Реферат: Динамика эффективных обменных курсов рубля в январе-апреле 2004 г.
Запериод с начала 2004 г. по апрель номинальный эффективный обменный курс рубля,согласно нашим расчетам, увеличился на 2,8%. Одновременно, по отношению кдекабрю 2002 г. увеличение составило 1,1%. Такая ситуация объясняется, с однойстороны, незначительным снижением номинального эффективного курса по итогам2003 г., а с другой – укреплением в начале 2004 г. Номинальный эффективныйобменный курс рубля представляет собой среднее соотношение, по которомуроссийская валюта обменивается на валюты стран-основных внешнеторговыхпартнеров. В расчет, проводимый РЭО, принимаются валюты 12 стран, доля которыхво внешнеторговом обороте России составляет 56,4%.
Динамикареального эффективного обменного курса рубля с начала 2004 г. отличается болеесущественным укреплением российской валюты относительно валют стран-основныхвнешнеторговых партнеров – 5,6%. Изменение за период с начала 2003 г. составило8,8%.
Подреальным эффективным обменным курсом понимается средний реальный (номинальный споправкой на инфляцию в России и в странах-внешнеторговых партнерах) обменныйкурс рубля по отношению к валютам стран-основных внешнеторговых партнеровРоссии.
Врасчет, проводимый РЭО, включаются валюты 11 стран, совокупная доля которых вобщем объеме товарооборота России составляет 53,3%.
Рассмотримдинамику реального и номинального эффективных курсов рубля за период с начала2003 г., представленную на нижеследующем рисунке.
/>
Источник:расчеты РЭО
Напомним,что снижение индексов номинального и реального эффективного обменного курсарубля говорит о повышении соответствующих курсов и наоборот. Таким образом, врассматриваемом периоде динамика индекса номинального эффективного обменногокурса рубля по-прежнему характеризуется боковым трендом с некоторым укреплениемроссийской валюты с начала 2004 г. Общие тенденции по увеличению реальногоэффективного обменного курса рубля с начала т.г. были заметно усилены. Одной изосновных причин является номинальное укрепление рубля по отношению к валютамстран-внешнеторговых партнеров, особенно к евро. Изменение курсов доллара США иевро представлено ниже на рисунке.
/>
Источник:ЦБ РФ, расчеты РЭО
Помимономинальных обменных курсов рубля по отношению к доллару США и евро на графикепредставлены кривые Боллинджера, которые позволяют оценить волатильность иотносительные ценовые уровни валют. Для их построения необходимо рассчитатьзначения скользящих средних величин (“Simple Moving Average”, “SMA”), а такжестандартное отклонение (“Standard Deviation”, “STD”) для курсов соответствующихвалют. Затем, путем прибавления (вычитания) к значению скользящей средней,величины стандартного отклонения, строятся линии Боллинджера. Пересечениеграфиком курса одной из линий Боллинджера говорит о существенном отклонении егозначения от средней величины и можно ожидать, как минимум, замедлениясуществующих тенденций.
Такимобразом, мы видим, что курс доллара США на протяжении рассматриваемого периодаоставался близким к значению скользящей средней. Однако курс еврохарактеризовался более существенными колебаниями. С начала 2004 г. курс единойевропейской валюты находился внутри границ скользящей средней и нижней линиейБоллинджера, что говорит о наличии существенных “медвежьих” настроений нароссийском валютном рынке по отношению к евро, однако в мае т.г. курс евро имелтенденцию к повышению. В целом же следует отметить стабилизацию курса доллара,а также разворот сложившихся в прошлом году тенденций по европейской валюте.Дальнейшее движение курсов будет, как и прежде, определяться изменениями намеждународном валютном рынке, а также мировыми ценами на основные товарыроссийского экспорта.
Вывод:Как реальному, так и номинальному эффективным обменным курсам рубля свойственнасущественная зависимость от динамики курса евро, из-за высокой доли вовнешнеторговом обороте России стран евро-зоны. Таким образом, основной причинойповышения реального и номинального эффективных обменных курсов рубля следуетсчитать номинальное укрепление рубля к единой европейской валюте. Принимая вовнимание майскую динамику курсов евро и доллара, можно ожидать некоторойстабилизации реального и номинального эффективных обменных курсов.
Однойиз наиболее важных целей денежно-кредитной политики, наряду с контролем надинфляцией, в большинстве развитых стран мира является предотвращениесущественных колебаний обменного курса национальной валюты. В целом рубльостается достаточно стабильной валютой по отношению к валютамстран-внешнеторговых партнеров. Однако следует отметить, что данная ситуацияявляется не столько результатом проводимой Банком России денежно-кредитнойполитики, сколько следствием внешних факторов (мировая конъюнктура цен наэнергоносители, а также ситуация на международном рынке валют).
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.finansy.ru/