Реферат: Методические указания к изучению дисциплины и выполнению контрольной работы для студентов заочной формы обучения Специальности

Федеральное агентство по образованию


Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Тольяттинский государственный университет»


Кафедра «Экономика, финансы и бухгалтерский учет»


ЗАОЧНОЕ ОБУЧЕНИЕ


ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА


Методические указания к изучению дисциплины

и выполнению контрольной работы

для студентов заочной формы обучения


Специальности:


Тольятти 2009

Составитель

Старший преподаватель Анисимова Ю.А.


Подготовлено на кафедре

«Экономика, финансы и бухгалтерский учет»


Отпечатано в авторской редакции с оригинал-макета,

представленного составителем


©ТГУ, 2009


Содержание


Общие положения………………………………………………..4

Методические указания к изучению дисциплины……………..4

Методические указания к выполнению контрольной работы...5

Контрольные задания (темы рефератов)………………………..6

Требования к оформлению контрольной работы………………7

Рекомендуемая литература………………………………………8

Приложение 1. Содержание дисциплины .................................10

Приложение 2. Содержание дисциплины..........................…...14

Приложение 3. Выбор номера контрольной работы………….16

Приложение 4. Перечень контрольных вопросов

для проверки знаний по дисциплине………...17

Приложение 5. Пример оформления титульного листа

контрольной работы…………………………..21

^ 1. Общие положения

2. Методические указания к изучению дисциплины
Изучение дисциплины начинается с четкого осознания ее целей и задач, которые должны быть решены... В результате изучения дисциплины «Долгосрочная финансовая политика» студенты должны:

знать:

1) знать основные направления текущего и оперативного финансового контроля за показателями системы финансовых планов и прогнозов как основы управления финансами;

уметь:

1) свободно ориентироваться в теоретических и практических вопросах организации текущего управления финансами и проведения краткосрочной финансовой политики на предприятии, в фирме, компании;

2) определять статус текущих финансовых решений, принимаемых как установочные решения краткосрочной и долгосрочной финансовой политики;

3) применять системный подход к рассмотрению любого частного вопроса в ходе краткосрочного управления финансами предприятия, фирмы, компании.

владеть:

1) владеть аналитическими приемами определения целесообразности принятия краткосрочных финансовых решений;

2) освоить существующие взаимозависимости показателей текущих и оперативных планов, прогнозов, расчетов к ним и отчетности для внесения своевременных взаимосвязанных коррективов;

Содержание дисциплины отражено в Приложении 1 и 2. Перечень контрольных вопросов для проверки знаний по дисциплине приведен в Приложении 3.

В процессе изучения дисциплины студентам необходимо ознакомиться с издаваемыми нормативно-правовыми актами, нормативно-справочной, учебной и научной литературой. Логическим завершением изучения курса является подготовка контрольной работы, рекомендованной в данных методических указаниях.
^ 3. Методические указания к выполнению контрольной работы
В контрольной работе студент-заочник должен дать последовательное, четкое и полное изложение вопроса, основанное на личном профессиональном опыте, публикациях в официальной печати, монографиях, справочных, газетно-журнальных статьях по вопросам управления качеством продукции на предприятиях.

Вариант контрольного задания выбирается в соответствии с Приложением 3 по двум последним цифрам номера зачетной книжки.

В начале работы необходимо привести ее план (содержание), затем по ходу изложения выделять подзаголовки, в конце работы приводятся выводы по излагаемому материалу.

Контрольная работа должна состоять из трех частей:

Теоретическая часть – основные положения, анализ проблемы.

Решение тестовых заданий.

Решение задач.

Общий объем работы – 10-15 страниц текста.
^ 4. Контрольные задания (темы рефератов) 5. Требования к оформлению контрольной работы
Контрольная работа выполняется в соответствии с общими требованиями к оформлению документации, основными из которых являются следующие:

компьютерный набор в редакторе WORD;

формат страницы А4 (210-297мм);

поля: верхнее, нижнее – 20 мм, левое – 30 мм, правое – 10 мм;

шрифт - кегль 14;

межстрочный интервал – 1,5;

абзацный отступ – 1,27 см.

В исключительных случаях возможно представление работы в рукописном варианте.

При написании текста работы ссылки на используемые источники обязательны. Они приводятся по тексту работы в квадратных скобках с указанием номера источника и используемой страницы. Так, например, [6, с.17] означает, что студент использовал шестую по списку работу и материал, помещенный в этой работе на 17 странице. Список используемых работ должен включать 5-10 наименований, расположенных по алфавиту.

В работе рекомендуется использовать графики, схемы, диаграммы, рисунки, выполненные с соблюдением требований ГОСТ 7.32-2001. Допускаются приложения.

Пример оформления титульного листа контрольной работы приведен в Приложении 5
^ 6. Рекомендуемая литература
Основная:

1. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / под ред. А.М. Ковалевой. - Гриф УМО. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 283 с.: ил. - (Высш. образование).

2. Финансовый менеджмент: Основные темы: Деловые игры: учеб. пособие для вузов / И. Б. Ромашова. - Гриф УМО. - М.: Кнорус, 2006. - 327 с.

3. Финансовый менеджмент: учеб. для студ. вузов, обучающихся по спец. "Финансы и кредит", "Бухучет, анализ и аудит" / Е. И. Шохин [и др.] ; под ред. Е.И. Шохина. - Гриф МО. - М.: КНОРУС, 2008. - 475 с.

4. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / под ред. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп.; Гриф МО; Гриф УМО. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 527 с. : ил. - Библиогр.: с. 499.

5. Финансовый менеджмент на предприятии : учеб. для вузов / С. 6. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. - 2-е изд., перераб. и доп.; Гриф УМО. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 351 с.


Дополнительная:


1. Бригхем, Ю. Энциклопедия финансового менеджмента / Ю. Бригхем. - М, 2001.

2. Уткин, Э. А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов /Э.А.Уткин. - М, 2001

3. Лукасевич, И. Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений /И.Я. Лукасевич. – М.: Финансы, НИТИ. – 1998.- 400 с.

4. Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая пполиитка предприятия. Учебное пособие. – М.: «Элит» - 2007 – 272 с.

4. Фисенко, А.И. Основы финансово-экономических расчетов: учебное пособие для вузов /А.И. Фисенко.- Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2003. – 176 с.

5. Дубов А. М., Лагоша Б. А. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пос./А.М. Дубов, Б.А. Лагоша. - М, 2000.

6. Экономический анализ: ситуации, тесты, задачи, выбор оптимальных решений,финансовое прогнозирование: Учеб пос./ Под ред. А. Д. Шеремета.- М, 2001.

^ ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Содержание дисциплины
(извлечение из рабочей программы для специальности


Раздел I. Стоимость капитала и долгосрочная финансовая политика

Тема 1. Финансовая политика предприятия

Сущность финансовой политики предприятия, ее цели и задачи. Основные направления реализации финансовой политики предприятия. Долгосрочная финансовая политика предприятия и ее роль в реализации стратегических целей развития предприятия.
^ Тема 2. Стоимость капитала предприятия
Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод “доходность облигаций плюс премия за риск”. Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.


^ Тема 3. Структура капитала и политика ее оптимизации

Понятие структуры капитала. Операционный и финансовые рычаги. Теория структуры капитала: модели Модильяни-Миллера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

^ Тема 4. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.


^ Раздел II. Долгосрочное финансовое планирование


Тема 1. Финансовое прогнозирование на предприятии

Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.

Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав документов и расчеты, используемые в финансовом прогнозировании.


^ Тема 2. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.

Модели прогнозирования банкротства.


^ Тема 3. Бюджетирование в системе финансового планирования предприятия

Бюджетирование как составная часть финансового планирования. Роль и место бюджетирования в общей системе финансового планирования. Принципы бюджетирования. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации. Порядок разработки бюджетов предприятия.

Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи. Организация контроля за исполнением бюджетов.


^ ПРИЛОЖЕНИЕ 2 Выбор варианта контрольной работы


Последние две цифры номера зачетной книжки
Вариант контрольного задания

00-02

1

03-05

2

06-09

3

10-14

4

15-19

5

20-24

6

25-29

7

30-34

8

35-39

9

40-44

10

45-49

11

50-54

12

55-59

13

60-64

14

65-69

15

70-74

16

75-77

17

78-79

18

80-81

19

82-84

20

85-88

21

89-91

22

92-93

23

94-96

24

97-98

25

98-99

26



ПРИЛОЖЕНИЕ 3
^ Перечень контрольных вопросов для проверки знаний по дисциплине


1. Финансовая политика предприятия, ее цели и задачи.

2. Финансовое прогнозирование на предприятие и его роль в реализации финансовой политики.

3. Капитал фирмы, его структура.

4. Стоимость капитала.

5. Методы определения стоимости акционерного капитала.

6. Стоимость долга, методика его определения.

7. Сущность и эффект финансового рычага.

8. Структура капитала и возможности ее оптимизации.

9. Теоретические основы построения структуры капитала.

10. Сущность дивидендной политики предприятия.

11. Факторы, определяющие дивидендную политику.

12. Дивиденд. Методы его начисления.

13. Порядок выплаты дивидендов.

14. Метод постоянного процентного распределения прибыли.

15. Методика фиксированных дивидендных выплат и выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

16. Методика выплаты дивидендов акциями.

17. Порядок выкупа акций.

18. Методы дробления акций.

19. Финансовое прогнозирование на предприятии и его задачи.

20. Метод формальных финансовых документов и его использование в финансовом прогнозировании.

21. Метод формул и его использование в финансовом прогнозировании.

22. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.

23. Темпы роста предприятия, факторы его определяющие. Методика расчета.

24. Модель Альтмана и ее использование в процесс прогнозирования банкротства.

25. Прогноз прибылей и убытков, порядок его составления.

26. Классификация денежных потоков предприятия по сферам деятельности.

27. Анализ движения денежных средств предприятия, методы его проведения.

28. Финансовый цикл предприятия, порядок его определения.

29. Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.

30. Порог рентабельности предприятия. Порядок его расчета.

31. Управленческий учет и его значение для постановки системы бюджетирования.

32. Система бюджетирования и возможности ее использования в процессе финансового планирования предприятия.

33. Принципы бюджетирования.

34. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации.

35. Основные бюджеты предприятия, их состав.

36. Операционные бюджеты и их роль в управлении финансами предприятия.

37. Вспомогательные бюджеты и их значение в подготовке основных бюджетов предприятия.

38. Бюджет продаж и его место в системе операционных бюджетов предприятия.

39. График ожидаемых поступлений денежных средств от продаж, методика его составления.


40. Бюджет производства как основа составления затратных бюджетов предприятия.

41. Бюджеты прямых и косвенных затрат.

42. Бюджет движения денежных средств предприятия.

43. Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.

44. Организация контроля за исполнением бюджетов.

45. Преимущества внедрения принципов бюджетного планирования.

46. Принятие финансовых решений в условиях инфляции.


ПРИЛОЖЕНИЕ 4

Варианты контрольных работ по дисциплине «Долгосрочная финансовая политика»

Вариант № 1


Теория. Основные теории оптимальной структуры капитала.

Тест № 1

Вопрос 1. В полном виде финансовый план содержит следующие документы:

План производства и продаж.

План по персоналу и оплате труда.

Сводный баланс доходов и расходов (либо план доходов и расходов).

План движения денежных средств (поступлений и расходов).

Планируемый балансовый отчет.

Вопрос 2. Цена капитала предприятия отражает:

Сумму средств, характеризующих стоимость использования определенного объема задействованных финансовых ресурсов.

Плату за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженную в процентах.

Рыночную стоимость капитала.

Балансовую стоимость капитала.

Вопрос 3. В основу признания юридического лица несостоятельным по российскому законодательству положен принцип неплатежеспособности, то есть:

Неспособности предприятия выполнять свои финансовые обязательства по контрактам в течение длительного периода (свыше одного года).

Неспособности предприятия выполнять свои финансовые обязательства по контрактам в течение длительного периода (свыше шести месяцев).

Неспособности предприятия выполнять свои финансовые обязательства по контрактам в течение длительного периода (свыше трех месяцев).

Вопрос 4. Методика постоянного процентного распределения прибыли предполагает выплату:

Фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени.

Стабильного в течение продолжительного времени процента чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени плюс экстра-дивидендов в зависимости от результатов деятельности за год.

Постоянно повышающегося размера суммы дивидендов в расчете на одну акцию.

Вопрос 5. Капитализация чистой прибыли означает:

Направление определенной части прибыли на осуществление воспроизводственного процесса.

Выплату дивидендов в форме новых акций.


Задача 1

На основе представленных данных:

Рассчитать цену составляющих источников капитала компании (облигационного займа, кредита и привлечения средств за счет размещения обыкновенных акций).

Определить средневзвешенную цену капитала.

Сделать выводы о целесообразности формирования структуры капитала в представленном виде, если известно, что расчетная рентабельность активов при данной структуре составит 20%.




Выпущено облигаций на сумму, у.д.е.

300000

Срок погашения облигаций, лет

5

Ежегодная выплата процентов, %

10

Скидка при размещении облигаций, %

3




Номинальная сумма кредита, у.д.е.

200000

Процентная ставка по кредиту, %

12

Размер обеспечения от суммы кредита, %

10

Ставка налогообложения прибыли, %

24

Процент по кредиту взимается банком авансом




Средства, мобилизованные посредством размещения обыкновенных акций, у.д.е.

600000

Размер выплаченных дивидендов на одну обыкновенную акцию, у.д.е.

10

Чистый доход на одну акцию, у.д.е.

50

Темп роста размера дивидендов, %

3


Вариант № 2

Теория. Прогнозирование устойчивых темпов роста предприятия. Факторы, определяющие устойчивое развитие предприятия.

Тест № 2

Вопрос 1. Планируемый отчет о финансовых результатах (отчет о прибылях и убытках) является документом, содержащим следующие плановые показатели:

1.Структуру внеоборотных и текущих активов и источников их обеспечения.

2. Прогноз потока движения денежных средств.

3. Объем выручки от реализации.

4. Себестоимость продукции.

5. Коммерческие и управленческие расходы.

6. Прибыль (убыток).

Вопрос 2. Цена банковского кредита равна:

1. Процентной ставке, уплачиваемой за пользование кредитом.

2. Процентной ставке, уплачиваемой за пользование кредитом,

уменьшенной на ставку налога на прибыль.

Процентной ставке, уплачиваемой за пользование кредитом, увеличенной на ставку налога на прибыль.

Абсолютной сумме в денежном выражении, выплаченной предприятием за пользование кредитом.

Вопрос 3. Управление структурой капитала означает:

1. Оптимизацию соотношения между собственными и заемными источниками финансирования деятельности компании, при которой минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость бизнеса.

Расчет такого соотношения между собственными и заемными источниками финансирования деятельности компании, при которой максимизируются как общие капитальные затраты, так и рыночная стоимость бизнеса.

Вопрос 4. Сумма денежных средств, подлежащая выплате в качестве дивидендов, определяется

1. Долей чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

2. Величиной дивидендного покрытия.

Вопрос 5. Методика фиксированных дивидендных выплат предполагает выплату:

Стабильного в течение продолжительного времени процента чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени.

Фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени плюс экстра-дивидендов в зависимости от результатов деятельности за год.

Постоянно повышающегося размера суммы дивидендов в расчете на одну акцию.


Задача 2

Безрисковая ставка процента в настоящее время составляет 6%, а рыночная доходность – 11%. Рассмотрите инвестиционные инструменты, характеризуемые следующими значениями бета- коэффициента:

Инвестиционный инструмент

Бета-коэффициент

АА

2,5

ББ

1,20

ВВ

1,00

ГГ

-0.50

ДД

0,00

1) Какой из инструментов наиболее рискованный, какой – наименее рискованный?

2) Используйте модель САРМ (формулу оценки доходности активов) для определения требуемой нормы доходности по каждому из инструментов.

3) Какие выводы о риске и требуемой доходности можно сделать на основании ответов на предыдущие вопросы?


Вариант № 3

Теория. Финансовый цикл предприятия, порядок его определения.

Тест № 3

Вопрос 1. В целях расчета планового объемах продаж, соответствующего безубыточному состоянию предприятия, необходимо использовать следующие данные:

Цену реализации единицы продукции.

Объем постоянных издержек.

Постоянные издержки в расчете на единицу продукции.

Объем переменных издержек.

Переменные издержки в расчете на единицу продукцию.

Вопрос 2. Структура капитала отражает соотношение:

Основного и оборотного капитала.

Собственных и заемных средств долгосрочного характера.

Собственного капитала в пассивах баланса.

Чистого капитала в общем капитале предприятия.

Вопрос 3. Методика постоянного возрастания размера дивидендов предполагает выплату:

Стабильного в течение продолжительного времени процента чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Постоянно повышающегося размера суммы дивидендов в расчете на одну акцию.

Фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени.

Фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени плюс экстра-дивидендов в зависимости от результатов деятельности за год.

Вопрос 4. Планируемый собственный оборотный капитал рассчитывается как разница:

Между доходами, полученными от производства или продажи товаров (работ, услуг), и осуществленными расходами.

Между текущими активами и текущими обязательствами.

Между итогом первого раздела актива баланса и четвертого раздела пассива баланса.

Вопрос 5. Коэффициент капитализации рассчитывается:

Отношением суммы чистой прибыли, направленной на осуществление воспроизводственного процесса, к общей сумме полученной чистой прибыли.

Отношением общей суммы полученной чистой прибыли, к сумме прибыли, направленной на осуществление воспроизводственного процесса.


Задача 3

1. Рассчитать планируемые данные отчета о прибылях и убытках и планируемого баланса.

2. Определить необходимую потребность в дополнительном финансировании.

Данные к расчету




Выручка от продаж за отчетный период

20000

Выручка от продаж в планируемом периоде

24000

Доля дивидендов в чистой прибыли в планируемом периоде, %

40

Налог на прибыль, %

24

Отчет о прибылях и убытках предприятия "К"




Данные

отчетного

периода

Планируемые данные

^ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ ПО ОБЫЧНЫМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ







Выручка (нетто) от продажи

20000




Себестоимость проданных товаров, работ, услуг

12800




Валовая прибыль

7200




Коммерческие расходы

400




Управленческие расходы

4000




Прибыль (убыток) от продаж

2800




^ ПРОЧИЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ







Проценты к получению

340




Проценты к уплате

3000




Внереализационные доходы

4500




Внереализационные расходы

3300




^ ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

1340




Текущий налог на прибыль

321,6




^ ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ОТЧЕТНОГО ПЕРИОДА

1018




Прибыль, направляемая на выплату дивидендов

0




Нераспределенная прибыль

1018




Статьи баланса предприятия "К"




На начало отчетного периода

Планируемые данные

^ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

5800




II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1600




^ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ







Уставный капитал

1000




Добавочный капитал

500




Нераспределенная прибыль

1018




ИТОГО по разделу III

2518




^ IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

2100




V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

2782





Вариант № 4

Теория. Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.

Тест № 4

Вопрос 1. К основным финансовым бюджетам относятся:

1.Операционные бюджеты.

2.Бюджет прибылей и убытков.

3.Бюджет движения денежных средств.

4.Бюджетный план по балансовому листу.

5.Бюджет продаж.

Вопрос 2. Финансовая тактика представляет собой:

1. Систему принципов и методов, которых собирается придерживаться предприятие в целях формирования финансовых ресурсов и их эффективного использования для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

Систему конкретных мер и мероприятий, разработанных на предприятии с целью достижения его стратегических финансовых целей.

Систему долгосрочных финансовых целей предприятия и вероятных путей их достижения, определенных в целях достижения основной цели предприятия.

Вопрос 3. Кто из перечисленных авторов является сторонником теории значимости дивидендной политики?

Альтман.

Гордон.

Миллер – Модильяни.

Миллер-Орр.

Шарп.

Вопрос 4. Модель САРМ может применяться для оценки стоимости:

Облигационного займа.

акционерного капитала, сформированного за счет размещения обыкновенных акций котирующихся на фондовом рынке.

акционерного капитала, сформированного за счет размещения обыкновенных акций, не котирующихся на фондовом рынке.

акционерного капитала, сформированного за счет размещения привилегированных и обыкновенных акций.

Вопрос 5. Прогнозирование банкротства представляет собой предвидение рассчитанной на перспективу:

Финансовой несостоятельности предприятия или его неспособности удовлетворять требования кредиторов в течение длительного периода (свыше одного года).

Финансовой несостоятельности предприятия или его неспособности удовлетворять требования кредиторов в течение длительного периода (свыше шести месяцев).

Финансовой несостоятельности предприятия или его неспособности удовлетворять требования кредиторов в течение длительного периода (свыше трех месяцев).


Задача 4

На основе данных таблицы рассчитать:

1. Фактические и плановые значения финансовых показателей: чистая прибыль, сумма дивидендов, нераспределенная прибыль после выплаты дивидендов.

Определить фактические и планируемые значения устойчивых темпов роста компании.







Данные отчетного периода

Планируемые данные

Выручка от продаж и прочей деятельности

20000

24000

Маржа прибыли до налогообложения, %

6,70

7,92

Налог на прибыль, %

24

24

Доля дивидендов в чистой прибыли в планируемом периоде, %

0

40

Данные баланса предприятия «К»




На начало отчетного периода

Планируемые данные

^ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

5800

6960

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1600

1920

^ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

2518

3385

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

2100

2100

^ V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

2782

3395


Вариант № 5

Теория. Понятие капитала предприятия. Внутренние источники формирования капитала фирмы и их характеристика.

Тест № 5

Вопрос 1. Операционный бюджет предприятия включает:

Бюджет прибылей и убытков.

Бюджет прямых затрат на оплату труда.

Инвестиционный бюджет.

Бюджеты продаж и производства.

Бюджет производственных запасов.

Бюджет движения денежных средств.

Вопрос 2. Цена облигационного займа примерно равна:

Абсолютной сумме в денежном выражении, выплаченной предприятием держателям облигации.

Величине доходности облигации, то есть величине процентов, уплачиваемых держателям облигаций.

Величине доходности облигации, то есть величине процентов, уплачиваемых держателям облигаций, уменьшенной на ставку налога на прибыль.

Вопрос 3. Индекс Альтмана, используемый при прогнозировании банкротства в зарубежной практике, является функцией от экономических показателей, отражающих:

Экономический потенциал предприятия за определенный период.

Результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия за определенный период.

Экономический потенциал и результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия за определенный период.

Вопрос 4. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов предполагает:

Стабильную выплату в течение продолжительного времени процента чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Выплату фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени плюс бонусную выплату в зависимости от финансовых результатов деятельности предприятия за год.

Выплату фиксированной суммы дивидендов в расчете на одну акцию в течение продолжительного периода времени.

Выплату постоянно повышающегося размера суммы дивидендов в

расчете на одну акцию.

Вопрос 5. Если коэффициент капитализации прибыли снижатся за счет увеличения выплат по дивидендам, то возможности роста предприятия:

Снижаются.

Возрастают.


Задача 5


Доходность долгосрочных бескупонных ценных бумаг в США составляет 4,0% годовых. Доходность ценных бумаг, выпущенных Минфином РФ, в среднем на 375 пункта (3,75%) выше, чем по аналогичным бумагам стран со стабильной экономикой (США, страны Западной Европы). Ожидаемая среднесрочная доходность по фондовому индексу российской Федерации. Например. РТС, - 32% годовых в валюте. По акции компании А бета-коэффициент равен 1.5.

Какой должна быть ожидаемая доходность акции?


Вариант № 6

Теория. Понятия «бюджет» и «бюджетирование». Виды бюджетов предприятия, признаки их классификации.

Тест № 6

Вопрос 1. Цена акционерного капитала, сформированного за счет размещения обыкновенных акций, может быть определена:

Как показатель средней рыночной цены обыкновенной акции.

Посредством применения метода дисконтированного денежного потока (модель Гордона).

Посредством применения метода оценки доходности финансовых активов (модель САРМ).

Посредством применения метода оценки доходности акций.

Вопрос 2. Сущность метода прямого счета заключается в:

Построении прогнозных форм финансовой отчетности на основе экспертных или выверенных аналитических предпосылок изменения каждого элемента плана доходов и расходов, активов и пассивов балансового отчета.

Детальном расчете каждого показателя финансового плана на основе производственных заданий и намечаемых изменений норм, нормативов, цен.

Корректировке с помощью коэффициентов базовых показателей на плановый период в зависимости от тенденций роста (снижения) взаимосвязанных показателей, а также намечаемых мероприятий по совершенствованию деятельности предприятия.

Вопрос 3. Доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов. равна:

Величине, обратной дивидендному покрытию.

Величине дивидендного покрытия.

Вопрос 4. Финансовый леверидж представляет собой метод управления:

Валовым доходом на основе изменения отдельных видов затрат.

Рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения между собственными и заемными средствами.

Рентабельностью продукции за счет воздействия на сумму прибыли.

Валовым доходом за счет воздействия на сумму и уровень прибыли посредством изменения объемов выпуска и соотношения между постоянными и переменными затратами.

Вопрос 5. Темп роста предприятия определяется отношением:

(чистая прибыль - дивиденды) / акционерный капитал.

(валовая прибыль - дивиденды) / акционерный капитал.

(чистая прибыль - реинвестируемая прибыль) / акционерный капитал.


Задача 6


На основе данных, представленных в таблице, определите бета-коэффициент обыкновенных акций и сделайте обоснованный вывод о степени риска каждого денежного инструмента, если известно, что фактическая рыночная доходность всех ценных бумаг составляет 8%.


Наименование эмитента обыкновенных акций

Доходность акции. %

А

10

Б

7

В

12

Г

15


Вариант №7

Теория. Методы расчета цены заемного капитала. Преимущества и недостатки облигаций как источника финансирования.


Тест № 7

Вопрос 1. Оптимизация структуры капитала может быть осуществлена по следующим критериям:

Критерию минимизации затрат на производство продукции.

Критерию минимизации стоимости (цены) капитала.

Критерию прироста дохода и прироста чистой рентабельности собственного капитала.

Критерию прироста чистой рентабельности собственного и заемного капитала.

Критерию минимизации уровня финансового риска с выбором более дешевых источников финансирования активов.

Критерию минимизации уровня финансового риска.

Вопрос 2. С позиций сторонников существенности дивидендной политики (М. Гордон, Дж. Линтнер и др.) выплата дивидендов:

Увеличивает возможности рефинансирования прибыли и благосостояние акционеров.

Уменьшает возможности рефинансирования прибыли и благосостояние акционеров.

Уменьшает возможности рефинансирования прибыли и увеличивает благосостояние акционеров.

Не влияет на возможности рефинансирования прибыли и благосостояние акционеров.

Вопрос 3. Система бюджетного планирования на предприятии включает:

1. Непосредственно процедуру формирования бюджетов и разработку их структуры.

Разработку системы ответственности за формирование и исполнение бюджетов.

Все вышеизложенное.

Вопрос 4. Факторы, определяющие уровень потребности во внешнем финансировании:

Планируемый темп роста объемов продаж.

Капиталоемкость.

Ликвидность.

Рентабельность продаж.

Вопрос 5. Стоимость (цена) привлеченного капитала определяется:

Суммой уплаченных процентов за пользование кредитом и суммой выплаченных акционерам дивидендов.

Отношением расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов.

Суммой уплаченных процентов за пользование кредитом.


Задача7.


Для реализации инвестиционного проекта используются собственные, привлеченные и заемные средства. Требуется рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WACC):


Источник средств

Стоимость источника, %

Удельный вес источника средств

Эмиссия акций

20

0,5

Облигационный заем

12

0.2

Банковская ссуда

22

0.3


Вариант № 8

Теория. Капитал коммерческой организации, его струкгура, возможности и методы оптимизации.

Тест № 8

Вопрос 1. Формула расчета эффекта финансового рычага включает в себя следующие составляющие:

Разницу между средневзвешенной ценой капитала и внутренней нормой доходности.

Разницу между рентабельностью активов и средней ставки процента за польз