Реферат: Динамика реального эффективного обменного курса рубля в 2003 - начале 2004 г.
В2003 г. российская экономика впервые столкнулась со значительным укреплениемнациональной валюты. Для оценки укрепления рубля, наряду с показателяминоминального и реального обменного курса отдельных валют, таких как доллар СШАи Евро, используются значения эффективных обменных курсов.
Номинальныйэффективный обменный курс рассчитывается как средневзвешенный (по формулесредневзвешенной геометрической) номинальный обменный курс валют стран –основных внешнеторговых партнеров, причем в качестве весов, как правило,используются доли соответствующих стран во внешнеторговом обороте России. Инымисловами, это некоторое среднее соотношение, по которому российский рубльобменивается на валюты стран – внешнеторговых партнеров. Выбрав определенныйпериод в качестве базового, можно построить индекс номинального эффективногокурса, который будет наглядно характеризовать его динамику.
Реальныйэффективный обменный курс рассчитывается таким же образом, как и номинальныйэффективный курс, за исключением того, что вместо номинальных обменных курсоввалют стран – основных торговых партнеров используются данные о реальныхкурсах. Реальный курс иностранной валюты к российскому рублю рассчитываетсяпутем умножения номинального курса на соотношение темпов инфляции в стране –внешнеторговом партнере и в России. Динамика реального эффективного курса такжеможет быть оценена с помощью его индекса.
Следуетотметить, что увеличение значения индекса как номинального, так и реальногоэффективных курсов означает реальное обесценение рубля, и наоборот. Данный фактобъясняется тем, что обменный курс рубля выражен как количество национальнойвалюты за единицу иностранной (например, 30 руб. за $1).
Считается,что изменение реального эффективного курса влияет на конкурентоспособностьэкономики. Если реальный эффективный курс национальной валюты растет, то конкурентоспособностьотечественных товаров снижается, обратное также верно.
Исходяиз общепринятой методологии расчета реального эффективного курса, на егодинамику наибольшее влияние оказывают инфляция в России и в странах – торговыхпартнерах, а также изменение номинального обменного курса. Об увеличенииконкурентоспособности отечественных товаров в рамках реального эффективногокурса можно говорить только в том случае, если темпы инфляции в России меньшечем произведение темпов девальвации на темпы инфляции в странах –внешнеторговых партнерах. Поскольку на инфляцию в зарубежных странахПравительство РФ и Банк России не в состоянии оказывать влияние, то можносказать, что рычагами воздействия на реальный эффективный обменный курсявляются контроль над инфляцией и динамикой номинального обменного курса. Сточки зрения цифр нет разницы, укрепится ли в номинальном выражении рубль загод с 30 руб. за 1 у.е. корзины валют до 27 руб. (на 10%) или увеличитсяинфляция в России с 10% до 11% (на 10%) в год. И в том, и в другом случаереальный эффективный курс при стабильной инфляции в странах – торговыхпартнерах будет расти, а, следовательно, конкурентоспособность экономики будетснижаться. Реальный эффективный курс не изменится, если номинальный курсвырастет на 10%, а инфляция в РФ снизится на 10%, при неизменной инфляции взарубежных странах. Безусловно, такая ситуация сильно теоретизирована. С болеепрактической точки зрения, если Правительство и Банк России не хотят укреплятьрубль в реальном эффективном выражении, то они должны девальвировать (илиукрепить, если инфляция в зарубежных странах превышает российский уровень)номинальный рубль на величину, равную приблизительно разнице в инфляции в РФ изарубежных странах.
Русскоеэкономическое общество на ежемесячной основе проводит расчет номинального иреального эффективных курсов. Расчет производится на основе методическихуказаний ЕЦБ и Банка Японии. В качестве исходных показателей служат официальныеданные по 12 странам, совокупная доля которых во внешнеторговом обороте Россиив 2003 г. составляла 56,4%. Обменный курс рубля к валютам данных стран беретсяиз базы данных ЦБ РФ по валютным курсам. Динамика показателей, рассчитанныхРЭО, а также данных Банка России, представлена на нижеследующем рисунке.
Напомним,что увеличение индексов в данном случае говорит о снижении курсов, а падениесвидетельствует об укреплении рубля.
Вцелом мы видим, что индекс номинального эффективного курса в 2003 г. былдостаточно стабильным, в отличие от индекса реального эффективного курса. Каквидно из графика, мы более сдержаны в оценке темпов укрепления реального курсарубля к корзине валют. По нашим оценкам, с начала 2003 г. реальный эффективныйкурс рубля вырос на 7,7%, тогда как данные Банка России говорят о росте в 8,6%.I квартал 2004 г. отметился резким укреплением рубля как в номинальномэффективном, так и в реальном эффективном выражении. Причиной этому послужили,прежде всего, события на мировых валютных рынках, которые, по нашему мнению,являются одним из наиболее существенных факторов, влияющих на курс рубля,наряду с динамикой цен на нефть. Продолжающееся падение доллара США былодополнено падением европейской валюты, что привело к укреплению эффективногокурса рубля.
Вывод:Реальный эффективный курс это не фактор, влияющий на развитие экономики, аиндикатор сложившейся ситуации в России в области инфляции и обменных курсов всравнении со странами внешнеторговыми партнерами. Его изменение сигнализирует отом, как изменяется конкурентоспособность отечественных товаров в результатепроводимой денежно-кредитной политики. В рамках реального эффективного курсаувеличивать конкурентоспособность можно двумя путями: либо снижая инфляцию,либо девальвируя национальную валюту. Сразу отметим, что девальвацию следуетсчитать экстенсивным путем развития, поскольку ее эффект будет носитьнепродолжительный характер. С точки зрения развития национальной экономики,девальвация может быть оправдана в случае некоторой пробуксовки в целомразвитой экономики, когда небольшой внешний стимул может сыграть решающую рольв дальнейшем развитии. Примером такого развития ситуации может служитьэкономика США и наблюдающееся в последнее время снижение курса доллара ко всеммировым валютам.
Вроссийских условиях, когда сама структура экономики резко диспропорциональна,простая девальвация не поможет. В этом отношении усилия Правительства и ЦБ РФдолжны быть направлены, прежде всего, на снижение инфляции. Кроме того,динамика реального эффективного курса сама по себе не должна быть целевымориентиром, поскольку реальное повышение конкурентоспособности российскихтоваров должно основываться на структурных преобразованиях, снижении издержекпроизводства, повышении качества продукции, а не на волатильных конъюнктурныхпреимуществах.
Реальноеукрепление рубля свидетельствует не только об ухудшении положения экспортеров,но и в целом отечественных производителей, поскольку импортные аналоги в такойситуации получают ценовое преимущество и возможна ситуация замещения.
Вместес тем, следует признать, что реальное укрепление рубля имеет такжеположительные стороны для национальной экономики. Например, расширениевозможностей для закупок прогрессивного иностранного оборудования, котороестановится относительно более дешевым. Подобные преимущества необходимоиспользовать, поскольку при снижении реального курса, его приобретение будет нетаким выгодным.
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.finansy.ru/