Реферат: Лизинг
МОСКОВСКИЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
Работа допущена к защите
Заведующий кафедрой
«Денежное обращение, финансы и кредит»
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Москва 2005
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ… 3
ГЛАВА I. Сущностьлизинга. 5
1.1.История развития лизинга в россии периодзарождения лизинговых отношений 7
1.2.Классификация лизинга. 11
ГЛАВА II. Правовыеи экономические основы лизинговых отношений 20
2.1. Российскоезаконодательство о лизинге. 20
2.2. Имущественныеотношения по амортизируемому имуществу. 36
ГЛАВА III. Сравнительныйанализ приобретения имущества посредствам лизинга и кредитования. 40
3.1. Обзормакроэкономической ситуации и ее влияние на лизинг в 2001–2004 гг. 42
3.2. Описаниерасчетов для анализа экономической эффективности приобретения ос посредством лизингаи кредита. 53
3.3.Анализ экономической эффективности приобретения оспосредством лизинга и кредита. 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ… 79
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ… 82
ВВЕДЕНИЕ
Данная работа посвящена оценке применения лизинговых схем вроссийской практике и сегодняшнему состоянию лизингового сектора российскойэкономики. В настоящее время большинство российских предприятий не имеетдостаточной суммы собственных денежных средств для приобретения современногопроизводственного оборудования. В связи с этим возникает необходимостьпривлечения дополнительных средств, самым распространенным способом которогоявляется получение банковских кредитов. Одним из альтернативных видоворганизации финансирования является лизинг.
Предметом исследования дипломной работы являетсяорганизационно-методические проблемы оценки эффективности применения лизинговыхсхем как инвестиционных проектов.
Объектом исследования являются лизинговые схемыфинансирования инвестиционных проектов, реализуемых в российской практике.
Применение лизинговых схем несет предприятию значительныевыгоды, которые демонстрируются в данной работе. К сожалению, многиеруководители отечественных предприятий не догадываются о данных преимуществахфинансирования своей деятельности. Лизинговый сектор недостаточно развит. Вомногом это происходит из-за отсутствия экономического кругозора упредставителей российского менеджмента. Именно поэтому, в данной работеоценивается не только эффективность применения лизинга, но и анализируетсязаконодательная база лизинга. Таким образом, работа позволяет рассмотретьпреимущества лизинга для предприятий именно в разрезе действующего российскогозаконодательства, что говорит о применимости подобных схем в современных условиях.
Цель настоящего исследования – выявление преимуществлизинговых схем и оценка их эффективности в деятельности российскихпредприятий. При написании работы, ставились следующие задачи:
· проанализировать динамику развития лизинговой отрасли России;
· определить основные аспекты нормативно-правовой базы лизинговыхсделок;
· разработать методику сравнительного анализа лизинговой сделки какинвестиционного проекта;
на конкретном примере показать эффективность применениялизинговых схем в современной российской практике.
Статистическая информация, использованная мной в даннойработе была взята из следующих источников: официальные данные Госкомстата РФ,ЦБ РФ, аналитические материалы Группы по развитию лизинга МФК и Российскойассоциации лизинговых компаний (Рослизинг), помимо этого использоваласьоткрытая для свободного доступа информация действующих лизинговых компаний, вчастности «РТК-Лизинг», «Дельта-Лизинг»,«Альфа-Лизинг».
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, спискаиспользованной литературы и пятнадцати приложений.
В первой главе рассматривается динамика развития лизинговойотрасли России. Особое внимание уделено сегодняшнему состоянию данного сектораэкономики. Также приводится подробная классификация лизинговых операций и схемафинансового лизинга, как основного вида лизинга, распространенного в России.
Во второй главе дипломной работы рассматриваются аспектыроссийского законодательства, а также имущественные отношения по амортизируемымосновным средствам и денежные потоки.
В третьей главе описывается общая макроэкономическаяситуация в России и на практическом примере показывается актуальность иприменимость лизинговых схем в российской практике. Все расчеты сделаны на базесуществующего налогового законодательства и представлены в Приложениях 1-15,которые также являются, методикой сравнения приобретения имущества посредствомлизинга и банковского кредитования.
ГЛАВА I. Сущностьлизинга
Данная глава представляет собой исследование секторализинговых услуг в России и предлагает обзор существующей конъюнктуры рынкафинансовой аренды в стране. На основе анализа работы лизинговых компаний(лизингодателей), лизингополучателей и финансовых институтов, а такжемакроэкономической ситуации в этой главе отражены существующие тенденции иособенности развития российского рынка финансовой аренды.
Финансовая аренда (лизинг) является важным источникомдолгосрочного и среднесрочного финансирования для предприятий во многихстранах, независимо от их величины или уровня развития. Механизм лизингаобеспечивает дополнительный приток финансирования в производственный сектор,таким образом, способствуя увеличению внутреннего производства, росту продажосновных активов и развитию финансовых механизмов, доступных местным предприятиям.
Существующая в России законодательная база лизингаотносительно хорошо развита и включает в себя Гражданский кодекс РФ,Федеральный закон «О лизинге» и Конвенцию УНИДРУА о международномфинансовом лизинге. В 2002 году произошли коренные изменения в налоговойсистеме России. Вступила в действие гл.25 НК РФ, регулирующая порядок взиманияналога на прибыль организаций, в которой сохранен благоприятный режимналогообложения и, как следствие, экономические преимущества лизинговых сделок.
За период с 2001 по 2004 г. российский сектор лизинговыхуслуг продолжает развиваться. Анализ всех показателей, характеризующих портфельлизинговых сделок, говорит о значительном росте объемов лизинговых операций. Пооценкам Группы по развитию лизинга МФК, объем российского рынка лизинговыхуслуг по стоимости оборудования в 2001г. составил 1,7 млрд. долларов США. В2001г. произошло замедление темпов роста российской экономики. Один изфакторов, препятствующих ускорению экономического роста, – это изношенностьосновных фондов российских предприятий. Процесс обновления основных фондовфинансируется в основном за счет нераспределенной прибыли предприятий исдерживается отсутствием доступного заемного капитала. Хотя за последниеполтора года произошло увеличение объемов банковского кредитования реальногосектора, банки по-прежнему не выполняют своей роли финансового посредника.
Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, можетсыграть чрезвычайно важную роль в выполнении стратегической задачи, стоящейперед российской экономикой, – в переоснащении основных фондов промышленныхпредприятий.
Поставщикам оборудования, как российским, так и зарубежным,использование механизма лизинга помогает в реализации их продукции российскимпредприятиям, которые, как и прежде, работают в условиях нехватки капитала дляпокупки средств производства. Поставщики оборудования в некоторых случаях могутбрать на себя часть риска, связанного с лизинговой сделкой, предоставляялизинговой компании, например, гарантии обратного выкупа.
Таким образом, можно утверждать, что лизинг на сегодняшнийдень является одним из немногих способов долго — и среднесрочногофинансирования, доступных российским предприятиям.
Механизм лизинга привлекателен для лизингополучателейблагодаря его экономической эффективности, большей гибкости и доступности посравнению с банковским финансированием, что и будет наглядно доказано в даннойработе.
Несмотря на наличие всех этих факторов, лизингополучателидолжны убедиться в том, что структура каждой отдельной сделки позволяетреализовать указанные преимущества. Как и любая другая финансовая сделка,лизинг сопряжен с определенной степенью риска для каждой из сторон лизинговыхотношений. Тем не менее, в России лизинг позволяет продавцам увеличить объемсвоих продаж, предоставляет лизингополучателям механизм приобретения крайненеобходимых для них активов и через капиталовложения стимулирует экономику.
В ближайшем будущем в России необратимо будет наблюдатьсярост объемов лизинговых операций.
1.1. История развития лизинга в россии периодзарождения лизинговых отношенийВпервые лизинг появился в России в советское время. Тогда ониспользовался, главным образом, для приобретения судов и самолетов. Однакосделки эти были очень немногочисленными, и занимались ими только несколькоорганизаций, работающих в сфере международных экономических отношений (в/о«Совфрахт» Минморфлота, в/о «Совтрансавто»). Лизинграссматривался советскими внешнеторговыми организациями прежде всего как однаиз форм приобретения или реализации такого оборудования, как крупногабаритныеуниверсальные и другие дорогостоящие станки, поточные линии, дорожно-строительное,кузнечно-прессовое, энергетические оборудование, а также ремонтные мастерские,самолеты, морские суда, автомашины, ЭВМ и т.д. , с использованием специальнойформы кредита. Разновидностью лизинговой операции, активно применявшейсяМинморфлотом СССР, являлся наем морского судна без экипажа. Начало активногоразвития лизинговых операций на отечественном внутреннем рынке можно определить1990 г., в связи с переводом предприятий на арендные формы хозяйствования. Заметнымявлением в становлении начальных правил применения лизинга стали Основы законодательстваСССР и союзных республик об аренде от 23 ноября 1989 г. и письмо Госбанка СССРот 16 февраля 1990 г. № 270 «0 плане счетов бухгалтерского учета », вкотором был представлен порядок отражения лизинга в бухгалтерском учете.Развитие сети коммерческих банков способствовало внедрению лизинговых операцийв банковскую практику.
Правительство России приняло ряд постановлений,способствующих развитию лизинговых операций. Указ Президента РФ от 17 сентября1994 г. № 1929 " О развитии финансового лизинга в инвестиционнойдеятельности " определил приоритеты развития лизинга. Во исполнение этогоУказа Правительство РФ приняло Постановление № 633 «0 развитии лизинга винвестиционной деятельности ». Этим Постановлением утверждено Временноеположение о лизинге. В развитие Постановления утверждены методическиерекомендации по расчету лизинговых платежей, примерный договор о финансовом лизингедвижимого имущества с полной амортизацией, типовой устав акционерной лизинговойкомпании.
Финансовый кризис 1998 г.
Упадок российского финансового сектора, последовавший закризисом в августе 1998 г., оказал значительное влияние на развитие лизинга вРоссии. Прежде всего, он привел к резкому сокращению долгосрочного банковскогокредитования. Как следствие, многие лизинговые компании приостановили своюдеятельность. Кроме того, объем лизинговых сделок упал приблизительно с 1,4млрд. долларов США до чуть более 400 млн. долларов США.
В результате кризиса сильно пострадали компании, которые,получив валютные кредиты для финансирования лизинговых сделок, заключали приэтом сделки в рублях, принимая тем самым на себя валютный риск. Однако вслучаях, когда изначально валютный риск перекладывался на лизингополучателей,действующие договоры лизинга, заключенные до момента кризиса, прерывалиськрайне редко. В большинстве случаев лизинговые компании шли навстречулизингополучателям, пересматривая графики платежей, предоставляя отсрочки ит.п. Политика лизинговых компаний после кризиса еще раз подтвердила, что лизинг– это гибкий действенный механизм финансирования, учитывающий интересылизингополучателя.
Послекризисное восстановление и развитие сектора лизинговыхуслуг.
В послекризисный период продолжали создаваться новыелизинговые компании. За один год, прошедший с момента кризиса, лицензии наосуществление лизинговой деятельности получили 317 компаний, что моглорасцениваться как рост отрасли на 51%. Рост российской экономики, безусловно,повлиял на сектор лизинговых услуг. Успешно развивались лизинговые компании сопытным и профессиональным руководством, независимые от банков, пострадавших откризиса, и желающие принимать на себя риски, связанные с лизинговойдеятельностью.
Банки по-прежнему неохотно выдавали средне — и долгосрочныекредиты, поэтому лизинговые компании были вынуждены прибегнуть к другимисточникам финансирования. Помимо расширения кредитной базы, лизинговыекомпании также расширяли свою клиентскую базу и спектр оборудования, с которымони работали. Отправной точкой деятельности лизинговых компаний традиционноявляется автотранспорт, однако, по мере того как у них появляется опыт в оценкериска, они часто переходят к лизингу более сложного производственногооборудования.
Значительная часть лизингового финансирования,предоставляемого независимыми лизинговыми компаниями, предназначена для малых исредних предприятий – части российской экономики, по-прежнему имеющейзначительный потенциал для роста. Что, безусловно, является крайнеположительной тенденцией для российского лизингового сектора.
Развитие лизингового сектора в 2002–2003 гг.
В начале 2002 г. происходило дальнейшее развитие секторализинговых услуг. Этому способствовали несколько причин макроэкономическогоуровня. Продолжился экономический рост, хотя темпы его по сравнению спредыдущим годом снизились. С начала 2002 г. вступила в действие гл.25 НК РФ,регулирующая порядок взимания налога на прибыль организаций, в которойсохранены все существующие преимущества лизинга. Кроме того, с принятиемпоправок к Закону о лизинге, которые привели Закон в соответствие сКонституцией РФ и Гражданским кодексом РФ, значительно уменьшились юридическиериски, связанные с заключением лизинговых сделок. В 2002 г. наблюдалсяпоступательный рост объемов банковского кредитования, в связи с чем длялизинговых компаний несколько увеличилась доступность финансирования. Крометого, за годы, прошедшие после кризиса, лизинговые компании занималисьрасширением возможностей финансирования своих сделок и установили стабильныеотношения с поставщиками (кредиты поставщиков используют сейчас около 32%лизинговых компаний).
Для увеличения темпов роста необходимы структурные измененияв экономике и обновление основных фондов (их средний возраст в промышленностина начало 2001г. составил 18,7 лет). Лизинг, как механизм альтернативногофинансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в выполнении этихстратегических задач: и в переоснащении основных фондов промышленныхпредприятий, и в развитии малого бизнеса. Большинство лизинговых компанийработают с производственными предприятиями и сектором малого и среднего бизнесаи предлагают реальный, доступный способ приобретения основных средств.
Тенденции на рынке в настоящее время.
Среди новых тенденций рынка лизинга эксперты отмечают болеечеткую его структурированность, на нем ясно становятся видны различныесегменты. Во-первых, определились крупные универсальные игроки, как правило,связанные с банками и финансово-промышленными структурами. Во-вторых, компании,ориентированные на так называемую лизинговую розницу, сосредотачиваются восновном в сфере лизинга автотранспорта. В-третьих, на рынке присутствуютлизинговые компании, аффилированные с иностранными банками и поставщикамиоборудования.
Продолжается быстрый рост величины лизингового портфелябольшинства лизинговых компаний, наиболее заметным (по удельному весу) сталлизинг автомобилей, позволяющий крупным перевозчикам регулярно обновлять паркмашин. Качество лизингового портфеля при этом остается на хорошем уровне.
Лизинг охватил практически все регионы страны. Конкуренциямежду различными лизинговыми компаниями наблюдается в основном в секторахавтомобильного лизинга, легковой и грузовой техники. Косвенным образом наценовые условия автолизинга влияет галопирующее развитие программавтокредитования, которое предлагают многие российские банки.
В настоящее время средняя маржа лизинговой компании посделке составляет 3-7% годовых при среднем размере авансового платежа 20-30%.
Предсказываемая ранее эмиссия облигаций лизинговых компанийдля привлечения стороннего фондирования и выход их на рынок лизинганедвижимости в 2004 году не осуществились. Хотя такие планы и существуют уведущих российских лизинговых компаний, но, по всей видимости, их реализацияоткладывается. При этом следует отметить, что многие лидеры лизингового рынкахорошо освоили привлечение связанного долгосрочного иностранного финансированиядля оплаты импорта в Россию оборудования и транспортных средств, произведенныхзарубежными производителями.
Кроме того, сегодня совершенствуется и законодательная базав области лизинговых услуг. После вступления в действие «Закона офинансовой аренде (лизинге)», регламентирующего эту деятельность,механизмы лизинга стали более понятными для клиентов, а значит, клиенты болееохотно ими пользуются.
1.2. Классификация лизингаКлассификация аренды и лизинга получила обоснование, как взарубежной, так и в отечественной теории и практике. В основу настоящейклассификации положено описание лизинга, сделанное в работах последних лет. Сцелью обобщения материала и учета изменений последнего времени, составленанастоящая классификация. Лизинг целесообразно классифицировать по следующимпризнакам: по составу участников, по типу арендуемых активов, по степениокупаемости, по условиям амортизации, по объему обслуживания, по сектору рынка,по целевому назначению, по организационным формам управления, по платежам, понамерениям участников, по способу финансирования, по степени окупаемости, попродолжительности, по характеру взаимодействия участников и т.д.
1. По способу финансирования различают следующие видылизинга:
Лизинг, финансирующийся за счет собственных средствлизингодателя.
Лизинг, финансирующийся за счет привлеченных средств(средств инвесторов).
Раздельно финансирующийся лизинг, частично финансирующийсялизингодателем.
2. Лизинг различают по объему обслуживания передаваемого влизинг имущества:
Чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого в лизингимущества берет на себя лизингополучатель.
Лизинг с полным набором услуг, когда на лизингодателявозлагается полное обслуживание арендуемого имущества.
Лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателявозлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
3. Лизинг различают по продолжительности:
Краткосрочный лизинг, сроком до 1 года.
Среднесрочный лизинг, сроком от 1 до 3 лет.
Долгосрочный лизинг, сроком более 3 лет.
4. Лизинг классифицируют по целевому назначению:
Действительный лизинг.
Фиктивный лизинг. Преследуется цель получения большейприбыли за счет налоговых и амортизационных льгот.
5. Лизинговые операции различают в зависимости от условийамортизации:
Лизинг с полной амортизацией и соответственно с выплатойполной стоимости объекта лизинга.
Лизинг с неполной амортизацией, и, следовательно, с неполнойвыплатой стоимости арендуемого имущества арендатором.
6. Лизинг различают — по степени окупаемости:
Лизинг с полной окупаемостью, при котором в ходе срокадействия одного договора происходит полная выплата лизингодателю стоимостиарендуемого имущества.
Лизинг с неполной окупаемостью, когда в течении срокализинга окупается только часть арендуемого имущества.
7. Лизинг классифицируют по характеру взаимодействияучастников:
Классический лизинг — трехсторонняя лизинговая операция(поставщик — лизингодатель — арендатор).
Возвратный лизинг. При возвратном лизинге, сталкиваясь спроблемой недостатка финансовых активов, арендатор может передать основныесредства в собственность лизингодателю с последующей их арендой. В этом случаеарендатор возвращает часть денежных средств, затраченные ранее на приобретениекапитальных товаров и в тоже время продолжает ими пользоваться, выплачивая приэтом надлежащую арендную плату, включающую стоимость проведения лизинговойоперации и часть получаемых в ее ходе налоговых льгот.
Сублизинг, при котором большая (доля по стоимости)сдаваемого в лизинг актива берется в аренду у третьей стороны (инвестора).
8. Лизинг различают по намерениям участников:
Срочный лизинг — одноразовый (на один срок) лизинг.
Возобновляемый лизинг — продлевающийся по истечении первогосрока контракта.
9. Лизинг различают по составу его участников:
Прямой лизинг, при котором собственник имуществасамостоятельно передает его в лизинг. Прямой лизинг может быть толькодвухсторонним и организуется двумя участниками: лизингодателем и арендатором,однако в большинстве случаев, лизинговые операции являются многостороннимиотношениями.
Косвенный лизинг — когда в лизинговой операции помимолизингодателя и лизингополучателя участвуют другие хозяйственные субъекты.Косвенный лизинг можно классифицировать как:
· трехсторонний лизинг; Классическая, трехсторонняя лизинговаяоперация (поставщик — лизингодатель — арендатор) представляется как передачаарендатору предмета лизинга происходит через посредника — лизингодателя.Поэтому, выделяют трех основных участников: лизингодателя, арендатора ипродавца передаваемых в лизинг активов. Лизингодатель, приобретает предметлизинга и предоставляет его в аренду арендатору. Выполнению действийлизингодателя, в большей степени, подчинена организация лизинговой операции.При этом, продавец, продает лизингодателю активы, которые арендатор, получает улизингодателя в аренду.
· многосторонний лизинг — с числом участников от 4 до 7 и более(лизинг с участием внешних инвесторов, субарендаторов и т.д.) В многостороннемлизинге присутствуют второстепенные участники, обслуживающие лизинговые отношения:банк, кредитующий приобретение предметов лизинга лизингодателем и обслуживающийлизинговую операцию; страховая компания, страхующая арендуемое имущество;«внешние инвесторы», финансирующие лизинг; посредники (в том числе ифинансовые), предоставляющие дополнительные услуги в подготовке и проведениилизинговой операции. Все они обеспечивают стабильность подготовки и проведениялизинговой операции.
10. Лизинг классифицируют по организационным формамуправления:
В зависимости от состава участников лизинга, разделяют:
Управление прямым лизингом.
Управление косвенным лизингом.
В зависимости от количества управляемых участников,аналогично классификации по количеству участников, различают:
1) в прямом лизинге:
управление только двухсторонним лизингом;
2) в косвенном лизинге:
управление трехсторонним лизингом;
управление многосторонним лизином.
Кроме того, в зависимости от состава участников лизинга иколичества управляемых в лизинге участников, формы управления лизингом можноклассифицировать по организаторам управления:
1) в прямом лизинге:
— при двухстороннем лизинге (только лизингодатели):
финансовая лизинговая компания;
торговая организация;
рентинговая корпорация;
оптово-сбытовая фирма.
предприятие (фирма);
2) в косвенном лизинге:
— при трехстороннем лизинге (только лизингодатели):
коммерческий банк;
иное финансово-кредитное учреждение (не банк);
финансовая лизинговая компания;
специализированная лизинговая компания;
— при многостороннем лизинге (лизингодатели и другиеучастники):
брокерская лизинговая компания;
трастовая корпорация;
финансово-кредитные учреждения финансирующие сделку.
11. Лизинг различают по платежам:
Все производящиеся в ходе проведения лизинговой операцииможно разделить на собственно лизинговые платежи и нелизинговые(второстепенные) платежи. Лизинговые платежи — платежи, совершаемые арендаторомв пользу лизингодателя за арендуемое имущество. Все лизинговые платежи можноклассифицировать по 4 признакам.
По форме платежа:
· денежные платежи, когда расчет производится за счет денежныхсредств,
· компенсационные платежи, когда расчеты производятся либотоварами, либо путем оказания встречной услуги лизингодателю;
· смешанные платежи, когда наряду с денежными выплатами допускаютсяплатежи товарами или услугами.
В зависимости от применяемого метода начисления лизинговыхплатежей различают:
· платежи с финансированной общей суммой. Арендная плата в этомслучае включает амортизационные отчисления от стоимости арендуемогооборудования, плату за пользование заемными средствами, сумму комиссионноговознаграждения лизингодателю за организацию лизинговой операции и плату запредоставленные им дополнительные услуги, связанные с техническим обслуживаниемпредмета лизинга;
· платежи с авансом (депозитом), когда арендатор сначалапредоставляет лизингодателю аванс, до момента или в момент подписаниялизингового соглашения, в установленном размере, а затем, после подписания актаприемки-передачи предмета лизинга в эксплуатацию, выплачивает, посредствомпериодических взносов в пользу лизингодателя, общую сумму лизингового платежаза вычетом суммы аванса (депозита);
· минимальные лизинговые платежи представляющие собой сумму всехлизинговых платежей, которые должен произвести Арендатор за весь периодлизинга, а также сумму, которую он должен уплатить, если намерен приобрести всобственность после окончания срока лизинга;
· неопределенные платежи, расчет которых базируется на некоторомуровне установленной в соглашении процентной ставки определенной на каком либоосновании. В основу расчетов может быть положена ставка рефинансирования, суммаприбыли полученной от реализации произведенной на арендованном оборудованиипродукции, процентная ставка по связанному с лизингом кредиту, и другиепараметры.
По периодичности выплат выделяют:
· периодические платежи (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные),уплачиваемые по согласованному сторонами графику, который прилагается клизинговому соглашению;
· единовременные платежи, применяемые в сочетании с периодическимивзносами, в случае если предусмотрена выплата лизингодателю аванса.
По способу уплаты лизинговых платежей различают:
· платежи с равными долями, предусматривающие одинаковые поразмерам платежи арендатора лизингодателю, в течение всего срока лизинговойоперации;
· платежи с увеличивающимися размерами, применяемые в основномлизингодателями, с устойчивым финансовым положением, когда на начальном этапелизинга арендатору удобнее вносить арендную плату небольшими взносами, а затем,по мере освоения оборудования и наращивания темпов выпуска производимой на немпродукции, увеличивать размеры разовых комиссионных вознаграждений в рамкахвсей лизинговой операции;
· платежи с уменьшающимися размерами (ускоренные платежи),используемые арендаторами с устойчивым финансовым положением, когда в начальныйпериод лизинга арендатор предпочитает погасить большую часть своейзадолженности. С учетом финансового состояния и платежных возможностейарендатора в соглашении могут устанавливаться различные способы уплатылизинговых платежей.
12. Лизинг различают по секторам рынка, где он проводится:
Внутренний лизинг, когда все участники лизинговой операцииявляются резидентами одной страны.
Внешний (международный) лизинг. К международному лизингуотносят те операции, в которых хотя бы один из ее участников не являетсярезидентом страны, в которой осуществляется лизинговая операция, или же всеучастники лизинга представляют разные страны. К этому же виду лизинга относят иоперации, проведенные лизингодатели и арендаторы одной страны, если хотя быодна из сторон осуществляет свою деятельность, имея совместный капитал сзарубежными партнерами. Внешний лизинг в свою очередь разделяют на:
· экспортный лизинг; при экспортном лизинге зарубежной сторонойявляется сторона арендатора и предназначенное для лизинга оборудованиевывозится из страны на условиях экспортного контракта;
· импортный лизинг; при импортном лизинге зарубежной сторонойявляется лизингодатель, и оборудование поставляется в страну арендатора наусловиях импортного контракта;
· транзитный лизинг, при котором все участники находятся в разныхстранах.
13. Лизинг различают — по типу арендуемых активов:
лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг);
лизинг недвижимого имущества (долгосрочная аренда зданий исооружений) в котором относительно видов недвижимости выделяют:
лизинг недвижимости производственного назначения;
лизинг недвижимости непроизводственного назначения.
Технология лизинга.
Схема финансового лизинга
/>
Сегодня на российском рынке наиболее востребованклассический финансовый лизинг, при котором лизинговая компания выполняеттолько роль финансового посредника. Данная роль не исключает того, чтолизингодатель может оказывать клиенту ряд сопутствующих услуг: таможенноеоформление импортируемого предмета лизинга, государственную регистрацию,комплексное страхование.
ГЛАВА II. Правовые и экономические основы лизинговых отношений2.1. Российскоезаконодательство о лизинге
Для участников рынка лизинговых услуг важным событием сталопринятие Федерального закона от 29 января 2002 г. №10-ФЗ «О внесенииизменений и дополнений в Федеральный закон „О лизинге“. Явным исущественным достоинством указанного закона является устранение противоречий,существовавших между Законом „О лизинге“ и иными законодательнымиактами, в первую очередь Гражданским и Налоговым кодексами. Кроме того,устранены внутренние противоречия, а также внесен ряд новых гражданско-правовыхнорм.
Остановимся более подробно на наиболее существенныхизменениях, внесенных в текст Закона „О лизинге“. Из текста Закона»О лизинге" (в новой редакции – Закон «О финансовой аренде(лизинге)»; далее – Закон) исключены положения, предусматривающие делениелизинга на виды: финансовый, оперативный и возвратный. При этом понятие«оперативный лизинг», фактически предусматривавшее возможностьнеоднократного предоставления одного и того же имущества во владение ипользование, исключено из текста Закона, как противоречащее Гражданскомукодексу РФ (далее – ГК РФ). В то же время, несмотря на отказ законодателя отвыделения возвратного лизинга в самостоятельный вид лизинговых правоотношений,возможность совмещения обязательств поставщика и лизингополучателя в пределаходного правоотношения сохранена в ст.4 Закона «О финансовой аренде(лизинге)».
Из текста Закона устранен целый ряд положений,противоречащих ГК РФ. В первую очередь, это касается условий о запрете насовмещение обязательств должника и кредитора в рамках лизинговыхправоотношений, которое фактически ограничивало право на использование такихформ коммерческого кредитования, как аванс и предварительная оплата. Исключеныположения, ограничивающие срок действия договора лизинга сроком амортизацииимущества, а также положение, предоставлявшее лизингополучателю право на передачуимущества, являющегося предметом договора лизинга, в залог.
Существенные изменения претерпела ст.13 Закона,устанавливавшая порядок бесспорного изъятия предмета лизинга. Из текстауказанной статьи исключено само понятие бесспорного изъятия имущества. При этомновая формулировка указанной статьи предоставляет лизингодателю право требоватьдосрочного расторжения договора лизинга и возврата в разумный сроклизингополучателем имущества в случаях, предусмотренных законодательством РФ,Законом и договором лизинга. Изменились и требования по бесспорному списаниюденежных средств со счета лизингополучателя в случае неперечисления последнимлизинговых платежей более двух раз подряд по истечении установленного договоромсрока. Новая редакция Закона ограничивает указанное право суммами просроченныхплатежей. В текст Закона включен и целый ряд новых положений, которые, такжедолжны привести к улучшению правового регулирования лизинговой деятельности.Прежде всего, это касается сокращения – до трех месяцев – срока, в течениекоторого не допускается пересмотр размера лизинговых платежей. Еще однимдокументом, способным оказать влияние на развития рынка лизинговых услуг, сталФедеральный закон №128-ФЗ от 8 августа 2001 г. «О лицензировании отдельныхвидов деятельности», отменивший лицензирование лизинговой деятельности. Ихотя среди лизинговых компаний нет однозначного мнения о том, положительные илиотрицательные последствия будет иметь отмена лицензирования лизинговойдеятельности, указанные изменения должны позитивно отразиться на развитии рынкализинговых услуг. Ранее существовавшая система лицензирования не предъявляла клизинговым компаниям никаких специальных (финансовых, профессиональных)требований, т.е. фактически являлась дополнительным бюрократическим барьером дляучастников лизингового сектора. Безусловно, потребность в формировании иизменении законодательной базы, регламентирующей лизинговую деятельность, неограничивается вышеперечисленными нормативными актами. В настоящее время встадии разработки находятся проекты нового Таможенного кодекса РФ и Закона«О валютном регулировании и валютном контроле», также имеющие важноезначение для участников лизинговых сделок. Кроме того, по-прежнему остается нерешенным вопрос с изъятием лизингового имущества у недобросовестноголизингополучателя, а также иные вопросы, которые неизбежно потребуют внесенияизменений как в гражданское, так и в гражданско-процессуальное законодательствоРФ.
Подводя итог вышеизложенному, учитывая вниманиеПравительства РФ к лизинговой деятельности, можно сделать вывод о том, чтовышеназванные позитивные изменения, произошедшие в законодательстве о лизинге,не являются последними, и процесс его совершенствования не ограничитсяпринятыми законодательными актами.
Нормативно-правовая база.
Основополагающими нормативными актами, регулирующимилизинговые правоотношения на территории Российской Федерации, в настоящее времяявляются Гражданский кодекс Российской Федерации и Федеральный закон «Офинансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ с изменениями идополнениями от 29 января 2002 года.
В соответствии с гл.34 ГК РФ финансовая аренда (лизинг)(далее – лизинг) является одной из разновидностей арендных правоотношений.Непосредственно лизингу посвящены положения §6 гл.34 ГК РФ, кроме того, нализинговые правоотношения распространяются общие положения об аренде, если иноене предусмотрено положениями §6 гл.34 ГК РФ.
Определение договора лизинга дано в ст.665 ГК РФ. Согласноуказанной норме, по договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодательобязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество уопределенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату вовременное владение и пользование для предпринимательских целей.
Основываясь на данном определении договора лизинга, можновыделить следующие квалифицирующие признаки лизинговой сделки.
Участие трех сторон: продавца, арендодателя (далее –лизингодателя) и арендатора (далее – лизингополучателя).
Наличие комплекса договорных правоотношений. Для возникновениялизингового правоотношения необходимо заключение двух договоров – договоракупли-продажи (поставки) предмета лизинга и непосредственно договора лизинга.Кроме того, стороны вправе заключить неограниченное количество сопутствующихдоговоров. К сопутствующим договорам можно отнести договоры банковскогокредитования, договоры, обеспечивающие исполнение сторонами принятых на себяобязательств (поручительство, залог, банковская гарантия), договоры, предметомкоторых являются работы и услуги, необходимые для ввода имущества вэксплуатацию (монтаж оборудования), и т.д.
Использование лизингополучателем имущества впредпринимательских целях, т.е. в целях, направленных на систематическоеизвлечение прибыли.
Специальное приобретение имущества для последующей передачив лизинг. Основываясь на данном критерии, можно сделать вывод о том, что намомент заключения договора лизинга предмет лизинга не может находиться всобственности лизинговой компании. Соответственно, передаче имущества в лизингдолжен предшествовать факт приобретения имущества – инвестирование средств впредмет лизинга. При этом выбор поставщика и имущества должен быть осуществленлизингополучателем, либо договором лизинга должно быть предусмотрено, что правовыбора поставщика и имущества предоставлено лизинговой компании.
Совмещение обязательств поставщика и лизингополучателя.
Пункт 1 ст.4 Закона предусматривает возможность совмещенияобязательств поставщика, предмета лизинга и лизингополучателя в рамках одноголизингового правоотношения. Ранее указанные правоотношения квалифицировалиськак самостоятельный вид лизинга – возвратный лизинг. Несмотря на отказзаконодателя от выделения указанных правоотношений в самостоятельный видлизинга, правовая природа сделок по отчуждению собственником имуществализинговой компании с целью его последующего получения во временное владение ипользование не изменилась.
Имущество, являющееся предметом договора лизинга.
В соответствии со ст.666 ГК РФ предметом договора лизингамогут быть любые непотребляемые вещи, кроме земельных участков и иных природныхобъектов. Под непотребляемыми вещами гражданское законодательство понимаетвещи, которые не утрачивают своих натуральных свойств (не уничтожаются, невидоизменяются) в процессе их полезного использования. Не могут являтьсяпредметом договора лизинга, например, сырье и расходные материалы, а такжеимущество, потребительские свойства которого изменяются в процессе егоиспользования.
Не может быть предоставлено в лизинг имущество, изъятое илиограниченное в обороте, в частности основное технологическое оборудование,используемое для производства этилового спирта и алкогольной продукции. Такжене могут являться предметом договора лизинга результаты интеллектуальнойдеятельности (программное обеспечение, изобретения, ноу-хау и т.п.), так какони не являются вещами.
Срок действия договора лизинга.
Статья 610 ГК РФ и новая редакция Закона не предусматриваюткаких-либо требований к сроку, на который может быть заключен договор лизинга.В то же время, определяя в договоре лизинга срок его действия, сторонам следуетиметь в виду, что заключение договора на срок значительно меньший, чем срокполной амортизации имущества, может повлечь за собой признание договора лизингапритворной сделкой. Признание сделки притворной, в свою очередь, повлечетприменение к сторонам финансовых санкций.
Существенные условия договора лизинга.
В соответствии со ст.432 ГК РФ гражданско-правовой договор,в том числе и договор лизинга, считается заключенным, если между сторонамидостигнуто соглашение по всем его существенным условиям. К существеннымусловиям договора законодатель относит условие о предмете договора, а такжеусловия, указанные как существенные в законах и иных правовых актах. Крометого, существенными признаются условия, в отношении которых по заявлению однойиз сторон должно быть достигнуто соглашение.
Существенными условиями договора лизинга являются:
· условие о предмете договора лизинга – данные, позволяющиеопределенно установить имущество, подлежащее передаче в лизинг;
· условие о поставщике имущества – если выбор поставщикаосуществлялся лизингополучателем, в договоре должен быть указан поставщикимущества, в случае выбора поставщика лизингодателем договор должен содержатьссылку на делегирование последнему права выбора поставщика.
Кроме указанных положений, можно выделить целый ряд условий,которые по формальным признакам не являются существенными, но невключениекоторых в текст договора лизинга может привести к возникновению конфликтныхситуаций между сторонами.
К таким условиям можно отнести срок действия договора, суммуи сроки уплаты лизинговых платежей. Теоретически §1 гл.34 ГК РФ позволяетзаключить договор лизинга без указания срока действия договора и общей суммы исроков уплаты лизинговых платежей. Однако возникновение такой ситуации напрактике маловероятно. Если же стороны по каким-то причинам не отразили вдоговоре указанные условия, следует учитывать, что договор будет признанзаключенным на неопределенный срок, что позволит заинтересованной сторонерасторгнуть его, предупредив вторую сторону за один месяц, а при лизингенедвижимого имущества – за три месяца до даты расторжения договора, что вряд лиотвечает экономическим интересам сторон. В случае неотражения в договореусловий о сумме и сроках уплаты лизинговых платежей, к сделке будут применятьсяусловия, обычно действующие при лизинге аналогичного имущества при сравнимых обстоятельствах,что также вряд ли соответствует интересам обеих сторон.
Ответственность продавца по обязательствам, предусмотреннымдоговором купли-продажи (поставки).
Ответственность поставщика по обязательствам, возникающим издоговора купли-продажи, определяется условиями соответствующего договора иположениями ГК РФ, регламентирующими вопросы купли-продажи (§1 гл.30) ипоставки (§3 гл.30), а в случае, если предметом договора является недвижимоеимущество, положениями о продаже недвижимости (§7 гл.30). Требованиянадлежащего исполнения продавцом условий договора купли-продажи (поставки)могут быть предъявлены к продавцу как лизингополучателем, так и лизингодателем,являющимися солидарными кредиторами.
При этом лизингополучатель обладает правами и несетобязанности, предусмотренные для покупателя законодательством РФ и договоромкупли-продажи, за исключением права расторгнуть договор и обязанности оплатитьпоставленный товар.
Ответственность лизингодателя по обязательствам, связанным спредоставлением имущества.
Возникновение ответственности лизингодателя передлизингополучателем в случае неисполнения (ненадлежащего исполнения) обязательствпродавцом (поставщиком) имущества поставлено в зависимость от того, какая изсторон договора лизинга осуществляла выбор поставщика имущества.
В случае выбора поставщика лизингополучателем, если иное непредусмотрено договором лизинга, лизингодатель не несет ответственности завыполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи. В случаенарушения поставщиком обязательств, при условии, что выбор поставщикаосуществлялся лизингодателем, последний несет солидарно с поставщиком ответственностьперед лизингополучателем за выполнение поставщиков обязательств по договорукупли-продажи (поставки).
Кроме указанного случая, лизингодатель несет ответственностьперед лизингополучателем в случае нарушения поставщиком сроков передачиимущества, если такая просрочка допущена по обстоятельствам, за которыеотвечает лизингодатель.
Наиболее наглядным примером такой ситуации являетсянесвоевременное перечисление денежных средств в счет оплаты стоимостиимущества. Указанные обстоятельства являются основанием для расторжениядоговора лизинга в судебном порядке или в одностороннем порядке, когда такаявозможность предусмотрена договором (п.3 ст.450 ГК РФ).
Лизинговые платежи.
Размер, способ осуществления и периодичность внесениялизинговых платежей определяются соглашением сторон и закрепляются в договорелизинга. Договором лизинга может быть предусмотрена как наличная, так ибезналичная форма расчетов.
Стороны по взаимному соглашению вправе предусмотреть вдоговоре возможность пересмотра размера подлежащих уплате лизинговых платежей.При этом размер лизинговых платежей не может изменяться чаще одного раза в тримесяца. Нарушение лизингополучателем сроков уплаты лизинговых платежей влечетдля последнего наступление ответственности, предусмотренной законодательствомРФ и/или договором лизинга. В частности, с лизингополучателя могут бытьвзысканы неустойка и убытки. Кроме того, нарушение сроков внесения лизинговыхплатежей может стать основанием для досрочного расторжения договора и/илибесспорного списания денежных средств.
Право собственности на предмет лизинга и риск случайнойгибели.
В соответствии со ст.11 Закона предмет лизинга, переданныйво временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностьюлизингодателя. Право владения и пользования имуществом переходит клизингополучателю в полном объеме, если иное не предусмотрено договоромлизинга.
Несмотря на то, что право собственности сохраняется зализингодателем в течение всего срока действия договора лизинга, ответственностьза сохранность предмета лизинга от всех видов имущественного ущерба, а также зариски, связанные с его гибелью, утратой, порчей, хищением, преждевременнойполомкой, ошибкой, допущенной при его монтаже или эксплуатации, и иныеимущественные риски с момента фактической приемки предмета лизинга несетлизингополучатель, если иное не предусмотрено договором лизинга.
Финансовый контроль и контроль за использованием предметализинга.
Являясь собственником предмета лизинга, лизингодатель имеетправо осуществлять контроль за использованием предмета лизинга, соблюдениемусловий договора лизинга, а также финансовый контроль за деятельностьюлизингополучателя в той ее части, которая относится к предмету лизинга ивыполнению лизингополучателем обязательств по договору лизинга. В частности,ст.37 Закона предусматривает обязанность лизингополучателя по обеспечениюбеспрепятственного доступа к финансовым документам и предмету лизинга.
Порядок, сроки и иные условия осуществления контроля состороны лизингодателя определяются в договоре лизинга и сопутствующих договорах(см. ст.37 Закона).
Права лизингополучателя при переходе права собственности напредмет лизинга третьей стороне.
Лизингодатель, являясь собственником лизингового имущества,вправе отчуждать, передавать в залог или иным образом обременять его. В случаеизменения собственника имущества, независимо от того, на каком основании правособственности на предмет договора лизинга перешло к третьему лицу, договорлизинга в соответствии с положениями ст.617 ГК РФ не может быть изменен илирасторгнут, т.е. все обязательства сторон, предусмотренные договором лизинга,остаются неизменными и новый собственник обязан исполнить все обязательства,принятые на себя первым лизингодателем. Данный принцип обеспечиваетустойчивость гражданского оборота и защиту прав лизингополучателя, в том числезакрепленных в договоре лизинга.
Сублизинг и переуступка прав лизингополучателя по договору.
С письменного согласия лизингодателя лизингополучательвправе передать право владения и пользования имуществом третьему лицу(сублизинг). При этом обязанным перед лизингодателем остаетсялизингополучатель.
Договор сублизинга не может быть заключен на срок,превышающий срок договора лизинга. Если иное не предусмотрено договоромлизинга, в случае расторжения договора лизинга сублизингополучатель получаетправо заключить договор лизинга находящегося в его пользовании имущества наусловиях, предусмотренных первоначальным договором лизинга, но в пределах срокадействия прекращенного договора лизинга.
В остальном к сублизингу применяются общие положения,регулирующие вопросы лизинга. Лизингополучатель с согласия лизингодателя вправепередать не только право владения и пользования имуществом, оставаясь при этомлицом ответственным перед лизингодателем, но и передать третьему лицу все своиправа и обязанности по договору лизинга (перенаем). В указанном случаеобязанным перед лизингодателем становится новое лицо.
Кроме того, в соответствии со ст.615 ГК РФ лизингополучательвправе, если иное не предусмотрено законодательством РФ, с согласиялизингодателя предоставлять предмет лизинга в безвозмездное пользование,передавать права по договору лизинга в залог и вносить их в качестве вклада вуставный капитал хозяйственных товариществ и обществ или паевого взноса в производственныйкооператив. При этом лизингополучатель, не являясь собственником лизинговогоимущества, не вправе передавать его в залог.
Право бесспорного списания денежных средств.
Согласно ст.854 ГК РФ бесспорное списание денежных средств срасчетного счета клиента во внесудебном порядке допускается в случаях,предусмотренных законом.
Порядок и условия бесспорного списания денежных средств сосчета лизингополучателя предусмотрены ст.13 Закона. Согласно указанной нормеоснованием для бесспорного взыскания денежных средств является неперечислениелизингополучателем более двух лизинговых платежей подряд. При этом пределсуммы, подлежащей взысканию, для лизинговой компании ограничен суммойневнесенных лизинговых платежей.
Бесспорное списание средств осуществляется путем направлениялизингодателем в банк, в котором открыт счет лизингополучателя, распоряжения насписание с его счета денежных средств. Бесспорное списание денежных средств нелишает лизингополучателя права на обращение в суд.
Вместе с тем не стоит преувеличивать значение правовойвозможности бесспорного списания средств. На практике данное праволизингодателя не всегда реализуется. Банки под тем или иным предлогомзатягивают исполнение данного требования или отказывают в списании средств. Ихотя лизинговая компания в указанном случае имеет возможность обжаловатьдействия банка, сложности с доказыванием размеров подлежащих взысканию сумм, атакже длительность процедуры вынуждают лизингодателя отказываться от судебногопреследования банка.
Дополнительной гарантией для лизинговой компании можетявляться включение в договор требования о предоставлении лизингополучателемдоговора с банком, предусматривающего случаи бесспорного списания денежныхсредств. Такой договор в соответствии со ст.854 ГК РФ также является основаниемдля бесспорного списания денежных средств со счета должника. В указанном случаелизингодатель ограничен не суммами просроченных платежей, как при взысканииденежных средств в порядке ст.13 Закона, а суммами, предусмотренными в договоремежду банком и лизингополучателем.
Расторжение договора лизинга по требованию лизингодателя.изъятие предмета лизинга.
Порядок досрочного расторжения договора лизинга потребованию лизингодателя предусмотрен ГК РФ. Согласно ГК РФ расторжениедоговора допускается в судебном порядке (п.2 ст.450 и ст.619 ГК РФ) или впорядке одностороннего отказа от исполнения договора полностью или частично,когда такой отказ допускается Законом или соглашением сторон (п.3 ст.450 ГКРФ).
Судебный порядок расторжения договора. По общему правилудосрочное расторжение договора в судебном порядке допускается при существенномнарушении лизингополучателем условий договора лизинга, а также в иных случаях,предусмотренных законом или договором. В качестве оснований для расторжениядоговора аренды, а следовательно, и договора лизинга ст.619 называет случаи,когда лизингополучатель:
1) пользуется имуществом с существенным нарушением условийдоговора или назначения имущества либо с неоднократными нарушениями;
2) существенно ухудшает имущество;
3) более двух раз подряд по истечении установленногодоговором срока платежа не вносит лизинговые платежи;
4) не производит капитального ремонта имущества вустановленные договором лизинга сроки, а при отсутствии их в договоре – вразумные сроки в тех случаях, когда в соответствии с Законом, иными правовымиактами или договором производство капитального ремонта является обязанностьюлизингополучателя.
Договор лизинга может быть расторгнут в судебном порядке вслучаях, когда нарушение договора носит существенный характер, а также в иныхслучаях, предусмотренных договором лизинга. Такими случаями, в частности, могутявляться одно — и двукратное невнесение лизинговых платежей и случаи внесениялизинговых платежей не в полном объеме. Кроме того, предусмотренные договоромоснования его расторжения могут быть не связаны с нарушением договора состороны лизингополучателя, например реконструкция или снос недвижимогоимущества, являющегося предметом договора лизинга.
Независимо от того, по какому основанию лизингодательобращается в суд с просьбой расторгнуть договор лизинга, он обязан направитьлизингополучателю письменное предупреждение о необходимости исполнения имобязательства в разумный срок.
Односторонний отказ от исполнения договора в случае нарушениялизингополучателем принятых на себя обязательств. Пункт 3 ст.450предусматривает возможность одностороннего отказа от исполнения договора вслучаях, когда такой отказ допускается договором. Основанием для одностороннегоотказа от исполнения обязательств в договоре могут быть предусмотрены какоснования, перечисленные в ст.619 ГК РФ, так и иные условия, являющиесяоснованием для расторжения договора в судебном порядке.
Антимонопольное регулирование лизинговых операций.
В соответствии с российским законодательством лизинговыеоперации в определенных случаях подлежат антимонопольному регулированию.
В соответствии со ст.18 Закона РФ от 22 марта 1991 г.«О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарныхрынках» и со ст.16 Федерального закона РФ от 23 июня 1999 г. «Озащите конкуренции на рынке финансовых услуг» в определенных случаях припроведении сделок купли-продажи предмета лизинга и лизинговых сделок необходимоуведомлять или получать предварительное согласие Министерства по антимонопольнойполитике и поддержке предпринимательства РФ (МАП РФ) или его территориальногоотделения.
Следует отметить, что антимонопольное регулированиераспространяется как на российские юридические лица, так в некоторых случаях ина иностранные компании, осуществляющие деятельность на территории России.Антимонопольное регулирование лизинговых операций возможно в порядке полученияпредварительного согласия МАП РФ до заключения сделки или уведомления МАП РФпосле заключения сделки в зависимости от стоимости активов участников сделки.
Ходатайство о получении предварительного согласия илиуведомление о заключении сделки должно подаваться лицом, приобретающим предметлизинга, т.е. лизингодателем, – по договору купли-продажи и лизингополучателем– по договору лизинга.
Из действующего антимонопольного законодательства не ясно,каким образом участник лизинговой сделки может быть осведомлен о процентномсоотношении балансовой стоимости предмета лизинга к балансовой стоимостиосновных производственных средств и нематериальных активов и о суммарнойбалансовой стоимости активов его контрагента. Следовательно, возможна ситуация,при которой юридическое лицо будет отвечать за невиновные действия.
Для решения указанной проблемы необходимо внести изменения вантимонопольное законодательство, согласно которым ходатайство о получениипредварительного согласия или уведомление о заключении сделки должно подаватьсялицом, балансовые показатели которого делают данную сделку подконтрольнойантимонопольному законодательству.
Уведомление в МАП РФ о заключении сделки должно подаваться вследующих случаях.
Договор купли-продажи предмета лизинга:
· балансовая стоимость предмета лизинга, являющегося для продавцаосновным производственным средством, превышает 10% балансовой стоимостиосновных производственных средств и нематериальных активов поставщика;
· стоимость активов по балансу у обоих участников сделки ипоставщика и лизингодателя находятся в границах от 50 до 100 тыс. минимальныхзаработных плат включительно.
Договор лизинга:
· балансовая стоимость предмета лизинга, являющегося для лизинговойкомпании основным производственным средством, превышает 10% балансовойстоимости основных производственных средств и нематериальных активовлизингодателя;
· стоимость активов по балансу у обоих участников сделки илизингодателя и лизингополучателя находятся в границах от 50 до 100 тыс.минимальных заработных плат включительно.
· уведомление должно подаваться в МАП РФ в течение 15 дней послезаключения соответствующей сделки;
· если же стоимость активов и поставщика и лизингодателя (подоговору купли-продажи) или лизингодателя и лизингополучателя (по договорулизинга) больше 100 тыс. минимальных заработных плат, то необходимо получениепредварительного согласия МАП РФ. Таким образом, значительное количестволизинговых сделок попадает под антимонопольное регулирование;
Приведенные правила согласования с антимонопольным органомлизинговых сделок в соответствии с письмом МАП РФ от 11 декабря 2001 г. №НФ/18661 «О применении антимонопольного законодательства» нераспространяются на сделки возвратного лизинга. Сделки возвратного лизингаосуществляются без согласования с антимонопольным органом.
На сегодняшний день имеется существенная необходимостьвнести изменения в антимонопольное законодательство, которые позволили бы приопределении балансовой стоимости активов учитывать не только минимальный размероплаты труда и его кратность, но и уровень инфляции.
Антимонопольное регулирование лизинговых сделок какразновидности финансовых услуг.
Как следует из ст.3 Закона «О защите конкуренции нарынке финансовых услуг», договор лизинга рассматривается как сделка пооказанию финансовой услуги. Следовательно, договоры лизинга подпадают поддвойное антимонопольное регулирование. Поэтому при заключении лизинговых сделокнеобходимо также руководствоваться положениями вышеуказанного закона ипостановления Правительства РФ от 7 марта 2000 г. №194 «Об условияхантимонопольного контроля на рынке финансовых услуг и об утверждении методикиопределения оборота и границ рынка финансовых услуг финансовыхорганизаций». Под двойное антимонопольное регулирование попадают не вселизинговые сделки, а только случаи приобретения в результате одной илинескольких сделок, связанных с уступкой прав требований, более 10% активовлизинговой компании.
Из антимонопольного законодательства, к сожалению, нельзясделать однозначный вывод о том, что понимается под приобретением активовфинансовой организации в рамках лизинговой сделки – передача во временноевладение и пользование лизинговым имуществом или выкуп лизингополучателемпредмета лизинга. Поэтому участники лизингового сектора должны решать этотвопрос самостоятельно или путем получения соответствующих письменныхконсультаций в антимонопольных органах.
Порядок получения согласия зависит от размера уставногокапитала лизинговой компании. Согласно п.3.4. Положения «О порядке дачисогласия на совершение сделок, связанных с приобретением активов или акций(долей в уставном капитале) финансовых организаций, а также прав, позволяющихопределять условия предпринимательской деятельности либо осуществлять функцииисполнительного органа финансовой организации», ходатайство подается вантимонопольные органы лицом, приобретающим активы лизинговой компании.
Предварительное согласие МАП РФ на заключение сделки должноподаваться при приобретении в порядке уступки права требования более 10%балансовой стоимости активов лизинговой компании, в случае, если размер ееуставного капитала превышает 5 млн. рублей. Все необходимые документыпредставляются в федеральный антимонопольный орган, который в течение 30 днейдолжен письменно сообщить участникам сделки о принятом решении.
В случае, если размер уставного капитала лизинговойкомпании, активы которой приобретаются в порядке уступки права требования,менее 5 млн. рублей, лизингодатель уведомляет федеральный антимонопольный органо совершении указанной сделки в течение 30 дней после ее совершения.
Законодательство о противодействии легализации (отмыванию)доходов, полученных преступным путем.
В соответствии с Федеральным законом №115-ФЗ «Опротиводействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступнымпутем», лизинговые сделки на сумму, равную или превышающую 600 тыс. рублейподлежат обязательному контролю со стороны Комитета по финансовому мониторингу(КФМ). В соответствии со ст.7 указанного Закона обязанность по предоставлениюинформации о совершаемой сделке в КФМ возложена на лизинговые компании.Лизингодатель обязан не позднее рабочего дня следующего за днем совершения операциипредоставить в КФМ следующую информацию: вид, дату, сумму и основаниесовершения операции, общие сведения о лизингополучателе и лице, представляющемего интересы в отношениях с лизингодателем. Под совершением операции всоответствии со ст.6 указанного Закона понимается предоставление имущества влизинг.
Вышеперечисленная информация представляется в КФМ вэлектронном виде по каналам связи или на магнитном носителе. По согласованию сКомитетом указанная информация может представляться на бумажном носителе.
2.2. Имущественные отношения по амортизируемомуимуществуВ соответствии со статьей 665 ГК РФ по договору финансовойаренды (лизингу) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанноеарендатором имущество (далее – лизинговое имущество) у определенного последнимпродавца и предоставить данное имущество арендатору за плату во временноевладение и пользование для предпринимательских целей. Таким образом, лизинг посвоей сути является одной из форм аренды. К наиболее существенным отличиямлизинга от аренды в контексте проблематики данной работы можно отнести:
· комплексный характер имущественных отношений. включающий в себязакупку оборудования лизингодателем;
· приобретение лизингодателем имущества специально для егопредоставление во владение и пользование лизингополучателю.
В ст.670 ГК РФ предусмотрены дополнительные правализингополучателя по сделке на поставку лизингового имущества, а именно:лизингополучатель, даже не являясь стороной по договору, вправе предъявитьпродавцу имущества требования, вытекающие из договора купли-продажи, вчастности, в отношении качества количества и комплектности имущества, сроковего поставки, а также ненадлежащего исполнения продавцом договора.Следовательно, лизингополучателю предоставляются права, связанные с контролемза надлежащим исполнением поставщиком своих обязательств, что сопоставимо с объемомправ покупателя в рамках отношений по поставке.
Так же необходимо отметить, что на основании ст. 19Федерального закона от 19.10.98г. «О финансовой аренде (лизинге)»лизингополучатель имеет право получить имущество в собственность, что должнонайти свое отражение в договоре лизинга.
Таким образом, в отличие приобретения имущества за счетбанковского кредита, при котором покупатель в соответствии с условиями договоракупли-продажи (поставки) становится собственником имущества сразу, лизингпредусматривает возникновение у лизингополучателя сначала только правпользования и владения имуществом с сохранением права распоряжения имуществомза лизингодателем с возможностью перехода права собственности клизингополучателю только через определенный период.
Тем не менее имущественные права лизингодателя ограниченывышеназванным законом, так, например, ст.11 гласит: «Право лизингодателяна распоряжение предметом лизинга включает право изъять предмет лизинга извладения и пользования у лизингополучателя в случаях и в порядке, которыепредусмотрены законодательством российской федерации и договором лизинга».Справедливости ради необходимо отметить, что права покупателя-собственникаимущества, пользующегося кредитной схемой, могут быть существенно ограниченыдоговором залога, обеспечением которого служит приобретаемое оборудование. В тоже время, в ст.23 Закона предусмотрены гарантии прав лизингополучателя: вслучае отчуждения лизингового имущества к приобретателю переходят правализингодателя, что означает у лизингополучателя прав пользования и владенияимуществом, а так же обязательств лизингодателя по передаче прав собственностина лизинговое имущество.
Необходимо так же учитывать, при рассмотрении имущественныхотношений, то факт, что в силу ст.669 ГК РФ на лизингополучателя переходятриски случайной гибели или порчи имущества, что означает обязанностьлизингополучателя возместить собственнику стоимость (уменьшение стоимости)имущества в случае его случайной гибели или порчи. Подобное содержание рисковсоответствует имущественным рискам собственника, определенными ст.211 ГК РФ.
Денежные потоки.
При использовании кредитной схемы для приобретения ОСпокупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачиваетстоимость приобретаемого имущества. Сумма платежей по кредиту состоит из суммыкредита и процентов за пользование заемными средствами. Кроме того. Будучисобственником имущества, покупатель уплачивает налог на имущество.
В случае приобретения имущества посредством лизингастоимость имущества оплачивает лизингодатель, а лизингополучатель в течениесрока действия договора выплачивает лизинговые платежи. Сумма лизинговогоплатежа включает в себя компенсацию расходов лизингодателя на приобретениеимущества, страховку, уплату налогов, а также собственно вознаграждениелизингодателя. Кроме того, лизинговые компании, как правило, привлекаютденежные средства для своей деятельности, следовательно, в лизинговый платежтакже включаются проценты за пользование привлеченными средствами.
Важнейшими факторами, влияющими на величину платежа напогашение банковского кредита и лизингового платежа, являются условияпривлечения средств лизингодателем и покупателем, а именно, срокисоответствующих договоров и процентные ставки за пользование заемнымисредствами. Коммерческие банки осуществляют кредитование, как правило, на срокот одного до двух лет с ежемесячной или ежеквартальной уплатой процентов.Основная сумма кредита может погашаться как в течение срока кредита, так иразовым платежом по окончании срока кредитного договора.
Таким образом, кредитование со стороны коммерческих банковзачастую не может обеспечить возможность получения денежных средств на тот жесрок, на который предоставляется в лизинг имущество (в нашем примере срокдоговора лизинга – три года). Как следствие, у покупателя может возникнутьнеобходимость перекредитовываться (что и отражено в приложениях к даннойработе).
ГЛАВА III. Сравнительный анализ приобретения имущества посредствам лизингаи кредитования
В настоящее время большинство российских предприятий, какуже говорилось выше, не имеет достаточной суммы собственных денежных средствдля приобретения современного производственного оборудования. В связи с этимвозникает необходимость привлечения дополнительных средств, одним израспространенных способов которого является получение банковских кредитов.Одним из альтернативных видов организации финансирования, как уже говорилосьвыше, является лизинг. В данной главе будет рассмотрен конкретный пример,основанный на теоретической части изложенной в 1 и 2 главе, сравнительногоанализа приобретения оборудования за счет кредита или путем приобретения его влизинг.
Лизинг предусматривает возможность для лизингополучателяиспользовать имущество при осуществлении предпринимательской деятельности и впоследующем получить право собственности на него. Поэтому при принятии решенияо способе приобретения оборудования должны быть учтены многие факторы, основнымиз которых является общая сумма затрат. При этом, учитывая различный порядокналогообложения операций по покупке и лизингу, при расчете необходимо приниматьво внимание, как тот или иной вариант влияет на размер налоговых обязательстворганизации. Договоры лизинга, как говорилось выше, могут предусматривать учетимущества как на балансе лизингодателя, так и на балансе лизингополучателя. Взависимости от того, на чьем балансе учитывается имущество, различается порядокналогообложения.
До 2002 года покупатель оборудования имел возможностьпереносить стоимость имущества на себестоимость посредством износа, однакопроценты по кредиту, начисленные после оприходования имущества, в стоимостьимущества не включались, поэтому не могли быть перенесены на себестоимость.Кроме того, при покупке оборудования покупатель мог пользоваться льготами поналогу на прибыль на погашение кредита, включая сумму процентов, полученногодля финансирования капитальных вложений. Лизингополучатели в случае учетаимущества на балансе лизингодателя имели возможность включать в себестоимостьлизинговые платежи, что обеспечивало перенос на себестоимость стоимостиимущества в значительно более короткие сроки по сравнению с приобретениемоборудование за счет заемных средств. Этот вариант в отличие от покупки такжепозволял включить в себестоимость проценты по заемным средствам, которыевключались в сумму лизингового платежа.
Вариант лизинга с учетом имущества на баланселизингополучателя также позволял в более короткие сроки перенести стоимостьоборудования на себестоимость посредством амортизации благодаря применениюповышающего коэффициента к нормам амортизации, а также включать в себестоимостьрасхода на проценты по привлеченным средствам.
После введения в действие с 01.01. 2002 года 25 главыНалогового кодекса РФ покупатели оборудования получили возможность в болеекороткие сроки амортизировать имущество, в связи с сокращением нормативногосрока полезного использования оборудования, однако при этом они утратиливозможность применять льготу на погашение кредита. Так же они смогли приниматьв качестве вычетов при определении прибыли проценты по кредитам банка наприобретение основных средств (далее по тексту – ОС).
В то же время лизингополучатель вне зависимости от порядкаучета объекта лизинга имеет возможность учитывать для целей налогообложениясумму лизингового платежа, а в случае учета имущества на своем балансе также исумму амортизационных отчислений в части, превышающей лизинговый платеж. Приэтом была сохранена возможность применения повышающего коэффициентаамортизации, а также предоставлено право применять нелинейный методамортизации.
Но налогу на добавленную стоимость (далее по тексту – НДС)принципиальной разницы между рассматриваемыми вариантами нет, так как налог,уплаченный как в случае лизинга, так и в случае покупки оборудования,принимается к вычету. Однако, лизинг обеспечивает возможность достаточноравномерного вычета НДС, уплаченного в составе лизингового платежа, в то времякак при приобретении оборудования по договору поставки вся уплаченная сумманалога подлежит вычету в момент постановки имущества на баланс покупателя.
Обязанность по уплате налога на имущество возлагается на толицо, на чьем балансе имущество находится. Таким образом, налог со стоимостиимущества уплачивается покупателем после перехода к последнему правасобственности, а также лизингополучателем, учитывающим имущество в соответствиис договором лизинга на своем балансе.
В дальнейшем в данной главе на конкретном примере будутболее подробно рассмотрены упомянутые, а также иные вопросы приобретенияоборудования посредством лизинга или по договору кули-продажи.
3.1. Обзормакроэкономической ситуации и ее влияние на лизинг в 2001–2004 гг.Динамика ВВП (1999 – 2004 г)
За время, прошедшее после кризиса 1998 г., экономика Россииразвивалась довольно быстрыми темпами. Темпы роста ВВП постепенно росли и в2000г. составили 10,0%. Эта тенденция изменилась в 2001 г.: рост ВВП в составил5,0% по сравнению с прошлым годом, а в 2002 г.4,7%. В 2003 г. наметился ростВВП и составил 7,3% За текущий год рост ВВП отстает от предыдущего года исоставляет 6,9%, что на 0,4% ниже прошлогоднего. Темпы роста ВВП представлены вДиаграмме 1.
Диаграмма 1
Динамика реального объема произведенного ВВП
/>
Прогнозы в отношении дальнейшего роста российской экономики.
По мнению ведущих аналитиков, как российских, так изарубежных, дальнейший рост российской экономики будет определяться двумяфакторами: внутренним – проведением реформ и внешним – ценой нефти на мировыхрынках. Так, в отчете Всемирного банка, дается следующая оценка: приблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуре и проведении реформ Россия можетдостигнуть среднегодовых темпов роста ВВП на уровне 5,2% в 2002–2010 гг. Однакодля обеспечения такого экономического роста необходимо, чтобы инвестиции восновной капитал ежегодно росли на 17%, что является очень большим темпомприроста. При более пессимистичном сценарии возможные темпы роста оценивалисьне более чем в 1,5% в год.
Российские эксперты считают, что в российской экономикеимеются возможности для увеличения темпов роста. Среди возможных источниковроста часто упоминается малый бизнес и инвестиции. Также следует оценитьвозможности роста отдельных отраслей экономики, причем не обязательноэкспортных, например отдельных видов предприятий АПК. Однако все экспертысходятся в одном – без структурных изменений в экономике, без развитияобрабатывающих производств дальнейший рост экономики затруднителен.
Инвестиции.
Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источниковфинансирования составил в 2003г.2 186,2 млрд. рублей, что на 9,7% превышаетуровень предыдущего года. Отраслевая структура инвестиций практически неизменилась, большая часть приходится на долю топливных отраслей промышленности,транспорта и жилищно-коммунального хозяйства.
Инвестиции в оборудование
По результатам опроса руководителей предприятий,проведенного Ассоциацией менеджеров России и Издательским домом«Коммерсант», степень изношенности основных средств – это одно изосновных препятствий развития бизнеса в России.
Развитие обрабатывающих производств требует приобретениянового оборудования. Однако в настоящее время основная часть инвестиций воборудование приходится на приобретение отдельных установок (частей) для ужесуществующих производственных линий и комплексов. Только 10–15% инвестицийсоставляют затраты на приобретение технологических линий и комплексов повыпуску новой продукции. Такая структура инвестиций приводит к тому, чтопредприятие продолжает использовать устаревшие технологии, и, как следствие,способность предприятий производить конкурентоспособную высокотехнологичнуюпродукцию падает.
Рост объемов ввода в действие основных производственныхфондов, наблюдавшийся в 2003 г., был явно недостаточен для замены устаревших иизношенных фондов. В результате, как видно из Таблицы 1, к началу 2004г. вцелом по России 41,5% основных фондов составляют машины и оборудование,выпущенные более 20 лет назад.
Таблица 1
Возрастная структура основных фондов (машин и оборудования)в промышленности
Годы Все оборудование на конец года Возраст оборудования (лет) Средний возраст (лет) до 5 6-10 11-15 16-20 свыше 20 1995 100% 10,1% 29,8% 21,9% 15,0% 23,2% 14,3 2002 100% 4,7% 10,6% 25,5% 21,0% 38,2% 18,7 2003 100% 5,7% 7,6% 23,2% 22,0% 41,5% 19,4Источникифинансирования внутренних инвестиций
Роствнутренних инвестиций сдерживается отсутствием доступного заемного капитала.Источниками финансирования инвестиций в основной капитал были в основномсобственные средства предприятий (48,0%). Доля банковских кредитов в финансированииинвестиций в основной капитал продолжает расти и превысила докризисный уровень(4,2%), с 3,5% в 2003г до 9,2% в 2004 году, что тоже недостаточно.
Иностранныеинвестиции.
Объеминостранных инвестиций, поступивших в Россию в 2004г., увеличился по сравнениюс 2003 г. на 46,9% и составил 13,5 млрд. долларов США.
По структуребольшую часть иностранных инвестиций составляют прочие инвестиции (кредиты).Отмечается незначительное падение доли портфельных инвестиций по сравнению с2003 годом, однако у этого вида инвестиций все же есть большой потенциал дляроста. Структура представлена в Диаграмме№2.
Диаграмма 2.
Структураиностранных инвестиций в экономику России за 2003 г.
/>
Источник:Институт прямых инвестиций.
Как видно изДиаграммы 2, прямые иностранные инвестиции (20,2%) преобладают над портфельными(3%).
Прямыеиностранные инвестиции.
Прямыеиностранные инвестиции – это вложения в уставный капитал предприятия с цельюизвлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием. Поформе ведения бизнеса иностранные инвесторы в России предпочитают создаватьсобственные предприятия, а не заключать различные гражданско-правовые договоры(например, договор коммерческой концессии и т.п.).
Сведения обобъемах прямых иностранных инвестиций, которые указываются российскимиофициальными и зарубежными аналитическими источниками, не совпадают. Так, пооценкам Минэкономразвития России, объем прямых иностранных инвестиций в 2004г.составил около 13,5 млрд. долларов США, по данным Института прямых инвестиций –13,0 млрд. долларов США, тогда как Аналитический центр журнала«Экономист» указывает цифру 14,0 млрд. долларов США (т.е. расхождениеидет на миллиард долларов). Однако даже если рассматривать оптимистическиеоценки, все равно объем прямых иностранных инвестиций продолжает оставаться нанизком уровне.
Диаграмма 3.
Объем прямыхиностранных инвестиций (млрд. долларов США)
/>
Источник:данные Министерства экономического развития и торговли РФ.
По мнениюаналитиков, в последние годы в Россию начал возвращаться российский капитал,ранее вывезенный за ее пределы, что свидетельствует об улучшении экономическойситуации в России.
Препятствия,стоящие на пути иностранных инвестиций
Несмотря нато, что инвесторы отмечают улучшение инвестиционного климата России, остаетсяеще немало препятствий, требующих устранения. В основном это неэффективнаясистема разрешения споров в судебных органах, слабое обеспечение правсобственников и кредиторов, риски изменений в политической сфере.
Даже вслучае их значительного увеличения иностранные инвестиции не способны будутудовлетворить инвестиционные потребности России. Утолить инвестиционный голодможно за счет преимущественного использования внутренних ресурсов.
Однако нифондовый рынок, ни банковская система не выполняют своих функций поаккумулированию сбережений и их трансформации в инвестиции. Кроме того, помнению некоторых аналитиков, совокупный инвестиционный потенциал российскойэкономики реализуется менее чем на треть. Две трети аккумулированных сбереженийлежат без движения или вывозятся за рубеж. Главным инвестором являютсяпредприятия, которые финансируют из собственных средств 50,3% инвестиций восновной капитал. Без реформирования банковской системы и структурных измененийв экономике коренных изменений в ситуации с инвестициями не предвидится.
Лизинг какмеханизм финансирования инвестиций в основной капитал.
За время,прошедшее после кризиса 1998 г., лизинг подтвердил свою состоятельность какальтернативный способ финансирования приобретения основных средств. Кроме того,банки иногда предпочитают финансировать приобретение основных средств черезлизинговую компанию, так как лизинговая сделка предполагает более прочноеобеспечение, чем просто кредит. Зарубежные поставщики также могут бытьзаинтересованы в использовании лизинга как механизма сбыта своей продукции. Онимогут работать либо с уже существующей российской лизинговой компанией, либосоздать в России свою собственную лизинговую компанию, как это уже сделалиКатерпиллар (Caterpillar), Даймлер-Крайслер дебис (Daimler Chrysler Service(debis)), Джон Дир Раша (John Deere Russia), Хьюлетт Паккард (Hewlett-Packard).
Банковскаясистема российской федерации в 2001 — 2004 гг.
К началу2002 г. банки России преодолели последствия кризиса 1998 г. По данным журнала«Эксперт», к концу 2001г. активы действующих банков в реальномвыражении достигли 140% докризисного уровня, а капитал в реальном выражении превысил120% докризисного уровня. По этим же данным, рекордны и доходы за год, которыесоставили более 65 млрд. рублей. Последний раз такое наблюдалось в середине1990 г. Причем аналитики обращают внимание на то, что источниками этих доходовбыли не операции с государственными бумагами, а кредитование реального сектора.
Доля ссуднебанковскому сектору в активах банковской системы на начало декабря, по даннымиз различных источников, составляла от 40 до 45% (это является самым высокимпоказателем с 1994 г), причем доля просроченных ссуд осталась прежней.
Объемтребований к нефинансовым частным предприятиям за 14 месяцев вырос более чем на40%: с 867 132 млн. рублей в январе 2001 г. до 1 443 698 млн. рублей (март 2002г). В 2003 году данная тенденция получила свое продолжение и показатель объематребований к нефинансовым частным предприятиям составил 1 999 163,4 млн. рублей(апрель 2003 г).
Следуетотметить, что доля рублевых кредитов в совокупном портфеле российских банковвозросла с 64,5% на начало 2003 года до 68,1% к декабрю 2003 г.
Основнаячасть кредитов в 2003г. была выдана на срок до 1 года. Доля долгосрочныхкредитных вложений снизилась и сейчас составляет менее 5%. Анализироватьприведенные выше данные необходимо с осторожностью. Ведь, как утверждают многиеаналитики, рост этот произошел в основном из-за быстро растущего кредитногопортфеля Сбербанка, на долю которого приходится 25% общего объема активовбанковского сектора и 75% общего объема вкладов населения. По некоторым данным,в других крупных российских банках доля кредитов в активах банка наоборотснизилась. Кроме того, даже если доля кредитов в портфеле коммерческого банкавысока, основная ее часть (до 95%) приходится на предприятия, входящие в ту жеФПГ, что и банк. Чаще всего банки кредитуют предприятия добывающих отраслейлибо экспортные операции. Данную особенность российской банковской системыневозможно объяснить простым нежеланием банков кредитовать российскиепроизводственные предприятия.
Небольшиерегиональные банки чаще всего вообще не могут выдавать кредиты предприятиям, уних для этого недостаточно капитала. Они существуют в основном за счет игры наизменении курса рубля и расчетно-кассового обслуживания.
О растущейроли банков в финансировании российской экономики также свидетельствуютследующие данные. Доля кредитов банков в структуре источников финансированияинвестиций в основной капитал в 2002г. составила только 9,2% (в 2001 г. –3,5%).
Итак, несмотряна положительные изменения в банковском секторе, о которых говорилось в началеглавы, банковская система России по-прежнему не выполняет своей ролифинансового посредника, т.е. системы, перераспределяющей финансовые ресурсы поотраслям промышленности. Причин тому несколько:
недостаточнаякапитализация банков;
непрозрачностьфинансовой отчетности предприятий;
недостаточноэффективная (с юридической точки зрения) система реализации залогового права.
Банки илизинг.
Лизингявляется тем инструментом, который может помочь банкам увеличить долюдолгосрочного кредитования реального сектора экономики. Банки, которые создалилизинговые компании, рассматривают лизинг как дополнительный инструмент в своейработе (правда, некоторые считают, что лизинг составляет конкуренциюбанковскому кредитованию).
Какпоказывает опыт других стран, многие лизинговые компании, которые были созданыбанком, через определенное время начинают работать на рынке лизинговых услугсамостоятельно – независимо от банка-учредителя. Расширяя свою клиентскую базуи приобретая другие источники финансирования, лизинговые компании становятсяболее независимыми от учредителя и превращаются в универсальную лизинговуюкомпанию. Лизинговые компании России, созданные при банке, например«Балтийский лизинг», «Лизингбизнес», подтверждают даннуютенденцию, развивая свою лизинговую деятельность самостоятельно.
Выбор формыфинансирования – кредит или лизинг – клиент осуществляет на основанииэкономических расчетов, и именно за клиентом остается решающее слово. Если банкимеет лизинговую компанию, то он предпочитает кредитовать сделки, связанные сприобретением оборудования, через нее. То, что право собственности на предметлизинга в течение всего срока договора принадлежит лизинговой компании,является для банка дополнительным обеспечением. Как следствие, уменьшается объемтребуемого обеспечения сделки.
Однако всевышесказанное относится, к сожалению, пока только к лизинговым компаниям,созданным при банках. В случае если в банк обратится сторонняя лизинговаякомпания, то относится к ней будут так же, как к любому другому заемщику,обратившемуся в банк с целью приобретения оборудования.
Факторы,сдерживающие развитие лизинговой отрасли.
Низкаядоступность долгосрочного финансирования Развитие российского лизингасдерживают несколько факторов макроуровня. Прежде всего, это крайне низкаядоступность долгосрочного финансирования. Улучшение в данном случае зависит отсостояния всей российской экономики и от развития банковской системы.
Системазащиты прав собственника в суде Лизинговые компании все еще испытываюттрудности с возвратом оборудования в случае нарушения лизингополучателемусловий договора лизинга. Однако изъятие имущества является самой крайнеймерой, применяемой лизингодателями. Это подтверждает и практика: в случаенеплатежей со стороны лизингополучателя первым шагом лизинговых компанийявляются переговоры, пересмотры графиков выплат, и только меньше чем 10%респондентов обращаются в суд за принудительным изъятием предмета лизинга. Улизингодателей имеются сомнения относительно того, что суды смогут защитить ихправо собственности. Поэтому если кредиторы, в частности лизинговые компании,будут уверены в том, что их права собственника-кредитора в суде будут защищены,то лизинг станет еще доступнее.
Несмотря напроблемы, связанные с защитой прав собственности в суде, лизингодатели нетребуют дополнительного обеспечения обязательств по сравнению с банковскимкредитованием. Лизинговые компании считают, что право собственности на предмет,переданный в лизинг, гарантирует им возврат оборудования, что являетсябезусловным плюсом лизинга при сравнении последнего с банковским кредитованием.
Уровеньзнаний о лизинге потенциальных лизингополучателей Лизинговая отрасль в Россииеще относительно невелика, и это частично является причиной того, что механизми преимущества лизинговой сделки не совсем понятны потенциальным лизингополучателям,особенно региональным. Именно поэтому основной задачей структур поддерживающихразвитие лизинга в России да и Правительства РФ является организация обучающихпрограмм и семинаров по всей России.
Неразвитостьвторичных рынков оборудования В настоящее время в России вторичные рынкиоборудования развиты только для автотранспортных средств. Это, кстати, одна изпричин того, что лизинговые компании часто начинают именно со сделок савтотранспортными средствами и, уже получив определенный опыт, расширяют спектроборудования, с которым они работают. Отсутствие развитых вторичных рынковувеличивает риски лизинговой компании и серьезно ограничивает развитиелизинговой отрасли. Некоторые поставщики начали решать эту проблему,предоставляя российским предприятиям гарантии обратного выкупа, принимая, такимобразом, часть риска на себя. Данные Группы по развитию лизинга МФК показывают,что за прошлый год число сделок с использованием гарантий поставщиковувеличилось на 10%.
3.2. Описание расчетов дляанализа экономической эффективности приобретения ос посредством лизинга икредитаКак уже упоминалось выше, сравнительный анализ экономическойэффективности различных вариантов приобретения оборудования проводился наосновании показателя приведенной стоимости, которая рассчитывалась как дляденежного потока платежей непосредственно за оборудование (возврат кредита илилизинговые платежи), так и для экономии по налогу на прибыль. Методика расчетаденежных потоков, приведена ниже.
Для кредитной схемы приобретения имущества.
Рассчитана сумма квартального платежа приобретателяимущества по следующей формуле:
П=% по кредиту +О кредит, где П — квартальный платеж покредитному договору,
%по кредиту – квартальная сумма процентов по кредиту,
О кредит — квартальная выплата основной суммы кредита.
1.2. Рассчитана сумма квартальных налоговых вычетов последующей формуле:
Н вычеты=%по кредиту + А+ Ним, где Нвычеты — квартальныеналоговые вычеты,
% по кредиту – квартальная сумма процентов по кредиту,
А — квартальная сумма амортизации в целях налогообложения,
Ним – квартальный налог на имущество.
1.3. Рассчитана сумма квартальной экономии по налогу наприбыль по следующей формуле:
Sэкономии=Н*24%, где Sэкономии — сумма квартальной экономии налога на прибыль,
Н-квартальные налоговые вычеты.
2. Для лизинговой схемы приобретения имущества.
2.1. Рассчитан поквартальный лизинговый платеж при условииучета имущества на балансе лизингодателя по следующей формуле:
ЛП=А+1/12*С+Ним+% по кредиту+Sвознагр, где ЛП – квартальный лизинговый платеж,
А — квартальная сумма амортизации, исчисленная в целяхналогообложения,
1/12*С – квартальная сумма страховки,
% по кредиту – квартальная сумма процентов по привлеченнымкредитным ресурсам,
Ним – квартальный налог на имущество,
S вознагр – квартальная суммавознаграждения лизингодателя.
2.2. Рассчитана сумма квартальной экономии по налогу на прибыльпо формуле:
Sэкономии=(ЛП+Ним+А’) *24%, где Sэкономии — сумма квартальной экономии налога на прибыль,
ЛП – квартальный лизинговый платеж,
Ним – налог на имущество, подлежащий уплате в бюджетлизингополучателем после окончания срока лизинга и оприходования имущества насвой баланс;
А’ – амортизационные отчисления, начисленныелизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срокализинга.
2.3. Рассчитан поквартальный лизинговый платеж при условииучета имущества на балансе лизингополучателя по следующей формуле:
ЛП=А+1/12*С +%по кредиту+Sвознагр,где ЛП – квартальный лизинговый платеж,
А — квартальная сумма амортизации, исчисленная в целяхналогообложения,
1/12*С – квартальная сумма страховки,
% по кредиту – квартальная сумма процентов по привлеченнымкредитным ресурсам,
S вознагр – квартальная суммавознаграждения лизингодателя.
2.4. Рассчитана сумма квартальной экономии по налогу наприбыль по формуле:
S экономии=(ЛП+Ним+А’) *24%, где Sэкономии — сумма квартальной экономии налога на прибыль,
ЛП – квартальный лизинговый платеж,
Ним – налог на имущество, подлежащий уплате в бюджетлизингополучателем;
А’ – амортизационные отчисления, начисленныелизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срокализинга.
Квартальная сумма процентов по привлеченным кредитнымресурсам рассчитана исходя из остаточной стоимости оборудования на конецкаждого расчетного квартала и процентной ставки, равной 16%.
Сумма вознаграждения лизингодателя рассчитана исходя изсуммы начисленных поквартальных амортизационных отчислений и процентавознаграждения лизингодателя, равного 1,5%.
Необходимо заметить, что амортизационные отчисления врасчете налога на имущество рассматриваются в соответствии с Положением побухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) линейнымспособом, а в составе лизингового платежа и для исчисления экономии по налогуна прибыль – в соответствии с положениями ст.25 НК РФ как линейным, так инелинейным способом (см. Приложения 1-15).
Результаты всех расчетов представлены в Приложениях 1-12.
В Приложениях 13-14 рассчитываются показатели приведеннойстоимости для денежного потока платежа за приобретаемое оборудование иденежного потока от экономии по налогу на прибыль. В качестве ставкидисконтирования была выбрана ставка 13% годовых в рублях РФ (ставкарефинансирования ЦБ РФ). Расчет приведенной стоимости (PV) производился поформуле:
PV=CF0+CF1/(1+r) 1+CF2/(1+r) 2+…+CFn/(1+r)n, где PV – приведеннаястоимость,
CFn – денежный поток (n+1) года,
r – ставка дисконтирования.
3.3. Анализ экономической эффективностиприобретения ос посредством лизинга и кредитаДля сопоставления экономической эффективности в даннойработе был использован показатель приведенной стоимости платежа (PV), определяющий стоимость будущих платежей в ценахсегодняшнего дня. Данный показатель рассчитывается путем дисконтированияплатежей каждого периода и последующим сложением полученных значений (болееподробно смотри Приложение 13-14). Ставка дисконтирования была принята равной13%. В качестве конечного показателя для сравнения экономической эффективностибыл принят показатель приведенной стоимости оборудования за вычетом налоговойэкономии. В качестве примера расчета были рассмотрены варианты приобретенияосновных средств (оборудования) стоимостью 30 миллионов рублей в кредит илизинг. Были рассмотрены следующие варианты:
Получение кредита на приобретение оборудования на сумму 30млн. рублей, норма амортизации имущества – 10% (срок полезного использования –10 лет), рассчитывается линейным и нелинейным способами в целях налогообложенияи линейным способом в целях бухгалтерского учета и исчисления налога наимущество, использование кредитных средств в течение 3 лет, процентная ставка –16% годовых. Необходимо отметить, что при расчете всех вариантов кредита неучитывались платежи по страхованию оборудования. Тем не менее на практикеобстоятельства практически всегда требуют обратного.
Кредит сроком на три года с погашением ежеквартально равнымидолями, выплата процентов производится ежеквартально (Приложение 3).
Кредит сроком на три года с погашением в конце срокакредитования, выплата процентов производится ежеквартально (Приложение 2).
Кредит сроком на один год с последующим перекредитованием,выплата процентов производится ежеквартально (Приложение 1).
Приобретение имущества в лизинг, срок лизингового договора –три года, норма амортизации – 10%, страховка – 0,6% от стоимости имущества,ставка процентов по привлеченным лизингодателем средствам – 16%, вознаграждениелизингодателя – 1,5% от суммы амортизации. Лизинговый платеж включат в себяпервоначальную стоимость имущества, страховку, процент по привлеченнымлизингодателем кредитным ресурсам, сумму налога на имущество, в случае, еслионо числится на балансе лизингодателя. Необходимо отметить, что страховойплатеж рассчитывался для контракта на три года, то есть для вычислениястрахового взноса в течение трех лет использовалась первоначальная стоимостьоборудования. На практике контракты на страхование заключаются ежегодно,соответственно страховой платеж рассчитывается исходя из остаточной стоимостиоборудования, что, в свою очередь, снижает его стоимость.
В работе рассмотрены следующие варианты осуществлениялизинговой схемы приобретения имущества:
Лизинг сроком на три года, имущество на баланселизингодателя, расчет амортизации производится линейным способом в целяхбухгалтерского и налогового учета (Приложение 4).
Лизинг сроком на три года, имущество на баланселизингодателя, расчет амортизации нелинейным способом в целях налогового учета(Приложение 5).
Лизинг сроком на три года, имущество на баланселизингополучателя, расчет амортизации производится линейным способом(Приложение 6).
Лизинг сроком на три года, имущество на баланселизингополучателя, расчет амортизации производится нелинейным способом(Приложение 7).
В процессе анализа были рассчитаны показатели приведеннойстоимости оборудования, экономии по налогу на прибыль и приведенная стоимостьоборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль (конечная стоимостьоборудования). Результаты расчетов представлены в Таблицах 2,3.
Таблица 2.
КРЕДИТ
№ п/п Наименование показателя на 3 года с единовременным погашением основной суммы кредита на 1 год с последующим перекредитованием на 3 года с равномерным ежеквартальным погашением основной суммы кредита линейный нелинейный линейный нелинейный линейный нелинейный Итого расходов по стоимости оборудования с учетом дисконта 34 268 032,31 34 268 032,31 34 268 032,31 34 268 032,31 32 200 566,65 32 200 566,65 Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль 7 141 261,89 7 876 009,15 7 141 261,89 7 876 009,15 5 968 265,06 6 694 012,33 Приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль 27 126 770,42 26 401 023,15 27 126 770,42 26 401 023,15 26 232 301,58 25 506 554,32Продолжение таблицы.
Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль в%% к первоначальной стоимости оборудования 23,80% 26,22% 23,80% 26,22% 19,89% 22,31%Далееприведен пример расчетов с линейным способом амортизации.
Расчетрасходов по стоимости оборудования:
Условиякредитования:
— процентнаяставка 16% годовых;
— сроккредита 3 года;
— суммакредита 30 000 000 руб.;
— ставкадисконтирования 13%
— ставканалога на имущество 2,2%
При кредитованиина 3 года с единовременным погашением основной суммы кредита, расчетпроизводился следующим путем:
1)Рассчитываем годовые выплаты% по кредиту (Приложение 2).
% по кредиту= сумма кредита * ставка кредита % по кредиту = 30 000 000,00 * 16% =4 800 000,00
Итого,выплаты за 3 года составят 14 400 000,00 руб.
2)Рассчитываем сумму годовых налоговых платежей на имущество с учетом линейногоспособа амортизации (Приложение 8/01 и 13).
Ним = (ОСнач+ ОСкон) / 2 * ставка, где ОСнач – стоимость ОС на начало отчетного периода,
ОСкон –стоимость ОС на конец отчетного периода,
ставка –ставка налога на имущество Ним – годовой налог на имущество А =30 000 000,00 / 10 лет = 3 000 000,00 руб.
Ним =(30 000 000,00 + (30 000 000,00 – 3 000 000,00))/ 2 * 2,2% = 627 000,00 руб.
Аналогичнорассчитываем последующие выплаты, сумма которых составит 3 300 000,00руб.
Всегогодовые выплаты составили 47 700 000,00 руб.
3)Рассчитываем расходы по стоимости оборудования с учетом дисконта (Приложение13).
/>, где ЧПС –чистая приведенная стоимость значение – годовые выплаты
ставка –ставка дисконтирования ЧПС = 34 268 032,31 руб.
4)Рассчитываем сумму экономии по налогу на прибыль (Приложение 14/01).
Рассчитываемсумму чистого денежного потока Sэкономии= Н * 24%, где Sэкономии — суммаквартальной экономии налога на прибыль,
Н-квартальныеналоговые вычеты.
Н =% покредиту + А + Ним Sэкономии =(4 800 000,00 + 750 000,00*4 + 627 000,00) * 24% =2 022 480,00 руб.
Аналогичнорассчитываем экономию в последующие годы, которая составит11 448 000,00 руб.
Рассчитываемчистую приведенную стоимость:
/>
ЧПС =7 141 261,89 руб.
5)Рассчитываем приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогуна прибыль (Приложение 15).
PV = расходы по стоимости оборудования– экономия по налогу на прибыль PV =34 268 032,31 — 7 141 261,89 = 27 126 770,42 руб.
Итого,экономия составила 23,8% по отношению к стоимости ОС.
Прикредитовании на 1 год с последующим перекредитованием и погашением основнойсуммы кредита в конце срока, расчет производится аналогично вышеуказанномуметоду (Приложения 1, 8/01, 13, 14/01, 15).
Прикредитовании на 3 года с равномерным ежеквартальным погашением основной суммыкредита, расчет производился следующим путем:
Рассчитываемгодовые выплаты % по кредиту (Приложение 3).
Ежеквартальнаявыплата основной суммы кредита составляет 2 500 000,00 руб.
% по кредиту= (сумма кредита – сумма погашенная в предыдущем квартале) * ставка кредита %по кредиту за 1-й кв. = (30 000 000,00 – 0,00) * 16% / 4 =1 200 000,00 руб.
% по кредитуза 2-й кв. = (30 000 000,00 – 2 500 000,00) * 16% / 4 =1 100 000,00 руб.
% по кредитуза 3-й кв. = (30 000 000,00 – 5 000 000,00) * 16% / 4 =1 000 000,00 руб.
% по кредитуза 4-й кв. = (30 000 000,00 – 7 500 000,00) * 16% / 4 =900 000,00 руб.
Итого суммаплатежей по кредиту за 1-й год составила 14 200 000,00 руб.:
10 000 000,00руб. – основной долг по кредиту 4 200 000,00 руб. – проценты заиспользование кредита.
Аналогичнорассчитываем последующие годы. Всего сумма% по кредиту за 3 года составит7 800 000,00 руб.
2)Рассчитываем сумму годовых налоговых платежей на имущество с учетом линейногоспособа амортизации (Приложение 8/01).
Ним = (ОСнач+ ОСкон) / 2 * ставка, где ОСнач – стоимость ОС на начало отчетного периода,
ОСкон –стоимость ОС на конец отчетного периода,
ставка –ставка налога на имущество Ним – годовой налог на имущество А = 30 000 000,00/ 10 лет = 3 000 000,00 руб.
Ним =(30 000 000,00 + (30 000 000,00 – 3 000 000,00))/ 2 * 2,2% = 627 000,00 руб.
Аналогичнорассчитываем последующие выплаты, которые составят 3 300 000,00 руб.
Всеговыплаты по кредиту за 3 года составили 41 100 000,00 руб.
3)Рассчитываем расходы по стоимости оборудования с учетом дисконта (Приложение13).
/>, где ЧПС –чистая приведенная стоимость значение – годовые выплаты
ставка –ставка дисконтирования ЧПС = 32 200 566,65 руб.
4)Рассчитываем сумму экономии по налогу на прибыль (Приложение 14/01).
Рассчитываемсумму чистого денежного потока Sэкономии= Н * 24%, где Sэкономии — суммаквартальной экономии налога на прибыль,
Н-квартальныеналоговые вычеты.
Н = выплатыпо кредиту – выплаты основного долга по кредиту + А + Ним Sэкономии 1-й год =(14 200 000,00 – 10 000 000,00 + 750 000,00*4 +627 000,00) * 24% = 1 878 480,00 руб.
Аналогичнорассчитываем экономию в последующие годы, которая составит9 864 000,00 руб.
Рассчитываемчистую приведенную стоимость:
/>
ЧПС =5 968 265,06 руб.
5)Рассчитываем приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогуна прибыль (Приложение 15).
PV = расходы по стоимости оборудования– экономия по налогу на прибыль PV =32 200 566,65 — 5 968 265,06 = 26 232 301,58 руб.
Итого,экономия составила 19,89% по отношению к стоимости ОС.
Таблица 3.
Лизинг.
№ п/п Наименование показателя Имущество на балансе лизингодателя Имущество на балансе лизингополучателя линейный нелинейный линейный нелинейный Итого расходов по стоимости оборудования с учетом дисконта 31 734 941,93 31 351 665,18 29 836 153,22 28 532 044,17 Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль 7 432 656,44 7 227 399,56 7 475 943,26 7 251 408,38 Приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль 24 302 285,49 24 124 265,62 22 360 209,96 21 280 635,79 Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль в%% к первоначальной стоимости оборудования 24,78% 24,09% 24,92% 24,17%Далееприведен пример расчета лизинга с линейным способом амортизации и имуществом набалансе лизингодателя.
Расчетрасходов по стоимости оборудования:
Условиялизинга:
— коэффициент ускоренной амортизации 3
— срокамортизации оборудования 10 лет — норма амортизации по окончанию срока лизинга14,29%
— стоимостьоборудования 30 000 000,00 руб.
— выкупная(остаточная) стоимость 3 000 000,00 руб.
— вознаграждение лизингодателя 1,5%
— процентнаяставка по привлеченным кредитам 16%
— ставкадисконтирования 13%
— ставканалога на имущество 2,2%
— страховка0,2% в год Рассчитываем сумму амортизационных отчислений (Приложение 4).
А кв. =сумма ОС / кол-во лет службы / 4 * коэффициент ускорения А кв. =30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 = 2 250 000,00 руб.
Аналогичнорассчитывается сумма амортизации за остальной срок, которая в течении 3-х летсоставила 27 000 000,00 руб.
Страховка(Приложение 4)
С кв. = стоимостьОС * 0,2% / 4= 30 000 000,00 * 0,2% / 4 = 15 000,00 руб.
Страховка завесь срок лизинга составляет 180 000,00 руб.
Рассчитываемсумму % по привлеченным кредитным ресурсам (Приложение 4).
% по кр. за1-й кв. = стоимость ОС * процентную ставку / 4 = 30 000 000,00 * 16%/ 4 = 1 200 000,00 руб.
% по кр. за2-й кв. = (стоимость ОС – А за 1 кв.) * процентную ставку / 4 =(30 000 000,00 – 2 250 000,00) * 16% / 4 =1 110 000,00 руб.
% по кр. за3-й кв. = (стоимость ОС – А за 1 кв. * 2) * процентную ставку / 4 =(30 000 000,00 – 2 250 000,00 * 2) * 16% / 4 =1 020 000,00 руб.
% по кр. за2-й кв. = (стоимость ОС – А за 1 кв. *3) * процентную ставку / 4 =(30 000 000,00 – 2 250 000,00 * 3) * 16% / 4 =930 000,00 руб.
Итого, сумма% по привлеченным кредитам за 1-й год составила 4 260 000,00 руб.Аналогично рассчитываем% на весь оставшийся срок, сумма которых составит8 460 000,00 руб.
Рассчитываемсумму налога на имущество (Приложение 4).
Ним в кв. =(ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка / 4, где ОСнач – стоимость ОС на начало отчетногопериода,
ОС кон –стоимость ОС на конец отчетного периода,
ставка –ставка налога на имущество Ним в кв. – квартальный налог на имущество Ним в кв.= (30 000 000,00 + (30 000 000,00 –2 250 000,00)) / 2 * 2,2% / 4= 158 812,50 руб.
Аналогичнорассчитываем последующие выплаты, которые составят 1 089 000,00 руб.за 3 года.
Рассчитываемсумму вознаграждения лизингодателя (Приложение 4).
Sвознагр в кв. = стоимость ОС / кол-волет службы / 4 * коэффициент ускорения* 1,5%
Sвознагр в кв. =30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 * 1,5% = 33 750,00 руб.
Вознаграждениялизингодателя не меняется в течении всего срока лизинга и составляет в течениивсех 3-х лет 33 750,00 руб. в квартал. Сумма за весь срок лизинга составит405 000,00 руб.
Рассчитываемлизинговый платеж (Приложение 4).
ЛП в кв. = А+ Страх. +% по кред. + Ним в кв. + Sвознагр в кв.
ЛП в кв. =2 250 000,00 + 15 0000,00 + 1 200 000,00 + 158 812,50+ 33 750,00 = 3 657 562,50 руб.
Лизинговыеплатежи на протяжении всего срока лизинга составят 37 134 000,00 руб.
Рассчитываемплатежи по налогу на имущество после окончания срока лизинга (Приложение10/01).
А = сумма ОС* коэф. А
А =3 000 000,00 * 14,29% = 428 571,43 руб.
Ним. =(ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка Ним. = (3 000 000,00 +3 000 000,00 – 428 571,43) / 2 * 2,2% = 61 285,71 руб.
Сумма налогана имущество в течении последующих лет рассчитывается по той же схеме исоставит в течении всего срока 231 000,00 руб.
Итого суммаплатежей по покупке ОС составит 40 365 000,00 руб.
8)Рассчитываем расходы по стоимости оборудования с учетом дисконта (Приложение13).
/>, где ЧПС –чистая приведенная стоимость значение – годовые выплаты
ставка –ставка дисконтирования ЧПС = 31 734 941,93 руб.
9)Рассчитываем сумму экономии по налогу на прибыль (Приложение 14/01).
Рассчитываемсумму чистого денежного потока Sэкономии= (ЛП + Ним + А’) * 24%, где Sэкономии- сумма квартальной экономии налога на прибыль,
ЛП — лизинговый платеж,
А’ — амортизационныеотчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества послеокончания срока лизинга,
Ним – налогна имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем после окончаниясрока лизинга и оприходывания имущества на свой баланс Sэкономии 1-й год = 14 016 000,00 * 24% =3 363 840,00 руб.
Sэкономии 2-й год =12 378 000,00 * 24% = 2 970 720,00 руб.
Sэкономии 3-й год =10 740 000,00 * 24% = 2 557 600,00 руб.
Sэкономии 4-й год = (61 285,71 +107 142,86*4) * 24% = 117 565,71 руб.
Sэкономии 5-й год = (51 857,14 +107 142,86*4) * 24% = 115 302,86 руб.
Sэкономии 6-й год = (42 428,57 +107 142,86*4) * 24% = 113 040,00 руб.
Sэкономии 7-й год = (33 000,00 +107 142,86*4) * 24% = 110 777,14 руб.
Sэкономии 8-й год = (23 571,43 +107 142,86*4) * 24% = 108 514,29 руб.
Sэкономии 9-й год = (14 142,86 +107 142,86*4) * 24% = 106 251,43 руб.
Sэкономии 10-й год = (4 714,29 +107 142,86*4) * 24% = 103 988,57 руб.
Аналогичнорассчитываем экономию в последующие годы, которая составит 9 687 600,00руб.
Рассчитываемчистую приведенную стоимость (Приложение 14/01):
/>
ЧПС =7 432 656,44 руб.
10)Рассчитываем приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу наприбыль (Приложение 15).
PV = расходы по стоимости оборудования– экономия по налогу на прибыль PV =31 734 941,93 — 7 432 656,44 = 24 302 285,49 руб.
Итого,экономия составила 24,78% по отношению к стоимости ОС.
Как видно изрезультатов расчетов (Приложение 15), из всех представленных вариантов наиболееэкономически эффективными являются варианты приобретения оборудования в лизинг,в особенности его учета на балансе лизингополучателя. В этом случае приведеннаястоимость оборудования с учетом налоговой экономии составит 22 360 209,96 руб.и 21 280 635,79 руб. при начислении амортизации линейным и нелинейным способомсоответственно. При этом наиболее низкая стоимость оборудования приобретаемогов кредит, составит 25 506 554,32 руб. при использовании кредитасроком на три года с единовременным погашением основной суммы долга в концесрока кредитования и равномерным погашением процентов по кредиту ежеквартальнопри начислении амортизации в целях налогообложения нелинейным способом.
Длясравнения экономического эффекта приобретения оборудования в кредит и лизингниже приведена Таблица 4 показывающая ставки кредита, сопоставимые с каждым израссмотренных вариантов лизинга. Ставки были подобраны, основываясь напоказатели приведенной стоимости оборудования за вычетом экономии по налогу наприбыль.
Как видно изтаблицы, в случае приобретения в лизинг, ставка кредита соответствующаялизингу, значительно ниже большинства применяемых на рынке кредитных ставок.Так, например, приобретение оборудования в лизинг при его учете на баланселизингополучателя сопоставимо с привлечением кредитных средств по ставкам 3-9%.
Таблица 4.
Сопоставимыеставки кредита
Способ приобретения PV с учетом экономии по налоговым платежам Соответствующий вариант кредита Ставка,% PV с учетом экономии по налоговым платежам Лизинг – учет на балансе лизингодателя, ставка привлечения средств лизингодателем — 16%, линейный способ амортизации 24 302 285,49 на 1 год с перекредитовкой 10,75% 24 300 470,76 на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования 10,75% 24 300 470,76 на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально 9,70% 24 303 322,41 Лизинг – учет на балансе лизингополучателя, ставка привлечения средств лизингодателем — 16%, линейный способ амортизации 24 124 265,62 на 1 год с перекредитовкой 10,42% 24 122 817,64 на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования 10,42% 24 122 817,64 на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально 9,11% 24 122 671,98 Лизинг – учет на балансе лизингодателя, ставка привлечения средств лизингодателем — 16%, нелинейный способ амортизации 22 360 209,96 на 1 год с перекредитовкой 8,5% 22 363 452,21 на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования 8,5% 22 363 452,21 на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально 5,73% 22 362 012,07 Лизинг – учет на балансе лизингополучателя, ставка привлечения средств лизингодателем — 16%, нелинейный способ амортизации 21 280 635,79 на 1 год с перекредитовкой 6,5% 21 286 766,63 на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования 6,5% 21 286 766,63 на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально 2,2% 21 281 171,36Таблица 5
Сравнительнаятаблица вариантов лизинга при учете имущества на балансе лизингодателя иприобретения имущества за счет кредита.
№ п/п Показатели Лизинг Приобретение 1 Расходы для целей налогообложения Лизинговый платеж в полном объеме. Амортизационные отчисления. 2 Возможность неравномерного учета расходов Допускается при рыночном размере лизингового платежа или не очень значительных колебаниях, используется метод начисления. Амортизационные отчисления начисляются равномерно, допускается использование нелинейного способа начисления амортизации. 3 Ускоренная амортизация Применяется к лизингодателю. Применятся с коэффициентом не более 2 при работе в агрессивной среде или при повышенной сменности. 4 Возможность учета для целей налогообложения% по привлеченным средствам Включается в вычитаемые расходы в составе лизингового платежа. Являются вычетами в пределах, существенно не отличающихся от средней ставки. 5 Срок переноса расходов на приобретение ОС для целей налогообложения 3-5 лет в форме лизингового платежа. 7-10 (3,5-5 при ускоренной амортизации) в форме амортизации. 6 Строительно-монтажные работы Четко в НК РФ не прописана возможность вычета данных расходов. Расходы включаются в себестоимость равномерно в течение срока амортизации оборудования.Учетимущества на балансе лизингополучателя. С введением в силу ст.25 НК РФ,лизинговые платежи по договорам лизинга, предусматривающим отражениелизингового имущества на балансе лизингополучателя, признаются расходомлизингополучателя за вычетом сумм начисленной амортизации.
При этом п.7ст.258 НК РФ определяет, что имущество полученное (переданное) в финансовуюаренду, по договору финансовой аренды (договору лизинга), включается всоответствующую амортизационную группу той стороной, у которой данное имуществодолжно учитываться в соответствии с условиями договора финансовой аренды(договора лизинга).
Однакоследует учитывать неопределенность некоторых норм существующей редакции ст.25НК РФ об отнесении на себестоимость сумм амортизационных отчислений. Это можетвызвать спор между налоговыми органами и налогоплательщиком по вопросуобоснованности отнесения на себестоимость продукции лизингополучателя,учитывающего лизинговое имущество на своем балансе, не только сумм лизинговыхплатежей (о чем прямо сказано в подп.10 п.1 ст.264 НК РФ), но и суммначисленной амортизации. П.7 ст.258 НК РФ предоставляет возможностьлизингополучателю включить лизинговое имущество, находящееся на его балансе, всоответствующую амортизационную группу, но ни эта ни другая норма гл.25 НК РФне содержит прямого указания на право лизингополучателя включить в составсебестоимости сами амортизационные отчисления.
Кроме того,п.1 ст.256 НК РФ понимает под амортизируемым имуществом в целях налогообложенияприбыли имущество, которое находится у налогоплательщика на правахсобственности, используется им для извлечения дохода и стоимость которогопогашается путем начисления амортизации. Поскольку в случае заключения договорализинга имущество передается лизингополучателю в аренду и остаетсясобственностью лизингодателя, это имущество остается амортизируемым имуществомлизингодателя. Право начисления амортизации лицом, не являющегося собственникомнаходящегося у него имущества, предоставлено ст.256 кодекса лишь унитарномупредприятию, получившему имущество от собственника. Относительно предоставлениятакого права лизингополучателю какие-либо ссылки в ст.256 НК РФ отсутствуют.
Такимобразом, существует некоторая неурегулированность, которая может быть разрешенав правоприменительной практики или устранена путем внесения в НК РФ необходимыхпоправок. Однако, наиболее обоснованным является включение в себестоимостьсамой суммы амортизации и лизинговых платежей за вычетом амортизационныхотчислений. По своей сути это означает, что обычно (если сумма амортизационныхотчислений не превышает сумму лизинговых платежей) в качестве вычетарассматривается сумма лизинговых платежей. В связи с тем, что срок амортизации(срок полезного использования) имущества, как правило, меньше срока лизинга,суммы амортизационных отчислений зачастую не превышают суммы лизинговых платежей,однако может быть и обратная ситуация, например, в случае применениянелинейного способа начисления амортизации. В соответствии с п.7 ст.259 НК РФбалансодержатель лизингового имущества может применять нелинейный методначисления амортизации одновременно с повышающим (не более 3) коэффициентом(кроме амортизационных групп №№1-3), в результате его большая стоимостьимущества будет учтена в качестве расходов в первый год эксплуатацииоборудования. Вместе с тем, в упомянутом пункте НК РФ содержится запрет наодновременное применение нелинейной амортизации и повышающего коэффициента вслучае лизинга имущества, относящегося к 1-3 амортизационным группам (ОС сосроком полезного использования от 1 до 5 лет), однако в этом примере ярассматривал оборудование с более долгим сроком полезного использования,поэтому данное исключение не применяется.
Всоответствии с п.7 ст.259 НК РФ в случае использования ОС в условиях повышеннойсменности или агрессивной внешней среды организации могут применять еще одинповышающий коэффициент (в пределах 2) к обычным нормам амортизации, однаковозможность применения этого повышающего коэффициента предусмотрена не только вотношении лизингополучателей, но и в отношении других налогоплательщиков,поэтому дополнительных преимуществ по сравнению с приобретением ОС невозникает.
Всоответствии с п.1 ст.257 НК РФ первоначальная стоимость имущества определяетсяна основании затрат на его приобретение и доведении его до состояния,пригодного для использования, однако применительно к лизингу в кодексе предусмотреноопределение первоначальной стоимости на основании расходов лизингодателя наприобретение имущества.
Как ужеупоминалось выше, при использовании кредитной схемы приобретения имущества всостав расходов, уменьшающих налогооблагаемую прибыль, включаются проценты покредитам банка на приобретение ОС (с учетом обычного размера ставок).
Наряду сэтим с момента введения в действие гл.25 НК РФ налогоплательщики,самостоятельно приобретающие имущество, утратили право использования льготы напогашение банковского кредита, а так же на применение ускоренной амортизации, всвязи с чем вариант приобретения оборудования за счет кредита потерял некоторыепреимущества. В то же время были уменьшены сроки амортизации, которые порассматриваемому оборудованию составляют от 7 до 10 лет, введена возможностьприменения нелинейной амортизации, по которой в начальные периоды использованияимущества списывается большая его стоимость. Однако сроки лизинга, а,следовательно, и сроки перенесения стоимости имущества на себестоимость все жеостаются меньше, в том числе за счет применения повышающего трехкратногокоэффициента износа.
Увеличиласьпривлекательность применения лизинговой схемы при регулированииперераспределения сумм, учитываемых для целей налогообложения, между периодами.В случае покупки имущества за счет кредита, сумма процентов за использованиекредита банка в силу требований ст.272 НК РФ учитывается в составе расходовравномерно. Договор лизинга по-прежнему позволяет устанавливать неодинаковые суммылизинговых платежей в различные периоды с учетом упомянутых выше оговорок вотношении сумм колебаний и рыночного размера расходов. И проценты, и суммылизингового платежа в силу ст.272 НК РФ учитываются для целей налогообложенияпо методу начисления.
Что касаетсярасходов на осуществление строительно-монтажных работ, то ситуация полностьюсоответствует рассмотренной выше (при учете имущества на баланселизингодателя).
Далее вТаблице 6 приведены изложенные преимущества и недостатки рассмотренных вариантов.
Таблица 6.
Сравнительнаятаблица вариантов лизинга при учете имущества на балансе лизингополучателя иприобретения имущества за счет кредита.
№ п/п Показатели Лизинг Приобретение 1 Расходы для целей налогообложения Лизинговый платеж и амортизационные отчисления, превышающие сумму лизингового платежа. Амортизационные отчисления. 2 Возможность неравномерного учета расходовДопускается при рыночном размере лизингового платежа или не очень значительных колебаниях, используется метод начисления.
Возможно применение нелинейной амортизации.
Амортизационные отчисления начисляются равномерно, допускается использование нелинейного способа начисления амортизации. 3 Ускоренная амортизация Применяется с коэффициентом до 3-х, с. возможным применением нелинейной амортизации Применятся с коэффициентом не более 2 при работе в агрессивной среде или при повышенной сменности. 4 Возможность учета для целей налогообложения% по привлеченным средствам Включается в себестоимость в составе лизингового платежа. Являются вычетами в пределах, существенно не отличающихся от средней ставки. 5 Срок переноса расходов на приобретение ОС для целей налогообложения 3-5 лет в форме лизингового платежа. 7-10 (3,5-5 при ускоренной амортизации) в форме амортизации. 6 Строительно-монтажные работы Четко в НК РФ не прописана возможность вычета данных расходов. Расходы включаются в себестоимость равномерно в течение срока амортизации оборудования.Налог надобавленную стоимость. НДС, уплаченный лизингодателю в составе лизинговогоплатежа, в соответствии с п.2 ст.171 и п.1 ст.172 НК РФ, принимаетсялизингополучателем к вычету. Для вычета НДС требуется выполнение следующих условий:
· уплата налога лизингодателю в составе лизингового платежа;
· получение от лизингодателя счета-фактуры;
· получение услуги от лизингодателя, то есть услуга должна бытьпотреблена.
Например, если по условиям договора платеж осуществлялсяавансом за три месяца, то в этом случае лизингополучатель будет иметьвозможность ежемесячно (если налоговым периодом является один месяц) приниматьНДС к вычету в части лизингового платежа, приходящегося на один месяц.
В случае приобретения оборудования за счет кредита, всясумма уплаченного поставщику НДС в соответствии с п.2 ст.171 и п.1 ст.172 НК РФпринимается к вычету при соблюдении следующих условий:
· получение от продавца счета-фактуры;
· оприходывание оборудования.
Здесь следует отметить, что лизинг обеспечивает возможностьравномерного вычета НДС, уплаченного в составе лизингового платежа, в то времякак при приобретении ОС по договору поставки, вся уплаченная сумма налогаподлежит вычету в момент поставки имущества на баланс покупателя.
Налог на имущество. В соответствии со ст.2 Закона РФ от13/12/91г. №2030-1 «О налоге на имущество предприятий» налогом наимущество облагается имущество, находящееся на балансе налогоплательщика. Такимобразом, облагается имущество в случае его покупки, а также при лизинге приучете имущества на балансе лизингополучателя.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе исследования, проведенного в дипломной работе, можносделать следующие выводы:
Выявлена динамика развития лизинговой отрасли каксоставляющей российской экономики. Проведенный анализ сегодняшнего состояниялизинговой отрасли позволяет утверждать, что данный сегмент российскойэкономики еще недостаточно развит, но в то же время прослеживается тенденция кпостепенному увеличению объемов лизинговых сделок, заключенных российскимипредприятиями, растет число лизинговых компаний. Однако все еще существуют факторы,тормозящие развитие отрасли, такие как:
· низкая доступность долгосрочного финансирования;
· неразвитость системы защиты прав собственника в суде;
· низкий уровень знаний о лизинге потенциальных лизингополучателей;
· неразвитость вторичных рынков оборудования.
Преодоление данных факторов является совместной задачей какгосударственных институтов, так и непосредственно специалистов лизинговогосектора.
Следует заметить, что, несмотря на отмену лицензированиялизинговой деятельности, повышается не только количество лизинговых компаний,но и растет профессиональная подготовка сотрудников компаний, все-такиповышается общий уровень экономического образования руководителей отечественныхпредприятий, и понятие «лизинг» уже не путается с «клирингом».Все это говорит о перспективах развития отрасли, что и подтверждается в работеанализом послекризисного развития сектора лизинговых услуг.
Определены основные аспекты нормативно-правовой базылизинговых сделок. Основными документами, регулирующими деятельность лизинговыхкомпаний, являются Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О финансовойаренде (лизинге)» и Налоговый кодекс РФ в части регулированияналогообложения лизинговых сделок. На основе вышеперечисленных документов ясистематизировал и выделил ключевые моменты гражданско-правового, налоговогорегулирования операций лизинга в свете российского законодательства.
Анализ 25й Главы НК РФ позволил выявить основныепреимущества лизинга в сравнении с другими способами финансирования капитальныхвложений (в частности с кредитованием):
· гибкий подход, разрешенный по отношению к учету имущества,переданного в лизинг (возможность выбора – на чьем балансе учитываетсяоборудование);
· отнесение лизинговых платежей лизингополучателем на расходы (науменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль) в полном объеме;
· сторона договора лизинга, учитывающая на своем балансе предметлизинга, имеет право к норме амортизационных отчислений применять специальныйкоэффициент ускорения до 3 (в результате происходит уменьшение величины налогана прибыль в первые периоды реализации сделки у лизинговой компании, сокращениеналога на имущество).
Вышеупомянутые положения ведут к снижению налога на прибыль,поскольку лизингополучатель и лизингодатель, увеличивая размер своих расходов,сокращают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Данные выводы имеютвысокую практическую значимость и находят свое отражение в практической частиработы.
Комплексность оценки применения лизинговой схемы (с точкизрения лизингополучателя и лизингодателя) нашла свое отражение во второй главедипломной работы. Разработанная методика оценки лизинговых схем для участниковсделки, полученная путем последовательного анализа (от общих вопросов оценкилизинга последовательно к оценке схемы для конкретных субъектов лизинговойсделки), может быть представлена в следующем виде:
· расчет лизинговых платежей – оценка эффективности лизинговойсделки для лизингодателя;
· расчет платежей по кредитному продукту, сопоставимому со срокомдействия лизинговой схемы;
· расчет экономии по налогам для лизинговой схемы и кредитногопродукта;
· расчет приведенной стоимости лизинговых платежей, кредитногопродукта и налоговой экономии на основании метода дисконтирования денежныхпотоков;
· сравнительная оценка финансовых результатов лизинговой схемы икредита – оценка эффективности лизинговой сделки для лизингополучателя.
Рассмотрен метод дисконтирования денежных потоков для оценкиэффективности применения лизинговых схем как инвестиционного проекта.
Разработанная методика оценки эффективности лизинговых схемпозволяет на практическом примере, представленном в третьей главе дипломнойработы, проанализировать возможности лизинга по сравнению с банковскимкредитованием. Практическая часть работы подтверждает применимостьразработанной методики и иллюстрирует актуальность исследования.
Таким образом, на основе проведенного анализа можноутверждать, что цель дипломной работы, состоявшая в выявлении преимуществлизинговых схем и оценки их эффективности в российской практике инвестиционногофинансирования была реализована, что нашло свое отражение как в теоретической,так и в практической частях работы.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28мая 1988г.
2. Гражданский Кодекс РФ. (от 21.10. 1994 г. с изменениями на 29.06. 2004г)
3. Налоговый кодекс РФ. (от 31.07. 1998 с изменениями на 02.11. 2004 г)
4. Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 г. №164-Ф3 «О финансовойаренде (лизинге)» (в редакции Федерального закона от 29.01. 2002 г.№10-ФЗ)
5. Федеральный закон РФ «О противодействии отмыванию доходов»№115-ФЗ от 7 августа 2001 года.
6. Приказ Министерства финансов РФ «Об отражении в бухгалтерском учетеопераций по договору лизинга» от 17 февраля 1997 г. №15.
7. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов.М.,«Олимп-Бизнес», 1997
8. Вахитов Д.Р., Тазиев И.В., Тимирясов В.Г. Лизинг: зарубежный опыт ироссийская практика — Казань: Таглимат, 2000.
9. Газман В.Д. Лизинг: теория. практика, комментарии. — М.: Фонд«Правовая культура», 1997.
10. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования.М., «Дело», 1997
11. Горемыкин В.А… Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. — М.:Дашков и К. — М, 2003 г.
12. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: — М.: Ось — 2000.
13. Гуккаев В.Б., Лизинг. Правовые основы, учет, налогообложение. – М.: ЗАО«Издательский Дом „Главбух“ — 2002.
14. Комаров В.В. „Инвестиции и лизинг в СНГ“. – М.: Финансы истатистика — 2001г.
15. Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Е.Д., Истомин О.Б. — Лизинг.Экономические и правовые основы. – М.: Юнити-Дана. – 2001 г.
16. Лещенко М.И. Основы лизинга. – М.: Финансы и статистика. – 2002 г.
17. Никорук М.В., Каганов В.Ш., Толоконников А.В., Максимова В.Ф., КостеринаТ.М… Методические материалы к семинару „Инвестиционный менеджмент.Лизинг: проблемы и перспективы“. — М.: МГУЭСИ, 1997.
18. Прилуцкий Л… Помощь в расчете лизинговых платежей. — М.: ж.»Лизинг-курьер", номер 6 (6) 1999.
19. Штельмах В. Расчет лизинговых платежей исходя из потока денежныхсредств. Плюсы и минусы. — М.: ж. «Лизинг-курьер», номер 1 (7) 2000.
20. Периодические и информационные издания
21. «Ведомости», 2000-2004 гг.
22. Журнал «Лизинг-Курьер». 1998-2004 гг.
23. Журнал «Лизинг-ревю». 1998-2004 гг.
24. Журнал «Эксперт». 1997-2004 гг.
25. «Коммерсантъ». 1998-2004 гг.
26. Интернет-ресурсы.
27. Интернет-страница Госкомстата РФ www. gks. ru
28. Интернет-страница Группы по развитию лизинга МФК http: //www. ifc. org
29. Интернет-страница Министерства экономического развития и торговли РФ www. economy. gov.ru
30. Интернет-страница «Корпоративный менеджмент» www. cfin. ru
31. Интернет-страница КМБ-Лизинг. www. kmbleasing. ru
32. Интернет-страница «Лизинг или кредит? Финансированиеинвестиций» www. unlease. ru
33. Интернет-страница ОАО «РТК-ЛИЗИНГ» www. rtc-leasing. ru
34. Интернет-страница РАЛК «РОСЛИЗИНГ» www. rosleasing. ru
35. Интернет-страница РИА «РосБизнесКонсалтинг» www. rbc. ru
36. Интернет-страница ЦБ РФ www. cbr.ru