Реферат: Программа дисциплины Финансовый менеджмент

Государственный университет –

Высшая школа экономики
Нижегородский филиал

Факультет экономики






Программа дисциплины
Финансовый менеджмент

Для направления 080100.62 «Экономика»

подготовки бакалавра,
для специальностей 080105.65 «Финансы и кредит», 080109.65 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», 080102.65 «Мировая экономика», 080116.65 «Математические методы в экономике» подготовки специалиста
Автор: Надыгина С.А., преподаватель



Рекомендована УМС

Одобрено на заседании кафедры

Секция «Экономика»

«Финансовый менеджмент»

Председатель ___________________С.Ю. Хасянова

Зав. кафедрой

____________ А.С. Макаров


«____»_________________2009 г.




«____»_______________ 2009 г.

Утверждено УМС филиала

Председатель

________________ Л.Г. Макарова


«____» ________________2009г.







Н.Новгород, 2009 г.

^ Пояснительная записка

Автор программы и лектор: Надыгина С.А., преподаватель

Требования к студентам: Для эффективного освоения курса студенты должны иметь представление о механизме функционирования рыночной экономики и взаимоотношениях субъектов рыночной экономики, знать основы экономики предприятия, бухгалтерского и управленческого учета, фондового рынка, а также состав, содержание и порядок формирования финансовой отчетности организации. Для усвоения материала данного курса студентами должны быть прослушаны курсы «Экономика предприятия», «Финансы», «Операции с ценными бумагами», «Бухгалтерский учет», «Управленческий учет», «Инвестиции». Так же желательно, чтобы был прослушан курс «Опционные рынки и стратегия».

Аннотация: Предлагаемая программа курса построена в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования.

Данный курс является одним из базовых для курсов прикладной экономической направленности. Изучение курса направленно на подготовку высокопрофессиональных специалистов, обладающих знаниями, умениями и навыками в сфере управления финансами корпорации.

^ Учебная задача курса: Учебная задача курса заключается в изучении основных проблем финансовой стратегии, технологии принятия краткосрочных и долгосрочных финансовых решений. Полученные знания помогут быстрой профессиональной адаптации будущих специалистов, будь то научная работа или работа на предприятии.

В результате изучения дисциплины студенты должны:

понимать цели и задачи, теоретические понятия и концепции финансового менеджмента;

четко осознавать роль финансового менеджера в управлении корпорацией;

уметь принимать управленческие решения;

обладать навыками анализа основных факторов стоимости корпорации, различных подходов к обоснованию стратегических и текущих финансовых решений, управления активами, поиска и оценки инвестиционных проектов;

финансовые расчеты должны быть образом мышления финансистов;

уметь применять на практике полученные в процессе курса знания, техники и методы финансового менеджмента.

Курс состоит из 7-ми тем. Объем курса - 56 аудиторных часов (28 - лекционных, 28 – практических). В рамках курса предполагается самостоятельная работа студентов. Формы проведения занятий: лекции, семинары, консультации.

^ Тематический план учебной дисциплины

№п/п

Наименование разделов и тем

Лекции

Семи-

нары

Всего аудиторных

Самост.

Работа

«Финансы и кредит», «Мировая экономика»/ «Мат. методы в экономике»/ «Бух. учет, анализ и аудит»:

1

Основные понятия и концепции финансового менеджмента

2

4

4

15/10/10

2

Состав и взаимосвязь ключевых финансово-экономических показателей

2

2

6

10/10/8

3

Краткосрочные инвестиционные решения или инвестиции в оборотный капитал.

4

4

8

20/15/8

4

Долгосрочные инвестиционные решения

8

8

16

25/15/10

5

Применение теории финансовых опционов при принятии долгосрочных инвестиционных решений.

6

6

12

15/10/5

6

Решения по источникам финансирования. Стоимость капитала.

2

2

4

6/4/4

7

Структура капитала. Дивидендная политика компании

2

2

4

15/15/7




Итого:

28

28

56

106/79/52


Формы контроля:

текущая работа на практических занятиях (весовое значение 0,3);

промежуточный контроль, выполнение домашних работ (весовое значение 0,3);

итоговый контроль (весовое значение 0,4);

Итоговая оценка (экзамен) выставляется в соответствии с утвержденной приказом ректора ГУ-ВШЭ № 1002 от 17.06.2002 «О переходе на 10-ти балльную систему оценки знаний студентов» методикой формирования результирующей оценки промежуточного и рубежного контроля. Оценка ставится только при наличии оценки за итоговую контрольную работу не ниже 4-х баллов (по 10-ти балльной системе).

^ Тематика контрольной работы и тестов
Тест на остаточные знания с курсов «Экономика предприятия», «Финансы», «Корпоративные финансы», «Управленческий учет», «Инвестиции».

Тест «Основные понятия и концепции финансового менеджмента. Состав и взаимосвязь ключевых финансово-экономических показателей».

Итоговая контрольная работа по всем пройденным темам в рамках курса «Финансовый менеджмент».

^ Тематика домашних контрольных работ

Домашняя работа 1: Основные понятия и концепции финансового менеджмента.

Домашняя работа 2: Анализ корпоративного управления

Домашняя работа 2: Инвестиции в оборотный капитал.

Домашняя работа 3: Анализ дивидендной политики предприятия.


^ Содержание программы курса


Тема 1. Основные понятия и концепции финансового менеджмента.

Суть финансового менеджмента. Обязанности финансового директора и финансовых служб. Основные сферы операций, относящиеся к управленческим решениям в области финансового менеджмента. Максимизация благосостояния акционеров как основная цель деятельности компании. Доверительные лица. Теория агентских отношений. Фундаментальные концепции финансового менеджмента. Внешняя и внутренняя среда финансовая среда компании. Управленческий баланс и отчет о прибылях и убытках. Структура финансового анализа.

Литература: основная - [2] гл.1; [2] гл.2 п.2.1; [4] гл.1 п. 1.1., 1.2;. дополнительная - [6] гл.2.


Тема 2. Состав и взаимосвязь ключевых финансово-экономических показателей.

Финансовый анализ, финансовая отчетность. Виды финансовых коэффициентов. Операционный и денежный цикл. Факторный анализ. Анализ по схеме фирмы «Du Pont».

Литература: основная - [2] гл.6.


^ Тема 3. Краткосрочные инвестиционные решения или инвестиции в оборотный капитал.

Общая характеристика инвестиций в оборотные активы. Проблемы управления оборотным капиталом. Моделирование выбора стратегии финансирования оборотных активов. Изучение возможных вариантов финансирования оборотных активов. Выявление преимуществ и недостатков краткосрочного финансирования. Анализ источников краткосрочного финансирования. Система управления оборотным капиталом. Анализ и управление денежными средствами и их эквивалентами. Анализ и управление производственными запасами. Анализ и управление дебиторской задолженностью. Определение потребности в оборотном капитале. Оценка эффективности использования оборотных активов и их элементов. Денежный цикл и управление оборотным капиталом.

Литература: основная - [1] гл.21,22,23; [2] гл. 8,9,10,11; [3] гл. 29,30,31.

^ Тема 4. Долгосрочные инвестиционные решения.

Экономическое содержание долгосрочных инвестиций. Планирование долгосрочных инвестиций. Этапы принятия долгосрочных инвестиционных решений. Анализ денежных потоков, влияющих и не влияющих на денежные потоки от инвестиционного проекта. Реальные и номинальные денежные потоки. Приростные денежные потоки. Дисконтирование денежных потоков. Оценка риска инвестиционного проекта. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта: NPV, метод продолженного срока, метод эквивалентного ежегодного аннуитета, IRR, MIRR, метод кумулятивного построения, PBP, учетный коэффициент прибыльности инвестиций, PI, MPI. Практические советы по выбору критериев. Рационирование капитала. Анализ влияния условий осуществления проекта на его эффективность. Метод Монте-Карло. Оценка риска, ассоциированного с проектом и портфелем проектов.


Литература: основная - [2] гл.12,13,14; дополнительная - [5] гл.1,4,6; [6] гл.5,6.


^ Тема 5. Применение теории финансовых опционов при принятии долгосрочных инвестиционных решений.

Преимущества теории реальных опционов перед классическим дисконтированием. Условия применения. Эквивалентность понятий теории финансовых и реальных опционов. Виды управленческих опционов: опцион на сокращение, опцион на выход из бизнеса, опцион на развитие и тиражирование опыта, опцион на переключение, комплексный опцион, радужный опцион, опцион на отсрочку.


Литература: основная - [2] гл.14; дополнительная - [5] гл.6. [6] гл.12. [7] гл.1,2,3. [8].


Тема 6. Решения по источникам финансирования. Стоимость капитала.

Классификация источников финансирования. Общая стоимость компании. Стоимость собственного капитала компании: DGM, CAPM, метод долевой премии, метод кумулятивного построения, теория арбитражного ценообразования. Стоимость заемного капитала. Расчет средневзвешенной стоимости капитала.


Литература: основная - [2] гл.15; дополнительная - [6] гл.7,8.


^ Тема 7. Структура капитала. Дивидендная политика компании.

Операционный и финансовый рычаг. Решения по поводу структуры капитала. Теории структуры капитала. Подход Модильяни и Миллера. Факторы, влияющие на дивидендную политику. Модели начисления дивидендов.

Литература: основная - [2] гл.16,17,18; дополнительная - [6] гл.9,10.

Контрольные вопросы

Суть финансового менеджмента.

Цель деятельности компании.

Проблема агентских отношений.

Концепции финансового менеджмента.

Функции и принципы организации финансов предприятий.

Содержание финансовой работы на предприятии.

Организация финансов предприятий различных организационно-правовых форм.

Понятие внутренней и внешней среды компании.

Управленческий баланс и отчет о прибылях и убытках.

Виды финансовых коэффициентов.

Источники информации для оценки финансового состояния организации.

Показатели оценки финансового состояния организации.

Анализ по схеме фирмы «Du Pont»

Методика расчета длительности производственного и финансового цикла.

Стратегии управления оборотным капиталом.

Система управления оборотным капиталом.

Управление денежными средствами и их эквивалентами.

Управление дебиторской задолженностью.

Управление запасами.

Управление производственными запасами: АВС-анализ.

Понятие инвестиций в капитальные вложения.

Источники финансирования капитальных вложений.

Планирование долгосрочных инвестиций.

Техника вычисления приростных денежных потоков.

Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов: условия применения, ограничения, недостатки и преимущества.

Рационирование капитала.

Проблемы ранжирования инвестиционных проектов.

Анализ чувствительности.

Основы теории реальных опционов.

Виды реальных опционов.

Собственный капитал предприятия: состав и характеристика.

Стоимость капитала: методика расчета.

Оценка эффективности использования собственного капитала.

Различные подходы к формированию дивидендной политики.

Операционный рычаг, расчет уровня операционного рычага.

Деловой риск предприятия и факторы, влияющие на его величину.


Литература по курсу «Финансовый менеджмент»

Основная литература

№

Автор, название, издательство, год

1

Ю. Бригхем, Л. Гапенски. Финансовый менеджмент (полный курс в двух томах). «Экономическая школа», СПб, 2001.

2

Дж. К. Ван Хорн. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с анг. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

3

Брейли, Майерс. Принципы корпоративных финансов, 2-е издание: Пер. с анг. - М.: Олимп-Бизнес, 2007.

4.

В.В. Ковалев. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001


^ Дополнительная литература

№

Автор, название, издательство, год

5

М.А. Лимитовский. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках.- М.: Дело, 2004.

6

Applied Corporate Finance: a user’s manual/ Aswath Damodaran. – 2nd ed. 2006 John Wiley&Sons, Inc.

7

Real Options and Investment under uncertainty: classical reading and recent contribution/ Eduard S.Schwartz. The MIT Press, 2004.

8

Avinash K. Dixit, Robert S. Pindyck “The Options Approach to Capital Investments”. Harvard business review, May-June 1995


Автор программы: _________________________ С.А. Надыгина, преподаватель