Реферат: Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика
РЕФЕРАТ
По дисциплине «Макроэкономика»
Тема работы: «Кредитно-денежная система икредитно-денежная политика»
Курс 3
Семестр 5
№ группы 5-3519
Студентка Смирнова А.В.
Дата выполнения контрольногозадания 16.04.2003
Преподаватель к.э.н.
Москва
2003 г.
Содержание
Введение… 3
1. Деньги и их функции. Понятие и типы денежных систем… 5
1.1. Счетная единица… 6
1.2. Средство обмена… 6
1.3. Средство сохранения ценности… 7
1.4. Средство платежа… 7
1.5. Денежное обращение… 8
2. Сущность, функции и формы кредита… 11
2.1. Формы кредита… 12
3. Структура современной кредитно-денежной системы… 15
3.1. Центральный банк… 15
3.2. Коммерческие банки… 16
3.3. Специализированные кредитно-финансовые институты… 17
4. Денежная масса и ее структура. Денежные агрегаты… 19
5. Мультипликационное расширение банковских депозитов… 23
6. Основные направления кредитно-денежной политики Центральногобанка 27
6.1. Операции на открытом рынке… 27
6.2. Учетно-процентная (дисконтная) политика… 28
6.3. Регулирование обязательной нормы банковскогорезервирования… 29
6.4. Виды кредитно денежной политики… 29
Заключение… 33
ЛИТЕРАТУРА… 34
/>Введение
Деньги представляют собойнеотъемлемый элемент нашей повседневной жизни. Современный человек не можетпредставить себе рыночную экономику без денежного обращения. Однако деньги –это продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе хозяйственнойжизни общества, и их появление стало огромным шагом вперед по преодолениюузости бартерного обмена.
В процессе историческогоразвития формы денег претерпевали серьезную эволюцию. Первоначально в качестведенег обращались товарные деньги, которые исполняли функции денег, а такжепродавались и покупались как обычный товар (например, раковины, какао-бобы,пушнина, ювелирные украшения, и, наконец, золото и серебро). Позднее вобращении появились символические деньги, затраты на производство которыхзначительно уступали их покупательной способности в качестве денег (бумажныеденьги, разменные монеты). Дальнейшее развитие торговли привело к появлениюкредитных денег, которые представляли собой обязательства вначале физическихлиц, фирм, а затем и банков.
Предприниматели в своейхозяйственной деятельности постоянно имеют дело с денежными единицами своейстраны и иностранных государств. Деньги историческая категория, присущаятоварному производству. Бальзак утверждал, что «деньги — это шестоечувство, позволяющее нам наслаждаться пятью остальными». Более строго исухо определяют их экономисты. А. Смит назвал деньги «колесомобращения», К… Маркс — «всеобщим эквивалентом».
Россия все болеевключается в мировое хозяйство. Она стала членом Международного ВалютногоФонда, группы Международного банка реконструкции и развития. Европейского банкареконструкции и развития. Всемирной торговой организации.
Современнаякредитно-денежная система представляет собой результат длительногоисторического развития и приспособления кредитных институтов к потребностямразвития рыночной экономики.
Теории спроса ипредложения денег, равновесия на денежном рынке дают научную основу дляпроведения обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной настабилизацию экономического развития.
В ходе изучения проблемыкредитно-денежной политики были поставленыследующие задачи:
1. Показать и изучить структурусовременной кредитно денежной системы. Раскрыть систему денежного обращения.
2. Рассмотреть роль коммерческих банковв изменении предложения денег в экономике.
3. Выяснитьмеханизм проведения Центральным банком кредитно-денежной или монетарнойполитики.
1. Деньгии их функции. Понятие и типы денежных систем
Деньги по определению,обладают абсолютной ликвидностью. На языке экономической теории это означает,что издержки обмена денег на какие-либо другие блага равны нулю.
Природа современных денегтакова. С одной стороны, государство выпускает в обращение деньги как законноесредство платежа в экономике. Предложение денег (денежную массу) обеспечиваетпо согласованию с правительством Центральный банк страны. В таком случае,современные деньги представляют собой декретные деньги, которые правительствопровозглашает обязательным для приема при обмене и в качестве законного способауплаты долгов.
С другой стороны, населениестраны воспринимает выпускаемые в обращение бумажные деньги как общепризнанноесредство обмена. Люди признают за «кусками бумаги» способность играть рольденег в экономике, поскольку они доверяют правительству, полагая, что оно небудет злоупотреблять своим монопольным положением эмитента денег и сохранитбумажные деньги редким благом. Поэтому говорят, что современная денежнаясистема носит фидуциарный характер (от лат. fiducia – сделка, основанная на доверии)[1].
В экономике странынаселение предъявляет спрос на деньги, поскольку они выполняют важные функции. Именно благодаря этим функциямнаселение и ценит деньги. Следует выделить четыре основных функции денег:счетная единица, средство обмена, средство сохранения ценности и средствоплатежа. Рассмотрим эти функции подробнее.
1.1. Счетнаяединица
В бартерной экономике,где нет места деньгам, торговля ведется по относительным ценам товаров(ценность овцы выражается через топоры, ценность которых, в свою очередь, выражаетсячерез пшеницу, ценность которой можно выразить через овец и т. д.). Чем большетоваров вовлекается в обмен, тем больше количество относительных цен. Поэтомуобъективно требуется своеобразная «мерная линейка», единая мера ценности всехдругих товаров, роль которой выполняют деньги. С появлением денег цены всехтоваров получают денежное выражение. Цена — это пропорция обмена товаров на деньги.
1.2. Средствообмена
В бартерной экономикенеобходимо двойное совпадение потребностей для заключения сделок: человек,торгующий яблоками, сможет обменять их на груши, только, если он встретиттакого продавца, располагающего грушами, которому нужны яблоки. Эта проблемастановится все более сложной по мере роста числа товаров и продавцов. Деньги прекраснорешают эту проблему. Они становятся посредниками в товарообменных сделках.Формула бартерного обмена «Товар-Товар» превращается в формулу товарного обмена«Товар-Деньги-Товар». Первоначально в функции средства обмена выступали реальныетоварные деньги — слитки золота и серебра, которые необходимо было делить,взвешивать, устанавливать пробу. Позднее люди перешли к использованию монет, т.е. слитков денежного металла определенного веса, пробы и формы с печатьюгосударства, удостоверяющей их подлинность. Это экономило трансакционныеиздержки, но полноценные монеты в обращении стирались и обесценивались, чтопривело, в конечном счете, к их замене символическими деньгами — бумажнымикупюрами различного достоинства.
Первые бумажные деньгипоявились в Китае еще в ХII веке, а в России бумажные деньги, которые называлисьассигнациями, были выпущеныпри Екатерине II. Бумажные деньги — это очень удобное средство обмена. Если деньгиредки, т. е. их предложение носит ограниченный характер, то они имеют ценностьи люди могут бумажными деньгами платить при покупках товаров и по своимобязательствам.
1.3. Средствосохранения ценности
Люди хранят своебогатство в форме различных активов и деньги являются одним из таких активов. Деньгипозволяют сохранить ценность богатства, служат его накоплению, хотя их ценностьможет со временем меняться. Но то же самое мы можем сказать и о других активах,которые используются для сохранения ценности. Кроме того, если сравнить деньгис акциями или недвижимостью, то можно сказать, что деньги — относительно безрисковыйактив и достаточно надежная форма хранения богатства в отсутствие инфляции.
1.4. Средствоплатежа
В денежной форме можетфиксироваться величина обязательств и долгов; поэтому деньги служат средствомплатежа. В этой роли деньги используются, когда наблюдается несовпадение повремени покупок и продаж, т. е. товары продаются в кредит. Инструментом,обслуживающим кредитные сделки, является вексель — безусловное долговоеобязательство. Имея в своих активах векселя различных фирм, банки могли на ихоснове выпускать собственные векселя — банкноты, которые превращали банки вдолжников: банкноты могли быть погашены за счет имущества банков. Такимобразом, появились кредитные деньги, получившие широкое хождение.
Следовательно, деньгипредставляют собой ведущий актив, который выполняет четыре главные функции, нопри этом, в отличие от других активов (например, акций, облигаций и т. п.), неприносит дохода своему владельцу. Отсутствие дохода является платой за высокуюликвидность денег.
Важно еще разподчеркнуть, что в современном мире деньги утратили свою товарную природу.Золото перестало выполнять роль денег поскольку из золота не чеканят монет,пускаемых в обращение; оно не служит счетной единицей при определении товарныхцен и не является денежным металлом для накопления богатства (государствадержат золото в своих резервах прежде всего как высоколиквидный товар, которыйможно легко продать на мировом рынке). Экономисты назвали демонетизацией уходзолота из обращения и прекращение выполнения им роли денег.
1.5. Денежноеобращение
Деньги в экономикесовершают непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своихвладельцев. Это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг,называется денежным обращением. Оно обслуживает реализацию товаров, а такжедвижение финансового капитала.
В мире существуютразличные системы денежного обращения, которые сложились исторически изакреплены законодательно каждым государством. К важнейшим компонентам денежнойсистемы относятся:
1) национальная денежнаяединица (доллар, рубль, евро, и т. д.), в которой выражаются цены товаров иуслуг;
2) система кредитных ибумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежнымисредствами в наличном обороте;
З) система эмиссии денег,т. е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;
4) государственныеорганы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.
Деньги имеют троякоеназначение и служат:
1) всеобщимплатежным средством — при расчетах по международным балансам, главным образомпо платежному;
2) всеобщимпокупательным средством деньги используются при прямой покупке товаров заграницей и оплате их наличными (например, при неурожае);
3) материализациейобщественного богатства — средство перенесения национального богатства из однойстраны в другую при взимании контрибуции, репараций, или предоставлении займов.[2]
Историческисформировались такие разновидности систем обращения металлических денег какбиметаллизм и монометаллизм. Биметаллизм, базирующийся на использовании вкачестве денег двух металлов — золота и серебра, существовал в ряде странЗападной Европы в ХVI-ХIХ вв.
Но в конце ХIX в. обесценение серебра, вызванноеизменением условий его производства, привело к резкому изменению соотношениястоимости серебра и золота, в результате чего золотые монеты были вытеснены изобращения. В итоге избыток серебряных монет вызвал прекращение их чеканки. В результатебиметаллизм уступил место монометаллизму, когда в качестве денежного материаластал использоваться лишь один металл — золото, а бумажные и кредитные деньгисвободно обменивались на этот металл.
Известны три разновидностимонометаллизма:
- золотомонетныйстандарт, который существовал вплоть до первой мировой войны и характеризовалсяобращением золотых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег назолото;
- золотослитковыйстандарт, который был введен в Англии и Франции в годы первой мировой войны ипредусматривал возможность обмена знаков стоимости на золото только лишь попредъявлению суммы, соответствующей цене стандартного слитка золота;
- золотодевизныйстандарт, введенный в 20-х гг. в большинстве других стран, когда банкноты былоразрешено менять на иностранную валюту (девизы), разменную на золото.[3]
Мировой экономическийкризис 1929—1933 гг. положил конец эпохе монометаллизма. С 30-х гг. ХХ в. взападных странах постепенно формируется система неразменных кредитных денег. Кее отличительным чертам следует отнести: господствующее положение кредитныхденег; демонетизацию золота, т. е. уход его из обращения; отказ от обменабанкнот на золото и отмена их золотого содержания; усиление эмиссии денег вцелях кредитования частного предпринимательства и государства; значительноерасширение безналичного оборота: государственное регулирование денежногообращения.
2. Сущность,функции и формы кредита
В рыночной экономикенепреложным законом является то, что деньги должны находиться в постоянномобороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средствапоступают на рынок ссудных капиталов, аккумулируются в кредитно-финансовыхучреждениях, а затем пускаются в дело, размещаются в тех отраслях экономики,где есть потребность в дополнительных капиталовложениях.
Кредит представляет собойдвижение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратности иплатности. Хотя кредит зародился еще в рабовладельческом обществе, когда деньгипредоставлялись в долг ростовщиками, он получил наибольшее развитие вкапиталистическом хозяйстве.
Кредит выполняет важные функциив рыночной экономике.
1. Исторически кредит позволилсущественно раздвинуть рамки общественного производства по сравнению с теми,которые устанавливались наличным количеством имеющегося в той или иной странепредложения денег, т. е. золотых монет в тот период.
2. Кредит выполняетперераспределительную функцию. Благодаря ему частные сбережения, прибылипредприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляются вприбыльные сферы экономики.
3. Кредит содействует экономиитрансакционных издержек. В процессе его развития появляются разнообразныесредства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки,различные виды счетов, депозитные сертификаты), происходит опережающий ростбезналичного оборота, ускорение движения денежных потоков.
4. Кредит выполняет функцию ускоренияконцентрации и централизации капитала. Кредит активно используется вконкурентной борьбе, содействует процессу поглощений и слияний фирм.
2.1. Формыкредита
В процессе историческогоразвития кредит приобрел многообразные формы, основные из которых — этокоммерческий и банковский кредит.
Коммерческий кредит — это кредит, предоставляемыйпредприятиями, объединениями и другими хозяйственными субъектами друг другу.Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме, прежде всего, путемотсрочки платежа. В большинстве случаев коммерческий кредит оформляетсявекселем.
Широкому использованиюкоммерческого кредита препятствует то, что он ограничен размерами резервногофонда предприятия-кредитора; будучи предоставлен в товарной форме, он не может,например, использоваться для выплаты заработной платы; наконец, он может бытьпредоставлен лишь предприятиями производящими инвестиционные товары, темпредприятиям, которые их потребляют, а не наоборот.
Эта ограниченностькоммерческого кредита преодолевается путем развития банковского кредита.
Банковский кредит — это кредит, предоставляемый кредитно-финансовымиучреждениями (банками, фондами, ассоциациями) любым хозяйственным субъектам(частным предпринимателям, предприятиям, организациям и т. п.) в виде денежныхссуд. Банковские кредиты делятся на:
- краткосрочные (до1 года);
- среднесрочные (от1 года до 5 лет);
- долгосрочные(свыше 5 лет).
Эти кредиты могутобслуживать не только обращение товаров, но и накопление капитала.
Преодолев ограниченностькоммерческого кредита по направлению, срокам и суммам сделок, банковский кредитпревратился в основную и преимущественную форму кредитных отношений.
Существуют другиераспространенные формы кредита.
Межхозяйственныйденежный кредитпредоставляется хозяйствующими субъектами друг другу путем, как правило,выпуска предприятиями и организациями акций, облигаций и других видов ценныхбумаг. Эти операции получили название децентрализованного финансирования(выпуск акций) и кредитования (выпуск облигаций и других ценных бумаг)предприятий.
Потребительскийкредитпредоставляется частным лицам на срок до 3 лет при покупке, прежде всего,потребительских товаров длительного пользования. Он реализуется или в формепродажи товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины, или в формепредоставления банковской ссуды на потребительские цели. За использование потребительскимкредитом взимается, как правило, высокий реальный процент.
Ипотечный кредит предоставляется в виде долгосрочныхссуд под залог недвижимости (земли, зданий). Инструментом предоставления такихссуд служат ипотечные облигации, выпускаемые банками и предприятиями. Ипотечныйкредит используется для обновления основных фондов в сельском хозяйстве,финансирования жилищного строительства и т. п.
Государственныйкредитпредставляет собой систему кредитных отношений, в которой государство выступаетзаемщиком, а население и частный бизнес — кредиторами денежных средств.Источником средств государственного кредита служат облигации государственныхзаймов, которые могут выпускаться не только центральными, но и местнымиорганами власти. Государство использует данную форму кредита, прежде всего дляпокрытия дефицита государственного бюджета.
Международныйкредитпредставляет собой движение ссудного капитала в сфере международныхэкономических отношений. Международный кредит предоставляется в товарной илиденежной (валютной) форме. Кредиторами и заемщиками являются банки, частныефирмы, государства, международные и региональные организации.
3. Структурасовременной кредитно-денежной системы
Современная кредитносистема представляет собой результат длительного исторического развития иприспособления кредитных институтов к потребностям развития рыночной экономики.С институциональной точки зрения, кредитно-денежная система представляет собойкомплекс валютно-финансовых учреждений активно используемых государством вцелях регулирования экономики.[4]
В современной кредитнойсистеме выделяются три основных звена: Центральный банк; коммерческие банки;специализированные кредитно-финансовые институты.
3.1. Центральныйбанк
Главенствующее положениев кредитно-денежной системе занимает Центральный банк, который называют «банкомбанков». В разных странах Центральные банки исторически выделились из массыкоммерческих банков, как главные эмиссионные центры, т. е. государствопредоставило им исключительное право эмиссии банкнот. Некоторые из Центральныхбанков были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральныйбанк. Резервный банк Австралии), другие были национализированы после Второй мировойвойны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады, Банк Нидерландов).Некоторые Центральные банки до сих пор существуют на основе смешаннойгосударственно-частной собственности (например, Федеральная резервная системаСША, возникшая в 1913 г.). Центральный банк России был создан в 1991 г. идействует в соответствии с Законом о Центральном банке.
Центральные банкивыполняют ряд важных функций, среди которых следует выделить:
— эмиссию банкнот;
— хранениегосударственных золотовалютных резервов;
— хранение резервногофонда других кредитных учреждений;
— денежно-кредитноерегулирование экономики;
— поддержание обменногокурса национальной валюты;
— кредитованиекоммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственныхучреждений;
— проведение расчетов ипереводных операций;
— контроль задеятельностью кредитных учреждений.
3.2. Коммерческиебанки
Коммерческие банкипредставляют собой главные «нервные» центры кредитно-денежной системы.Современный коммерческий банк является кредитно-финансовым учреждениемуниверсального характера. На ранних этапах развития банковского делакоммерческие банки обслуживали преимущественно торговлю, кредитовалитранспортировку, хранение и другие операции, связанные с товарным обменом. Внастоящее время коммерческие банки способны предложить своим клиентам до 200видов разнообразных банковских услуг. Конституирующие операции коммерческихбанков подразделяются на:
— пассивные (приемдепозитов, т. е. привлечение средств клиентов);
— активные (выдачакредитов, т. е. размещение средств).
Прибыль банков формируетсякак разница между суммой процентов, получаемых ими по выданным кредитам, исуммой процентов, уплачиваемых ими по депозитам.
Кроме того, коммерческиебанки осуществляют денежные платежи и расчеты, могут заниматься посредническимиоперациями (по поручению клиента на комиссионной основе), к которым относятся,например, обязательства по торговым сделкам или предоставление финансовыхгарантий. Банки также осуществляют доверительные операции (т. е. банкипринимают на себя функции доверенного лица и выполняют в этом качестве операциипо управлению имуществом, ценными бумагами клиентов). В последние десятилетияважной тенденцией в развитых странах стало дерегулирование финансовых рынков,выразившееся в смягчении или полной отмене ограничений и запретов в области финансовойдеятельности. В частности, были отменены ограничения на территориальнуюэкспансию банков, на предельный уровень ставок и тарифов по различнымоперациям, появилась возможность использования новых финансовых инструментов иновых видов обслуживания. Все это привело к резкому усилению конкуренции вбанковском секторе экономики.
3.3. Специализированныекредитно-финансовые институты
Особое место всовременной рыночной экономике занимают специализированные кредитно-финансовыеинституты, такие, как пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды,инвестиционные банки, ипотечные банки, ссудно-сберегательные ассоциации и т. п.Аккумулируя громадные денежные ресурсы, эти институты активно участвуют впроцессах накопления и эффективного размещения капитала. Суммарные активы всехэтих специализированных кредитно-финансовых учреждений США почти вдвоепревышают активы коммерческих банков.
Таким образом, ведущуюроль в кредитной системе занимает Центральный банк, который относительнонезависим, но согласует с правительством проводимую кредитно-денежную политику,является монополистом в вопросах эмиссии денег и регулирует деятельность каккоммерческих банков, так и специализированных кредитно-финансовых институтов.
4. Денежнаямасса и ее структура. Денежные агрегаты
Чуть ранее уже былосказано, что предложение денег в экономике исходит от Центрального банка,являющегося монополистом в вопросе эмиссии денег. Однако, следует все жеуточнить, что включается в структуру денежной массы, как измеряется ее величина?Поскольку деньги выполняют функцию средства обмена при совершении сделок вэкономике, то в простой модели экономики предложение денег сводится к величинеактивов, служащих этой цели (например, измеряется количеством золотых монет,выпущенных государством). Но в сложной реальной экономике ответ на этот вопросне столь однозначен. Прежде всего, надо определить понятие денежной массы.
Денежная масса — это совокупность наличных ибезналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товарови услуг в экономике, которыми располагают частные лица, институциональные собственники(предприятия, объединения, организации) и государство[5].
В структуре денежноймассы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реальнообслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежныенакопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетнымисредствами. Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и несовпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя,считающего деньгами, прежде всего, наличные средства — бумажныеденьги и мелкую разменную монету. На деле, основная часть сделок междупредприятиями и организациями, даже в розничной торговле, совершается вразвитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результатенаступила эра банковских денег — депозитов, которые обслуживаютсятакими инструментами какчеки, кредитные и депозитные карточки, чеки для путешественников и т. п. Этиинструменты расчетов позволяют распоряжаться безналичными деньгами.При оплате товара или услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку,приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавцаили выдать ему наличные.
Вместе с тем, в пассивнуючасть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзянепосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речьидет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах вкоммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, краткосрочныхгосударственных облигациях, акциях инвестиционных фондов, которые вкладываютсредства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленныекомпоненты денежной массы получили общее название «квази-деньги» (от латинскогоquasi — как будто, почти). «Квази-деньги»представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуреденежной массы.
Экономисты называют «квази-деньги»ликвидными активами. Если наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, толиквидность «квази-денег» не абсолютна. Вы не можете, например, расплатитьсяденьгами со срочного счета или акцией за покупки в магазине или проезд натранспорте. В то же время, «квази-деньги» действительно относятся к ликвиднымвидам богатства, поскольку срочные вклады, а так же некоторые виды акций иоблигаций можно превратить в наличные деньги, хотя и с определеннымитрансакционными издержками.
Расположив компонентыденежной массы по степени убывания ликвидности, можно выделить несколькоденежных агрегатов — показателей денежной массы. Наиболее ликвидным денежнымагрегатом является агрегат МО, который включает наличные деньги вобращении. Аналогичным по ликвидности денежным агрегатом является агрегат М1,который объединяет наличные деньги и деньги на текущих счетах (счетах «довостребования»), которые могут обслуживаться с помощью чеков. Чекпредставляет собой ценную бумагу, содержащую приказ владельца счета в кредитномучреждении о выплате держателю чека по его предъявлении указанной в нем суммы.Агрегат М1 называют «деньгами в узком смысле слова» или «деньгами для сделок». Депозитына текущих счетах выполняют все функции денег и могут быть легко превращены вналичные.
Менее ликвидным денежнымагрегатом является агрегат М2. Это «деньги в широком смысле слова»,которые включают в себя все компоненты агрегата М1 плюс деньги на срочных исберегательных счетах коммерческих банков, депозиты в специализированныхфинансовых институтах. Владельцы срочных счетов получают более высокий процент,по сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенногоусловием вклада срока. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательныхсчетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство,хотя потенциально они могут быть использованы для расчетов. Существует такжепонятие расширенного денежного агрегата М2Х, включающего дополнительно депозитыв иностранной валюте.
Еще менее ликвиднымденежным агрегатом является агрегат М3, который образуется путемдобавления к агрегату М2 депозитных сертификатов банков, облигацийгосударственного займа, других ценных бумаг государства и коммерческих банков.
Различие между агрегатомМ1 и остальными денежными агрегатами заключается, прежде всего, в том, что вагрегаты М2 и М3 включены «квази-деньги», которые затруднительно использоватьдля сделок, нелегко перевести в наличные.
Следует отметить, что внашей стране вплоть до начала 1990-х гг. денежные агрегаты не рассчитывались ине использовались. Но с переходом к рыночной экономике Центральный банк России,Министерство финансов и другие государственные учреждения кредитно-денежнойсферы стали активно использовать рассмотренные выше денежные агрегаты приосуществлении макроэкономической политики.
5. Мультипликационноерасширение банковских депозитов
Анализ структуры денежноймассы, проведенный в предыдущем разделе, показал, что в состав денежной массывходят не только наличные деньги, количество которых жестко регулируется состороны Центрального банка, но и деньги на текущих и срочных счетах вкоммерческих банках. Это свидетельствует о том, что предложение денег зависитне только от политики Центрального банка, но и от действий коммерческих банков.
Рассмотрим подробнее ролькоммерческих банков в изменении предложения денег в экономике. Вначалепредставим себе, что банки занимаются только пассивными операциями: онипривлекают деньги клиентов на депозиты, но не выдают кредитов. Следовательно,банки не могут начислять проценты на депозиты. Привлеченные на депозитыденежные средства, не выданные в качестве кредитов, становятся банковскимирезервами. В упрощенном случае, когда банки не выдают кредиты (хотя этотрудно представить, так как противоречит интересам банков), но получают депозиты,направляемые в резервы, мы имеем систему 100%-го банковского резервирования.
Такая система (если быона существовала) позволила бы банкам чувствовать себя очень уверенно — онимогли бы вернуть деньги клиентам, даже если бы последние одновременнообратились за ними в банки. Однако банкиры уже давно обратили внимание на то,что вкладчики не обращаются одновременно в банки с просьбой о снятии денег сосчетов (за исключением периодов крупных финансово-экономических потрясений).Кроме того, у банков появляются все новые вкладчики и, таким образом, новыедепозиты. Все это позволяет банкам лишь часть по лученных депозитов держать насчетах в качестве резервов, а остальную сумму — направлять на кредитованиеэкономики и получать процентные платежи. Такая система называется частичнымбанковским резервированием.
В условиях частичногобанковского резервирования коммерческие банки могут создавать новые деньги,когда они выдают кредиты. Однако, когда должники (население и фирмы) возвращаютэти кредиты, новые деньги «уничтожаются» и денежная масса снова сокращается.
Более подробно процесссоздания новых денег банками можно проследить на следующем примере. Допустим,что вкладчики (население и фирмы) поместили в качестве депозитов на счетаСбербанка сумму 100 млн. руб. Часть полученной суммы банк обязан хранить вкачестве резерва, который предназначается как для покрытия текущих расходовбанка, так и для снижения степени риска неуплаты по обязательствам. Минимальныепределы обязательного резервного фонда банков устанавливаются в странах срыночной экономикой законодательно, и за выполнением этих требований следитЦентральный банк, что играет важную роль в регулировании предложения денег(норма обязательных резервов, рассчитываемая как отношение резервов кдепозитам, колеблется от З до 20%). Если норма обязательных резервов составляет5%, то это значит, что Сбербанк обязан направить 5 млн. руб. из полученных 100млн. руб. депозитов в Фонд обязательного резервирования, а остальные 95 млн.руб. могут быть выданы клиентам в качестве кредитов. При выдаче кредита банкпереводит соответствующую сумму на текущий счет, которым в любой момент можетвоспользоваться клиент или выплачивает ее наличными. Результатом этих действийбанка стало появление новых денег в размере 95 млн. руб. Собственно говоря,действия банка были очень просты: из сейфов банка были извлечены 95 млн. руб.(там они не являлись деньгами) и переданы клиентам — перевод на текущий счетили выдача наличными уже делает эту сумму новыми деньгами.
В то же время, необходимоучесть, что, когда срок кредита истечет и все 95 млн. руб. будут возвращеныбанку клиентами, настолько же уменьшится количество денег в обращении. Деньги включаются в составденежной массы только тогда, когда их держат за пределами банковской системы.
Однако, следует учесть,что процесс создания новых денег не ограничивается одним банком. В любой странес рыночной экономикой функционирует большое число коммерческих банков.Интересно проследить, какой эффект на изменение предложения денег оказывает в системекоммерческих банков первоначальный депозит в Сбербанке.
Допустим, что клиентыСбербанка, получившие кредит в сумме 95 млн. руб., уплатили эти деньгиразличным физическим и юридическим лицам за предоставленные товары и услуги, апоследние поместили вырученные деньги на депозитные счета в Московскиймуниципальный банк. Увеличение депозитов в последнем на 95 млн. руб. позволяетему выдать новые кредиты. При этом банк обязан направить в резервный фонд 4,75млн. руб. (согласно установленной норме обязательных резервов 5%) и,следовательно, новые кредиты могут быть предоставлены на сумму 90,25 млн. руб.,а общий прирост предложения денег (с учетом операций этих двух банков) составит185,25 млн. руб.
На следующем этапехозяйственные агенты, получившие в качестве платежей за товары и услуги эти90,25 млн. руб., вновь помещают их на депозиты, скажем, в МосковскийСберегательный банк, который теперь может расширить сумму выданных кредитов на85,74 млн. руб. (с учетом того, что 4,51 млн. руб. должны быть направлены врезервный фонд этого банка). Это увеличивает общую сумму новых денег, созданныхбанками, до 270,99 млн. руб.
Логика рассуждений ведетнас к следующему выводу: процесс создания новых денег будет продолжаться напоследующих этапах увеличения депозитов в системе банков, но до определенногопредела. Этот предел рассчитывается как предел бесконечной убывающейгеометрической прогрессии:
Таким образом, при уровнерезервных требований 5%, первоначальный депозит 100 млн.руб. породил мультипликационныйэффект расширения банковских депозитов, что привело, в конечном счете,к приросту предложения денег.Конкретно оценить масштабы расширения денежноймассы в результате создания банками новых денег позволяет депозитныймультипликатор.
Следовательно, модельпредложения денег позволяет рассчитать денежный мультипликатор и показать, чтовеличина денежного предложения находится в прямой зависимости от денежной базы(сумма денежных средств у населения – наличность — и резервов коммерческихбанков), в обратной зависимости от нормы банковского резервирования и в прямойзависимости от коэффициента депонирования денег (отношение наличности кдепозитам).
Важным выводом,вытекающим из анализа модели предложения денег, является то, что Центральныйбанк не в состоянии полностью контролировать предложение денег в стране. Он,конечно, может жестко регулировать денежную базу, но не может регламентироватьфактическую норму банковских резервов, как и соотношение между наличностью идепозитами (коэффициент депонирования денег).
6. Основныенаправления кредитно-денежной политики Центрального банка
Кредитно-денежная(монетарная) политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемыхцентральным банком в целях регулирования деловой активности путем планируемоговоздействия на состояние кредита и денежного обращения.
Центральный банк играетключевую роль в проведении кредитно-денежной политики. Тем самым, он стремитсяобеспечить благоприятные условия для экономического роста и преследуетконкретные цели: регулирование темпов экономического роста, смягчениециклических колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированностивнешнеэкономических связей.
Важнейшими инструментамикредитно-денежной политики Центрального банка являются:
1. операции наоткрытом рынке;
2. учетно-процентная(дисконтная) политика;
3. регулированиеобязательной нормы банковского резервирования.
6.1. Операциина открытом рынке
Операции на открытомрынке являются важнейшим направлением кредитно-денежной политики Центральногобанка во многих странах с рыночной экономикой. Суть этих операций,воздействующих на предложение денег, — покупка или продажа государственныхдолговых ценных бумаг. В США на открытом рынке обращаются казначейские векселя(краткосрочные обязательства), казначейские ноты (среднесрочные обязательства)и государственные облигации (долгосрочные — до 30 лет— ценные бумаги). В Россиидо финансового кризиса 1998 г. существовал достаточно масштабный рынокгосударственных краткосрочных обязательств (ГКО). Центральные банки могут снаибольшей эффективностью проводить операции на открытом рынке в тех странах,где существует емкий рынок государственных ценных бумаг (США, Великобритания,Канада).
6.2. Учетно-процентная(дисконтная) политика
Она заключается врегулировании величины учетной процентной ставки (дисконта), по которойкоммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка. ВРоссии эта процентная ставка называется ставкой рефинансирования коммерческихбанков. Кроме того, используется ломбардная ставка, представляющая собой процентнуюставку, по которой Центральный банк кредитует коммерческие банки под залог ихсобственных долговых обязательств. Механизм регулирования учетных ставокдостаточно надежно функционировал еще в начале века, но затем его применениестало наталкиваться на противодействие сформировавшихся банков-гигантов,которые устанавливали процентные ставки по сговору, а не в условиях жесткойконкуренции. Интернационализация хозяйственной жизни также отрицательно повлиялана эффективность учетно-процентной политики. Если снижать учетную ставку всовременных условиях, то это ведет к отливу капиталов из страны, что серьезноослабляет влияние монетарной политики на экономическую конъюнктуру. В то жевремя повышение учетных ставок в современных условиях часто вызывается не внутриэкономической,а международной ситуацией (например, Россия, Бразилия и другие страны резкоповысили свою учетную ставку из-за финансового кризиса в Юго-Восточной Азии).
6.3. Регулированиеобязательной нормы банковского резервирования
Центральный банк также имеетвозможность непосредственно воздействовать на величину банковских резервовпутем регулирования обязательной нормы банковского резервирования. Этотинструмент позволяет гибко и оперативно влиять на финансовую ситуацию ипроводить необходимую кредитно-денежную политику. Норма банковского резервированияустанавливается Центральным банком и может колебаться от 3% до 20% взависимости от экономической конъюнктуры. В США это регулирование началоосуществляться с 1933 г., а в 1980 г. был принят Закон о дерегулированиидепозитных институтов и монетарном контроле, в соответствии с которым резервныетребования ФРС были распространены на все депозитные институты страны (ранее — только на коммерческие банки — члены ФРС). Это существенно усилило позиции ироль ФРС в кредитной системе США. В России Закон о Центральном банке такжепредоставляет Центральному банку возможность гибко изменять обязательную нормубанковского резервирования.
6.4. Видыкредитно денежной политики
Следует выделить дверазновидности кредитно-денежной политики. Во-первых, мягкуюкредитно-денежную политику (ее называют политикой «дешевых денег»),когда Центральный банк:
а) покупаетгосударственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату заних на счета населения и в резервы банков. Это обеспечивает расширениевозможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу;
б) снижает учетную ставкупроцента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований ирасширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам.Это увеличивает денежную массу. Так, в течение 2001 г. ФРС 11 раз снижалаучетную ставку для борьбы с начавшейся рецессией американской экономики, врезультате чего ее уровень в конце 2001 — начале 2002 гг. (1,75%) достиг самогонизкого значения за последние 40 лет;
в) снижает обязательнуюнорму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора ирасширению возможностей кредитования экономики.
Следовательно, мягкаякредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через ростденежной массы и снижение процентных ставок.
Во-вторых, жесткуюкредитно-денежную политику (ее называют политикой «дорогих денег»),когда Центральный банк:
а) продаетгосударственные ценные бумаги на открытом рынке, что вызывает сокращениерезервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за этиценные бумаги. Это ведет к сокращению возможностей кредитования коммерческимибанками и сокращает денежную массу;
б) повышает учетнуюставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объемзаимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своимкредитам. Это сдерживает рост денежной массы;
в) повышает обязательнуюнорму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничиваетрост денежной массы.
Следовательно, жесткаякредитно-денежная политика носит рестриктивный (ограничительный) характер,сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействияинфляции.
Рассмотренные вышепримеры политики «дорогих» и «дешевых» денег характеризуют дискреционную(гибкую) кредитно-денежную политику. Гибкой она называется потому, чтоизменяется в соответствии с фазами экономического цикла. Стимулирующая политикапроводится в фазе спада, а сдерживающая — в фазе бума.
Таков, в общем виде,механизм воздействия дискреционной кредитно-денежной политики государства наизменение инвестиций, занятости и валового внутреннего продукта. Однако, вреальной жизни гибкая монетарная политика порой приводит к непредсказуемымрезультатам и ее эффективность снижается как результат развития побочныхпроцессов.
В стремлении добитьсястабилизации экономики Центральные банки сталкиваются с дилеммой: что именновыбрать в качестве инструмента монетарной политики — контроль над денежным предложениемили контроль над динамикой процентной ставки. Так, в стремлении стабилизироватьпроцентную ставку, государство должно отказаться от каких-либо строгихориентиров прироста денежного предложения, и увеличивать денежную массу дляснижения ставки процента до желаемого уровня. Напротив, ЦБ придетсяограничивать предложение денег для повышения процентной ставки до целевогоуровня. Если же приоритетной задачей ставится поддержание стабильного приростаденежного предложения на всех фазах экономического цикла, то ЦБ должен допуститьколебания процентной ставки. Невозможность одновременного контроля денежногопредложения и уровня процентной ставки называется дилеммой целей кредитно-денежнойполитики.
Недостаткамидискреционной кредитно-денежной политики, по мнению представителей монетаризма,не будет страдать недискреционная, или так называемая «политика по правилами».Ее смысл сводится к сформулированному сторонниками названной школы монетарномуправилу: масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпами, равнымипотенциальному росту реального ВВП (приблизительно 3—5% в год). Однако, строгоеследование этому правилу «связывает руки» правительству и препятствуетпроведению краткосрочной кредитно-денежной политики Центрального банка, ипоэтому монетарное правило ни в одной из стран с рыночной экономикой не былоодобрено в законодательном порядке.
В заключение нужноотметить, что на практике правительство и Центральные банки промышленноразвитых стран используют преимущественно гибкую монетарную политику, хотя впериоды повышения темпов инфляции (1970-е гг.) приоритет отдавался весьмажесткой кредитно-денежной политике, хотя и не оформленной в виде монетарногоправила. В конце 1980-х — начале 1990-х гг., в связи с тем, что спрос на деньгистановился все более нестабильным и связь между темпами денежного предложения итемпами инфляции — менее предсказуемой, Центральные банки вновь стали отдаватьпредпочтение контролю над ставкой процента.
Заключение
В ходе выполнения работыбыли сделаны следующие выводы:
1. В зависимостиот вида обращаемых денег можно выделить два основных типа систем денежногообращения:
а) системы обращенияметаллических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые и (или)серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньгимогут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках);
б) системы обращениякредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменены на золото, а самозолото вытеснено из обращения.
Современная системаденежного обращения — это система неразменных на золото бумажных и кредитныхденег, разменных монет. Произошел переход от товарных денег к символическим икредитным деньгам. Современные деньги тесно связаны с развитием кредита ифункции денег как средства платежа.
В структуру современной кредитно-денежнойсистемы входят:
а) Центральный банк;
б) коммерческие банки;
в) специализированныекредитно-финансовые институты.
2. Безкоммерческих банков Центробанк не в состоянии полностью контролироватьпредложение денег в стране.
3. Воздействуяразличными методами на объем денежной массы и возможности кредитования,Центральный банк влияет на конечный совокупный спрос через ряд последовательныхзвеньев: денежная масса, норма процента, инвестиции, совокупный спрос,национальный доход.
ЛИТЕРАТУРА
1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория –М., 1997.
2. Деньги. Кредит. Банки. Под ред. проф.Е.Ф. Жукова — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
3. Усов В.В. Деньги. Денежное обращение.Инфляция. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
4. Курс экономической теории: учебник –5-е дополненное и переработанное издание. Под общ. ред. проф. Чепурина М.Н.,проф. Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2002 г.
5. Финансы.Денежное обращение. Кредит.Под. ред. проф. Дробозиной Л.А. – М.: ЮНИТИ, 1997
6. Экономика. Под. ред. доц. А.С.Булатова – М.: Изд-во БЭК, 1997
7. Экономическая теория национальнойэкономики и мирового хозяйства. Под ред. проф. А.Г'. Грязновой, проф. Т.В.Чечелевой — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.