Реферат: Характеристика отдельных видов инвестиций
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. СУЩНОСТЬИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Видыинвестиций
1.2 Функцииинвестиций
2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙСПРОС
2.1 Факторы,влияющие на спрос инвестиций
2.2Инвестиции и доход
2.3 Мультипликатори акселератор
3. РОЛЬГОСУДАРСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКЕ
3.1 Рольгосударственных инвестиций в экономике
3.2 Формыи виды государственных инвестиций
4.ИНВЕСТИЦИИ В ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОКИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, чтопроцессы экономического обновления и роста определяются размерами и структуройинвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователификсируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальныхресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит. Безинвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечениеконкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках.Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства ирыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счетинвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходитвоспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночныепреобразования.
В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективнойнеобходимостью активизации инвестиционной деятельности на созданиеконкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкциюдействующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социальноориентированных структурных преобразований.
Инвестиции играют важнейшую роль как на макро‑, так и намикроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельногосубъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономикив целом. Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом в областиподготовки специалистов экономического профиля.
Целью курсовой работы является рассмотрение роли инвестиций в экономикегосударства.
Задачи курсовой работы.
1. Рассмотреть общие понятияинвестиций.
2. Рассмотреть инвестиционный спрос.
3. Рассмотреть роль государственныхинвестиций в экономике.
4. Рассмотреть роль инвестиций вчеловеческом капитале.
Объектом изучения являются общие понятия инвестиций.
Предметом изучения является влияние инвестиций на экономику государства.
Структура курсовой работы.
Курсовая работа включает в себя введение, цель и задачи, выделяютсяпредметы и объекты.
В введении определяется актуальность, цель и задачи, Выделяется предмет иобъект.
Ключевая цель первой главы состоит в том, чтобы познакомиться с основнымипонятиями инвестиций и её функциями.
Во второй главе рассматривается инвестиционный спрос, его факторы, атакже мультипликаторы и акселераторы инвестиций.
В третьей главе показана роль государственных инвестиций в экономике.
И наконец, в четвертой главе доказывается важность инвестиций вчеловеческом капитале.
Информационной базой при написании курсовой работы послужили материалыотечественных и зарубежных учёных экономистов, таких как: Кэмппел Р. Макконнелл,М.В. Романовского, В.В. Ковалёва, Е.А. Киселёвой, Н.Н. Думной и др.
1. СУЩНОСТЬИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Виды инвестиций
В любом обществеинвестиции предопределяют общий рост экономики, что даёт возможность создаватьнакопления и больше потреблять в будущем. В различных разделах экономическойнауки и разных областях практической деятельности, его содержание имеет своиособенности.
Инвестиции – денежныесредства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иныеправа, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и(или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иногополезного эффекта. [1]
Инвестициями являютсяденежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценныебумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарныезнаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права,интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательскойдеятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли и достиженияположительного экономического и социального эффекта. В соответствии с подобнымподходом выделяются следующие виды затрат предприятий, относимых в финансовомменеджменте к инвестиционным расходам:
Финансовые (портфельные)инвестиции.
Реальные инвестиции.
Инвестиции внематериальные активы.
К финансовым инвестициямотносится приобретение инвестором акций, облигаций, а также других ценныхбумаг, выпущенных частными и корпоративными компаниями, а также государством сцелью получения прибыли.
К реальным инвестициямотносятся затраты на приобретение основного капитала и на приростматериально-производственных запасов. Результатом реального инвестированияявляется замена устаревшего оборудования на новое, расширение действующих илисоздание новых предприятий.
Инвестиции внематериальные активы предусматривают вложения денежных средств в развитиенаучных исследований, приобретение лицензий на использование новых технологий,повышение квалификации работников и другие подобные цели.
В макроэкономике кинвестиционным расходам относятся следующие затраты предприятий, отражающиеся внациональных счетах:
1. Инвестиции фирм восновной капитал, представляющие собой затраты на приобретение фирмами основныхпроизводственных фондов и оборудования.
2. Инвестиции в созданиезапасов. Запасы — это резервы сырья, полуфабрикатов на стадии незавершенногопроизводства или готовых изделий, принадлежащих фирме.
3. Инвестиции в жилищныйфонд; к ним относятся затраты на поддержание жилищного фонда и строительство новогожилья.[7]
Кроме того, намакроуровне выделяются два вида инвестиций — валовые и чистые. Валовыеинвестиции представляют собой сумму годовых амортизационных отчислений и чистыхинвестиций, увеличивающих размер основного капитала. Если обозначить валовыеинвестиции — 1д; чистые — 1п; норму годовых амортизационных отчислений — N3, аосновной капитал, функционирующий в экономике, — К, то можно определитьвзаимосвязь этих двух видов инвестиционных расходов при помощи формулы:
1д = 1п + Ыа х К
В книге “Инвестиции” даныопределения инвестициям в различных сферах экономической деятельности:
В макроэкономикеинвестиции есть часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новыесредства производства (производственные, или фиксированные инвестиции), инвестицийв новое жилье, и прироста товарных запасов. То есть инвестиции – это частьвалового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде, иобеспечивающая прирост капитала в экономике.
В теории производства, ив целом в микроэкономике, инвестиции есть процесс создания нового капитала(включая как средства производства, так и человеческий капитал).
В финансовой теории подинвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть этосегодняшние затраты, целью которых является получение будущих выгод.[6]
Более точно, инвестиции –это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную,будущую стоимость. В макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов,состоящая из расходов на новые средства производства (производственные, илификсированные инвестиции), инвестиций в новое жилье, и прироста товарныхзапасов. То есть инвестиции – это часть валового внутреннего продукта, непотребленная в текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике.[4]
В теории производства, ив целом в микроэкономике, инвестиции есть процесс создания нового капитала(включая как средства производства, так и человеческий капитал).
В финансовой теории подинвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть этосегодняшние затраты, целью которых является получение будущих выгод.
Более точно, инвестиции –это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную,будущую стоимость.
“В наиболее широкомсмысле слово “инвестиции” означает: “расставаться с деньгами сегодня, чтобыполучить большую их сумму в будущем””. Два фактора обычно связаны с этимпроцессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас в определенномколичестве, а вознаграждение поступает позднее, если вообще поступает, и еговеличина заранее неизвестна.[7]
В более широкой трактовкеинвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. Приэтом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвесторуотказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде,вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.
Инвестиции – это вложениякаких‑либо средств, фондов, вообще капитала, то есть все виды материально‑имущественныхи иных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельностис целью получения дохода (прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльногоразмещения капитала. Результатом этого являются накопления, которые служатисточником инвестиций. В экономической научной литературе и на практике вплановой экономике наибольшее распространение получила классификациякапитальных вложений по следующим признакам; по признаку целевого назначениябудущих объектов: на производственное строительство, на строительствокультурных учреждений, на строительство административных зданий, наизыскательные геологоразведочные работы; по формам воспроизводства основныхфондов: на новое строительство, на расширение и реконструкцию действующихпредприятий, на техническое перевооружение; по источникам финансирования:централизованные, децентрализованные; по направлению использования:производственные, непроизводственные.
С переходом на рыночныеотношения данные классификации не утратили своего научного и практическогозначения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам:
во-первых, инвестиции –белее широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают какреальные инвестиционные вложения, так и финансовые (портфельные). Даннаяклассификация совершенно не учитывает портфельных инвестиций;
во-вторых, с переходом нарыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования, каккапитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения.Все это не находит места и не упоминается в данной классификации.
Представляют научный ипрактический интерес классификации инвестиций, которые приводятся в иностраннойлитературе, и их обобщение с целью возможности использования в отечественнойпрактике. Существует следующая классификация инвестиций относительно объекта ихприложения:
1. инвестиции в имущество(материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование,запасы материалов;
2. финансовые инвестиции– приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг;
3. нематериальныеинвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу.
В иностранной литературеприводится классификация портфельных инвестиций по признаку влияния и контроляна фирму, акции которой приобретены инвестором. Исходя из этого признака всепортфельные инвестиции классифицируются на:
1.оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но менее 50%акций, имеющих право голоса;
2.обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с правомголоса;
Данная классификация важна для формирования оптимальной структурыпортфельных инвестиций на предприятии.
Наиболее комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, вкоторой все инвестиции классифицируются по следующим признакам; по объектамвложения: реальные, финансовые; по характеру участия в инвестировании:непрямые, прямые; по периоду инвестированию: долгосрочные, краткосрочные; поформам собственности инвестиционных ресурсов: совместные, иностранные,государственные, частные; по региональному признаку: инвестиции за рубежом,инвестиции внутри страны. В научной литературе приводятся и другиеклассификации инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь как впрактическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детальнопредставить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышенияэффективности их использования.
Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит иот их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам,направлению использования и их доля в общих инвестициях.
К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение нареальные и финансовые (портфельные).
1.2 Функции инвестиций
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций,без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормальногогосударства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:
1. осуществления политики расширенного воспроизводства;
2. ускорения научно-техническогопрогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественнойпродукции;
3. структурой перестройкиобщественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народногохозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности;
4. смягчения или разрешения проблембезработицы;
5. охраны природной среды;
6. обеспечения обороноспособностигосударства и решения многих других проблем;
7. конверсии военно-промышленногокомплекса;
8. гражданского строительства,развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы.
Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне онинеобходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:
1. расширения и развития производства;
2. недопущение чрезмерного морального и физического износа основныхфондов;
3. повышения технического уровня производства;
4. для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем,стабильного финансового состояния и максимизации прибыли;
5. осуществления природоохранных мероприятий;
6. приобретение ценных бумаг и вложения средств в активы другихпредприятий;
7. повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией ииграют значимую роль как на макро‑, так и микроуровне, в первую очередьдля простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований,максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
2.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС
Под инвестиционным спросом понимается спрос предпринимателей на благадля: 1) восстановление изношенного капитала и 2) увеличение реального капитала.Соответственно общий объём инвестиций (брутто инвестиции) делится нареновационные, равные амортизации и чистые инвестиции. Спрос на инвестиции –самая изменчивая часть совокупного спроса на блага. Инвестиционный спрос состороны предприятий (фирм) является не единственным, но основным факторомконечного спроса на заемные средства. Чем определяется инвестиционный спрос?Любая фирма, создавая или обновляя капитал, делает это с целью полученияопределенных выгод. Одним из основных предположений экономической теории(достаточно оправданным и естественным) является то, что основной целью фирмыявляется максимизация прибыли. Для достижения этой цели фирма стремитсяиспользовать оптимальное сочетание различных факторов производства – в томчисле и капитала. Стремление осуществлять инвестиции, то есть создавать новыйкапитал, возникает, когда вложенные средства позволяют компенсироватьпервоначальные затраты и получить дополнительную прибыль. Можно сказать ипо-другому – побудительным мотивом к инвестированию является неоптимальноесоотношение факторов производства, и возможность получения дополнительнойприбыли при увеличении объема (или повышения качества) используемого капитала.Размер этой прибыли можно выразить в виде процента от инвестиционных затрат,который мы назовем доходностью инвестиций:
/>
Доходность инвестиций может быть различной в зависимости от видадеятельности, размера фирмы или других факторов. Но существует общаязакономерность – с увеличением объема инвестиций доходность снижается.Попробуем обосновать это на примере отдельного предприятия. Любая фирма можетрасполагать разнообразными возможностями по инвестированию средств – различающимися,в том числе и по доходности. Исходя из стремления к максимизации прибыли, фирмареализует в первую очередь наиболее выгодные проекты – однако возможностиполучения высоких доходов ограничены, и при расширении объема инвестицийвнедряются менее выгодные проекты. Закон снижения доходности инвестицийявляется проявлением общего экономического закона – закона снижающейсяпредельной производительности фактора производства. Представлена типичнаякривая зависимости доходности инвестиций отдельной фирмы от их объема, – криваяпредельной эффективности инвестиций.
Важное место в инвестиционной деятельности занимаютинвесторы, лица, предоставляющие денежные и другие средства, ‑ этофизические и юридические лица, принимающие решение и осуществляющие вложениесобственных денежных и иных привлеченных имущественных или интеллектуальныхценностей в инвестиционный проект и обеспечивающие их целевое использование.Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов,покупателей, то есть выполнять функции любого другого участника инвестиционнойдеятельности. Во всех этих ролях у инвесторов свои интересы.
Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик(инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченныеодним или несколькими инвесторами). Он осуществляет реализацию инвестиционногопроекта.
Важным участником инвестиционного процесса являютсяпредприниматели, обеспечивающие создание конечного продукта для реализациипутем использования предоставленных средств.
Участниками инвестиционного процесса являются инвестиционныепосредники – институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции повзаимосвязи между инвесторами и предпринимателями. К ним относятся:инвестиционные банки, финансовые брокеры, инвестиционные фонды, страховыефонды, финансовые компании и др.[5]
2.1 Факторы, влияющие наспрос инвестиций
Доход после уплатыналогов является ключевым фактором, определяющим величину потребления, но естьи другие факторы, которые влияют на потребление. Коротко рассмотрим несколькоиз наиболее важных «не связанных с доходом факторов», определяющих спрос наинвестиции. Изменения в этих факторах могут вызвать смещения кривой спроса наинвестиции. Сразу же видно, что любой фактор, вызывающий прирост ожидаемойчистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо. Наоборот, все, чтоприводит к снижению ожидаемой чистой доходности инвестиций, будет смещать этукривую влево.
1. Издержки на приобретение,эксплуатацию и обслуживание оборудования.
Первоначальные расходы наосновной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущийремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы прибыли отлюбого определённого инвестиционного проекта. В той мере, в какой эти расходыбудут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли отпредполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса наинвестиции – смещаться влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемаянорма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигаетсявправо. При этом проводимая политика в отношении заработной платы можетповлиять на кривую спроса на инвестиции, ибо заработная плата представляетсобой основной элемент издержек производства большинства фирм.
2. Налоги на предпринимателя.
При принятииинвестиционных решений владельцы предприятий рассчитывают на ожидаемую прибыльпосле уплаты налогов. Значит, возрастание налогов на предпринимателей приводитк снижению доходности и вызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево;сокращение налогов приводит к её смещению вправо.
3. Технологическиеизменения.
Технический процесс –разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новойтехники и новых производственных процессов – является основным стимулом дляинвестирования. Разработка более производительного оборудования, например,снижает издержки производства или повышает качество продукции, тем самым,увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестирования на данноеоборудование. Рентабельные новые виды продукции – такие, как горные велосипеды,персональные компьютеры, новые виды лекарств и т.п., — вызывают резкоеувеличение инвестиций, поскольку фирмы стремятся расширять производство. Корочеговоря, ускорение технического прогресса смещает кривую спроса на инвестициивправо, и наоборот.
1. Наличный основной капитал.
Точно также как имеющиесяв наличии потребительские товары оказывают воздействие на принятиедомохозяйствами решений по поводу потребления и сбережений, так и наличныйосновной капитал влияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестицийв любой отрасли производства. Если данная отрасль хорошо обеспеченапроизводственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этой отраслиинвестирование будет сдерживаться. Причина ясна: такая отрасль достаточно оснащена,чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднююприбыль. Если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные мощности, тоожидаемая норма прибыли прироста инвестиций будет низкой, и поэтомуинвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Излишниепроизводственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево;относительный недостаток основного капитала – к ее смещению вправо.
2. Ожидания.
Мы раньше отмечали, чтоосновной проект является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится вдлительном пользовании, его срок службы может исчисляться 10 или 20 годами, ипоэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущихпродаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этогоосновного капитала. Ожидания предпринимателей могут базироваться наразработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включаютряд «показателей предпринимательства». Вместе с тем такие неопределённые итруднопредсказуемые факторы. Как изменения во внутреннем политическом климате,осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовойбирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивнойоснове.[21]
2.2 Инвестиции идоход
Чтобы соотнести инвестиционныерешения предпринимателей с планами потребления домохозяйств, необходимовыразить планы инвестиций через уровень дохода после уплаты налогов, или ЧНП.Это значит, что нужно построить график инвестиций, показывающий объём средств,которые все фирмы планируют (намереваются) инвестировать при любомпотенциальном уровне дохода или объёма производства. Такой график отражаетинвестиционные планы или намерения владельцев и управляющих фирм, так же как играфик потребления и сбережений отражают планы потребления и сбереженийдомохозяйств.
Предположим, чтопредприниматели начинают инвестировать, ожидая получение прибыли в течение длительногопериода вследствие технического прогресса, роста населения и т.д. Поэтомуинвестирование автономно (независимо) от уровня текущего дохода после уплатыналогов или объёма производства. Повышение уровня деловой активности можетвызвать дополнительные расходы на основной капитал. Существует, по крайней мере,две причины, почему инвестиции могут изменяться непосредственно с изменениемдохода. Во-первых, инвестиции связаны с прибылью; крупные инвестициифинансируются из предпринимательской прибыли. Поэтому весьма правомерноутверждать, что с возрастанием дохода после уплаты налогов и ЧНП будетвозрастать прибыль и соответственно уровень инвестирования. Во-вторых, принизком уровне дохода и объёма производства в предпринимательском секторе будутиметься неиспользованные или излишние производственные мощности, то есть намногих предприятиях будет простаивать оборудование. А это значит, что стимулдля закупки основного капитала будет незначительным. Но как только уровеньдохода вырастет, этот излишек мощностей исчезнет и у фирмы появится стимулпополнять свой основной капитал. Наше упрощение, однако, не сильно расходится сдействительностью.[21]
2.3 Мультипликатор и акселератор
Мультипликатор – этоотношение изменения равновесного ЧНП к изменению объёма инвестиций, или кизменению любого другого компонента совокупных расходов, или к изменениючистого объёма налоговых поступлений; число, на которое следует умножить изменениелюбого компонента совокупных расходов, чтобы получить результирующее изменениеравновесного ЧНП.
Изменение инвестиционныхрасходов на 5 млрд. дол. приведёт к росту уровней объёма производства и доходана сумму 20 млрд. дол. Это удивительный результат называется эффектом мультипликатораили просто мультипликатором. Боле определённо, мультипликатор – это соотношениеотклонения от равновесного ЧНП и исходного изменения в расходах (наинвестиции), вызывающего данное изменение ЧНП. То есть:
Мультипликатор =изменениев реальном ЧНП / первоначальное изменение в расходах
В данном случаемультипликатор равен 4 (изменение ЧНП на 20, деленное на изменения винвестициях на 5). Или, преобразуя уравнение, можно сказать, что:
Изменение в ЧНП =мультипликатор* первоначальное изменение в инвестициях
Первоначальное изменениев расходах обычно вызывается сдвигами в инвестиционных расходах по той простойпричине, что инвестиции представляются наиболее изменчивым компонентомсовокупных расходов. Но следует подчеркнуть, что изменения в потреблении,государственных закупках или экспорте также подвергаются действию эффектамультипликатора. Мультипликатор – это обоюдоострый меч, который действует вобоих направлениях. То есть незначительное увеличение расходов может датьмногократный прирост ЧНП; с другой стороны, небольшое сокращение расходов можетпривести через мультипликатор к значительному значению ЧНП.
Явление мультипликатораосновывается на двух фактах. Во-первых, для экономики характерны повторяющиеся,непрерывные потоки доходов и расходов где потраченные Смитом доллары в видедохода Джонс. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и впотреблении и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, приэтом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменениидохода. Из этих двух фактов следует, что исходное изменение величины расходовпорождает цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом,но приводит к многократному изменению ЧНП. Значение мультипликатора состоит вследующем. Относительно небольшое изменение в инвестиционных планахпредпринимателей или планов сбережений домохозяйств может вызвать гораздобольшие изменения в равновесном уровне ЧНП. Мультипликатор усиливает колебанияпредпринимательской деятельности, вызванные изменением в расходах.
Любое изменение расходов,составляющих совокупный спрос, — потребительских, инвестиционных,государственных приводит в действие так называемый мультипликативный процесс,выражающийся в превышении совокупного дохода над приращением автономногоспроса.[21]
Мультипликатор можноопределить как коэффициент, показывающий, на сколько возрастает равновесныйдоход при увеличении совокупного спроса.
Механизм действиямультипликатора таков: любой дополнительный расход становится в экономическомкругообороте доходом тех лиц, которые реализуют товары или услуги. Такимобразом, на следующем витке экономического кругооборота этот доход может вновьстать расходом, увеличивая тем самым совокупный спрос на товары и услуги.
Чем больше дополнительныерасходы на потребление и меньше на сбережения, тем больше при прочих равныхусловиях величина мультипликатора. А при увеличении доли сбережений иуменьшении доли потребления в доходе данный коэффициент становится меньше.
С эффектоммультипликатора тесно связано действие эффекта акселерации. Оно означает, чтосуществует связь между приростом спроса (дохода и продаж) и приростоминвестиций для расширения мощностей, производящих товары, на которые выросспрос. Иначе говоря, изменения в спросе на инвестиции рассматриваются какфункция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большейстепени, чем прирост дохода. Эффект акселератора означает, что изменения в объёмахпродаж готовой продукции ведет к изменениям в спросе на средства производства,производящие эту продукцию.
Инвестиционныйакселератор – коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций отизменения дохода. Воздействие механизма акселерации двусторонне, т.е. егодействие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в ихсокращении. Так, снижение объёма продаж ведет к сокращению дохода и уменьшениюинвестиций в n-е количество раз, равное величинеакселератора.
Между мультипликатором иакселератором существуют и различия. Если мультипликатор характеризует некоеразовое непосредственное воздействие на доход со стороны спроса в текущем году,то эффект акселератора показывает связь между инвестициями текущего года ирасширением производства в следующем году.[10]
3.ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
3.1 Рольгосударственных инвестиций в экономике
В рыночном хозяйстве участие государства в инвестиционномпроцессереализуется по двум основным направлениям. Государство выступает:
• в качестве непосредственногосубъекта инвестиционной деятельности — инвестора, пользователя инвестиций, а также в иных формах (гаранта, посредника);
• в качествесистемообразующего института, обеспечивающего нормативную правовую,институциональную и экономическую среду для всех участников инвестиционногопроцесса.
Приоритетной в рыночной экономике считается деятельность государства,связанная с созданием благоприятного режима для активизации частногоинвестирования. Вместе с тем для основных жизнеобеспечивающихпроизводств, социальной сферы, отраслей, имеющих особое народно-хозяйственноезначение, государство играет важную роль как непосредственный участникинвестиционной деятельности, в процессе которой реализуются государственныеинвестиции.
Государственные инвестиции могут осуществляться как вобъекты государственной собственности, так и негосударственной. Эти инвестиции могутбыть произведены как непосредственно государственными органами власти и управления,так и предприятиями государственной формы собственности.
Государственные инвестиции формируются за счет средствгосударственного бюджета, других государственных финансовых источников, а такжесредств, привлекаемых на финансовом рынке. В этом Плане понятие«государственные инвестиции» является более широким, чем понятие «бюджетныеинвестиции», под которыми подразумевают государственные инвестиции,осуществляемые за счет бюджетных средств.
Российское инвестиционное и бюджетное законодательство не содержитопределения государственных инвестиций. Государственные инвестицииосуществляются при бюджетном финансировании объектов капитального строительствапо приоритетнымнаправлениям, Вложении капитальных средств предприятиями государственной формы собственности, предоставлении финансовой помощина инвестиционные цели, размещении государственных бюджетных средств вотдельные инвестиционные программы и проекты.
Роль государственных инвестиций в экономике определяетсяцелым рядом факторов, в числе которых особенности устройства национальной системы хозяйствования,степень экономического развития, спецификасоциально-экономической и политической ситуации, характер поставленных задач, цели экономическойполитики и др.
В соответствии с кейнсианской концепцией государственныерасходырассматриваются как ключевой инструмент стабилизации экономики, чтоопределяет значимость государственных инвестиций. Практические рекомендациикейнсианской теории предполагают стимулирование платежеспособного спроса, в томчисле посредством наращивания государственных инвестиций.
Согласноосновным положениям монетаризма вмешательство государства в рыночное хозяйство приводит к нарушению механизма саморегулирования.Для стабилизации экономики необходимо поддерживать постоянный обоснованный ростденежной массы в соответствии с требованиямирынка, что предполагает сокращение инфляции бюджетного дефицита, а следовательно, уменьшение государственных инвестиций.Вместе с тем в промышленно развитыхстранах, несмотря на характерную для монетаризма либерализациюэкономики, росла роль государства вподдержке научно-технического прогресса, наукоемких отраслей, образования,социальной инфраструктуры и формирования соответствующих институтов. Напротив, в ряде развивающихся стран монетаристская трансформация экономических системпривела к свертыванию институтов государственного регулирования,блокированию активной инвестиционной политики, обвальному сокращению объемов государственных инвестиций.
Следует учитывать, что мера государственного участия винвестиционной деятельности имеет объективные пределы. Эти пределы, с однойстороны, обусловлены реальными финансовыми возможностями, а с другой стороны, тем, чтоприсутствие государства в экономике должноспособствовать притоку частных инвестиций, а не их вытеснению.
В рыночном хозяйстве государственные инвестиции играютопределяющуюроль в отраслях, от которых зависит национальная безопасность, осуществление структурныхпреобразований, развитие стратегическиважных производств или территорий. За счет государственных инвестиций поддерживают перспективныеисследования, потенциально конкурентоспособные сектора экономики свысокими технологиями, а также сферы,которые не могут обеспечить быструю отдачу от Вложенных средств, но являются значимыми для достижения общенациональныхцелей. Участие государства в экономике усиливается в Долгосрочном периоде, где необходимы твердые гарантии окупаемостипроектов.
Государственные инвестиции считаются менее эффективными вэкономическомплане, поскольку они часто бывают направлены на Достижение не коммерческих, аиных целей. Так, важным направлением государственного инвестированиявыступают производства, развитие которых целесообразно с точки зрения решениясоциальных задач —обеспечения приемлемого уровня занятости, создания новых рабочих мест.
Вместе с тем в рыночной экономике инвестиции государствав производственныеобъекты и инфраструктуру способны вызывать позитивный эффект, величинакоторого зависит от правильности определения приоритетов при вложениигосударственных средств.
Имеются существенные связи между государственнымиинвестициями в инфраструктуру, с одной стороны, и частными капиталовложениями, атакже ростом производительности труда, с другой стороны. Госу- дарственные инвестиции винфраструктуру экономики (строительство: дамб,электростанций, автодорог, гаваней, аэропортов, канализацией; и иныхсистем, городских коммуникаций и иных сооружений, необходимых! для производства и распределения товаров и услуг)способствуют снижению общих издержекпроизводства на частных предприятиях, что подтверждается количественной зависимостью между уровнем государственных капиталовложений в инфраструктуру и высокойнормой прибыли в частном секторе, атакже динамикой производительности труда.
Таким образом, роль государственных инвестиций сохраняетсяи в рыночномхозяйстве. Движение в направлении усиления рыночных; начал вэкономике, хотя и сопровождается сокращением государственного участия вкапиталовложениях, но не означает снижение внимания к государственныминвестициям.[3]
С переходом к рынку происходит существенное изменение инвестиционногостатуса государства и негосударственных структур, разделение их функцийв инвестиционном процессе, сокращение доли государственных инвестиций в ихобщем объеме, изменение структуры инвестиций по формам собственности.Ведущим направлением изменения структуры инвестиций в период рыночныхпреобразований становится снижение доли бюджетных ассигнований и увеличениедоли собственныхсредств предприятий частных инвестиций и заемных ресурсов.
В настоящее время общий уровень государственных инвестицийв Россиипримерно соответствует аналогичному показателю в странах ОЭСР. По оценкамМВФ, в среднем в развитых странах уровень государственных инвестиций составляет около 3,7% ВВП,или 15% всего объема инвестиций.Однако для стран с высокой нормой сбережения — Японии (26% ВВП) иновых индустриальных стран Азии (29% ВВП) — характерен втрое болеевысокий, чем в России, уровень государственныхинвестиций. В России, где в условиях благоприятной макроэкономической ситуациипоследних лет норма сбережения достигла 30% ВВП, и, соответственно,возросли инвестиционные возможностигосударства, увеличение государственных инвестиций могло бы послужитьосуществлению крупных инвестиционных программ. Для обеспечения структурной перестройки экономики, поддержки и обновления изношенной инфраструктуры.
Согласно Бюджетному кодексу РФ для финансирования государственныхкапитальных расходов необходимо, чтобы инвестиции были включены в федеральнуюадресную инвестиционную программу, другие федеральные и региональные целевыепрограммы или чтобы государственные (федеральные, региональные), органыисполнительной власти предусмотрели данные расходы в бюджетесоответствующего уровня своим решением.
Между тем общий объем капитальных государственных вложенийна 2010 г. составил всего 72,4 млрд. руб. (3,3% общего объема инвестицийв основной капитал). Столь незначительные объемы государственных инвестиций не способствуют решению задачдостижения устойчивых темповэкономического роста и повышения уровня жизни Населения.
3.2Формы и виды государственных инвестиций
При всем многообразии форм и видов государственныхинвестиций можно условно выделить два основных направления их осуществления:
• инвестиции вобъекты государственной собственности;
• инвестиции врамках государственной поддержки частных инвесторов.
Инвестиции в объекты государственной собственности, в своюочередь, включают: инвестиции, направляемые государством на поддержание иразвитие государственных предприятий, и инвестиции, осуществляемые самимигосударственными предприятиями. Они направлены на обеспечениевоспроизводства государственного сектора экономики, продолжающегоиграть значимую роль в современном рыночном хозяйстве. Государственный секторвыполняет функции не только поддержки жизнеобеспечивающих и убыточных производств,но и стимулирования национального производства. Вместе с тем считается, что всилу государственной поддержки государственные предприятия, с одной стороны, более устойчивы, а с другой —менее эффективны. Поэтому политика вотношении развития государственного сектора должна строиться с учетом принципастимулирования, а не вытеснения аналогичных видов деятельности в негосударственном секторе.
Инвестиции в рамках государственной поддержки частных инвесторов являютсяважным инструментом государственного экономического регулирования. С их помощью государство можетоказывать поддержку предприятиям реальногосектора, воздействовать на состояниестратегически важных отраслей, производственный потенциал и занятость.Такие меры, особенно в условиях экономического спада, способны стабилизировать социально-экономическую ситуацию, придать импульс частной инвестиционной активности.Однако при использовании данногоинструмента также необходимо учитывать угрозу эффекта вытеснениячастного инвестиционного спроса, возникающегопри избыточных государственных расходах.
По направлению использования государственные инвестицииподразделяются на три категории: реальные инвестиции — капитальные вложения в приобретение недвижимости (земли и строений), закупка машин,оборудования, технологий,нематериальных активов и т.д.; финансовые инвестиции — государственныекредиты государственным и частным структурамдля реализации инвестиционных проектов,вложения в ценные бумаги, паи, доли в уставных (складочных) капиталах; капитальные трансферты —ассигнования министерствам, ведомствам,региональным органам власти на капитальные затраты.
По источникам финансирования выделяют государственныеинвестиции, осуществляемые за счет бюджетных средств (капитальные расходы бюджета),за счет других государственных финансовых источников (внебюджетных целевыхфондов и др.), за счет средств, привлекаемых с финансовых рынков (эмиссиигосударственных ценных бумаг, внутренних и внешних кредитов и займов).
Государственные капитальные расходы могут охватыватьрасходы на приобретение основного капитала, капитальное строительство и ремонт, покупкуземли, нематериальных активов, создания запасов и капитальныхтрансфертов.
Согласно Бюджетному кодексу РФ для финансирования государственныхкапитальных расходов необходимо, чтобы инвестиции были включены в федеральнуюадресную инвестиционную программу, другие федеральные и региональные целевыепрограммы или чтобы государственные (федеральные, региональные), органыисполнительной власти предусмотрели данные расходы в бюджетесоответствующего уровня своим решением.
В соответствии с российским бюджетным законодательствомпредоставлениегосударственных бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимсягосударственными унитарными предприятиями, влечет за собой одновременноевозникновение права собственности государства на долю в уставном (складочном)капитале такого юридического лица и его имущества.
Второенаправление — вложение средств в эффективные инвестиционные проекты на возвратной и платной основе, предоставление гарантийи страхование инвестиций — существенно отличается от традиционного подхода к финансированию государственныхинвестиций. Как правило, выделение государственных инвестиционных ресурсов на эти цели происходит на конкурсной основе.
Для финансирования инвестиционных программ государство вправе выпускатьоблигационные займы, вовлекать в инвестиционный процесс временно приостановленные изаконсервированные стройки, другие объекты, находящиеся в государственнойсобственности.Государство может предоставлять право отечественным и зарубежным инвесторам на поиск, разведку и добычуминерального сырья на участках недр вформе соглашении о разделе продукции.
Расширениепрактики предоставления государственных инвестиций на основе долевогофинансирования является общей тенденцией, проявляющейсяв странах, как с развитыми, так и развивающимися рынками. Так, в странах развитой рыночной экономики все большее распространение получает принцип развитиясотрудничества государства и бизнеса,особенно в сфере инфраструктуры.
В настоящее время подходы к решению проблем государственногоинвестирования базируются на положениях концепции государственнойинвестиционной политики, разработанной Министерством экономического развития и торговли РФ на периоддо 2010 г. В данных положениях выделены триаспекта роли государства в инвестиционнойсфере: государство как организатор рынка; государство как участник рынка;государство как менеджер инвестиционнойполитики.
Ключевой идеей данного документа является активизацияроли государства в создании благоприятного инвестиционного климата в стране. Вкачестве задач государства как участника инвестиционно-финансового рынкаобозначены достижение повышения доходов от государственного имущества игосударственных инвестиций, снижение стоимости государственныхзаимствований. Современная политика в сфере государственного инвестированияопределяется общей экономической политикой, направленной на поддержаниебюджетного профицита и уменьшение бюджетных расходов, что, соответственно,задает граничные параметры масштабам государственных инвестиций.
Поитогам исполнения федерального бюджета в 2010 г. на социальный комплекс направлены средства в размере 45,5 млрд. руб., что составляет 62,8% уточненного объемасредств, в то время как на развитие иподдержание производственных комплексов было инвестировано лишь 9,5млрд. руб. (13,1%).
Важной проблемой, требующей своего решения, являетсяобеспечение государственных инвестиций в реструктуризацию и развитие государственногосектора российской экономики.
Несмотря на масштабное сокращение, государственный секторв отечественнойхозяйственной системе продолжает занимать ведущее место в отрасляхтопливно-энергетического и оборонного комплексов, медицинской и микробиологическойпромышленности, транспорта, связи, социальной сферы. Наиболее сильными являютсяпозиции государственногосектора в отраслях естественных монополий — электроэнергетике и железнодорожном транспорте. Мировой опыт показывает, что эти отрасли традиционно являются сферойпристального внимания со стороныгосударства, хотя масштабы и структура государственного сектора в отдельных странах зависят от состояниянационального хозяйства, историческихи социальных условий и традиций, а также принятой модели, предполагающейопределенные отраслевые приоритеты.
Статья115 Основного закона ФРГ закрепляет принцип использования заемных средствтолько на государственные инвестиции и достижение экономической стабилизации.
Данный подход содержится и в британском финансовом законодательстве. Представления о том, чтоправительство не может приниматьобязательства, по которым будут расплачиваться его преемники, уступили новой логике: будущие поколения не должныоплачивать текущие расходы, которые приносят пользу только нынешнемупоколению, но должны частично финансироватьинвестиции, выгодные как нынешнему, так и будущим поколениям. Этосоответствует принципу справедливогораспределения финансового бремени между поколениями.
Мировой опыт показывает, что «золотому правилу» прифинансировании государственных инвестиций следуют в неявном виде и те страны, гдеразделение текущего и инвестиционного бюджетов не закреплено законодательно, аиспользуются иные формы выделения инвестиционных расходов; финансирование инвестиционных программза счет выпуска долгосрочных облигаций ииных заемных средств; образование государственных институтов развития; созданиеспециальных фондов инвестиционногоназначения и др.
Основным способом финансирования государственныхинвестиций выступает эмиссия ценных бумаг финансирования текущих потребностей бюджета и урегулирования проблем задолженности государства передфизическими лицами, и среднесрочные идолгосрочные обязательства, имеющие инвестиционную направленность.
Данныйопыт целесообразно использовать для России, где рынок государственных ценных бумаг был изначально ориентирован на привлечениесредств для финансирования текущего дефицита государственного бюджета. Возрастание государственныхзаимствований в российской экономикесередины 90-х годов было инициировано увеличением непроизводительныхрасходов, связанных с обслуживанием высокогопо стоимости и краткосрочного по структуре государственного долга. Оно нетолько не компенсировалось ростом инвестиционных расходов, а, напротив,выступило одним из факторов, обусловливающих сокращение государственныхкапитальных вложений, и, более того,вытеснение частного инвестиционного спроса.
Помимо банков развития государственные инвестиции могутосуществлятьсячерез систему трастовых фондов целевого назначения.
Последние могут создаваться в рамках центрального банка,банков развития, специальных административно-финансовых и хозяйственных структур.Ресурсы данных фондов формируются за счет государственныхтрансфертов, взносов предпринимательских групп и объединений, кредитовмеждународных финансовых организаций и расходуются на строго целевой основе, врамках задач, сформулированных правительством при их создании.
В современной системе регулирования экономики, гдедоминируют цели развития, эффективное использование государственных инвестицийпредполагает их концентрацию на стратегических направлениях. В условияхнаучно-технической революции, предопределившей переход к современномупостиндустриальному обществу и необходимость масштабных структурных преобразований,государственные инвестиции могут стать действенным инструментоммодернизации экономики.
4. ИНВЕСТИЦИИ В ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ
В соответствии с теорией человеческого капитала,неконкурирующие группы – а, следовательно, дифференциация заработной платы –существуют в большой степени из-за различных инвестиций в человеческий капитал.Инвестиции в человеческий капитал – любое действие, которое повышаетквалификацию и способности, или, другими словами, производительность трударабочих. Подобно затратам предпринимателей на станки и оборудование, затраты,которые способствуют повышению чей-либо производительности, можно рассматриватькак инвестиции, ибо текущие расходы, или издержки, осуществляются с темрасчетом, что эти затраты будут многократно компенсированы возросшим потокомдоходов в будущем. В целом инвестиции в чей-либо капитал бывают трёх видов.Каждый из них нацелен на повышение производительности труда рабочих исоответственно на увеличение их заработной платы и доходов.
Во-первых, расходы на образование – включая общее испециальное, формальное и неформальное образование, подготовку по месту работыи т.д. – являются наиболее очевидным и, вероятно, наиболее важным видоминвестиций в человеческий капитал. Образование формирует рабочую силу, котораястановится более квалифицированной и боле производительной. Во-вторых, расходына здравоохранение имеют также большое значение. Хорошее здоровье – следствиерасходов на профилактику заболеваний, медицинское обслуживание, диетическоепитание и улучшение жилищных условий – удлиняет срок жизни, повышаетработоспособность и производительность труда рабочих. Наконец, расходы намобильность, благодаря которым рабочие мигрируют из мест с относительно низкойпроизводительностью в места с высокой производительностью.[21]
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В своей работе я привела толкования понятия “инвестиции”,которые в различных разделах экономической науки и разных областях практическойдеятельности имеют свои особенности. Немаловажную ступень в инвестиционномпроцессе занимают участники инвестиционной деятельности, в роли которых могутвыступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектовинвестиционной деятельности поставщики, банковские, страховые организации,инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.
Классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но ианализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получатьобъективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционнойполитики. Инвестиции делятся по признаку целевого назначения будущих объектов,по формам воспроизводства основных фондов, по источникам финансирования, понаправлению использования, по объектам вложения, по характеру участия винвестировании, периоду инвестирования, формам собственности инвестиционныхресурсов, региональному признаку. Данная классификация позволяет более детальнопредставить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышенияэффективности их использования. Так же в своей работе я привела принципыосуществления инвестиционной деятельности, о которых необходимо иметьпредставление.
В заключение мне бы хотелось сказать, что инвестиционная деятельность –это интересная, важная и сложная проблема, которую невозможно полностьюпоказать и раскрыть всю ее сущность в одной курсовой работе, но которая оченьважна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне:достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. ЗаконРФ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемых вформе капитальных вложений № 39‑ФЗ от 25 февраля 1999.
2.Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия /под ред. Э.И. Крылов, И.В. Журавков. Москва 2001. -371c.
3.Государственные и муниципальные финансы / под ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова –Экономист 2006.- 264с.
4. Инвестиции /под ред. А.Д.Аюшеев, В.И. Филиппов, А.А. Аюшеев. 1999.-15с.
5. Инвестиции /под ред. В.В. Ковалёва,В.В. Иванова, В.А. Лялин 2004.-5с.
6. Инвестиции / под ред. А. Мертенс,Киев 1997.- 12с.
7.Инвестиции /под ред. У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер Д.Б. Бейли М.: ИНФРА‑М, ‑1997.– 127с.
8. Курсэкономической теории /Под ред. Киселёвой Е.А. Киров АСА 2000. – 69с.
9. Комплексная оценкаинвестиционной привлекательности компаний / под ред. Е.А. Ендовицкий 2001. –4с.
10.Макроэкономика /Под ред. А.Г. Грязновой, Н.Н. Думной Москва 2004.- 96с.
11.Макроэкономика / под ред. П.И. Гребенникова, Л.С. Гарасевич Санкт-Петербург1997. – 74с.
12.Макроэкономика / под ред. Р. Дорнбуш, С Фишер перевод с англ. Иванова О.В.Издательство МГУ ИНФАРМ 1997. – 148с.
13.Макроэкономика Глобальный подход Джеффри Д.САКС и Фелипе Ларрен Б. 2000. –213с.
14. Методы финансированияинвестиционной деятельности предприятий /под ред. В.В. Бочаров. 1998.- 32с.
15. Организация ифинансирование инвестиций /под ред. Я.С. Мелкумов. 2000.- 5с.
16.Организация и финансирование инвестиций / по ред. Шевчук Д.А. – Ростов. н/д.:Феникс,2006. – 7с.
17. Организация ифинансирование инвестиций / под ред. И.В. Сергеев. 2001. – 25с.
18. Реальные инвестиции / подред. И.А. Зимин. 2000. – 83с.
19. Стратегическоепланирование инвестиционной деятельности / под ред. М.И. Кныш. 1998. – 17с.
20. Финансыденежное обращение и кредит /Под ред. М.В. Романовского ЮРАИТ 2006. -58с.
21. Экономикс /под ред. Кэмпбелл Р. Макконнелл, СтэнлиЛ. Брю. перевод с англ. Доктор экономических наук профессор А.А. Пороховский.- 171с.