Реферат: Основные понятия и роль мировой финансовой системы 5 Глава2

Содержание

Введение 3

Глава1. Основные понятия и роль мировой финансовой системы 5

Глава2. Анализ проблем мировой финансовой системы и пути их решения 35

Заключение 63

Список использованной литературы 78

Приложения 80



Введение
Быстрый рост мировой торговли и международных потоков капитала, начиная с 1980 года, явился причиной того, что многие крупные финансовые фирмы, а также фирмы, занятые в производстве и торговле, стали связывать перспективы своего развития с расширением до мирового масштаба.

Эти тенденции, подразумевающие движение товаров, услуг, капиталов и людей способствуют интеграционным процессам в мировой экономике. Глобализация бизнеса и растущая потребность в мировых финансах стали отличительными чертами, характерными для 1980-х и 1990-х годов, и эти тенденции сохраняют свою значимость и в начале 21-го века.

Мировая денежная система претерпела значительные изменения, которые коснулись её структуры и путей функционирования. Темпы изменений выросли в течение четырех последних десятилетий. Доллар, который был единственной твердой валютой к концу второй мировой войны, теперь занимает место в середине перечня валют, составленного по критерию их твердости. Аналогично этому относительное ухудшение произошло в сфере кредитно-финансовых учреждений и затронуло американские банки, рынки долгосрочного ссудного капитала и денежные рынки США, которые играют менее значимую роль сегодня, чем 30-40 лет назад. Главенствующую роль играют европейские и японские рынки долгосрочного ссудного капитала, механизм международного евро-валютного рынка, рынки акций развивающихся стран и международные банки почти со всех континентов.

Изучение международной валютно-финансовой системы открывает большие возможности для изучения мировой экономики.

Так как неотъемлемой частью финансовых отношений стран являются деньги, то, следовательно, имеет смысл рассмотреть, от чего зависит курс национальной валюты и как он формируется и влияет на международные отношения страны.

Одной из основных задач является рассмотрение международных валютно-финансовых организаций, которые имеют большое влияние на развитие страны. Особое внимание уделяется взаимодействию существующей сегодня системы и её главных составляющих.

В связи с этим тема рассматриваемой работы является актуальной.

Объектом исследования работы являются мировые финансы.

^ Предметом исследования особенности взаимодействия с национальными финансовыми системами мировых финансов.

Целью курсовой работы является изучение мировых финансов, а именно особенностей взаимодействия с национальными финансовыми системами.

Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в данной работе:

Мировые финансы и их роль в мировой финансовой системе

Структура мировой финансовой системы и особенности взаимодействия с национальными финансовыми системами

Основные составляющие мировой валютной системы и их взаимодействие

Платежный баланс

Экономическая база финансового лидерства США в условиях глобализации

Современное состояние и анализ тенденций развития основных звеньев мировой финансовой системы в России

Проблемы мировой финансовой системы и пути их решения

Реформирование мировой системы финансов

При написании работы были использованы следующие методы: монографический, статистический, методы наблюдения, сравнения, анализа и синтеза.

На основе полученных данных планируется выявить основные особенности взаимодействия национальных финансовых систем с мировыми финансами.
^ Глава1.Основные понятия и роль мировой финансовой системы 1.1.Мировые финансы и их роль в мировой финансовой системе
Мировые финансы возникли в результате, с одной стороны, распространения финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой — явились следствием появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Совокупность концепций, категорий и методов формализации платежных балансов, текущих курсов обмена валют, неуравновешенных платежных балансов и техники их выравнивания в условиях различных международных денежных систем получила название финансовой теории мировой экономики.1

^ Мировые финансы, являясь частью мировой экономики, представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира, т. е. финансовых ресурсов 185 стран с их финансовыми организациями, международных организаций и международных финансовых центров мира, всех 65 млн. фирм легального бизнеса и всего населения Земли, превышающего, как известно, 6 млрд. чел.2

Однако чаще используется менее широкое толкование мировых финансовых ресурсов как ресурсов, используемых в международных экономических отношениях, т. е. в отношениях между резидентами и нерезидентами. По мере глобализации мировых финансов, граница между широким и узким определениями все более размывается.3 Под термином «международные финансы» будем подразумеваться мировые финансы в их узком определении.

Итак, под мировыми или международным финансами подразу­меваются характеристика, исследование рынка ценных бумаг, деятельность кредитной системы (точнее — банковской), функ­ционирование валютных рынков, рынков золота и т.п.

На мой взгляд, международные финансы есть продолжение и развитие категории "финансы", а следовательно, и логически связанных с ними категорий "государственный бюджет", "бюд­жетный процесс", "налоги", "государственный кредит"4.

Во-первых, мировые финансы дают анализ финансовой сферы в мировом масштабе, охватывая среду, международные финансовые рынки, международную банковскую деятельность, международные финансы корпораций, управление портфелями ценных бумаг и связи между ними.

Эта концепция мировых финансов представлена на рисунке 1.1.

Международные финансовые рынки

Международное банковское дело

Мировая

Ф
Международные портфельные инвестиции
инансовая

с
Финансы международных корпораций
реда


^ Рисунок 1.1 Пять основных составляющих мировых финансов5

Во - вторых, мировые финансы объясняют взаимодействие финансовых операций на мировом уровне, вне зависимости от того, где они имеют место: в крупных индустриальных странах, новых индустриальных странах, развивающихся странах или странах с переходной экономикой, недавно вступивших на путь рыночного развития, таких как страны Восточной Европы или КНР.

В третьих, мировые финансы дают полный анализ финансовой деятельности на макро- и микро уровне. На микро уровне особое значение придается детальному изучению финансов корпораций, финансовых рынков, банковских операций, управления портфелями ценных бумаг. В тоже время внимательно изучается финансовая деятельность на макро уровне, так как для понимания сущности управления мировой финансовой деятельностью и финансовыми рынками необходимо составить более общее представление.

В четвертых, мировые финансы предполагают непрерывность процесса международных финансовых операций и его постоянные изменения. В последние годы международные финансовые операции стали динамичной силой, преобразующей финансовые системы отдельных стран и связи между финансовыми системами этих стран. Сфера мировых финансов стала важным источником разработки новых финансовых методов. В свою очередь это оказало влияние на региональные финансовые системы и способствовало интеграции региональных финансовых рынков. Например, развитие рынка еврооблигаций повлияло не только на европейские рынки ценных бумаг, но и на внутренние финансовые рынки США и Японии.

Мировая финансовая среда стремительно менялась в течение последних десятилетий. Эти изменения подразумевают рост рынка евровалюты, развитие общего европейского рынка, усиления роли ТНК, международные финансовые кризисы, ряд нефтяных кризисов, международный кризис задолженностей, распад коммунистической системы в России и странах Восточной Европы и переход к рыночной экономике.

В мире усилилось движение международных капиталов. Частично эти перемены стали результатами колебаний темпов роста отдельных государств. В течение 80-х годов международные потоки капиталов в США постоянно увеличивались. Этот рост способствовал глобализации финансовых рынков ведущих международных центров. Более тесные взаимосвязи между международными центрами произвели финансовую революцию, суть которой состоит в увеличении числа и роли финансовых институтов, финансовой интеграции и быстром темпе разработки новых финансовых методов. Эти перемены ставят в 90-е годы новые задачи перед правительствами, предприятиями, финансовыми институтами, международными организациями.

МВФ играет решающую роль в мировых финансах. Первое, он должен действовать с целью поддержания жизнеспособной международной системы платежей. Второе, он должен выбирать соответствующую политику в отношении стран, нуждающихся в кредитах, и выполнять координирующие функции в финансовой политике стран-участниц.

Мировая денежная система аналогична денежной системе страны. Она выполняет похожие функции. Денежная система страны предусматривает выполнение следующих функций: А перенос покупательной способности, т.е. осуществление платежей для покрытия сделок; Б обеспечение надежной единицы стоимости; В стандарт для отложенных платежей.

Денежная система отдельной страны функционирует успешно без инфляций. Инфляция- это особенно серьёзная проблема, угрожающая выполнению второй и третьей функций денежной системы страны. При высоких темпах инфляции в США доллар не сохранит устойчивой покупательной способности, и не будет выступать как соответствующий стандарт отложенных платежей.

Мировая денежная система действует аналогично денежной системе отдельных стран.

Мировая денежная система выполняет аналогичные основные функции, а именно осуществляет платежи для покрытия сделок, обеспечивает устойчивую единицу стоимости и стандарт отложенных платежей. Основным отличием мировой денежной системы является то, что международные платежи обычно предполагают наличие операций с иностранной валютой минимум для одной из сторон, участвующих в сделке. Операции с иностранной валютой обычно совершаются на рынке иностранной валюты.

Для успешного функционирования мировой денежной системы можно выделить следующие требования:

^ 1.Обеспечение надлежащей ликвидности. Это условие предполагает наличие официальных резервов у правительств стран, участвующих в международной торговле. Оно также требует стимулов для того, чтобы коммерческие банки, которые действуют в качестве дилеров, торгующих иностранной валютой, имели достаточные её резервы для удовлетворения потребностей частного сектора.

^ 2.Действие механизма выравнивания (регулирования). Эта цель требует того, чтобы: отдельные страны проводили экономическую и финансовую политику, способствующую поддержанию сбалансированной международной системы платежей; финансовые механизмы обеспечивали регулирование платежного баланса; правительства содействовали сохранению равновесия на рынках иностранной валюты.

^ 3.Уверенность в международной денежной системе. Если фирмы и инвесторы частного сектора будут уверены в том, что правительство проводит политику, ведущую к сбалансированной международной системе платежей, они будут испытывать доверие к системе. Международные организации, такие как МВФ, стараются способствовать проведению такой политики правительствами. В дополнение к этому правительства предпринимают совместные усилия для внушения доверия к существующей системе. В послевоенный период уверенность в мировой денежной системе ассоциировалась с положением доллара США, который играет важнейшую роль в системе. Высокие темпы инфляции в США подрывают доверие к доллару. Это вынудило ведущие центральные банки прекратить обратимость долларов в другие валюты по фиксированным обменным курсам6.
^ 1.2.Структура мировой финансовой системы и особенности взаимодействия с национальными финансовыми системами
Рассматривая структуру мировой финансовой системы можно выделить следующие ее составляющие:

Международные финансовые рынки

Международное банковское дело

Международные портфельные инвестиции

Международные банковские корпорации. ( рисунок 1.1.)

В данной работе мною более подробно будут рассмотрены: Мировая валютная система и ее составляющие и платежный баланс как составляющий компонент международных финансовых рынков.
^ 1.2.1.Основные составляющие мировой валютной системы и их взаимодействие
Существующая сегодня Международная Валютная Система включает пять важных действующих компонентов:

Международный валютный фонд (МВФ)

Валютный рынок

Официальные резервы

Спрос частного сектора на иностранную валюту

Интервенция и сеть свопов

Все они действуют вместе, для того чтобы обеспечивать ликвидность, способствовать преодолению временных диспропорций и внушать доверие к системе.

Дадим каждому компоненту краткую характеристику.

^ Международный валютный фонд

Бреттонвудская система

В 1944 году представители 44 стран встретились в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, чтобы создать отлаженную и лучше функционирующую систему денежную систему. Эта система призывала к утверждению фиксированных валютных курсов по отношению к доллару США и стабильной цены золота в долларах. Страны должны были держать свои официальные резервы в золоте или долларах США и могли доллары на золото без каких-либо ограничений в Министерстве финансов США. Бреттонвудская конференция привела к созданию Международного валютного фонда. Целью создания МВФ было обеспечение более строгой финансовой дисциплины стран-членов и более стабильных валютных курсов. Дисциплина валютных курсов должна была поддерживаться странами, проводящими денежно-кредитную политику, направленную на достижение стабильного уровня цен и равновесие платежного баланса. Если страна допустила чрезмерный уровень инфляции, то она будет испытывать снижение объемов экспорта и рост объемов импорта. В результате она потеряет международные резервы и произойдет снижение курса валюты этой страны по отношению к другим валютам. МВФ начал функционировать в конце второй мировой войны. Став международным финансовым институтом, МВФ сегодня включает 160 стран-членов. МВФ был утвержден для поддержания обменных курсов валют и финансовой стабильности, а также для увеличения валютного сотрудничества стран-членов.

^ Обязательства стран-членов

Страны при вступлении в члены МВФ берут на себя определенные обязательства. Эти обязательства касаются их финансов, экономики и политики. Финансовые обязательства предполагают уплату взносов наличными деньгами, основанную на размере квоты стран-членов. Обязательства, касающиеся поведения стран-членов, подразумевают либерализацию торговых и платежных отношений между странами. Также ожидается, что страны-члены будут следовать политике, направленной на поддержание финансового равновесия. Эти действия включают финансово-бюджетную политику, ведущую к устранению или снижению дефицита национального бюджета, и денежно-кредитную политику, направленную на борьбу с инфляцией. Программы МВФ имеют репутацию жестких программ из-за ограничения жизненного уровня стран, имеющих дефицит платежного баланса. Экономические обязательства в основном налагаются на страны, не имеющие дефицита платежного баланса, которые стремятся к регулированию национальной экономической системы за счет стран с дефицитом баланса международных расчетов. Например, страны, не имеющие дефицита платежного баланса, должны способствовать своему экономическому росту, при этом увеличивая объемы импорта, давая возможность странам с дефицитом платежного баланса увеличить объем экспорта в эти страны и тем самым выйти из этого положения.

Бреттонвудская система вводила двойственные условия стабильности (рисунке 1.2)7. Требовалось также, чтобы страны-члены проводили политику, способствующую поддержанию соотношения их фиксированных обменных курсов и доллара США.

Двойственные условия стабильности действуют в точках А и Б.

Первое условие стабильности требует, чтобы США проводили финансовую политик, направленную на поддержание доверия к фиксированной цене золота в долларах. Второе условие стабильности требует, чтобы все страны-члены (включая США) следовали финансовой политике, способствующей поддержанию соотношения фиксированных валютных курсов и доллара США.

Валюта США играла главную роль в системе.

Поэтому Соединенные Штаты имели особые обязательства:

финансовые обязательства США – переводить доллары в золото для иностранных правительств и центральных банков

требования к поведению США – управлять состоянием платежного баланса США так, чтобы предложение долларов соответствовало потребностям в долларах всех остальных стран мира, и держать определенное количество долларов и других официальных резервных средств.

экономические обязательства США – управлять экономикой США, упрощая регулирование состояние платежного баланса стран, являющихся инвесторами и торговыми партнерами США.

Мы можем кратко изложить функции МВФ следующим образом:

предоставляет ликвидные средства странам-членам, которые испытывают нехватку международной ликвидности или покупательной способности;

контролирует торговлю и систему платежей стран-членов, чтобы обеспечивать их либерализацию и свободную основу заключения сделок;

побуждает страны проводить финансовую политику, которая приведет к стабильным экономическим взаимоотношениям с остальными странами мира и тем самым внушит доверие к существующей сегодня валютной системе и международным договоренностям об осуществлении платежей, и

содействует принятию странами-членами экономических программ, направленных на регулирование платежного баланса8.

^ Валютный рынок

Валютный рынок облегчает торговлю иностранными валютами.

На этом рынке одна валюта – это товар, который продают, тогда как другая валюта – это деньги, находящиеся в обращении. Валютный рынок является крупнейшим финансовым рынком мира, где ежедневно совершаются сделки на 1000 млрд. долл.

Валютный рынок управляется крупнейшими коммерческими банками, которые торгуют валютой, имеющейся у них в форме бессрочных вкладов в других банках. Бессрочные вклады – это источник изъятия и перевода средств, в отличие от срочных депозитов, которые не могут быть изъяты до наступления срока платежа. Этот рынок действует как рынок без посредника, где торговля ведется по телефону или телетайпу, и это рынок нигде физически не обозначен. Валютный рынок выполняет следующие функции:

переносит покупательную способность из одной страны в другую;

обеспечивает способы хеджирования открытых валютных позиций;

обеспечивает клиринговый механизм для международных платежей. Коммерческие банки принимают участие в сделках с куплей-продажей валют в течение дня, при этом в их нетто (чистой) позиции к концу дня наблюдаются относительно небольшие изменения;

обеспечивает источник кредитов, посредством чего банки могут покупать срочные тратты, выписанные в иностранной валюте, хранящиеся до наступления срока выплаты. Срочная тратта – это обязательство оплатить чек, выписанный банку на определенный срок.

^ Валютный рынок – это одна из важных частей сложного финансового процесса, и, как следствие, рынок иностранной валюты отражает нарушение равновесия частотой и интенсивностью изменений курсов валют. Изменения обменных курсов на рынке обеспечивают центральные банки, правительства и МВФ механизмом, при помощи которого проблемы с платежами могут быть частично решены. Наконец, валютный рынок является важным компонентом частных международных финансовых рынков, усиливающим тесные связи между различными международными секторами денежного рынка.

^ Официальные резервы

Правительства хранят официальные резервы (мировые деньги) в различных формах. Официальные резервы выступают в качестве мировых денег из-за их общей приемлемости. Один центральный банк с готовностью примет резервы от другого банка, чтобы осуществить дополнительные международные взаиморасчеты.

^ Официальные резервы состоят из четырех четких отдельных компонентов.

Самым маленьким компонентом являются специальные права заимствования (СДР), известные также как «бумажное» золото. СДР были созданы, чтобы пополнить международные ликвидные средства на момент, когда казалось, что рост официальных резервов не будет соответствовать мировым потребностям. СДР отражают бухгалтерские проводки в МВФ, при помощи которых страны-члены, испытывающие дефицит, могут уладить проблемы платежей на официальном уровне (центральный банк одной страны переводит СДР в центральный банк другой страны).

Вторым компонентом является сальдо резервов в МВФ. Оно представлено квотами стран-членов в МВФ, к которым последние имеют свободный доступ в случае необходимости пополнения их ликвидных ресурсов.

Самый большой компонент состоит из иностранной валюты, принадлежащей правительствам и их центральным банкам.

Наконец, часть официальных резервов хранится в форме монетарного золота.

Резервы монетарного золота создают проблему измерений из-за колеблющейся цены золота на мировом рынке товаров. Если золотые резервы оценены в текущих рыночных ценах, то цена резервов монетарного золота в долларах составит более половины всех официальных резервов.

Правительства держат официальные резервы по многим причинам. Правительства одних стран более озабочены необходимостью покрыть внешний долг, в то время как правительства других стран более заинтересованы в том, чтобы оплачивать импорт топлива и продовольствия. Среди причин, побуждающих правительства держать официальные резервы, можно выделить следующие:

способность осуществлять международные сделки, включая импорт, без задержки платежей;

улучшение международной кредитоспособности государства;

обеспечение ресурсами для интервенции на рынке иностранной валюты в случае необходимости;

гарантия и обеспечение обслуживания внешнего долга.

^ Потребность частного сектора в иностранной валюте

Спрос частного сектора на иностранную валюту связан с ее количеством в банках, осуществляющих операции по обмену валют. Спрос частного сектора обычно противоположен официальному спросу на валюту, поскольку держателями официальных резервов являются правительства.

Спрос частного сектора представляет риск для коммерческих банков. Когда большое количество банков не уверено, что в ближайшем будущем на рынке будет достаточное предложение валюты, они могут сократить объемы средств в этой валюте, внесенные на депозиты. Такие шаги могут сократить объемы этой валюты на рынке вообще.

^ Интервенция и сеть свопов

Своп предполагает резервное соглашение о предоставлении кредита между двумя и более странами. Своп используется для обмена национальной валюты на иностранную с обязательством обратного обмена через три месяца. Валютный своп – это продажа наличной валюты (спот) с одновременной покупкой ее на срок (форвард) или наоборот. Центральные банки используют свопы, чтобы обеспечить себя валютой для интервенции на мировом валютном рынке.

Механизм свопов центральных банков был впервые разработан в начале 60-х годов федеральной резервной системой США, которая заключила соглашение с центральными банками 15 стран и расположенным в швейцарском городе Базеле Банком международных расчетов. Все вместе эти банки предоставили более 30 млрд. долл. В иностранной валюте для защиты доллара. Другие страны также заключили соглашения относительно свопов, чтобы получать средства для интервенции на валютном рынке.

^ Пять составляющих Международной Валютной Системы и их взаимодействие

Взаимодействие пяти составляющих МВС показано на рисунке 1.39. Каждый год заключается большое количество финансовых сделок. Сумма, на которую заключаются сделки, может в 100-150 раз превышать официальные резервы стран-участниц сделок. Эти сделки заключаются на мировом валютном рынке. Частные коммерческие банки, которые держат, покупают и продают иностранную валюту, поддерживают мировой валютный рынок, совершая эти финансовые операции [поток (1) на рис. 1.3].

Несоответствие спроса и предложения иностранной валюты в какой-либо отдельной стране может быть устранено путем использования ее официальных резервов. В тех случаях, когда спрос превышает нормальный уровень, центральный банк может продать коммерческим банкам часть своих официальных сбережений. Этот механизм показан на рис. 1.3, поток (1). Используя сеть свопов, страны могут производить обмен с центральными банками других стран. В конечном счете МВФ может оказать краткосрочную помощь (воспользоваться механизмом кредитования) некоторым странам-членам, нуждающимися в заимствовании средств10.

Здесь ее целесообразно рассмотреть европейскую валютную систему, ее структуру.

^ Общая структура Европейской валютной системы (ЕВС)

В марте 1979 года девятью членами Европейского Сообщества (ЕС) была оформлена европейская валютная система. ЕВС представляет собой соглашение между странами об ограничении взаимных колебаний валютных курсов и достижении валютной стабильности. Предполагалось, что стабилизация валютных курсов будет способствовать развитию торговли между странами-участницами. ЕВС имеет следующие особенности: общую валютную единицу, регулирование колебаний валютных курсов стран-участниц, взаимные льготные условия предоставления кредитов и создание центрального резервного фонда.

^ Европейская валютная единица (ЭКЮ)

ЕВС основана на центральных резервах золота, долларов и валют стран-членов ЕС. Общей мерой системы является европейская валютная единица (ЭКЮ).

Хотя ЭКЮ это не полноценные деньги, но она выполняет следующие важные функции денег:

является счетной денежной единицей;

является основой показателя определения отклонений рыночного курса валюты от центрального курса;

является мерой в операциях, связанных с интервенцией и кредитным механизмом;

является средством расчетов между руководящими денежно-кредитными учреждениями ЕС.

^ ЭКЮ – денежные активы

ЭКЮ выполняют функции денежных активов: страны-члены ЕВС держат свои средства в ЭКЮ как часть официальных резервов. Центральные банки стран-членов ЕВС используют денежные средства, выраженные в ЭКЮ, для кредитования, займов и уплаты долгов между самими странами-членами группировки. Возможно, что и другие центральные банки стран, не являющихся членами ЕВС, могут использовать ЭКЮ в качестве резервных активов точно так же, как они используют СДР, выпущенные МВФ.

Есть две причины для обмена валют стран-членов ЕВС на ЭКЮ. Первая: она позволяет устанавливать центральный курс для каждой валюты, который затем используется для составления системы валютных курсов, связывающей страны-члены. Вторая: она позволяет определить размеры колебаний валютных курсов. В свою очередь, эти колебания обычно определяют, когда достигнуты границы отклонений валютных курсов. Когда курс валюты страны достигает предела отклонений (т.е. доходит до уровня 75% от максимального показателя согласованного размера колебаний, что составляет 1,69% для большинства валют, чей максимум колебаний 2,25%), правительство той страны должно предпринять шаги для поддержания стоимости валюты в пределах установленных границ.

^ Порядок осуществления платежей в рамках ЕВС

Страны-члены ЕВС обязаны вносить 20% своих золотых и долларовых запасов для создания специального резерва. Эти средства хранятся в Европейском фонде валютного сотрудничества. В обмен на это страны-члены получают кредиты в ЭКЮ. Такой механизм обмена резервными средствами модернизируется ежеквартально в соответствии с увеличением или уменьшением официальных резервов стран-членов.

Предполагается, что страны-члены будут предоставлять краткосрочные кредиты другим участникам ЕВС, когда обстоятельства того потребуют.

Если страна-член берет займы для осуществления интервенции, ее долг выражается в ЭКЮ. Страна-заемщик может выплатить долг в ЭКЮ или в валюте, в которой был предоставлен заем.

Если страна-должник не имеет ЭКЮ и хотела бы их приобрести, то она может обратиться в центральный банк страны ЕВС или в Европейский фонд валютного сотрудничества. В случае приобретения ЭКЮ в Европейском фонде валютного сотрудничества центральный банк, желающий приобрести ЭКЮ, платит за них путем передачи части золотых и долларовых резервов.

Существует договоренность между странами-членами ЕВС о покрытии долгов внутри ЕС. Центральные банки ЕВС могут переводить долги из одного в другой долларами, валютой ЕВС, СДР или золотом.

Международная валютная система аналогична денежной системе отдельной страны.

Основным отличием является то, что международные платежи МВС предполагают операции с иностранной валютой. Ключевые задачи ЕВС включают обеспечение надлежащей ликвидности, функционирования механизма выравнивания и уверенности в жизнеспособности системы.

Существующая сегодня МВС включает пять действующих компонентов: Международный валютный фонд (МВФ), мировой валютный рынок, официальные резервы, спрос частного сектора на иностранную валюту и сеть интервенций и свопов.

Бреттонвудская конференция привела к организации МВФ, который был создан для преодоления проблем не конвертируемости валют и нестабильности на мировом валютном рынке. Страны-члены могут обращаться в МВФ с целью получения ликвидных средств для решения проблем с платежами. В свою очередь, МВФ требует от стран-членов обязательств поводить экономическую политику, направленную на устранение дефицитов платежного баланса. При Бреттонвудской системе фиксированных валютных курсов имели место двойственные условия стабильности, т.е. доллар должен был сохранять свою конвертируемость в золото, а страны-члены должны были поддерживать колебания своих курсов своих валют по кассовым сделкам в пределах 1% от паритета валюты.

Послевоенное развитие МВС отражает меняющееся положение Соединенных Штатов и доллара в мировых финансах, рост мировых финансовых рынков, международных банковских операций, новые потребности ТНК и растущее значение иностранного инвестирования.

В рамках девяти стран в 1979 году была создана европейская валютная система. Ее задача – ограничить колебания валют стран-членов и достичь валютной стабильности. ЕВС основана на центральных резервах с общепринятой мерой – европейской валютной единицей (ЭКЮ).

Хотя ЭКЮ не являются полноценными деньгами, они выполняют важные функции денег, являясь счетными деньгами для механизма обмена, основой для показателя отклонения рыночного курса валюты от центрального курса, мерой для осуществления интервенции и расчетов между руководящими денежно-кредитными учреждениями Европейского экономического сообщества.

Другим важнейшим звеном международной финансовой системы является платежный баланс.
^ 1.2.2. Платежный баланс
Платежный баланс представляет собой статистическую оценку операций, происходящих между резидентами отдельной страны и остальным миром в течение определенного периода времени. Чаще всего данные платежного баланса представлены за весь год.

Статус резидента является важным аспектом определения платежного баланса. Корпоративные единицы могут иметь несколько резиденций.

Так, например, головное отделение банка Chase Manhattan находится в США, но его зарубежные отделения располагаются в странах, на территории которых они проводят свои операции.

^ Платежный баланс разделен на три основных сектора, а именно текущий платежный баланс, баланс движения капиталов и баланс официальных расчетов.

Так как платежный баланс основан на бухгалтерском принципе двойной записи, то дебетовые стороны счетов всегда равны кредитовым сторонам. Но это равенство счетов нельзя путать с экономическим понятием равновесия.

С экономической точки зрения состояние равновесия платежного баланса наступает, когда выполняются три условия: базисный баланс, или баланс официальных расчетов, равен нулю; существует полная занятость; отсутствуют ограничения по международным операциям.

При проведении оценки показателей платежного баланса мы должны четко различать понятия структуры и характеристик. Анализ характеристик проводимых операций осуществляется через сравнение данных за отдельные периоды времени или через изучение взаимосвязей между отдельными счетами платежного баланса. Структурный подход включает проведение сравнений платежных балансов различных стран.

При этом необходимо обращать внимание на то, как структуры платежного баланса отражают уровень экономического развития стран.

Платежные балансы стран проходят в своем развитии через четыре фазы, а именно через фазу не сформировавшегося дебитора, фазу сформировавшегося дебитора, фазу не сформировавшегося кредитора и фазу сформировавшегося кредитора.

Существуют определенные экономические факторы, оказывающие влияние на потоки платежного баланса страны11.

Они включают: относительный уровень инфляции, реальные темпы роста ВВП, уровень процентных ставок и валютный курс «спот»12.

Необходимо проводить постоянную корректировку платежного баланса с учетом влияния этих экономических факторов. ( схема 1.1.)13

Инфляция и соответствующие изменения цен приводят к изменениям в операциях платежного баланса. Различия в уровнях инфляции в разных странах отражаются на конкурентной позиции товаров и услуг , участвующих в торговых операциях. В странах с чрезмерным уровнем инфляции наблюдается тенденция увеличения объемов импорта и снижения объемов экспорта. Мы можем обозначить эти изменения в платежном балансе, происходящие по причинам различий в уровнях инфляции, как компоненты механизма , влияющего на уровень цен.

Различия в реальных темпах экономического роста между странами также оказывают влияние на платежный баланс этих стран. Страны , в которых реальные темпы экономического роста низкие , также сталкиваются и с низкими темпами роста импорта. И напротив, страны с высокими темпами роста экономики и роста доходов сталкиваются с более высокими темпами роста импорта. Мы обозначим это влияние, оказываемое на платежный баланс по причине различий в темпах экономического роста, как механизм деловой активности.

В странах с высокими или повышающимися процентными ставками наблюдается тенденция увеличения притока капитала. Напротив, в странах с низкими или падающими процентными ставками наблюдается тенденция увеличения оттока капитала.

Изменения в курсах иностранных валют также оказывают влияние на операции платежного баланса. Повышение стоимости валюты государства ухудшает конкурентоспособность товаров и услуг, экспортируемых из этой страны, а также делает цены на импортные товары и услуги более привлекательными для резидентов. Напротив, падение стоимости валюты государства приводит к повышению конкурентоспособности ее товаров, идущих на экспорт, и делает цены на импортные товары менее привлекательными для резидентов. Этот механизм валютных курсов играет важную роль в корректировке позиций платежного баланса страны.

Использование механизма фиксированных курсов ограничивает возможности проведения корректировок валютных курсов в тех ситуациях, когда фундаментальные изменения в международной экономической позиции приводят к завышению или занижению курса валюты. Если же таких изменений в международной экономической позиции не происходит, т