ущерб занего возмещает страховая организация, так и др. (третьих) лиц, которымгарантируются выплаты за ущерб, причиненный вследствие действия или бездействиястрахователя независимо от его имущественного положения.

Срасширением сферы банковской деятельности, связанной с повышенным рискомпроведения активных кредитных операций по выдаче ссуд, становится актуальнымстрахование ответственности заемщика за непогашение кредита. Объектомстрахования является ответственность заемщика перед банком, выдавшим кредит.

Страхованиегражданской ответственности владельцев транспортных средств —Объектом в этомслучае выступает гражданская ответственность владельцев, автотранспортныхсредств, которую они несут перед законом при наступлении дорожно-транспортныхпроисшествий перед потерпевшими третьими лицами. Страхование экономическихрисков. Выделяют страхование от коммерческих, технических, правовых,политических рисков и рисков в финансовой сфере.

Билет 9

1.Финансоваяполитика государства, ее содержание цели.

Финансоваяполитика государства представляет собой совокупность мероприятий поиспользованию финансовых отношений для выполнения государственных функций.

Финансоваяполитика является составной частью экономической политики государства. В нейконкретизируются главные направления развития народного хозяйства, определяетсяобщий объем финансовых ресурсов, их источники и направления использования,разрабатывается механизм регулирования и стимулирования социально-экономическихпроцессов.

В то жевремя финансовая политика выступает относительно самостоятельной сферойдеятельности государства. Она имеет свое конкретное содержание, а также своицели, задачи, объекты, формы и методы регулирования.

Выделяютследующие основные составляющие финансовой политики государства:

-денежно-кредитнаяполитика; -налоговая политика; -бюджетная политика; -политика в областимеждународных финансов.

Содержаниефинансовой политики включает в себя широкий комплекс мероприятий:

разработкуобщей концепции финансовой политики, определение ее основных направлений, целейи главных задач;

созданиеадекватного финансового механизма;

управлениефинансовой деятельностью государства и других субъектов экономики.

Основуфинансовой политики составляет выбор стратегических направлений, которыеопределяют долгосрочную и среднесрочную перспективу использования финансов.

Важнойсоставной часть финансовой политики является формирование финансовогомеханизма, при помощи которого происходит осуществление деятельностигосударства в области финансов. К элементам финансового механизма относятсяформы финансовых ресурсов, методы их формирования, система законодательных норми нормативов, которые используются при определении доходов и расходовгосударства, организации и регулирования бюджетной сферы, финансов предприятийи рынка ценных бумаг.

Управлениефинансами предполагает целенаправленную деятельность государства, связанную спрактическим использованием финансового механизма. Эта деятельностьосуществляется специальными организационными структурами. Управление включает всебя ряд функциональных элементов: прогнозирование, планирование, оперативноеуправление, регулирование и контроль. Все эти элементы обеспечивают проведениемероприятий финансовой политики в стратегической и текущей деятельностигосударственных органов, юридических лиц и граждан.

Цели исодержание финансовой политики определяют ее основные задачи:

— обеспечение условий для формирования максимально возможных финансовых ресурсов;

— рациональное распределение и использование финансовых ресурсов;

— организация регулирования и стимулирования финансовыми методами экономических исоциальных процессов в стране;

— выработкафинансового механизма и его развитие в соответствии с изменяющимисясоциально-экономическими целями.

Оценкарезультатов финансовой политики государства основывается на ее соответствииинтересам общества и большинства его социальных групп, а также на достигнутыхрезультатах, вытекающих из поставленных целей и задач.

Задача 9. Вкладчикразместил на 3 года в банке 30 тыс. руб. Начисляются простые проценты: в первомгоду – по ставке дисконта 9 %, во втором – 8 %, в третьем – 10 %. Определитьбудущую стоимость вклада к концу третьего года.

Решение:

В случаенаращения по годовой простой ставке будущая стоимость вклада FV определяется поформуле: FV=PV*(1+in), где

 – современнаястоимость; – процентная ставка; – период.

Получим в Iгоду: FV=30000*(1+0,09*1)=32700 руб.

во II году:FV=30000*(1+0,08*1)=32400 руб. в III году: FV=30000*(1+0,10*1)=33000 руб.

К концутретьего года стоимость вклада составит: 30000 + 2700 + 2400 + 3000 = 38100руб.

2.Коммерческиебанки: сущность, функции, классификация типов.

Коммерческийбанк – это кредитный институт, организующий движение ссудного капитала ирегулирующий платежный оборот в целях получения прибыли.

Коммерческиебанки выполняют пять функций .

1. Функцияаккумуляции временно свободных денежных средств. Коммерческим банкампринадлежит ведущая среди других финансовых посредников роль в привлечениисвободных денежных средств – населения, предприятий и государства и превращенияих в капитал с целью получения прибыли.

2. Выполняяфункцию посредничества в кредите, коммерческий банк выступает посредником междусвоими клиентами, имеющими свободные денежные средства, и клиентами, в нихнуждающимися. Благодаря реализации данной функции осуществляется кредитованиепредприятий и населения, что способствует расширению производства ипотребительского спроса.

3. Функцияпосредничества в платежах. Выполняя данную функцию, коммерческие банкиобеспечивают функционирование платежной системы, осуществляя перевод денежныхсредств. Благодаря выполнению этой функции сокращается доля наличного денежногообращения и возрастает доля безналичных расчетов, уменьшаются издержки оборота,улучшается технология расчетов, повышается эффективность функционирования платежнойсистемы.

4. Функцияпосредничества в выпуске и размещении ценных бумаг. Коммерческие банкиорганизуют для своих клиентов эмиссию и размещение ценных бумаг, в частностиакций и облигаций. По поручению предприятий, нуждающихся в ресурсах, банкиберут на себя определение объема, условий, сроков эмиссии, выбор типа ценныхбумаг, а также обязательств по их размещению. 5. Функция создания платежныхсредств. Во-первых, коммерческие банки создают кредитные деньги в безналичнойформе ( предоставляя ссуды в безналичной форме или принимая наличные деньги вовклады). Во-вторых, банки выпускают неденежные платежные средства — кредитныеорудия обращения: чеки, векселя, банковские карты.

Черезфункции коммерческих банков реализуется их роль в экономике. Коммерческие банки– основа кредитной системы и экономики в целом.

Видыкоммерческих банков можно классифицировать по:

принадлежностикапитала, или форме собственности (государственные, муниципальные, акционерные,паевые);

объему иразнообразию операций (универсальные, специализированные);

видуопераций, на которых они специализируются (сберегательные, ипотечные,инвестиционные);

обслуживаемойотрасли (промышленные, сельскохозяйственные, внешнеторговые);

обслуживаемойтерритории (местные, федеральные, республианские, международные);

размерусобственного капитала (крупные, средние, мелкие).

Активныеоперации – это операции по размещению ресурсов. Активные операции можноразделить на четыре основные группы:

кассовыеоперации (получение, хранение и выдача наличных денег); ссудные операции;вложения в ценные бумаги; вложения в основные средства (землю, здания,оборудование).

Пассивныеоперации банка – это операции по формированию банковских ресурсов. Основнаячасть банковских пассивов – это заемные ресурсы (обязательства) банка. Онивключают три вида:

депозиты(вклады); кредиты других банков; средства, полученные от реализации долговыхценных бумаг, выпущенных банком.

2.Денежныйоборот: понятие, структура, показатели. Закон денежного обращения.

Денежныйоборот (ДО) – это процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной ибезналичных формах. Он является частью платёжного оборота страны; при этомденьги, находясь в обороте, выполняют функции платежа, обращения и накопления.

ДО страны,отражая движение денег, состоит из обращения между: ЦБ и КБ и их клиентами,предприятиями и организациями, физическими лицами, банками и финансовымиинститутами.

Основой ДОявляется товарное производство. ДО обслуживает кругооборот и оборот капитала.ДО обслуживает движение Т и У и движение ссудного и фиктивного капитала. ДОстраны представляет собой сумму всех платежей, совершённых предприятиями,организациями и населением в наличной и в безналичной формах за определённыйпериод времени. ДО имеет определённую структуру: наличное и безналичноеобращение денег.

НаличноеДО: движение наличных денег. Обслуживается банкнотами, казначейскими билетами иразменной монетой. Банкноты – основная часть наличного оборота.

БезналичноеДО: движение денег в безналичном обороте. Представляет собой банковские депозиты,исполнение которых происходит в виде банковских чеков, кредитных карточек,векселей и сертификатов. Также страховые резервы страховых компаний ипенсионные резервы.

НДО вРоссии организуется ЦБ и берёт начало в его расчётно – кассовых центрах. Наличныеденьги переводятся из резервных фондов РКЦ в оборотные кассы, затемнаправляются в операционные кассы КБ, которые выдают наличные деньги своимклиентам.

Основныеформы безналичных расчётов: 1) расчёты платёжными поручениями; 2) расчёты поаккредитиву; 3) расчёты чеками; 4) расчёты по инкассо.

Одним изважных показателей характеризующих ДО является:

Денежнаямасса (ДМ) – это совокупность средств, предназначенных для оплаты товаров иуслуг, а так же для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациямии населением. Для оценки и анализа изменения объема ДМ используются денежныеагрегаты.

Агрегат М0включает наличные деньги в обращении (монеты и бумажные деньги) плюс остаткиналичных денег в кассах предприятий и организаций.

Агрегат М1состоит из агрегата М0 плюс средства на расч. счетах юр. лиц + ср-ва страх.комп. + депозиты до востребования населения в коммерческих банках.

Агрегат М2содержит агрегат М1 плюс срочные депозиты населения в комм. банках плюскраткосрочные гос-ные ценные бумаги.

Агрегат М3содержит агрегат М2 плюс депозитные сертификаты плюс ценные бумаги,обращающиеся на денежном рынке.

Скоростьобращения денег – это быстрота их оборота при обслуживании сделок. Показателискорости обращения денег:

— показатель скорости обращения денег в кругообороте доходов. Он рассчитываетсякак отношение национального дохода к денежной массе.

— показатель оборачиваемости денег в платежном обороте. Определяется какотношение суммы денег на банковских счетах к среднегодовой величине ден. массыв обращении.

Законденежного обращения определяет: масса денег для обращения прямо пропорциональнаколичеству проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая) а также, уровнюцен товаров и тарифов (связь прямая) и обратно пропорциональна скоростиобращения денег (связь обратная). Все факторы определяются условиямипроизводства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем большеобъем продаваемых товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительноститруда, тем ниже стоимость товаров и услуг, а также цены.

Д — количество денежных единиц, необходимых в данный период для обращения;

Ц — суммацен товаров, подлежащих реализации;

В — суммацен товаров, платежи по которым выходят за рамки данного периода;

П — суммацен товаров, проданных в прошлые годы, сроки платежей по которым наступили;

ВП — суммавзаимопогашенных платежей ;

С.о. — скорость оборота денежной единицы.

Нарушениезакона денежного обращения означает, что денежная масса не равна потребноститоварооборота. В условиях обращения золотых монет и банкнот, разменных назолото, закон денежного обращения не нарушался благодаря действию механизмаизъятия излишних денег из обращения. В условиях бумажно-денежного обращениязакон денежного обращения может нарушаться.

2.Инфляция:сущность, формы проявления, причины инфляции спроса и инфляция издержек.Особенности инфляции в РФ.

Инфляция –это обесценение денег, проявляющееся в устойчивом повышении общего уровня цен.Первопричина инфляции — диспропорции между различными сферами народногохозяйства: накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами ирасходами государства, денежной массой и потребностями хозяйства в деньгах.Внутренние факторы инфляции делятся на неденежные (диспропорции хозяйства,монополизация производства, государственно-монополистическое ценообразование);денежные (кризис государственных финансов, дефицит бюджета, ростгосударственного долга, эмиссия денег, скорость обращения денег. Внешниефакторы инфляции – мировые структуры кризисы (сырьевой, энергетический,валютный). Формы проявления инфляции: обесценение денег как результатнеравномерного роста цен на товары и услуги, понижение валютного курсанациональной денежной единицы, повышение цены золота, выраженной внационально-денежной единице, снижение покупательной способности денег,накопление инвалюты резидентом, накопление золота у частных лиц. Различают:Инфляцию спроса и инфляцию издержек производства. Виды инфляции: 1) ползучая(умеренная) – ежегодные темпы прироста цен от 3% до 5-10%; 2) галопирующая–среднегодовые темпы прироста цен от 20 % до 100%- преобладает в развивающихсястранах. 3)гиперинфляция- прирост цен на более 1000 %

.Последствия инфляции: снижается объем производства; происходит перелив капталаиз производства в торговлю и посреднические операции; расширяется спекуляция;ограничиваются кредитные операции. Главное последствие – перераспределениебогатства и дохода.

Главнаяцель в борьбе с инфляцией – сделать инфляцию управляемой и ослабить еенегативные последствия. Основные формы антиинфляционной политики:1) денежнойреформы, 2)государственное регулирование инфляционного процесса.

Инфляция вРоссии: Инфляция возникла в 50-60 г. 20 в. связана с резким падениемэффективности общественного производства, но она носила скрытый характер ипроявлялась в товарном дефиците и разрыве цен. Открыто взрыв инфляции произошелв январе 1992 года, когда были отпущены все цены, кроме цен на энергоресурсы ипродовольствие. Причины инфляции в России: катастрофический спад производства,глубокие структурные диспропорции в экономике, быстро растущие ценыхозяйствующих субъектов, долларизацию денежного обращения, экономическую исоциальную нестабильность, вытеснение импортом отечественных товаров, огромныйвнутренний и внешний долг. Меры стабилизации денежной системы: оздоровлениеэкономики в целом, преодоление спада инвестиционной активности и обеспечениеприемлемых темпов роста производства, разработка и осуществлениегосударственной экономической стратегии, способствующей становлениюконкурентоспособного, высокотехнологического и наукоемкого производства,усиление стимулов производственного накопления у предпринимателей, изменениеструктуры производственных фондов в целях расширения производства товаровнародного потребления, стимулирование кредитной инвестиционной деятельности банков,совершенствование налоговой системы, формирование и развитие единогообщероссийского рынка товаров.

Задача 7

Определитесредневзвешенную цену капитала на основе следующих данных:

Пассив,млн. руб.

Собственныйкапитал 9 Заемный капитал 5

в т.ч.краткосрочный 4 долгосрочный 1

Ценаакционерного капитала 20 %, процент по долгосрочному кредиту – 15 %, ценакраткосрочного кредита – 20 %.

Решение:

Общаявеличина капитала: 9 + 5 = 14 Собственный капитал составляет 64 % Заемныйкапитал составляет 36 % в т.ч. краткосрочный 29 % долгосрочный 7 %

Средневзвешеннаяцена капитала (WACC) определяется по формуле:, где

 – ценаi-го источника; – доля i-го источника в стоимости капитала фирмы.

WACC = 20 %* 0,64 + 15%*(1 – 0,24)*0,07 + 20%*(1 – 0,24)*0,29 = 18 %

Билет 10

1.Расходыбюджетной системы. Бюджетирование, ориентированное на результат.

Расходыбюджетной системы – это денежные ср-ва, направляемые на обеспечение задачиорганов гос-ва и местного самоуправления. Расходы бюджета включают следующиеосновные группы затрат:

— гос-наяподдержка отдельных отраслей народного хозяйства;

— финансирование: социально-культурных мероприятий (образование, культура иискусство, здравоохранение, социальная политика), обороны страны,правоохранительной деятельности; международного сотрудничества; погашениедолга; финансовая поддержка регионов.

Все расходыбюджета состоят из текущих расходов и затрат капитального характера. Основнаячасть средств приходится на текущие расходы, включающие закупки товаров иуслуг, труд гос. служащих, начисления на зарплату, платежи по внутренним займами гос-ному внешнему долгу, субсидии. Капитальные расходы включают капитальныевложения в основные фонды, капитальное строительство, капитальный ремонт.

Бюдж.классификация по расходам включает:

Функциональнаяклассификация расходов – группировка расходов бюджетов всех уровней. I уровень– раздел — характеризует основные функции, отражает направление финансовыхресурсов на выполнение основных функций гос-ва (например: судебная власть,образование). II уровень – целевая статья — привязывает бюджетные ассигнованияк конкретным направлениям деятельности администратора. III уровень – видрасходов — детализирует направление финансирования расходов в бюджет поконкретным статьям и целевым программам.

Экономическаяклас-ция включает три раздела: текущие расходы, капитальные расходы ипредоставление кредитов за вычетом погашения. Разделы делятся на подразделы, аподразделы включают виды расходов, в которых выделяются статьи затрат.

Ведомственнаяклас-ция – группировка расходов, отражающая распределение бюдж. ассигнований попрямым получателям средств из фед. бюджета, а в рамках их бюджетов – по целевымстатьям и видам расходов. I уровень – перечень прямых получателей средств избюджета – это министерства, ведомства, организации. II уровень – клас-ция поопред-ным разделам и подразделам функциональной клас-ции. III уровень –клас-ция расходов по целевым статьям.

Бюджетирование,ориентированное на результат. Фед. бюджет становится составной частьюперспективного финансового плана, сформированного на три года. Вводитсяразделение действующих и принимаемых обязательств гос-ва. Это обеспечитвыполнение всех установленных законом расходных обязательств, в том числе −вытекающих из уже принятых и планируемых на трехлетний период решений поповышению зарплаты работникам бюдж. сферы, пенсий и пособий, денежногосодержания военнослужащих, поддержке экономического роста и укреплениюнациональной обороны и безопасности. Впервые основой формирования бюджетастанут чётко заданные цели и приоритеты гос-ной политики, а расходы фед.бюджета будут увязаны с конкретными и измеримыми результатами деятельностифедеральных органов исполнительной власти.

2.Пассивныеоперации коммерческих банков: понятие, значение, виды.

Операции,связанные с формированием ресурсов банков, относятся к пассивным.

Значение:1) Ресурсная база во многом определяет возможности и масштабы активныхопераций, обеспечивающих получение доходов банка.

2)Стабильность банковских ресурсов, их величина и структура служат важнейшимифакторами надежности банка.

Билет 11

1.Сущностьфинансов, их роль в распределении и перераспределении ВВП. Финансовая системаРоссийской Федерации.

Финансы –система экономических отношений, в процессе которых происходят формирование,распределение и использование централизованных и децентрализованных фондовденежных средств в целях выполнения функций и задач гос-ва и обеспеченияусловий расширенного воспроизводства, удовлетворения социальных потребностейобщества. Финансовые отношения имеют важное значение для распределения ВВП инационального дохода (НД). С их помощью гос-во и экономические субъектыоказывают воздействия на развитие экономики и социальной сферы.

Функциифинансов:

Распределительнаяфункция финансов – заключается в создании так называемых основных (первичных)доходов. Их сумма равна национальному доходу. Формируются при распределениинационального дохода среди участников материального производства (зарплатарабочих, служащих, доходы предприятий). В результате перераспределения НД образуютсявторичные (производные) доходы, полученные в отраслях непроизводственной сферы,налоги. Они обеспечивают соответствие между материальными и финансовымиресурсами и размером денежных фондов и их структурой, объемом и структурой.

Контрольнаяфункция — проявляется в контроле за распределением ВВП по соответствующимфондам и расходованием их по целевому назначению. Финансовый контроль направленна обеспечение динамичного развития общественного и частного производства,ускорение НТП, повышение экономического стимулирования, рациональное и бережноерасходование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, своевременности иполноты выполнения финансовых обязательств перед бюджетной системой, налоговойслужбой, банками, взаимных обязательств предприятий и организаций по расчетам иплатежам.

Регулирующаяфункция – связана с вмешательством гос-ва в процесс воспроизводства черезгосрасходы, налоги и госкредит.

Функциифинансов реализуются через финансовый механизм, представляющий собой частьхозяйственного механизма. Фи нансовый механизм включает совокупностьорганизационных форм финансовых отношений в народном хозяйстве, порядокформирования и использования централизованных и децентрализованных фондовденежных средств, методы финансового планирования, формы управления финансами ифинансовой системой, финансовое законодательство.

Конечнаяцель распределения ВВП и НД состоит в развитии производительных сил, созданиирыночных структур экономики, укреплении гос-ва, обеспечении высокого качестважизни населения.

Финансоваясистема РФ – это исторически сформировавшаяся и закрепленная действующимфинансовым законодательством совокупность сфер финансовых отношений, финансовыхинститутов и финансовых органов, посредством которых обеспечивается мобилизацияи последующее использование денежных средств для удовлетворения соответствующихпотребностей общества.

Финансоваясистема состоит из бюджетной системы; внебюджетных фондов; фондов страхования;финансов предприятий различных форм собственности. Бюджетная система страны состоитиз: Федеральный бюджет РФ выражает процесс образования и использованияцентрализованного фонда денежных средств гос-ва, и утверждается ФедеральнымСобранием РФ как Закон на каждый финансовый год. В бюджетах субъектов Федерациии местных бюджетах главными являются расходы на социальные цели. Гос-ныевнебюджетные фонды имеют строго целевое назначение — расширение диапазонасоциальных услуг населению, стимулирование развития отсталых отраслейинфраструктуры, обеспечение дополнительными ресурсами приоритетных отраслейэкономики.

Билет 12

1.Государственныйкредит и государственный долг

Государственныйкредит – это такая форма кредита, при которой кредитором или должником являетсягос-во. Причиной, которая заставляет гос-во заимствовать средства на рынке ссудныхкапиталов, служит дефицит госбюджета.

В сферегос-ного кредита центральное правительство и местные власти традиционновыступают в качестве заемщиков, привлекая денежные средства для покрытиябюджетных дефицитов. Главной формой привлечения денежных средств являетсявыпуск облигаций госзайма и прочих видов ценных бумаг. Облигация представляетсобой обязательство эмитента, который должен впоследствии возместить владельцуценной бумаги сумму основного долга и проценты. В настоящее время можновыделить следующие виды гос-ных долговых обязательств:

1.краткосрочные гос. облигации (сроком на 3,6 и 12 месяцев),

2.долгосрочные облигации (на 30 лет), 3. облигации федерального займа (JAP) 4.облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), 5. облигации внутреннегогосударственного займа 6. казначейские векселя и обязательства

АгентомПравительства по выпуску гос-ных долговых обязательств является Минфин РФ.

Владельцысвободных денежных средств, покупая облигации, выступают кредиторами гос-ва. Вотличие от банковского кредита, при гос-ном кредите кредиторами могут быть нетолько банки, но и страховые компании, предприятия и частные лица.

Осуществляяфункции кредитора, гос-во через Центральный банк производит кредитование:

— конкретных отраслей или регионов, испытывающих особую потребность в финансовыхресурсах;

— коммерческих банков в процессе аукционной или прямой продажи кредитных ресурсовна рынке межбанковских кредитов.

В настоящеевремя гос-во стало выступать в качестве кредитора, оказывать кредитную помощьтем отраслям, в развитии которых заинтересовано национальное хозяйство в целом.

Государственныйдолг. Непосредственным результатом роста гос-ной задолженности являетсярасширение системы управления гос. долгом. Огромные размеры гос-ных долговкрайне осложняют операции казначейства по выпуску новых займов. Анализируяструктуру расходов по обслуживанию гос. долга необходимо подразделятьзадолженность на внутренний долг и внешний. Внешние гос-ные займы реализуютсяна иностранных денежных рынках в валюте страны кредитора, государства-заемщикаи третьей страны в национальной валюте; облигации внутренних займов могутпокупать иностранные граждане и общества. Гос-ные займы дают гос-ву возможностьв сжатые сроки мобилизовать огромные денежные средства.

Внешниеисточники направляются на финансирование бюджетного дефицита, обеспечиваяпоступление иностранной валюты в бюджет для осуществления текущих расходов иимпортных закупок оборудования. Улучшение структуры внешних заимствований взначительной степени способствует получению Россией кредитных рейтингов ведущихспециализированных международных организаций. Внешние заимствования сопряжены снеобходимостью поддержания такой структуры платежного баланса, когда валютныепоступления достаточны для своевременного выполнения обязательств по займам.Помимо прямых долгов Министерства финансов в состав внутреннего гос. долгавключается также гос-ные гарантии, это происходит в случае, если Правительствов лице Министерства финансов гарантирует отдельные инвестиционные проекты иливыпуски ценных бумаг местных органов власти и управления.

2.Деньги:сущность, функции, роль в экономике.

Первоначальноденьги являлись особым товаром, имели товарную природу. Постепенно золотоутратило функции денежного товара, произошла его демонетизация. Функциивсеобщего эквивалента стали выполняться бумажными и кредитными деньгами.Современные деньги утратили товарную природу.

Современныеденьги можно определить как всеобщий стоимостной эквивалент. Деньги – не вещь,а овеществленная форма общественных отношений.

Важнейшеесвойство денег – свойство всеобщей непосредственной обмениваемости. Деньгиспособны обмениваться на любой товар (услугу), используются для погашения любыхобязательств, безусловно и свободно принимаются всеми продавцами товаров (услуг).Наличие у денег этого свойства является главным отличием денег от неденежныхплатежных средств (векселей, чеков, банковских карт).

Еще односвойство денег – высочайшая ликвидность. Деньги являются самым ликвиднымактивом, поскольку могут использоваться владельцем для погашения всехобязательств путем простой передачи или записи на счетах.

Функциихарактеризуют особенности использования денег. Их можно рассматривать как формыпроявления сущности денег.

Средироссийских экономистов преобладает концепция, согласно которой деньги выполняютпять функций:

Функциямеры (соизмерения) стоимости. В функции меры стоимости деньги используются длявыражения (соизмерения) стоимости товаров путем установления их цен.

Функциясредства обращения (покупательного средства). В функции средства обращенияденьги используются для обслуживания процесса товарного обмена при покупке илипродаже товара (услуги) за наличные деньги… Деньги выступают в качествепосредника в процессе обращения товаров (Т-Д-Т).

Функциясредства накопления (сбережения). В функции средства накопления деньгииспользуются для образования резерва (запаса) покупательного и платежногосредства.

Функциясредства платежа. В функции средства платежа деньги опосредствуют не толькодвижение товаров (услуг), но и движение капитала, используются для обслуживаниякредитных отношений, а также для платежей, которые не предполагают получениякакого-либо эквивалента.

Функциямировых денег. Мировые деньги используются для обслуживания международныхотношений.

Мировые деньгивыполняют на современном этапе две функции:

1.международного платежного средства (при погашении сальдо платежного баланса,предоставлении и погашении международных кредитов, оплате товаров и услуг намировом рынке).

2.международного резервного средства (при формировании валютных резервовотдельных государств).

Роль денегв рыночной экономике. Их роль проявляется в следующем: 1). Общественная рольденег, их функция в экономической системе состоит в том, что они выступают вкачестве связующего звена между товаропроизводителями. 2). Они становятсякапиталом, или самовозрастающей стоимостью. 3). С помощью денег происходитобразование и перераспределение национального дохода через государственныйбюджет, налоги, займы и инфляцию. 4). Деньги являются объектомденежно-кредитного регулирования экономики промышленно развитых стран,основанного на монетаристской теории денег. Денежно-кредитное регулированиенаправлено на сдерживание роста денежной массы, преодоление инфляционныхпроцессов и стимулирование роста ВНП.

Задача 12

Структуракапитала организации имеет следующий вид: — собственный капитал – 60%;

— заемныйкапитал – 40%.

Впланируемом периоде величина инвестиций составила 1000 тыс. руб. Ожидаемаячистая прибыль 2000 тыс. руб. Определить величину чистой прибыли, направляемойорганизацией на выплату дивидендов (по остаточному принципу).

Решение:

Приконсервативной дивидендной политике (когда выплаты собственникам производятсяпо остаточному принципу), величина чистой прибыли, направляемой организацией навыплату дивидендов, будет следующей:

Div = NP — (NP — NI*E), где Div – дивидендные выплаты; NP – ожидаемая чистая прибыль; NI –величина инвестиций в планируемом периоде; Е – собственный капитал, в долях.

Div = 2000– (2000 – 1000*0,6) = 600 тыс. руб.

2.Денежнаясистема: понятие, элементы, типы. Особенности денежной системы РФ.

Денежнаясистема – это форма организации денежного оборота, закреплённая национальнымзаконодательством.

Еёэлементы:

1.наименованиеденежной единицы, служащей масштабом цен. Денежная единица -это установленный взаконодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения стоимостии выражения цен всех товаров и услуг;

2.видыденежных знаков;

3.эмиссионныммеханизм – это установленный законодательством порядок выпуска денег в оборот;

4.структураденежной массы в обороте;

5.механизмрегулирования денежного оборота в процессе реализации денежно-кредитнойполитики центрального банка.

В процессеэволюции сложились два типа денежных систем. Первый — денежные системы,связанные с металлом, при которых роль всеобщего эквивалента выполнял денежныйтовар (серебро и/или золото). Второй тип денежной системы – системы обращениябумажных и/или кредитных денег, при которых функции денег выполняют бумажныеи/или кредитные деньги.

Существовалодва вида систем металлического обращения: биметаллизм и монометаллизм.Биметаллизм – это денежная система, при которой роль всеобщего эквивалентазаконодательно было закреплено за двумя металлами – золотом и серебром.

Монометаллизм– это денежная система, при которой всеобщим эквивалентом служил один металл.Монометаллизм функционировал в двух формах: серебряного монометаллизма(стандарта) и золотого.

Системыобращения бумажных и/или кредитных денег включают в себя:

1.государственные бумажные деньги (казначейские билеты) – это бумажные знакистоимости, выпускаемые государством для покрытия своих расходов, не разменныена золото и наделенные принудительным курсом;

2.кредитные деньги – это выпускаемые банками кредитные знаки стоимости, которыеобладают свойствами денег. Кредитные деньги прошли следующую эволюцию: вексель,банкнота, чек, электронные деньги, пластиковые карточки;

3.разменные (билонные) монеты.

Основныечерты денежной системы РФ:

— официальной денежной единицей является рубль, состоящий из 100 коп. Официальноесоотношение между рублем и золотом не устанавливается;

— вобращении находятся кредитные деньги, не разменные на золото: банкноты (билетыБанка России) и депозитные деньги, а также разменные монеты. Банкноты и монетыявляются безусловным обязательством Банка России и обеспечиваются его активами;

— ЦБвыпускает банкноты и монеты, а коммерческие банки безналичные деньги(депозитные деньги). Выпуск денег происходит по следующим каналам: в порядкекредитования хозяйства, кредитования правительства, при покупке ценных бумаг ииностранной валюты;

— как и вовсех странах в РФ налично-денежный оборот значительно меньше безналичного (наналичные деньги приходится 31% всей денежной массы – агрегат М2). Однако доляналичных остается в РФ намного выше, чем в экономически развитых странах, гдеона составляет 10-20%;

— как и вдругих странах в РФ осуществляется государственное регулирование денежногооборота. Оно осуществляется от имени государства ЦБ в процессе реализацииденежно-кредитной политики.

Задача 11

Вам должнывернуть 50 тыс. руб. через 3 года. Должник готов сегодня погасить свой долг израсчета 15 % годовых. Какова текущая стоимость долга?

Решение:

По условию:будущая стоимость долга FV=50000 рублей;

период n=3года; процентная ставка i=15%.

Определимтекущую стоимость долга PV по формуле:

 ; руб.

3) Ценаполученных ресурсов оказывает влияние на размеры банковской прибыли.

Ресурсы КБформируются за счет собственных привлеченных и эмитированных средств. Ксобственным пассивам относятся:

Акционерныйкапитал (или уставный фонд банка) создается путем выпуска и размещения акций.

Резервныйкапитал или резервный фонд банков образуется за счет отчислений от прибыли ипредназначен для покрытия непредвиденных убытков и потерь от падения курсовценных бумаг.

Нераспределеннаяприбыль — часть прибыли, остающаяся после выплаты дивидендов и отчислений врезервный фонд.

Собственныесредства имеют важное значение для деятельности КБ.

Снижениедоли собственного капитала иногда приводит к банкротству банков.

Привлеченныесредства составляют основную часть ресурсов КБ. Это депозиты (вклады), акорреспондентские счета.

основные изних — депозиты, которые подразделяются на вклады до востребования, срочные исберегательные вклады.

Вклады довостребования, а также на текущий счета могут быть изъяты вкладчиками попервому требованию. Владелец текущего счета получает от банка чековую книжку,по которой он может получать деньги и расплачиваться.

Срочныевклады — это вклады, вносимые клиентами банка на определенный срок, по нимуплачиваются повышенные проценты.

Одним извидов срочных вкладов являются депозитные сертификаты — это свидетельства одепонировании в банке определенной достаточно крупной суммы денег, в которомуказываются срок его обязательного обратного выкупа банком и размервыплачиваемой при этом надбавки.

Важную рольв ресурсах банков играют сберегательные вклады населения в частности вкладыцелевого назначения.

Срочныевклады усиливают ликвидные позиции банков.

Межбанковскиекредиты, т. е. ссуды, получаемые у других банков.

Накредитном рынке преобладают краткосрочные межбанковские кредиты, называемые«короткие деньги».

КБ получаюткредиты у ЦБ в форме переучета и перезалога векселей в порядке рефинансированияи в форме ломбардных кредитов.

Контокоррент- единый счет, посредством которого производятся все расчетные и кредитныеоперации между клиентом и банком.

Эмитированныесредства банков. Банки проявляют особую заинтересованность в изыскании такихсредств клиентуры, которыми они могли бы пользоваться достаточно длительныйпериод. К таким средствам относятся облигационные займы, банковские векселя.

Цель:купить больше «длинных» и дешевых денег, т. к. можно перепродать ибольше получить прибыль.

Задача 10

Определитеожидаемую доходность портфеля инвестора при наличии следующих данных:безрисковая ставка 9 %, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля 14%, стандартное отклонение доходности портфеля инвестора 28 %, ожидаемаядоходность рыночного портфеля 18 %.

Решение:

Доходностьпортфеля определяется по формуле: ,

 – ценаакции; – доходность безрисковых ценных бумаг;

β –бета-коэффициент; – доходность среднерыночных ценных бумаг.

β –коэффициент определяет уровень риска вложения акций конкретной компании.Рассчитывается как отношение уровня колебаемости рыночной стоимости акцийконкретной компании к уровню колебаемости рынка в целом.

Ожидаемаядоходность портфеля инвестора составит: = 9 + 2 * (18 – 9) =27%

Билет 13

1.Финансовыересурсы предприятия. Состав и особенности формирования в рыночных условиях.

Финансовыересурсы- это денежные средства, находящиеся в распоряжении предприятия ииспользуемые для формирования денежных фондов и резервов предприятия.

По существу- это денежные средства, вложенные в активы предприятия. Они образуются за счетцелого ряда источников.

Источники:

— Внутренние и внешние. — Долгосрочные и краткосрочные. — Собственные и заемные.

Формированиефинансовых ресурсов осуществляется за счет:

1.Собственных и приравненных к ним средств.

2.Привлечения средств на финансовых рынках.

3. Займовденежных средств от финансово-банковской системы.

Всеисточники финансовых ресурсов можно представить как:

1.Собственные:

— уставнойкапитал (УК). — прибыль от реализации продукции. — амортизационные отчисления(А). — целевое финансирование.

— дивидендыпо акциям принадлежащим акционерному обществу (АО). — целевое финансирование(взносы и пожертвования).

2.Привлеченные:

— эмиссияакций (простых и привилегированных) — эмиссия облигаций — другие заемные ценныебумаги (ЦБ).

3. Заемные:

— кредитыбанков. — кредиторская задолженность (КЗ). — лизинг

Методыформирования

Уставныйкапитал предприятия формируется в зависимости от типа предприятия. В рыночныхусловиях УК — это сумма вкладов учредителей для обеспечения жизнедеятельностипредприятия.

Упредприятия создается также резервный капитал (РК) — это денежный фондпредприятия, который организуется в соответствие с законодательством РФ, аисточником являются отчисления от прибыли, остающихся в распоряжениипредприятия.

Прибыль отреализации образуется в результате выручки от реализации ГП за минусом затрат,связанных с производством этой продукции.

Амортизационныеотчисления – это постепенное перенесение стоимости ОПФ на с/с продукции вденежном выражении.

Целевоефинансирование – поступления формируются при предоставление средств нареализацию конкретной программы предприятия.

Премии поакциям акционерного общества – поступления формируются из части прибылинаправленной на потребление, но в силу собственности АО на эти акции остающейсяв виде СК.

Эмиссия ЦБ– это выпуск и реализация ЦБ, денежные доходы и поступления формируется за счетсособственников (акционеров) и заимодавцев – держателей облигаций.

Кредиты –поступления формируются на договорной основе, с учетом платности, возвратностии срочности получаемых ресурсов.

Денежныйфонд – это сумма денег, имеющих целевое назначение (фонд оплаты труда,амортизационный фонд и т.д.).

2.Природаналога. Функции налогов и принципы налогообложения.

Налог – этообязательный индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физ.лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хоз-ноговедения или оперативного управления денежных средств в целях финансовогообеспечения деятельности гос-ва или муниципальных образований.

Налогсчитается установленным лишь в том случае, когда определены налогоплательщики иустановлены элементы налогообложения:

1)объектналогообложения — это имущество, прибыль, доход, стоимость реализованных товаров (работ, услуг), операции по реализации товаров (работ, услуг);

2)налоговаябаза — это количественная оценка объекта налогообложения;

Билет 14

1.Классификациязатрат. Эффект операционного рычага в управлении затратами и прибыльюпредприятия.

Затратыпредприятия — это затраты материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направленныена обеспечение основной деятельности предприятия.

Поэкономическому содержанию различают:

— материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды,амортизация основных средств, прочие зараты.

По местувозникновения затрат различают: затраты основного производства; затратывспомогательного производства; общепроизводственные; общехозяйственные расходы;расходы на продажу (по содержанию службы сбыта, расходы на упаковку,транспортировку).

Поотношению к динамике объемов производства: постоянные (их динамика прямо независит от динамики от объемов производства; управленческие расходы; аренднаяплата) и переменные (их динамика прямо зависит от объемов производства).

По методувключения в себестоимость: прямые (расходы на производство отдельных видовпродукции: расходы на материалы, полуфабрикаты) и косвенные (затраты напроизводство нескольких видов продукции: расходы на оборудование, цеховые идр.)

Эффектоперационного левириджа — это явление, при котором незначительное изменениевыручки приводит к более значительному изменению прибыли при сложившейсяструктуре затрат.

Например,ЭОЛ=3, значит, если выручка увеличится на 10%, то прибыль возрастет на 30%.Расчет ЭОЛ используется: при планировании прибыли; при оценке рисков потери предприятиемприбыли при изменении выручки; на основе ЭОЛ определяется оптимальная структуратекущих затрат предприятия.

2.Рынокссудного капитала: понятие, функции, структура.

Ссудныйкапитал — это денежный капитал, отдаваемый в ссуду, приносящий доход в формессудного процента.

Основныеисточники образования ссудного капитала:

1) денежныекапиталы, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленногокапитала;

2) денежныесредства населения, помещаемые в виде вкладов в кредитные учреж дения;

3) временно свободные денежные средства государства.

Предложениессудных капиталов и спрос на них концентрируются на так называемом денежномрынке, который, по существу, является рынком ссудных капиталов и отличается оттоварных рынков своим единством. Рынок ссудных капиталов охватывает предприятиявсех отраслей: все они предъявляют спрос на ссудный капитал, а также предлагаютсвои свободные денежные капиталы в ссуду.

Рынокссудного капитала (РСК) – представляет собой экономические отношения, связанныес формированием спроса и предложения на денежный капитал, передаваемый в ссудуна возвратной основе и с уплатой процентов.

РСКвыпоняет пять функций:

1)обслуживаниетоварного обращения через кредит;

2)аккумуляциявременно свободных денежных средств предприятий, населения, государства;

3)трансформацияаккумулированных средств в ссудный капитал;

4)обслуживаниепредприятий, государства и населения как источник покрытия расходов;

5)содействиеконцентрации и централизации капитала, образованию финансово-промышленных групп.

Рынокссудного капитала — это механизм мобилизации и перераспределения ссудногокапитала. На нем концентрируется спрос и предложение на ссудный капитал.

Различаютфункциональную (операционную) и институциональную структуру РСК.

Сфункциональной точки зрения рынок ссудных капиталов – система отношений,позволяющих аккумулировать и перераспределять денежные капиталы с цельюобеспечения кредитом потребностей расширенного воспроизводства. Он делится натри рынка:

Билет 15

1.Управлениетоварными запасами. Методы оценки запасов.

Товарныезапасы – это товарно-материальные ценности, которыми располагает предприятие.

Управлениезапасами представляет сложный комплекс мероприятий, подчиненных одной изстратегических целей финансовой политики – обеспечению бесперебойного процессапроизводства и реализации продукции при минимизации текущих затрат.

Политикауправления запасами заключается в оптимизации общего размера и структурызапасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию иобеспечении эффективного контроля за их движением.

Управлениетоварными запасами включает в себя этапы:

1 этап –анализ состояния товарными запасами в предшествующем периоде (анализ объема идинамики.).

2 этап –Планирование т.з. на предстоящий период – коэффициентный (за предшествующийпериод определяется как менялись товарные запасы)

Текущаяпотребность в запасах определяется с помощью их нормирования. Существуютнесколько методов расчета нормативов: аналитический, коэффициентный и методпрямого расчета.

Аналитическим(опытно-статистический) методом проводится укрупненный расчет оборотных средствв размере их средних фактических остатков. Коэффициентный метод основан наопределении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетомпоправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции.

Методпрямого счета наиболее точный, обоснованный, но вместе с тем довольнотрудоемкий. Он основан на определении научно обоснованных норм запаса поотдельным элементам оборотных средств.

4 этап –Метод А-В-С [разделение уровня запасов на 3 категории [А (очень важные), В(предметы средней степени важности), С (наименее важные)]

Методыоценки:

— методФифо – первый пришел, первый ушел — запасы учитываются по стоимости первойпартии — применение метода Фифо приводит к оценке запасов по стоимости близкойк текущей, а себестоимости продукции – в ценах на начало периода (заниженной),что в условиях инфляции ведет к завышению величины прибыли;

— методЛифо — последний пришел первый ушел – запасы оцениваются и учитываются постоимости последней партии – использование метода Лифо снижает стоимостьзапасов на конец периода и завышает себестоимость продукции, что в условияхинфляции приводит к уменьшению величины прибыли и соответственно суммыуплачиваемых налогов ;

— средневзвешенный метод является наиболее объективным в отношении осуществлениярасчетов, но на практике сравнительно редко используется.

Эффективноеуправление запасами позволяет снизить продолжительность производственного ивсего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение,высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств,реинвестируя их в другие активы.

Задача 15

По акции Авыплачиваются дивиденды 100 руб., требуемая доходность для инвестора составляет15 %. Какова справедливая стоимость акции?

Решение:

Стоимостьакции = Ожидаемый дивиденд / Требуемая доходность

Стоимостьакции = 100 / 0,15 = 666,7 руб.

666,7 руб.– это та цена акции, по которой мы готовы ее приобретать.

Если этаакция продается, например, по 600 руб., нам ее покупать выгодно, т.к. еедоходность будет больше 15 %.

Если акцияпродается, например, по 700 руб., то нам ее покупать невыгодно, т.к. еедоходность будет меньше 15 %.

2.Налоговаянагрузка организации и методы ее расчета.

Налогоплательщик,по определению, обязан производить отчисления со своих доходов в бюджет. С этойцелью государством вводятся различные налоги и устанавливаются их определенныеставки. А поэтому та часть дохода, которая изымается у предприятия в пользубюджета и внебюджетных фондов в виде налогов, пошлин и сборов, количественноопределяет уровень налогового бремени. Данному показателю на макроуровнесоответствует отношение общей суммы поступлений налогов и сборов вконсолидированный бюджет страны к сумме стоимости всех товаров конечногопотребления и оказанных услуг, произведенных на территории страны (ВВП).

Одним изметодов расчета показателя валового внутреннего продукта страны являетсясуммирование произведенной на предприятиях добавленной стоимости.

На уровнепредприятия налоговое бремя может быть определено как:

• отношениесуммы выплаченных (начисленных) налогов и сборов к сумме выручки-нетто,операционных и внереализационных доходов предприятия. Этот показательрассчитывается по данным обязательной бухгалтерской отчетности (формы № 1, 2,4) и определяет сопоставимую эффективность налогообложения на предприятии.Недостатком данного показателя является структурная несопоставимость его базырасчета с соответствующим расчетом на макроуровне;

• отношениесуммы выплаченных (начисленных) налогов и сборов к сумме добавленной стоимости.Данный показатель структурно сопоставим с показателями налогового бремени поэкономике в целом. Его расчет возможен несмотря на отсутствие прямых данных опроизведенной предприятием добавленной стоимости в обязательной отчетности.

Упрощеннорасчет добавленной стоимости предприятия (ДС) может быть произведен в видесуммы следующих составляющих за отчетный период:

ДС = ФОТ +ЕСН + ПОФ + ПНП + ПР,

где

ФОТ —оплата труда;

ЕСН —единый социальный налог, начисляемый на фонд оплаты труда;

ПОФ —потребление (амортизация) основных фондов, нематериальных активов и запасов;

ПНП —прямые и косвенные налоги предприятия, выплачиваемые из ДС;

ПР —балансовая прибыль.

Показательналогового бремени предприятия (НБП) может быть рассчитан как по факту выплатыналогов (данные формы № 4), так и по факту их начисления (данные налоговыхдеклараций или данные бухгалтерского баланса о суммах задолженности передбюджетом и фондами с учетом данных формы № 4):

НБП =(ПНП+ЕСН)/ДС.

Фактическиезначения налоговой нагрузки (по фактам начисления или выплат налогов)сопоставляются с показателем номинальной налоговой нагрузки (бремени)предприятия, под которой понимается средневзвешенная налоговая ставкапредприятия на рубль фактической выручки или добавленной стоимости предприятия.

Расчетпоказателя номинального налогового бремени

Данныйпоказатель рассчитаем как средневзвешенную величину налоговой ставкипредприятия на рубль фактической выручки и добавленной стоимости предприятияпри табулированных значениях баз налогообложения. Все расчеты проводятся поданным НК РФ и при неизменных ставках налогов.

Налог надобавленную стоимость (НДС) 18%.

Акцизы — ставки акциза определяются отдельно по каждому виду подакцизного товара.

кредитный,или депозитно-ссудный (в том числе кратко-, средне- и долгосрочный);

фондовый(РЦБ);

валютный.

Синституциональной точки зрения – это совокупность кредитно-финансовыхучреждений и фондовой биржи, через которые осуществляется движение ссудногокапитала.

РСК делитсяна два сектора:

кредитнуюсистему,

биржевойрынок.

Задача 14

Рассчитатьсумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойногоуменьшающегося остатка по следующим данным:

Стоимостьоборудования – 500 тыс. руб.;

Нормативныйсрок службы – 5 лет.

Решение:

1) Линейныйметод

ежегоднаясумма амортизационных отчислений составит 500 000: 5 = 100 000 руб.

2) Методдвойного уменьшающегося остатка

Нормаамортизации (100%: 5 = 20%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2.Следовательно, норма амортизации уже равна 40%.

Амортизационныеотчисления составят:

1 год 500000 * 40% = 200 000 руб.

2 год (500000 – 200 000) * 40% = 120 000 руб.

3 год (300000 – 120 000) * 40% = 72 000 руб.

4 год (180000 – 72 000) * 40% = 43 200 руб.

5 год (108000 – 43 200) * 40% = 25 920 руб.

Итого: 461120 руб.

3)налоговыйпериод — это календарный год или иной период времени, по окончании которогоисчисляется налоговая база и рассчитывается сумма налога, подлежащая уплате;

4)налоговаяставка — это величина налоговых отчислений на единицу измерения налоговой базы.

5)порядокисчисления налога — исчисление суммы налога, подлежащего уплате за налоговыйпериод, исходя из налоговой базы, с учетом налоговой ставки и налоговых льгот.;

6)порядокуплаты налога – это определенные приемы внесения налога в соответствующийбюджет или во внебюджетные фонды;

7)срокиуплаты налога — устанавливаются при менительно к каждому налогу, срокиопределяются календарной датой или истечением пе риода, исчисляемого годами,кварталами, месяцами, неделями и днями.

Функцииналогов:

1)Фискальная — проявляется в обеспечении гос-ва финансовыми ресурсами,необходимыми для осуществления его деятельности.

2)Регулирующая – налоги стимулируют или сдерживают темпы воспроизводства,усиливают или ослабляют процесс накопления капитала, расширяют или уменьшаютплатежеспособный спрос населения.

3)Контрольная — состоит в том, что появляется возможность качественного отраженияналоговых поступлений и их сопоставления с потребностями гос-ва в финансовыхресурсах.

4)Распределительная — посредством налогов в гос-ном бюджете концентрируютсясредства, направляемые затем на решение народнохозяйственных проблем, какпроизводственных, так и социальных.

Принципыналогообложения:

1) налогиустанавливаются законом;

2) принципвсеобщности — обязанность платить налоги распространяется на всех лиц, признаваемых НК РФ;

3) принциправенства — это справедливого перераспределения налогового бремени путемдифференциации ставок налогов и предоставления льгот;

4) принципсправедливости;

5) равноеналоговое бремя (мера экономических ограничений, создаваемых отчислениемсредств на уплату налогов);

6) налогидолжны иметь экономическое обоснование;

7) налогине должны препятствовать реализации гражданами своих конституционных прав;

8) налогине должны нарушать единое экономическое пространство;

9) ни накого не может быть возложена обязанность уплачивать налоги, если они необладают признаками налогов, установленных НК;

10) принципудобного налогообложения;

Задача 13

Определитьнорматив по незавершенному производству при условии, что затраты на валовуюпродукцию в IV кв. составили 900 тыс. руб., длительность производственногоцикла 5 дней, доля первоначальных затрат 60 %, последующих – 40 %.

Ннп –норматив по незавершенному производству; Д – длительность производственногоцикла;

В –однодневные затраты на выпуск продукции; К – коэффициент нарастания затрат.

 ,, где ВП– валовая продукция,

А –первоначальные затраты (60%), Б – затраты нарастающие равномерно (40%)

Имеем;тыс.р.

Билет 16

1.Методыуправления оборотным капиталом

Главнойцелью управления оборотным капиталом является определение его оптимальнойвеличины и оптимальной структуры по стадиям кругооборота, уровню ликвидности,источником формирования.

Потребностьв оборотных активах меняется по времени однако потребность есть всегда.Источником формирования ОА является СК и ЗК. Встает вопрос соотношения СК и ЗК.

СК наиболеедорог, чем относительно не огромный ЗК, т.е. нецелесообразно все временныепотребности финансировать за с чет СК, — это привет к излишним запасам.

Различаютследующие методы управления оборотным капиталом: Консервативный, оптимальный,агрессивный.

Консервативный– вся постоянная потребность и часть временной покрывается за счет собственныхисточников и только в отдельных случаях привлекаются кредиты.

+предприятие свободно в привлечении источников финансирования; предприятиеформирует относительно большую величину чистой прибыли (за счет экономии напроцентах); предприятие формирует максимальный уровень финансовой устойчивостии минимальный уровень потенциального банкротства.

— предприятие ограничено в привлечении источников для своего развития; менеегибко реагирует на рыночные изменения; не использует ЭФЛ для повышениярентабельности собственного капитала.

Оптимальный– постоянная потребность в оборотных активах покрывается за счет собственныхисточников, а временная за счет собственных средств.

Агрессивный– за счет собственных ресурсов покрывается только часть потребностей, а всявременная и остальная часть постоянной потребности покрывается за счет заемныхсредств.

+неограниченность привлечения финансовых ресурсов в оборот, предприятие болеегибко может реагировать на изменения, формирует более низкую средневзвешеннуюцену капитала, использует ЭФЛ для повешения рентабельности собственногокапитала.

— зависимость от решения третьих лиц, предприятие формирует относительно меньшуювеличину чистой прибыли, у предприятия формируется низкий коэффициентфинансовой устойчивости, следовательно, формируется высокий уровеньпотенциального банкротства.

Финансовыйменеджер должен оценить экономическую рентабельность управления ОК на основесравнения различных методов управления ОК. Исходя из всесторонней оценкивеличины, состава и структуры ОК фи. мен. может определить комплексную политикууправления ОК на каждый конкретный период производственной деятельностипредприятия.

Задача 16

Среднерыночнаядоходность акции составляет 15 %, безрисковая ставка – 10 %. По акции Адоходность составляет 18 %, а β-коэффициент 1,4. Акция А переоценена илинедооценена?

Решение:

Цена акцииопределяется по формуле:, где

 – ценаакции; – доходность безрисковых ценных бумаг;

β –бета-коэффициент; – доходность среднерыночных ценных бумаг

Цена акцииравна: = 10 + 1,4 * (15 – 10) = 17 % < 18 %, следовательно, акцияпереоценена.

Билет 17

1.Диверсификацияи риск портфеля ценных бумаг.

Диверсификация– вложения в разные виды финансовых инструментов, финансовых активов.

Портфельценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфельможет содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации.Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний.

Причинадиверсификации — в попытке распределить риск по портфелю, поскольку с каждойценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски. Диверсификация портфеляснижает риск, поскольку общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфелене равна риску по портфелю в целом.

Современнаятеория портфеля была сформулирована Марковицем. Согласно этой теории рискактивов рассматривается как риск составляющих единого портфеля, а не отдельновзятых единиц. Важным моментом, таким образом, является учет взаимныхкорреляционных связей между доходностями активов портфеля. Именно этот учетпозволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, приводящую ксущественному снижению его риска по сравнению с рисками отдельных активовпортфеля.

Корреляциейназывается тенденция двух переменных менять свои значения взаимосвязаннымобразом. Эта тенденция измеряется коэффициентом корреляции, который можетварьировать от +1 (когда значения двух переменных изменяются абсолютносинхронно, т. е. синхронно движутся в одном и том же направлении) до -1 (когдазначения переменных движутся в точно противоположных направлениях). Нулевойкоэффициент корреляции предполагает, что изменение одной переменной не зависитот изменения другой. В целом, чем меньше корреляция между ценными бумагами, темменьше степень риска по портфелю.

Для тогочтобы сделать колебание доходов по портфелю маленьким, недостаточно вложитьсредства в большое количество ценных бумаг. Однако необходимо избегатьинвестиций в ценные бумаги с большой степенью корреляции между собой.

Существуетриск неполучения ожидаемого дохода от конкретной инвестиции. Этот риск можноразделить на две части.

Рыночныйриск (системный или недиверсифицируемый риск) – это минимальный уровень риска,которого можно достичь путем диверсификации по широкой группе ценных бумаг.Колебания дохода зависят от экономической, психологической и политическойобстановки, воздействующей одновременно на все ценные бумаги.

Специфическийриск (несистемный или диверсифицируемый риск) вызывается событиями,относящимися только к компании или эмитенту.

В основедиверсификации по Марковитцу лежит идея о сочетании ценных бумаг, имеющих менеечем позитивную корреляцию с тем, чтобы сократить риск. не сокращая ожидаемогодохода. Проще говоря, это означает включение в портфель ценных бумаг, изкоторых при обычных условиях одна поднимается в цене в то время, как другаяпадает.

2.Характеристикаэлементов налога на добавленную стоимость.

Налог надобавленную стоимость (НДС) – косвенный налог на потребление, который взимаетсяпрактически со всех видов товаров и таким образом ложится на плечи конечногопотребителя.

Налогоплательщики:организации, индивидуальные предприниматели (ИП), лица, признаваемыеплательщиками НДС в связи с перемещением товаров через таможенную границу РФ.

Освобождениеот исполнения обязанностей налогоплательщика организаций, ИП возможно, если затри предшествующих последовательных календарных месяца сумма выручки отреализации товаров без учета НДС не превысила 2 млн. руб. Лица, использующиеправо на освобождение от НДС, должны представить соответствующее письменноеуведомление и документы в налоговый орган по месту своего учета.

Объектомналогообложения признаются следующие операции:

1)реализациятоваров (работ, услуг) на территории РФ, предметов залога, передача товаров(работ, услуг) по соглашению о предоставлении отступного или новации;

2)передачана территории РФ товаров (работ, услуг) для собственных нужд, расходы накоторые не принимаются к вычету при исчислении налога на прибыль организации;

Билет 18

1.Цели,задачи и функции финансового менеджмента

Финансовыйменеджмент – Это система финансовых отношений направленных на эффективноеуправление финансовыми ресурсами предприятия в целях повышения его доходности иобеспечения устойчивости его на рынке.

Финансовыйменеджмент как объект управления направлен на управление движением финансовыхресурсов и финансовыми отношениями, возникающими в процессе движения финансовыхресурсов. Организация этого управления возникает, когда определена цель.

Главнаяцель финансового менеджмента — это обеспечение максимизации благосостояниясобственников в текущем и перспективном периоде.

Другиечастные цели:

(1).Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов. (2).Обеспечение наиболее эффективного их использования. (3). Оптимизация денежногооборота. (4). Обеспечение максимизации прибыли. (5). Минимизация уровняфинансового риска. (6). Обеспечение приемлемых темпов роста.

Функции:

1.Обеспечениефинансовыми ресурсами хозяйственной деятельности предприятия.

Имеет двааспекта: — определение потребности предприятия в финансовых ресурсах; — определение источников привлечения этих ресурсов.

2.распределительная(распределение поступающих финансовых ресурсов по различным фондам денежныхсредств). Фонд денежных средств – это сумма денег имеющая целевое назначение. –фонд оплаты труда, фонд возмещения.

3.контрольная(контроль за полнотой формирования фондов денежных средств, за целевым иэффективным их использованием.

Основныезадачи финансовых менеджеров:

(1).Разработка финансовой программы развития предприятия (в том числе на какиефинансовые показатели надо выйти). (2). Привлечение финансовых ресурсов нанаиболее выгодных условиях. (3). Планирование движения финансовых ресурсов.(4). Разработка финансовых нормативов. (5). Разработка кредитной политикипредприятия. (6). Разработка инвестиционной политики предприятия. (7).Разработка валютной политики. (8). Налоговое планирование.

— под этими понимается налоговое планирование, т.е. какие суммы и откуда платить;

— оптимизация, т.е. уменьшение величины налога или его обход)

(9).Разработка учетной политики предприятия (разработка подходящей учетнуюполитики; к примеру, ФИФО – увеличивает прибыль, ЛИФО – уменьшает прибыль;ENRON завышала прибыль и увеличивала рыночную стоимость акций.

(10).Управление финансовыми рисками (определение потенциальных рисков).

(11). Анализфинансово-хозяйственной деятельности предприятия (позволяет определить влияниефакторов)

(12).Контроль за кругооборотом стоимости и контроль за центрами ответственности(составляются сметы расходов и контролируют фактические показатели, сравниваяих с плановыми).

(13).Составление финансовой отчетности.

Задача 18

Имеются 2пятилетние облигации. Облигации А с купоном 9 % продается по курсу 85,00.Облигации С с купоном 11 % продается по номиналу. Какая облигацияпредпочтительнее?

Решение:

Облигация Спродается по номиналу, ее годовая доходность составляет 11 %.

Облигация Апродается с дисконтом, т.е. обращается по цене ниже номинала.

Доходностькупонная (Дк) облигации А равна 9 %.

Приросткапитала по облигации ∆К=100 – 85 = 15 ед.

Доход откапитала Дк = 15 %: 5 лет = 3 %.

Совокупнаядоходность облигации А составит 9 % + 3 % = 12 % .

Поскольку12 % > 11 %, следовательно, облигация А предпочтительнее.

2.Характеристикаэлементов единого социального налога.

Налогоплательщиками(НП) признаются:

1) лица,производящие выплаты физ. лицам: организации; индивидуальные предприни матели(ИП); физ. лица, не признаваемые ИП;

2) ИП,адвокаты.

Членыкрестьянского (фермерского) хозяйства приравниваются к ИП.

Объектомналогообложения признаются выплаты и вознаграждения по трудовым игражданско-правовым договорам, предметом которых являются выполнение работ,оказание услуг (за исключением вознаграждений, выплачиваемых ИП), выплачиваемыеНП в пользу физ. лиц.

Неотносятся к объекту налогообложения вы платы, производимые в рамкахгражданско-правовых договоров, предметом которых является переход правасобственности или иных вещных прав на имущество.

Объектомналогообложения для НП, ИП, адвокатов признаются доходы от предпринимательскойдеятельности за вычетом расходов. Для НП — членов крестьянского (фермерского)хозяйства из дохода исключаются фактически произведенные указанным хозяйствомрасходы, связанные с развитием крестьянского (фермерского) хозяйства.

Налоговаябаза НП определяется как сумма выплат и иных вознаграждений, начисленных НП заналоговый период в пользу физ. лиц. При определении налоговой базы учитываютсялюбые выплаты и вознаграждения вне зависимости от формы, в которойосуществляются данные выплаты, в частности полная или частичная оплата товаров.

Не подлежатналогообложению:

1) гос-ныепособия (по временной нетрудоспособности, по уходу за больным ребенком, побезработице, беременности и родам);

2) все видывыплат, связанных с возмещением вреда, причиненного повреждением здоровья;

3) суммымат. помощи, оказываемой физ. лицам в связи со стихийным бедствием, со смертьючлена семьи работника.

Налоговыельготы. От уплаты налога освобождаются организации с сумм выплат, непревышающих в течение налогового периода 100 000 руб. на каждое физ. лицо,являющегося инвалидом.

Налоговымпериодом признается календарный год. Отчетными периодами по ЕСН признаются первый квартал, полугодие и девять месяцев календарного года.

Уплатаежемесячных авансовых платежей производится не позднее 15-го числа следующегомесяца.

Налогоплательщикиобязаны вести учет сумм начисленных выплат и иных вознаграждений, сумм налога,относящегося к ним, а также сумм налоговых вычетов по каждому физическому лицу,в пользу которого осуществлялись выплаты.

Ставкиналога:

1)федеральныйбюджет — 6 %;

2)взносы впенсионный фонд в виде выплат на страховую часть пенсии — 10 % и накопительную4 %.

3)Фондсоциального страхования РФ – 2,9 %;

4)фондыобязательного медицинского страхования (ФОМС):

а)федеральный- 1,1 %;

б)территориальный- 2 %.

Итого: 26%.

Датаосуществления выплат и иных вознаграждений или получения доходов определяется:

1)дляорганизаций и ИП — как день начисления вы плат и иных вознаграждений в пользуработника;

2)для физ.лиц, не признаваемых ИП, — как день выплаты вознаграждения физ. лицу, в пользукоторого осуществляются выплаты;

3)для ИП,адвокатов — как день фактического полу чения соответствующего дохода.

3)выполнение строительно-монтажных работ для собственного потребления;

5) ввозтоваров на таможенную территорию РФ.

Объектомналогообложения не признаются следующие операции:

1)операции,связанные с обращением российской или иностранной валюты (за исключениемнумизматики);

2)передачаосновных средств, нематериальных активов организации ее правопреемнику приреорганизации этой организации;

3)передачаимущества, которая носит инвестиционный характер (вклады в уставный капитал,вклады по договору о совместной деятельности);

4)передачажилых помещений физ. лицам в домах муниципального или гос-ного жилого фонда припроведении приватизации;

Налоговаябаза (НБ) определяется в зависимости от особенностей реализации произведенныхили приобретенных на стороне товаров (работ, услуг).

Приприменении НП при реализации товаров различных налоговых ставок НБ определяетсяотдельно по каждому виду товаров, облагаемых по разным ставкам. При примененииодинаковых ставок налога НБ определяется суммарно по всем видам операций,облагаемых по этой ставке.

Налоговыйпериод: календарный месяц. Для НП с ежемесячными в течение квартала суммамивыручки от реализации товаров (работ, услуг) без учета налога, не превышающими2 млн. руб., налоговый период квартал.

Налоговыеставки: 0 % (например, при реализации работ, выполняемых непосредственно вкосмическом пространстве), 10 % (например, при реализации соли, муки, овощей),18 %.

Особенностьданного налога в том, что если в одном месте сделано начисление (продавцом), тов другом на эту же сумму должен быть сделан вычет (покупателем). Причем дваэтих действия должны происходить в одном временном отрезке времени.

Задача 17

Инвестиционныйпортфель состоит из 2 акций:

ВидакцииДоля, %Доходность, %β — коэффициент

А30121,1

Б7080,9

Определитьдоходность и риск портфеля.

Решение:

Доходностьпортфеля равна:, где

 –доходность (цена) i-го источника;

 – доля(удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы.

 Рискпортфеля определим по формуле:, где

 –бета-коэффициент i-го источника;

 – доля(удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы.

 < 1,т.е. портфель менее рискованный, чем рынок в целом

2.Характеристикаэлементов налога на прибыль организации.

Налогоплательщиками(НП): российские организации; иностранные организации, осуществляющие своюдеятельность в РФ через по стоянные представительства и (или) получающие доходыот источников в РФ.

Объектомналогообложения признает ся прибыль, полученная НП.

Прибыльюпризнается:

1)дляроссийских организаций — доходы, уменьшенные на величину произведенныхрасходов;

2)дляиностранных организаций, осуществляющих деятельность в РФ через постоянныепредставительства, — полученные доходы, уменьшенные на величину произведенныхэтими представительствами расходов;

3)для иныхиностранных организаций — доходы, полученные от источников в РФ.

К доходамотносятся:

1) выручкаот реализации товаров (работ, услуг) и имущественных прав;

2)внереализационные доходы (при определении до ходов из них исключаются суммыналогов). Доходы определяются на основании первичных документов и документовналогового учета. Получен ные НП доходы, стоимость которых выражена в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по курсу, установленному Центробанком.

НПуменьшает полученные доходы на сумму произведенных расходов. Расходы — этообоснованные и документально подтвержденные затраты:

а)обоснованныерасходы — экономически оправданные затраты;

б)документальноподтвержденные расходы — за траты, подтвержденные документами.

Расходы взависимости от их характера деятель ности НП подразделяются на:

1)расходы,связанные с производством и реализацией;

2)внереализационныерасходы.

Еслизатраты с равными основаниями могут быть отнесены одновременно к несколькимгруппам рас ходов, НП вправе самостоятельно определить, к ка кой группе отнеститакие расходы. Понесенные НП расходы, стоимость которых выражена в иностран нойвалюте или в условных единицах, пересчитываются в рубли по курсу,установленному Центробанком на дату признания соответствующего расхода.

НП,понесшие убыток в предыдущем налоговом периоде или в предыдущих налоговыхпериодах, вправе уменьшить налоговую базу текущего налогового периода на всюсумму убытка или на часть этой суммы (перенести убыток на будущее).

НП вправеосуществлять перенос убытка на будущее в течение 10 лет, следующих за темналоговым периодом, в котором получен убыток.

Если НПпонес убытки более чем в одном налоговом периоде, перенос таких убытков на будущеепроизводится в той очередности, в которой они понесены.

Налоговойбазой признается денежное выраже ние прибыли. НП ведет раздельный учет доходов(расходов) по операциям, по которым предусмотрен отличный от общего порядокучета прибыли и убыт ка.

Налоговаяставка (НС) устанавливается в раз мере 24 %. При этом:

1)сумманалога по НС в размере 6,5 % зачисляется в федеральный бюджет;

2)сумманалога по НС в размере 17,5 % зачисляется в бюджеты субъектов РФ.

Налоговымпериодом признается календарный год.

Отчетнымипериодами по налогу признаются первый квар тал, полугодие и девять месяцевкалендарного года.

Билет 19

1.Налоговыепроверки: цель, механизм проведения и оформления результатов.

Налоговаяпроверка является формой контроля налоговых органов за соблюдениемналогоплательщиками (НП) законодательства о налогах и сборах в целях принятиямер по предотвращению и устранению нарушений, взыскания недоимок по налогам,привлечению виновных лиц к ответственности за совершение налоговыхправонарушений.

Налоговойпроверкой могут быть охвачены только три календарных года деятельности НП.

Существуютдва вида проверок — камеральная и выездная.

Камеральнаяпроверка проводится по местонахождению налогового органа на основе налоговыхдеклараций и документов о деятельности НП.

Камеральнаяпроверка проводится уполномоченными должностными лицами налогового органа безкакого-либо специального решения руководителя налогового органа в течение 3месяцев со дня представления НП налоговой декларации и документов.

Еслипроверкой выявлены ошибки или противоречия между сведениями, содержащимися впредставленных документах, то об этом сообщается НП с требованием внестисоответствующие исправления в установленный срок.

На суммыдоплат по налогам, выявленные по результатам камеральной проверки, налоговыйорган направляет требование об уплате соответствующей суммы налога и пени.

Выезднаяпроверка проводится на основании решения руководителя налогового органа.

Выезднаяналоговая проверка в отношении одного НП может проводиться по одному или несколькимналогам. Налоговый орган не вправе проводить в течение одного календарного годадве выездные налоговые проверки и более по одним и тем же налогам за один и тотже период. Выездная налоговая проверка не может продолжаться более 2 месяцев.Выездная налоговая проверка, осуществляемая в связи с реорганизацией илиликвидацией организации-налогоплательщика.

Принеобходимости лица налоговых органов, осуществляющие выездную налоговуюпроверку, могут проводить инвентаризацию имущества налогоплательщика, а такжепроизводить осмотр (обследование) производственных, складских, торговых и иныхпомещений.

Поокончании выездной налоговой проверки проверяющий составляет справку опроведенной проверке, в которой фиксируются предмет проверки и сроки еепроведения.

Оформлениерезультатов выездной налоговой проверки:

1. Порезультатам выездной налоговой проверки не позднее 2 месяцев после составлениясправки о проведенной проверке должен быть составлен в установленной форме актналоговой проверки, подписываемый этими лицами и руководителем проверяемойорганизации. Об отказе представителей организации подписать акт делаетсясоответствующая запись в акте.

2. В актеналоговой проверки должны быть указаны документально подтвержденные фактыналоговых правонарушений, или отсутствие таковых.

3. Актналоговой проверки вручается руководителю организации-налогоплательщика подрасписку или передается иным способом, свидетельствующим о дате его получения.

Порезультатам рассмотрения материалов проверки руководитель (заместитель руководителя)налогового органа выносит решение:

1) опривлечении НП к налоговой ответственности за совершение налоговогоправонарушения;

2) оботказе в привлечении НП к ответственности за совершение налоговогоправонарушения;

3) опроведении дополнительных мероприятий налогового контроля.

2.Формыорганизации и функции центральных банков.

Возникновениецентральных банков в одних странах исторически связано с централизациейбанкнотной эмиссии в руках немногих коммерческих банков, в других странахцентральные банки были соэданы государством.

С точкизрения собственности на капитал центральные банки бывают:

государственные,капитал которых принадлежит государству( таких большинство, например, Англия,Россия)

акционерные,капитал которых принадлежит акционерам (Италии, США); смешанные – акционерныеобщества, часть капитала которых принадлежит государству или местным органамгосударственного управления (Япония).

Билет 20

1.Содержаниефинансового раздела бизнес-плана предприятия.

Бизнес-планявляется одним из плановых документов, составляемых на предприятии. Бизнес-планпредназначен для внутрифирменного планирования и для обоснования полученияденежных средств из внешнего источника, т.е. получения денег под конкретныйпроект в виде банковских ссуд, бюджетных ассигнований, долевого участия др.предприятий в осуществлении проекта. Важнейшей частью бизнес-плана являетсяфинансовый раздел.

Егосодержание не должно расходиться с данными, представленными в других разделах.Наиболее важными прогнозируемыми элементами, на основании которых предприятиясоставляют финансовый план, являются объем продаж и себестоимость реализованнойпродукции (услуг). На основании отчета о прибылях и убытках, плана-баланса иотчета о движении денежных потоков проводят анализ финансовых ресурсов и выбираютсхему финансирования инвестиционного проекта. Издержки и доходы, связанные спроектом, должны измеряться на посленалоговой основе (после вычета налога наприбыль), чтобы отразить величину реальных доходов и затрат. В отечественнойпрактике для оценки эффективности инвестиций чаще используют 5 показателей:

NPV –чистая приведенная стоимость – позволяет получить обобщенный результатинвестирования. IRR – внутренняя норма доходности. РР – срок окупаемостипроекта – это период от начала реализации проекта до того момента эксплуатацииобъекта или оборудования, когда накопленные доходы от эксплуатации становятсяравными первоначальным инвестициям, т.е. срок за который инвестор может вернутьпервоначальный капитал. PI – индекс рентабельности.

Не следуетостанавливаться на каком-либо одном показателе, так как каждый из них имеетсвои преимущества и недостатки. Расчет чистой приведенной стоимости проектапозволяет выбрать проекты, которые максимизируют стоимость фирмы, а такжеучитывает различную стоимость денег во времени. Однако при использовании этогометода недостаточно четко выявляются риски проекта, запасы«прочности» расчетов. Вычисление внутренней нормы доходности создаетчеткие критерии для принятия решения, учитывает денежные потоки в течение всегожизненного цикла проекта, но в данном случае не всегда возможен выбор проектов,максимизирующих стоимость фирмы. Срок окупаемости проекта достаточно легковычислить и понять. К сожалению, при этом методе оценки не учитываютсяразличная стоимость денег во времени, разница во времени получения доходов впределах периода окупаемости.

Целесообразнопри финансовой оценке проекта провести анализ безубыточности.

Задача 20

Организацияпланирует обновить оборудование. Величина инвестиционных затрат 2000 тыс. руб.,ожидаемые ежегодные поступления чистого денежного потока 700 тыс. руб. Срокслужбы 5 лет. Ставка дисконтирования 12 %. Эффективен ли проект?

Решение:

Величинаинвестиционных затрат I0 = 2000 тыс. руб. Необходимо найти чистую приведеннуюстоимость NPV.

Если NPV> 0, то проект выгоден, он принимается, NPV = 0, то проект только окупаетзатраты, но не приносит дохода, NPV < 0, то проект убыточен, от него следуетотказаться.

NPV= PV –I0, где PV – текущая стоимость; FV – будущая стоимость (700 тыс. руб.); i – ставкадисконтирования (12%); n – период сделки (5 лет); I0 – первоначальныеинвестиции.

PV = FV

PV 1 года =700* = 625 тыс. руб. PV 2 года = 700* = 558,04 тыс. руб.

PV 3 года =700* = 498,25 тыс. руб. PV 4 года = 700* = 444,86 тыс. руб.

PV 5 года =700* = 397,2 тыс. руб. PV = 2523,35 тыс. руб. NPV=2523,35 – 2000 = 523,35 тыс.руб. Так как NPV больше «0» проект эффективен.

Билет 21

1.Сущностьи виды финансового риска. Методы их оценки.

Риск – этовероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов,прибыли.

Финансовыериски, сопровождающие предпринимательскую деятельность, являются объективным,постоянно действующим фактором в функционировании любого предприятия, которыйтребует серьезного внимания и тщательного со стороны менеджмента в процессепринятия всех управленческих решений.

Финансовыериски достаточно разнообразны как по источникам возникновения. Так и по формампроявления. В общем к ним можно отнести:

— кредитныериски (не возврата долга, неоплаты продукции)

— процентный или риск доходности (вероятность неполучения дохода по сделке)

— инфляционный – риск возможных изменений цен

— валютный– изменения курса валют

— инвестиционный – зависит от непредвиденных факторов, связан с различныминвестиционными решениями

— налоговый– неправильно рассчитаны налоги, изменение налогового законодательства.

— рискснижения финансовой устойчивости – определяется соотношением собственного изаемного капитала

— рискнеплатежеспособности – медленно реализуемые активы не в состоянии вовремя рассчитываться.

Пофинансовым последствиям различают:

— допустимые – определяются уровнем потери прибыли,

— критические – характеризуются не погашение долга,

— катастрофический – определяется уровнем потери собственного капитала (всеактивы сформированы за счет обязательств).

В основеоценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определеннымиразмерами потерь предприятия вероятностью их возникновения. Эта зависимостьнаходит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения потерь. Дляпостроения кривой используют следующие методы:

Статистическийспособ – изучается статистика потерь и прибылей, имевшим на данном илианалогичном предприятии. Главные инструменты статистического метода это:вариация ( изменение количественных показателей при рассмотрении разныхвариантов), дисперсия ( мера отклонения фактического значения от его среднегозначения).

Методэкспертных оценок – обычно реализуется путем обработки мнений опытныхспециалистов. Он отличается от статистического только методом сбора информации.

Аналитическийметод – это построение кривой риска. Строятся диаграммы, отражающие зависимостьвыбранных показателей от величины исходных показателей. Сопоставляя полученныедиаграммы, можно определить ключевые показатели, влияющие на оценку доходностипроекта.

Задача 21

Ипотечныйкредит в 600000 руб. выдан на 5 лет под 15 % годовых. Определить размережегодного платежа.

Решение:

Мы имеемдело с аннуитетом (А), когда погашение кредита происходит равными срочнымиплатежами.

По условию:период n=5 лет;

годоваяпроцентная ставка i=15%; будущая стоимость аннуитета FV=600000 руб.

2.Характеристикаэлементов налога на доходы физических лиц. Налогоплательщиками (НП) признаютсяфиз. лица, являющиеся налоговыми резидентами РФ, а также физ. лица, получающиедоходы от источников в РФ, не являющиеся налоговыми резидентами РФ.

Объектомналогообложения признается доход, полученный: от источников в РФ или отисточников за пределами РФ — для физ. лиц, являющихся налоговыми резидентамиРФ; от источников в РФ – для физ. лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ.

Приопределении налоговой базы учитываются все доходы НП, полученные им как внатуральной форме, так и в денежной, или право на распоряжение которыми у неговозникло, а также доходы в виде материальной выгоды. Налоговая базаопределяется отдельно по каждому виду доходов, в отношении которых установленыразличные налоговые ставки.

Налоговымпериодом признается календарный год.

Налоговыеставки

1. 13%,если иное не предусмотрено статьей 224 НК.

2. 35% вотношении следующих доходов:

— стоимостилюбых выигрышей и призов, указанных в п.28 ст.217 НК;

— страховыхвыплат по договорам добровольного страхования в части превышения размеров,указанных в п.2 ст.213 НК;

— процентных доходов по вкладам в банках в части превышения суммы, рассчитаннойисходя из действующей ставки рефинансирования Центробанка РФ, в течениепериода, за который начислены проценты, по рублевым вкладам и 9 процентовгодовых по вкладам в иностранной валюте; — суммы экономии на процентах приполучении налогоплательщиками заемных средств в части превышения размеров,указанных в п.2 ст.212 НК.

3. 30% вотношении всех доходов, получаемых физ. лицами, не являющимися налоговымирезидентами РФ.

4. 9% вотношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных ввиде дивидендов.

Налоговыевычеты: стандартные, социальные, имущественные, профессиональные.

Стандартныеналоговые вычеты:

1) 3000руб. за каждый месяц налогового периода распространяется на следующие категорииналогоплательщиков:

— лиц,получивших или перенесших лучевую болезнь и другие заболевания, связанные срадиационным воздействием вследствие катастрофы на ЧАЭС;

— инвалидовВОВ;

2) 500 руб.за каждый месяц налогового периода распространяется на следующие категорииналогоплательщиков:

— ГероевСоветского Союза и Героев РФ, а также лиц, награжденных орденом Славы трехстепеней;

— участников ВОВ;

— бывшихузников концлагерей;

— инвалидовс детства, а также инвалидов I и II групп;

3) 400 руб.за каждый месяц налогового периода распространяется на те категорииналогоплательщиков, у которых стандартный налоговый вычет, превысил 20000 руб.;

Имущественныеналоговые вычеты:

1) всуммах, полученных НП в налоговом периоде от продажи жилых домов, квартир,земельных участков, находившихся в собственности НП менее трех лет, но непревышающих в целом 1 млн. руб.

2) в сумме,израсходованной НП на новое строительство либо приобретение на территории РФжилого дома, квартиры. Общий размер имущ. вычета не может превышать 1 млн. руб.без учета сумм, направленных на погашение % по целевым займам (кредитам).

2.Денежно-кредитнаяполитика: понятие, цели, методы. Особенности денежно-кредитной политики вРоссии.

Денежно-кредитнуюполитику можно определить как совокупность мер воздействия государства насостояние денежно-кредитной сферы. Денежно-кредитная политика является важнымсоставным элементом экономической политики правительства, главными целямикоторой являются достижение стабильного экономического роста, низкого уровнябезработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса.

Важнымэлементом денежно-кредитной политики является механизм ее реализации. Онпредставляет собой совокупность методов (способов) и инструментов воздействияЦБ на объекты денежно-кредитной политики для достижения промежуточных и конечнойцелей.

К основныминструментам и методам денежно-кредитной политики по Закону о Банке России (ст.35) относятся:

•процентныеставки по операциям ЦБР (минимальные ставки, по которым ЦБР осуществляет своиоперации);

•нормативыобязательных резервов, деноминируемых в ЦБР (резервные требования);

•операциина открытом рынке с государственными ценными бумагами и облигациями ЦБР, атакже краткосрочные операции типа репо с ценными бумагами;

•рефинансирование,т.е. кредитование коммерческих банков;

•валютнаяинтервенция с целью воздействия на курс рубля на суммарный спрос и предложениеденег;

•прямыеколичественные ограничения, под которыми понимается установление лимитов накредитование коммерческих банков, проведение банками отдельных операций;

•выпуск отсвоего имени облигаций (ОБР), размещаемых обращаемых только среди кредитныхорганизаций.

Традиционнымметодом регулирования является изменение процентных ставок по операциямцентрального банка. Повышение официальной ставки уменьшает возможностикоммерческих банков в получении кредита для пополнения своих резервов, что, всвою очередь, приводит к сокращению их ссуд, а значит, денежной мас сы иувеличению рыночных процентных ставок. Повышение процентных ставок отражаетсятакже на состоянии платежного баланса и уровне валютного курса, посколькуприводит к привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала. Снижениеставки центрального банка является методом политики расширения кредита –кредитной экспансии.

Важнымметодом денежно-кредитной политики является политика валютной интервенции.Валютная интервенция — операция центрального банка по скупке и продаженациональной валюты с целью поддержанная ее курса.

Подобноцентральным банкам других стран, главной функцией Банка России являетсяпроведение денежно-кредитной политики.

Снижениеинфляции – конечная цель денежно-кредитной политики.

Особенностиденежно-кредитной политики в России.

ПравительствоРФ в ближайшее время выпустит постановление о госгарантиях банкам по кредитамдля промпредприятий. Доходы федерального бюджета в 2009 г составят 6,5 трлн рубвместо 10,9 трлн руб. Минфин РФ не планирует увеличить суммы заимствований навнутреннем рынке в 2009-2011 гг. Дефицит бюджета-2009 при сохранении уровнярасходов составит 6,1% ВВП. Доходы федерального бюджета РФ в 2009г составят 6,5трлн руб против заложенных 10,9 трлн руб. Текущая девальвация рубля обеспечила30-40%-й приток рублей в экономику. Девальвация рубля улучшит платежный баланси стимулирует приток капитала. Значительная часть нацфондов РФ будет истраченав 2009 году. Темп роста экономики РФ в 2009г, скорее всего, будет около нулевойотметки. Доходы федерального бюджета РФ в 2009г составят 6,5 трлн руб противзаложенных 10,9 трлн руб. В РФ инфляция в 2009г. может превысить 13%.

Функциицентральных банков:

1) Функциямонопольной эмиссии банкнот – это необходимо для платежей в розничной торговле,а также для обеспечения ликвидности кредитной системы. Эмиссионная монополия ЦБслужит кассовым резервом любого коммерческого банка;

2) Функцияденежно-кредитного регулирования – составной элемент экономической политикиправительства, для достижения стабильного экономического роста, низкого уровнябезработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса. Для этого ЦБиспользует способность КБ увеличивать или уменьшает депозиты. Ее методы — изменение % ставок, по которым ЦБ представляет кредиты КБ;

3)Внешнеэкономическая функция ЦБ – ЦБ является органом валютного контроля. Онопределяет режим обменного курса национальной валюты и осуществляет егорегулирование, регулирует международные расчеты, платежный баланс, сотрудничаетс ЦБ др. стран и представляет страну в международных органах;

4) Функциябанка банков – его главная клиентура коммерческие банки. Он хранит свободнуюденежную наличность КБ, т.е. их кассовые резервы. ЦБ выполняет функции главногорегулирующего органа платежной системы. ЦБ контролирует коммерческие с помощьювыдачи лицензий на осуществление банковской деятельности, проверка и анализфинансовой отчетности, ревизии на местах.

5) Функциябанка правительства – Основные направления этой функции:

— ЦБвыступает в качестве кассира правительства. В ЦБ открыты счета правительства иего ведомств. На счет Минфина перечисляются доходы от налогов, с негопокрываются расходы (кассовое исполнение бюджета).

— ЦБ можеткредитовать правительство. Для покрытия кассовых разрывов бюджета используетсякраткосрочное кредитование в основном путем покупки краткосрочных гос-ныхценных бумаг, реже путем предоставления прямой банковской ссуды.

— ЦБ –финансовый консультант правительства по вопросам размещения и погашения гос-ныхзаймов, выбора дат эмиссии, определения доходности гос-ных ценных бумаг взависимости от рыночной ситуации.

— ЦБвыступает финансовым агентом правительства. Осуществляет управление гос. долгом(организация размещения и погашения гос-ных займов, выплата доходов по ним),проводит реструктуризацию ценных бумаг.

Задача 19

Оценитьэффективность заемной политики организации на основе следующих данных баланса:

Актив, млн.руб.Пассив, млн. руб.

Здания исооружения7Собственный капитал7

Машины2

Товарныезапасы2Заемный капитал, в т.ч.:6

Дебиторскаязадолженность1

Краткосрочный5

Денежныесредства1

Долгосрочный1

Итого13Итого13

Прибыль довычета процентов и налогов составила 3 млн. руб., сумма процентов за кредит 1,2млн. руб., ставка налогов на прибыль 24 %.

Решение:

Рассчитаемэффект финансового левериджа по формуле:

ЭФЛ = (1 –Н) * (Rэк – Пр) * ЗК/СК, где

Н – ставканалога на прибыль; Rэк – рентабельность экономическая; Rэк = EBIT/АКТИВЫ;

Пр –проценты; ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал.

ЭФЛпоказывает изменение рентабельности собственного капитала в связи спривлечением заемных средств.

ЭФЛ = (1 –0,24) * (3/13 – 1,2/6) * 6/7 = 0,76*(0,23 – 0,20) * 0,86 = 0,02.

(0,23 –0,20) – дифференциал финансового левериджа. Он показывает нарастание илиснижение финансовых ресурсов. У нас получился со знаком «+», значит, финансоваяполитика рациональна.

Билет 22

1.Структураи стоимость капитала предприятия. Средневзвешенная стоимость и предельная ценакапитала.

Цена капитала– выраженная в процентах стоимость, которую предприятия должны заплатить запривлекаемый капитал.

Ценакапитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала,необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Этот показательиспользуется для постоянного контроля за уровнем эффективности текущейдеятельности предприятия, в процессе оценки эффективности инвестиционныхпроектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

Определениестоимости капитала предприятия проводится в несколько этапов.

На первомэтапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источникамиформирования капитала. На втором – определяется цена каждого из источников вотдельности. На третьем – определяется средневзвешенная цена капиталапредприятия.

Структуракапитала – финансовая структура капитала, соотношение между собственным изаемным капиталом.

Собственныйкапитал – это вложения собственников, выручка от продаж, то, что получено врезультате текущей деятельности.

Заемный капитал– кредиты банков и др. заемные средства. Цена кредита определяется на основе %,под которые данные кредиты получены с учетом налогового корректора.Цкр=Пр(1-n), где Пр — %под который кредит получен, n – ставка налога на прибыль(0,24). (1-n) налоговый корректор.

Эффективностьтекущей деятельности предприятия определяется по формуле: Rэк=EBIT/Активы, гдеRэк-экономическая рентабельность, EBIT – доходы до уплаты % и налогов.

Средневзвешеннаяцена капитала – это средние издержки в % на каждый рубль вовлекаемого вдеятельность капитала, где — доходность (цена) i-го источника; — доля (удельныйвес) i-го источника в стоимости капитала фирмы.

Подпредельной стоимостью капитала – понимают издержки на привлечение егодополнительной единицы.

Задача 22

Планируемыйобъем денежного оборота предприятия составляет 24 тыс. руб. Расходы пообслуживанию одной операции пополнения денежных средств – 80 руб. Уровеньпотерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке – 10%.

Определитьоптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия, используямодель Баумоля.

Решение:

Согласномодели Баумоля, оптимальный остаток денежных средств на расчетном счетепредприятия:

ДСmax –верхний предел остатка денежных средств организации;

Ро –расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Пд –уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке, вдолях;

ПОдо –планируемый объем денежного оборота предприятия.

Билет 23

1.Сущностьи виды дивидендной политики предприятия. Факторы, определяющие ее выбор.

Дивиденднаяполитика – это часть общей политики распределения прибыли связанная сопределением ее доли, направленная на выплату собственникам в соответствии свложенными в нее средствами.

Дивиденд –это часть прибыли распределяемая с определенной периодичностью междусобственниками в соответствии с количеством акций.

Дивиденднаяполитика предприятия является появлением распределительной функции финансов ипредполагает принятие управленческих решений по следующим вопросам:

— какуючасть прибыли следует направить на текущие выплаты собственникам.

— следуетли придерживаться политики стабильных выплат.

Виды:

Остаточныйвид дивидендных выплат – дивиденды выплачиваются после того, как за счетприбыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовыхресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных возможностей предприятия.

+располагает значительной собственной суммой;

— сниженаинвестиционная привлекательность.

Политикапостоянной суммы выплат дивидендов – выплаты неизменной суммы дивидендов напротяжении продолжительного периода.

+надежность, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке.

— слабаясвязь с финансовыми результатами деятельности предприятия.

Политикапостоянно возрастающих дивидендных выплат (компания обязуется увеличиватьвыплаты дивидендов, применяется в отдельные периоды).

Факторы:

— законодательное регулирование дивидендной политики (не выполняется, есликомпания на грани банкротства, если собственники не выполняют свои обязательства).

— неотложность инвестиционных программ (в начале рассчитываются по внешнимобязательствам).

— доступность кредитных ресурсов (под финансирование можно взять кредиты, вовремяих привлекать)

— сравнительная цена собственного и заемного капитала (увеличение доли заемныхсредств привело к увеличению собственного капитала)

— инфляция(при высоких темпах инфляции собственники хотят деньги получить быстрее).

— эффектклиентуры (отношение собственников к выплате дивидендов).

— сигнальный или информационный фактор (компания информирует фондовый рынок оситуации в компании)

— стабильность (придерживается выбранной дивидендной политики).

Задача 23

Рассчитатьсумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойногоуменьшающегося остатка по следующим данным:

Стоимостьоборудования – 1200 тыс. руб., нормативный срок службы – 6 лет.

Решение:

1) Линейныйметод

ежегоднаясумма амортизационных отчислений составит 1 200: 6 = 200 тыс. руб.

2) Методдвойного уменьшающегося остатка

Нормаамортизации (100%: 6 = 16,67%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2.Следовательно, норма амортизации уже равна 33,34%.

Амортизационныеотчисления составят:

1 год1 200* 33,34% = 400,08 тыс. руб.

2 год(1 200– 400,08) * 33,34% = 266,69 тыс. руб.

3год(799,92 – 266,69) * 33,34% = 177,78 тыс. руб.

4год(533,23 – 177,78) * 33,34% = 118,51 тыс. руб.

5год(355,45 – 118,51) * 33,34% = 79 тыс. руб.

6год(236,94 – 79) * 33,34% = 52,66 тыс. руб.

Итого: 1094,72 тыс. руб.

Билет 24

1.Характеристикавнешних источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия:эмиссия акций и облигаций, привлечение кредита, финансовый лизинг.

Дляразвития предприятия требуются дополнительные финансовые ресурсы, которые могутбыть привлечены из различных источников это эмиссия долговых и долевых ценныхбумаг.

Предприятиямогут привлекать собственные средства путем увеличения уставного капитала засчет дополнительных взносов учредителей или выпуска новых акций.

Финансированиеза счет эмиссии обыкновенных акций имеет следующие преимущества:

— этотисточник не предполагает обязательных выплат, решение о дивидендах принимаетсясоветом директоров и утверждается общим собранием акционеров;

— акции неимеют фиксированной даты погашения — это постоянный капитал, который неподлежит «возврату» или погашению;

К общимнедостаткам финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:

предоставлениеправа участия в прибылях и управлении фирмой большему числу владельцев;

возможностьпотери контроля над предприятием;

болеевысокая стоимость привлеченного капитала по сравнению с другими источниками;

дополнительнаяэмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и приводить кпадению цен в краткосрочной

перспективе.

Облигационныйзаем

Привлечениекапитала посредством размещения облигаций на финансовом рынке, безусловно,привлекательный способ финансирования предприятия. Особенно с точки зрениявладельцев бизнеса, так как в этом случае не происходит перераспределениясобственности. Однако предприятие, планирующее выпуск и размещение облигаций,должно иметь устойчивое финансовое положение, хорошие перспективы развития, аоблигационный заем должен быть обеспечен активами предприятия.

Кредит —важный внешний источник финансирования деятельности фирм. Он играет оченьбольшую роль в современном бизнесе. Его преимущества — быстрота, доступность игибкость.

Главныеусловия кредитования:

Банк выдаетфирме средства на какой-то конкретный срок.

К концусрока фирма обязана полностью вернуть занятые у банка средства. Это называетсяусловием возвратности кредита.

Банк беретплату за свои услуги — платность кредита.

Торговыйкредит. Кроме банковского, в бизнесе используется еще одна разновидностькредита. Это — торговый (или товарный) кредит. Его предоставляют друг другусами фирмы в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.

Лизинг

Приобретениеактивов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финансовоесостояние и позитивные тенденции развития. При этом в качестве обеспеченияслужит приобретаемый предприятием актив, который переходит в полнуюсобственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена егостоимость.

Задача 24

Среднерыночнаядоходность составляет 15 %. Безрисковая ставка 10 %. По акции В доходностьсоставляет 12 %, а β-коэффициент 0,5. Акция В переоценена или недооценена?

Решение:

Цена акцииопределяется по формуле:

– ценаакции; – доходность безрисковых ценных бумаг;

β –бета-коэффициент; – доходность среднерыночных ценных бумаг

Цена акцииравна: = 10 + 0,5 * (15 – 10) = 12,5 % > 12 %, следовательно, акция недооценена.

2.Бюджетирование как инструмент финансового планирования

Финансовоепланирование — это процесс разработки системы ФП и плановых (нормативных)показателей по обеспечению предприятия необходимыми финансовыми ресурсами иповышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Бюджет — оперативный план краткосрочного периода производства формируемый напредприятии, который составляется ежемесячно, отражающий расходы и поступленияфинансовых ресурсов в процессе осуществления конкретных видов хозяйственнойдеятельности.

1гр.Производственные бюджеты. Производственный бюджет определяется объемомвыпускаемой продукции.

Бюджетпродаж — помесячный план продаж продукции, составляется на основе договоровпоставки продукции.

Бюджетзакупок определяет объем закупок материальных ценностей, которые требуютсяежемесячно согласно плану производства.

Бюджеттрудовых ресурсов определяет потребность в рабочей силе для изготовленияпродукции.

Бюджетобщехозяйственных или административных расходов (службы аренды, связь,содержание руководства, коммунальные платежи).

Бюджетрасходов на продажу (тара, упаковка, транспортировка готовой продукции).

2гр.Финансовые бюджеты

Финансовыйбюджет – бюджет денежных средств (помесячные поступления и расходование денег).Показывает способность предприятия погашать свои обязательства в сроки.

Инвестиционныйбюджет – затраты и возможные источники финансирования, которыми располагаетпредприятие.

Прогнозныйбаланс — прогнозирование текущих решений, необходим чтобы избежатьнеожиданностей и понять связь между текущими и будущими решениями.

Прогнозныйотчет о прибылях и убытках отражает рентабельность, ликвидность,платежеспособность, финансовое состояние на прогнозируемый период.

Контрольныйбюджет — ежемесячно проверяются отклонения. Принимаются оперативные решения подальнейшей деятельности предприятия.

Финансовыйплан в конечном итоге, набор финансовых показателей, которые необходиморассчитывать и прогнозировать с помощью специальных технологий. В качествеконечного результата финансового плана обычно используются прогнозные баланспредприятия, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств.Сформулируем основные технологические принципы финансового планирования.

По широтеноменклатуры затрат:

•функциональныйбюджет (по одной или двум статьям затрат), например, бюджет оплаты труда,бюджет рекламных мероприятий и др.

•комплексныйбюджет — разрабатывается по широкой номенклатуре затрат, например бюджетпроизводственного участка, бюджет административно-управленческих- расходов.

По методамразработки:

•стабильный- не изменяется от изменений объема деятельности предприятия.

•гибкий(привязан к нормативам, зависит от объема) бюджет монтажно-строительных работ,выпуска продукции, реализации продукции.

Принципсоответствия состоит в том, что приобретение текущих активов (оборотныхсредств) следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источников.

Принциппостоянной потребности в рабочем капитале (собственных оборотных средствах)сводится к тому, что в прогнозируемом балансе предприятия сумма оборотныхсредств предприятия должна превышать сумму его краткосрочных задолженностей,т.е. нельзя планировать «слабо ликвидный» баланс предприятия.

2.Характеристикасистемы налогообложения в виде единого налога на вмененный доход.

вмененныйдоход (ЕНВД).

Уплатаорганизациями ЕНВД предусматривает их освобождение от уплаты налога на прибыльорганизаций, налога на имущество организаций и единого социального налога.

Уплата ИПединого налога освобождает их от уплаты налога на доходы физ. лиц, налога наимущество физ. лиц и ЕСН.

Организациии ИП, являющиеся НП ЕНВД, не при знаются НП НДС (по операциям, признаваемымобъектами налогообложения осуществляемым в рамках предпринимательскойдеятельности (ПД), облагаемой ЕНВД), за исключением НДС, подлежащего уплате приввозе товаров на таможенную территорию РФ.

Организациии ИП, являющиеся НП ЕНВД, уплачивают страховые взносы на обязательноепенсионное страхование (ОПС). При осуществлении нескольких видов ПД, подлежащихналогообложению ЕНВД, учет показателей, необходимых для исчисления налога,ведется раздельно по каждому виду деятельности.

Налогоплательщиками(НП) являются организации и индивидуальные предприниматели (ИП), осуществляющиена территории муниципального района, городского округа, городов федеральногозначения Москвы и Санкт-Петербурга, в которых введен единый налог,предпринимательскую деятельность, облагаемую единым налогом.

Объектомналогообложения для применения ЕНВД признается вмененный доход налогоплательщика.

Налоговойбазой для исчисления суммы ЕНВД признается величина вмененного дохода (ВД), рассчитываемая как произведение базовой доходности (БД) по определенному виду ПД,исчисленной за налоговый период, и величины физического показателя,характеризующего данный вид деятельности.

Вмененныйдоход — потенциально возможный доход НП ЕНВД, рассчитываемый с учетомсовокупности условий, непосредственно влияющих на по лучение указанного дохода,и используемый для рас чета величины ЕНВД по установленной ставке.

Базовая доходность- условная месячная доходность в стоимостном выражении на ту или иную единицуфизического показателя, характеризующего определенный вид ПД в различныхсопоставимых условиях, которая используется для расчета вели чины вмененногодохода.Например, физ. показатели, характеризующие определенный вид ПД, ибазовая доходность в месяц:

Корректирующиекоэффициенты базовой доходности показывают степень влияния того или иногоусловия на результат ПД, облагаемой ЕНВД:

К1 –учитывает изменение потребительских цен на товары (работы, услуги) впредшествующем периоде;

К2 –учитывает совокупность особенностей ведения ПД, в т.ч. ассортимент товаров(работ, услуг), сезонность, режим работы, кол-во автобусов любых типов и иныеособенности. определяются для всех категорий НП субъектами РФ на календарныйгод и могут быть установлены в пре делах от 0,01 до 1 включительно.

Налоговымпериодом по ЕНВД признается квартал.

Ставка ЕНВДустанавливается в размере 15% величины ВД.

Уплата ЕНВДпроизводится НП по итогам налогового периода не позднее 25-го числа первогомесяца следующего налогового периода.

Сумма ЕНВД,исчисленная за налоговый период, уменьшается НП на сумму страховых взносов наОПС, уплаченных за этот же период времени при выплате НП вознаграждений своимработникам, а также на сумму выплаченных работникам пособий по временнойнетрудоспособности. При этом сумма ЕНВД не может быть уменьшена более чем на 50%.

Налоговыедекларации по итогам налогового периода представляются НП в налоговые органы непозднее 20-го числа первого месяца следующего налогового периода.

2.Характеристикаупрощенной системы налогообложения

ПрименениеУСН организациями и индивидуальными предпринимателями (ИП) предусматривает ихосвобождение от уплаты налога на прибыль организаций, на лога на доходы физическихлиц, налога на имущество организаций и единого социального налога. Организации,применяющие УСН, не признаются налогоплательщиками (НП) налога на добавленнуюстоимость (НДС), за исключением НДС, подлежащего уплате при ввозе товаров натаможенную территорию РФ.

Организациии ИП, применяющие УСН, производят уплату страховых взносов на обязательноепенсионное страхование (ОПС).

НПпризнаются организации и ИП, перешедшие на УСН.

Организацияимеет право перейти на УСН, если по итогам девяти месяцев доходы от реализациине превысили 15 млн. р.

Не вправеприменять УСН: организации, имеющие филиалы; банки; страховщики; ломбарды;организации, занимающиеся игорным бизнесом; организации, у которых остаточнаястоимость основных средств превышает 100 млн. р.

НП,изъявившие желание перейти на УСН, подают в период с 1 октября по 30 ноябрягода, предшествующего году, начиная с которого НП переходят на УСН, в налоговыйорган заявление.

Вновьсозданные организации и вновь зарегистрированные ИП вправе подать заявление опереходе на УСН в пятидневный срок с даты постановки на учет в налоговоморгане. В этом случае организации и ИП вправе применять УСН с даты постановкиих на учет.

Если поитогам налогового периода доход НП превысит 20 млн. руб., такой НП считаетсяутратившим право на применение УСН.

НП обязансообщить в налоговый орган о пере ходе на иной режим налогообложения в течение15 дней по истечении отчетного периода.

НП,применяющий УСН, вправе перейти на иной режим налогообложения с началакалендарного года, уведомив об этом налоговый орган не позднее 15 января года,в котором он предполагает перейти на иной режим.

НП,перешедший с УСН на иной режим, вправе вновь перейти на УСН не ранее чем через1 год после того, как он утратил право на применение УСН.

Объектомналогообложения признаются: доходы; доходы, уменьшенные на величину расходов.Выбор объекта налогообложения осуществляется самим НП. Объект налогообложенияне может меняться НП в течение 3 лет с начала применения УСН.

Налоговаябаза: денежное выражение доходов, уменьшенных на величину расходов.

Налоговымпериодом признается календарный год.

Отчетными периодамипризнаются первый квартал, полугодие и девять месяцев календарного года.

Налоговыеставки:

1) 6% еслиобъектом налогообложения являются доходы;

2) 15% еслиобъектом налогообложения являются доходы, уменьшенные на величину расходов.

Налогисчисляется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговойбазы. Сумма налога, исчисленная за налоговый период, уменьшается НП на суммустраховых взносов на ОПС, а также на сумму выплаченных работникам пособий повременной

нетрудоспособности.При этом сумма налога не может быть уменьшена более чем на 50 %.

Налоговыедекларации по итогам налогового периода представляются НП-организациями не позднее31 марта, ИП — не позднее 30 апреля года, следующего за истекшим налоговымпериодом. По итогам отчетного периода налоговые декларации представляются непозднее 25 дней со дня окончания соответствующего отчетного периода.

Билет 25

1.Экономическаясущность и функции бюджета государства

Государственныйбюджет – это гос-ный фонд денежных средств, предназначенный для реализацииэкономических, социальных и политических задач государства и местногосамоуправления. Госбюджет является главным финансовым планом страны.

Госбюджетпредставляет собой систему денежных отношений между гос-вом и другимисубъектами производства по поводу перераспределения национального дохода впроцессе формирования общегос. фонда денежных средств и использования его длявыполнения функций гос.

Функциигосбюджета:

1)Распределительная (перераспределительная). распределение с помощью бюджетаосуществляется в основном в принудительном порядке (налоговая система);направление распределения из производственной сферы в непроизводственную и отбогатых территорий к бедным.

2)Контрольная. Производится единый учет бюджетов всех уровней. Это закладываетоснову контроля.

3)Регулирующая. Бюджет связан со всеми институтами регулирования экономики (сналогами, доходами, бюджетными расходами и т.д.)

4) Административная.

5)Интегративная (когда формируется бюджет, происходит концентрация средств вбюджете гос-ва).

6) Учетная(единый план счетов).

Рольбюджета определяется воздействием гос-ва с помощью бюджета на экономические исоциальные процессы.

Направлениявоздействия на экономические процессы:

1)финансирование из бюджета научных разработок, льготы предприятиям,осуществляющим техническое перевооружение;

2)стимулирование накопления капитала;

3)воздействие на экспорт и импорт капитала;

4)воздействие на развитие отдельных отраслей производства (поддержка за счетбюджетных средств ведущих отраслей);

5)выравнивание экономического развития территорий.

Воздействиена соц. сферу: обеспечение занятости кадров, финансирование здравоохранения,соц. страхование.

Основнымиисточниками доходов бюджета являются различного вида налоги: налог на доходыфизических лиц, налог на прибыль корпораций, акцизы, таможенные пошлины и др.

Важнойстатьей расходов бюджета гос-ва являются правительственные закупки товаров иуслуг: строительство дорог и учреждений, средств связи, оплата услуг врачей,педагогов, пожарных, судей, полицейских, покупка оружия для национальнойобороны. Значительную долю в расходах правительства составляют трансфертныеплатежи, посредством которых перераспределяются налоговые доходы.

Перваякатегория (пособия и дотации): пособия по безработице; дотации многодетнымсемьям и малоимущим слоям населения; пенсии; разнообразные выплаты ветеранам идр. пособия по соц. обеспечению. При помощи этих платежей гос-во перераспределяетналоговые доходы определенным слоям населения, уменьшая тем самым неравенстводоходов в обществе.

Субсидии — при помощи субсидий предпринимателям регулируются отраслевые и региональныепропорции общественного производства, стимулируются НИОКР и т.п.

Третьюкатегорию трансфертных платежей составляют выплаты гос-вом процентов по гос.долгу. Они идут в пенсионные фонды, населению, банкам, купившим государственныеценные бумаги. Таким образом, трансфертные платежи представляют собой формуперераспределения доходов в обществе через гос. бюджет.

Такимобразом, гос. бюджет является финансовым планом, сопоставляющим ожидаемыедоходы и расходы.

Билет 26

1.Управлениедебиторской и кредиторской задолженностью. Операционный и финансовый циклпредприятия.

Дебиторскаязадолженность это задолженность юридических и физических лиц предприятию,которая возникает в ходе операционного цикла.

Дебиторскаязадолженность делится на нормальную и ненормальную. Нормальная – это когдаплатежи ожидаются в течении 12-и месяцев после отчетной даты. Ненормальная –платежи ожидаются более чем через 12-и месяцев, возникает в следствиинедостатков работы предприятия.

Выбор типакредитной политики по отношению к покупателям позволяет определить формыосуществления реализации продукции в кредит и тип кредитной политики.

Типкредитной политики может быть:

Консервативнаяполитика управления дебиторской задолженностью (предприятие ограничивает срокиотпуска продукции с последующей оплатой, использует соответствующие формырасчетов, минимизирует риски, ограничивает круг клиентов, ограничивает объемыдеятельности).

— Умереннаяполитика (устанавливает приемлемые, согласованные сроки уплаты, учитываетплатежеспособность покупателя, в определенном смысле минимизирует риски)

— Агрессивная политика (дает продукцию на условиях покупателя, возрастают риски,что задолженность не будет оплачена, но увеличивается круг клиентов).

Кредиторскаязадолженность – необходимость управления кредиторской задолженностью следует изтого, что умелое использование временно привлеченных денежных средствспособствует максимизации прибыли от деятельности предприятия.

Этапы:

— Правильный выбор формы задолженности (банковский или коммерческий) с цельюминимизации % выплат и затрат на приобретение материальных ценностей

— установление наиболее удобной формы банковского кредита и его сроков(краткосрочная ссуда без обеспечения, кредит под залог)

— недопущение образования просроченной задолженности, связанной с дополнительнымизатратами (штрафные санкции, пенни).

Операционныйи финансовый цикл играют важнейшую роль в управлении основной деятельностью,рентабельностью и ликвидностью предприятия.

Операционныйцикл – это период оборота всех текущих активов с момента закупки сырья иматериалов и до получения денег за отгруженный товар. Он включает в себя:

— производственный цикл (период полного оборота запасов используемых дляпроизводства и до момента отгрузки);

— периодобращения дебиторской задолженности.

Финансовыйцикл – это период времени, в течение которого операционная деятельность должнафинансироваться за счет внешних источников, т.е. величину потребности воборотном капитале.

Продолжительностьфинансового цикла позволяет определить среднюю продолжительность между оттокомденежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельностии их притоком как результатом производственно-хозяйственной деятельности.

2.Видыналоговых правонарушений и ответственность за их совершение.

Налоговымправонарушением признается совершенное противоправное деяние налогоплательщика,налогового агента и иных лиц, за которое НК РФ установлена ответственность.

Лица,подлежащие ответственности за совершение налоговых правонарушений:

1.Ответственность за совершение налоговых правонарушений несут организации и физ.лица в случаях, предусмотренных НК.

2. Физ.лицо может быть привлечено к налоговой ответственности с 16-летнего возраста.

Нарушениесрока постановки на учет в на логовом органе при отсутствии признаков налоговогоправонарушения влечет взыскание штрафа в размере 5000 руб.; на срок более 90дней влечет взыскание штрафа в размере 10 000 руб.

Билет 27

1. Системапоказателей оценки финансового состояния предприятия. Определение вероятностибанкротства.

Основнойцелью оценки финансового состояния является получение надежного представленияоб имущественном положении предприятия, его платежеспособности и рентабельностина основе ограниченного круга показателей.

Существуют4-е группы системы коэффициентов оценки:

1-я группа:показатели ликвидности – в зависимости от степени ликвидности, т.е. скоростипревращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующиегруппы:

А1 –первоклассные ликвидные средства (находящиеся в немедленной готовности:денежные средства предприятия);

А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовыевложения);

А3 –медленно-реализуемые активы (запасы товарно-материальных ценностей);

А4 – труднореализуемыеактивы (основные средства, незавершенное производство0

П1 –наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 –краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы)

П3 –долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)

П4 –постоянные пассивы (постоянная задолженность предприятия).

Предприятиеимеет отличное финансовое состояние и высокий уровень платежеспособности, если:

2-я гр.Показатель финансовой устойчивости показывает обеспеченность предприятиясобственными источниками в формировании активов

Коэ-нтфинансовой независимости Кфн=П4/Акт 0,5

3-я гр.Показатель деловой активности или оборачиваемости показывает уровеньэффективности использования активов предприятия Коб.ак.=Выручка/активыпоказывает сколько раз за анализируемый период пройдет полный цикл производстваи продажи продукции, приносящий прибыль.

4-я гр.Показатель рентабельности или прибыли показывает способность предприятиязаработать прибыль в процессе хозяйственной деятельности. Экономическаярентабельность Rэк=EBIT/Акт*100 показывает способность предприятия зарабатыватьдоходы для погашения обязательств. EBIT – доходы до уплаты процентов и налогов.

Видыбанкротства – реальное, техническое, умышленное, фиктивное.

Реальное –полная неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде своюфинансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь.

Техническое– состояние неплатежеспособности предприятия вызванное существенной просрочкойего дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженностипревышает размер кредиторской, а сумма его активов значительно превосходитобъем его финансовых обязательств.

Умышленное– преднамеренное создание руководителем предприятия его неплатежеспособности,нанесение экономического ущерба в личных интересах.

Фиктивное –заведомо ложное объявление предприятия о своей несостоятельности с цельювведения в заблуждение кредиторов для получения т них отсрочки.

2. Активныеоперации коммерческих банков: понятие, значение, виды.

Активныеоперации – это операции по размещению ресурсов. Их значение для любогокоммерческого банка очень велико. Активные операции обеспечивают доходность иликвидность банка. Активные операции имеют также важное народнохозяйственноезначение. Именно с помощью активных операций банки могут направлятьвысвобождающиеся в процессе хозяйственной деятельности денежные средства темучастникам экономического оборота, которые нуждаются в капитале, обеспечиваяперелив капиталов в наиболее перспективные отрасли экономики Большое социальноезначение имеют ссуды банков населению.

Активныеоперации можно разделить на четыре основные группы:

кассовыеоперации (получение, хранение и выдача наличных денег);

ссудныеоперации;

вложения вценные бумаги;

вложения восновные средства (землю, здания, оборудование).

До 80%банковских активов приходится на кредитные операции и вложения в ценные бумаги.Доходы от этих операций служат главными источниками банковской прибыли.

К кредитнымоперациям относятся ссудные операции и операции по размещению депозитов вдругих банках. Ссудные операции – это предоставление банком денежных средств наоснове кредитного договора на условиях возвратности, платности, срочности. Этиоперации приносят банкам, как правило, основную часть процентных доходов.

Вторым позначимости видом активных операций являются инвестиционные операции, т.е.вложения денежных ресурсов в ценные бумаги и другие ценности.

Активныеоперации банка с ценными бумагами включают четыре основных вида.

1. Вложенияв ценные бумаги, приобретенные для перепродажи с целью получения курсовойприбыли. Эти бумаги хранятся в портфеле банка непродолжительное время.

2.Покупкаценных бумаг с целью получения дохода в виде процентов (по облигациям,векселям, депозитным сертификатам) и дивидендов (по акциям). Такие бумагихранятся в портфеле банка длительное время (обычно более года) и носят название«банковские инвестиции».

3.Вложенияв ценные бумаги, приобретенные по операциям типа репо. Банк совершает покупкуценных бумаг на условиях их обратной продажи.

4.Учетныеоперации. Это преимущественно операции с векселями. Учет векселя — это покупкавекселя банком (с передачей банку векселя по индоссаменту, т.е. передаточнойнадписи). Покупая вексель у векселедержателя, банк получает право полученияденег по векселю по истечении его срока. За то, что банк авансируетвекселедержателя (давая ему деньги немедленно, хотя срок погашения векселянаступает, например, через месяц), банк взимает с векселедержателя,предъявившего вексель к учету, учетный процент, или дисконт. Смысл этойоперации для банка состоит в получении учетного процента, а для держателя,предъявившего вексель к учету, – в получении денег по векселю до наступлениясрока его погашения.

К числуинвестиционных операций также относятся формирование имущества банка, т.е.покупка или строительство банковского здания для офиса и сети его филиалов,закупка оборудования, банковских технологий, приобретение транспорта.

Задача 27

Имеются две3-летние облигации. Облигация О с купоном, 11 % продается по курсу 91,00.Облигация Р с купоном 13 % продается по номиналу. Какая облигацияпредпочтительнее?

Решение:

Облигация Рпродается по номиналу, ее годовая доходность составляет 13 %.

Облигация Опродается с дисконтом, т.е. обращается по цене ниже номинала.

Доходностькупонная (Дк) облигации О равна 11 %.

Приросткапитала по облигации ∆К=100 – 91 = 9 ед.

Доход откапитала Дк = 9 %: 3 года = 3 %.

Совокупнаядоходность облигации О составит 11 % + 3 % = 14 % .

Поскольку14 % > 13 %, следовательно, облигация О предпочтительнее.

Уклонениеот постановки на учет в налого вом органе.

Ведениедеятельности организацией или индивидуальным предпринимателем без постановки научет в налоговом органе влечет:

1)взысканиештрафа в размере 10 % от доходов, но не менее 20 000 руб.;

2)взысканиештрафа в размере 20 % от доходов, полученных без постановки на учет более 90д.

Нарушениесрока представления сведений об открытии и закрытии счета в банке влечетвзыскание штрафа в размере 5000 руб.

Непредставлениеналоговой декларации в установленный срок в налоговый орган по месту учета приотсутствии признаков налогового правонарушения влечет:

1)взысканиештрафа в размере 5% суммы налога, подлежащей уплате на основе этой декларации,за каждый полный или неполный месяц со дня, установленного для еепредставления, но не более 30% указанной суммы и не менее 100 руб.;

2)непредставлениедекларации в течение более 180 дней по истечении установленногозаконодательством срока влечет взыскание штрафа в раз мере 30% суммы налога,подлежащей уплате.

Грубоенарушение правил учета доходов и расходов и объектов налогообложения:

1)если этидеяния совершены в течение одного на логового периода при отсутствии признаковналогового правонарушения, они влекут взыскание штрафа в размере 5000 руб.;

2)если этидеяния совершены в течение более од ного налогового периода, они влекутвзыскание штрафа в размере 15 000 руб.;

3)еслипоследовало занижение налоговой базы, такие деяния влекут взыскание штрафа вразмере 10% от суммы неуплаченного налога, но не менее 15 000 руб.

Неуплатаили неполная уплата сумм налога в результате занижения налоговой базы влечет:

1)взыскание штрафа в размере 20 % от неуплаченных сумм налога;

2) если этидеяния, совершены умышленно, влекут взыскание штрафа в размере 40 % отнеуплаченных сумм налога.

Невыполнениеналоговым агентом обязанности по удержанию и перечислению налогов, подлежащихудержанию и перечислению налоговым агентом, влечет взыскание штрафа в размере20 % от суммы, подлежащей перечислению.

Непредставлениеналоговому органу сведений (документов), необходимых для осуществленияналогового контроля, влечет взыскание штрафа в размере 50 руб. за каждый непредставленныйдокумент.

Задача 26

Винвестиционном портфеле 2 актива:

Вид актива Доля,%Доходность, %β-коэффициент

А60151,2

В40120,8

Определитьдоходность и риск портфеля.

Решение:

Доходностьпортфеля равна:, где – доходность i-го источника; – доля i-го источника встоимости капитала фирмы. Риск портфеля определим по формуле:, где –бета-коэффициент i-го источника; > 1, портфель более рискован, чем рынок вцелом.

2.Эффектфинансового рычага и заемная политика фирмы.

Основныймеханизм максимизации уровня рентабельности собственного капитала при заданномуровне финансового риска – расчет эффективности заемного капитала, измеряемойэффектом финансового рычага .

Финансовыйрычаг – это управление структурой источников формирования капитала с разнойценой для увеличения чистой прибыли, рентабельности собственного капитала.

ЭФЛ=(1-n)*(Рэк-Пр)*ЗК/СК,где

ЭФЛ –показывает изменение рентабельности собственного капитала в связи спривлечением заемных средств.

Налоговыйкорректор – в какой степени проявляется “AK в связи с различным уровнем налогообложенияприбыли

Дифференциалфинансового рычага характеризует разницу между экономической рентабельностьюактивов и средним размером процента за кредит.

Коэффициентфинансового рычага (ЗК/СК) характеризует сумму заемного капитала, используемогопредприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Расчет ЭФЛпозволяет определить предельную границу использования доли ЗК.

Задача 25

Определитькоэффициент финансовой устойчивости на основе следующих данных:

Актив, млн.руб.Пассив, млн. руб.

Основныесредства (А4)9Собственный капитал (П4)8

Товарныезапасы (А3)3Заемный капитал, в т.ч.7

Дебиторскаязадолженность (А2)2Долгосрочный (П3)2

Денежныесредства (А1)1Краткосрочный (П2)5

Итого15Итого15

Решение:

Показателифинансовой устойчивости отражают соотношение собственных и заемных средств висточниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовойнезависимости компании от кредиторов.

1)коэффициентфинансовой независимости

 где –актив баланса, предприятие имеет достаточный запас финансовой прочности.

Этоткоэф-нт характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значениекоэф-нта, тем больше займов у компании и тем выше риск неплатежеспособности.Считается, что в предприятие с высокой долей собственного капитала инвесторы, иособенно кредиторы, вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большейвероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Кроме того,компании с высокой долей привлеченных средств, как правило, должны производитьзначительные выплаты по процентам, и соответственно средств, остающихся дляобеспечения выплат дивидендов и создания резервов, будет меньше.

2)коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат

Упредприятия отсутствуют собственные источники формирования запасов и затрат. Наэто надо обратить внимание.

Билет 28

1.Управление собственным капиталом. Факторные модели расчета.

Основныемоменты управления СК отражены в финансовой политике предприятия, заключающейсяв необх. уровне самофинансирования предприятия. Разработка этой политикипроходит в несколько этапов.

На 1 этапеанализируется собственные фин. ресурсы: их объем и динамика в предшествующемпериоде, соотношение внешних и внутренних источников формирования собственныхресурсов.

На 2 этапеопределяется потребность в собственных фин. ресурсах: СКплан=К*dск-Пр+А

где СКплан- совокупный капитал на конец план. периода, dск — удельный вес СК в общей егосумме, Пр — размер реинвестируемой прибыли в план. периоде, А — амортизационныйфонд на конце планируемого пер.

На 3 этапепроводится оценка стоимости привлечения СК из различных источников.

Врезультате такой оценки принимается управленческое решение относительно выбораальтернативных источников формирования собственных фин. ресурсов.

Коэф-нтустойчивого роста Кур = ROE*(1-Уд), где ROE – рентабельность СК, Уд – удельныйвес дивидендных выплат, показывает способность предприятия обеспечивать своеразвитие за счет внутренних источников, какими темпами в среднем увеличиваетсяСК за счет фин-хоз. деятельности.

Если врезультате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль,приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняется, за счет какогофактора это произошло:

1) снижениячистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации; 2) менее эффективного управленияактивами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки отреализации; 3) изменения структуры авансированного капитала.

Снижениявеличины активов можно добиться путем уменьшения оборотных средств, либопостоянных активов. Для этого нужно рассмотреть возможность:

• продажиили списания неиспользуемого или неэффективно используемого оборудования,уменьшения непроизводственных активов; • снижения запасов сырья и материалов,незавершенного производства, готовой продукции; • уменьшения дебиторскойзадолженности.

Приуправлении собственными оборотными средствами нужно также учитывать ограниченияпо ликвидности. Необходимо выбирать между уменьшением оборотных средств,положительно влияющим на рентабельность активов, и снижением общей ликвидности,которое может привести к невозможности расплатиться с кредиторами.

Факторныемодели расчета рентабельности СК. Рентабельность СК (ROE) определяется поформуле: ROE=(Пч/СК)*100%. Этот коэф-нт показывает эффективность использованиявкладов собственников. Динамика этого показателя влияет на показатель рыночнойстоимости компании.

ФормулаДюпона — это трехфакторная модель рентабельности СК.

 , где В –выручка; Акт – активы, Пч – чистая прибыль.

Из моделивидно, что рентабельность СК зависит от трех факторов: рентабельности продаж,оборачиваемости активов и структуры авансированного капитала.

2. Сущностьи особенности ссудного капитала. Ссудный процент: сущность и факторы,определяющие его уровень.

Ссудныйкапитал — это денежный капитал, отдаваемый в ссуду, приносящий доход в формессудного процента.

Основныеисточники образования ссудного капитала:

1) денежныекапиталы, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленногокапитала; 2) денежные средства населения, помещаемые в виде вкладов в кредитныеучреждения; 3) временно свободные денежные средства государства.

Особенностиссудного капитала:

1. ссудныйкапитал — это капитал-собственность в противоположность капиталу-функции. Когдассудный капитал передается во временное пользование предприятию, собственностьна капитал отделяется от его функционирования; функционирующий капиталпроделывает свой кругооборот в предприятии заемщика, а каккапитал-собственность та же сумма стоимости принадлежит собственнику ссудногокапитала, которому она должна быть возвращена;

Билет 29

Базовыеконцепции финансового менеджмента.

Существуютшесть базовых концепций ФМ:

1.Концепцияцены и капитала. Цена капитала – это выраженная в % стоимость, которуюпредприятие должно заплатить за капитал, сформированный в пассиве баланса.Каждый источник финансирования имеет свою стоимость: за кредит надо платить %,за выпуск акций – дивиденды.

2.Концепциявременной стоимости денег. Денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежнаяединица, ожидаемая к получению через некоторое время, не равноценны.

3.Концепцияпредпринимательского риска. Риск – это вероятность возникновения убытков илинедополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

4.Концепцияальтернативности затрат. Принятие любого решения финансового характера почтивсегда связано с отказом от альтернативного варианта. Обычно решениепринимается в результате сравнения альтернативных затрат, выраженных в видеабсолютных или относительных показателей.

5.Концепциявременной неопределенности деятельности предприятия. Расчет, что предприятиебудет существовать неопределенно долго.

6.Концепцияагентских отношений. Отношения между собственниками и менеждерами.

Задача 29

По 3-летнейоблигации выплачивается купонный доход 100 руб. Определить внутреннюю стоимостьоблигации, если требуемая доходность для инвестора составляет 12 %.

Решение:

По условию:аннуитет A=100 руб.; период n=3 года; доходность i=12%

 руб.

Если мыкупим облигацию за 240 руб. – это нам обеспечит доходность 12 %.

Еслиоблигацию продают дороже, то нам это невыгодно, т.к. ее доходность будет ниже12 %.

Еслиоблигацию продают дешевле, то нам ее покупать выгодно, т.к. ее доходность будетвыше 12 %.

Билет 30

1.Бюджетныйпроцесс, его содержание, этапы и его реформирование в Российской Федерации.

Бюджетныйпроцесс — в РФ — регламентированная законом деятельность органов власти посоставлению, рассмотрению, утверждению и исполнению бюджетов.

Составнойчастью бюджетного процесса является бюджетное регулирование, представляющеесобой частичное перераспределение финансовых ресурсов между бюджетами разныхуровней.

Бюджетныйпроцесс включает 4 стадии: составление проектов бюджетов, их рассмотрение,утверждение и исполнение бюджетов.

Составлениепроекта бюджета осуществляется Правительством РФ и начинается не позднее, чемза 10 месяцев до начала очередного финансового года.

Проектфедерального бюджета составляется в несколько этапов:

На 1-мэтапе Минфин разраб. главные характеристики бюджета, распределяет расходыбюджета, а также проектировки основных доходов и расходов бюджета насреднесрочную перспективу.

На 2-мэтапе федеральные органы исполнительной власти распределяют предельные объёмыбюджетного финансирования по получателям бюджет. средств. Должны быть завершеныдо 15 июля.

С 15 июляпо 15 августа Правительство РФ должно утвердить проект закона о фед. бюджетедля внесения в Госдуму не позднее 15 августа. Госдума рассматривает проект вчетырех чтениях.

В 1 чтении:устанавливаются параметры по доходам, общий объем расходов (30 дней).

Во 2чтении: Госдума утверждает расходы фед. бюджета по разделам функциональнойклассификации в пределах общего объема расходов федерального бюджета (15 дней).

В 3 чтении:Госдума рассматривает расходы фед. бюджета по подразделам функциональнойклассификации, распределение средств Фонда федеральной поддержки субъектовРФ.(25 дней)

В четвертомчтении: проект принимается в целом. (15 дней)

ПринятыйГосдумой Федеральный закон о фед. бюджете в течение 5 дней со дня его принятияпередается на рассмотрение Совета Федерации. СФ рассматривает закон в течение14 дней со дня представления Госдумой и голосует в целом. В случае одобрения втечение 5 дней закон направляется Президенту РФ для подписания и обнародования.

Исполнениебюджета – это одна из стадий бюджетного процесса, в рамках которой аккумулируютсясредства плательщиков, в том числе и аккумулируются заемные средства, а такжепроисходит осуществление выплат по обязательствам гос-ва, в том числе напогашение долговых об.

Контроль заисполнением бюджета осуществляется представительными органами власти, Счетнойпалатой РФ и контрольно-счетными палатами на местах, финансовыми и налоговымиор.

Формыконтроля:

1)Общегосударственный направлен на все субъекты (при Президенте).

2)Бюджетно-финансовый проводится в бюджетной сфере. Объект: процесс разработки,утверждения и исполнения бюджетов всех уровней.

3)Ведомственный осуществляется специально созданными внутриведомственнымиревизионными органами.

Реформированиебюджетного процесса в РФ.

Основнаяидея всех последних бюджетных нововведений — переход к бюджетированию,ориентированному на результат (БОР), т.е. переход от управления бюджетнымизатратами к управлению бюджетными результатами. В сложившейся ситуации Минфиномбыла разработана новаторская Концепция реформирования бюджетного процесса вРоссийской Федерации в 2004-2006 годах, одно из направлений которой — реформабюджетной классификации и учета.

Включениевсех общих вопросов бюджетной классификации в состав Бюджетного кодекса содновременным признанием федерального закона «О бюджетной классификацииРоссийской Федерации» утратившим силу с 2008 г. — качественный прорыв вформировании бюджетов всех уровней. Возможные изменения структуры и функцийорганов власти, особенно исполнительной, в ходе административной реформы могутпотребовать регулярного утончения в этой части отдельных статей Бюджетногокодекса. Но это скорее не отрицательный, а технический момент.

2.Методыоценки эффективности инвестиционного проекта.

Инвестиционныйпроект – план (программа) вложения капитала с целью последующего получения доходов.Срок жизни проекта – период времени, в течение которого инвестор планируетотдачу от первоначально вложенного капитала.

1.Методпростых учетных данных, статических показателей.

2.Показателидинамического дисконтирования денежных потоков.

Основные моментыв процессе оценки проекта:

— прогнозирование объемов реализации, с учетом возможного спроса на продукцию;

— оценкапритока денежных средств по годам;

— оценкадоступности требуемых источников финансирования. Наиболее доступны собственныеисточники – прибыль, амортизация. Далее банковские кредиты, эмиссия.

Чистаяприведенная стоимость (NPV)

Позволяетполучить обобщенный результат инвестирования. Под NPV понимается разница междуприведенными к настоящей стоимости суммами чистого денежного потока за периодэксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на егореализацию, где iо – первоначальные инвестиции; PV – текущая стоимость,

Если NPV> 0, то проект принимается (доход), если NPV = 0, то проект безразличен (нетдополнительного дохода), если NPV < 0, то проект принесет убыток.

IRR — внутренняя норма доходности (рентабельности) – это та ставка дисконтирования,при которой NPV = 0.

Если IRR> WACC – проект является доходным; IRR = WACC – изменение рентабельности непроизойдет; IRR < WACC – снижение уровня рентабельности капитала фирмы,проект убыточен.

WACC –средневзвешенная цена капитала.

На практикеIRR сравнивают с заданной ставкой дисконтирования. Если IRR > i, проектобеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR – i. Если IRR < i,затраты превышают доходы, проект будет убыточным.

Индексрентабельности (PI) показывает, сколько единиц современной величины денежногопотока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат.

Если PI> 1, то текущая стоимость денежного потока проекта превышает первоначальныеинвестиции (NPV > 0), проект принимается.

Если PI =1, величина NPV = 0, инвестиции не приносят дохода.

Если PI< 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следуетотклонить.

Модифицированныйметод внутренней нормы доходности (MIRR) представляет собой усовершенствованнуюмодель IRR. Он дает более правильную оценку ставки дисконтирования и снимаетпроблему множественности нормы доходности на различных этапах оценки проекта.

Задача 30

Получен кредитв банке на 5 лет в размере 10000 тыс. руб. под 20 % годовых. Определитьвеличину равного срочного платежа погашения.

Решение:

Мы имеемдело с аннуитетом (А), когда погашение кредита происходит равными срочнымиплатежами.

 Поусловию: период n=5 лет; годовая процентная ставка i=20%; будущая стоимостьаннуитета FV=10000 тыс. руб. т.р.

2.Банковская система: понятие, типы, структура. Формирование развитие банковскойсистемы России.

Составнойчастью рынка ссудного капитала является банковская система. Она образуетключевое звено кредитной системы. Последняя – более широкое и емкое понятие,чем банковская. Под банковской системой понимается совокупность различныхбанков в их взаимосвязи. Специфику банковской системы можно определить двумяосновными моментами: во-первых, особенностью ее главных составных элементов(банков) и, во-вторых, отношениями, которые складываются между этимиэлементами, их взаимодействием друг с другом и с самой системой.

Историческисложились два основных типа банковской системы: распределительная(централизованная) банковская система и рыночная банковская система.

В условияхцентрализованной банковской системы через посредство различных банков по сутииз одного центра происходит распределение кредитных ресурсов. Хотя формально всистеме имеется несколько видов банков, на практике центральный банк выполняетфункции коммерческих, выступая единым кредитным центром, а все остальные банкивыполняют свои операции строго в соответствии с директивами центробанка.

В странах сразвитой экономикой действует рыночная банковская система, для которойхарактерно отсутствие монополии государства на банковское дело, многообразиеформ собственности на банки и двухуровневое построение, т.е. строгое разделениефункций центрального и коммерческих банков.

Структурабанковской системы. Можно выделить три основных элемента двухуровневойбанковской системы. Первый элемент – центральный банк, который служит осью,центром банковской системы. Второй элемент – коммерческие банки, которыеявляются основой банковский системы. Третий элемент – учреждения банковскойинфраструктуры.

Учреждениябанковской инфраструктуры обеспечивают жизнедеятельность банковских институтов.Банковская инфраструктура включает информационное, методическое, научное,кадровое обеспечение банковской деятельности.

Формированиеи развитие банковской системы России

До 1988 г.в СССР функционировала одноуровневая банковская система (БС). Банковскаяреформа 1987 г. стала первым шагом к созданию двухуровневой системы: наряду сГосбанком, игравшим роль центрального банка, были созданы 5 специализированныхбанков. После принятия Закона «О кооперации» (1988 г.) стали создаватьсякоммерческие банки в форме кооперативных. После принятия в 1990 г. законов «ОГосударственном банке» и «О банках и банковской деятельности», а затем Закона«О банках и банковской деятельности РФ» была установлена двухъяруснаябанковская система в виде Банка России и коммерческих банков.

Особенностьюкоммерческих банков в России с самого начала было преобладание мелких и среднихбанков. В результате кризиса 1998 г. уменьшилось общее количество банков (на41%) и капитал банков (в три раза в рублевом и в 8,5 раза в валютномисчислении).

Последствиябанковского кризиса были преодолены только к 2001 г. Последние годы существенновыросли кредиты предприятиям и населению, постепенно расширяются также масштабыипотечного кредитования. В 2005-2007 годах банковская система развивалась всоответствии со «Стратегией развития банковского сектора РФ на период до 2008года», подготовленной Правительством и БР в 2005г.

2. ссудныйкапитал — это капитал как товар. Капитал внешне выступает в качествесвоеобразного товара, который «продается» банками промышленным и торговымпредприятиям;

3. ссудныйкапитал имеет особую форму движения. Деньги отдаются в ссуду с тем, чтобы поистечении определенного срока они были возвращены их собственнику с приростом—процентом.

4. ссудныйкапитал имеет специфическую форму отчуждения — форму ссуды. Ка питал сначалапереходит только от кредитора к заемщику, воз врат же его с процентамипроисходит лишь по истечении определенного времени;

5. ссудныйкапитал — наиболее фетишистская форма капитала. Фетишистский характер ссудногокапитала состоит в том, что способность приносить доход (процент)представляется при сущей деньгам, как таковым. Деньги обладают чудеснойспособностью к самовозрастанию — деньги порождают деньги.

Ссудныйпроцент — своеобразная цена ссудного капитала и форма дохода на ссудныйкапитал.

Источникссудного процента – прибыль, полученная от использования ссудного капитала.Ссудный процент есть та часть прибыли, ко торую функционирующие предприятия — заемщики отдают кредиторам. Эта прибыль распадается на две части: 1) процент,присваиваемый кредитором, и 2) предпринимательский доход, присваиваемыйпредприятием-заемщиком (промышленником или торговцем).

Нормапроцента представляет собой отношение суммы годового дохода, получаемого нассудный капитал, к сумме капитала, отданного в ссуду.

Формированиенормы ссудного процента – многофакторный процесс. Оно происходит под влияниемтаких факторов как:

соотношениепредложения ссудного капитала и спроса на него; уровень инфляции; политикацентрального банка; ур. развит. рынка ссудного капитала; уровень валютногокурса.

Задача 28

На основеследующих данных определить точку безубыточности и запас финансовой прочности,эффект операционного рычага:

Показатели

Сумма, тыс.руб.

Объемпродаж2500

Постоянные1500

Переменные800

Прибыль200

Решение:

1) Точкабезубыточности (ВЕР) находится по формуле: ,

где Пост.р– постоянные расходы;

 – удельныйвес переменных расходов в выручке

Точкабезубыточности характеризует такой объем производства, при котором достигаетсяокупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукциистановится невыгодным.

2) Запасфинансовой прочности показывает соотношение между фактическим и критическимобъемом выпускаемой продукции

 , где Vф –фактический выпуск;Vкр – критический выпуск

3) Эффектоперационного рычага – это явление, при котором незначительное изменениевыручки приводит к более значительному изменению прибыли при сложившейсяструктуре затрат.

Задача 8

На основеформулы Дюпона провести факторный анализ изменения рентабельности собственногокапитала, используя следующие данные:

Показатели1год2 год

Выручка,тыс. руб.15001740

Активы, тыс.руб.30003100

Чистаяприбыль, тыс. руб.300400

Собственныйкапитал, тыс. руб.20002000

Решение:

 , где ROE– рентабельность собственного капитала;

Пч – чистаяприбыль; СК – собственный капитал.

Имеем: 1год

2 год

Во второмгоду рентабельность собственного капитала увеличилась на 5 %. Определим, чтоповлияло на это увеличение, для чего воспользуемся формулой Дюпона.

ФормулаДюпона представляет собой трехфакторную модель динамики рентабельностисобственного капитала.

 , где В –выручка; Акт – активы.

Получим 1год:

Посмотрим,как изменится рентабельность собственного капитала в связи с изменениемрентабельности продаж:

Изменениерентабельности продаж позволило увеличить рентабельность собственного капиталана 2 % (17 % – 15 %).

Посмотрим,как изменится рентабельность собственного капитала в связи с изменениемоборачиваемости активов:

За счетускорения оборачиваемости активов рентабельность собственного капиталаувеличилась на 2 % (19 % – 17 %).

Изменениетретьего фактора позволило увеличить рентабельность собственного капитала на 1% (20 % – 19 %).

Такимобразом, на увеличение рентабельности собственного капитала в основном повлиялоувеличение рентабельности продаж и ускорение оборачиваемости активов.

Задача 13

Определитьнорматив по незавершенному производству при условии, что затраты на валовуюпродукцию в IV кв. составили 900 тыс. руб., длительность производственногоцикла 5 дней, доля первоначальных затрат 60 %, последующих – 40 %.

Решение:

Ннп –норматив по незавершенному производству; Д – длительность производственногоцикла;

В –однодневные затраты на выпуск продукции; К – коэффициент нарастания затрат.

А –первоначальные затраты (60%), Б – затраты нарастающие равномерно (40%)

Имеем;тыс.р.

Задача 28

На основеследующих данных определить точку безубыточнбости и запас финансовой прочности,эффект операционного рычага:

ПоказателиСумма,тыс. руб.

Объемпродаж2500

Постоянные1500

Переменные800

Прибыль200

Решение:

1) Точкабезубыточности (ВЕР) находится по формуле: ,

где Пост.р– постоянные расходы;

 – удельныйвес переменных расходов в выручке

Точкабезубыточности характеризует такой объем производства, при котором достигаетсяокупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукциистановится невыгодным.

2) Запасфинансовой прочности показывает соотношение между фактическим и критическимобъемом выпускаемой продукции

 , где Vф –фактический выпуск;Vкр – критический выпуск

3) Эффектоперационного рычага – это явление, при котором незначительное изменениевыручки приводит к более значительному изменению прибыли при сложившейсяструктуре затрат.

Задача 22

Планируемыйобъем денежного оборота предприятия составляет 24 тыс. руб. Расходы пообслуживанию одной операции пополнения денежных средств – 80 руб. Уровеньпотерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке – 10%.

Определитьоптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия, используямодель Баумоля.

Решение:

Согласномодели Баумоля, оптимальный остаток денежных средств на расчетном счетепредприятия:

 , где

ДСmax –верхний предел остатка денежных средств организации;

Ро –расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Пд –уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке, вдолях;

ПОдо –планируемый объем денежного оборота предприятия.

Задача 29

По 3-летнейоблигации выплачивается купонный доход 100 руб. Определить внутреннюю стоимостьоблигации, если требуемая доходность для инвестора составляет 12 %.

Решение:

По условию:аннуитет A=100 руб.; период n=3 года; доходность i=12%

 руб.

Если мыкупим облигацию за 240 руб. – это нам обеспечит доходность 12 %.

Еслиоблигацию продают дороже, то нам это невыгодно, т.к. ее доходность будет ниже12 %.

Еслиоблигацию продают дешевле, то нам ее покупать выгодно, т.к. ее доходность будетвыше 12 %.

Задача 25

Определитькоэффициент финансовой устойчивости на основе следующих данных:

Актив, млн.руб.Пассив, млн. руб.

Основныесредства (А4)9Собственный капитал (П4)8

Товарныезапасы (А3)3Заемный капитал, в т.ч.7

Дебиторскаязадолженность (А2)2Долгосрочный (П3)2

Денежныесредства (А1)1Краткосрочный (П2)5

Итого15Итого15

Решение:

Показателифинансовой устойчивости отражают соотношение собственных и заемных средств висточниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовойнезависимости компании от кредиторов.

2)коэффициентфинансовой независимости

 где –актив баланса

 ,предприятие имеет достаточный запас финансовой прочности.

Этоткоэф-нт характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значениекоэф-нта, тем больше займов у компании и тем выше риск неплатежеспособности.Считается, что в предприятие с высокой долей собственного капитала инвесторы, иособенно кредиторы, вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большейвероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Кроме того,компании с высокой долей привлеченных средств, как правило, должны производитьзначительные выплаты по процентам, и соответственно средств, остающихся дляобеспечения выплат дивидендов и создания резервов, будет меньше.

2)коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат

Упредприятия отсутствуют собственные источники формирования запасов и затрат. Наэто надо обратить внимание.