Реферат: Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

Министерство общего и профессионального образования

Российской Федерации

Гуманитарный Университет

Коммерческий факультет

Анализ инвестиционной привлекательности предприятий вотраслевом разрезе. Пути её повышения.

Курсовая работа

студента 5 курса

Палабугина Александра Игоревича

Специальность – «Финансы и кредит»

Научный руководитель

А.В.Малышев

Екатеринбург

2002
Оглавление

Введение…………………………………………………………………………………………3

Глава 1

Инвестиции в макроэкономическойсреде……………………………………………………4

1. Взаимосвязь инвестиций смакроэкономическими процессами………………………….4

2. Инвестиционная активность как одиниз главных факторов экономического роста…...12

3. Анализ мировой практики решенияпроблем инвестиционной активности…………….22

Глава 2

Методология выявления путейповышения инвестиционной активности в промышленномкомплексе………………………………………………………………………………………..27

1. Классификация факторов,определяющих инвестиционную  ситуацию………………...27

2. Методы диагностики состоянияотраслевых комплексов, применяемые для изучения инвестиционной активности впромышленном комплексе………………………………….35

3. Методика составления рейтинговинвестиционной привлекательности отраслевыхкомплексов……………………………………………………………………………………...41

Глава 3

Анализ инвестиционной привлекательностипредприятий…………………………………45

1. Составление рейтинга предприятийотрасли «цветная металлургия» по инвестиционнойпривлекательности……………………………………………………………………………..45

2. Оценка инвестиционного потенциалапредприятий отрасли……………………………..63

3. Пути повышения инвестиционнойпривлекательности предприятий……………………67

Заключение……………………………………………………………………………………..70

Список использованных источников илитературы………………………………………….71


Введение

            Объектом исследования вданной работе выступают различные методические приемы диагностикифункционирования отраслевых комплексов, а также рассматривается понятие«инвестиционная привлекательность». На основании этого понятия изложеныосновные факты, влияющие на инвестиционный процесс в стране. Приводятсяразличные классификации отраслевых комплексов.

            В работе дается анализмировой практике повышения инвестиционной привлекательности, предлагаетсяметодика оценки инвестиционной привлекательности предприятий.

            На основе предложеннойметодики делается анализ инвестиционной привлекательности предприятий цветнойметаллургии.

В работе дается прогнозразвития инвестиционного процесса, обосновываются рекомендации в областигосударственной политики в сфере стимулирования инвестиций.


Инвестиции в макроэкономическойсреде.

 

1. Взаимосвязь инвестиций смакроэкономическими процессами.

Термин «инвестиции» имеетнесколько значений. Он означает покупку акций, облигаций с расчётом нанекоторые финансовые результаты, им обозначаются также реальные активы, которыетребуются для производства и продажи некоего товара. В целом инвестицииобеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развитияэкономики страны.

Для стратегическихинвесторов инвестиция – это способ помещения капитала, который долженобеспечить сохранение или возрастание и (или) принести положительную величинудохода.

С макроэкономическойточки зрения инвестиции – это использование денег для получения больших денег,для извлечения дохода или достижения прироста капитала либо для того и другого.

В наиболее широком смыслеслова «инвестировать» означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получитьбольшую их сумму в будущем. Два прямых фактора обычно связаны с даннымпроцессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определённомколичестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и еговеличина заранее неизвестна. В некоторых случаях важнейшим фактором будет время(например, для государственных ценных бумаг). В других ситуациях главнымявляется риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В рядеслучаев существенными являются сразу два фактора – время и риск (например, дляобыкновенных акций).

Различают два видаинвестиций – реальные и финансовые. Реальные инвестиции обычно включаютинвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля,оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты,записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. В примитивныхэкономиках основная часть инвестиций приходится на реальные инвестиции, в товремя, как в современных экономиках большая часть инвестиций представленафинансовыми инвестициями. Как правило, эти две формы являютсявзаимодополняющими, а не конкурирующими.

В настоящее времясовременный мир живёт во времена новых сложно предсказуемых тенденций. Скоростьи глубина происходящих изменений опровергают все прогнозы, сделанные ранее.Вследствие этого становится всё сложнее уловить влияние макроэкономическихпроцессов на инвестиции как в страновом, так и в региональном разрезе. Поэтому,по мнению автора, термин «инвестиции» в современной интерпретации этого понятиянельзя рассматривать без учёта вышеперечисленных компонентов.

Наиболее ярким примеромсочетания и взаимодействия инвестиций с глобализацией и информатизациейявляется система «Интернет». С момента своего создания 25 лет назад Интернетежегодно удваивается в своём объёме. Сегодня свыше 700 млн. человек подключенык системе Интернет, а к 2010 году число пользователей электронными сетямивозрастёт до 2 млрд. человек, что составит 30% населения мира. Система невозникла бы без внушительных первоначальных вложений в человеческий капитал.

Также современнаяэкономическая наука пока не может точно объяснить причины возникновенияэкономического роста. Однако в среде экономистов сформировалось два подхода кэтой проблеме: «формалистический» и «человеческий».

Сторонники 1-го тяготеютк формальным методам и к формальным выводам. Отвечая на вопрос о природеэкономического роста, они укажут на необходимость увеличения потребительскогоспроса, весьма высокую корреляцию с притоком внешних денег, а наиболееискушённые в математике упомянут мультипликатор.

Сторонниками 2-говыступают представители неанглоязычной европейской науки. Они тоже не гнушаютсяформальными процедурами исследования, но в своих выводах больше тяготеют к«человеческой» сущности экономических явлений.

Наиболее яркимпредставителем этой школы был немецкий исследователь Йозеф Шумпетер. Его теорияэкономического подъёма, объясняющая периоды оживления увеличением числанововведений, тоже на первый взгляд была технократичной. Нововведенияминазывались, прежде всего, технические новинки, – чем их больше, тем большеповодов для обновления производства. Но Шумпетер имел в виду не только это. Онпонимал под нововведениями любую попытку предпринимателя что-то изменить впривычном течении хозяйственной жизни – иначе управлять, работать на другомрынке, использовать новую технологию. Он полагал, что суть предпринимательскойдеятельности – не производство вещей (это делает любой наёмный работник ссоответствующим образованием), а производство новых идей и решений. Ондоказывал, что в отсутствии новых решений даже устроенное самым совершеннымобразом хозяйство не сможет регулярно переходить в состояние подъёма. Инымисловами, он утверждал, что материальное богатство рождается усилиямипредпринимательской воли, а вовсе не абстрактными перетоками капитала.

Одной из значимых проблемдля российской экономики является взаимосвязь инвестиций с макроэкономическимипроцессами на региональном уровне. Существует огромное количествомакроэкономических проблем, влияющих на инвестиционный рынок региона. Основнымииз них можно назвать следующие:

            1. Скорость и качествоинституциональных изменений, т.е. изменений в экономических отношениях междуучастниками хозяйственной жизни, в качестве и полноте их правового оформления,в поведении предприятий и граждан, в том числе в уровне соблюдения ими нормзаконодательства;

2. Существованиепрепятствий к формированию прочного экономического пространства, в том числебарьеров для межотраслевого и межрегионального перетока товаров, капиталов ирабочей силы, неурегулированность межбюджетных отношений;

3. Низкое качествоменеджмента, техническая и технологическая отсталость, и высокая степеньфизического износа производственного аппарата большинства предприятий, ихмедленная адаптация к новой экономической среде;

4. Неэффективнаяструктура накоплений, низкая полнота трансформации накоплений в инвестиции, атакже малый объём инвестиций, направляемых на техническое перевооружениеэкономики и на улучшение организации производства и управления;

5. Низкий уровеньинвестиций в основные фонды и человеческий капитал;

6. Высокая затратностьнациональной экономики;

7. Низкий уровеньплатёжной дисциплины и собираемости налогов, существование в экономикезначительного числа нежизнеспособных предприятий;

8. Неэффективнаяструктура экспорта и импорта, существенная зависимость от конъюнктуры мировогорынка по ряду товарных позиций, утечка капиталов за рубеж, имеющая местопрактика монопольного поведения иностранных производителей на внутреннем рынке,сохранение дискриминационных условий для российских экспортёров на мировыхрынках;

9. Вывоз результатовперспективных НИОКР и конкурентоспособных технологий, осуществляющийся зачастуюнелегально или на несправедливых для России условий;

10. Высокая долговаянагрузка на экономику;

11. Высокаядифференциация населения по уровню доходов, значительная доля населения сдоходами ниже прожиточного уровня, существование очагов высокой локальнойконцентрации безработицы, сохранение социально-политической нестабильности.

            12.Редкое применение, какна отраслевом уровне, так и на уровне предприятий консалтинга и маркетинговогомониторинга при оценке эффективности инвестиций и их структуре;

13. Выработка политики вобласти степени влияния и роли государства в углублении взаимодействия междуинвестициями и макроэкономическими процессами на уровне региона.

Также при анализеинвестиционных процессов на уровне региона нужно учитывать спецификуструктурной экономики на этих территориях, которая  состоит в том, что они,во-первых, отправным пунктом имеют структуру экономики, сложившуюся в основномв условиях планово-распределительной системы и изоляции от мирового рынка,страдающую глубокими деформациями, низкой конкурентоспособностью большинстваизделий обрабатывающей промышленности, высоким уровнем монополизациипроизводства и обращения.

Во-вторых, в этихусловиях действие самих по себе рыночных сил может привести к формированиюущербной структуры экономики, характеризующейся потребительским характером, азначит низким уровнем накопления и инвестиций, а также преобладанием впроизводстве и экспорте сырья и энергоносителей, первичных ресурсов при упадкеобрабатывающей промышленности, что означало бы утрату Россией позиций в рядуразвитых индустриальных стран. В настоящее время подобные тенденцииобозначились достаточно чётко.

В-третьих, структурнаяперестройка разворачивается на фоне высокой криминализации экономики, в томчисле кредитно-финансовой сферы. Это может затруднить процесс выздоровленияэкономики, поскольку криминализируются те отрасли, на которые делается ставкапри выводе экономики из кризиса.

Наряду со снижениемпроцентных ставок (до уровня 10-12%) для достижения эффекта роста инвестицийнеобходимы следующие институциональные условия:

1.    Эффективное функционированиебанковского комплекса;

2.    Готовность предприятий к эффективномуиспользованию инвестиций;

3.    Защита прав собственности.

Относительное сокращениядефицита консолидированного бюджета, стабилизация валютного курса и общееулучшение экономической конъюнктуры в России должны привести к радикальнымизменениям в структуре накапливаемых инвесторами активов. На первый план выйдутвложения в реальный сектор ввиду своей большой доходности и окупаемости.

Вложения вгосударственные ценные бумаги и иностранную валюту, спекуляции на фондовомрынке станут менее выгодными и их удельный вес в валовом накоплении будетснижаться. Таким образом, будут созданы предпосылки роста экономики, основойкоторого станут вложения в реальный сектор.

Государственнаясоциально-экономическая политика должна способствовать изменению структурныхсоотношений в реальном секторе экономики в четырёх взаимосвязанныхнаправлениях:

1.    совершенствование организационной иуправленческой структуры в реальном секторе экономики, обусловленноенеобходимостью повышения качества менеджмента на всех уровнях управления,предполагающее проведение реформы предприятий и государственного сектораэкономики;

2.    улучшение технологической структурыматериального производства на основе замещения устаревших технологий и основныхфондов современными, что предполагает существенное изменение темпов и пропорцийинвестиционного процесса;

3.    изменение структуры производства,предполагающее увеличение доли продукции с высокой степенью обработки;

4.    развитие инфраструктуры экономики, втом числе таких важных отраслей, как транспорт и связь.

С учётом современногосостояния промышленности и содержания нового этапа преобразований главная цельпромышленной политики определяется как повышение эффективности иконкурентоспособности российской промышленности на внешнем и внутреннем рынках,переход на этой основе в стадию подъёма.

В ближайшие годы в Россиипромышленная стратегия будет направляться на достижение нового технологическогорубежа. При этом соотношение передовых рубежей с исходными возможностями будетсущественно различаться по группам отраслей.

1. Экспортоспособныеотрасли – целесообразно привлечение стратегических инвесторов. В связи сдлительным сроком реализации проектов важнейшим элементом промышленной политикив этих отраслях является создание стабильного правового и налогового режима,гарантирующего не ухудшение первоначально установленных условий инвестирования.

2. Отрасли, обладающиебольшим научно-техническим потенциалом и способные в короткие сроки создатьконкурентоспособные изделия, – учитывая незначительность имеющихся финансовыхресурсов, сфера прямого государственного финансирования будет ограничиватьсяприоритетными проектами. Основными средствами реализации промышленной политикив указанных отраслях станут: финансирование работ по патентованию исертификации экспортных товаров; предоставление гарантий под кредитованиеэкспортных контрактов; предоставление государственных заказов на отдельныеНИОКР.

3. Отрасли,обеспечивающие социально-значимые потребности, а также характеризующиесязначительным технологическим отставанием – основные методы промышленнойполитики для этих отраслей: защитные импортные тарифы и сертификацияимпортируемой продукции в пределах, допускаемых международными нормами,последовательно снижаемые в течение времени, необходимого для достиженияприемлемых стандартов качества и уровня издержек. В этих отраслях должны бытьсозданы особо благоприятные условия для иностранных инвестиций, прежде всеготех, которые приносят с собой новые технологии и опыт управления.

Одним из основныхаспектов промышленной политики является разработка методологии определения ивыявления депрессивных районов. Свердловская область, по мнению автора, как разтаковым и является.

Основными признакамипроблемных регионов являются:

1. Особая кризисностьпроявления какой-либо крупной проблемы, нерешённость которой создаёт угрозусоциально-экономической обстановке страны, может привести к политическойнестабильности, вызвать катастрофическое состояние природной среды итп.;

2. Наличие ресурсногопотенциала, использование которого крайне необходимо для решения важнейшихсоциально-экономических проблем страны;

3. Особое значениеэкономико-географического, геополитического положения или природного комплексарегиона, что обуславливает необходимость реализации специальных мероприятийгосударственного регулирования на уровне федеральных органов власти;

4. Недостаток собственныхресурсов региона, требующихся для решения возникающих проблем федерального илирегионального значения, что предполагает обязательное прямое или косвенноеучастие государства в оказании региону материальной и организационной помощи;

5. Целесообразностьиспользования программно-целевого подхода, специальных форм реализации программи официального оформления статуса проблемного региона как объектагосударственного регулирования.

Среди депрессивныхрегионов выделяются две основные группы:

¨   «дореформенные»депрессивные регионы, спад развития которых начался ещё до 1992 года и впроцессе реформы их положение ухудшилось;

¨   «новые»депрессивные регионы, которые прежде имели стабильный уровень развития, но впоследние годы (в основном в связи изменением рынка сбыта своей продукции иусловий выхода на рынок) оказались в состоянии стагнации и не могутсамостоятельно выйти из него. К их числу могут быть отнесены регионы,оказавшиеся в бедственном положении из-за распада СССР, когда сразу«оборвались» наряду с экономическими технологические  связи по поставкам сырьяи сбыту готовой продукции.

В качестве депрессивных иотсталых можно выделить таксоны 4 уровней:

1.    регионального – части краёв,областей, республик в составе России, автономных округов (низовыеадминистративные районы или их группы, отдельные города);

2.    субъектов федерации (в существующихграницах);

3.    зонального (межрегионального) –пограничные смежные районы соседних субъектов федерации, рассматриваемые какединый депрессивный или отсталый район, совокупность субъектов федерации,выступающих при определённых условиях как единый депрессивный регион;

4.    местного (локального). Это относитсяв основном к внутренним проблемам столичных городов, областных, краевых иреспубликанских центров и к другим локальным проблемам субъектов федерации,сконцентрированных в узких пространственных ареалах

Одна из характерных чертРоссии это то, что страна отличается невиданной для практики развитых страндифференциацией региональных условий. Для инвестора, в этом случае,первоочередное значение имеет именно выбор региона инвестирования. Механизмвыбора отрасли носит в целом стандартный характер, хотя и он существенномодифицируется из-за переходного характера российской экономики,обуславливающего исключительно высокую значимость субъективного факторакачества управления. Известны процветающие и бурно развивающиеся предприятия,относящиеся к заведомо «провальным» отраслям, и стагнирующие компании,обречённые, казалось бы, на процветание в силу своей отраслевой принадлежности.

Механизм же выборарегиона – объекта инвестирования – практически отсутствует. Актуальность этойзадачи ещё в 1994 году превратила её в своего рода «Великую теорему Ферма»российской консалтинговой мысли, однако достигнутые в этом направлении успехиносят, к сожалению, весьма частный характер.

Причины этого визменчивости, нестабильности российской экономики, недостаточности информации оней, что существенно ограничивает возможности применения традиционных методов,основанных на учёте и сопоставлении рисков.

В условиях переходныхэкономик, подобных российской, более перспективными представляются методы«следования за инвестором», основанные на анализе массового поведения ужефункционирующих инвесторов. Оно выражает весь комплекс условий инвестирования внаиболее обобщённом и доступном для анализа виде, предоставляя необходимую идостаточную для оценки условий их деятельности информацию. Не пытаясьпредвидеть будущее, а лишь обобщая уже происшедшее, аналитик освобождается отнеобходимости учёта и сопоставления мельчайших и в ряде случаев априори неподдающихся количественной оценке факторов риска. Он получает возможностьсудить о них по массовому поведению инвесторов, в полном объёме учитывающих этифакторы. При этом конкретные мотивации их действий не представляютсамостоятельного интереса и являются, по сути, избыточной информацией.

В наиболее краткой формеидеологию «следования за инвестором» можно сформулировать следующим образом:«чем больше инвестиций, тем лучше инвестиционный климат, тем вышеинвестиционная привлекательность». Естественно, при этом надо учитывать нетолько объём инвестиций, отражающий уровень развития инвестиционнойинфраструктуры и косвенно свидетельствующий об их надёжности, но и динамику,отражающую уровень их эффективности.


2. Инвестиционная активность как одиниз главных факторов экономического роста

Проблема инвестиционной активностиявляется одной из ключевых при выработке политики, направленной на обеспечениестабильности экономического роста. Объём реальных ресурсов для инвестиций накаждом конкретном периоде развития государства в решающей степени зависит оттого, какие приоритеты заложены в распределение валового национального продукта– потребление или накопление.

При решении вопросовповышения инвестиционной активности наиболее трудная задача это обоснованиецели и средства инвестиционной политики с привязкой дифференцированного подходав секторах народного хозяйства, различающихся по уровню государственноговмешательства в установление равновесия на соответствующих рынках товара икапитала. В соответствии с таким структурно-избирательным подходом выделимследующие сектора: либерализованный (т. е. крупный бизнес, охватывающийпромышленность стройматериалов, пищевую промышленность, автомобильный транспорти другие отрасли), первичных отраслей и магистральной инфраструктуры (или зоныестественных монополий), аграрный, потенциально конкурентоспособный (главнымобразом оборонные отрасли), депрессивный (угольная промышленность, значительнаячасть лесной, частично судостроение, нефтехимия и др.), малый бизнес.

Основной подход косуществлению инвестиционной политики в либерализированном секторе заключаетсяв стимулировании вложений в другие сферы экономики, что будет оказыватьвоздействие через межотраслевые связи на состояние сектора. Иными словами,главную роль для стимулирования здесь инвестиционной активности приобретает механизммежотраслевых взаимодействий.

Как показывает анализ,наибольшие возможности экономического роста в либерализированных отраслях, вчастности в промышленности строительных материалов и химической промышленности,обусловлены уменьшением затрат на энергоресурсы,  транспортные и другиепроизводственные услуги. Уже в ближайшей перспективе неблагоприятную ситуацию спотреблением первичных ресурсов можно улучшить при государственномвмешательстве. Не направляя капиталовложения непосредственно в либерализированнуюотрасль, государство может стимулировать путём предоставления финансовых льгот(налогового кредита, уменьшения налога на прибыль и т.д.) инвестиции, связанныес внедрением ресурсосберегающих технологий в данном секторе. Средипервоочередных мер инвестиционной политики выделим прямое государственноеучастие в инфраструктурных проектах народнохозяйственного значения и ихфинансовое стимулирование предоставлением налоговых льгот или налоговогокредита. Эффект от реализации таких проектов выразится в существенном снижениипроизводственных издержек в либерализованном секторе. Частным, но очень важнымпримером являются капиталовложения в модернизацию базовых телефонных сетей.Именно неудовлетворительное состояние последних в большинстве крупных городовсдерживает распространение современных видов коммуникаций.

В среднесрочнойперспективе реален устойчивый рост инвестиций на базе межотраслевыхвзаимодействий. Тогда наращивание капиталовложений в гражданское строительствои другие сегменты конечного потребления будет связано с увеличениеминвестиционного спроса в промышленности строительных материалов, которое, всвою очередь, сопряжено с ростом инвестиций в ряде либерализованных отраслейперерабатывающей промышленности (в частности целлюлозно-бумажной, электротехнической).Возможности такого развития подтверждаются ожидаемой финансовой эффективностьюкапитала, складывающейся под воздействием рассмотренных структурныхрегуляторов. Только при устойчивом саморазвитии либерализированного сектора истановлении в нём полноценного рынка капитала может быть реализован эффектувеличения частных инвестиций, обуславливаемый приростом выпуска продукции.

В дальнейшем, приуспешной реструктуризации производства, расширении границ либерализованногосектора, достижим мультипликативный влияния усиления инвестиционного спроса наэкономический рост. Это предполагает долгосрочное наращивание капиталоотдачи.Вместе с тем такой эффект будет ограничен. Увеличение спроса в данном секторесдерживается импортозамещением потребительских товаров, сильной конкуренцией состороны зарубежных производителей на рынках товаров производственногоназначения, дальнейшим ухудшением добычи и переработки первичных ресурсов,возрастанием затрат экологического характера. Только на отдельных сегментахрынка возможен ускоренный рост, существенно превышающий его по другимпроизводственным отраслям.

В настоящее время оченьважно государственное вмешательство в инвестирование первичных отраслей имагистральной инфраструктуры, где основную часть составляет зона естественноймонополии. В топливно-энергетическом комплексе, например, капиталовложениянаправляются главным образом на экстенсивное наращивание добычи и переработкипервичных ресурсов для их дальнейшего экспорта. Решение же стратегическойзадачи – достижение конкурентоспособности отечественного сырья на мировом рынке– и по качественным, и по затратным характеристикам фактически отодвигается навторой план. Об этом свидетельствуют данные по конкретным инвестиционнымпроектам в ТЭКе, в основном разрабатываемым под эгидой иностранных инвесторов.

В случае реализацииантиципационного манёвра государство возьмёт на себя главную ответственность заинвестиции задельного характера в первичных отраслях и магистральнойинфраструктуре. Его участие в финансировании проектов может осуществляться напаритетных началах с другими заинтересованными партнёрами, прежде всегокоммерческими банками, при государственных гарантиях возврата частныхинвестиций. В итоге появится значительный финансовый выигрыш для частныхинвесторов от участия государства в относительно малодоходных, но необходимыхинвестиционных проектах по ресурсосбережению, созданию инфраструктуры и т.д.

Важным дополнениемпрямого государственного участия в задельных инвестициях являются решения порегулированию иностранных вложений. В ближайшее время преодолетьтехнологический разрыв в сырьевой сфере, главным образом на базе отечественныхтехнологий, невозможно – слишком много времени упущено. Повысить эффективностьресурсопотребления поможет широкое привлечение зарубежного капитала, связанногос внедрением и тиражированием прогрессивных технологий, на взаимовыгодныхусловиях. В свою очередь, такой инвестиционный «прорыв» достижим приформировании организационно-юридических условий, соответствующих современномурынку капитала. Имеются ввиду юридические акты,регламентирующие распределение доходов между отечественными и зарубежнымипартнёрами, раздел продукции, а также законодательство о собственности на землю(недра) и её долгосрочной аренде.

С учётом прогнозируемых мирохозяйственныхтенденций необходимо широкое предоставление долгосрочных концессий наразработку месторождений природных ископаемых. В результате этого значительныепоступления в бюджет станут одним из главных источников пополненияцентрализованных инвестиционных фондов.

Инвестиционный «прорыв» врассматриваемом секторе и приближение внутренних цен на первичные ресурсы кмировым помогут формированию устойчивого капиталообразования. Последнее оченьблизко к традиционной модели акселератора, в котором размеры чистых инвестицийобусловлены приростом производства, включая экспорт. В перспективе позитивномусценарию структурной трансформации экономики отвечает модель, когдапредполагаемое в будущем расширенное увеличение экспорта и внутреннегопотребления первичных ресурсов, а также магистральной инфраструктуры сопряженос относительно низким наращиванием капиталовложений. Вместе с тем возникающиевозможности долгосрочных прибыльных проектов на правах получения собственностиобусловят устойчивую базу для успешного капиталообразования, эффективностькоторого с учётом фактора времени соответствует самым высоким международнымстандартам.

Ограниченность инвестицийв потенциально конкурентоспособном секторе проявляется в отсутствии источниковсамофинансирования при огромной задолженности многих предприятий, в том числевысокотехнологических, и крайне слабой активности коммерческих банков. В своюочередь, спрос на продукцию данного сектора ограничен. Это связано со слишкомвысокими затратами, расточительным потреблением первичных ресурсов – наследиембывшего ВПК, медленной переориентацией многих конверсионных предприятий наудовлетворение рыночного спроса.

Особое положение винвестиционной политике занимает депрессивный сектор. Из-за крайненеблагоприятной ситуации в этих отраслях государство, хотя и с помощью внешнихкредитов, вынуждено брать на себя так называемые «реабилитационные» затраты,связанные с сокращением мощностей. Наряду с ограниченными централизованнымиинвестициями необходимы финансовые поступления от распродажи избыточногооборудования. По отношению к предприятиям-банкротам необходимо юридическиустановить процедуры реорганизации.

Важно объединитьфинансово несостоятельные предприятия в компании холдингового типа независимоот формы собственности. Кроме поддержания производственной активности, этикомпании утилизируют оборудование, свёртывают неэффективные производственныепроцессы в соответствии с разрабатываемыми программами. В последних намечаютсяобъёмы утилизации по конкретным срокам, а также льготные кредиты и предлагаемыегосударством контракты.

Конечно, вложенияокупятся не полностью. Но их максимальный эффект оправдан, если учестьсокращение государственных субсидий по ценам и другие расходы.

В малом бизнесе быстроокупаются (в течение 1,5 – 2 года) вложения в высокопроизводительноеоборудование (мини-пекарни, мини-заводы и т.д.). Однако в целом инвестиционныйклимат неблагоприятен для долгосрочных вложений средств. Привлечение их в малыйбизнес зависит от формирования экономических отношений в регионах. По сути,требуется нормальная инфраструктура для развития региональных рынков, где малоепредпринимательство играет ведущую роль. Практика свидетельствует, что вложенияв инфраструктуру связаны с затратами задельного характера по созданиююридических служб, переквалификации кадров, реформированию региональных органовуправления и др. И здесь необходимо финансирование значительных задельныхинвестиций, возможное только с государственным участием.

В целом если  обобщитьматериалы, посвященные теме повышению инвестиционной активности, то можносделать следующие несколько выводов:

Во-первых, – это реформапредприятий, предусматривающая: переход к принятым в мировой практикестандартам бухгалтерского учёта; оценку основных производственных фондов всоответствии с их реальной рыночной стоимостью; существенное улучшениекорпоративного управления; строгое и формализованное разделение прав иобязанностей менеджера, с одной стороны, и прав и обязанностей собственника — сдругой. Укрепление правовой базы и расширение практики применения механизмасанации и банкротства неплатёжеспособных предприятий также будут способствоватьусилению роли собственника и ответственности менеджера, выявлению эффективныхнаправлений развития производства.

Во-вторых, страхованиеимущества (прежде всего крупными предприятиями), которое пока ещё у нас встране находится в зачаточном состоянии. В результате, например, за пожар наКамАЗе заплатили все налогоплательщики России. В числе прочего развитиюимущественного страхования препятствует слабость российских страховых компаний,ограничения по отнесению страховых затрат на себестоимость продукции.

В-третьих, развитиеинфраструктуры, форм и методов привлечения в инвестиционную сферу сбереженийнаселения. Для этого широкое распространение должна получить система паевыхинвестиционных и пенсионных фондов. Зарубежный опыт показывает, что 2/3 средствони вкладывают в ценные бумаги, а 1/3 в инвестиционные проекты. Даже самыепессимистические оценки этого потенциала находятся в пределах 40 трлн. рублей.В то же время ни сами предприятия, ни банки, ни инвестиционные компании нестремятся аккумулировать средства населения в инвестиционных целях.

В-четвертых, – ипотека.Сейчас крайне необходимо активно содействовать становлению общероссийскойсистемы жилищного ипотечного кредитования, формированию вторичного рынкаипотечных кредитов для привлечения в сферу банковского кредитованиядолгосрочных внебюджетных финансовых ресурсов. Здесь особое значение имеетпринятие нормального земельного кодекса, легализация рынка земли. Это дастмощный импульс кредитованию сельского заёмщика под залог его главного имущества– земли.

К сожалению, в нашейстране еще не полностью осознается принципиальное различие  в управленииторговым и промышленным капиталом, которое требует от коммерсанта ипромышленного инвестора разных деловых качеств. На сегодняшний день в Россиимало профессиональных менеджеров по управлению промышленным капиталом, акоммерсант вкладывает средства в промышленность только в том случае, если онобладает универсальным набором личных качеств, а также приёмов и методовуправления, что может встречаться в порядке исключения.

Нельзя также забывать отретьей стороне участвующей в инвестиционном процессе – это коммерческие банки.Возможным путём стимулирования инвестиционной активности банков являетсяиспользование весьма жёсткой конкуренции между банками, в частности, междукрупными банками, имеющими филиалы в регионах, и местными самостоятельными,относительно небольшими банками. Сильной стороной первых является возможностьиспользовать при необходимости, аккумулированные по всей стране средства дляреализации крупных проектов, а также способность привлечь нужных специалистовдля оценки этих проектов; слабой стороной является вполне закономерное опасениеместных властей и предприятий, что средства, аккумулированные региональнымифилиалами, в основном «откачиваются» из региона в центр; кроме того, собственнобанковский персонал филиалов, как правило, ещё малоопытен  и не имеетнеобходимой квалификации. Сильной стороной местных банков является наличиеопытных работников, прошедших школу Госбанка СССР; наличие прочных связей сместной властью и руководителями государственных и приватизированныхпредприятий, а также реальное предназначение аккумулированных средств в основномна внутри региональные цели.

Поддерживая такуюконкуренцию, органы власти и Центробанка могли бы стимулировать направлениесредств на промышленные инвестиции, т.к. исход конкурентной борьбы во многомзависит от позиции государственных органов.

Особняком стоит проблемагосударственной инвестиционной политики в депрессивных регионах. Она должнапроводиться в комплексе с другими антикризисными мероприятиямиобщеэкономического значения (общее оздоровление экономической ситуации на ихтерритории, создание устойчивых предпосылок для эффективного функционированиярыночного механизма, обеспечение условий для формирования прогрессивныхтерриториально-отраслевых пропорций). Это позволит создать предпосылки длянормального функционирования их экономики в будущем.

С точки зренияорганизационных мероприятий то тут государственным органам управления нужно:

Во-первых, установлениеособого режима инвестирования для депрессивных регионов является важнейшимусловием общего оздоровления экономики и создания благоприятногоинвестиционного климата, но непременно должно базироваться на принятойконцепции рыночных преобразований в целом по России и иметь целью не толькореабилитацию подобных регионов, но и устранение глубинных кризисных явлений вих экономике.

Во-вторых, при остромдефиците средств бюджетов различных уровней, платёжном кризисе, инфляции исоциальной напряжённости в обществе выделение депрессивным регионамцентрализованных капитальных вложений не может ориентироваться на достижениеисключительно коммерческого эффекта. Необходимо их авансирование по принципуточечного финансирования при существенном ограничении излишних перераспределительных финансовых процессов, строгом соблюдении заранее определённыхрегионально-отраслевых приоритетов, учитывающих наряду с прочим, степеньдепрессивности регионов, уровень их готовности к проведению комплексныхмероприятий по совершенствованию воспроизводственных процессов основных фондов.

В-третьих, мерыгосударственного регулирования инвестиционной деятельности в депрессивных регионахдолжны не только быть направлены на стимулирование притока сюда капиталов, но ипри необходимости ограничивать этот процесс, что в первую очередь предполагаеткоренное совершенствование бюджетного механизма.

В-четвёртых, следуетактивно поддерживать и стимулировать на государственном уровне путёмпредоставления льгот и преференций, использование альтернативных источниковфинансирования капитальных вложений. Эти меры должны строго контролироватьсяфедеральными и, особенно, региональными органами управления.

В-пятых, оживлениеинвестиционной деятельности в депрессивных регионах непосредственно зависит отинститутов рыночной инфраструктуры. Стимулирование их развития в такихрегионах, воздействие государства на определённые сферы их интересов позволят повыситьрезультативность регулирования инвестиционной деятельности, явятсядополнительным фактором формирования источников финансирования капитальныхвложений, важным условием становления качественно новой системы управлениявоспроизводственными процессами на региональном уровне.

При построениирегионального механизма государственного регулирования инвестиционных процессоввсегда нужно учитывать следующие аспекты: меры непосредственного воздействия(финансового, административного и т.д.); гарантии инвестиций; информационноеобеспечение.

Как это ни парадоксально,основное значение в настоящее время имеет второй аспект деятельности. Принесовершенных налоговой и общефинансовой системах физические лица и иностранныеинвесторы готовы вкладывать свои средства в инвестиционные проекты, если естьгосударственные гарантии, в том числе и местных государственных органов. Причёмпроцентные ставки под вкладываемые средства в этом случае резко уменьшаются. Сучётом государственных гарантий действуют и международные кредитные системы,крупнейшие международные банки. Система государственных гарантий способнаобеспечить реализацию проектов самого различного масштаба, но, прежде всего,разумеется, крупных. Для предоставления таких гарантий требуются в первуюочередь два условия – наличие полной информации об альтернативных проектах ирезервного (залогового) фонда, обеспечивающего эти гарантии. Получить такуюинформацию в настоящее время очень трудно. Существовавшие ранее развитыесистемы государственных плановых органов, ЦНТИ и т.д. практически разрушены, ановые не созданы. Поэтому необходимы формирование региональных информационныхцентров и стыковка их с общероссийскими центрами.

На основефункционирования соответствующего информационного центра можно составлятьинвестиционную карту региона и соответствующие региональные программыинвестиций. Такие программы и механизм их реализации должны разрабатыватьсярегиональными комитетами по инвестициям, которые уже созданы в ряде областей.Причём важно, чтобы этот механизм включал не только местную налоговую политику,государственные гарантии, лицензирование и т.д., но и методы прямого контроляна начальном этапе реализации особо важных социальных и экономических программ.

Местным органамгосударственной власти необходимо выработать собственную методологию контроляза деятельностью крупных коммерческих организаций на основе прямого вхождения ворганы управления на правах учредителя. Прежде всего, это касается такихкрупнейших образований как ФПГ. Из их числа особо выделяются группы, осуществляющиежилищное строительство.

Постоянное взаимодействиеместной администрации с предприятиями региона по вопросу регулирования ихинвестиционной деятельности предполагает и использование фондового рынка,прежде всего вторичного рынка ценных бумаг, где происходит перелив капитала врезультате структурных изменений. Такой вид деятельности государствасравнительно нов в мировой экономике, поэтому его конкретные формы должныапробироваться. Но очевидно, что интересы государства на местном уровне могут представлятьразличные государственные инвестиционные компании, так же как представляют этиинтересы на рынке государственных бумаг Центробанк и его региональныеуправления.

Естественно, что науровне региона достаточно одной такой инвестиционной компании. Однако при этомпридётся категорически отказаться от предлагаемой и реализуемой в частирегионов страны идеи создания параллельной единой государственной депозитарнойсистемы. В этом случае государство одновременно выполняет функции и депозитарияи инвестора. Такое совмещение нецелесообразно из-за возможности использования вкоммерческих целях конфиденциальной (неравнодоступной) информации. Наличиенескольких депозитариев в регионе создаст между ними реальную конкуренцию, чтобудет способствовать повышению качества соответствующих депозитарных услуг.

Одним из многочисленныхфакторов, влияющих на инвестиционную активность в регионе является наличие внём специальных экономических зон. Классификацию СЭЗ (специальная экономическаязона) можно осуществить по четырём основным критериям;

1.    по характеру деятельности илифункциональному назначению;

2.    по степени интегрирования в мировую инациональную экономику;

3.    по отраслевому признаку;

4.    по характеру собственности.

По характеру деятельностии функциональному предназначению можно выделить четыре основных типа: зонысвободной торговли; экспортно-производственные зоны; научно-промышленные парки;оффшорные центры.

В России свободныеэкономические зоны, к сожалению, пока не выполняют своей основной роли – очаговдинамичного экономического роста, дающих импульс для развития другихтерриторий. Россия объявила свободными экономическими зонами 11 регионов общейплощадью свыше 1 млн. кв. км., что составило 7% от общей площади РФ и превысилотерритории 300 СЭЗ, функционирующих во всём мире.

Иностранный капитал нестал катализатором роста даже в тех СЭЗ, регионах и областей России, где егоконцентрация особенно велика. В настоящее время более активному притоку иэффективному использованию иностранного капитала, а также сдерживанию «бегства»отечественного капитала препятствует ряд факторов, в совокупности формирующихинвестиционный климат в стране.

Основным сдерживающимфактором является отсутствие стабильности, учитывающей международную практикуправовой базы, регулирующей деятельность иностранного и отечественногокапитала.

Тревогу, как уроссийских, так и у иностранных инвесторов вызывает рост социальнойнапряжённости, поскольку социальная стабильность является важным фактороминвестиционного климата.

На динамику оттока ипритока инвестиций отрицательное влияние оказывает неразвитая инфраструктура, втом числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство.То есть отсутствие условий, привычных для большинства цивилизованныхбизнесменов.

Многие крупные инвесторы,реально сознавая все отрицательные последствия региональной дезинтеграцииРоссии, отрицательно относятся к сепаратистским настроениям. Весьма негативнымфактором, влияющим на инвестиционный климат, является коррупция, котораяпоразила многие звенья внешнеэкономических связей России.

В целом, оцениваяинвестиционный климат в России по международным стандартам, используя такиекритерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономическогороста, степень либерализации внешнеэкономической деятельности, наличие развитойпромышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций,наличия рынка относительно дешёвой квалифицированной рабочей силы и др., можноконстатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает сегоднябольшинству стран мира.

Кардинальное изменениеинвестиционного климата в целом по России в ближайшее время представляетсявесьма проблематичным. Но для ограниченных территорий внутри страны эта задачавыглядит выполнимой. Такими территориями вполне могли бы стать СЭЗ. Именно онимогут стать своеобразными «точками роста». Однако в России фактическиотсутствует комплексная научная концепция создания и развития СЭЗ.

На нынешнем этапе дляРоссии наиболее оптимальной формой СЭЗ могли бы стать промышленные зоны, вкоторых целесообразно развивать импортозамещающее производство. По меренасыщения внутреннего рынка эти зоны будут перепрофилироваться на выпускпродукции, ориентированной на мировой рынок.

Для России, с еёограниченным научно-техническим потенциалом, одной из приоритетных формразвития СЭЗ должны стать научно-промышленные парки. Ежегодно в Россиирегистрируются десятки открытий и десятки тысяч изобретений, которые не могутнайти практическое применение.

Несмотря на ряд серьёзныхэкологических проблем, Россия по мировым стандартам остаётся наименеезагрязнённой территорией. Такое положение даёт России реальный шанс статьмировым лидером в развитии эколого-экономических регионов, базирующихся напринципах устойчивости, сочетающей разумное отношение к производству,потреблению и окружающей среде.


3. Анализмировой практики решения проблем инвестиционной активности.

Анализ мировой практикипоказывает, что прямая поддержка государством уровня и интенсивностиинвестиционных процессов в экономике, рассматриваемых как решающее условие еёструктурной перестройки, приносит конкретные результаты в виде достижения иподдержания стабильных темпов экономического роста.

Наиболее наглядно этовидно на примере стран Юго-Восточной Азии, особенно тех из них, которые сегоднязанимают лидирующие позиции в мировой экономике. В целом для отдельных странрегиона характерны различные подходы к выборе политики в области прямогокредитования национальной экономики. Прямая кредитная поддержка отраслей и сферэкономики, структурная перестройка которых была признана в качественациональных приоритетов, на первых стадиях реформирования была характерна длямногих стран.

При этом среди этих странбыли те, экономика которых развивалась быстрыми темпами (Республика Корея,Сингапур, Малайзия, Таиланд), а также те, которые достигли меньшего прогресса вэтой области (Филиппины, Индия, Пакистан).

Так, в Малайзии в1980 г.прямые кредиты составляли около 30% банковских инвестиций. В Республике Кореябыла разработана 221 программа прямой кредитной поддержки отдельных субъектовэкономических отношений. На Филиппинах 49 таких программ были разработаны длясельского хозяйства и 12 – для промышленности. В Пакистане 70% кредитов,выдаваемых национальными банками, носили целевой характер.

При этом, как показываетопыт стран данного региона, политика, направленная на сокращение прямойкредитной поддержки со стороны центральных банков, далеко не всегда являетсяфактором ускорения экономического развития страны.

Япония и Корея на первыхстадиях своего развития, а также Китай в последние годы активно использовалипрограммы прямой кредитной поддержки отдельных отраслей и сфер экономики. Внастоящее время они достигли наиболее высоких темпов экономического роста. Длясравнения следует отметить, что на Филиппинах, где финансовая системасущественно либерализованна и сфера прямой государственной поддержкифинансовыми ресурсами крайне ограничена, процесс развития экономики менееуспешен.

В этом контексте обращаютна себя внимание и меры, принимаемые в настоящее время правительством Японии поподдержки развития национальной экономики.

В период с 1992-го по1994-го г.г. в Японии были разработаны и в значительной степени реализованышесть крупных проектов стимулирования ускорения развития экономики, преждевсего за счёт увеличения деловой активности в её общественном секторе. Основойпрактической реализации этих проектов явились денежные средства, выделяемые нагосударственные и муниципальные капвложения, а также правительственные кредиты,которые не могли не сказаться на увеличении дефицита бюджета. Тем более чтопринятое в сентябре 1995 г. очередное решение Правительства о выделении настимулирование экономики средств в размере 14,22 трлн. иен, или около 135 млрд.$, является не только беспрецедентным по своим масштабам, но и сопровождаетсятакими мерами, как сокращение учётной ставки, предоставление различных льгот идругих форм финансовой поддержки инвестиционным проектам.

При этом критериями такойцентрализованной и прямой поддержки являются ориентация проектов на стимулированиерасширения внутреннего спроса, содействие структурным реформам в национальнойэкономике, стимулирование целевого импорта и иностранных инвестиций в японскуюэкономику, а также развития перспективных технологий производств, вложениесредств, в которые на первом этапе несут высокую степень риска для финансовыхинститутов.

По оценкам западныхэкспертов, реализация указанного пакета мер приведёт к росту внутреннего спросана 6,9 трлн. иен, что  в свою очередь количественно выразится в увеличении на1,3% объёма ВВП.

Характерной тенденцией встранах запада в последние два десятилетия стало повышение роли иответственности регионов в принятии и реализации инвестиционных решений.

Зарубежный опытсвидетельствует о том, что успех реализации инвестиционных программ и проектовсвязан с нахождением гибких соотношений участия в них частных, смешанных иобщественных организаций. Во многом успеху содействует система так называемогокоординационного управления, предусматривающая согласованность действий всехучастников проекта.

Так в функции государствавходит содействие координации управления региональной программой и созданиюэффективного механизма её реализации. Это включает:

1.    обеспечение правового регулирования,оформление договорных отношений с муниципальными и региональными организациямипо делегированию им ответственности, в том числе в области зональногопланирования;

2.    создание условий для объединенияфинансовых и материальных ресурсов, установление приоритетов налоговогорегулирования (льготное кредитование и др.);

3.    определение форм ответственностиместных органов за реализацию проекта и возможные негативные последствия(нарушение экологической среды, зонального земельного планирования и др.);

4.    обеспечение связи с общественностьючерез средства массовой информации для широкой демонстрации предлагаемогопроекта с целью привлечения общественных организаций и населения к участию впринятии решения о целесообразности его реализации.

Правительства многих стран проводят активнуюрегиональную инвестиционную политику, включая поддержку развития малоосвоенныхи депрессивных регионов, однако центр тяжести этой политики перемещается науровень местных органов власти.

Роль регионов винвестиционной политике развития городских и сельских территорий особенноусилилась в 70-80-е годы благодаря законодательному наделению их широкимиполномочиями. Цель региональной инвестиционной политики – с помощью различныхльгот привлечь внимание крупных корпораций и других частных предпринимателей кданной территории.

Правительство оказываетсодействие фирмам, ведущим строительство в регионе, в правовой защите,использовании налоговых льгот и льготных тарифов на транспорт и энергию. В рядеслучаев осуществляется прямое бюджетное финансирование проекта. Как правило,государство инвестирует большие суммы на социальную и производственнуюинфраструктуру, создание которой предшествует реализации крупного региональногопроекта.

Впервые в США тенденцияопережающего развития инфраструктуры проявилась при освоении Аляски, сейчас этостало и во многих других странах обычной практикой при реализации крупныхрегиональных проектов и реконструкции городских и сельских районов.

В Великобритании в 80-егоды были созданы три подобные государственные корпорации, подчинённыеминистерству торговли и промышленности. Они имеют сеть районных организаций,которые распределяют между частными фирмами – участниками регионального проектаземельные участки, занимаются подготовкой территорий под строительство исоздание инженерных коммуникаций.

Одним из важныхисточников финансирования строительства на региональном уровне является выпускмуниципальных облигаций.

В США, например, такиеоблигации, выпускают правительства штатов, местные (городские и сельские)власти, а также их агентства и департаменты.

Привлекательностьмуниципальных облигаций для инвесторов состоит в том, что доход по ним, какправило, не облагается федеральным налогом. Более того, для резидентов (жителейштата) облигации, выпущенные властями штата или муниципалитетами внутри них,освобождаются от штатных и местных налогов.

В целом законодательные ифинансово-экономические стимулы в региональной инвестиционной политике странЗапада способствовали подъёму депрессивных регионов, многофункциональномуразвитию городских и сельских территорий, реконструкции и модернизации крупныхгородов, решению социально-экономических и экологических проблем. Зарубежныйопыт стимулирования и регулирования капиталовложений на региональном уровнеможет быть полезен для России сейчас.

Проблема децентрализацииинвестиционной политики актуальна в связи с тем, что в столь обширной стране,как Россия, между субъектами Федерации имеются существенные различия по всейсовокупности факторов, определяющих экономическую и инвестиционную ситуацию.Поэтому законодательное закрепление прав и ответственности федеральных,региональных и местных властей, создание соответствующих механизмовстимулирования капиталовложений являются необходимыми условиями саморазвитиятерриторий.

Одними из важнейшихмакроэкономических процессов, тесно переплетённых с инвестициями (а именно сбольшими капиталовложениями в начальный период), являются структурныепреобразования промышленности. Но структурной перестройке промышленности вразвитых капиталистических странах предшествовал подготовительный период, втечение которого определялись подотрасли, предприятия и производства,подлежащие свёртыванию в первую очередь. Они классифицировались какструктурно-депрессивные. В частности, особое внимание уделялось свёртываниюэкологически вредных, трудоёмких, ресурсоёмких производств. Длительностьподготовительного периода зависит от масштабов промышленного потенциала страны,его текущего состояния и глубины структурного кризиса. Также важны традицииструктурных преобразований промышленности в той или иной стране. Например, вСША и Японии эти процессы проходили значительно быстрее, чем в Западной Европе.

Крупномасштабноетехническое перевооружение в США, Японии, Великобритании и Германиисопровождались массовой ликвидацией устаревших неперспективных предприятий ипроизводств. Например, в США в 1981 году в автомобильной промышленности, чёрнойметаллургии и текстильной промышленности были закрыта на переоборудование илиликвидированы десятки предприятий. Так, только с 1980 по 1985 года было закрыто250 текстильных предприятий. В сталелитейной промышленности США с 1978 по 1987года было ликвидировано 700 заводов, цехов, участков, на 25% сократилсястаночный парк в металлообрабатывающих отраслях.

Аналогичные процессыпроисходили в Японии. Для отраслей, не соответствующих общемировым тенденциямнаучно-технического прогресса, государством были определены конкретныеориентиры для свертывания при производства. Сокращение мощностей проводилосьсогласно специальным государственным пятилетним программам, принятым в рамкахчрезвычайных законов 1978 и 1988 годов, действие которых распространялось на 14отраслей («Специальный чрезвычайный закон о структурно-депрессивных отраслях» и«Временный закон для структурной перестройки ряда отраслей»). Ликвидацияустаревшей техники в структурно-депрессивных отраслях достигла огромныхмасштабов. Только в алюминиевой промышленности она составила около 2/3стоимости всего оборудования.

В Великобританииправительство М. Тэтчер сделало ставку на содействие упорядоченному свёртываниюи реорганизации старых подотраслей и развитию новых. Государственная помощьпредоставлялась исключительно под проведение модернизации, сокращение старыхмощностей, расширение конкурентной среды.

В Германии структурныепреобразования промышленности осуществлялись через деконцентрацию, дедиверсификациюпредприятий. Ликвидации подвергались устаревшие производства в целыхтерриториальных округах.

В целом государственнаяполитика капиталовложений в развитых странах в течение последних 20 летнаправлена на структурную перестройку экономики на основе ресурсосберегающих иновейших технологий, широкой компьютеризации, а также новых систем управления,включающих повышение роли и ответственности региональных властей. Местнымвластям отводится важная роль в региональном планировании и зонированиитерриторий, экологической политике и управлении инвестиционными программами.Именно они определяют социальный аспект территориальных программ, составляют (спомощью научных учреждений), демографические прогнозы регионов, разрабатываютпланы создания рабочих мест и необходимых объектов социальной ипроизводственной инфраструктуры, а также занимаются вопросами привлеченияподрядчиков, проектировщиков, инвесторов и деловых партнёров (спонсоров).


Методология выявления путей повышенияинвестиционной активности в промышленном комплексе.

1. Классификация факторов,определяющих инвестиционную  ситуацию.

Реальный инвестиционныйклимат представляет собой систему социально – экономических отношений,формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов на макро-,микро — и собственно территориальных уровнях управления в промышленномкомплексе, создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций.

Следует выбрать такойкруг показателей, которые будут классифицировать факторы, определяющие инвестиционнуюситуацию и в силу своей специфики будут отличаться либо достаточнымпостоянством, либо постоянной тенденцией к изменению. Подобный подход реаленпри достижении определённой стабильности общеэкономического положения как постране в целом, так и на уровне отдельных территорий региона. В условиях жепродолжающегося экономического кризиса, крайней неустойчивости, а главное –непредсказуемости макроэкономической ситуации, когда большинство качественныххарактеристик социально – экономического развития на региональном уровне нетолько варьирует в широком диапазоне, но и испытывает воздействиеразнонаправленных тенденций, оценка перспектив формирования инвестиционногоклимата на базе анализа и обобщении одинаковых по каждой территории регионапоказателей затрудняется и искажается до такой степени, что становитсяпрактически бесполезной. К тому же ни один из инвестиционных показателей и дажеих совокупность не дают оснований для окончательного вывода о состоянииинвестиционного климата в целом по региону, так как они складываются взначительной степени под влиянием особенностей развития отдельных отраслей ипоэтому отражают закономерности развития именно их динамики и, следовательно,формирование отраслевого, а не территориального климата.

Итак, методический аспектклассификации факторов, определяющих инвестиционную ситуацию в промышленномкомплексе, заключается в обосновании таких подходов, которые обеспечат учёт какчисто отраслевых и территориальных изменений, так и их взаимовлияние. При этомнеобходимо иметь в виду и традиционные факторы,определяющие ход инвестиционного процесса, и собственно последствия рыночногореформирования всей системы экономических отношений в целом по региону, а нетолько в инвестиционной сфере.

В литературеэкономическое состояние объекта обычно описывается с помощью системы индикаторов.Отклонение от нормального состояния определяется измерением значений индикаторови определением их отклонений от некоторых нормативов или эталонов. Поэтомузадача оценки инвестиционного потенциала региона состоит, по сути, вопределении целесообразного набора индикаторов и установлению эталонныхзначений.

Формирование набора индикаторовзависит:

1.    от объектов сравнения. Состояниеотраслей сферы материального и нематериального производства описываетсяразличными группами индикаторов, поскольку целевые установки такого анализаразличны. Диагностика состояния базовых отраслевых комплексов в настоящее времяна первое место выдвигает проблему привлечения инвестиций в промышленность. Дляотраслей потребительского комплекса (лёгкой, пищевой, инфраструктурных), нарядус инвестициями, не менее важны проблемы конкурентоспособности их продукции навнутреннем и внешнем рынках товаров и услуг.

2.    от критерия нормы. Понятие нормыможет быть охарактеризовано индикатором, описанным:

2.1.  средним арифметическим длясовокупности объектов анализа;

2.2.  значением, наиболее частовстречающимся в данной совокупности (модой);

2.3.  срединным значением данногоиндикатора на всех объектах анализа (медианой);

2.4.  максимальным значением индикатора изисследуемой совокупности объектов анализа.

3.    от уникальности объекта анализа.Например, промышленные отрасли хозяйственного комплекса Урала, связанные спереработкой уникальных по составу минерально-сырьевых ресурсов, могутпретендовать на нетипичную парадигму экономического поведения, что также влияетна выбор системы индикаторов.

Как показал анализотечественной и зарубежной литературы, состояние отраслевых комплексов можетбыть описано несколькими десятками (а может быть и более) групп индикаторов, учитывающихвлияние как внутренних (внутриотраслевых), так и внешних (экономико-правовойсреды) факторов экономического роста.

В мировой литературе дляопределения инвестиционной привлекательности территорий в качестве основныхпараметров используется ряд индикаторов: уровень сбалансированностипромышленного комплекса, интенсивность выполнения базовых функций, региональныймультипликатор и др. Источниками информации для расчёта этих показателей служатинформационно-аналоговые базы. Например, для сравнения конкурентных преимуществтерриторий в основном используется «Ежегодная статистическая карта США».

В последнее время вотечественной экономической литературе стали появляться материалы, посвященныеинтегральным качественным показателям оценивающие изучаемые объекты. Например,«рыночная реакция» территории на проводимые реформы.  Принципиальнаяособенность данного понятия заключается в том, что с его помощью можноохарактеризовать степень адаптации экономики территории к новым условиям, в томчисле и с точки зрения воспроизводства капитала.

В настоящее времярыночную реакцию практически невозможно описать количественно, но вполнереально на основе экспертных подходов оценить её с качественных позиций ииспользовать как основополагающий критерий при ранжировании регионов. Врезультате удастся избежать привлечения множества не всегда достоверныхпоказателей и максимально ограничить число формируемых групп регионов.

Рыночную реакцию можноопределить по наличию ряда элементов. Для удобства использования при ранжированиирегионов их можно сгруппировать следующим образом:

1.    Стартовые условия вхождения регионовв рынок характеризуют сложившиеся к началу проведения реформ объективные исубъективные предпосылки, способствующие или препятствующие трансформационнымпроцессам. К таким условиям относятся:

1.1.  наличие экспортного потенциала(ресурсов, котирующихся на мировом рынке);

1.2.  территориальная удалённость итранспортная освоенность

1.3.  интеллектуальный и инновационныйпотенциал (в том числе и невостребованный) и его соответствие целям развитиярегиона;

1.4.  уровень развития социальной сферы ипотенциальные возможности региона  в области её совершенствования с цельюобеспечения нормального воспроизводства трудовых ресурсов;

1.5.  состояние производственногопотенциала и сложившийся уровень инвестиционной активности (объёмы инвестиций икачественные характеристики инвестиционной деятельности);

2.    Оценка стратегии и тактики проведенияреформ на региональном уровне  с выделением направлений специальной федеральнойподдержки отдельных регионов невозможна без изучения следующих важнейшихпараметров:

2.1.  особенностей реформирования экономикирегиона;

2.2.  динамики рыночных преобразований, втом числе складывающихся под воздействием как стартовых условий вхождения врынок, так и создание среды для благоприятного проведения реформ;

2.3.  практики централизованнойинвестиционной помощи и системы государственных инвестиционных приоритетов какосновы рыночной поддержки регионов со стороны центра, ускорения (замедления)темпов рыночных преобразований;

2.4.  политико-экономической ситуации врегионах  и её влияние на ход реализации стратегии реформ;

3.    От результативности реформ и степениадаптации регионов к рыночным отношениям зависят их место в рыночномпространстве, уровень готовности к рыночным преобразованиям и перспективыизменения инвестиционного климата. При этом необходимо учитывать следующиефакторы: преобразование форм собственности и их влияние на инвестиционныйклимат; тенденции формирования и развития бюджетной системы, финансовхозяйствующих субъектов, а также финансовых рынков; склонность производителей кобновлению основного капитала, степень и результативность регулированияобуславливающих её факторов на федеральном и региональном уровнях;привлекательность региона для независимых, в том числе зарубежных инвесторов;влияние процесса реформирования федеральных отношений на ходсоциально-экономических преобразований в регионах с выделением собственноинвестиционной сферы.

Другая точка зрения это рассматривание типа территориального воспроизводства как некий обобщающий критерийинвестиционного климата, при этом как считают авторы этой концепции, ониполучают конструктивную базу для выявления основных факторов инвестиционногоклимата и механизмов управления ими, требующихся для разработки инвестиционнойгосударственной политики.

Наиболее характерныследующие типы воспроизводства на уровне территории:

1.    Расширенный тип воспроизводства,естественно, всегда свидетельствует о благоприятном инвестиционном климате;

2.    Сужающийся при структурнойперестройке. Однозначно дать оценку инвестиционному климату при этом типезначительно сложнее. Вполне вероятна ситуация, что сужение производства носитвременный характер. Такое возможно, когда новые секторы (отрасли), пока ещё несопоставимые по своим масштабам с давно функционирующими, уже имеют лучшиепоказатели по продуктивности, эффективности использования ресурсов, темпамроста.

3.    Деградационный тип характеризуется«проеданием» основных фондов в существующих секторах региональной экономики безсоздания новых секторов. При этом формирующиеся инвестиционные ресурсы врегионе, как правило, крайне незначительны, либо низка конкурентоспособностьэкономики региона на российском рынке капиталов, что побуждает финансовыересурсы перетекать в другие регионы страны или выходить на мировые рынки.Понятно, что в этих условиях имеющийся ресурсный потенциал в регионе теряетсвою экономическую ценность из-за низкой (сравнительной) эффективности егоиспользования, неустойчивости социально-политических факторов и т.д. Такой типвоспроизводства заведомо свидетельствует о неблагоприятном инвестиционномклимате в регионе.      

Также надо учитывать, чтопрактически все территории Уральского региона уже традиционно относятся кдепрессивным, поэтому при ранжировании объектов по степени их депрессивностиследует учитывать не только нынешний уровень социально-экономического развития,но и важнейшие ретроспективные характеристики, например, стартовые условиявхождения в рынок, определяющие возможности и темпы адаптации к рыночной среде.Не меньшее значение имеют и объективные региональные предпосылки(геополитическое положение, ресурсный потенциал, транспортная освоенность идр.), ускоряющие или замедляющие данный процесс. Это позволит определитьдействительно нуждающиеся территории, депрессивное состояние которых изначальнопредопределено недостаточным развитием производительных сил, и территориальныеобразования, чьё бедственное положение является следствием преодолимых без дополнительныхгосударственных затрат недостатков в политике проведения рыночных реформ.

При разработке экономическойполитики в настоящее время недостаточно учитывается то, что инвестиционнаяактивность зависит не только от объёма финансов, но и от заинтересованностипроизводителей в совершенствовании производственного потенциала. Потребность вобновлении основных фондов, обусловленная важнейшими рыночными факторами –основное условие эффективного использования средств.

Установление особогорежима инвестирования для депрессивных территории предполагает обязательныйучёт приоритетности развития отдельных отраслей (и даже предприятий), особенностейпроисходящих на их территориях воспроизводственных процессов, готовности кобновлению производственного потенциала и, наконец, эффективностипредполагаемых затрат в долговременное развитие. В противном случае такой режимлишь спровоцирует дополнительный спрос на инвестиционную продукцию и, какследствие, дальнейший инвестиционный рост цен на неё. Кроме того, при инфляциии ценовом «беспределе» методы финансового и, прежде всего налоговоговоздействия вообще становятся практически безрезультатными.

Однако, в связи с тем,что уровень статистической обработки в России значительно отличается отстандартов ООН и, учитывая многообразие индикаторов, определяющихинвестиционную ситуацию территории и особенности уральского региона, авторпредлагает классифицировать их следующим образом:

1.    Экономические;

2.    Финансово-промышленные с отраслевымподразделением внутри территории;

3.    Факторы, определяющие уровень деловойинфраструктуры;

4.    Социальные;

5.    Экологические;

Рассмотрим их более подробно:

1.    Экономические:

1.1.  Стартовые условия вхождениятерриторий в рынок, которые характеризуют сложившиеся к началу проведенияреформ объективные и субъективные предпосылки, способствующие илипрепятствующие трансформационным процессам.

1.2.  Капиталоёмкость — Изменениепроизводственных мощностей в зависимости от инвестиций предыдущего года

1.3.  Экономическая активность (спрос напродукцию) — Зависимость спроса на продукцию комплекса от инвестиций

1.4.  Нестабильность экономического ростаобъёмов производства — Учёт воздействия взрывной нестабильности, а неэкономических колебаний; и запаздывание реализации на механизм инвестиций

1.5.  Временная динамика развитияпроизводства — Характеристика потребления объёмов продаж в отраслевыхкомплексах (когда, сколько, чего потреблено, произведено, продано)

1.6.  Предложение сбережений  — Зависимостьобъёмов производства от предложения сбережений и инвестиционного спроса

1.7.  Параметры технического прогресса — Отслеживание экономических колебаний развития

1.8.  Потребление — Межотраслевоепотребление (по межотраслевому балансу) и потребности населения в продукцииотрасли

1.9.  Внешняя торговля — Зависимостьэкспорта и импорта от объёмов производства

1.10.         Инфляция — Сопоставление роста цен со спадом позволяет классифицировать отраслевыекомплексы по степени устойчивости к кризисным ситуациям;

1.11.         Инвестиционныйриск как совокупность условий, определяющих вероятность потери инвестиций илидоходов от них включает в себя как институциональные, политические, экологическиеусловия деятельности инвесторов, так и факторы экономической конъюнктуры(эффективность производства, норма доходности, учётные ставки процента,кредитные возможности, фискально-налоговые режимы), включая конъюнктуруфондового рынка.

2.    Финансово-промышленные с отраслевымподразделением внутри территории:

2.1.  Объем реализованной продукции начеловека;

2.2.  Нетто задолженность;

2.3.  Оборачиваемость средств;

2.4.  Темпы роста прибыли;

2.5.  Темпы спада или роста по объемампромышленной продукции;

2.6.  Прибыль/основные фонды;

2.7.  Численность занятых.

3.    Факторы, определяющие уровень деловойинфраструктуры:

3.1.  Уровень применения лизинга впромышленности территории;

3.2.  Объём долгосрочных инвестицийкоммерческих банков;

3.3.  Объём финансовых ресурсов, вложенныхв инновации;

3.4.  Система государственно-коммерческихгарантий;

3.5.  Страхование инвестиционного процессапри поддержке государства

3.6.  Наличие инфраструктуры для развитиявнутри- и межрегиональных связей;

4.    Социальные:

4.1.  Соответствие регионального уровня иобраза жизни населения государственным или иным стандартам;

4.2.  Уровень стабильностиобщественно-политической и национально-этнической ситуации в регионе.

4.3.  Доля бедных и богатых, с определениемпороговых уровней;

4.4.  Обеспеченность социальными объектами(библиотеки, клубные учреждения, гостиницы и т.д.);

4.5.  Доля определенных слоев населения кобщей массе населения (в данном случае это будет попытка оценитьинтеллектуальный уровень территории);

4.6.  Среднемесячная заработная платаодного работающего;

4.7.  Расходы на оплату услуг и покупкутоваров;

4.8.  Уровень безработицы;

4.9.  Прирост сбережений во вкладах иценных бумагах ( с учетом акций);

4.10.         Денежные доходы врасчете на душу населения;

4.11.         Стоимость набораиз 19 основных продуктов питания;

4.12.         Удельный весрасходов в денежных доходах населения, %:

4.12.1.  на покупку товаров;

4.12.2.  на оплату услуг;

4.13.         накоплениесбережений населения во вкладах и ценных бумагах (с учетом акций);

4.14.         Потери из-за забастовок(чел. — дней)

4.15.         Всегоинфекционных заболеваний;

4.16.         Числозарегистрированных преступлений.

5.    Экологические:

5.1.  Радиационное загрязнение;

5.2.  Уровень загрязнение атмосферы (сподразделением на основные загрязнители)

5.3.  Затраты на рекультивацию земли;

5.4.  Уровень загрязнения вод — основнойпараметр содержание в воде растворимого кислорода;

5.5.  Вторичное использование отходов;

5.6.  Оборотное и повторное использованиеводы в производственном водопотреблении;

5.7.  Уровень использованияприродоохранного оборудования (%-ое соотношение оборудования, имеющегоприспособления экологического характера).

5.8.  Использование экологически безопасныхматериалов и технологий (в первую очередь безотходных);

5.9.  Степень соответствия промышленныхобъектов экологическим требованиям, заложенным в законодательстве РФ;

В перспективном развитии хозяйства любой территорииглавной задачей органов власти становится достаточно чёткое видение новых,нетрадиционных путей развития каждого сектора экономики, нахождения новых формих взаимодействия и этому должно помогать продуманная ранжировка объектов приосуществлении прогнозного планирования.


2. Методы диагностики состоянияотраслевых комплексов территорий, применяемые для изучения инвестиционнойактивности в промышленном комплексе.

На сегодняшний день оченьактуальна проблема диагностирования в экономике, т.е. умение различнымиспособами определять экономическое состояние объекта, чтобы иметь чёткое представлениео его инвестиционном потенциале. Понятие диагностики в экономике понимается какопределение экономического состояния объекта.

Всё многообразие факторови условий, определяющих инвестиционный климат на уровне территории, применяемыхпри диагностировании, может быть условно разделено на 2 группы:

общенациональные, включающие конкретно реализуемую экономическую модель реформирования страны, институциональные и общественно-политические факторы и условия общенационального масштаба, развитую и легитимную законодательную базу, конкурентоспособность государства на международном рынке капиталов и др.; региональные – социальные, экономические, налого-фискальные, общественно-политические, экологические, этнокультурные, правовые факторы, действующие в границах территориальных образований различного ранга: крупных экономических районов, макро регионов, субъектов федерации, низовых административно-территориальных образований и др.

В настоящее времясравнительная оценка инвестиционного климата осуществляется на государственном,зональном или региональном уровнях. В первом случае объектами анализа выступаютотдельные государства, во втором – крупные экономические районы или макро регионы,объединяющие субъекты федерации в рамках межрегиональных ассоциаций экономическоговзаимодействия, в третьем – административно-территориальные образования рангасубъекта федерации, которые рассматриваются в качестве «точки» с некоторымиусреднёнными характеристиками.

Если для макро анализаинвестиционной привлекательности территорий усреднённость допустима, то с точкизрения принятия инвестиционных решений относительно конкретного проектанеобходимо учитывать ещё и «микроклимат», играющий далеко не последнюю роль.

При оценке микроклимататерритории принимаются во внимание различные локализованные факторы.

В мировой практикедиагностика отраслевых комплексов проводится несколькими методами, основаннымина использовании различных групп индикаторов.

Всё многообразие методовдиагностики отраслевых комплексов территорий можно подразделить на три большиегруппы:

1.    Методы факторного анализа;

2.    Методы экспертных оценок;

3.    Математические методы.

Факторный анализ необходим,когда исследователь имеет дело с огромным числом различного рода показателей.Суть метода заключается в составлении укрупнённых групп, состоящих из близкихпо смыслу показателей и называемых факторами. Дальнейшая работа ведётся не скаждым показателем в отдельности, а с укрупнённой группой – фактором.

В странах Западной Европыметоды факторного анализа давно уже используются для выделения депрессивных иотсталых регионов. В частности, многолетняя практика этих странсвидетельствует, что первоначально главным критерием отнесения региона ккатегории проблемных являлся высокий уровень безработицы в нём. Показательбезработицы, и ныне один из основных, является в какой-то мере синтетическим.Но обычно «проблемность» определяется по целому комплексу социально-экономическихи экологических показателей. Одни из них характеризуют качество жизнинаселения, другие – уровень экономического развития хозяйства.

На современном этапеисследований при диагностике отраслевых комплексов отдельных территорий должныиспользоваться не только жёстко форматизированные алгоритмы количественныхметодов получения решений, а методы качественного анализа построения вариантныхсценариев. С этой точки зрения, одним из наиболее перспективных является методэкспертных оценок. Главное его преимущество перед экономико-математическиммоделированием заключается в относительной простоте, а также в том, что экспертможет пользоваться не только информацией, основанной на статистическихвременных показателях, но и нерегулярной, разовой информацией сугубокачественного характера. Экспертные методы применяются, как правило, тогда,когда выбор, обоснование и оценка последствий решений не могут быть выполненына основе точных расчётов. Повышение обоснованности рекомендуемых мероприятийпредполагает разносторонний анализ, основанный как на установленииколичественных характеристик изучаемого явления, так и на аргументированныхсуждениях руководителей и специалистов, знакомых с состоянием дел иперспективами развития в различных областях практической деятельности. Принципметода заключается в следующем: отрасли сначала анализируются пофакторно. Затемпо каждому фактору даётся обоснование базы сравнения (выводят среднюю величину,или наиболее часто встречающиеся в совокупности, или срединное значение), еёпринимают за единицу. Остальные значения также переводят в коэффициенты взависимости от конкретного значения и нормативной величины. Сложность данногометода анализа заключается в субъективизме установления критериальныхнормативных индикаторов и взвешенности весов по факторам. Описанный методпозволяет определить рейтинг отраслевых комплексов территорий с точки зренияинвестиционной привлекательности.

Среди многочисленныхразновидностей экспертных методов (например, аналитических, в виде докладнойзаписки; коллективного опроса – «сбора» экспертов, «мозговой атаки», или«управляемой коллективной генерацией идей» и др.) для формирования сценариевразвития экономики регионов нами выбран метод «Дельфи» в сочетании с методом«Интервью».

Метод «Дельфи» относят кодному из наиболее квалифицированных методов экспертной оценки. Онхарактеризуется групповым ответом, получаемым с помощью обработки индивидуальныханкет статистическими методами, и отражает обобщённое мнение участников экспертизы.Это обеспечивает возможность использования многих достоинств и индивидуального,и группового опросов. Индивидуальное суждение каждого из специалистоввыявляется в обстановке, исключающей проведение прямых дебатов инепосредственного влияния мнений других экспертов. В процессе обработкиполученных индивидуальных мнений через соответствующие коэффициенты учитываетсякомпетентность и весомость мнения каждого специалиста.

«Дельфийская процедура»позволяет в значительной мере снять нежелательные психологические аспекты,связанные с соображениями престижности, тенденциозности, давлением авторитетов.Недостаток метода заключается в том, что он не позволяет сталкивать в споре различныемнения и стимулировать тем самым возникающие при личном контакте «генерирование»идей. Кроме того, для проведения экспертизы по методу «Дельфи» требуютсязначительные затраты времени.

Что касаетсякомпетентности экспертов, то тут возможно два подхода: вариант равнойкомпетенции и вариант самооценки, когда эксперт по каждому вопросу оцениваетсвою компетенцию.

По второму вариантувыводы и оценки каждого эксперта при составлении коллективного мнениявзвешиваются по коэффициентам компетентности, указанным ими.

Одним из яркихпрактических примеров применения экспертных методов можно привести опыт США,где составляется ежегодная статистическая карта, отражающая инвестиционнуюпривлекательность отдельных территорий, в которой приводятся сравнительныеданные по всем штатам в виде четырёх обобщённых индексов: экономическойэффективности, деловой жизнеспособности, потенциала развития территорий иусловий налого-фискальной политики. Среди индексов экономической эффективностиоценки территории на первое место выходят показатели занятости населения,уровня доходов, уровня бедности. Среди экологических параметров важны выбросывредных веществ в атмосферу и уровень их обезвреживания. Социальные условия восновном отслеживаются по показателям состояния здоровья и благополучиядетства. Деловая жизнеспособность территории просматривается как через объёмыинвестиций, так и разнообразие структуры хозяйства, а также темпы появления изакрытия предприятий. К этой же группе показателей относят и индикаторы,характеризующие развитие торгового сектора. Особую важность для сравнениятерриторий имеют следующие два раздела карты, позволяющие оценить потенциалроста (человеческие и технологические ресурсы, развитие местной инфраструктуры,финансовые возможности территорий) и налого-фискальные условия. Завершающимзвеном служат параметры региональной политики в плане ответственности территориипо обязательствам, характеристик стратегического плана развития территории,наличие контроля за его выполнением.

В российских условияхнепосредственное использование американского опыта затруднительно по следующимпричинам: российская статистика не располагает всем набором необходимойинформации для составления таких карт. Часть информации отсутствует или недостаточнодетализирована, плохо сопоставима, иногда несёт совсем другой смысловойоттенок; карта описывает статистику бизнес процесса на территории, а дляпривлечения инвесторов нужна его динамика; факторы, которые наиболеесущественны для привлечения инвесторов, такие как природные сырьевые богатстваи производственный потенциал, в карте вообще не рассматриваются.

С учётом изложенногоможно рекомендовать местным властям разработку бизнес прогноза вместогенерального плана развития территории. Представляется, что бизнес-прогнозсоциально-экономического развития территории будет учитывать и такойнемаловажный в методологии сравнительных исследований эволюции регионов фактор,как время. Оно учитывается обычно через одни и те же характеристики по всемсравниваемым территориям, когда берётся одна и та же дата или период времени.Минус подобного подхода в том, что он приходит в противоречие с самим определениемрегиона как целостной системы, складывающейся из взаимодействия различных сил.Взамен может быть предложен широко апробированный в мировой практике «наклонныйсекторный подход». При этом выявлен феномен «циклического резонанса» — интенсификации различных характеристик взаимодействия, последовательно нарастающейсо временем (такой вывод базировался на отслеживании поведения коэффициентакорреляции). Формирование временного лага исходных индикаторов правомерноосуществлять, ориентируясь на дисконтные принципы экономических процедур.

Достаточно специфическимможно назвать метод «следования за лидером». Поскольку различные отраслиобладают различной капиталоёмкостью, сопоставление их по объёму капиталовложенийпредставляется совершенно недопустимым.

Тезис же о том, что болеевысокая капиталоёмкость автоматически означает и более высокую инвестиционнуюпривлекательность отрасли, не совсем правдоподобен, несмотря на довольно частоеи значительное совпадение двух показателей по конкретным отраслям и отдельныминвестиционным проектам.

Так, выявляетсяпринципиальный недостаток самой идеи сопоставления инвестиционнойпривлекательности территорий без сопоставления конкретных отраслей, предприятиякоторых расположены на территории последних: концентрация в различныхтерриториях производств с различной капиталоёмкостью довольно существенноискажает их воздействие на итоговый показатель сравнительной инвестиционнойпривлекательности. Территория с преобладанием, например, топливнойпромышленности всегда будет казаться с этой точки зрения болеепредпочтительным, чем территория с преобладанием, например, пищевой, даже еслиосновной частью топливной промышленности будет вполне бесперспективная добычаугля, а основной частью пищевой – выпуск популярных полуфабрикатов.

Важно учитывать, что всилу значительной территориальной дифференциации, качественно превышающейдифференциацию отраслевую, сопоставление территорий только по динамикекапиталовложений принципиально невозможно. Попытка такого рода неминуемосоздаст иллюзию высокой инвестиционной привлекательности неразвитых территорий,даже минимальные разовые капиталовложения в которые, осуществлённые в последнеевремя, в десятки раз превышают традиционный уровень инвестирования в них.

Поэтому, сопоставляяинвестиционную привлекательность территорий, мы вынуждены мириться спогрешностью вносимой неравномерным размещением отраслей в них с различнойкапиталоёмкостью, как с меньшим по сравнению с высокой территориальнойдифференциацией в целом.

Отраслевая дифференциацияна порядок меньше территориальной, и именно это качественное различие позволяетпри сопоставлении инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйстваопираться только на динамику осуществляемых в них капиталовложений.Погрешность, вносимая изменением структуры цен на инвестиционные товары,потребляемые различными отраслями, представляется пренебрежимо малой.

Таким образом,сопоставление инвестиционной привлекательности отраслей должно опираться толькона показатели динамики капиталовложений без учёта показателей их объёма. Данныйметод очень часто применяется при анализе портфельных инвестиций на уровне территорийи формировании отраслевых предпочтений у стратегических инвесторов в области ценныхбумаг.

Что касаетсяматематических методов, то в 60-е годы в области оценки эффективностикапиталовложений они были главенствующими. Основными методами этой группы можноназвать корреляционный и дисперсионный анализы, методы оптимизации иматематического моделирования, различные методы межотраслевого баланса. Внастоящее время они применяются в комплексе с качественными методами.

           


3. Методика составления рейтинговинвестиционной привлекательности отраслевых комплексов.

Под инвестиционнойпривлекательностью будем понимать совокупность критериев, побуждающих инвестораотноситься с предпочтением к вложению капитала в данную отрасль.

Далее возникает вопрос,кто в сегодняшних условиях реально выполняет функцию инвестора? Проблемасостоит в том, что раньше эту роль в единственном числе играло государство, котороефактически и являлось инвестором, диктовавшим обществу финансовую политику.Сегодня же, когда инвесторов великое множество, а средства у них крайнеограничены, возникают методологические проблемы с оценкой состояния развитияотраслевых комплексов с учётом рыночных индикаторов, характеризующих состояниеспроса и предложения на продукцию комплекса.

Но прежде остановимся натех условиях рынка, которые определяют потенциальный интерес инвесторов кфинансовым вложениям в отечественную промышленность.

Проведём классификациюрынков отраслей. В мировой экономике известно несколько классификацийпромышленных комплексов, ориентированных на оценку сравнительных возможностейотраслей.

Американскаяклассификация отраслевых комплексов:

            На Западе большинствометодик разбивают отраслевые комплексы на 4 группы.

            Каждый отраслевойквадрант характеризуется своими отраслевыми признаками:

«Дойные коровы» — отрасли, производящие высоко прибыльную продукцию, находящиеся на стадии зрелости, имеющие постоянный, устойчивый сбыт. Формирующиеся новые производства имеют хорошие перспективы роста и нуждаются в соответствующих ресурсах для их реализации. «Звёзды» – отрасли, производящие продукцию пока в малых объёмах. В будущем «Звёзды» передут в разряд «Дойных коров», но сегодня на их развитие требуется тратить значительные инвестиции, так как они находятся в стадии роста. «Трудные дети» — бывшие звёзды. Они находятся на стадии насыщения рынка. Можно принимать решение о принципиально новых видах производства, либо вообще прекратить инвестиции в данные отрасли, резко сокращать выпуск продукции и переводить капиталы в первый или второй квадранты. «Собаки» (мёртвый груз) – отрасли, характеризующиеся низкой производительностью и рентабельностью. Находятся на стадии упадка и деньги из этих отраслей надо срочно «перебрасывать» в другие.

Существует многоразновидностей этой модели. Но всеми признается, что на этапе кризиса экономикинет отраслей, относящихся к группе «Звёзд». В этом, собственно говоря,заключается одна из причин спада внутреннего инвестиционного процесса:функционирующие отрасли уже не могут обеспечить высокие темпы развитияэкономики; новые ещё сами требуют государственной поддержки. Задача государствана этом этапе заключается в создании стимулов, содействующих переводу капиталовиз стагнирующих отраслей в перспективные, нуждающиеся в ресурсах для реализациивозможностей роста. Другая задача – способствование совершенствованию экономикив тех отраслях, на которые опираются в своём развитии новые производства.

Для кризисного этапажизненного цикла технологического уклада, в котором прибывает экономика страны,важен анализ устойчивости отраслевых комплексов с позиции оценки возможностейих выживания в будущем. Такой анализ предполагает выявление депрессивных,кризисных и стабильных отраслей промышленности. Существуют несколько подходов ктакой классификации отраслевых комплексов.

             ЕЭС даёт своюклассификацию:

Депрессивная отрасль – отрасль, имеющая нечёткие перспективы, находящаяся в состоянии застоя и по темпам развития близкая к нулю. Доходы в ней намного ниже средних по промышленности. Кризисная отрасль – отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов производства Стабильная отрасль – отрасль, экономическое положение которой довольно устойчиво, и имеются перспективы роста выше среднеотраслевого.

Естественно имеются иотечественные классификации. Они похожи на американскую и другие зарубежныемодели. Например, вводится 4 категории отраслей, характеризующих фазы жизненногоцикла технологического уклада:

Нарождающаяся отрасль – отрасль, где основные продукты и технологии ещё находятся в процессе лабораторных исследований или опытных производств, в связи с чем вложения в отрасль, находящуюся на этой стадии, носят характер повышенного финансового риска и с позиции обычного инвестора являются менее предпочтительными. К растущим относятся отрасли, где продукция в перспективе будет пользоваться опережающим спросом. Для стадии стабильного развития отрасли характерна устойчивая работа предприятия и уровень доходности равен среднему в экономике страны. Увядающие отрасли – производящие устаревшую продукцию и работающие на устаревшей технологии.

На мой взгляд, наиболееприближена к российским условиям следующая классификация — все отраслиразбиваются на 5 групп:

Кризисная отрасль – отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов производства; Депрессивная отрасль – отрасль, которая имеет неясные перспективы развития, находится в состоянии застоя. Темпы развития и доходы в ней близки к нулю; Стабильная отрасль – отрасль, имеет устойчивый и перспективный рост, который должен быть выше среднего по стране; Перспективная отрасль – это, прежде всего отрасль, обладающая потенциалом развития, имеющая инвестиции под чёткие, целенаправленные комплексные программы. Также она характеризуется малым объёмом производства (т.е. в настоящий момент находится в стадии зарождения), но в скором будущем может иметь наибольший эффект от вложения денежных средств Отрасль, находящаяся в стадии роста имеет в настоящий момент наибольшую рентабельность. Предприятия отрасли работают на полную мощность и не имеют проблем со сбытом своей продукции. В экономике страны, находящейся на стадии кризиса их обычно нет.

Недостатком всехвышеперечисленных классификаций является использование разного набораиндикаторов для характеристики устойчивости отраслевых комплексов к кризиснымявлениям. Анализ ситуации в отраслевых комплексах на региональном уровнепредопределяет необходимость сравнения возможностей отраслей, что вынуждаетпризнать наиболее приемлемой классификацию, в основу которой заложены параметрыспада объёмов производства и роста цен. Согласно данной классификации кризисныеотрасли характеризует резкое снижение производства при большом росте цен;депрессивные – резкое снижение производства при небольшом росте цен; стабильные– небольшой рост цен и небольшое снижение производства; растущие – увеличениеобъёмов производства при стабильных или постепенно увеличивающихся ценах;перспективные – малый объём и медленный рост производства и очень дорогаяпродукция ввиду её новизны.

Использование для анализаценового фактора обуславливает выделение группы инфляционных отраслей, длякоторых характерен значительный рост цен при небольшом спаде производства.

На основании изученнойлитературы и имеющейся статистической информации, а также показателей,изложенных в пункте 2.1, я предлагаю следующую схему диагностики отраслевыхкомплексов отдельных территорий для получения рейтингов инвестиционной привлекательности,как административных округов, так и отраслевых комплексов внутри них с учётомэкономических, социальных и экологических факторов.      

            Схема применения методов:

Корреляционный анализ Факторный анализ Метод экспертных оценок Дисперсионный анализ

Благодаря ихиспользованию мы от большого количества начальных признаков переходим кограниченной группе независимых показателей, по которым можем производить мониторинг.Данный комплекс методов позволяет:

1.    рассматривать сколь угодно большойкомплекс начальных показателей;

2.    производить математически строгуюобработку информации, что даёт возможность избегать субъективизма при анализе;

3.    рассматривать множество вариантовподходов, отражающих часто не только разные точки зрения научных исследований,но и меняющиеся во времени позиции государственных органов.


Анализинвестиционной привлекательности предприятий.

1.Составление рейтингов предприятий отрасли народного хозяйства по инвестиционнойпривлекательности.

Не ставя себе задачуопределить наиболее верный метод диагностики, я рассмотрел несколько вариантов,характеризующих подходы к этой проблеме.

Исходная базаформировалась из показателей динамического ряда, начиная с базового 1990 года и заканчивая 2001 годом в сопоставимых ценах конечного года. Рассматривалисьобъёмы производства продукции предприятий, численность занятого персонала,финансовые результаты, данные об экспорте продукции, среднемесячная заработнаяплата персонала и другие показатели. Наряду с этим в исходную базу были такжевключены расчётные показатели: среднегодовые темпы роста объёмов производства,доля произведённой продукции, экспортированной за пределы РФ, среднегодовыетемпы изменения численности занятого персонала, среднегодовые темпы изменениясреднемесячной заработной платы, а также данные по рентабельности производстваи производительности труда.

Для проверки выдвинутыхгипотез была выбрана отрасль «Цветная металлургия».

По каждому предприятию изтаблицы были рассчитаны показатели, указанные в пункте 2.1, касающиесяэкономических и финансово-промышленных факторов. А факторы, определяющиеуровень деловой инфраструктуры, социальные и экологические факторы, которые посвоей сути являются фоновыми, были рассчитаны на весь округ. Из исходной базыблагодаря применению методов корреляционного анализа были исключены сильнокоррелированные признаки, и база данных стала включать определённые признакидля каждого объекта.

На втором этапе полученная база данных былапроанализирована методами факторного анализа с целью установления общихзакономерностей, определяющих сущность изучаемого явления и заменой группыкоррелированных показателей расчётной синтетической величиной по каждомуфактору.

На третьем этапе были интерпретированы полученныеданные – оценен инвестиционный потенциал отрасли, и даны рекомендации поповышению инвестиционной привлекательности предприятий, в нее входящих.


Таблица 1

Стартовыеусловия вхождения территории в рынок

№ п/п Название территории Площадь, тыс. кв. км. Численность населения, млн. чел. Инвестиции в основной капитал, млрд. руб. Объем внешней торговли, млрд. долл. 1 Свердловская область 194,7 4,7 15,9 3,2 2 Курганская область 71,5 1,1 1,4 0,7 3 Тюменская область 1435,0 3,2 5,8 7,2 4 Ханты-Мансийский автономный округ 534,8 1,3 2,9 3,8 5 Ямало-Ненецкий автономный округ 750,0 0,5 1,7 3,1 6 Челябинская область 87,9 3,7 4,6 2,7

В таблице 1 приведены данные, характеризующиестартовые условия вхождения территорий Уральского Федерального Округа в рынок.Они характеризуют объективные и субъективные предпосылки, сложившиеся к началуреформ. Эти предпосылки способствуют, или наоборот, препятствуют трансформационнымпроцессам.

Обращает на себя внимание неравномерность развитиятерриторий. Если отнести инвестиции в основной капитал к населениюсоответствующего субъекта федерации, то мы увидим что у двух лидеров(Свердловская область и Ямало-Ненецкий автономный округ) этот показательпримерно в три раза выше, чем у остальных субъектов.

еще рефераты
Еще работы по экономической теории