Реферат: Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

--PAGE_BREAK--
2. Расчет показателей эффективности капитальных вложений


2. 1 Инвестирование денежных средств в действующее производство
На предприятии планируется осуществить инвестиционный проект. Исходные данные приведены в таблице 1.
Таблица 1 Исходные данные (млн. руб)

№

Показатели

Базовые значения

Проектные значения

1

Производственная мощность, тыс. т./год

1000,50

1101,00

2

Загруженность мощностей, %

79,10

90,10

3

Рентабельность продукции, %

10,50

-

4

Объем производства, тыс. т./год

791,40

992,00

5

Капитальные вложения, млн. руб., в том числе:

-

436,00

5.1.

— затраты на приобретение основных средств

-

410,00

5.2.

— затраты на увеличение оборотных средств

-

26,00

6

Норма доходности, %

-

3,10

7

Рисковая надбавка, %

-

6,10

8

Расчетный период, годы

-

3,5

9

Численность основных рабочих, чел.

350

410

10

Среднемесячная заработная плата, тыс.руб./чел.

8

9



В таблице 2 показана структура затрат на приобретаемые основные средства. Амортизационные начисления рассчитываются линейным способом.
Таблица2 Расчёт амортизационных отчислений

Объекты основных средств

Структура,%

Первоначальная стоимость

Амортизационная группа

Срок полезного использования

Норма амортизации

Амортизационные отчисления

1 Оборудование

0,31

127,1

9

30

0,003

2,118

2 Оборудование

0,39

159,9

7

17

0,005

4,703

1.1. Оборудование

0,11

45,1

5

8

0,010

2,819

1.2Оборудование

0,19

77,9

10

33

0,003

1,180

итого

1

410

-

-

-

10,820



В таблице 3 представлена калькуляция полной себестоимости с изменениями по полугодиям.


--PAGE_BREAK--Таблица 3 Калькуляция себестоимости 1т. продукции (млн.руб)
--PAGE_BREAK--В таблице 5 представлен расчёт величины процентов за кредит и график погашения основного долга.


Таблица 5 Расчёт величины процентов за кредит млн. руб.



№

Показатели

Шаги расчетного периода (полугодия)

1

2

3

4

5

6

7

1

Капитальные вложения в основные средства, финансируемые за счет собственных средств

246,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

2

Капитальные вложения в основные средства, финансируемые за счет кредита банка

164,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

3

Возврат (погашение) кредита

0,00

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

4

Остаток кредита

164,00

136,67

109,33

82,00

54,67

27,33

0,00

5

Проценты за кредит, в том числе:

0,00

2,70

2,25

1,80

1,35

0,90

0,45

6

проценты, включаемые в расходы, учитываемые в целях налогообложения прибыли

0,00

1,19

0,99

0,79

0,59

0,40

0,20

7

проценты, включаемые в расходы, неучитываемые в целях налогообложения прибыли

0,00

1,51

1,26

1,01

0,75

0,50

0,25
    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 6 Расчёт величины выручки и валовой (суммарной) полной себестоимости продукции, млн. руб.
Показатели

Базовый период

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Объем производства продукции, тыс. т.

395,70

395,70

327,36

496,00

496,00

496,00

496,

496,

Цена продукции, руб./т.

6990,43

69904

6990,4

6990,4

6990,4

6990,4

6990

6990

Полная себестоимость 1 тонны (без учета процентов за кредит)

6125,24

6125,2

6102,4

5838,4

5838,0

5837,7

5837

5837

Выручка (доход) от реализации продукции, без НДС, млн.руб.

2766,10

2766,1

2288,3

3467,2

3467,2

3467,2

3467

3467

НДС начисленный, млн.руб.

359,59

359,59

297,49

450,74

450,74

450,74

450

450,7

Валовая полная себестоимость продукции, млн.руб., в том числе:

2424,24

2428,7

2005,2

2902,7

2901,9

2901,1

2900

2899

расходы, учитываемые в целях налогообложения прибыли (включаемые в полную себестоимость), в том числе:

2424,24

2428,7

2003,7

2901,5

2900,9

2900,4

2899

2899

амортизационные отчисления

5,00

5,00

15,82

15,82

15,82

15,82

15,82

15,82

проценты за кредит

0,00

0,00

1,19

0,99

0,79

0,59

0,40

0,20

налог на имущество

0,50

5,01

4,83

4,66

4,48

4,31

4,13

3,96

расходы, не учитываемые в целях налогообложения прибыли (включаемые в полную себестоимость), в том числе:

0,00

0,00

1,51

1,26

1,01

0,75

0,50

0,25

проценты за кредит

0,00

0,00

1,51

1,26

1,01

0,75

0,50

0,25



В этой таблице представлены потоки основных экономических параметров проекта, а также базовые экономические показатели. Значения объема производства даны в полугодие, т. е. в два раза меньше годовой величины. Коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из нормы дисконта, которая составляет 8% при этом норма дисконта уменьшается на половину, т. к. шаг равен полугодию. Сумма дисконтированного прироста рассчитывается, для того чтобы в дальнейшем рассчитать рентабельность инвестиций.

Дисконтированный прирост на отдельном шаге рассчитывается как произведение прироста чистой прибыли на этом шаге и соответствующего коэффициента дисконтирования.

Из таблицы видно, что выручка от реализации, прибыль до налогообложения и чистая прибыль повысились ввиду увеличения объема производства и снижения полной себестоимости.

Расчет налога на прибыль представлен в таблице 7



Таблица 7 Расчёт величины налога на прибыль, млн.руб.

Показатели

Базовый период

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Доходы, в том числе:

2766,1

3176,1

2314,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

доходы, учитываемые при определении налоговой базы налога на прибыль, в том числе

2766,1

2766,1

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

доходы от реализации

2766,1

2766,1

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

внереализационные доходы

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

доходы, не учитываемые при определении налоговой базы налога на прибыль, в том числе

0,00

410,00

26,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Расходы, в том числе:

2424,2

2838,7

2024,95

2922,25

2921,21

2920,17

2919,13

2918,10

расходы, учитываемые в целях налогообложения прибыли, в том числе:

2424,2

2428,7

2003,72

2901,51

2900,95

2900,41

2899,86

2899,32

расходы, связанные с производством и реализацией

2424,2

2428,7

2002,53

2900,52

2900,16

2899,82

2899,47

2899,12

внереализационные расходы

0,00

0,00

1,19

0,99

0,79

0,59

0,40

0,20

расходы, не учитываемые в целях налогообложения прибыли

0,00

410,00

21,23

20,74

20,25

19,76

19,27

18,78

Налоговая база налога на прибыль

341,85

337,35

284,67

565,75

566,30

566,84

567,39

567,94

Налог на прибыль

34,19

33,73

28,47

56,57

56,63

56,68

56,74

56,79



Прибыль до налогообложения повысилась ввиду увеличения объема производства.

В таблице 8 представлен расчет интегрального экономического эффекта.

Капитальные вложения осваиваются следующим образом: в первом полугодии – приобретение и монтаж объектов основных средств, во втором полугодии авансируется в оборотные средства дополнительная величина средств, так как возрастает объем производства.

Операционные затраты определяется как разность между полной валовой себестоимостью и величиной амортизационных отчислений.





    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 8 Расчёт интегрального экономического эффекта млн. руб.
Показатели

Базовый период

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Приток средств, в том числе:

2766,10

2766,10

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

выручка от реализации продукции

2766,10

2766,10

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

Отток средств, в том числе:

2453,43

2867,48

2071,21

2970,85

2970,10

2969,36

2968,62

2967,88

капитальные вложения за счет собственных средств

0,00

410,00

26,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

операционные затраты

2419,24

2423,75

1989,41

2886,94

2886,14

2885,35

2884,54

2883,75

возврат (погашение) кредита

0,00

0,00

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

налог на прибыль

34,19

33,73

28,47

56,57

56,63

56,68

56,74

56,79

Чистый доход

312,67

-101,39

217,18

496,40

497,15

497,89

498,64

499,38

Прирост чистого дохода

-

-414,05

-95,49

183,73

184,48

185,22

185,97

186,71

Коэффициент дисконтирования

-

0,96

0,92

0,88

0,84

0,80

0,77

0,73

Дисконтированный прирост чистого дохода

-

-396,23

-87,44

161,01

154,71

148,64

142,82

137,21

То же нарастающим итогом



-396,23

-483,67

-322,66

-167,95

-19,31

123,50

260,71

Капитальные вложения осваиваются следующим образом: в первом полугодии – приобретение и монтаж основных объектов основных средств, во втором – авансируется в оборотные средства дополнительная величина средств, т.к. возрастет объем производства. Операционные затраты определяются как разность между полной валовой себестоимостью и величиной амортизационных отчислений. Из таблицы 8 видно, ИЭЭ инвестиционного проекта составил 260,71 млн. руб. Поскольку ИЭЭ получился больше нуля, то проект является эффективным.

ИЭЭ= 260,71

Срок окупаемости наступает на 5 шаге. При этом можно более точно определить срок окупаемости по формуле:



<img width=«108» height=«44» src=«ref-1_1341533973-305.coolpic» v:shapes="_x0000_i1025">, (2)



где:

<img width=«35» height=«21» src=«ref-1_1341534278-127.coolpic» v:shapes="_x0000_i1026"> — чистая прибыль (после вычета расходов, не уменьшающих налоговую базу налога на прибыль, но включаемых в себестоимость) за период, руб./период;

<img width=«16» height=«17» src=«ref-1_1341534405-92.coolpic» v:shapes="_x0000_i1027">  — амортизационные отчисления за период, руб./период;

<img width=«27» height=«17» src=«ref-1_1341534497-107.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">  — суммарная величина капитальных вложений, руб.

Рассчитаем срок окупаемости:

<img width=«156» height=«44» src=«ref-1_1341534604-388.coolpic» v:shapes="_x0000_i1029"> шага,

Поскольку срок окупаемости меньше расчетного периода, то это характеризует проект как эффективный.

На рисунке 1 представлен финансовый профиль инвестиционного проекта.

Финансовый профиль инвестиционного проекта






<img width=«438» height=«281» src=«ref-1_1341534992-4328.coolpic» v:shapes=«Рисунок_x0020_6»>
    продолжение
--PAGE_BREAK--Рис. 1

Таблица 9 Расчет суммы притоков и оттоков средств, млн. руб.
Показатели

Базовый период

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Приток средств

2766,10

2766,1

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

Отток средств

2453,43

2867,4

2071,21

2970,85

2970,10

2969,36

2968,62

2967,88

Прирост притока средств

-

0,00

-477,71

701,16

701,16

701,16

701,16

701,16

Прирост оттока средств

-

414,05

-382,22

517,42

516,68

515,94

515,19

514,45

Прирост притока нарастающим итогом

-

0,00

-477,71

223,45

924,61

1625,77

2326,93

3028,09

Прирост оттока нарастающим итогом

-

414,05

31,83

549,26

1065,93

1581,87

2097,06

2611,51

Коэффициент дисконтирования

-

0,96

0,92

0,88

0,84

0,80

0,77

0,73

Дисконтированный прирост притока средств

-

0,00

-437,46

614,44

587,99

562,68

538,45

515,27

Дисконтированный прирост оттока средств

-

396,23

-350,02

453,43

433,28

414,04

395,64

378,06

Прирост дисконтирванного притока нарастающим итогом

-

0,00

-437,46

176,98

764,97

1327,65

1866,11

2381,38

Прирост дисконтирванного оттока нарастающим итогом

-

396,23

46,21

499,64

932,93

1346,96

1742,60

2120,67



Индексы доходности характеризуют «отдачу проекта» на вложенные средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для индексированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используют:

– индекс доходности затрат (ИДз) – отношение суммы притоков средств (накопленных поступлений) к сумме оттоков средств (накопленным платежам).



<img width=«88» height=«49» src=«ref-1_1341539320-289.coolpic» v:shapes="_x0000_i1031"> (3)


<img width=«147» height=«44» src=«ref-1_1341539609-416.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032">

– индекс доходности дисконтированных затрат (ИДдз) – отношение суммы дисконтированных притоков средств (накопленных поступлений) к сумме дисконтированных оттоков средств(накопленным платежам).



<img width=«125» height=«53» src=«ref-1_1341540025-386.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033"> (4)



<img width=«153» height=«44» src=«ref-1_1341540411-431.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034">

– индекс доходности инвестиций (ИДи) – это увеличенное на единицу отношению экономического эффекта (ЭЭ) к накопленному объему инвестиций:



<img width=«124» height=«68» src=«ref-1_1341540842-462.coolpic» v:shapes="_x0000_i1035">, (5)



<img width=«207» height=«44» src=«ref-1_1341541304-495.coolpic» v:shapes="_x0000_i1036">,

– индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДди) равен увеличенному на единицу отношению ИЭЭ к накопленному дисконтированному объему инвестиций.



<img width=«160» height=«68» src=«ref-1_1341541799-554.coolpic» v:shapes="_x0000_i1037">, (6)



<img width=«251» height=«44» src=«ref-1_1341542353-565.coolpic» v:shapes="_x0000_i1038">,

Так как все показатели больше единицы, то проект является эффективным.

Часто в дополнение к индексу доходности рассчитывают общую рентабельность инвестиций (Rо), которая определяется как отношение ИЭЭ проекта к дисконтированной стоимости инвестиционных затрат:



Ro=ИДди-1 (7)



Ro=1,62-1=0,62

Из расчета видно, что проект эффективен, т.к. рентабельность равна 0,62 что больше нуля.

Простая рентабельность инвестиций (Rп) расчитываетя по формуле:



<img width=«128» height=«93» src=«ref-1_1341542918-618.coolpic» v:shapes="_x0000_i1039">, (8)



<img width=«220» height=«44» src=«ref-1_1341543536-518.coolpic» v:shapes="_x0000_i1040">,

где:

ЧПрi– чистая прибыль на iшаге;

n– количество шагов, в течение которых получаем чистую прибыль.

Ускоренная простая рентабельность инвестиций (Ry), которая определяется по формуле:



<img width=«141» height=«93» src=«ref-1_1341544054-640.coolpic» v:shapes="_x0000_i1041">, (9)



<img width=«89» height=«29» src=«ref-1_1341544694-335.coolpic» v:shapes="_x0000_i1042">

Рассчитаем точку безубыточности для 2 и 3го шагов данные представим в таблице для остальных шагов расчёт аналогичный.



ТБ = <img width=«89» height=«55» src=«ref-1_1341545029-379.coolpic» v:shapes="_x0000_i1043">



Таблица 10 Расчёт точки безубыточности, млн. руб.

Показатели

Шаги расчётного периода

2

3

1.Объём производства тыс. шт.

1000,50

1101,00

2.Постоянные затраты на единицу продукции руб./ед.

1511,76

1388,42

3. Переменные затраты на единицу продукции руб./ед.

4494,94

4470,34

4.Суммарные постоянные затраты млн. руб.

1459,56

1506,16

5.Цена руб./ед.

6990,43

6990,43

6.Точка безубыточности тыс. т.

266,4

219,8



Данные показатели указывают но то, что проект эффективен, т.к. эффективность инвестиций больше нуля, а также и усредненная рентабельность инвестиций всегда больше нуля.

Средний темп прироста капитала, базируется на принципе наращении процентов показывает прирост капитала, получаемый в результате реализации проекта. Суммарный капитал К за расчетный период Т составляет первоначальную сумму собственных средств, вложенных в виде капитальных вложений КВсс, и величину экономического эффекта, рассматриваемого как прирост капитала. Под экономическим эффектом может пониматься ИЭЭ. Таким образом, средний темп прироста капитала рассчитывается по формуле:



<img width=«133» height=«47» src=«ref-1_1341545408-401.coolpic» v:shapes="_x0000_i1044">, (11)

<img width=«76» height=«21» src=«ref-1_1341545809-177.coolpic» v:shapes="_x0000_i1045">




На основании всех рассчитанных показателей, можно сделать вывод, что инвестирование в действующее производство эффективно, проект целесообразен.



2.3 Оценка эффективности капитальных вложенийс выходом на проектный объём производства



Таблица 11 Расчёт величины налога на имущество, млн.руб.

Показатели

1

2

3

4

5

6

7

Первоначальная стоимость основных средств, вводимых в эксплуатацию по проекту

410,00

410,00

410,00

410,00

410,00

410,0

410,00

Амортизационные отчисления на основные средства, введеные в эксплуатацию по проекту

0,00

10,82

10,82

10,82

10,82

10,82

10,82

То же нарастающим итогом

0,00

10,82

21,64

32,46

43,28

54,10

64,92

отстаточная стоимость основных средств, вводимых в эксплуатацию по проекту

410,00

399,18

388,36

377,54

366,72

355,9

345,08

Налоговая база налога на имущество (средняя остаточная стоимость введенных в эксплуатацию объектов основных средств)

205,00

404,59

393,77

382,95

372,13

361,3

350,49

Налог на имущество

4,51

8,90

8,66

8,42

8,19

7,95

7,71
    продолжение
--PAGE_BREAK--В таблице 12 представлен расчёт величины выучки и валовой полной себестоимости продукции.


Таблица 12 Расчёт величины выручки и валовой полной себестоимости, млн.руб.

Показатели

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Объем производства продукции, тыс. т.

0,00

327,36

496,00

496,00

496,00

496,00

496,00

Цена продукции, руб./т.

6990,43

6990,43

6990,43

6990,43

6990,43

6990,43

6990,43

Полная себестоимость 1 тонны (без учета процентов за кредит), руб.т

0,00

6102,45

5838,42

5838,06

5837,72

5837,35

5837,01

Выручка (доход) от реализации продукции, без НДС, млн.руб.

0,00

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

НДС начисленный, млн.руб.

0,00

297,49

450,74

450,74

450,74

450,74

450,74

Валовая полная себестоимость продукции, млн.руб., в том числе:

9,02

2009,30

2906,77

2905,90

2905,05

2904,18

2903,32

расходы, учитываемые в целях налогообложения прибыли (включаемые в полную себестоимость), в том числе:

4,51

2007,79

2905,51

2904,90

2904,29

2903,67

2903,07

амортизационные отчисления

0,00

10,82

10,82

10,82

10,82

10,82

10,82

проценты за кредит

0,00

1,19

0,99

0,79

0,59

0,40

0,20

налог на имущество

4,51

8,90

8,66

8,42

8,19

7,95

7,71

расходы, не учитываемые в целях налогообложения прибыли (включаемые в полную себестоимость), в том числе:

0,00

1,51

1,26

1,01

0,75

0,50

0,25

проценты за кредит

0,00

1,51

1,26

1,01

0,75

0,50

0,25
    продолжение
--PAGE_BREAK--В таблице 13 представлен расчёт величины налога на прибыль в целях налогового учёта


Таблица 13 Расчёт налога на прибыль, млн. руб.

Показатели

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Доходы, в том числе:

410,00

2314,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

доходы, учитываемые при определении налоговой базы налога на прибыль, в том числе

0,00

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

доходы от реализации

0,00

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

внереализационные доходы

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

доходы, не учитываемые при определении налоговой базы налога на прибыль, в том числе

410,00

26,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Расходы, в том числе:

414,51

2029,02

2926,25

2925,15

2924,05

2922,95

2921,85

расходы, учитываемые в целях налогообложения прибыли, в том числе:

4,51

2007,79

2905,51

2904,90

2904,29

2903,67

2903,07

расходы, связанные с производством и реализацией

4,51

2006,60

2904,52

2904,11

2903,70

2903,28

2902,87

внереализационные расходы

0,00

1,19

0,99

0,79

0,59

0,40

0,20

расходы, не учитываемые в целях налогообложения прибыли

410,00

21,23

20,74

20,25

19,76

19,27

18,78

Налоговая база налога на прибыль

-4,51

280,60

561,74

562,36

562,96

563,58

564,19

Налог на прибыль

0,00

56,12

112,35

112,47

112,59

112,72

112,84
    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 14 Расчёт Интегрального экономического эффекта, млн.руб.
Показатели

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Приток средств, в том числе:

0,00

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

выручка от реализации продукции

0,00

2288,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

Отток средств, в том числе:

419,02

2107,93

3035,63

3034,89

3034,15

3033,41

3032,67

капитальные вложения за счет собственных средств

410,00

26,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

операционные затраты

9,02

1998,48

2895,95

2895,08

2894,22

2893,36

2892,50

возврат (погашение) кредита

0,00

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

налог на прибыль

0,00

56,12

112,35

112,47

112,59

112,72

112,84

Чистый доход

-419,02

180,46

431,62

432,37

433,10

433,85

434,58

Коэффициент дисконтирования

0,9569

0,9158

0,8763

0,8386

0,8025

0,7679

0,7349

Дисконтированный прирост чистого дохода

-400,98

165,26

378,24

362,58

347,56

333,17

319,37

То же нарастающим итогом

-400,98

-235,73

142,52

505,10

852,66

1185,84

1505,21



Рассчитаем срок окупаемости:



<img width=«73» height=«21» src=«ref-1_1341545986-168.coolpic» v:shapes="_x0000_i1046"> шага,



Поскольку срок окупаемости меньше расчетного периода, то это характеризует проект как эффективный.


    продолжение
--PAGE_BREAK--<img width=«464» height=«242» src=«ref-1_1341546154-3895.coolpic» v:shapes=«Рисунок_x0020_45»>
Рис.2



Таблица 15 Расчёт суммы притоков и оттоков средств, млн. руб.

Показатели

Шаги расчетного периода

1

2

3

4

5

6

7

Приток средств

0,00

2314,39

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

3467,25

Отток средств

419,02

2107,93

3035,63

3034,89

3034,15

3033,41

3032,67

Прирост средств нарастающим итогом

0,00

2314,39

5781,64

9248,90

12716,15

16183,41

19650,66

Отток средств нарастающим итогом

419,02

2526,95

5562,58

8597,47

11631,62

14665,03

17697,70

Коэффициент дисконтирования

0,9569

0,9158

0,8763

0,8386

0,8025

0,7679

0,7349

Дисконтированный приток средств

0,00

2119,40

3038,45

2907,64

2782,46

2662,67

2548,04

Дисконтированный отток средств

400,98

1930,34

2660,20

2545,06

2434,90

2329,50

2228,67

Дисконтирванный приток нарастающим итогом

0,00

2119,40

5157,85

8065,49

10847,95

13510,62

16058,66

Дисконтирванный отток нарастающим итогом

400,98

2331,32

4991,52

7536,58

9971,48

12300,98

14529,65
    продолжение
--PAGE_BREAK--Подставим значения найденные в Таблице 16 и получим следующие результаты


Таблица 16 Расчёт экономических показателей

Наименование показателя

Показатель

ИДз

1,110351341

ИДдз

1,105234309

ИД ди

4,616910029

ИД инв

4,452311691

Rо

3,616910029

Rп

3,355179789

Rу

0,559196631

ТБ

219,8

GR

969,8106812
Поскольку индекс доходности дисконтированных затрат больше единицы, то он характеризует проект как эффективный.


2.4 Инвестирование в производство п/ф на внедренном оборудовании



Рассмотрим третью типовую ситуацию, когда капитальные вложения осуществляются в производство, изделий, которые будут использоваться на данном предприятии в следующих пределах. В этом варианте отсутствует цена реализации. Кроме того, будет известна не полная себестоимость. В данном случае при расчете показателей коммерческой эффективности будет использоваться приростной метод.



Таблица 17 Исходные данные для инвестиционного проекта, млн.руб.

Показатели

Базовые значения

Проектные значения

Производственная мощность, тыс. т./год

1000,50

1101,00

Загруженность мощностей, %

79,10

90,10

Рентабельность продукции, %

10,50

-

Объем производства, тыс. т./год

791,40

992,00

Производственная себестоимость 1 тонны (без учете процентов за кредит и налога на имущество), руб./т.

6035,24

5757,23

Экономия за счет производственной себестоимости, руб./т.



278,01

Капитальные вложения, млн. руб., в том числе:

-

436,00

— затраты на приобретение основных средств

-

410,00

— затраты на увеличение оборотных средств

-

26,00

Норма доходности, %

-

3,10

Рисковая надбавка, %

-

6,10

Расчетный период, годы

-

3,5



Расчета налога на приобретаемое имущество и имеющееся имущество предприятия представлен в таблице 18



Таблица 18 Расчёт налога на имущество, млн.руб.



Показатели

Базовый период

1

2

3

4

5

6

7

1

Первоначальная стоимость основных средств, вводимых в эксплуатацию по проекту

-

410,0

410,0

410,0

410,00

410,00

410,00

410,00

2

Амортизационные отчисления на основные средства, введеные в эксплуатацию по проекту

-

0,00

10,82

10,82

10,82

10,82

10,82

10,82

3

То же нарастающим итогом

-

0,00

10,82

21,64

32,46

43,28

54,10

64,92

4

Остаточная стоимость основных средств, вводимых в эксплуатацию по проекту

-

410,0

399,1

388,3

377,54

366,72

355,90

345,0

5

Амортизационные отчисления на основные средства, введеные в эксплуатацию в базовом (допроектном) периоде

5,00

5,00

5,00

5,00

5,00

5,00

5,00

5,00

6

отстаточная стоимость основных средств, вводимых в эксплуатацию в базовом (допроектном) периоде

50,00

45,00

40,00

35,00

30,00

25,00

20,00

15,00

7

Налоговая база налога на имущество

47,50

227,5

219,5

211,6

203,77

195,86

187,95

180,04

8

Налог на имущество

0,50

5,01

4,83

4,66

4,48

4,31

4,13

3,96

9

Прирост налога на имущество

-

4,51

4,33

4,16

3,98

3,81

3,63

3,46
    продолжение
--PAGE_BREAK--таблица 19 Расчёт величины налога на прибыль, млн. руб.


Показатели

Шаги расчетного периода (полугодия)

1

2

3

4

5

6

7

1

Объем производства, тыс.т.

395,70

327,36

496,00

496,00

496,00

496,00

496,00

2

Экономия за счет снижения производственной себестоимости (без учета процентов за кредит и налога на имущество), руб./т.

0,00

278,01

278,01

278,01

278,01

278,01

278,01

3

Валовая экономия за счет снижения производственной себестоимости (без учета процентов за кредит и налога на имущество), руб./т.

0,00

91,01

137,89

137,89

137,89

137,89

137,89

4

Проценты за кредит, включаемые в расходы, учитываемые в целях налогообложения прибыли, млн.руб.

0,00

1,19

0,99

0,79

0,59

0,40

0,20

5

Прирост налога на имущество, млн.руб.

4,51

4,33

4,16

3,98

3,81

3,63

3,46

6

Дополнительная прибыль до налогообложения (прирост валовой базы налога на прибыль), млн.руб.

-4,51

85,49

132,75

133,12

133,49

133,86

134,23

7

Дополнительный налог на прибыль, млн.руб.

-0,90

17,10

26,55

26,62

26,70

26,77

26,85
    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 20 Расчёт интегрального экономического эффекта, млн.руб.


Показатели

Шаги расчетного периода (полугодия)

1

2

3

4

5

6

7

1

Приток средств, в том числе:

0,00

96,83

143,71

143,71

143,71

143,71

143,71

2

валовая экономия за счет снижения производственной себестоимости (без учета процентов за кредит и налога на имущество)

0,00

91,01

137,89

137,89

137,89

137,89

137,89

3

прирост амортизационных отчислений

0,00

5,82

5,82

5,82

5,82

5,82

5,82

4

Отток средств, в том числе:

249,60

77,46

60,29

59,74

59,19

58,64

58,09

5

капитальные вложения за счет собственных средств

246,00

26,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

6

возврат (погашение) кредита

0,00

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

27,33

7

проценты за кредит

0,00

2,70

2,25

1,80

1,35

0,90

0,45

8

налог на прибыль

-0,90

17,10

26,55

26,62

26,70

26,77

26,85

9

прирост налога на имущество

4,51

4,33

4,16

3,98

3,81

3,63

3,46

10

Чистый доход

-249,60

19,37

83,43

83,97

84,52

85,07

85,62

11

Коэффициент дисконтирования

0,9569

0,9158

0,8763

0,8386

0,8025

0,7679

0,7349

12

Дисконтированный прирост чистого дохода

-238,86

17,74

73,11

70,42

67,83

65,33

62,92

13

То же нарастающим итогом

-238,86

-221,12

-148,01

-77,59

-9,76

55,57

118,49
    продолжение
--PAGE_BREAK--