Реферат: Анализ деловой активности

--PAGE_BREAK--Таблица ? Относительные показатели деловой активности организации
Показатель

Методика расчета



Ед. изм.

Экономическая интерпретация

1

2

3

4

Коэффициент оборачиваемости активов (скорость обращения активов) (Оа)

<img width=«56» height=«43» src=«ref-1_355727467-258.coolpic» v:shapes="_x0000_i1027">

Обор.

Характеризует интенсивность использования всех имеющихся ресурсов, показывая скорость оборота всех средств организации. Показатель можно назвать несколько иначе – отдача активов (капитала) и измерить в рублях, тогда он показывает, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль активов. Повышение показателя означает более интенсивное использование активов

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Оск)

<img width=«73» height=«43» src=«ref-1_355727725-293.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">

Обор.

С финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность средств, принадлежащих собственникам организации. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности только в том случае, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения выручки по сравнению с увеличением собственного капитала. Повышение значения показателя за счет уменьшения собственного капитала не является признаком более высокой деловой активности, а является следствием появления непокрытых убытков, использования прибыли на цели потребления, сокращения деятельности, повлекшим за собой уменьшение уставного капитала либо реоганизации фирмы

Отдача внеоборотных активов (Ова)

<img width=«76» height=«43» src=«ref-1_355728018-301.coolpic» v:shapes="_x0000_i1029">

Руб.

Характеризует интенсивность использования основных средств и иных внеоборотных активов. Показывает, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль внеоборотных активов

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Ооба)

<img width=«91» height=«43» src=«ref-1_355728319-311.coolpic» v:shapes="_x0000_i1030">

Обор.

Характеризует интенсивность использования оборотных средств. Отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов



Продолжение таблицы?

1

2

3

4

Время обращения запасов и затрат (Вз)

<img width=«85» height=«45» src=«ref-1_355728630-313.coolpic» v:shapes="_x0000_i1031">,

где  <img width=«21» height=«23» src=«ref-1_355728943-214.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032">— средняя стоимость запасов и затрат без НДС по приобретенным ценностям (стр.210 ф.1);

     Сп – себестоимость проданной продукции (стр.020+030+040 ф.2);

     Д – число дней в анализируемом периоде.

Дни

Приближенно характеризует длительность производственного цикла и периода хранения готовой продукции (товаров) до момента продажи. Чем ниже показатель, тем меньше средств связано в этом наименее ликвидном виде оборотных средств, тем устойчивее финансовое положение организации. Особенно актуально повышение оборачиваемости (снижение времени обращения) запасов, а, следовательно, и уменьшение их объемов, при большой кредиторской задолженности. Увеличение показателя свидетельствует об относительном перенакоплении запасов и незавершенного производства и (или) сложностях со сбытом продукции

Период погашения краткосрочной дебиторской задолженности (ППдз)

<img width=«124» height=«47» src=«ref-1_355729157-359.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033">,

где   Опдз – оборот по погашению дебиторской задолженности за период (ф.5 гр.5 стр.210). Для организаций розничной торговли выручка за наличный расчет не проходит через счета дебиторской задолженности (сч.62), поэтому в знаменатель следует включить выручку (с учетом НДС)

Дни

Характеризует средний период, в течение которого поступает оплата за проданную продукцию и осуществляется погашение прочей дебиторской задолженности. Оптимально значение до 1 месяца

Продолжительность операционного цикла (ПОЦ)

<img width=«128» height=«21» src=«ref-1_355729516-299.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034">

Дни

Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальной форме и дебиторской задолженности. (Период, проходящий с момента поступления ТМЦ до момента получения оплаты за проданную продукцию)

Период погашения кредиторской задолженности (ППкз)

<img width=«123» height=«45» src=«ref-1_355729815-350.coolpic» v:shapes="_x0000_i1035">,

гле    Опкз — оборот по погашению кредиторской задолженности за период (ф.5 гр.5 стр.230).

Дни

Характеризует время, в течение которого в среднем производится погашение обязательств организации (организация использует в обороте средства кредиторов). С точки зрения кредиторов оптимально значение до 1 месяца, с внутрихозяйственной точки зрения выгодно увеличение показателя за счет предусматриваемой в договорах рассрочки платежей (но не за счет несвоевременного погашения, т.к. это влечет штрафные санкции и ухудшение отношений с контрагентами)

Продолжение таблицы?

1

2

3

4

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ)

<img width=«147» height=«21» src=«ref-1_355730165-301.coolpic» v:shapes="_x0000_i1036">

Дни

Характеризует время, в течение которого инвестированный капитал (собственный, а также долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы) участвует в финансировании операционного цикла. (Период, проходящий с момента оплаты за поступившие ТМЦ и выплат, связанных с производством и продажей продукции до момента получения оплаты за проданную продукцию)

Рентабельность деятельности (рентабельность продаж по чистой прибыли) (Рд)

<img width=«100» height=«41» src=«ref-1_355730466-298.coolpic» v:shapes="_x0000_i1037">

%

Характеризует доходность всей деятельности, показывая, сколько рублей чистой прибыли организация получает с каждых 100 руб. выручки от продаж

Чистая рентабельность активов (ЧРа)

<img width=«109» height=«43» src=«ref-1_355730764-306.coolpic» v:shapes="_x0000_i1038">

%

Отражает эффективность использования всех активов (всего капитала), показывая, сколько рублей чистой прибыли организация получает с каждых 100 руб., авансированных в активы

Рентабельность собственного капитала (Рск)

<img width=«107» height=«43» src=«ref-1_355731070-317.coolpic» v:shapes="_x0000_i1039">

%

Характеризует эффективности использования средств, принадлежащих собственникам организации, показывая, сколько рублей чистой прибыли организация получает с каждых 100 руб. собственных средств

    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица ? Относительные показатели рыночной активности организации
Показатель

Методика расчета



Ед. изм.

Экономическая интерпретация

1

2

3

4

Доход на акцию (Доха).



Отношение, в числителе которого разность между чистой прибылью (ЧП) и суммой дивидендов по привилегированным акциям (Дивпа), в знаменателе – количество обыкновенных акций (Коа):

<img width=«125» height=«39» src=«ref-1_355731387-353.coolpic» v:shapes="_x0000_i1040">

Тыс. руб.

(руб.)

Характеризует величину прибыли, остающуюся  после начисления дивидендов по привилегированным акциям, в расчете на одну обыкновенную акцию. Отражает потенциальную дивидендную доходность обыкновенных акций (величина дивиденда не может быть выше дохода на акцию)

Ценность акций (Ца)

Отношение рыночной цены (курса) (РЦа) и дохода на акцию:

<img width=«73» height=«43» src=«ref-1_355731740-311.coolpic» v:shapes="_x0000_i1041">

-

Показывает во сколько раз цена (курс) акции превышает ее доход. Повышение показателя свидетельствует о высоком спросе на акции данной компании

Рентабельность акции (Ра)

Отношение дивиденда на одну акцию (Дива) и рыночной цены акции (РЦа):

<img width=«71» height=«41» src=«ref-1_355732051-305.coolpic» v:shapes="_x0000_i1042">*100

%

Характеризует рентабельность вложений в акции, показывая процент дохода, получаемого от вложений по рыночной стоимости 

Дивидендный выход (ДВ)

Отношение дивиденда на одну акцию и дохода на акцию:

<img width=«76» height=«43» src=«ref-1_355732356-301.coolpic» v:shapes="_x0000_i1043">

-

Показывает, какая доля чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям распределяется в виде дивидендов по обыкновенным акциям

Коэффициент котировки акций (Кка)

Отношение рыночной (РЦа) и учетной (в балансовой оценке) цены (УЦа):

<img width=«69» height=«41» src=«ref-1_355732657-308.coolpic» v:shapes="_x0000_i1044">



-

Характеризует имидж предприятия на рынке ценных бумаг, показывая, во сколько раз рыночная стоимость акций превышает номинальную

Коэффициент устойчивости экономического роста (Куэр)

Отношение, в числителе которого разность между чистой прибылью (ЧП) и суммой выплаченных дивидендов (Див), в знаменателе – собственный капитал (СК):

<img width=«115» height=«39» src=«ref-1_355732965-339.coolpic» v:shapes="_x0000_i1045">*100

%

Показывает, какую долю в собственном капитале занимает реинвестированная прибыль (прибыль, направленная на развитие организации). Характеризует устойчивость и перспективность экономического развития организации, возможности расширения основной деятельности.  Отражает, какими темпами увеличивается экономический потенциал.

--PAGE_BREAK--<img width=«239» height=«2» src=«ref-1_355735055-166.coolpic» v:shapes="_x0000_s1058">                                                         Операционный цикл
                                                                                                                       
Финансовый цикл


Рис… Этапы обращения денежных средств
С целью углубления анализа целесообразно рассмотреть взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и чистой рентабельностью оборота, которая может быть представлена формулой, полученной на основе использования метода расширения исходной факторной системы:

<img width=«307» height=«43» src=«ref-1_355735221-585.coolpic» v:shapes="_x0000_i1046">,

где    Чра – чистая рентабельность активов;

          ЧП – чистая прибыль;

          <img width=«17» height=«21» src=«ref-1_355735806-196.coolpic» v:shapes="_x0000_i1047">  — средняя величина активов;

          В – выручка от продаж;

          Рд – рентабельность деятельности;

          Оа – оборачиваемость активов.

Из данной зависимости следует, что прибыль, получаемая с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборота средств и от доли чистой прибыли в выручке от продаж. Приемлемого значения рентабельности активов организация может достичь как за счет высокой рентабельности деятельности (продаж), так и за счет высокой оборачиваемости средств. Заметим, что для промышленных предприятий характерна первая ситуация, для торговых – вторая.

В целях выявления резервов роста рентабельности активов можно преобразовать исходную формулу следующим образом:

ЧРа = ЧП /А *100% = ЧП / (ВА + ОбА) * 100% = (ЧП / В): (ВА /В + ОбА/В)*100% = Рд: (Фё + Кзоа),

где   Фё – фондоемкость внеоборотных активов;

         Кзоа – коэффициент закрепления оборотных активов.

В данном случае использован метод сокращения исходной факторной системы, при помощи которого путем деления числителя и знаменателя на выручку от реализации осуществлен переход от объемных показателей к относительным величинам интенсивности.

Для определения факторов, влияющих на рентабельность собственного капитала, воспользуемся методом расширения факторной системы путем умножения числителя и знаменателя исходной факторной системы на выручку от реализации и среднюю величину активов:

                   <img width=«403» height=«47» src=«ref-1_355736002-752.coolpic» v:shapes="_x0000_i1048">
          Согласно представленной модели, рентабельность собственного капитала прямо пропорционально зависит от изменения рентабельности деятельности и оборачиваемости активов (заметим, что их произведение дает рентабельность активов) и обратно пропорционально – от изменения доли собственного капитала в общей сумме источников формирования имущества.
          На следующем этапе анализа следует установить влияние изменения объема и оборачиваемости оборотных активов на изменение объема продаж (в краткосрочном интервале именно этот вид активов определяет величину выручки). Расчет может быть проведен на основе использования приема абсолютных разниц:

<img width=«111» height=«27» src=«ref-1_355736754-320.coolpic» v:shapes="_x0000_i1049">

<img width=«179» height=«29» src=«ref-1_355737074-417.coolpic» v:shapes="_x0000_i1050">

<img width=«181» height=«27» src=«ref-1_355737491-414.coolpic» v:shapes="_x0000_i1051">,

где    В – выручка от продаж;

          <img width=«36» height=«23» src=«ref-1_355737905-223.coolpic» v:shapes="_x0000_i1052">  — средняя величина оборотных активов;

          ООбА – оборачиваемость оборотных активов.

С целью количественного измерения влияния изменения оборачиваемости оборотных активов на финансовое положение (размер используемого в обороте капитала) следует исчислить сумму дополнительно вовлеченных в оборот (высвобожденных из оборота) средств в связи с изменением оборачиваемости:

<img width=«233» height=«45» src=«ref-1_355738128-514.coolpic» v:shapes="_x0000_i1053">.

При ускорении оборачиваемости оборотных активов происходит высвобождение средств (прежде всего, в виде краткосрочной задолженности) (величина со знаком «-» в вышеприведенной формуле), что позитивно сказывается на финансовом положении, снижая зависимость от внешних источников финансирования при относительно постоянном размере собственного капитала. Замедление оборачиваемости вызывает дополнительное вовлечение средств в оборот (величина со знаком «+») и оказывает на финансовое положение негативное влияние.

Для акционерных обществ существует ряд показателей, значение величин которых при сопоставлении в динамике позволяет дать оценку рыночной активности фирмы. Основные из таких показателей обобщены в таблице?..

          Апробируем методику оценки деловой активности с помощью количественных критериев на примере ЗАО «ЦУМ» (в связи с отсутствием данных, необходимых для расчета коэффициентов рыночной активности данный блок анализа опущен).

Оценим соотношение темпов роста основных оценочных показателей деятельности исследуемой организации. Уменьшение средней стоимости активов на 2,8% свидетельствует о намечающейся тенденции сокращения экономического потенциала. Относительно постоянная величина выручки при этом (увеличение на 0,7%) свидетельствует о несущественном повышении интенсивности использования авансированных средств. Однако значительное снижение прибыли (на 48,9%) отражает ухудшение эффективности их использования в части генерации прибыли. Итак, организация имеет относительно постоянный оборот и величину активов при значительном уменьшении прибыли, что не позволяет говорить о повышении уровня деловой активности.

          Для уточнения оценки произведем расчет относительных показателей деловой активности (таблица ?).

          Анализ динамики относительных показателей деловой активности показал значительное снижение рентабельности как авансированного (рентабельности активов), так и собственного капитала (соответственно на 3,96 и 13,21 процентных пункта, с темпом снижения 47,4 и 57,1%), что обусловлено снижением доли прибыли в обороте (рентабельности деятельности) на 1,13 процентных пункта с темпом снижения 49,2%. В тоже время оборачиваемость активов уско

Таблица ?

Анализ динамики показателей деловой активности по ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 гг.

№

п/п

Показатели

Ед.

изм.

1999 г.

2000 г.

Отклоне-ние (+;-)

Темп из-менения, %

А

Б

В

1

2

3

4

1.

Выручка от  продаж (стр.010 ф.2)

тыс. руб.

71219

71723

504

100,7

2.

Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф.2)

тыс. руб.

1640

839

-801

51,2

3.

Средняя величина активов (стр.390-216-244-252 ф.1)

тыс. руб.

19601

19049

-552

97,2

4.

Средняя величина собственного капитала (стр. 490+640+650-216-244-252 ф.1)

тыс. руб.

7084

8442

1358

119,2

5.

Средняя стоимость внеоборотных активов (стр.190+230 ф.1)

тыс. руб.

6512

6957

445

106,8

6.

Средняя стоимость оборотных активов (стр.290-216-244-252 ф.1)

тыс. руб.

13089

12092

-998

92,4

7.

Средняя стоимость запасов и затрат без НДС (стр.210-216)

тыс. руб.

12228

11150

-1078

91,2

8.

Себестоимость реализованных товаров и издержки обращения (стр.020 + стр.030 + стр.040 ф.2)

тыс. руб.

69461

70154

693

101,0

9.

Средняя величина дебиторской задолженности (стр.240 ф.1)

тыс. руб.

215

209

-7

97,0

10.

Средняя кредиторская задолженность (стр.620+630 ф.1)

тыс. руб.

9427

9107

-320

96,6

11.

Оборот по погашению кредиторской задолженности (стр.230 гр.5 ф.5)

тыс. руб.

138803

194836

56033

140,4

12.

Рентабельность деятельности [стр.2/стр.1]*100

%

2,30

1,17

-1,13

50,8

13.

Рентабельность активов [стр.2/стр.3]*100

%

8,37

4,40

-3,96

52,6

14.

Рентабельность собственного капитала [стр.2/стр.4]*100

%

23,15

9,94

-13,21

42,9

15.

Оборачиваемость активов [стр.1/стр.3]

обор.

3,63

3,77

0,13

103,6

16.

Оборачиваемость собственного капитала [стр.1/стр.4]

обор.

10,05

8,50

-1,56

84,5

17.

Отдача внеоборотных активов [стр.1/стр.5]

руб.

10,94

10,31

-0,63

94,3

18.

Оборачиваемость оборотных активов [стр.1/стр.6]

обор.

5,44

5,93

0,49

109,0


А

Б

В

1

2

3

4

19.

Время обращения запасов [стр.7/стр.8]*365

дни

64,26

58,01

-6,24

90,3

20.

Время обращения дебиторской задолженности [стр.9/стр.1*365][1]

дни

1,10

1,06

-0,04

96,3

21.

Средний период погашения кредиторской задолженности [стр.10/стр.11]* 365

дни

24,79

17,06

-7,73

68,8

22.

Продолжительность операционного цикла [стр.19+стр.20]

дни

65,36

59,07

-6,28

90,4

23.

Продолжительность финансового цикла [стр.22 — стр.21]

дни

40,57

42,01

1,44

103,6

24.

Отношение средней величины активов к средней величине собственного капитала

дни

2,767

2,257

-0,510

81,6
    продолжение
--PAGE_BREAK--


рилась, хотя и незначительно – на 0,13 оборота, что составляет 3,6 % в относительном выражении. Расчет влияния вышеуказанных факторов на показатели рентабельности активов и собственного капитала приведен в таблицах ??.. Расчеты показывают, что снижение рентабельности деятельности обусловило ухудшение значения показателя рентабельности активов на 4,19%, а рентабельности собственного капитала – на 9,63%. Кроме того, рентабельность собственного капитала снизилась на 4,26% под влиянием повышения доли собственного капитала в общей величине источников формирования имущества. Ускорение же оборачиваемости активов позволило компенсировать вышеуказанное негативное влияние только на 0,23 и 0,68% соответственно.

          Следует также отметить, что в прошлом периоде показатели рентабельности активов и собственного капитала имели приемлемые значения: 8,37% и 23,15% соответственно (по западной статистике рентабельность активов компаний колеблется в пределах 8-20%; рентабельность же собственного капитала принято сравнивать с банковской депозитной процентной ставкой (20-25% для того периода в зависимости от суммы и срока вклада)). В отчетном же периоде значения рассматриваемых показателей являются довольно низкими: 4,40 и

Таблица

Расчет влияния факторов на изменение рентабельности активов по ЗАО «ЦУМ» за 1999 — 2000гг. (на основе приема дифференциально-интегральных исчислений)





Факторы

Влияние на изменение рентабельности активов




Методика расчета
Расчет

Величина, %

А

Б

1

2

3

1

Оборачиваемость активов (ОбА), обор.

DРа(ОбА) = Ѕ*DОбА*(Рд0+ Рд1)

Ѕ * 0,132[2] * (2,303 + 1,170)

0,23

2

Рентабельность деятельности (Рд), %

DРа(Рд) = Ѕ*DРд*(ОбА0+ ОбА1)

Ѕ * (-1,133) * (3,634 + 3,765)

-4,19

3

Рентабельность активов (Ра), %

[стр.1*стр.2]

DРа(ОбА)+ DРа(Рд)

0,23 + (-4,19)

-3,96



Таблица?

Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала по ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 гг. (на основе приема цепных подстановок)





№ п/п



Факторы

200_ г.

(прошлый период)

Скорректированное значение

Рск’

Скорректированное значение

Рск”

200_ г. (отчетный период)

Величина влияния на изменение рентабельности собственного капитала













расчет

величина, %

А

Б

1

2

3

4

5

6

1

Отношение средней величины активов к величине собственного капитала (<img width=«33» height=«53» src=«ref-1_355738642-269.coolpic» v:shapes="_x0000_i1054">)

2,767

2,257

2,257

2,257

18,89-23,15

-4,26

2

Оборачиваемость активов (ОбА), обор.



3,634

3,634

3,765

3,765

19,57-18,89

0,68

3

Рентабельность деятельности (Рд), %



2,303

2,303

2,303

1,170

9,94-19,57

-9,63

4

Рентабельность собственного капитала (Рск), %

[стр.1*стр.2* стр.3]

23,15

18,89

19,57

9,94

9,94-23,15

-13,21
    продолжение
--PAGE_BREAK--