Реферат: Анализ денежных потоков на предприятии

--PAGE_BREAK--Второй этап — изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.
На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить результат деятельности организации.
В процессе четвертого этапа анализа определяются роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости.
На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации.

2. Показатели денежных потоков и факторы, определяющие их величину
2.1 Показатели денежных потоков предприятия
Экономический анализ предполагает увязку показателей, характеризующих исследуемый предмет и определяющих его факторов.
Остаток денежных средств предприятия в зависимости от порядка расчета может быть представлен одним из трех показателей:
1. Начальный остаток денежных средств (остаток денежных средств на начало периода) отражает величину денежных средств, которую предприятие получило, но не израсходовало за период, предшествующий отчетному.
2. Конечный остаток денежных средств (остаток денежных средств на конец периода) представляет собой суммы начисленного остатка денежных средств и чистого денежного потока предприятия.
3. Чистый остаток денежных средств, правильнее его называть чистым денежным потоком.
Показатели остатка денежных средств не являются непосредственными показателями денежных потоков предприятия, так как это статические показатели. Они характеризуют результат движения денежных средств предприятия. Однако показатели остатка денежных средств находятся в прямой взаимозависимости и взаимообусловленности с показателями денежных потоков.
Чистый денежный поток на любой момент исследуемого периода определяется как разница между поступившими и израсходованными денежными средствами в течение этого периода.
Сумма чистого денежного потока предприятия определятся входящими и исходящими денежными потоками. При наличии на предприятии эффективного управления денежными потоками величины входящего и исходящего денежных потоков, в свою очередь определяются величиной конечного остатка денежных средств.
Конечный остаток денежных средств является показателем возможности предприятия своевременно гасить текущие обязательства в денежной форме.
Если необходимо оценить возможность предприятия с точки зрения его абсолютной ликвидности, то основным исследуемым показателем должен выступать конечный остаток денежных средств. Если следует оценить сумму приращения денежных средств как результат деятельности предприятия за определенный промежуток времени, то анализу должен подвергаться их чистый денежный поток.
Денежные средства могут поступать на предприятие из различных источников. Наиболее распространенными из них являются:
-выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг;
-поступления, мобилизуемые на финансовом рынке (продажа акций, облигаций и других ценных бумаг);
-дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов;
-венчурный капитал (рисковые инвестиции, производимые в новых сфера деятельности, в расчете на быструю окупаемость вложенных средств);
-краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы;
-доходы от продажи имущества;
-бюджетные ассигнования;
-страховые возмещения и пр.
Немаловажным источником денежных средств является привлечение на акционерной основе или на долевых началах денежных ресурсов других предприятий.
Наиболее полное выявление факторов, влияющих на движение денежных средств и на отклонение их остатка от чистой прибыли, возможно при представлении анализа денежных потоков предприятия в качестве системы, охватывающей логические взаимосвязанные составные элементы более низкого порядка и в то же время являющейся неотъемлемой частью системы более высокого уровня.
2.2 Оценка движения денежных средств
В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период.
Сума поступлений организаций за период определяется как сумма скорректированных оборотов по дебету счетов:
ДПп = SДП¢i (9)
где i – счета денежных средств, применяемые в исследуемой организации; Д¢i –скорректированный оборот по дебету счета I, в руб.
Величина всей суммы средств, находящаяся в распоряжении организации в данном периоде, определяется как
ДS= S (Д¢i+Сдi) (10)
где Сдi – дебетовое сальдо счета на начало анализируемого периода, руб.
В организации может быть множество направлений оттока денежных средств, что связано с ее текущими обязательствами. Поэтому величину оттока денежных средств можно определить, используя данные по бухгалтерским счетам, на которых формируются эти обязательства.
Величина текущих обязательств организации, приходящих на счета денежных средств за анализируемый период определяется по формуле:
ДПо =S ДО¢j (11)

где j – счета обязательств, применяемые в организации; ДО¢j–оборот по кредиту счета j, приходящийся на счета денежных средств, в руб.
Показатель ДПо определяет текущую потребность организации в денежных средствах за анализируемый период. Но организация отвечает по всем своим обязательствам, а значит, и по образовавшиеся до этого периода также. Чтобы учесть всю сумму обязательств и определить общую потребность в денежных средствах в анализируемом периоде необходимо увеличить показатель ДПо на величину кредитовых сальдо счетов, на которых формируются обязательства, то есть на сумму не погашенных в предыдущие периоды обязательств. Тогда общую потребность организации в денежных средствах можно определить по формуле:
ОS= S (ДО¢j + Ск j) (12)
где Ск j–кредитовое сальдо счета на начало анализируемого периода j, руб.
Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно аналогичное его проведение по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности). Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежутка.
Рассмотрим, какие аналитические приемы использовались на этих этапах (табл. 1.)
Таблица 1
Приемы и этапы анализа денежных потоков организации
Горизонтальный
Анализ показателей динамики
Вертикальный
Анализ структурных показателей
Сравнительный
Анализ по центрам ответственности, по видам инвестиций, финансовых инструментов
Коэффициентный
Анализ ликвидности, оборачиваемости, эффективности
Интегральный
SWOT-анализ общего цикла денежного оборота
Факторный
Расчет и оценка влияния внешних и внутренних факторов
В процессе анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:
-величина и знак чистого денежного потока по операционной деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности;
-соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности и чистой прибыли;
-соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.
2.3 Группировка факторов, оказывающих влияние на денежные потоки предприятия
Действие факторов, которые выражены показателями, являющимися слагаемыми показателя «Поступило денежных средств» вызывает прямо пропорциональное изменение и объема поступления, и величины чистого денежного потока. Действие же факторов, которые выражены показателями, являющимися слагаемыми показателя «Израсходовано денежных средств» вызывает прямо пропорциональное изменение объема использования денежных средств, но обратно пропорциональное изменение величины чистого денежного потока.
Группировка соответствующих факторов по признаку зависимости между ними и чистым денежным потоком представлены в табл.2.

Таблица 2
Группировка факторов, оказывающих прямое влияние на денежные потоки предприятия
Признак
Факторные показатели
1. Прямо пропорциональная зависимость
1.1. Выручка от продажи продукции, товаров, работ и услуг
1.2. Выручка от продажи основных средств и иного имущества
1.3. Авансы, полученные от покупателей (заказчиков)
1.4. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование
1.5. Кредиты и займы полученные
1.6. Дивиденды, проценты, по финансовым вложениям
1.7. Прочие поступления
1.8. Выручка от продажи продукции, товаров, работ и услуг начисленная
2. Обратно пропорциональная зависимость
2.1. Оплата товаров, работ, услуг
2.2. Выплаты работникам предприятия
2.3. Перечисления в государственные внебюджетные фонды
2.4. Перечисления в бюджет
2.5. Авансы, выданные поставщикам (подрядчикам)
2.6. Финансовые вложения
2.7. Дивиденды, проценты по ценным бумагам уплаченные
2.8. Проценты по полученным кредитам и займам уплаченные
2.9. Прочие выплаты, перечисления
2.10. Выручка, полученная в результате исполнения обязательств неденежными средствами
2.11. Прирост (уменьшение) дебиторской задолженности в части доходов
При оценке действия на сумму чистого денежного потока факторов, определенных путем детализации выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг, то есть косвенных, следует учитывать два момента.
Во-первых, показатели, которыми выражены косвенные факторы, формируются по принципу начисленния, а начисленное не означает реально исполненное. Поэтому увеличение тех показателей, которые отражают суммы к поступлению, означает уменьшение конечного и чистого остатков денежных средств в исследуемом периоде из-за задержки реального поступления этих средств, но возможно их увеличение в будущем. И наоборот.
Во-вторых, факторы, выраженные факторными показателями, определяющими прибыль (убыток) до налогообложения, влияют на денежные потоки предприятия через налог на прибыль. Поэтому изменение чистого денежного потока за счет действия данных факторов непропорционально.
Группировка косвенных факторов по признаку зависимости между ними и чистым денежным потоком представлена в табл. 3.
Таблица 3
Группировка косвенных факторов, оказывающих влияние на денежные потоки предприятия
Признак
Факторные показатели
1. Прямая зависимость
1.1. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг (в том числе материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизационные отчисления, прочие затраты)
1.2. Коммерческие расходы
1.3. Управленческие расходы
1.4. Проценты к уплате
1.5. Прочие расходы
1.6. Отложенные налоговые обязательства
1.7. Постоянные налоговые активы
2. Обратная зависимость
2.1. Выручка от продажи продукции, работ, услуг начисленная
2.2. Проценты к получению
2.3. Доходы от участия в других организациях
2.4. Прочие доходы;
2.5. Ставка налога на прибыль
2.6. Отложенные налоговые активы
2.7. Постоянные налоговые обязательства
Факторы, влияющие на отклонение чистого денежного потока от чистой прибыли, можно разделить на две группы:
-определяющие чистую прибыль;
-определяющие чистый денежный поток.
И в той и в другой группе можно выделить еще две подгруппы:
-факторы, имеющие с исследуемым показателем прямую зависимость;
-факторы, имеющие с исследуемым показателем обратную зависимость.
Таблица 4
Группировка факторов, определяющих отклонение чистого денежного потока от чистой прибыли
Признак
Факторные показатели, определяющие величину
чистой прибыли
чистого денежного потока
1. Прямая зависимость
1.1. Проценты к получению
1.2. Доходы от участия в другие организациях
1.3. Прочие доходы
1.4. Отложенные налоговые обязательства
1.1. Выручка от продажи основных средств и иного имущества
1.2. Авансы, полученные от покупателей (заказчиков)
1.3. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование
1.4. Кредиты и займы полученные
1.5. Дивиденды, проценты по финансовым вложениям
1.6. Прочие поступления
2. Обратная зависимость
2.1. Налог на прибыль (текущий) и иные аналогичные обязательные платежи начисленные
2.2. проценты к уплате
2.3.Прочие расходы
2.4. Коммерческие расходы
2.5. Управленческие расходы
2.6. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг (в том числе материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизационные отчисления и прочие затраты)
2.7. Отложенные налоговые активы
2.1. Выручка, полученная в результате исполнения обязательств неденежными средствами
2.2. Прирост (уменьшение) дебиторской задолженности в части доходов
2.3. Оплата товаров, работ и услуг
2.4. Выплаты работникам
2.5. Перечисления в государственные внебюджетные фонды
2.6. Перечисления в бюджет
2.7. Авансы, выданные поставщикам (подрядчикам)
2.8. Финансовые вложения
2.9. Дивиденды, проценты по ценным бумагам уплаченные
2.10. проценты по полученным кредитам и займам уплаченные
2.11. Прочие выплаты, перечисления
Если факторы, которые имеют с чистой прибылью прямую зависимость увеличиваются, то это обеспечивает уменьшение отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли, и наоборот. Если факторы, которые имеют с чистой прибылью обратную зависимость изменяются в сторону увеличения, то это обеспечивает увеличение и исследуемого отклонения. Увеличение показателей, отражающих факторы, имеющие с чистым денежным потоком прямую зависимость, способствует увеличению отклонения этого остатка от чистой прибыли. И наоборот. Увеличение показателей, отражающих факторы, имеющие с денежным потоком зависимость, способствует уменьшению исследуемого отклонения.
Соответствующая группировка факторов, определяющих отклонение чистого денежного потока от чистой прибыли представлена в табл.4.

3. Прямой метод анализа денежных потоков
3.1 Методические основы прямого метода анализа
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.
Методической основой прямого метода анализа ДП-ов является балансовый метод, особенностями которого является следующее:
-не учитывает временной ценности денег;
-расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:
ДСнп + ДПп – Дпо = ДСкп (13)
где ДСнп; ДСкп – остаток денежных средств на начало и конец периода соответственно; ДПп – поступление денежных средств за период; ДПо – выбытие денежных средств за период.
Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств» (табл. 5), исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.
Таблица 5
Строки «Отчета о движении денежных средств»
Наименование показателя
Код
Остаток денежных средств на начало отчетного года
010
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков
120*
Прочие поступления
130*
Денежные средства, направленные: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, Сырья и иных оборотных активов
150
на оплату труда
160
на выплату дивидендов, процентов
170
на расчеты по налогам и сборам
180
на прочие расходы
190*
Чистые денежные средства от текущей деятельности
020
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов
210
Полученные проценты
240
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов
290
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
300
Займы, предоставленные другим организациям
310
Чистые денежные средств от инвестиционной деятельности
340*
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступление займов и кредитов, предоставленных другими организациями
420*
Погашение займов и кредитов (без процентов)
430*
Чистые денежные средства от финансовой деятельности
040*
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов
050*
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
060*
*Отмеченные строки отчета имеют номера кодов, устанавливаемые организацией
    продолжение
--PAGE_BREAK--Положительная динамика чистого денежного потока по текущей деятельности характеризует масштабы роста финансового потенциала организации.
3.2 Анализ структуры денежных потоков
По данным отчетов о движении денежных средств составляется следующая таблица (табл. 6).
Таблица 6
Анализ движения денежных средств по видам деятельности
Наименование показателя
Сумма денежных средств, тыс. руб.
Темп роста суммы денежных средств, %
Удельный вес, %
предыдущий год
базовый год
отклонение (+, –)
предыдущий год
базовый год
отклонение (+, –)
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Остаток денежных средств на начало года
 
 
 
 
 
 
 
2. Поступление денежных средств — всего
 
 
 
 
 
 
 
В том числе по видам деятельности:
 — текущей
 
 
 
 
 
 
 
 — инвестиционной
 
 
 
 
 
 
 
 — финансовой
 
 
 
 
 
 
 
3. Расходование денежных средств — всего
 
 
 
 
 
 
 
В том числе по видам деятельности:
 — текущей
 — инвестиционной
 
 
 
 
 
 
 
 — финансовой
 
 
 
 
 
 
 
4. Остаток денежных средств на конец года
 
 
 
 
 
 
 
В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств организации в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.
Анализ данных, представленных в таблице, позволяет делать выводы об изменении объема денежной массы в анализируемом периоде по сравнению с предыдущим как в части поступления средств, так и в части их оттока, делать выводы относительно развития того или иного вида деятельности, их доходности или убыточности, а также рациональности управления организацией денежными потоками.
Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации.
Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств позволяет оценить структуру поступления и выбытия денежных средств организации. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.
Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств.
Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.
По данным квартальной бухгалтерской отчетности составляется таблица, в которой представлены денежные потоки по кварталам за анализируемый период (табл. 7).
Таблица 7
Распределение денежных потоков организации по месяцам и квартала за отчетный и базисный годы
Месяц
Удельный вес денежного потока, в процентах к годовой величине
положительного
Отрицательного
базисный год
отчетный год
базисный год
отчетный год
Январь
Февраль
Март
Итого I квартал
Апрель
Май
Июнь
Итого II квартал
Июль
Август
Сентябрь
Итого III квартал
Октябрь
Ноябрь
Декабрь
ИтогоIV квартал
Всего за год
100,0
100,0
100,0
100,0
Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам за текущий и базисный год необходимо пользоваться относительными величинами коэффициентов равномерности.
Коэффициент равномерности характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:
Кравн =1 — s: х (14)
где s- среднеквадратическое отклонение фактических значений i-тых показателей от среднеарифметического значения за период; рассчитывается по формуле
s = Ö[å(xi-xср)2:n] (15)
Где xi — фактическое значение показателя притоков или оттоков денежных средств в i-том подпериоде анализируемого периода (например месяца в квартале); xср — среднеарифметическое за анализируемый период значение показателей притоков и оттоков; n-количество показателей, принимаемых в расчет (если расчет делается поквартально, то равен трем – по числу месяцев в квартале).
Рассчитанные значения коэффициентов равномерности притоков и оттоков сводятся в итоговую таблицу (табл. 8).
Таблица 8
Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств
Наименование показателя денежного потока
Значение показателя денежного потока
В базисном году
В отчетном году
коэффициент равномерности
Притока
Оттока

3.3 Возможности прямого метода анализа денежных потоков
Прямой метод основан на исчислении притока денежных средств и их оттока, то есть исходным элементом является собственно движение денежных средств, выявляемое по данным счетов бухгалтерского учета.
Прямой метод предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств).
Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным выше видам деятельности (текущая, инвестиционная и др). Поскольку при реализации прямого метода анализа расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнить на любую дату.
Прямой метод анализа денежных потоков позволяет:
-оценить, достаточный ли чистый денежный поток формируется в результате текущей деятельности для ее осуществления и проведения запланированной инвестиционной деятельности;
-нужна ли финансовая деятельность в качестве балансировочной и каковы должны быть суммы и направления денежных потоков по ней;
-каковы основные направления расходования и основные источники поступления денежных средств по каждому из трех видов деятельности и по организации в целом;
-как повлияют денежные потоки за период на уровень остатков денежных средств на конец периода;
-какова структура денежных потоков организации по видам деятельности, а также какие денежные потоки формируют чистый денежный поток по каждому из видов деятельности.
В ходе анализа необходимо рассчитывать показатели структуры поступлений и платежей по видам деятельности, а также показатели динамики (темпы прироста) поступлений и платежей. Оценивая чистые денежные потоки по видам деятельности необходимо иметь ввиду следующее:
Чистый денежный поток по текущей деятельности должен быть положителен. Положительный денежный поток от текущей деятельности – это свидетельство успешной деятельности организации и возможности дальнейшего развития за счет собственных средств.
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности должен быть отрицательным (то есть платежи должны превышать поступления; поскольку инвестиционная деятельность связана с приобретением и продажей внеоборотных активов), это свидетельствует о том, что осуществляются значительные инвестиции во внеоборотные активы и, вероятно, расширяются производственные мощности предприятия.
Чистый денежный поток по финансовой деятельности должен быть положительным (поскольку эта деятельность связана с изменением собственного инвестированного капитала и заемных средств), это свидетельствует о том, что организация финансирует свою расширяющуюся деятельность за счет внешних источников (а не только нераспределенной прибылью и кредиторской задолженностью.
Для стабильной развивающейся организации платежи и поступления по текущей деятельности должны преобладать в совокупных поступлениях и платежах.
Растущая организация характеризуется положительными темпами прироста показателей денежных потоков, которые должны соответствовать динамике финансовых результатов (форма №2).

4. Косвенный метод анализа денежных потоков
4.1 Логика косвенного метода анализа движения денежных средств
Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, методической основой – балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.
Притоки денежных средств в соответствии с этим методом анализа могут быть вызваны увеличением статей пассива баланса и уменьшением статей актива баланса. Оттоки, наоборот вызываются увеличением статей актива и уменьшением статей пассива.
Основой денежного потока является прибыль отчетного года и амортизация. В общем виде формулу для расчета и анализа движения денежных средств можно записать следующим образом.
ЧДП = Пч + АО – (∆А + АО) + (∆П – Пч) (16)
где Пч – прибыль чистая отчетного периода; АО – амортизационные отчисления; ∆А – изменение актива; ∆П – изменение пассива.
Для того чтобы установить, с какой деятельностью (текущей, инвестиционной или финансовой) связано движение денежных средств, можно воспользоваться следующими взаимосвязями между статьями баланса и видами деятельности организации.
Текущая деятельность проявляется в балансе через приросты статей актива: «Запасы и НДС» Дебиторская задолженность», а также приросты статей пассива: «Нераспределенная прибыль» и «Кредиторская задолженность». При расчете денежного потока по текущей деятельности кроме перечисленных статей необходимо прибавить чистую прибыль и амортизацию отчетного года.
Денежный поток от текущей деятельности можно рассчитать по формуле:
ЧДПт.д. = Пч + АО – ∆З – ∆ДЗ + (∆Кнакопл. – Пч) + ∆КЗ (17)
где: ∆З – прирост запасов; ∆ДЗ – прироста дебиторской задолженности; ∆КЗ – прирост кредиторской задолженности; (∆Кнакопл. – Пч) – прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли в отчетном году.
Таким образом, в сфере текущей деятельности сума чистой прибыли корректируется на следующие статьи:
-прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематеральных активов, увеличение задолженности по уплате налогов.
-вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МПЗ, уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.
Инвестиционная деятельность отражается в балансе через прирост статьи актива «Внеоборотные активы» (плюс амортизация отчетного года).
Денежный поток по инвестиционной деятельности можно рассчитать по формуле:
ЧДПи.д. = — (∆ВА + АО) (18)
где ∆ВА – прирост внеоборотных активов
В разделе инвестиционной деятельности:
1) прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных внеоборотных активов;
2) вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных внеоборотных активов
Финансовая деятельность отражается в балансе через приросты статей пассива: уставный капитал (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов.
Денежный поток от финансовой деятельности можно рассчитать по формуле:
ЧДПф.д. = ∆Кинв + ∆Од + ∆ОКкиз (19)
где ∆Кинв – прирост инвестированного собственного капитала (уставный капитал за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал); ∆Од – прирост долгосрочных обязательств; ∆ОКкиз – прирост краткосрочных кредитов и займов.
В разделе финансовой деятельности:
1) прибавляется эмиссия обычных акций;
2) вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.
Далее целесообразно проанализировать факторы изменения прибыли, такие как: затраты, включаемые в себестоимость продукции; изменение объемов продаж в кредит; начисление налогов и дивидендов и т.д.
Отчетная прибыль корректируется и на величину поправок, не отражающих движение денежных средств, таких как: амортизация основных фондов и нематериальных активов; убыток от реализации основных фондов и нематериальных активов; прибыль от реализации основных фондов; затраты на научно исследовательские и опытно конструкторские работы.
Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.
Первый расчет – определение объемов закупок материалов за отчетный период:

М = Rп+∆KZ (20)
где М – объем закупок материалов за отчетный период; Rп – расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность); ∆KZ–изменение остатков кредиторской задолженности.
Второй расчет – определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:
MZ= М — ∆Z (21)
где MZ – материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции; ∆Z– изменение остатков производственных запасов.
Третий расчет – определение суммы денежных поступлений от дебиторов:
DZ= N — ∆Rд (22)
где DZ – денежные поступления от дебиторов; N– выручка от реализации продукции без НДС, акцизов; ∆Rд –изменение остатков дебитрской задолженности за отчетный период.
4.2 Корректировки косвенного метода анализа
Косвенный метод анализа реализуется на корректировках чистой прибыли отчетного периода, в результате которых последняя становится равной чистому денежному потоку (приросту остатка денежных средств). Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:
1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.
    продолжение
--PAGE_BREAK--