Реферат: Рекомендовано ученым советом факультета экономики и менеджмента Сумского государственного университета в качестве учебного пособия Сумы Изд-во Сумгу 2008

Пликус И.И., Деркач Н.А., Боронос В.Н.


ФИНАНСОВАЯ САНАЦИЯ И БАНКРОТСТВО ПРЕДПРИЯТИЙ


Министерство образования и науки Украины

Сумский государственный университет


Пликус И.И., Деркач Н.А., Боронос В.Н.


ФИНАНСОВАЯ САНАЦИЯ И БАНКРОТСТВО ПРЕДПРИЯТИЙ


Рекомендовано ученым советом факультета

экономики и менеджмента

Сумского государственного университета

в качестве учебного пособия


Сумы

Изд-во СумГУ


2008


УДК 005.334.4 (075.8)

П38

Рекомендовано до друку вченою радою факультету економіки та менеджменту Сумського державного університету

(протокол № 7 від 11.03.2008)


Рецензенти:

д-р екон.наук, проф.. Л.Г.Мельник

(Сумський державний університет);

д-р екон.наук, проф.. О.М.Теліженко

(Сумський державний університет)


Плікус І.Й., Деркач М.А., Боронос В.М.

П 38

^ ФІНАНСОВА САНАЦІЯ ТА БАНКРУТСТВО ПІДПРИЄМСТВ:

Навчальний посібник. - Суми: Вид-во СумДУ,

2008. – 172с.

Посібник до самостійного вивчення дисципліни складається з вступу, опорного конспекту лекцій, завдань до практичних занять, завдань до самостійного виконання, завдань до поточного контролю, (тести). У посібнику, на основі чинного законодавства, коротко викладені питання управління санацією підприємства та оцінки ймовірності банкрутства.

Для студентів економічних спеціальностей.


УДК 005.334.4 (0758)


ãІ.Й..Плікус, М.А.Деркач,

В.М.Боронос, 2008

ãВид-воСумДУ,2008


ВВЕДЕНИЕ


Менеджмент украинских предприятий еще не имеет опыта санирования предприятий, а государство, в свою очередь, также не имеет практики регулирования и контроля за процессом осуществления санационных мероприятий.

В связи с этим с 1996 года в Украине начали действовать программы предупреждения банкротства и повышения эффективности государственных предприятий. В 1996 г. была создана межведомственная комиссия по вопросам реструктуризации и сформирован перечень предприятий, подлежащих реструктуризации, образовано Агентство по вопросам предупреждения банкротства предприятий и организаций, утверждена «Методика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния предприятий и организаций» (затем модифицирована в «Методические рекомендации по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков по скрытию банкротства, фиктивному банкротству или доведения до банкротства»), методика составления бизнес-планов. Однако необходимо отметить, что для эффективного функционирования механизма банкротства требуется не только разработка терминологии, теоретических и практических рекомендаций, методик диагностики угрозы банкротства на ранних стадиях, методики проведения санации, четкого механизма проведения санации, но и создание специальных регулирующих органов по регионам, которые бы не только контролировали правильность осуществления процесса ликвидации или санации предприятий, но и предоставляли консультационные услуги и услуги квалифицированных специалистов по вопросам проведения санации.

Данные методические материалы содержат опорный конспект лекций, позволяющий изучить формирование механизма реализации процесса банкротства и санации предприятий; практические задания, рассматриваемые в аудитории; задания для самостоятельного выполнения; тестовые задания для проверки знаний.


^ 1 ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ


МОДУЛЬ 1


1 ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС НА ПРЕДПРИЯТИИ


При изучении данной темы необходимо обратить внимание, во-первых, на общую трактовку терминов «кризис» и «кризисное состояние хозяйствующего субъекта»; рассмотреть виды кризиса и их характеристику; определить факторы, которые могут привести к кризисному состоянию на предприятии, и их классификацию; причины кризисных ситуаций. Необходимо ознакомиться с этапами кризисных ситуаций, выделяемых для предупреждения кризиса.

Во-вторых, следует уяснить, что угроза банкротства диагностируется еще на ранних стадиях ее возникновения и это позволяет своевременно использовать специальные финансовые механизмы или обосновывать необходимость определенных реорганизационных процедур.

Рыночная экономика выработала систему финансовых методов защиты хозяйствующего субъекта от банкротства, что получило название «системы антикризисного финансового управления». Основой данной системы являются определенные принципы. Поэтому в дальнейшем необходимо, в первую очередь, уяснить и изучить сущность и основные задачи, принципы и политику антикризисного финансового управления.

Для предупреждения банкротства в системе антикризисного финансового управления используются определенные инструменты (финансовый контроллинг, санация, реструктуризация предприятия). Детальная характеристика этих инструментов будет рассмотрена при изучении последующих тем.

Изучив эту тему, студент должен

знать:

сущность и причины возникновения финансового кризиса на предприятии;

классификацию кризисных явлений;

сущность, основные задачи, принципы и политику антикризисного финансового управления;

основные элементы системы антикризисного финансового управления;

основные инструменты предупреждения банкротства;

уметь:

использовать специальные финансовые механизмы и обосновывать необходимость применения определенных реорганизационных процедур.


^ Контрольные вопросы


1 Сущность финансового кризиса предприятия.

2 Этапы, выделяемые для предупреждения банкротства.

3 Причины возникновения кризисных ситуаций.

4 Принципы антикризисного управления. Охарактеризуйте их.

5 Система антикризисного финансового управления.

6 Контроллинг: сущность, функции, инструменты.

7 Сущность СВОТ-анализа, АВС-анализа.

8 Ревизия финансовой системы: объект ревизии, методика проведения ревизии.



Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из форм нарушения его финансового равновесия, отражающую под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию

3 этап - неплатежеспособность

Признаки 3 этапа: нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности; увеличение нереализуемой готовой продукции на складе; низкий уровень зарплаты и т.д.





Характеристики финансового кризиса предприятия








1 Процесс, проявляющийся в нарушении финансового равновесия предприятия, характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости







2 Процесс, отражающий характер финансовых противоречий предприятия, противоречий между фактическим потенциалом и необходимым объемом финансовых потребностей







3 Процесс генерируемый как внешними, так и внутренними факторами







4 Процесс, несущий угрозу функционированию предприятия: 1)при эффективном финансовом менеджменте его разрешение приводит к обновлению отдельных элементов финансовой системы предприятия; 2) если же кризис приобретает затяжной характер , то он может завершиться банкротством предприятия



Схема 1.1. Характеристики кризиса


Рисунок 1.1 - Характеристика финансового кризиса предприятия



Этапы кризиса, выделяемые для предупреждения банкротства

1-й этап – убыточность производства

^ Признаки 1-го этапа кризиса: сокращение объемов реализации; снижение доходов от основной деятельности; изменение ассортимента продукции; снижение производственного потенциала; недостаточность капитальных инвестиций

2-й этап – увеличение кредиторской и дебиторской задолженности, ухудшение финансового состояния предприятия

^ Признаки 2-го этапа кризиса: увеличение дебиторской и кредиторской задолженности; неэффективная ценовая политика; низкие значения коэффициента ликвидности; дефицит собственных оборотных средств

3-й этап – неплатежеспособность

Признаки 3-го этапа: нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности; увеличение нереализуемой готовой продукции на складе; низкий уровень зарплаты и т.д.



Рисунок 1.2 - Этапы кризиса, выделяемые для предупреждения банкротства



Причины возникновения кризисных ситуаций:

влияние внешних факторов макросреды, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие не может повлиять;

неэффективное управление внутренними факторами микросреды предприятия;

использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды;

неприменение предприятием принципа обратной связи;

расхождение осуществляемых на предприятии стратегий с их реальными результатами






^ Цели антикризисного управления:
разработка и первоочередная реализация мероприятий, направленных на нейтрализацию кризиса; разработка мероприятий, направленных на возобновление платежеспособности и финансовой стабильности







Принципы антикризисного управления:

готовность к возможности нарушения финансового равновесия;

диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности хозяйствующего субъекта;

дифференциация индикаторов кризисных явлений по степени их безопасности для финансового развития хозяйствующего субъекта;

срочность реагирования на отдельные кризисные явления в финансовом развитии хозяйствующего субъекта;

адекватность реагирования хозяйствующего субъекта на степень реальной угрозы его финансовому равновесию;

полная реализация внутренних возможностей выхода хозяйствующего субъекта с кризисного финансового состояния;

использование при необходимости соответствующих форм санации хозяйствующего субъекта для предупреждения банкротства



Схема 1.3. Цели и принципы антикризисного управления







Рисунок 1.3 - Цели и принципы антикризисного управления


Система антикризисного финансового управления – система приемов и методов управления финансами, направленная на предупреждение финансового кризиса и банкротства предприятия





Элементы системы антикризисного финансового управления



Система котроллинга

Санация

Реструктуризация


Система раннего предупреждения и реагирования

Реорганизация

Реструктуризация

Досудебная


Судебная

Рисунок 1.4 - Элементы системы антикризисногно финансового управления


Контроллинг - совокупность методов оперативного и стратегического менеджмента, учета, планирования, анализа и контроля, направленных на достижение стратегических целей предприятия

Объект ревизии

Методика ревизии







Ревизия финансовой системы – осуществление контроля эффективности различных звеньев финансовой системы предприятия





Критерии эффективности состояния объекта ревизии





Инструменты контроллинга: стоимостный анализ, факторный анализ отклонений, анализ точки безубыточности, портфельный анализ, СВОТ-анализ, АВС-анализ, нуль-базис бюджетирование



Рисунок 1.5 - Сущность контроллинга

^ 2 НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ (БАНКРОТСТВО) ПРЕДПРИЯТИЯ


2.1 Банкротство: экономическая сущность

2.2 Диагностика вероятности банкротства предприятия

2.2.1 Информационная база диагностики

^ 2.2.2Экспресс-диагностика: сущность и методики диагностики

2.2.3 Фундаментальная диагностика

2.2.4 Методики оценки вероятности банкротства

2.3 Стратегия предотвращения банкротства предприятия

^ 2.3.1 Сущность стратегии предотвращения банкротства предприятия

2.3.2 Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия

При изучении первого вопроса необходимо уяснить экономическую сущность банкротства, а именно:

исследовать определение термина «банкротство» в различных литературных источниках;

виды банкротства;

причины банкротства;

факторы, ведущие к банкротству;

признаки банкротства;

порядок урегулирования банкротства;

процедуры, применяемые к несостоятельному предприятию.

В результате исследования можно сделать вывод, что отсутствуют существенные различия в определении термина «банкротство» разными авторами, а несущественные различия связаны, главным образом, с разным временным периодом. Сущность банкротства сводится к невозможности возобновить платежеспособность. При этом необходимо учитывать, что неплатежеспособность может быть кассовой (относительной) и балансовой (абсолютной). Необходимо усвоить, что факт банкротства устанавливается хозяйственным судом.

При изучении второго вопроса следует обратить внимание на то, что от целей и методов осуществления анализа финансового состояния диагностика банкротства хозяйствующего субъекта подразделяется на две подсистемы: экспресс-диагностика банкротства и фундаментальная диагностика банкротства.

При этом для диагностики вероятности банкротства используют разные подходы, которые предусматривают:

анализ финансовой устойчивости на основе определения излишков или отсутствия источников для формирования запасов и расходов (трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации);

анализ финансовых компонентов;

анализ матриц финансового равновесия;

методику, рекомендованную украинским законодательством;

методику проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния неплатежеспособных предприятий, организаций, предложенную Агентством по вопросам предупреждения банкротства предприятий и организаций;

систему оценочных показателей индикаторов кризисного состояния;

горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ;

аналитические модели банкротства;

экспертную диагностику.

Вышеуказанные подходы можно классифицировать следующим образом:

трендовый анализ численной системы критериев и признаков;

ограниченный круг показателей;

интегральные показатели;

рейтинговая оценка на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий;

факторные регрессионные и дискриминантные модели.

Следует обратить внимание на то, что система экспресс- диагностики банкротства обеспечивает раннее выявление признаков кризисного развития хозяйствующего субъекта и позволяет применить оперативные мероприятия по их нейтрализации. Данная система эффективна на стадии легкого финансового кризиса хозяйствующего субъекта. При других масштабах кризисного финансового состояния (глобальный и катастрофический) данная система обязательно должна быть дополнена системой фундаментальной диагностики. Экспресс-диагностика осуществляется на основе форм финансовой отчетности по стандартным алгоритмам анализа. Основным нормативным документом, который регламентирует требования к финансовой отчетности, является П(С)БУ 1 «Общие требования к финансовой отчетности». В соответствии с П(С)БУ 1 определяется также качественные характеристики финансовой отчетности.

Фундаментальная диагностика (и прогнозирование) банкротства осуществляется путем оценки финансового состояния на основе фундаментального комплексного анализа, в основе которого лежит использование специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие хозяйствующего субъекта, выявления степени негативного влияния отдельных факторов на разные аспекты финансового развития хозяйствующего субъекта, то есть на основе методов факторного анализа и прогнозирования. Поэтому при изучении данного вопроса следует уделить внимание систематизации основных факторов.

Также необходимо учитывать при проведении анализа по интегральным показателям оценки вероятности банкротства ограничения. В частности, модель Альтмана целесообразно использовать для крупных предприятий, а также необходимо адаптировать к украинским реалиям. Например, в российской практике, в модели Альтмана (1987г.),показатель Х2 -уровень рентабельности капитала принят равным нулю, так как деятельность предприятий как акционерных обществ началась сравнительно недавно. Изменен показатель Х4, который рассчитывается как отношение суммы активов к величине заемного капитала, по причине отсутствия информации о рыночной стоимости акций. Как показывает международная практика, многие аудиторские фирмы используют для определения вероятности банкротства специально разработанные для своих оценок критерии. Так, в Великобритании используются показатели 1-й группы, характеризующие в динамике значительные финансовые затруднения и свидетельствующие о банкротстве в будущем; 2-й группы, указывающие на то, что если не будут приняты меры, то положение предприятия может ухудшиться.

С целью обеспечения однозначности подходов при оценке финансово-хозяйственного состояния предприятий и выявления признаков вероятности банкротства Министерством экономики Украины разработаны «Методические рекомендации по выявлению признаков неплатежеспособности предприятий и признаков действий по скрытому банкротству, фиктивному банкротству или доведения до банкротства».

Несомненно, особого внимания заслуживает концепция проведения диагностики вероятности банкротства, изложенная в трудах проф. Бланка, по мнению которого обобщающую оценку способности хозяйствующего субъекта к нейтрализации угрозы банкротства в перспективном краткосрочном периоде позволяет получить прогнозный коэффициент в динамике «коэффициент возможной нейтрализации текущей угрозы банкротства». Основные концептуальные положения процесса диагностики вероятности банкротства также изложены проф. Градовым и Кузиным.

При изучении третьего вопроса необходимо уяснить, что собой представляет стратегия предотвращения вероятности банкротства, какие методы и приемы используются для обоснования данной стратегии. При разработке стратегии предотвращения несостоятельности (банкротства) предприятия следует руководствоваться данными параметрического анализа, специфичность функций которого связана со следующим:

исследованием процессов в экономике и их взаимосвязью, складывающейся под воздействием объективных экономических законов и факторов субъективного порядка;

выявлением положительных и отрицательных факторов, количественным измерением их действия на экономику хозяйствующего субъекта;

раскрытием тенденций и пропорций хозяйственного развития, вскрытием неиспользуемых предприятием внутрихозяйственных резервов;

научным обоснованием и объективной оценкой выполнения маркетинговых стратегий и программ, инвестиционных проектов;

принятием оптимальных решений в управлении производственно - хозяйственной и финансовой деятельностью предприятия.

Реализация стратегии предотвращения банкротства связана с выбором определенных направлений инвестиционной деятельности предприятия. Наряду с оценкой целесообразности и возможностей внешнего, за счет заемных средств, инвестирования, не менее актуальным представляется выявление возможностей внутренних инвестиций (самоинвестиций), то есть за счет собственных средств и резервов предприятия. Возможность самоинвестиций оценивается с выбором наиболее рациональных, практически реализуемых направлений, которые позволили бы неплатежеспособному предприятию восстановить свою ликвидность. Первый вариант – высвобождение части основных средств, которая уже полностью или большей частью амортизирована; полностью или частично недоиспользуется. Второй вариант – сокращение запасов материалов, готовой продукции и незавершенной продукции, выявление и ликвидация бесполезных фиксированных издержек в себестоимости продукции, сокращение дебиторской задолженности. Третий вариант – увеличение собственных средств за счет повторной эмиссии акций. Четвертый вариант предполагает рассмотрение комбинации перечисленных выше вариантов.

В результате обоснований самоинвестиций по этим возможным вариантам проектируются схемы реструктуризации (восстановления) баланса и финансовых потоков, удовлетворяющих требованиям платежеспособности и рентабельности деятельности. При этом считается, что структура баланса неудовлетворительна, предприятие неплатежеспособно, если выполняется хотя бы одно из условий:

Ктл = ОбА : ТО  1,5 и Косс = (СК - ВА) : ОбА  0,1,

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности; ОбА – сумма оборотных активов; ТО - сумма текущих обязательств; СК – собственный капитал; ВА – необоротные активы.

Так как оборотные активы находятся в числителе одного коэффициента и в знаменателе другого коэффициента, то улучшение одного из коэффициентов приводит к ухудшению другого, следовательно, переход этих коэффициентов из состояния, характеризующего неудовлетворительную структуру баланса в состояние удовлетворительной структуры и платежеспособности необходимо рассматривать в единстве. Число таких схем на практике сводится к трем. Обеспечить удовлетворительную структуру баланса предприятия можно целенаправленным, обоснованным соответствующими расчетами, воздействием на нее комплексами мероприятий, приводящими к изменению в требуемом направлении, прежде всего размеров источников средств и эффективности их использования.

При выборе варианта реорганизационной политики необходимо учитывать, что структура баланса по объему основных и оборотных активов и объему заемного и собственного капиталов и их соотношениям влияет на величину получаемой прибыли и рентабельность его работы.

Также необходимо уделить внимание внутренним механизмам финансовой стабилизации предприятия.

Изучив данную тему, студент должен

знать:

основные причины банкротства;

последствия банкротства;

виды банкротства;

разные подходы к оценке вероятности банкротства;

тесты для оценки риска банкротства (тесты Альтмана, Конана и Гольдера, Лиса, Таффлера, Спрингейта, Тишшоу, Бивера, Терещенко и др.);

сущность стратегии предотвращения банкротства;

сущность внутренних механизмов по финансовой стабилизации предприятия;

уметь:

определять финансовую неспособность предприятия и предлагать наиболее эффективные мероприятия по оздоровлению предприятия;

классифицировать предприятия по уровням финансовой состоятельности и инвестиционной приоритетности;

проводить экономическое обоснование допустимых стратегий предотвращения банкротства и реорганизационных политик;

применять различные методики оценки вероятности банкротства;

осуществлять выбор эффективных мероприятий антикризиса.



^ 2.1 Банкротство: экономическая сущность


Таблица 2.1 – Определение термина «банкротство» в различных экономических источниках

Автор

Экономическая сущность банкротства

Источник

Российское законодательство

Неспособность должника возобновить свою платежеспособность и удовлетворить, признанные судом требования кредиторов,, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или неудовлетворительной структурой баланса должника

[19]

Голощапов,

Райзберг и Лозовской

Неспособность должника платить по своим обязательствам, возвращать долги в связи с отсутствием у него денежных средств для оплаты

[11]

Шеремет, Сайфулин

Неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погашать срочные обязательства

[25]

Бернар, Колли

Состояние неплатежеспособности по вине дебиторов , установленное в судебном порядке

[8]

Закон Украины

Признание хозяйственным судом неспособности должника возобновить свою платежеспособность и удовлетворить, признанные судом требования кредиторов, не иначе как через использование ликвидационной процедуры

[12]



Таблица 2.2 – Виды банкротства


Вид

Характеристика

Реальное банкротство

Полная неспособность хозяйствующего субъекта восстановить свою финансовую стабильность и платежеспособность в будущем в силу реальных потерь используемого капитала

Техническое банкротство

Неплатежеспособность хозяйствующего субъекта, вызванная существенной просроченной дебиторской задолженностью (величина дебиторской задолженности превышает величину кредиторской задолженности). Как правило, не приводит к юридическому банкротству

Неплатежеспособное предприятие

^ Экономические признаки: удовлетворение требований кредиторов, признанных судом, возможно только при осуществлении ликвидационных процедур. Если по итогам года коэффициент текущей ликвидности меньше 1 и предприятие не получило прибыль, то оно соответствует финансовому состоянию должника, при котором согласно украинскому законодательству, должник обязан обратиться в хозяйственный суд с заявлением о возбуждении дела о банкротстве, то есть когда удовлетворение требований одного из кредиторов приводит к невозможности выполнения обязательств перед другими кредиторами



Продолжение табл. 2.2

Доведение до банкротства

Умышленные и корыстные мотивы, другая личная заинтересованность или

в интересах третьей стороны действия собственника, которые привели к устойчивой финансовой несостоятельности предприятия, что привело к крупному материальному ущербу. Экономические признаки: если перед составлением соглашений, заключенных в корыстных целях, и совершения умышленных действий согласно Уголовному кодексу, которые привели к неплатежеспособному состоянию, предприятие не имело экономических признаков неплатежеспособного предприятия.

^ Штрафные санкции: штраф от 8500 до 13600 грн или ограничение свободы до 3 лет с лишением занимать соответствующую должность или выполнять определенные работы сроком до 3 лет

Скрытое банкротство

Подача недостоверной информации о своем финансовом состоянии и это привело к большому материальному ущербу кредиторов.

^ Экономические признаки: если установлено, что должник предоставил недостоверные сведения о своем имуществе в бухгалтерском балансе или других документах о финансовом состоянии, которое характеризуется признаками неплатежеспособного предприятия.

^ Штрафные санкции: штраф от 34000 до 51000 грн или ограничение свободы

до 2 лет с лишением занимать соответствующую должность или выполнять определенные работы сроком до 3 лет

Фиктивное банкротство

Заведомо неправдивое официальное заявление о неспособности выполнять свои обязательства перед кредиторами.

^ Экономические признаки: если коэффициент текущей ликвидности больше 1 при нулевой рентабельности.

Штрафные санкции: штраф от 12750 до 34000 грн или ограничение свободы до 3 лет

Незаконные действия во время банкротства

Умышленное сокрытие имущества или имущественных прав, сведений об имуществе, передаче имущества в собственность другим лицам или его уничтожение, а также фальсификация, сокрытие или уничтожение документов, отображающих хозяйственно-финансовую деятельность, если эти действия привели к крупному материальному ущербу.

^ Штрафные санкции: штраф от 1700 до 8500 грн. или ограничение свободы до 3 месяцев с лишением занимать соответствующую должность или выполнять определенные работы сроком до 3 лет



Продолжение табл.2.2






Рисунок 2.1 - Причины банкротства

Таблица 2.3 - Классификация факторов банкротства


Факторы

Внешние

Внутренние

1 Общеэкономические: спад объема национального дохода, рост инфляции, нестабильность налоговой системы, снижение уровня доходов населения, рост безработицы

1 Операционные: неэффективный маркетинг, высокая доля постоянных издержек, низкий уровень использования производственных мощностей, высокий размер страховых и сезонных запасов, недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции, неэффективный производственный менеджмент

2 Рыночные: усиление монополизма на рынке, существенное снижение спроса, снижение активности фондового рынка, нестабильность валютного рынка

2 Инвестиционные: неэффективный фондовый портфель, высокая продолжительность строительно-монтажных работ, существенный перерасход инвестиционных ресурсов, неэффективный инвестиционный менеджмент

3 Прочие: политическая нестабильность, негативные демографические тенденции, стихийные бедствия, ухудшение криминальной ситуации

3 Финансовые: неэффективная финансовая стратегия, неэффективная структура активов, чрезмерная доля заемного капитала, рост дебиторской задолженности, высокая стоимость капитала, неэффективный финансовый менеджмент

^ Признаки банкротства






1-я группа

Показатели, характеризующие возможное финансовое затруднение и вероятность банкротства в будущем: спад производства, уменьшение объема продаж, хроническая убыточность, наличие безнадежной задолженности, низкие значения коэффициента ликвидности, дефицит собственного капитала, снижение рыночной стоимости акций, снижение производственного потенциала







2-я группа

Включает показатели, негативное значение которых сигнализирует о возможности резкого ухудшения финансового состояния в будущем в случае неприменения действенных мер: зависимость предприятия от типа оборудования, рынка сбыта, увольнение квалифицированного персонала, простои, неритмичность работы, дефицит капитальных вложений






Рисунок 2.2 - Признаки банкротства


^ Урегулирование банкротства

СУДЕБНОЕ





Подается заявление о возбуждении дела о банкротстве должника:

отдельными кредиторами;

совместным заявлением кредиторов;

должником





ДОСУДЕБНОЕ


Обращение кредиторов к должнику с письменной претензией о возмещении задолженности. Должник должен уведомить о признании претензии в полном объеме или частично. Если есть уведомление, но деньги не поступили, то банк вправе списать признанную претензию в бесспорном порядке


^ ПРОЦЕДУРЫ, ПРИМЕНЯЕМЫЕ К НЕСОСТОЯТЕЛЬНОМУ ПРЕДПРИЯТИЮ

РЕОРГАНИЗАЦИОННЫЕ

ЛИКВИДАЦИОННЫЕ

Распоряжение имуществом предприятия

Санация

Ликвидация

- Применяются в ходе судебного разбирательства (санация может быть и досудебной процедурой).

- На любом этапе производства по делу о банкротстве между должником и кредиторами может быть заключено мировое соглашение
Экспресс - диагностика банкротства характеризует систему оценки финансового развития хозяйствующего субъекта, осуществляемую на базе данных его финансового учета и стандартных алгоритмов анализа. Система экспресс-диагностики обеспечивает раннее выявление признаков кризисного развития хозяйствующего субъекта и позволяет применить оперативные мероприятия к их нейтрализации, эффективна на стадии легкого финансового кризиса. При других масштабах финансового кризиса она должна быть обязательно дополнена системой фундаментального анализа










Экспертный (экспертные оценки) – метод расчета

А-счета


Статистический




Аналогов



Методики: система оценочных показателей индикаторов; трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации; анализ возможности возобновления платежеспособности и другие





Рисунок 2.7 - Сущность экспресс-диагностики

2
4. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала (рассчитываются коэффициенты нейтрализации финансового кризиса

5. Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия (таблица 5).
.2.3 Фундаментальная диагностика кризисного финансового состояния





Рисунок 2.8 - Сущность и цели проведения фундаментальной диагностики кризисного финансового состояния



Этапы проведения фундаментальной диагностики кризисного финансового состояния






Рисунок 2.9 - Этапы проведения фундаментального анализа

Таблица 2.4 - Масштабы кризисного финансового состояния предприятия и возможные пути выхода из него


Вероятность банкротства по результатам диагностики

Масштаб кризисного состояния предприятия

Способ реагирования

Возможная

Легкий финансовый кризис

Нормализация текущей финансовой деятельности

Высокая

Глубокий финансовый кризис

Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации

Очень высокая

Катастрофический финансовый кризис

Поиск эффективных форм внешней санации (при неудаче – ликвидация)



2.2.4 Методики диагностики вероятности банкротства

1 Система оценочных показателей-индикаторов кризисного поля

^ Этапы проведения диагностики






1-й этап. Определение объектов наблюдения «кризисного поля», которые могут привести к банкротству. К таким объектам относятся:

рыночная стоимость предприятия;

структура капитала;

состав финансовых обязательств по срочности погашения;

состав активов;

состав текущих расходов;

чистый денежный поток;

уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска










2-й этап. Формирование системы показателей оценки угрозы банкротства (таблица 2.5)







3 этап. Анализ отдельных сторон кризисного состояния финансового развития

Методы анализа: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, коэффициентный, анализ финансовых рисков, модель Дюпона.







4. этап. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния хозяйствующего субъекта

(таблица 2.6).






Рисунок 2.10. - Этапы проведения экспресс-диагностики по системе оценочных показателей-индикаторов кризисного состояния

Таблица 2.5 – Система важнейших показателей оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»


Объекты наблюдения «кризисного поля»

Показатели

Объёмные

Структурные

1 Чистый денежный поток

1 Сумма чистого денежного потока в целом по предприятию.

2 Сумма чистого денежного потока от операционной деятельности предприятия

1 Коэффициент ликвидности чистого денежного потока.

2 Коэффициент эффективности денежного потока.

3 Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока

2 Рыночная стоимость предприятия

1 Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости

1 Рыночная стоимость предприятия.

2 Стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли

3 Структура капитала предприятия

1 Сумма собственного капитала.

2 Сумма заемного капитала

1 Коэффициент автономии.

2 Коэффициент финансирования (коэффициент финансового левериджа).

3 Коэффициент финансовой независимости

4 Состав финансовых обязательств по срочности погашения

1 Сумма долгосрочных финансовых обязательств.

2 Сумма краткосрочных

финансовых обязательств.


1 Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

2 Коэффициент соотношения привлеченного

финансового и коммерческого кредита.



Продолжен