Реферат: Методы анализа финансовых рынков

Преимущества и недостатки фундаментальногои технического анализа.

Цены можно анализировать и прогнозировать двумя методами –фундаментальным и техническим. Метод технический обычно используютпрофессионалы торговли, вкладывающие в тот или иной вид товара крупные суммы иобладающие достаточным техническим обеспечением (как минимумом компьютером,подключенным к информационной сети).

Фундаментальный методика в той илииной степени доступна любому человеку, так как данные можно получать как изсредств массовой информации, так и из специальных изданий. Всем доступнаобычная логика, – если производство падает, цена на товары растет, приувеличении процентных ставок национальная валюта дорожает. Существует множествофундаментальных факторов, для каждого из валютных и товарных рынков – особыйнабор с особой спецификой. Широко используются следующий набор фундаментальныхпоказателей, влияющих в среднесрочном периоде на курс валют – валовыйнациональный продукт, паритет покупательной способности, уровень процентныхставок, уровень безработицы и инфляции, состояние платежного баланса страны,различные сводные индексы (промышленный, делового оптимизма). Кроме того,существует ряд краткосрочных факторов – форс-мажорные, политические события,высказывания глав государств.

Оба метода пытаются решить одну иту же проблему – определить направление дальнейшего движения цены, но подходятк ней с разных сторон. Фундаменталисты изучают причины, движущие рынком, атехнические аналитики – эффект. Казалось бы, фундаментальный анализ болеерационален, но на фундаментальные факторы не всегда можно полностью положиться.Одни и те же данные по экономическому состоянию страны и высказывания в разныедни приведут к диаметрально противоположным результатам. Одна и та же причинаприводит к разным следствиям. При использовании фундаментального анализаневозможно учесть все факторы, ведь какие-нибудь всегда останутся неизвестными.Очень часто сильные движения рынка начинаются с малозначительных событий.

Сущность технического анализа.

Технический анализ в целом можно определить, как методпрогнозирования цены, основанный на математических, а не экономическихвыкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получениядоходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Всеметодики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-егоды были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основнымипринципами.

Технический анализ – это методпрогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка запредыдущие периоды времени.

Под термином движения рынкааналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытыйинтерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так изначения валютных и других индексов. Объем торговли – количество позиций, незакрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный изних – цена, на втором месте по значимости – объем, и последнее место занимаетоткрытый интерес.

Практическое использование технического анализаподразумевает существование некоторых аксиом.

Аксиома 1. Движения рынкаучитывают все.

Суть этой аксиомы заключается втом, что любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара), — экономический, политический, психологический – заранее учтен и отражен в ееграфике. То есть, на любое изменение цены есть соответствующее изменениевнешних условий. Например, в фундаментальном анализе утверждается, что еслиспрос превышает предложение, то цена на товар растет. Технический аналитикделает вывод наоборот, – если цена на товар растет, то спрос превышаетпредложение.

Аксиома 2. Цены двигаютсянаправленно.

Это предположение стало основойдля создания всех методик технического анализа. Главной задачей техническогоанализа является определение трендов (т.е. направлений движения цен) дляиспользования в торговле. Существуют три типа трендов – бычий (движение ценывверх), медвежий (движение цены вниз) и боковой (цена практически не движется).Все три типа трендов встречаются не в чистом виде, поскольку движение «попрямой» на ценовом графике можно встретить очень редко. Но преобладающий

Тренд на определенном временномпромежутке определить можно. Все теории и методики технического анализаоснованы на том, что тренд движется в одном и том же направлении, пока неподаст особых знаков о развороте.

Аксиома 3. История повторяется.

Аналитики предполагают, что еслиопределенные типа анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем,поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии.

В пользу технического анализаговорят его преимущества – широта кругозора и гибкость, не свойственныефундаментальному анализу. Сложно представить себе профессиональногофундаменталиста, работающего одновременно с ценными бумагами, валютами исахаром или делающего прогнозы с одинаковой легкостью на день и на год вперед.Но с техническим анализом все тоже не так просто – существенная оговорка по егоприменению – профессионализм, включающий в себя умение правильно выбрать нужнуюметодику.

Классификация методов техническогоанализа.

Графические методы

Под графическими понимаются те методы, в которых дляпрогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методывозникли ранее всех остальных из-за простоты в применении, максимум требуемыхинструментов – лист бумаги, ручка, линейка. Подобные методы различаются взависимости от того, на каком типе графика строятся. Например, классическиефигуры строятся на линейных либо гистограммных чартах. А особые способыпостроения ценовых графиков (японские свечи и крестики-нолики) привели кразвитию отдельных методов прогнозирования только на их основе.

Методы, использующие фильтрацию илиматематическую аппроксимацию.

Эти методы бурно развиваютсяпоследние 25 лет вместе с компьютерной техникой. Эта группа делится на двеосновные части – скользящие средние и осцилляторы.

Теория циклов.

Теория циклов более развита на теоретическом, чем напрактическом уровне. Она занимается циклическими колебаниями не только цен, нои  природных явлений в целом.

Почти все методы техническогоанализа укладываются в эту классификацию. Например, Волновая Теория Эллиотта –метод в основном графический, но имеет черты фильтрации и цикличности.

Графические методы техническогоанализа сводятся в основном к своевременному обнаружению на графиках движенияцен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов, свидетельствующих опродолжении существующего тренда или его развороте. На линейных графиках этофигуры (формации),  типа «голова и плечи», «треугольники», «флаги», «вымпелы» идр., пробивание уровней поддержки и сопротивления. На крестиках-ноликах, такжеобразование фигур и пробивание линий поддержки и сопротивления. На японскихсвечах (один из самых древних способов графического отражения движения цен)основными индикаторами являются сочетания свечек, обычно последних трех. Всеэти методы очень эффективно работают на практике, но требуют оченьпродолжительной практики в их использовании, иногда возможно двоякое толкованиеситуации, сложившейся на рынке, к тому же они практически не поддаютсякомпьютеризации. Более просты (по крайней мере, в использовании) методы,использующие фильтрацию и математическую аппроксимацию, так как их легко можноадаптировать к работе на компьютере, их сигналы точны и недвусмысленны. Другоедело – насколько им стоит доверять. Проблема выбора собственного порядкаскользящей средней, подходящего под анализ нужного периода каждого ценовоготренда, оказалась настолько важной, что метод стал отдельной ветвьютехнического анализа.

Скользящие средние

Простая средняя скользящаяпредставляет собой линию (кривую), каждая  точка которой представляет собойсреднее значение цен за какой-то фиксированный период времени.

В общем случае формула для каждойточки  линии скользящей средней выглядит следующим образом:

MA=(Pi)/n ,

где       сумма берется от 1 до n (припостроении на дневном графике цен),

Pi — цена  го дня,

n — порядок скользящей средней.

Существуют также взвешенные и экспоненциальные скользящиесредние, но наиболее широко на практике используются простые, по результатамисследований сигналов, подаваемых скользящими, работа с ними приноситнаибольший доход. Линия скользящей откладывается прямо на графике движенияцены. Общий принцип работы со скользящими средними формулируется так – еслилиния скользящей находится ниже ценового графика, то ценовой тренд являетсябычьим, а если выше, то тренд – медвежий. При пересечении графика цены соскользящей средней ценовой тренд меняет направление. На практике используютсясочетания двух, трех скользящих с разным порядком (периодом).

Применение скользящих среднихэффективно на трендовых рынках, их сигналы всегда запаздывают и при боковомтренде они часто приводят к потерям. Для работы на рынке с преобладаниембокового тренда лучше использовать осцилляторы.

Осцилляторы

Использование семействаосцилляторов – один из наиболее легких и в то же время надежных способовполучения прогнозов о дальнейшем движении цены. Особенность осцилляторов в том,что они предвосхищают будущие события, сигнализируя о повороте заранее. Этимони отличаются от скользящих средних, которые всегда отстают от развитиясобытий.

Все осцилляторные методы по формеисполнения более или менее похожи друг на друга. В их основе лежат разныеформулы, которые, в свою очередь, можно применить к разным порядкам. Изначальноосцилляторы строились для ежедневных колебаний цен, сегодня их применяют клюбым – как к поминутным, так и понедельным. В отличии от графиков скользящихсредних, которые строятся прямо  на ценовом графике, осцилляторы обычнорасполагают отдельно – выше или ниже графика цен. Значение осциллятора можетизмеряться в процентных, относительных и абсолютных единицах. В зависимости отэтого на графике осциллятора строят  линии определенных уровней, пересечение скоторыми говорит о том или ином состоянии рынка.

В основе использованияосцилляторных методов лежат понятия перекупленного и перепроданного рынка.Перекупленным рынок считается тогда, когда цена находится около своей верхнейграницы, т.е. ее дальнейшее повышение невозможно. Перепроданный рынокхарактеризуется такой низкой ценой, что на данный момент ее дальнейший спадневозможен. Другим важным индикатором является расхождение (дивергенция) междунаправлениями цены и кривой осциллятора. Расхождение – сигнал о повороте.

К наиболее известным и важнымосцилляторам можно отнести: осцилляторы, основанные на цене (Момент, НормаИзменения, Индекс Относительной Силы, Стохастические Линии) и осцилляторы, рассчитываемыес использованием изменения объема торговли (Накопление Объема, ДенежногоПотока).

Самый простой способ построенияосциллятора называют Моментом. Каждое значение Момента вычисляется как разницамежду значениями цены через определенный временной интервал.

M=Pt – Px , 

где        P — ценазакрытия,

 t — сегодняшний день, а х– х дней назад ,

Еще один простейший видосциллятора – Норма Изменения. Его отличие от Момента в том, что значениявычисляются  не как разница, а как частное от деления цены закрытиясегодняшнего дня на цену закрытия несколько дней назад (какой-то фиксированныйпериод), обычно при использовании полученное значение умножают на сто,получается изменение, выраженное в процентах.

Сигнал скользящих

к продаже

  Пример дневного графика акций «Газпром»построенный в японских свечках.

(график составлен с использованиемпрограммы MetaStock)

/> /> /> /> /> <td/> /> /> /> /> />

/> <td/> />
Осциллятор к предыдущему графику.

Лучше всего использоватьосцилляторы при боковых трендах. В противном случае их сигналы могут оказатьсяпреждевременными или вообще ложными.

Волновая теория Эллиотта.

Волновая теория Эллиотта – одна из старейших торийтехнического анализа. Со времени ее создания никто из пользователей не вносил внее каких-либо заметных новшеств. Наоборот, все усилия были направлены на то,чтобы принципы, сформулированные Эллиоттом, вырисовывались более и более четко.Теория Эллиотта не  очень проста в использовании, но качество прогнозов,получаемых при ее использовании достаточно высоко. 

Главное открытие Ральфа НельсонаЭллиотта (1871-1948) состояло в том, что поведение «толпы» –будь то римскиерабы или участники биржевой игры – подчиняется характерным законам. По егомнению, социально-массовое психологическое поведение последовательно проходитстадии экспансии, энтузиазма и эйфории, за которыми следует успокоение, упадоки депрессия. Эта схема прослеживается в различных периодах времени, начиная снескольких минут и заканчивая веками.

Изменения массовой психологиихорошо видны по изменению цен на товары и услуги, ценные бумаги, валюты ипромышленные индексы.

Основой Теории служит такназываемая волновая диаграмма. Волна- это ясное различимое ценовое движение. Следуяправилам развития массового психологического поведения, все движения ценразбиваются на пять волн в направлении более сильного тренда, и на три – придвижении (коррекции) вниз.

/>/>/>/>/>/>/>Для обозначения пятиволнового тренда используют цифры, адля противоположного трехволнового – буквы. Каждое из пятиволновых движенийназывается импульсным, а каждое из трехволновых – коррективным.

Волны сочетаясь друг с другом,представляют собой кирпичики для волн гораздо большей протяженности. Но имеющихту же структуру, как и они сами.

Эллиотт был одним из первых, кточетко определил действие Геометрии Частей в природе, в данном случае – вценовом графике.

В основе теории Эллиотта лежитособенным образом формирующаяся волновая диаграмма, соотношения внутри которойзадаются коэффициентами Фибоначчи. Эллиотт первым подал идею использоватьЧисловую последовательность Фибоначчи для составления прогнозов в рамкахтехнического анализа. Торговая стратегия с ее использованием дает возможностьвыявлять поворотные точки на рынке. Определив будущие появления максимумов иминимумов  любого ценового движения, можно отдать своевременный приказ опродаже или покупке. Риск вступления в сделку снижается до приемлемого уровня,а возможная прибыль увеличивается благодаря тому, что момент принятия решенияоб открытии торговой позиции рассчитывается очень близко к экстремальнымзначениям цены. Кроме того, у трейдера возникает возможность не только пойматьтот или иной пик или спад цены, но и определить уровни приказов о минимизациивозможных убытков, т. е. уровень стоп-лосс.

Если рассматривать волны с точкизрения биржевой психологии, можно отметить следующие индивидуальные особенностикаждой волны.

Волна 1. Может быть очень сильна,если представляет собой новое явление (т.е. подъем после длительного спада),или более слабой, когда подобные движения особенной новостью не являются. Влюбом случае эту волну сопровождает атмосфера некоторой нерешительности: никтоне уверен, что предыдущее падение цены уже закончилось, и многие ждут еговозвращения.

Волна 2. Развивается в атмосферестраха. Некоторые игроки считают ее возвратом медвежьего рынка и начинаютпродажи. Эта волна обычно весьма глубока.

Волна 3. Представляет собойуверенный и сильный подъем цен. Такая волна сопровождается большим объемом торговлии значительным открытым интересом. По ней с наибольшей уверенностью можноидентифицировать пятиволновую диаграмму. Наиболее выгодно заключать сделкиименно в это время.

Волна 4. Ее глубина обычноневелика и хорошо предсказуема. Рынок еще достаточно силен, но уже нуждается вотдыхе.

Волна 5. Выглядит менеевпечатляюще, чем волна 3. Даже если она достаточна длинна, объем торговлиневелик. При этом наиболее силен ажиотаж у околорыночной публики, а наиболееинформированные киты начинают понемногу закрывать длинные позиции и ближе кконцу открывать короткие.

Волна А. Публика убеждена, чтоспад всего лишь временный, и продолжают покупать. Киты начинают массовыепродажи.

Волна В. С рынком творится что-тостранное. Движение вверх не удается, и понемногу начинают сдаваться самыеубежденные быки.

Волна С. Почти так же сильна, какволна 3. Многие считают ее подтверждающей новый медвежий тренд, другие спешатзакрыть убыточные позиции.

Волновая Теория Эллиотта доказаласвою работоспособность не только при прогнозировании цен на различных рынках.Но и при предсказании реальных событий. Эллиоттовские аналитики построили дажеграфик экономического развития человечества и проанализировали его. Оказалось,что мы находимся на пике развития, и перед нами, возможно, лежат долгие годыдепрессии…

Перспективы совершенствования методованализа и увеличения точности прогнозов.

В классическом техническом анализеуже существует несколько направлений, работа в которых обещает увеличениеточности прогнозов, снижение риска от сделок, увеличение доходов. Это подборпараметров для уже имеющихся индикаторов, поиск наиболее удачных  комбинацийиндикаторов, а также создание новых. Работа в этих направлениях активноведется  в США, на родине большинства методов технического анализа. Так, группаМэррилл Линч провела исследования работы на нескольких товарных и финансовыхрынках с целью выяснения  эффективности работы с применением различных видовскользящих средних и их сочетаний. Было статистически доказано преимуществопростых средних скользящих по сравнению с экспоненциальными и взвешенными, атакже сочетания двух скользящих с сочетанием порядков 1:4, по сравнению содиночными и комбинацией трех скользящих. Многие профессиональные трейдерыпостепенно приходят к созданию собственных индикаторов, или специфическихметодов анализа, хорошо адаптированных для конкретного рынка.

Быстрое развитие компьютерныхтехнологий открывает новые перспективы для работ в области прогнозированияситуаций на финансовых и товарных рынках. Наиболее значительным прорывом в этойобласти большинство специалистов считают развитие нейрокомпьютинг.

Нейрокомпьютинг — это научноенаправление, занимающееся разработкой вычислительных систем шестого поколения — нейрокомпьютеров, которые состоят из большого числа параллельно работающихпростых вычислительных элементов (нейронов). Элементы связаны между собой,образуя нейронную сеть. Они выполняют единообразные вычислительные действия ине требуют внешнего управления. Большое число параллельно работающихвычислительных элементов обеспечивают высокое быстродействие. В настоящее времяразработка нейрокомпьютеров ведется в большинстве промышленно развитых стран.Нейрокомпьютеры позволяют с высокой эффективностью решать целый ряд«интеллектуальных» задач. Это задачи распознавания образов,адаптивного управления, прогнозирования (в т.ч. в финансово-экономическойсфере), диагностики и т.д.

Толчком к развитиюнейрокомпьютинга послужили биологические исследования. По данным нейробиологиинервная система человека и животных состоит из отдельных клеток — нейронов. Вмозге человека их число достигает 1010 -1012. Каждый нейрон связан с 103 -104другими нейронами и выполняет сравнительно простые действия. Время срабатываниянейрона — 2-5 мс. Совокупная работа всех нейронов обуславливает сложную работумозга, который в реальном времени решает сложнейшие задачи.

В настоящее время наиболеемассовым направлением нейрокомпьютинга является моделирование нейронных сетейна обычных компьютерах, прежде всего персональных. Моделирование сетей выполняетсядля их научного исследования, для решения практических задач, а также приопределении значений параметров электронных и оптоэлектронных нейрокомпьютеров.

Нейросеть – это компьютерная программа, имитирующаяспособность человеческого мозга классифицировать примеры, делать предсказанияили принимать решения, основываясь на опыте прошлого. Стремительное развитиетехнологии нейронных сетей и генетических алгоритмов началось лишь в конце 80-хгодов, и пока остается уделом немногочисленной группы специалистов, какправило, теоретиков в области искусственного интеллекта. Но в России уже началипоявляться нейронные сети, хорошо зарекомендовавшие себя на Западе, ведутсяразработки собственных программ, для прогнозирования самых различных событий.Упрощая, технику применения нейронных сетей для прогнозов на фондовом рынкеможно условно разбить на следующие этапы:

-  подбор базы данных,

-  выделение «входов» (исходные данные) и «выходов»(результаты прогноза). Входами можно сделать цены открытия, закрытия,максимумы, минимумы за какой-то период времени, статистика значений различныхиндикаторов (например, индексы Доу Джонса, Никкей, комбинации курсов валют,доходность государственных ценных бумаг, отношения фундаментальных итехнических индикаторов и др.), обычно выбирается от 6 до 30 различныхпараметров. Количество выходов рекомендуется делать как можно меньше, но этомогут быть цены открытия, закрытия, максимумы, минимумы следующего дня,

выделение в массиве данных тренировочных и экзаменационныхучастков,

обучение нейросети: на этом этапе нейронная сетьобрабатывает тренировочные примеры, пытается дать прогноз на экзаменационныхучастках базы данных, сравнивает полученную ошибку с ответом, имеющимся впримере (базе данных), а также с ошибкой предыдущего этапа обучения и изменяетсвои параметры так, чтобы это изменение приводило к постоянному уменьшениюошибки.

введение срока прогноза,

получение значения прогнозируемых данных на выходенейросети.

Списоклитературы

 «Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика».Джон Мэрфи

«Технический анализ товарных и финансовых рынков». АннаЭрлих

Для подготовки данной работы были использованы материалы ссайта goldref.ru/