Реферат: Биржи

Основноеназначение фондовой биржи как акционерного предприятия состоит в организацииоптовой торговли. Прибыль не является мотивом деятельности биржи в целом, хотяона безубыточна. Биржи предоставляют своим членам торговый зал и средствасвязи, обеспечивают информацией о ходе торговли, контролируют выполнениебиржевых операций. Издержки покрываются за счет комиссионных сборов со сделок,продажи мест на бирже и членских взносов. Во-вторых, различны банковские ибиржевые операции. В-третьих, они отличаются риском

ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

Биржаот латинского «кошелек».представляет собой организованный оптовый рынок,действующий как аукцион по купле-продаже товаров, ценных бумаг и валюты. Еезарождение связано с развитием товарного производства. Первоначально возниклитоварные биржи (1531 г), которые ведут свое начало от ярмарок и обычных рынков.Позднее на них стали торговать ценными бумагами или фондовыми ценностями. Сраспространением акционерной формы собственности торговля ценными бумагамивыделилась в самостоятельный рынок — фондовую биржу.

 ВРоссии первая биржа появилась по указу Петра I в 1703 г. в Санкт-Петербурге.Затем биржи появились в Москве, Одессе и других городах. Однако в то времябиржевая торговля в стране не получила развития, т.к. она всегда существовалапод контролем правительства, большое внимание уделялось торговле товарами,фондовая биржа как самостоятельный рынок не была создана.

 Во-первых,биржа — оптовый рынок, на котором товары и ценные бумаги продаются стандартнымипартиями, Во-вторых, биржа — рынок посредников, которые выступают в качествепродавцов и покупателей, представляя как интересы производителей товаров ивладельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей. В-третьих, биржеваяторговля не предполагает физического присутствия товаров или ценных бумаг вмомент совершения сделок. Наличие на складах товаров стандартного качества итребуемого количества подтверждают документы. Нахождение ценных бумаг в банкахи право собственности на них также подтверждается документами. В-четвертых,биржа — рынок совершенной конкуренции. Цены на бирже складываются под влияниемспроса и предложения, они публикуются на начало и конец рабочего дня. Всеучастники биржевых операций находятся в одинаковых условиях, подчиняясьправилам, установленным биржей. В этом смысле биржа является организованнымрынком. По типу биржевого товара различают товарные, фондовые и валютные биржи.

Товарныебиржи бывают специализированными, например американская биржа пшеницы,российская лесная биржа, и универсальными, на которых продаются и покупаютсяразнообразные товары.

Посфере деятельности различают национальные и международные товарные биржи. Надолю США, Великобритании и Японии приходится 98% международного биржевогооборота товаров.

Кругтоваров, продающихся на биржах, ограничен в основном сырьем и топливом. Срединих: маслосемена, пшеница, овес, мясо и живой скот, кофе, сахар, текстильныетовары, нефть, дизельное топливо, мазут. бензин, цветные металлы.

Фондоваябиржа — это регулярно функционирующий рынок, где осуществляются сделки сценными бумагами. С одной стороны, государство и корпорации, нуждающиеся винвестициях, размещают здесь свои ценные бумаги через посредников, а с другойстороны, частные лица и организации стремятся выгодно вложить свои сбережения вэти ценные бумаги. В настоящее время насчитывается более 200 фондовых бирж вболее чем 60 странах. Основные из них сосредоточены в Северной Америке, Европеи Японии, крупнейшей является Нью-йоркская фондовая биржа. Постепенноразвиваются фондовые биржи в странах Азии и Африки. В российской экономикеоперации с фондовыми ценностями пока проводят специализированные отделы натоварных биржах.

Наименеераспространенными являются валютные биржи, которые существуют только в ФРГ иФранции. На них устанавливаются курсы иностранных валют для расчетов сбанковскими клиентами. В большинстве стран операции с валютами проводятся намежбанковском валютном рынке.

Обычногосударственное регулирование биржевой торговли осуществляется через системузаконодательных актов, регламентирующих деятельность биржи: публично-правовойили государственный статус; принципы организации рынка дилеров или брокеров,котировки цен, установления ставок для биржевых посредников, принятие иностранныхчленов на биржу и т.д. Имеются специальные государственные учреждения,контролирующие биржевую деятельность, в частности пресекающие монополизм.Добавим, что в руках государства находятся косвенные инструменты воздействия — налоги,денежная политика, способная изменить уровень процентных ставок, и т.п.

Дляначала биржевой деятельности необходимо, чтобы корпорации предоставили дляпродажи свои ценные бумаги или товары. Поскольку репутация биржи во многомзависит от надежности этих корпораций, то к их финансовому положениюпредъявляются повышенные требования: высокий уровень дохода в течение ряда лет,значительные активы, достаточно большое число акционеров и т.д. Почти все биржиимеют статус бесприбыльного предприятия. Это не означает, что биржа не получаетдохода. Последний складывается за счет налога на сделки, выполненные в торговомзале, предоставления консультационных, информационных и юридических услуг,платы компаний за внесение их в биржевой список, взносов новых членов,посетителей и гостей. Полученный доход не распределяется между членами биржи, аидет на обеспечение более благоприятных условий функционирования: обустройствозала, канцелярские расходы, вознаграждение служащим биржи, покупку электронныхсистем и т.д.

Функциичлена биржи заключаются в выполнении от имени своего клиента посредническихопераций на бирже, удовлетворении заявки на покупку или продажу ценных бумагили товаров. Клиентами могут быть индивидуальные лица, торгово-промышленныекорпорации и кредитно-фи-нансовые институты.

Взависимости от уровня самостоятельности на бирже действуют два типапосредников: брокеры и дилеры. Брокеры (broker — маклер, оценщик) выполняют поручения третьих лиц согласноинструкции, полученной от клиента. За выполнение заказа они получают оговоренныев контракте комиссионные, размер которых зависит от суммы сделки. Риск ихдеятельности сводится к минимуму. Если устав биржи запрещает частнымлицам участвовать в биржевых операциях, то посредником выступает брокерскаяфирма, которая покупает место, и тогда служащий официально действует от ееимени. Такие брокеры составляют большинство, а самостоятельные — меньшинство.Дилеры (dealer — торговец) действуют от своего имени,продавая и покупая ценные бумаги и товары за свой счет. Разность между ценойпокупки и продажи составляет их прибыль или убытки. В биржевой сделке участвуюткак минимум три лица: продавец, посредник (брокер или дилер) и покупатель. Всвязи со специализацией посреднической деятельности число посредниковвозрастает.

Всовременной биржевой торговле широко используется электронная техника. Терминалподключается к общей базе данных, заключение сделок полностьюкомпьютеризировано, торговый зал не требуется.

 БИРЖЕВОЙ РЫНОК

Являясьнеотъемлемым элементом рыночного хозяйства, биржа выполняет ряд важных функций.Во-первых, способствует межотраслевым и межрегиональным перемещениям товаров икапиталов, без чего рыночный механизм не может функционировать. Во-вторых,организует инвестиционный процесс. Размещая акции и облигации, биржевикиснабжают корпорации финансовыми ресурсами, которые затем вкладываются вразвитие производства. В-третьих, поднимает национальные стандарты качества,ограничивая круг обращающихся на бирже товаров и фондовых ценностей. Есликакие-то товары и ценные бумаги сумели проникнуть в биржевой оборот, то этоверный признак того, что выпустившие их корпорации использовали передовыедостижения науки и техники. В-четвертых, биржа как барометр характеризуетсостояние всего народного хозяйства, индикаторами которого являются биржевые курсы.

Курсценных бумаг, т.е. их рыночная цена, формируется под влиянием спроса ипредложения. Рассмотрим, какие факторы оказывают воздействие на спрос ипредложение ценных бумаг. Спрос зависит от размера доходов тех, кто собираетсякупить ценные бумаги, и от распределения ими своих сбережений, которое связанос вероятными дивидендами и нормой процента.

Предположим,что на денежном рынке понизилась ставка процента. Это означает, что владельцамсбережений становится невыгодно держать их в виде банковских вкладов. Деньгиначинают покидать банки, направляясь в сторону фондовой биржи. Спрос на ценныебумаги возрастает, повышаются их рыночные цены, т.е. курс. В случае повышенияставок процента процесс пойдет в обратном направлении. Таким образом,вырисовывается обратная зависимость между изменением курса ценных бумаг ипроцентных ставок [см. (5.3)], определяющая взаимодействие различных элементовфинансового рынка.

Структураспроса на фондовые ценности зависит от вида ценных бумаг. Допустим, что ихвсего два — акции и облигации. При прочих равных условиях, чем больше спрос наакции, тем меньше спрос на облигации, и наоборот.

Казалосьбы, для покупателя облигации явно предпочтительнее акций. В самом деле,обладатель облигации гарантирован от неожиданных поворотов биржевойконъюнктуры, всегда может рассчитывать на стабильный доход. Более того, еслиакционер отдает свои деньги корпорации насовсем, то владелец облигации лишькредитует ее, поскольку через некоторое время получит назад всю сумму,израсходованную на приобретение ценной бумаги.

Еслив экономике происходит длительный подъем, то растут прибыли, а вслед за ними идивиденды акционеров. В этот период владение акциями выгоднее, чем облигациями,доходы по которым относительно стабильны. Нечто подобное наблюдается в инфляционнойэкономике. Акционер вправе надеяться хотя бы на инфляционное повышение дохода,тогда как владелец облигации совершенно беззащитен и обречен на снижениереальной ценности причитающегося ему процента.

Следовательно,структура спроса на ценные бумаги во многом определяется факторамиобщеэкономического порядка, динамику которых предугадать довольно сложно. Еслинамечается экономический подъем, то выгоднее вложить сбережения в акции, акогда нависает угроза спада, то безопаснее переместить их в облигации.

Выводы

1. Коммерческие банки и фондовые биржи имеютобщее функциональное назначение — аккумулировать сбережения для последующего ихинвестирования. Вместе с тем они различаются по цели деятельности, характеруопераций и риску.

2. Биржа представляет собой организованныйоптовый рынок. По типу биржевого товара различают товарные, фондовые и валютныебиржи. В современной экономике существуют публично-правовые и государственныебиржи. Деятельность биржи регламентируется ее уставом. На бирже действуют посредники— брокеры, выполняющие поручения клиентов, и дилеры, покупающие и продающиетовары. Специалисты (джобберы) курируют определенную группу товаров и ценныхбумаг корпорации или отрасли.

3. Биржа, как барометр, характеризуетсостояние всего народного хозяйства, индикаторами которого являются биржевыекурсы (рыночные цены). Они формируются под влиянием спроса и предложения.Структура спроса на ценные бумаги во многом определяется общеэкономическимифакторами, динамику которых предугадать довольно сложно. Структура предложенияценных бумаг зависит и от микроэкономических факторов.

4. Наряду с рынком реального товарасуществует рынок, на котором торгуют правами на покупку («call») и правами на продажу («put») товара. При этом покупатель контрактаобладает правом выбора и платит за это премию. Такая сделка называетсяопционом. Покупатель опциона страхуется в размере премии от понижения («call») или повышения («put») цены, а страхование продавцаотсутствует. Прибыль продавца опциона ограничена премией, прибыль покупателяможет быть сколь угодно большой, начиная с некоторой цены.

5. На рынке фьючерсе* покупаются и продаютсятиповые контракты на биржевые товары. Единственным переменным параметромявляется цена, которая определяется в результате биржевой торговли. Страхованиеосуществляется покупкой противоположного фьючерсного контракта (методхеджирования). Различают совершенный хедж, когда убыток по контракту нареальный товар полностью компенсируется прибылью по фьючерсным контрактам, инесовершенный хедж, когда происходит частичная компенсация. Продавцы ипокупатели контрактов равноправны и одинаково страхуются.

Список литературы

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.shpori4all.narod.ru/