Реферат: Торгово-промышленная палата российской федерации

ТОРГОВО-ПРОМЫШЛЕННАЯ ПАЛАТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Департамент по работе с территориальными палатами


МИРОВОЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС

И РОССИЯ: ОЦЕНКИ И СУЖДЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО

СООБЩЕСТВА


Москва, 2008 г.


С О Д Е Р Ж А Н И Е



1.

Мировой кризис и Россия ………………………………………………

3


2.

Фондовый и финансовый рынок ……………………………………….

11


3.

Реальный сектор …………………………………………………………

18


4.

Топливно-энергетический комплекс …………………………………...

28


5.

Инновации ……………………………………………………………….

37


6.

Строительство и девелопмент ………………………………………….

46


7.

Сельскохозяйственная отрасль и потребительский рынок …………...

54


8.

Малый и средний бизнес: кризис – это шанс для нового развития ….

61


9.

Бизнес и социальная сфера ……………………………………………..

69




^ Мировой кризис и Россия


Вторая половина 2008 года наверняка войдет в анналы всемирной истории тем, что международное сообщество наций стало жить в принципиально новых реалиях – в условиях острого финансово-экономического кризиса, который втянул в свою орбиту практически все государства, транснациональные корпорации, бизнес-структуры и некоммерческие организации, а также потребителей в различных странах.

Сегодня официально признано, что производителем глобального кризиса являются Соединенные Штаты Америки и это обстоятельство прямо или косвенно признается абсолютным большинством стран мира, в том числе и самими американскими властями.

Требуя от других стран жесткой денежно-кредитной политики, финансовые и политические власти США на протяжении многих лет шли по пути бесконтрольной кредитной накачки корпораций и физических лиц. В итоге пришли к тому, что суммарный долг субъектов американской экономики сегодня достиг 50 трлн.долларов, что составляет примерно 4 с половиной официальных годовых бюджета США и приблизительно годовой ВВП всего мира.

Главный негативный момент нынешнего кризиса заключается в волне недоверия между экономическими агентами, которая повлекла за собой распад всех цепочек предложения и спроса. Именно вследствие этого возникает дефицит ликвидности, происходит падение цен на энергоносители, катастрофическое снижение фондовых индексов.

Мировой финансовый кризис уже обошелся глобальной экономике в 2,8 триллиона долларов США. И, судя по прогнозам, даже 8 триллионов долларов, которые мир бросил на тушение финансового пожара, не способен пока коренным образом переломить ситуацию. Давление на мировую, в том числе и на российскую экономику, спровоцированное потрясениями на финансовых и фондовых рынках, не ослабевает, а усиливается и пока никто не может однозначно сказать, где и когда наступит пик кризиса и, соответственно, начнется процесс выздоровления. Оптимисты считают, что падение закончится к концу 2009 года, а пессимисты придерживаются мнения, что кризис затянется на 2-3 года.

Для политического руководства России противодействие кризисным угрозам выступает в течение всех последних месяцев важнейшим приоритетом внутренней и внешней политики. На заседании Госсовета, состоявшемся 18 ноября 2008 года в г.Ижевске, президент РФ Д.А.Медведев напомнил, что на стабилизацию национальной экономики пойдет 5 трлн. рублей, причем эта цифра не окончательная и возможно потребуется выделение дополнительных средств.

^ 7 ноября правительство РФ опубликовало «План действий, направленных на оздоровление ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслей экономики», содержащий 55 пунктов, наиболее экстренные из которых начали действовать уже сегодня. Очень важным аспектом является наполнение ликвидностью реального сектора, который впервые за многие годы столкнулся с кризисом неплатежей.

^ Антикризисный план правительства Российской Федерации в принципиальном отношении не противоречит и не расходится с мерами, предпринимаемыми ведущими странами мира.

В то же время политическое руководство России считает необходимым усилить взаимодействие на международном уровне с целью радикальным образом изменить взгляд участников рынка на глобальную экономику и выстроить на будущее новую мировую финансовую архитектуру.

Эти предложения были озвучены Президентом РФ на саммите лидеров 20 ведущих государств мира, состоявшемся 15 ноября текущего года в Вашингтоне.

По инициативе России участниками саммита G 20 в Вашингтоне были приняты рекомендации так называемому Форуму финансовой стабильности (ФФС) – организации, созданной в 1999 году крупнейшими странами мира для борьбы с последствиями азиатского кризиса и экономических проблем стран бывшего СССР.

Итоговые решения стран G20, которые дают в совокупности 85% мирового ВВП, были зафиксированы в восьмистраничном заявлении стран-участниц саммита. Меры G 20 по борьбе с кризисом указывают на необходимость координировать действия национальных регуляторов, в том числе центробанков и минфинов, а также усилить роль международных организаций.

До марта 2009 года G 20, МВФ и ФФС должны обсудить антикризисные действия на экспертном уровне, а страны G 20 внести некоторые изменения в национальные законодательства и определиться с тем, какие ресурсы «объединенная двадцатка» может бросить на международную борьбу со спадом в мировой экономике.

В итоговом заявлении участники саммита договорились до 31 марта 2009 года ввести более жесткие нормы раскрытия информации, откорректировать практику работы рейтинговых агентств, в том числе национальных, ужесточить требования к банкам в отношении структурированных кредитов и секьюритизации. Россия обязалась наряду с другими участниками вашингтонской встречи стимулировать разработку новой системы оценки рисков в финансовом секторе.

Как участник саммита G 20 в Вашингтоне 15 ноября Россия приняла на себя определенные финансовые обязательства. Не исключено, что до конца 2008 года она предоставит Международному валютному фонду, около 1 млрд. долларов для экстренной поддержки национальных экономик. Тем самым Россия впервые станет относительно крупным донором антикризисных программ МВФ, а не получателем его кредитов, как это было в 1990 годах. На сумму российского взноса будут начисляться проценты и ее можно в случае необходимости вернуть в нашу национальную экономику.

В то же время некоторые представители экспертного сообщества в России и других странах скептически относятся к итогам саммита G 20, считая, что его единственным реальным итогом стало включение «зеленого света» для неограниченной денежной эмиссии, причем не только доллара, но и других валют.

В качестве традиционного, опробованного еще в 1930-е годы лекарства от кризисных процессов на свободном, нерегулируемом рынке, выступает вмешательство государства в экономику и финансовую сферу. Сегодня этот метод активно применяется как в странах Запада, еще недавно считавшихся эталоном либерализма, так и в России. Одобренный Конгрессом США «план Полсона» предусматривает, в частности, выкуп государством наиболее «проблемных» ипотечных кредитов и возможность финансовой помощи находящимся в кризисе банкам и корпорациям в обмен на участие государства в их капитале. Президент Франции Н.Саркози объявил мертвой концепцию «всемогущего рынка, который всегда лучше знает, что надо делать».

В России правительство, действующее через государственные банки и компании, также приходит на помощь находящимся на грани банкротства финансовым институтам и предприятиям, получая в качестве оплаты контроль за этими структурами с целью их дальнейшей санации и повторной приватизации на открытых конкурсах.

В докладе Всемирного экономического форума, представленном в конце октября 2008 года, отмечается, что многим странам континентальной Европы не удастся избежать рецессии. А судя по ноябрьскому докладу Организации экономического сотруднчиества и развития (ОСЭР), объединяющей 30 наиболее развитых стран, в 2008 году второй квартал подряд происходит абсолютное сокращение совокупного ВВП этих стран, и тем самым официально признается, что мировая экономика уже находится в состоянии рецессис и, если верить докладу, рецессия будет продолжаться по крайней мере весь 2008 год. Но для России, которая имеет крепкую экономику и третьи в мире (500 млрд. долларов) золотовалютные резервы, незначительный внешний долг при огромном активном торговом сальдо, а также 200 млрд. долларов в суверенных фондах – это будет относительно краткосрочной проблемой.

Весомыми аргументами для таких выводов служит то, что по состоянию на 1 ноября совокупный объем средств Резервного фонда в рублевом эквиваленте составил 3572,78 миллиардов рублей, а средств Фонда национального благосостояния – 1667,48 млрд.рублей.

Однако, по мнению ряда экспертов, в том числе специалистов авторитетной компании ФБК, оценки глубины падения российской экономики и времени ее выхода из кризисной полосы слишком оптимистичны. По их мнению в большинстве случаев максимальный спад в экономике наблюдается через 1-2 года после начала кризиса, а пик уже не финансового, а собственно экономического кризиса в России случится на рубеже 2009-2010 годов.

Сегодня очень важно внимательно прислушаться и к выводам, к которым пришли в центре экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО).

Специалисты ИГСО, оценив основные тенденции глобального кризиса, полагают, что в 2009 году цена на нефть опустится ниже 40$ за баррель, а потребление углеводородов в мире продолжит снижаться, несмотря на уменьшение их стоимости. Воздействие кризиса на экономику России существенно возрастет. В стране быстрыми темпами продолжится ослабление внутреннего рынка, будут поражены все сектора национального хозяйства. Следующий год окажется крайне тяжелым для государственных финансов России. Валютные резервы страны, вероятно, могут быть полностью израсходованы, а кризис останется непобежденным. Действительно, золотовалютные резервы России сократились за сентябрь-октябрь почти на 50 млрд. Валютные накопления правительства также обесцениваются вследствие падания покупательной способности доллара и евро. Одновременно теряют стоимость ценные бумаги, в которые инвестирована значительная часть государственных денежных запасов. С 8 августа, когда размер золотовалютных резервов России достиг максимума в 597,5 млрд, государственные запасы валют и ценных металлов потеряли более 82 млрд. долларов.

^ В 2009 году по оценке ИГСО бюджет России окажется дефицитным. Валютные резервы нечем будет пополнить, а нагрузка на правительственные финансы повысится. Корпоративный сырьевой сектор потребует больших вливаний. Вырастут проблемы банков: их ждет скачок неплатежей по долгам. В 2009 году российские банки и корпорации должны будут произвести платежи по иностранным долгам в размере 200 млрд. Эту нагрузку, вероятно, почти целиком возьмет на себя государство.

Не исключая развертывания событий по неблагоприятному сценарию, Правительство готовит еще один пакет дополнительных мер по поддержке банков и реального сектора. Эти меры позволят избежать прямого спада и добиться того, что 2010 год станет годом устойчивого роста российской экономики. С этой целью будет проведена дополнительная капитализация госкорпораций и, в первую очередь, Внешэкономбанка, после чего ВЭБ сможет поддерживать не только проблемные банки, но и проблемные предприятия реального сектора. Еще одна дополнительная мера – расширение государственного субсидирования процентных ставок при финансировании инвестиционных проектов.

Совершенно очевидно, что исключительно важное значение для состояния российской экономики будет играть ценовая конъюнктура на глобальных сырьевых рынках. Если рецессия мировой экономики окажется довольно мягкой и цены на нефть в среднем составят 60-70 долларов за баррель, то российская экономика, безусловно, испытает некоторое падение темпов роста, но начнет восстанавливаться уже во второй половине 2009 года. Однако, в случае рецессии, прежде всего, американской экономики, сопоставимой по масштабам с Великой депрессией 30-х годов прошлого столетия, цены на нефть могут упасть до 20-30 долларов за баррель, и это будет иметь для отечественной экономики гораздо более серьезные последствия.

Мировой кризис показал крайнюю уязвимость и ненадежность ставки на обеспечение роста бизнеса через кредитное (долговое) финансирование. В экстремальных ситуациях владельцы бизнесов, чрезмерно увлекшиеся данной стратегией, сегодня вынуждены распродавать свои активы по бросовым ценам. Сотни российских компаний, успевших выйти на рынок облигаций до начала кризиса, внезапно столкнулись с необходимостью срочно искать ресурсы для рефинансирования оферт по облигациям. И хотя подавляющему большинству эмитентов это удалось, тем не менее, становится очевидным, что нельзя обеспечивать устойчивый рост бизнеса только за счет кредитного/долгового финансирования. Кризис показал, что в России нет длинных 5-7-летних денег, необходимых для реализации долгосрочных инвестиционных проектов и финансировать такие проекты фактически годовыми кредитами и облигациями – прямой путь к разорению.

^ Наиболее выигрышной оказалась стратегия IPO. Несомненно, таковой она будет и дальше. Совершенно очевидно, что компании, успевшие провести IPO, обеспечили себе стратегические преимущества и в новых финансовых реалиях чувствуют себя значительно более комфортно, чем их подзадержавшиеся конкуренты. Неудобства, связанные с необходимостью платить все налоги, общаться с инвесторами и быть прозрачными, с лихвой компенсируются преимуществами публичной компании, такими как рыночная оценка бизнеса, большая доступность и более низкие ставки по кредитам и облигациям, возможность покупки новых бизнесов и акций компаний.

^ Приоритетное значение в устранении последствий кризиса занимает реальный сектор экономики. Именно на его поддержку направлено кредитование государством крупнейших российских банков. Так, Сбербанк РФ получит 500 млрд. рублей под 8% годовых, а Банк развития – Внешэкономбанк – 450 млрд. рублей под 7% годовых. В свою очередь Внешэкономбанк выдаст кредит ВТБ в объеме 200 млрд. рублей, Россельхозбанку – в объеме 25 млрд. рублей, а остальным банкам – на определенных условиях. Деньги, которые госбанки получат от государства, пойдут на стимулирование 6 основных отраслей: ритейла, девелопмента и строительства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, автомобилестроения и добывающей промышленности.

Кризисные явления на глобальных рынках отражаются и на экономике российских регионов. И здесь, в более выигрышном положении оказываются территории, где уже развернуты крупные федеральные инвестиционные программы. Примечательно, что в число таких регионов, наряду с Краснодарским краем, Санкт-Петербургом, попала группа субъектов Федерации, расположенных в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке, где ведется строительство нефтепровода Восточная Сибирь-Тихий океан, а также реализуется ряд проектов, связанных с подготовкой к саммиту АТЭС, который пройдет во Владивостоке в 2012 году.

Несмотря на кризис, некоторые регионы успешно занимаются привлечением инвесторов. Так, 17 октября правительство Ханты-Мансийского автономного округа заключило соглашение с Лондонской фондовой биржей (LSE) о совместной работе по подготовке к выводу предприятий региона на международные финансовые рынки и их сопровождению в течение 3-х лет. Речь идет в первую очередь об ОАО «Югорский лесопромышленный холдинг» и ОАО «Полярный кварц». Хотя соглашение заключено в не слишком благоприятный для выхода на биржу момент, тем не менее, собственники компании хотят иметь биржевую оценку своего бизнеса, основанную на котировках.

Но в целом, в четвертом квартале текущего года произошло заметное снижение налоговых поступлений в региональные бюджеты, - в ноябре текущего года они составили только 38% по сравнению с ноябрем прошлого года. В этой ситуации уместным и обоснованным шагом выглядят подготовленные Минфином поправки в Бюджетный и Налоговый кодексы о передаче в региональные бюджеты 0,5% федеральной части налога на прибыль и 100% акцизов на ГСМ в счет выпадающих доходов, вызванных последними налоговыми новациями об уменьшении ставки налога на прибыль предприятий и организаций до 20%.

Тем не менее, по прогнозам экспертов доходы регионов в 2009 году уменьшатся на 25-30% за счет сокращения поступлений по налогу на прибыль и еще на 5-10% - за счет уменьшения поступлений по налогу на доходы физических лиц.

Что же касается федерального бюджета, то он в любом случае окажется в 2008 году профицитным – на уровне 2 трлн. рублей.

Сегодня важно принять меры по устранению всех барьеров на пути развития бизнеса, которые в условиях кризиса стали особенно тяжелыми. По этой причине ТПП РФ считает обоснованным внесение поправок в законодательство о защите конкуренции: предлагает установить такой порядок, когда следует обращаться за разрешением в Федеральную антимонопольную службу только в тех случаях, когда монополист увеличивает долю на своем рынке. Если монополист докупает непрофильный актив, достаточно уведомить ФАС. Это позволит упростить и ускорить консолидацию компаний, не относящихся к доминирующим. Сегодня нужно помочь продать или купить бизнес максимально быстро, так как его стоимость в кризисе резко меняется. Это принесет действительное облегчение, поскольку с ФАС сейчас нужно согласовывать массу сделок, не имеющих никаких последствий для конкуренции, а это создает дополнительные барьеры для бизнеса.

^ Мировой финансовый кризис еще раз со всей очевидностью доказал пагубность и невозможность самоизоляции страны. Новым свидетельством продолжения курса на открытость внешнеэкономической политики России стало рассмотрение и принятие в конце октября 2008 года «Основных направлений внешнеэкономической политики страны до 2020 года». В этом документе прогнозируется возможность наступления к 2020 году отрицательного сальдо торгового баланса России, но в случае падения среднегодовой цены на нефть до 60-70 долларов за баррель, отрицательное сальдо возможно уже в 2009 году.

Правительство сейчас не будет гнаться за строками вступления в ВТО. Это непродуктивно. Большинство договоренностей будут продолжать работать, но есть и некоторые спорные позиции, которые необходимо пересмотреть.

Сейчас, когда начинаются продажи собственности в Европе и Америке, некоторые бизнесмены предлагают воспользоваться моментом и пойти по пути скупки подешевевших активов. Но стоит ли это делать, особенно если учесть, что политическое руководство Китая, - страны, скопившей огромные золотовалютные запасы (1,9 трлн.долларов), и к которой сейчас обращены взоры и Америки и Евросоюза, уже отвергло стратегию скупки активов в США, видимо считая высокими риски возможной экспроприации, а заодно и отвечая на компанию по дискредитации китайских товаров.

ТПП РФ считает, что совместные действия мирового сообщества в борьбе с кризисом осложняют попытки ряда стран добиться односторонних преимуществ, прибегая к методам недобросовестной конкуренции. Именно так руководство России расценивает введение в октябре 2008 года по инициативе Госдепа США санкций в отношении «Рособоронэкспорта» и всех его дочерних фирм, а также любого приемника компании, то есть госкорпорацию «Ростехнологии». По мнению предпринимательского сообщества американские санкции не будут чувствительными для России, и наоборот, запреты могут оказать существенное влияние на американскую корпорацию Boeing, с которой в конце 2007 года было подписано пятилетнее соглашение на поставку изделий из титана компанией «ВСМПО-Ависма», подконтрольной «Рособронэкспорту». Стоимость контракта, заключенного на период с 2011 по 2015 годы – около 1 млрд. в год. Если этот контракт сорвется, это станет мощным ударом по Boeing, компания и так испытывает большие трудности.

В нынешней кризисной обстановке необходимо отказаться от непродуктивной политики «наказания» конкурентов всевозможными запретами и санкциями и, наоборот, стремиться к объединению усилий. Именно на это был направлен круглый стол промышленников России и ЕС, состоявшийся 12-13 ноября 2008 года в рамках 10-й ежегодной конференции по теме «Россия и ЕС: соперники или партнеры в изменяющемся мире?». На ней обсуждались такие злободневные вопросы: Как выстроить отношения в условиях обрушения рынков и дипломатических войн?; Способны ли Россия и ЕС поодиночке преодолеть финансовый кризис?; Станет ли он уроком на будущее?; Сможет ли национализация стать адекватным ответом на вызовы глобальной экономики?; Достаточно ли эффективными в глобальной экономике 21-го века остаются национальные системы экономического регулирования?.

^ Немаловажную роль в восстановлении доверия к финансовым рынкам будет играть изменение правил работы международных рейтинговых агентств. Как известно, ведущие рейтинговые агентства Moody's, Standard & Roor's и Fitch были подвергнуты жестокой критики в связи с тем, что они своевременно не предупредили инвесторов о высоком риске инвестиций в американские ипотечные ценные бумаги.

Российские эксперты обращают внимание на политизированность международных рейтинговых агентств. К примеру, в ноябре был снижен прогноз по рейтингу для России со «стабильного» на «негативный» под предлогом того, что государство кредитует корпоративный сектор, а это создаст дополнительные риски для страны. Но при этом не было сделано никаких понижающих прогнозов по тем же США, несмотря на разрастание финансового кризиса и тяжелое экономическое положение в стране.

^ По мнению Торгово-промышленной палаты РФ, заслуживают внимания предложения об изменении правил работы рейтинговых агентств, сформулированных Еврокомиссией. Комиссия, в частности, предлагает введение процедуры регистрации для кредитных рейтинговых агентств, чтобы европейские наблюдатели могли более тщательно контролировать их деятельность. Кроме того, Еврокомиссия предлагает запретить рейтинговым агентствам вести консультационную деятельность на том основании, что это может создать конфликт интересов. ЕС также считает, что нужно запретить агентствам присваивать ценным бумагам тот или иной рейтинг, если они не располагают для этого достаточно надежной информацией.

Еврокомиссия считает необходимым изменить и саму внутреннюю структуру рейтинговых агентств, - в правлении каждого агентства должно быть не менее трех независимых директоров, чья зарплата не будет зависеть от прибыльности компаний. Кроме того, агентствам придется давать внутреннюю оценку своей работы и ежегодно публиковать отчеты о своей деятельности.

В создавшихся условиях очень важно активизировать деятельность Инвестиционного фонда РФ, который создан, как известно, для предоставления государственной поддержки проектам, реализуемым на условиях государственно-частного партнерства, причем, с июня 2008 года не только федеральных, но и региональных, и межрегиональных.

Необходимо признать, что частно-государственное партнерство в России в форме, предполагающей ответственность не только бизнеса, но и государства, пока не состоялось. В условиях кризиса инвестиционный фонд не только не планирует выдавать деньги на новые проекты, но и согласно решению правительства, намерен пересмотреть ранее одобренные проекты и заморозить часть из них на неопределенное время. Разумеется, дефицит средств наблюдается не столько у государства, сколько у частных инвесторов. Государство должно потратить на 21 одобренный проект 363,6 млрд. рублей – еще почти триллион рублей обязаны вложить частные компании, которые сейчас это не в состоянии сделать.

Сейчас многие политики, экономисты и общественные деятели напоминают, что слово «кризис», написанное по-китайски, состоит из двух иероглифов: один означает «опасность», другой – «благоприятная возможность». Россия, несомненно, должна использовать предоставившуюся возможность и выйти из кризиса с обновленными фондами предприятий, консолидированной банковской системой и окрепшим малым и средним предпринимательством.


^ Фондовый и финансовый рынок


Общепризнано, что мировой кризис прежде всего и больнее всего ударил по фондовому рынку и организациям кредитно-финансовой сферы. С другой стороны, как раз в финансовой области зародилась злокачественная опухоль, метастазы которой парализовали нормальное функционирование глобального хозяйственного организма. Непосредственным детонатором кризиса явились глубоко проникшие во все поры мировой финансовой системы суррогатные деньги – деривативы. Речь идет об особом виде производных ценных бумаг. Американские власти в свое время упустили из-под контроля беспрецедентное тиражирование большого семейства деривативов, лишь часть из которых оказалась связанной с ипотекой, а основная масса была направлена на увеличение заемных возможностей корпораций. Известный мировой инвестор Уоррен Баффет назвал такие бумаги «финансовым оружием массового поражения». Сегодня их выпущено столько, что никто в мире не в состоянии точно сказать, сколько денежных суррогатов бродит по планете.

В конечном счете это привело к возникновению синдрома недоверия реального сектора к финансовому и взаимному недоверию между финансовыми институтами. Совершенно естественно, что в условиях тотального недоверия и неопределенности фондовый рынок прореагировал сбросом всего, что не является доказуемыми финансовыми средствами.

Глубина и масштабы падения на ведущих фондовых площадках мира носят беспрецедентный характер.

Только за октябрь 2008 года суммарные потери мирового фондового рынка составили 11 триллионов долларов. Причем, максимальный убыток несут фондовые рынки стран с новой и развивающейся экономикой. По информации агентства Bloomberg, которое в конце октября опубликовало отчет, содержащий сравнительный анализ падения фондовых рынков 48 ведущих развитых и развивающихся стран, фондовый рынок нашей страны с начала года сжался почти в 4 раз, потеряв 73% своей капитализации. Если измерять падение в денежных единицах, то к концу сентября, например, потери капитализации достигли 375 млрд.долларов США.

По итогам октября индекс ММВБ снизился на 29 процентов, а индекс РТС показал снижение на 36,18 процентов.

По мнению директора Института проблем глобализации Михаила Делягина, фондовый рынок утратил свои экономические функции в смысле определения стоимости компаний для привлечения ими средств и в условиях кризиса ликвидности стал бесполезным инструментом, превратившись в «генератора плохих новостей».

Наряду с постоянным мониторингом состояния отечественного фондового рынка, предпринимательское сообщество России обязано использовать сложившуюся здесь ситуацию для повышения степени прозрачности всех субъектов, действующих на этом рынке. Важное значение в данном плане будет иметь выполнение приказа Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) № 08-39/ПЗ-Н от 7 октября 2008 года «О внесении изменений в порядок лицензирования видов профессиональной деятельности». Согласно этому подзаконному акту, все участники рынка ценных бумаг будут обязаны в ближайшее время раскрыть своих конечных собственников, большинство из которых скрываются в оффшорных юрисдикциях.

28 октября вступил в действие закон, который наделяет Банк России правом совершать с российскими и иностранными кредитными организациями, а также с правительством РФ сделки по купле-продаже на открытом рынке не только государственных, но и ряда иных ценных бумаг. Результатом его станет появление на рынке ценных бумаг крупнейшего государственного игрока, в багаже которого две основные цели: не допустить панических продаж и стабилизировать ситуацию с капитализацией крупных системообразующих предприятий отечественной экономики.

В то же время многие представители предпринимательского сообщества выступают категорически против выделения госкомпаниям средств федерального бюджета для выкупа ими своих акций с рынка, считая, что эта мера приведет к «концентрации рисков». Такую позицию разделяет и Российский союз промышленников и предпринимателей, руководство которого в октябре 2008 года направило в правительство, Минфин, Центробанк и ФСФР специальное обращение с рядом предложений по поддержанию финансовой стабильности. В частности, предложено создать национальный фонд стабилизации фондового рынка, - независимый государственный институт, не имеющий потенциального конфликта интересов, который мог бы сосредоточиться на скупке ценных бумаг компаний нефинансового сектора, а выкуп банковских активов взяло бы на себя Агентство по страхованию вкладов, Такая схема используется Правительством Тайваня, где с 2000 года функционирует Национальный фонд стабилизации, используемый для интервенции на рынке акций.

Обвал фондового рынка привел к серьезным проблемам в российском банковском секторе. В октябре каждый третий банк получил убыток, а в целом по банковской системе потери составили почти 40 млрд.рублей. Отрицательные результаты деятельности банковская система России не показывала с 1999 года.

В октябре произошел рекордный 6-процентный отток из банков вкладов населения. В ноябре отток средств с депозитов граждан продолжался и составил 0,2-0,5%.

Именно отток вкладов населения стал основной причиной дефицита ликвидности и потери устойчивости таких кредитно-финансовых учреждений как Русский банк развития, Собинбанк, Эконацбанк, ВЕФК. Это потребовало срочного привлечения в капитал новых акционеров, либо прохождения процедуры санации через Центробанк и Агентство по страхованию вкладов (АСВ).

С начала кризиса и до середины ноября Центробанк отозвал лицензии у 7 банков, не представляющих системной угрозы. На начало декабря в прцоессе активного изучения ЦБ и АСВ на предмет санации находились еще 9 банков, из которых – три московских, а остальные – региональные. По заявлению руководства Агентства по страхованию вкладов агентство будет спасать банки из ТОП-200 и не видит смысла в финансовом оздоровлении банков, не имеющих перспектив для дальнейшего развития.

Право заниматься финансовым оздоровлением банков АСВ получило на основании закона «О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года», принятого Госдумой в октябре текущего года. На эти меры государство выделяет 200 млрд.рублей. В решении проблем неустойчивых банков АСВ намерено идти двумя путями. Во-первых, вести поиск стороннего инвестора, готового полностью купить банк. В этом случае АСВ готов оказать финансовую поддержку покупателю, поставив при том под свой контроль использование выделенных средств. Кроме того, агентство может само временно входить в капитал банка при отсутствии заинтересованного покупателя. Во-вторых, если нет желающих купить кредитную организацию, а санация банка за счет государства окажется затратной, то можно продать банк по частям, а именно его здоровые активы.

Эксперты Центра макроэкономичесокго анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) классифицировали четыре наиболее уязвимые группы банков – четыре зоны риска в российской банковской системе.

^ Первая зона – высокая (более 10%) доля корпоративных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций) в активах. Самая маленькая – по масштабу концентрируемых ресурсов, на банки этой зоны приходится лишь 1,3% совокупных активов банковских систем. В первой зоне находятся 50 банков. В основном это небольшие банки: размер активов среднего банка этой зоны – 6 млрд. рублей. Из крупных банков – 2 дочерних банка нерезидентов. Из крупных банков с российским капиталом здесь присутствует только один банк.

^ Вторая зона – высокая (более 10%) доля привлеченных межбанковских средств (кредитов, депозитов и корсчетов) в пассивах. Это зона – средняя по масштабу концентрированных ресурсов, на банки этой зоны приходится 9,4% совокупных активов банковской системы. В ней 153 банка. В основном это умеренные по масштабам банки: размер активов среднего банка этой зоны – 15 млрд.рублей. Из крупных банков – все с российским капиталом, дочек нерезидентов нет. Из них несколько государственных, эти банки можно считать защищенными. Есть 2 крупных банка из регионов - в Екатеринбурге и Санкт-Петербурге.

^ Третья зона – высокая (более 10%) доля обращаемых долговых обязательств (в основном – облигаций) в пассивах. Эта зона – средняя по масштабу концентрируемых ресурсов, на банки той зоны приходится 9,7% совокупных активов банковской системы. В ней 133 банка. В среднем это чуть более крупные по размеру банки: размер активов среднего банка этой зоны – 17 млрд.рублей. Из крупных банков – только один стопроцентный дочерний банк нерезидентов. В группу входят 4 крупных банков из регионов.

^ Четвертая зона – высокая (более 10%) доля краткосрочных (сроком до года) иностранных пассивов в балансах банков. Эта зона самая большая по масштабу концентрируемых ресурсов, на банки этой зоны приходится 15,6% совокупных активов банковской системы. В ней 49 банков. В среднем это весьма крупные по размеру банки: размер активов среднего банка этой зоны – 77 млрд.рублей. В зоне много стопроцентных дочерних банков нерезидентов. Все они в случае проблем могут рассчитывать на помощь материнских компаний. Здесь есть и 5 весьма крупных частных банков с российским капиталом.

Наряду с Центробанком, главным агентом государства в деле поддержки отечественной финансовой системы выступает Банк развития – Внешэкономбанк, которому правительство выделило на эти цели порядка 1,8 трлн.рублей, из которых 450 млрд.рублей на рефинансирование долгов корпораций. В первую очередь средства от Банка развития получат социально значимые и стратегические для своих секторов компании и банки.

В октябре-ноябре текущего года в полном объеме субординированные кредиты, срок погашения которых истекает 31 декабря 2019 года, а ставка составляет 8% годовых, Банком развития были предоставлены Внешторгбанку (200 млрд.руб.) и Россельхозбанку (25 млрд.руб.).

Принимая заявки от частных банков, желающих рефинансировать свои внешние и внутренние заимствования, Внешэкономбанк сформулировал четкие условия выдачи субординированных кредитов – у заемщика должен быть рейтинг долгосрочной кредитоспособности, присвоеный не более чем полгода назад иностранным или российским агентством. Заемщик должен быть российским (50% плюс 1 акция), не иметь просроченной налоговой задолженности или неисполненных предписаний Центробанка и согласиться на включение, в случае необходимости, в свои органы управления представителей ВЭБа или кандидатов, рекомендованных его советом. ВЭБ может выдавать субординированные кредиты на сумму, не превышающую 15% капитала банка, такие же средства должны внести и акционеры банка.

Одним из первых банков, выполнивших эти условия стал «Альфа-банк», который получил помощь для расчетов с Deutche Bank по кредиту в 2 млрд.долларов США. Внешэкономбанк получил при этом в залог 44% голосующих акций «Вымпелкома».

В целях оказания помощи коммерческим банкам, испытывающим дефицит ликвидности, Центробанк наладил практику проведения беззалоговых аукционов. К середине ноября состоялось 7 таких аукционов, на которых было размещено более триллиона рублей на срок до 5 недель по минимальной ставке 11,25% годовых. Многие представители предпринимательского сообщества не без оснований полагают, что это очень короткие деньги. В результате, получая средства по схеме беззалоговых кредитов, некоторые банки либо аккумулируют их, либо покупают валюту, усиливая тем самым давление на российский рубль. Действительно, для поддержки производственного сектора экономики необходимо предоставлять кредиты минимум на 1 год, но в принципе – до 3-х лет, причем по ставке гора