Реферат: Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Аэрофлот российские авиалинии"

Е Ж Е К В А Р Т А Л Ь Н Ы Й О Т Ч Е Т

Открытое акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии"

Код эмитента: 00010-A

за 1 квартал 2011 г.

Место нахождения эмитента: 119002 Россия, г. Москва, Арбат 10

Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах



Генеральный директор

Дата: 13 мая 2011 г.



____________ В.Г. Савельев
подпись

Главный бухгалтер

Дата: 12 мая 2011 г.



____________ А.П. Трусов
подпись




Контактное лицо:^ Денисенко Софь Введение
Основания возникновения у эмитента обязанности осуществлять раскрытие информации в форме ежеквартального отчета

В отношении ценных бумаг эмитента осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг


Эмитент является акционерным обществом, созданным при приватизации государственных и/или муниципальных предприятий (их подразделений), и в соответствии с планом приватизации, утвержденным в установленном порядке и являвшимся на дату его утверждения проспектом эмиссии акций такого эмитента, была предусмотрена возможность отчуждения акций эмитента более чем 500 приобретателям либо неограниченному кругу лиц


Общая информация о компании
Аэрофлот является бесспорным лидером гражданской авиации России, фактическим национальным перевозчиком.

Аэрофлот основан 9 февраля 1923 года, является одной из старейших авиакомпаний мира и одним из наиболее узнаваемых российских брендов.

Аэрофлот – лидер воздушного транспорта России, член глобального авиационного альянса SkyTeam. Совокупная маршрутная сеть насчитывает 898 пунктов в 169 странах. В 2010 году перевез 11,3 млн человек, группа Аэрофлот – около 14,07 млн.
Аэрофлот занял первое место по обслуживанию пассажиров в экономическом классе на коротких и средних рейсах, а также в бизнес-классе на дальних рейсах среди европейских участников альянса SkyTeam. Лидирующие позиции Аэрофлота определились на основе маркетингового исследования SkyTeam Onboard Survey за период апрель – сентябрь 2009 года.
Аэрофлот входит в число 25 ведущих авиакомпаний мира по версии журнала Air Transport World в соответствии с результатами финансово-экономической деятельности в 2009 году (категории «операционная прибыль» и «чистая прибыль»)
Аэрофлот первым из российских перевозчиков вошел в реестр операторов IOSA и постоянно подтверждает этот сертификат. Авиакомпания успешно прошла аудит безопасности наземного обслуживания ISAGO. Обладает единым сертификатом соответствия требованиям стандарта ISO 9001:2008.
Аэрофлот располагает одним из самых молодых самолетных парков в Европе, который насчитывает 102 воздушных судна. Аэрофлот базируется в Москве, в международном аэропорту Шереметьево. Подробности на сайте www.aeroflot.ru.


Настоящий ежеквартальный отчет содержит оценки и прогнозы уполномоченных органов управления эмитента касательно будущих событий и/или действий, перспектив развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, и результатов деятельности эмитента, в том числе планов эмитента, вероятности наступления определенных событий и совершения определенных действий. Инвесторы не должны полностью полагаться на оценки и прогнозы органов управления эмитента, так как фактические результаты деятельности эмитента в будущем могут отличаться от прогнозируемых результатов по многим причинам. Приобретение ценных бумаг эмитента связано с рисками, описанными в настоящем ежеквартальном отчете.
I. Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет ^ 1.1. Лица, входящие в состав органов управления эмитента
Состав совета директоров эмитента


ФИО

Год рождения

Алексашенко Сергей Владимирович

1959

Андросов Кирилл Геннадьевич

1972

Антонов Владимир Николаевич

1953

Дмитриев Владимир Александрович

1953

Душатин Леонид Алексеевич

1960

Лёвин Кирилл Юрьевич

1968

Левитин Игорь Евгеньевич (председатель)

1952

Никитин Глеб Сергеевич

1977

Савельев Виталий Геннадьевич

1954

Столяров Андрей Викторович

1970

Теплухин Павел Михайлович

1964



Единоличный исполнительный орган эмитента



ФИО

Год рождения

Савельев Виталий Геннадьевич

1954



Состав коллегиального исполнительного органа эмитента


ФИО

Год рождения

Авилов Василий Николаевич

1954

Антонов Владимир Николаевич

1953

Бушланов Константин Михайлович

1951

Галкин Дмитрий Юрьевич

1963

Богданов Кирилл Игоревич

1963

Зингман Вадим Яковлевич

1970

Колдунов Александр Александрович

1952

Савельев Виталий Геннадьевич

1954

Сапрыкин Дмитрий Петрович

1974

Курмашов Шамиль Равильевич

1978

Калмыков Андрей Юрьевич

1973

Чалик Игорь Петрович

1957


^ 1.2. Сведения о банковских счетах эмитента
Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации

Сокращенное фирменное наименование: ОАО Сбербанк России

Место нахождения: 117997, г. Москва, ул. Вавилова,19

ИНН: 7707083893

БИК: 044525225

Номер счета: 40702810400020106099

Корр. счет: 30101810400000000225

Тип счета: расчетный рублевый


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации

Сокращенное фирменное наименование: ОАО Сбербанк России

Место нахождения: 117997, г. Москва, ул. Вавилова,19

ИНН: 7707083893

БИК: 044525225

Номер счета: 40702840700020106099

Корр. счет: 30101810400000000225

Тип счета: текущий дол. США


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации

Сокращенное фирменное наименование: ОАО Сбербанк России

Место нахождения: 117997, г. Москва, ул. Вавилова,19

ИНН: 7707083893

БИК: 044525225

Номер счета: 40702978300020106099

Корр. счет: 30101810400000000225

Тип счета: текущий ЕВРО


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Закрытое акционерное общество "Банк Натиксис"

Сокращенное фирменное наименование: ЗАО "Банк Натиксис"

Место нахождения: 125047, г. Москва, ул. 1-ая Тверская - Ямская, д.23/1, под.2

ИНН: 7744001810

БИК: 044525512

Номер счета: 40702840400000000427

Корр. счет: 30101810100000000512 в Операционном управлении Московского ГТУ Банка России

Тип счета: текущий дол. США


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Банк ВТБ (открытое акционерное общество)

Сокращенное фирменное наименование: ОАО Банк ВТБ

Место нахождения: 103031, г. Москва, ул. Земляной Вал, д.14-16/11, стр.1. Доп. офис №16

ИНН: 7702070139

БИК: 044525187

Номер счета: 40702810900030002264

Корр. счет: 30101810700000000187

Тип счета: расчетный рублевый


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Банк ВТБ (открытое акционерное общество)

Сокращенное фирменное наименование: ОАО Банк ВТБ

Место нахождения: 103031, г. Москва, ул. Земляной Вал, д.14-16/11, стр.1. Доп. офис №16

ИНН: 7702070139

БИК: 044525187

Номер счета: 40702840800030000941

Корр. счет: 30101810700000000187

Тип счета: текущий дол. США


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Закрытое акционерное общество Банк "Вест ЛБ Восток"

Сокращенное фирменное наименование: ЗАО Банк "Вест ЛБ Восток"

Место нахождения: 121069, г. Москва, ул. Поварская, д. 23, стр.4.

ИНН: 7704037352

БИК: 044525247

Номер счета: 40702810000000000193

Корр. счет: 30101810200000000247

Тип счета: расчетный рублевый


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Коммерческий акционерный банк "Банк Сосьете Женераль Восток"

Сокращенное фирменное наименование: КАБ "Банк Сосьете Женераль Восток"

Место нахождения: 119180, г. Москва, Якиманская наб., д. 2.

ИНН: 7703023935

БИК: 044525957

Номер счета: 40702840900001122030

Корр. счет: 30101810600000000957

Тип счета: текущий дол. США


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Коммерческий акционерный банк "Банк Сосьете Женераль Восток"

Сокращенное фирменное наименование: КАБ "Банк Сосьете Женераль Восток"

Место нахождения: 119180, г. Москва, Якиманская наб., д. 2.

ИНН: 7703023935

БИК: 044525957

Номер счета: 40702978400001122020

Корр. счет: 30101810600000000957

Тип счета: текущий ЕВРО


Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество)

Сокращенное фирменное наименование: "ГПБ" (ОАО)

Место нахождения: 117420, г. Москва, ул. Наметкина, д.16, корп.1.

ИНН: 7744001497

БИК: 044525823

Номер счета: 40702810600000003835

Корр. счет: 30101810200000000823 в Операционном управлении Московского ГТУ Банка России

Тип счета: расчетный рублевый


^ 1.3. Сведения об аудиторе (аудиторах) эмитента
Аудитор (аудиторы), осуществляющий независимую проверку бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента, на основании заключенного с ним договора, а также об аудиторе (аудиторах), утвержденном (выбранном) для аудита годовой финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента по итогам текущего или завершенного финансового года:

Полное фирменное наименование: Закрытое акционерное общество «БДО»

Сокращенное фирменное наименование:^ ЗАО «БДО»

Место нахождения: 117587, г. Москва, Варшавское шоссе, д. 125, стр.1, секция 11

ИНН: 7716021332

ОГРН: 1037739271701


Телефон: +7 (495) 797-5665

Факс: +7 (495) 797-5660

Адрес электронной почты: info@bdo.ru


Данные о лицензии на осуществление аудиторской деятельности

Наименование органа, выдавшего лицензию: Министерство Финансов РФ

Номер: № Е 000547

Дата выдачи: 05.06.2002

Дата окончания действия: 25.06.2012

Данные о членстве аудитора в саморегулируемых организациях аудиторов

Полное наименование: Некоммерческое партнерство «Аудиторская Палата России»

Место нахождения

105120 Россия, г. Москва, 3-й Сыромятинский пер. 3/9, стр. 1

Дополнительная информация:
ЗАО «БДО» является членом профессионального аудиторского объединения Некоммерческое партнерство «Аудиторская Палата России», основной регистрационный номер записи в государственном реестре аудиторов и аудиторских организаций № 10201018307. НП «АПР» внесено в государственный реестр саморегулируемых организаций аудиторов под № 1 в соответствии с приказом Минфина России от 01.10.2009 № 455.




Сведения о членстве аудитора в коллегиях, ассоциациях или иных профессиональных объединениях (организациях):
Участник Ассоциации российских банков, член Некоммерческого партнерства «Саморегулируемая организация ассоциации российских магистров оценки», Ассоциации Менеджеров (АМР).
С 2002 года ЗАО «БДО» входит в международную сеть независимых аудиторских и консультационных компаний BDO.

Финансовый год (годы), за который (за которые) аудитором проводилась независимая проверка бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента


Год

2010



Факторы, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, в том числе информация о наличии существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора) с эмитентом (должностными лицами эмитента)

Факторов, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, а также существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора) с эмитентом (должностными лицами эмитента), нет

Порядок выбора аудитора эмитента

Наличие процедуры тендера, связанного с выбором аудитора, и его основные условия:
В соответствии с Федеральными законами от 30.12.2008 № 307-ФЗ «Об аудиторской деятельности», от 21.07.2005 № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» проводился открытый конкурс на право заключить договор на оказание услуг по проведению обязательного ежегодного аудита годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО «Аэрофлот» за 2010 год


Процедура выдвижения кандидатуры аудитора для утверждения собранием акционеров (участников), в том числе орган управления, принимающий соответствующее решение:
Кандидатура победителя открытого конкурса была вынесена Советом директоров для утверждения годовому общему собранию акционеров на котором аудитором Общества на 2010г. утвердили ЗАО "БДО", протокол № 27 от 19.06.2010г.

Указывается информация о работах, проводимых аудитором в рамках специальных аудиторских заданий:


Описывается порядок определения размера вознаграждения аудитора, указывается фактический размер вознаграждения, выплаченного эмитентом аудитору по итогам каждого из пяти последних завершенных финансовых лет, за которые аудитором проводилась независимая проверка бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента:


Приводится информация о наличии отсроченных и просроченных платежей за оказанные аудитором услуги:


Факторов, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, а также существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора) с эмитентом (должностными лицами эмитента), нет.
^ 1.4. Сведения об оценщике (оценщиках) эмитента
Оценщики эмитентом не привлекались
1.5. Сведения о консультантах эмитента
Финансовые консультанты эмитентом не привлекались
^ 1.6. Сведения об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет
Иных подписей нет
^ II. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента 2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента
Единица измерения: руб.


Наименование показателя

2006

2007

2008

2009

2010

2011, 3 мес.

Стоимость чистых активов эмитента

26 857 790

30 613 925

33 204 003

31 648 789

43 112 053

45 196 832

Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %

37.424

46.836

51.794

53.395

69.163

75.014

Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %

34.621

46.544

51.661

52.933

40.345

47.476

Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %

0.94

0.491

0.399

0.156

0.43

0.07

Уровень просроченной задолженности, %

4.406

3.449

3.219

2.517

1.257

1.317

Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз

4.07

2.783

3.084

3.106

3.503

0.697

Доля дивидендов в прибыли, %

17.9

25

3.4

25

10




Производительность труда, руб./чел

4 912.43

5 356.788

6 354.6

6 132.74

8 699.079

1 853.762

Амортизация к объему выручки, %

1.218

1.257

1.126

1.245

0.992

1.11



^ 2.2. Рыночная капитализация эмитента
Рыночная капитализация рассчитывается как произведение количества акций соответствующей категории (типа) на рыночную цену одной акции, раскрываемую организатором торговли на рынке ценных бумаг и определяемую в соответствии с Порядком расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 24.12.2003 N 03-52/пс


Наименование показателя

2006

2007

2008

2009

2010

1 кв. 2011

Рыночная капитализация, руб.

63 804 906 377

102 931 918 591

30 464 205 081

58 773 814 543

87 883 067 739

81 286 006 924



Информация об организаторе торговли на рынке ценных бумаг, на основании сведений которого осуществляется расчет рыночной капитализации, а также иная дополнительная информация о публичном обращении ценных бумаг по усмотрению эмитента:
^ При подготовке данного пункта использовалась информация о торгах и средневзвешенных ценах, представленная в открытом доступе на сайте Биржи «ММВБ» (www.micex.ru).
^ 2.3. Обязательства эмитента 2.3.1. Кредиторская задолженность Структура кредиторской задолженности эмитента
За 2010 г.

Единица измерения: руб.


Наименование кредиторской задолженности

Срок наступления платежа




До 1 года

Свыше 1 года

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками

6 466 761 431

0

в том числе просроченная

288 789 569

x

Кредиторская задолженность перед персоналом организации

544 606 301

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

88 111 089

0

в том числе просроченная

16 865

x

Кредиты

0

0

в том числе просроченные

0

x

Займы, всего

0

12 000 000 000

в том числе итого просроченные

0

x

в том числе облигационные займы

0

12 000 000 000

в том числе просроченные облигационные займы

0

x

Прочая кредиторская задолженность

10 188 139 208

0

в том числе просроченная

276 379 831

x

Итого

17 281 600 461

12 000 000 000

в том числе просрочено

565 186 265

x



При наличии просроченной кредиторской задолженности, в том числе по кредитным договорам или договорам займа, а также по выпущенным эмитентом долговым ценным бумагам (облигациям, векселям, другим), указываются причины неисполнения и последствия, которые наступили или могут наступить в будущем для эмитента вследствие указанных неисполненных обязательств, в том числе санкции, налагаемые на эмитента, и срок (предполагаемый срок) погашения просроченной кредиторской задолженности:


Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности

За 3 мес. 2011 г.

Единица измерения: руб.


Наименование кредиторской задолженности

Срок наступления платежа




До 1 года

Свыше 1 года

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками

7 012 401 787

0

в том числе просроченная

392 948 746

x

Кредиторская задолженность перед персоналом организации

669 115 014

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

309 841 099

0

в том числе просроченная

16 865

x

Кредиты

0

0

в том числе просроченные

0

x

Займы, всего

0

12 000 000 000

в том числе итого просроченные

0

x

в том числе облигационные займы

0

12 000 000 000

в том числе просроченные облигационные займы

0

x

Прочая кредиторская задолженность

12 798 994 411

0

в том числе просроченная

278 174 128

x

Итого

20 790 352 311

12 000 000 000

в том числе просрочено

671 139 739

x



При наличии просроченной кредиторской задолженности, в том числе по кредитным договорам или договорам займа, а также по выпущенным эмитентом долговым ценным бумагам (облигациям, векселям, другим), указываются причины неисполнения и последствия, которые наступили или могут наступить в будущем для эмитента вследствие указанных неисполненных обязательств, в том числе санкции, налагаемые на эмитента, и срок (предполагаемый срок) погашения просроченной кредиторской задолженности:


Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности

^ Указанных кредиторов нет
^ 2.3.2. Кредитная история эмитента
Исполнение эмитентом обязательств по действовавшим в течение 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, и действующим на дату окончания отчетного квартала кредитным договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату последнего завершенного отчетного квартала, предшествующего заключению соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа, которые эмитент считает для себя существенными.
В случае, если эмитентом осуществлялась эмиссия облигаций, описывается исполнение эмитентом обязательств по каждому выпуску облигаций, совокупная номинальная стоимость которых составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций, а в случае, если размещение облигаций не завершено или по иным причинам не осуществлена государственная регистрация отчета об итогах их выпуска, - на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации выпуска облигаций


Наименование обязательства

Наименование кредитора (займодавца)

Сумма основного долга

Валюта

Срок кредита (займа) / срок погашения

Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленных процентов, срок просрочки, дней

Договор о возобновляемой кредитной линии №3656 от 30.10.06г.

ОАО Сбербанк РФ

1 183 243 600

RUR

10.10.2007

нет

Договор о возобновляемой кредитной линии №3859 от 11.10.07г.

ОАО Сбербанк РФ

1 700 000 000

RUR

10.10.2008

нет

Договор №5049 об открытии возобновляемой кредитной линии от 12. 12.08г

ОАО Сбербанк РФ

2 000 000 000

RUR

11.12.2009

нет

Договор №5216 об открытии возобновляемой кредитной линии от 18.12.09г

ОАО Сбербанк РФ

2 000 000 000

RUR

17.06.2011

нет

Договор №5229 об открытии невозобновляемой кредитной линии от 16. 02.10г

ОАО Сбербанк РФ

13 500 000 000

RUR

17.05.2010

нет



^ 2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Единица измерения: руб.


Наименование показателя

2006

2007

2008

2009

2010

2011, 3 мес.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения

1 371 276

1 288 891

1 569 359

10 749 625

7 195 178

7 329 215

в том числе общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства

1 351 845

0

0

8 758 483

2 505 374

2 505 374



Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющие не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного отчетного периода, предшествующего предоставлению обеспечения

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали


^ 2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерском балансе, которые могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов, не имеется
^ 2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
В отчетном квартале эмитентом не осуществлялось размещение ценных бумаг путем подписки
^ 2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
Политика эмитента в области управления рисками:
Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Полученные средства от эмиссии облигаций будут направлены на общекорпоративные цели.
Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
Приводится подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг, в частности:
отраслевые риски;
страновые и региональные риски;
финансовые риски;
правовые риски;
риски, связанные с деятельностью эмитента.
Эмитенты, являющиеся кредитными организациями, приводят подробный анализ факторов банковских рисков, связанных с приобретением размещаемых ими эмиссионных ценных бумаг.
Политика эмитента в области управления рисками:
Политика Эмитента в области управления рисками сводится к следующему:
- своевременное выявление рисков;
- оценка их существенности и принятие своевременных мер по минимизации возможного негативного воздействия.
Эмитент учитывает как внутренние, так и внешние факторы, связанные с экономической и политической конъюнктурой, ситуацией на рынке капитала и труда и другие риски, на характер и уровень которых Эмитент не оказывает непосредственного воздействия. Эмитент выявляет риски, возможности минимизации которых находятся в его силах. Эмитент относит ряд рисков к несущественным, однако допускает, что они могут принять воздействующий характер в будущих периодах.
При наступлении рисков, которые описаны в подпунктах пункта 2.5 , Эмитент предпримет все разумные способы для устранения риска, а при невозможности устранения рисков будет предпринимать меры к уменьшению возможных негативных последствий, вызванных наступлением событий, описанных ниже.



^ 2.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Приводятся наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае.
Эмитент является крупной российской компанией, эксплуатантом авиационной техники, осуществляющим пассажирские и грузовые авиационные перевозки как внутри России, так и на международных воздушных линиях. В связи с этим на деятельность авиакомпании оказывают влияние как общие финансовые и бизнес -риски, так и специфические отраслевые. Эмитент продолжает оставаться ведущим авиаперевозчиком России и одним из лучших в мире, поэтому риск конкуренции проявляется только со стороны западных перевозчиков, однако, на наш взгляд, не является существенным.
К основным отраслевым рискам, связанным с авиационными перевозками, относятся:
1. Государственное и внутриотраслевое регулирование авиационной отрасли, накладывающее существенные ограничения на деятельность авиакомпаний. Работа авиапредприятий регулируется законодательными актами, причем не только российскими, но и международными соглашениями, что в ряде случаев, ввиду ограничительного характера некоторых правовых норм, может оказать негативное влияние на эффективность деятельности Эмитента.
2. Сезонность спроса на авиаперевозки. Этот фактор в равной степени воздействует на все авиакомпании мира, в том числе на Эмитента. Частично нивелировать этот фактор Эмитент может, адаптировав структуру своих маршрутов под сезонные колебания рынка. Кроме того, влияние этого фактора можно компенсировать гибкой сезонной тарифной политикой, позволяющей максимизировать доходы.
Эмитент максимально адаптирует свою маршрутную сеть под сезонные колебания рынка и придерживается гибкой тарифной политики.
3. В связи с глобальным межгосударственным характером деятельности авиакомпаний и особой уязвимостью авиационного транспорта следует отметить риск, связанный с мировыми конфликтами. Этот риск определяется вероятным снижением перевозок вследствие роста угроз терроризма или фактов терроризма. Причем этот риск присутствует как на международных, так и внутренних направлениях.
4. Характерным риском авиационной отрасли является высокая забастовочная активность, в основном это касается зарубежных авиаперевозок, в авиакомпаниях, аэропортах и обслуживающих фирмах, что может привести к сбоям в работе Авиакомпании. Факторы риска минимальны, так как эмитент проводит активную социальную политику; выполняются условия отраслевого тарифного соглашения и коллективных договоров, заключенных между администрацией и трудовым коллективом.
5. Поскольку авиационная отрасль ориентирована на потребительский рынок, значительное влияние на нее оказывают макроэкономические факторы и, прежде всего, уровень жизни населения и степень деловой активности внутри страны, изменение ВВП. В этом смысле отраслевые риски Эмитента связаны с возможностью коренного перелома макроэкономической ситуации в России от роста к стагнации и даже спаду.
Основными отраслевыми рисками продолжают оставаться снижение пассажиропотока и падение производственных объёмов и выручки от продаж авиаперевозок.
Для минимизации риска резкого снижения пассажиропотока Общество проводит постоянные акции, предоставляющие выгодные тарифы в различные регионы страны, привлекая пассажиров высоким уровнем обслуживания по привлекательным ценам, предпринимает все меры оптимизации сети маршрутов с целью сохранения и повышения достигнутого процента занятости пассажирских кресел и проводит сокращение внутренних расходов, тем самым снижая влияние данного риска на исполнение обязательств по ценным бумагам.
Предполагаемые действия Эмитента в случае возникновения указанных рисков:
Для преодоления проблем, возникших в финансово-хозяйственной деятельности Общества, в авиакомпании разработана антикризисная программа, основными направлениями которой являются:
• повышение эффективности потребления авиационного топлива;
• оптимизация графиков работы и повышение производительности труда летного состава и
• бортпроводников;
• сокращение расходов на обслуживание пассажиров на борту;
• совершенствование технологий наземного обслуживания;
• оптимизация маршрутной сети;
• снижение расходов на техническое обслуживание ВС;
• сокращение административных расходов;
• внедрение системы управления доходами;
• повышение эффективности коммерческой деятельности.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Затраты на авиатопливо составляют значительную часть операционных расходов Эмитента. Таким образом, Эмитент подвержен риску изменения цен на авиационный керосин и прочие горючесмазочные материалы, уровень которых зависит от конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей (внешний рынок), а также условий договоров с поставщиками (внешний и внутренний рынок).
С целью сокращения влияния этих рисков Общество проводит обновление парка воздушных судов, а также использует технологии сбережения топлива в полете и банковские опционы.
Необходимо отметить, что авиакомпания может захеджировать только 15 % от объема топлива, закупаемого за рубежом. В настоящий момент ценообразование происходит на основе открытых конкурсов по закупке ГСМ на территории РФ, в том числе в базовом аэропорту Шереметьево.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Цены на услуги Эмитента, как на внешнем, так и на внутреннем рынке устанавливаются самим Эмитентом, жесткого тарифного регулирования не существует.
Риск возможного резкого изменения цен на услуги Эмитента оценивается как незначительный.



^ 2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг.
Эмитент зарегистрирован в городе Москва и осуществляет основную деятельность на территории Российской Федерации. Для Москвы и Московской области характерен высокий уровень доходов населения, высокий уровень деловой и туристической активности. Также через Москву и Московскую область проходит значительный объем транзитного пассажиропотока. Эмитент осуществляет собственные рейсы в 46 стран мира ( в России - 28 пунктов). В России компания имеет 5 филиалов: в Санкт-Петербурге, Сочи, Красноярске, Калининграде и Владивостоке.
Приоритетное значение придает развитию внутреннего рынка, прежде всего присутствию в Сибири и на Дальнем Востоке. Учитывая, что деятельность эмитента широко диверсифицирована по территории Российской Федерации, риски политического и экономического свойства связаны с общим изменением макроэкономической и политической ситуации в России.
Иных стран, на территориях которых формируется более 10% доходов Авиакомпании, не имеется. Любые обстоятельства, которые могут возникнуть в других странах и регионах оперирования (включая действия непреодолимой силы), не смогут существенно отразиться на деятельности Общества.
Основными факторами возникновения политических рисков как в Москве, так и в Российской Федерации в целом являются:
• несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;
• недостаточная эффективность судебной системы;
• неустойчивость власти субъектов Российской Федерации;
• существенные изменения в иммиграционной политике, законодательстве о туризме.

Деятельность Эмитента подвержена также макроэкономическим рискам:
• замедление или прекращение экономического роста;
• инфляция;
• падение стоимости национальной валюты;
• изменение системы налогообложения.

Указываются предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.
Большинство рисков экономического, политического и правового характера, указанных в настоящем разделе, находятся вне прямого контроля Эмитента ввиду их глобального масштаба. Однако в случае возникновения существенной политической нестабильности в стране или в отдельно взятых регионах, которая может негативно повлиять на деятельность и доходы Эмитента, Эмитент предполагает предпринять ряд мер по антикризисному управлению с целью максимального снижения возможности оказания негативного воздействия политической ситуации в стране и в отдельно взятых регионах на деятельность Эмитента. Высокая степень диверсификации рынка авиа перевозок является фактором, который позволяет обеспечить устойчивость функционирования Эмитента.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране, в которой Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность, оцениваются Эмитентом, ка