Реферат: Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «цум – Воронеж»

Е Ж Е К В А Р Т А Л Ь Н Ы Й О Т Ч Е Т


Открытое акционерное общество « ЦУМ – Воронеж»


Код эмитента: 40562-A


за 1 квартал 2011 г.


Место нахождения эмитента: 394000 Россия, г. Воронеж, пр. Революции 38


Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах



Генеральный директор

Дата: 17 октября 2011 г.


____________ С. В. Лепендин
подпись

Главный бухгалтер

Дата: 17 октября 2011 г.


____________ Л.В. Шмакова
подпись




Контактное лицо:^ Шмакова Людмила Викторовна Алексеевна, Главный бухгалте Введение


Основания возникновения у эмитента обязанности осуществлять раскрытие информации в форме ежеквартального отчета


Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг эмитента сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг, при этом размещение таких ценных бумаг осуществлялось путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышало 500


Открытое акционерное общество «ЦУМ-Воронеж» (ОАО «ЦУМ-Воронеж») учреждено в соответствии с Законом РСФСР «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР» от 03 июля 1991г, Указу Президента РФ «О регулировании арендных отношений и приватизации имущества государственных и муниципальных предприятий, сданного в аренду» от 14 октября 1992 г № 1230 на основании решения, принятого собранием (конференцией) трудового коллектива арендного предприятия «ЦУМ-Воронеж» (протокол № 2 от 18 ноября 1992г. Фактическая численность арендаторов предприятия на дату проведения собрания (конференции) – 334)в соответствии с планом приватизации.


26 октября 2001 года Орловским РО ФКЦБ России осуществлена государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг Открытого акционерного общества «ЦУМ-Воронеж» за государственным регистрационным номером 1-03-40562-А, сопровождавшегося регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг. Размещение ценных бумаг осуществлялось путем открытой подписки.


Настоящий ежеквартальный отчет содержит оценки и прогнозы уполномоченных органов управления эмитента касательно будущих событий и/или действий, перспектив развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, и результатов деятельности эмитента, в том числе планов эмитента, вероятности наступления определенных событий и совершения определенных действий. Инвесторы не должны полностью полагаться на оценки и прогнозы органов управления эмитента, так как фактические результаты деятельности эмитента в будущем могут отличаться от прогнозируемых результатов по многим причинам. Приобретение ценных бумаг эмитента связано с рисками, описанными в настоящем ежеквартальном отчете.
I. Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет

^ 1.1. Лица, входящие в состав органов управления эмитента

Состав совета директоров эмитента

ФИО

Год рождения

Большаков Андрей Владимирович (председатель)

1980

Малков Александр Леонидович

1963

Капралов Андрей Владимирович

1973

Куракин Денис Владимирович

1974

Шубин Геннадий Юрьевич

1978


Единоличный исполнительный орган эмитента

ФИО

Год рождения

Куксов Сергей Алексеевич

1969


Состав коллегиального исполнительного органа эмитента

Коллегиальный исполнительный орган не предусмотрен

^ 1.2. Сведения о банковских счетах эмитента
Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Воронежский филиал Открытого акционерного общества «Промсвязьбанк»

Сокращенное фирменное наименование: Воронежский ф-л ОАО «Промсвязьбанк»

Место нахождения: 394006, г. Воронеж, ул. 20 лет Октября, д. 78

ИНН: 7744000912

БИК: 042007882

Номер счета: 40702810600010036501

Корр. счет: 30101810600000000882

Тип счета: расчетный

^ 1.3. Сведения об аудиторе (аудиторах) эмитента
Аудитор (аудиторы), осуществляющий независимую проверку бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента, на основании заключенного с ним договора, а также об аудиторе (аудиторах), утвержденном (выбранном) для аудита годовой финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента по итогам текущего или завершенного финансового года:

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Аудиторская фирма «Аудит-Комплекс»

Сокращенное фирменное наименование: ООО «Аудиторская фирма «Аудит-Комплекс»

Место нахождения: 394055, г. Воронеж, ул. Ворошилова, д. 50

ИНН: 3664026932

ОГРН: 1023601549498


Телефон: (4732) 39-81-85

Факс: (4732) 39-81-85

Адрес электронной почты: auditk@voronezh.net auditk@comch.ru


Данные о лицензии на осуществление аудиторской деятельности

Наименование органа, выдавшего лицензию: Министерство Финансов РФ

Номер: № Е000857

Дата выдачи: 22.06.2007

Дата окончания действия: 21.06.2012

Данные о членстве аудитора в саморегулируемых организациях аудиторов

Полное наименование: Некоммерческое партнерство саморегулируемого объединения аудиторов (СРО) «Институт Профессиональных Аудиторов»

Место нахождения

117420 Россия, Москва, Наметкина 14 корп. 1 оф. 410,419

Дополнительная информация:

Запись в реестре аудиторских организаций - членов ИНЛР. ОРНЗ 10202000692, адрес в интернете: vvww.e-ipar.ru.


Сведения о членстве аудитора в коллегиях, ассоциациях или иных профессиональных объединениях (организациях):
Аудитор не является членом коллегий, ассоциаций или иных профессиональных объединений (организаций).


Финансовый год (годы), за который (за которые) аудитором проводилась независимая проверка бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента


Год

2010


Факторы, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, в том числе информация о наличии существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора) с эмитентом (должностными лицами эмитента)

Факторов, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, а также существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора) с эмитентом (должностными лицами эмитента), нет

Порядок выбора аудитора эмитента

Наличие процедуры тендера, связанного с выбором аудитора, и его основные условия:
Нет.

Процедура выдвижения кандидатуры аудитора для утверждения собранием акционеров (участников), в том числе орган управления, принимающий соответствующее решение:
Аудиторская компания предлагается Советом директоров и утверждается на общем собрании акционеров.

Указывается информация о работах, проводимых аудитором в рамках специальных аудиторских заданий:
Аудит включает в себя изучение на основе тестирования доказательств, подтверждающих значение и раскрытие в финансовой (бухгалтерской) отчетности, информации о финансово-хозяйственной деятельности, оценку принципов и методов бухгалтерского учета, правил подготовки финансовой (бухгалтерской) отчетности, определение главных оценочных значений, полученных руководством Эмитента, а также оценку общего представления о финансовой (бухгалтерской) отчетности.

Описывается порядок определения размера вознаграждения аудитора, указывается фактический размер вознаграждения, выплаченного эмитентом аудитору по итогам каждого из пяти последних завершенных финансовых лет, за которые аудитором проводилась независимая проверка бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента:

Определение размера оплаты услуг аудитора определяется Советом директоров Общества (п.10.2.9 Устава Эмитента).

2010г. - 50 000 руб.


Приводится информация о наличии отсроченных и просроченных платежей за оказанные аудитором услуги:
Отсроченные и просроченные платежи за оказанные аудитором услуги отсутствуют.


Дополнительная информация отсутствует.

^ 1.4. Сведения об оценщике (оценщиках) эмитента
Оценщики эмитентом не привлекались

1.5. Сведения о консультантах эмитента
Финансовые консультанты эмитентом не привлекались

^ 1.6. Сведения об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет
ФИО: Шмакова Людмила Викторовна

Год рождения: 1974

Сведения об основном месте работы:

Организация: ОАО "ЦУМ-ВОРОНЕЖ"

Должность: Главный бухгалтер

^ II. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента 2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента
Единица измерения: тыс. руб.


Наименование показателя

2006

2007

2008

2009

2010

2011, 3 мес.

Стоимость чистых активов эмитента

21 262

29 905

39 582

20 480

27 671

33 214

Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %

6.05

3.096

5.42

37.11

125.18

90.58

Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %

5.62

2.715

5.08

34.52

125.18

90.58

Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %

29.4

27.8

56.9

22

470

573

Уровень просроченной задолженности, %

0

0

0

0

0

0

Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз

16.28

8.758

2.59

13.95

14.05

4.66

Доля дивидендов в прибыли, %

0

0

99.38

0

0

0

Производительность труда, тыс. руб./чел

600.75

771.32

816.19

1 037.88

936.89

469.05

Амортизация к объему выручки, %

1.3

1.2

1.3

1.38

2

2



Показатели финансово-экономической деятельности Эмитента рассчитаны по рекомендуемой методике, указанной в Положении о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг (утв. Приказом ФСФР РФ от 10.10.2006 г. №06-117/пз-н в ред. Приказов ФСФР РФ от 14.12.2006 № 06-148/пз-н, от 12.04.2007 № 07-44/пз-н, от 30.08.2007 № 07-93/пз-н, 23.04.2009 г. № 09-14/пз-н, 02.06.2009 г. № 09-17/пз-н).

Стоимость чистых активов рассчитана в соответствии с «Порядком оценки стоимости чистых активов акционерного общества» (утв. Приказом Минфина России № 10н и ФКЦБ России № 03-6/пз от 29.01.2003 г.).

Отличий в методике расчета показателей от рекомендуемой методики нет.

Анализ платежеспособности и финансового положения эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:


Расчет стоимости чистых активов эмитента показывает, что величина чистых активов в течение 2006 г. – 1 квартала 2011 г превышает размер уставного капитала Общества, что соответствует требованиям Федерального закона «Об акционерных обществах» и свидетельствует об успешной финансово – экономической деятельности общества. Стоимость чистых активов за весь анализируемый период, кроме 2009 г. неуклонно возрастает и достигла по итогам первого квартала 2011 года размера 33 214 тыс. руб. Финансово – экономическая деятельность общества успешна.


Показатель «Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам» показывает, сколько заемных средств привлечено Эмитентом на 1 рубль собственных средств. До 2009 года значения показателя стабильны и невысоки. По итогам деятельности за 2009 и 2010годы наблюдается рост данного показателя. Однако, уже на дату окончания отчетного периода значение показателя снизилось и составило 90,58 %. Значение данного показателя свидетельствует о том, что Эмитент в своей деятельности неактивно привлекал средства сторонних организаций, отдавая предпочтение собственным источникам финансирования хозяйственной и инвестиционной деятельности. А в настоящее время Эмитент более активно привлекает средства сторонних инвесторов. Уровень кредитного риска Эмитента можно оценить как средний.


Показатель «Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам» показывает, сколько краткосрочных обязательств привлечено Эмитентом на 1 рубль собственных средств. Расчет значений показателя свидетельствует о том, что в структуре обязательств Эмитента до 2010 года присутствовали как краткосрочные обязательства так и долгосрочные обязательства, причем доля долгосрочных обязательств невелика. А в 2010 году и первом квартале текущего года все обязательства Эмитента носят лишь краткосрочный характер. На дату окончания отчетного периода значение показателя составило 90,58 %. В настоящее время финансовое положение Эмитента является устойчивым, кредитный и инвестиционный риски отсутствуют.

Показатель «Покрытие платежей по обслуживанию долгов» показывает возможности предприятия по погашению текущих обязательств за счет текущих прибылей. На протяжении пяти анализируемых лет значение показателя колеблется, с 29,4% в 2006 году до 573 % на дату окончания отчетного квартала. Данное значение является максимальным за весь пятилетний анализируемый период. Эмитент за счет чистой прибыли, остающейся на предприятии, способен покрыть все обязательства, что свидетельствует об улучшении платежеспособности Эмитента. Платежеспособность Эмитента на высоком уровне.


Показатель «Уровень просроченной задолженности» показывает долю просроченной задолженности Эмитента в общей сумме обязательств Эмитента. Высокий уровень данного показателя означает снижение платежеспособности, кредитоспособности, снижение финансовой устойчивости предприятия, что подрывает доверие к Обществу со стороны кредиторов. За весь анализируемый пятилетний период и на дату окончания отчетного периода просроченная задолженность отсутствует, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия, финансовой устойчивости.


Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности показывает количество оборотов дебиторской задолженности за анализируемый период. Чем больше значение данного показателя, тем меньший срок требуется для погашения дебиторской задолженности. На протяжении пяти анализируемых лет значение показателя колеблется, но имеет тенденцию к снижению. Максимальное значение (16,28%) показатель оборачиваемости дебиторской задолженности достиг в 2006 году, минимальное (2,59%) в 2008 году т.е. демонстрирует самый низкий темп оборачиваемости дебиторской задолженности. На дату окончания отчетного периода показатель оборачиваемости дебиторской задолженности достиг 4,66%.


Показатель «Доля дивидендов в прибыли» показывает долю чистой прибыли Эмитента, направляемой на выплату дивидендов акционерам Эмитента. На протяжении анализируемого пятилетнего периода Эмитент не осуществлял выплаты дивидендов по акциям, кроме 2009 г., где значение данного показателя составило 99,38 %.


Данные таблицы показывают, что значение показателя «Производительность труда» до 2010 года неуклонно росло, что свидетельствовало об успешной кадровой политике Эмитента. Так, производительность труда в 2009 году (1 037,88 тыс./чел) в 1,7 раза превысила производительность в 2006 году. Указанная тенденция свидетельствует об эффективном использовании Эмитентом трудовых ресурсов, эффективной кадровой политики.

Значение показателя «Производительность труда» в отчетном квартале текущего года составляет 469,05 тыс. руб./чел.


Значение показателя «Амортизация к объему выручки» связано с изменением размера выручки от реализации и темпов роста амортизационных отчислений. Значение показателя «Амортизация к объему выручки» в отчетном периоде составляет 2%. По результатам отчетного квартала значение показателя «Амортизация к объему выручки свидетельствует о том, что в области списания стоимости основных средств и обновления фондов Эмитент придерживается неактивной политики.


В целом анализ показателей финансово-экономической деятельности Эмитента за 2006 - 1 квартал 2011 гг. свидетельствует об устойчивом финансово – экономическом положении Эмитента на конец отчетного квартала, достаточном уровне платежеспособности, кредитоспособности, инвестиционной привлекательности.


^ 2.2. Рыночная капитализация эмитента
Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению организатором торговли

2.3. Обязательства эмитента 2.3.1. Кредиторская задолженность Структура кредиторской задолженности эмитента


За 2010 г.

Единица измерения: тыс. руб.


Наименование кредиторской задолженности

Срок наступления платежа




До 1 года

Свыше 1 года

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками

753

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиторская задолженность перед персоналом организации

228

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

164

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиты

0

0

в том числе просроченные

0

x

Займы, всего

2 953

0

в том числе итого просроченные

0

x

в том числе облигационные займы

0

0

в том числе просроченные облигационные займы

0

x

Прочая кредиторская задолженность

30 537

0

в том числе просроченная

0

x

Итого

34 635

0

в том числе просрочено

0

x


Просроченная кредиторская задолженность отсутствует


Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности

Полное фирменное наименование: Операционный офис "Воронежский" в г. Воронеж ОАО "АЛЬФА-БАНК"

Сокращенное фирменное наименование: "АЛЬФА-БАНК"

Место нахождения: 394000, г. Воронеж, пр. Революции,38

ИНН: 7728168971

ОГРН: 1027700067328


Сумма кредиторской задолженности, руб.: 30 045 031

Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.

Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет


За 3 мес. 2011 г.

Единица измерения: тыс. руб.


Наименование кредиторской задолженности

Срок наступления платежа




До 1 года

Свыше 1 года

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками

12

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиторская задолженность перед персоналом организации

151

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

109

0

в том числе просроченная

0

x

Кредиты

0

0

в том числе просроченные

0

x

Займы, всего

1 761

0

в том числе итого просроченные

0

x

в том числе облигационные займы

0

0

в том числе просроченные облигационные займы

0

x

Прочая кредиторская задолженность

28 052

0

в том числе просроченная

0

x

Итого

30 085

0

в том числе просрочено

0

x


Просроченная кредиторская задолженность отсутствует


Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности

Полное фирменное наименование: Операционный офис "Воронежский" в г. Воронеж ОАО "АЛЬФА-БАНК"

Сокращенное фирменное наименование: "АЛЬФА-БАНК"

Место нахождения: 394000, г. Воронеж, пр. Революции,38

ИНН: 7728168971

ОГРН: 1027700067328


Сумма кредиторской задолженности, руб.: 27 328 587

Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.

Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

^ 2.3.2. Кредитная история эмитента
Эмитент не имел указанных обязательств

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Единица измерения: руб.


Наименование показателя

2006

2007

2008

2009

2010

2011, 3 мес.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения

0

0

0

411689154.36

411 689 154.36

411 689 154.36

в том числе общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства

0

0

0

411 689 154.36

411 689 154.36

411 689 154.36


Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющие не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного отчетного периода, предшествующего предоставлению обеспечения

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали


Дополнительная информация отсутствует.

^ 2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерском балансе, которые могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов, не имеется

^ 2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
В отчетном квартале эмитентом не осуществлялось размещение ценных бумаг путем подписки

^ 2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг


Политика эмитента в области управления рисками:

Эмитент осуществляет мероприятия, направленные на снижение факторов риска, а также минимизацию возможных негативных последствий.

^ 2.5.1. Отраслевые риски
Основной вид деятельности Эмитента – деятельность в сфере предоставления в аренду торговых и офисных площадей в центре г. Воронежа.


Возможное ухудшение ситуации в сфере рынка аренды недвижимости на дату окончания отчетного периода может негативным образом отразиться на деятельности Эмитента, привести к снижению рентабельности продаж, в частности, к снижению получаемой прибыли, но влияния на обязательства по ценным бумагам не окажет, в связи с тем, что Эмитент не выплачивает дивиденды уже продолжительное время.


Наиболее значимые возможные изменения в отрасли:

-на внешнем рынке: отсутствуют,

так как Эмитент осуществляет деятельность на территории Российской Федерации.

- на внутреннем рынке:

- Изменения законодательства, затрагивающего интересы Эмитента;
- Усиление тенденций неравноправия конкурентной среды на внутреннем рынке;
- Общее ухудшение ситуации в экономике;

- Снижение темпов роста платежеспособного спроса потенциальных потребителей услуг;

Предполагаемые действия Эмитента в случае изменения ситуации в отрасли:
- Ценовая политика, направленная на привлечение потенциальных потребителей;
- Налаживание долгосрочных партнерских отношений с крупными заказчиками;
- Заключение долгосрочных контрактов с заказчиками;

- Освоение новых рыночных ниш;

- Повышение качества предоставляемых услуг.

Риски, связанные с возможным изменением на внешних рынках цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности, отсутствуют, т.к. Эмитент в своей деятельности предоставляет услуги в Российской Федерации, в г. Воронеже.

Риски, связанные с возможным изменением на внутренних рынках цен на сырье, услуги, работы, используемые Эмитентом в своей деятельности, существенны, т.к. это может привести к увеличению себестоимости и падению объемов продаж услуг. В этом случае Эмитентом будут предприняты меры, направленные на снижение себестоимости предоставления услуг, освоение новых рыночных ниш, повышение качества предоставленных услуг.

-в случае незначительного увеличения цен на продукцию (услуги) Эмитента деятельность Эмитента не претерпит существенного изменения в связи с высокой емкостью рынка, на котором работает Эмитент, а также возрастающим платежеспособным спросом населения.
в случае значительного увеличения цен на продукцию (услуги) Эмитента существует риск падения продаж услуг вследствие снижения конкурентоспособности Эмитента.

Риски, связанные с возможным изменением на внешних рынках цен на продукцию и (или) услуги Эмитента, отсутствуют, т.к. Эмитент не осуществляет экспортные операции.

Риски, связанные с возможным изменением на внутренних рынках цен на сырье, услуги, Эмитента, существенны, т.к. это может привести падению объемов продаж услуг. В этом случае Эмитентом будут предприняты меры, направленные на снижение себестоимости предоставления услуг, освоение новых рыночных ниш, повышение качества предоставленных услуг.


^ 2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания отчетного квартала.

Страновые риски – риски, сопровождающие деятельность коммерческих организаций, зарегистрированных в качестве налогоплательщика и/или осуществляющих основную деятельность на территории отдельно взятой страны, и связанные с политическими, экономическими, социальными факторами, характерными для данной страны.
Страновые риски испытывают все участники рынка данной страны в равной мере.

Региональные риски – риски, сопровождающие деятельность коммерческих организаций, зарегистрированных в качестве налогоплательщика и/или осуществляющих основную деятельность на территории отдельно взятого региона, и связанные с политическими, экономическими, социальными факторами, характерными для данного региона.
Региональные риски испытывают все участники рынка данного региона в равной мере.

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность в г. Воронеже.

Риски, связанные с политической ситуацией в стране и в регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность, довольно многочисленны. К основным из них относятся:

- высокая степень коррупции во всех эшелонах власти и государственном аппарате;
- высокая степень бюрократизма, чиновничий произвол;
- применение государством нерыночных методов воздействия на экономические процессы;
- вмешательство государства во внутренние дела и коммерческую деятельность крупных бизнес - структур;
- создание искусственных барьеров при осуществлении деятельности мелкому и среднему бизнесу.
В тоже время в последние годы наметилась положительная тенденция по снижению политических рисков. Прежде всего, это связано с тем, что в настоящее время в России в целом, и в г. Воронеже, в частности, управленческий аппарат (исполнительные и законодательные органы) представлен лидерами, выражающими интересы большинства населения страны и региона. Расстановка сил на современной политической арене носит предсказуемый характер. Это вносит стабильность в политическую ситуацию в стране и регионе, минимизирует вероятность возникновения социальных взрывов и конфликтов. Основные усилия федеральных органов направлены на формирование сильной вертикали власти в государстве, ужесточение борьбы с коррупцией, реализацию социально ориентированных нацпроектов. Кроме того, высшие исполнительные (Президент, Правительство), законодательные (Парламент), регулирующие органы (прежде всего, Банк России) в условиях мирового финансового кризиса согласовано и оперативно реагируют на негативные последствия кризиса, эффективно реализуют мероприятия по поддержанию российского финансового рынка и банковского сектора. В настоящее время высшие государственные органы России выступают гарантом стабильности в экономике. Учитывая действия политического руководства страны, международные рейтинговые агентства изменили оценку политики российского руководства и повысили международный рейтинг Российской Федерации.

Прогноз Эмитента в отношении возможного изменения политической ситуации в стране и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность: политическая ситуация в стране и регионе не изменится, резкого изменения политического климата в стране и регионе не произойдет. В связи с этим, риски, связанные с политической ситуацией и способные оказать отрицательное влияние на деятельность Эмитента, отсутствуют.


Экономическая ситуация в России в последние годы стабилизировалась. Поставлена задача удвоения ВВП, улучшения уровня жизни населения, инвестиционного климата в стране, привлечения иностранных инвесторов, возврат репатриированного капитала, активно реализуются социальные реформы.

Однако, в настоящее время российский финансовый рынок и банковский сектор переживают кризис ликвидности, вызванный серьезным кризисом на мировых финансовых рынках, продолжающимся с середины 2007 года. В связи с этим основными экономическими рисками для участников российского рынка являются:

- снижение доходности государственного бюджета из-за падения цен на нефть на мировых рынках;
- сокращение объемов кредитования российской промышленности;
- усиление инфляционных процессов в экономике;

- нарушение договоров со стороны контрагентов;

-снижение объемов выпускаемой продукции (работ, услуг) ввиду сокращения потребительского спроса.
Для поддержания стабильности российской экономики и преодоления последствий мирового финансового кризиса российским правительством реализуется комплекс мер:
- выделено на поддержку российской финансовой системы в общей сложности 1 950 млрд. руб.;
-разработаны меры по контролю за расходованием коммерческими банками выделенных средств исключительно на кредитование реального сектора экономики с указанием наиболее важных для страны, кредитозависимых отраслей;

- оптимизировано налогообложение для предприятий реального сектора экономики;
- сокращены налоги на экспорт сырой нефти для компенсации понижения цен на нефть;
- понижены резервные требования для коммерческих банков.
Тем не менее, несмотря на активную поддержку российской экономики и, в частности, реального сектора со стороны государства, в ближайшее время сохранится ситуация неопределенности, отрицательно сказывающаяся на деятельности всех участников рынка.

Региональная политика имеет существенное значение для успешной деятельности Эмитента.
Экономические перспективы г. Воронежа оцениваются Эмитентом как благоприятные для осуществления производственной, предпринимательской деятельности. Воронеж выигрывает по сравнению с другими регионами России по душевым показателям ВВП, доходам населения, бюджетной обеспеченности, объемам инвестиции в основной капитал и другим показателям. Кроме того, негативные последствия экономического кризиса затронут Воронеж как развитый финансовый центр в меньшей степени, чем другие регионы России.
Основными экономическими рисками на региональном уровне являются:
-«замораживание» или сворачивание проектов, заказчиком по которым являются региональные власти;

- сокращение финансирования по ряду направлений, связанных с реальным сектором, в рамках региональных бюджетов;

- неблагоприятные изменения в области налогообложения на региональном уровне.
Основными факторами риска на региональном уровне для Эмитента являются:
- снижение конкурентоспособности Эмитента вследствие изменений в местном налоговом законодательстве, влияющих на деятельность Эмитента;

- увеличение себестоимости оказываемых услуг вследствие изменений в тарифной политике на местном уровне, в том числе предприятиями – естественными монополистами.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе его деятельности:

-поиск источников финансирования, альтернативных банковским кредитам;
-снижение издержек, оптимизация ценовой политики;
-внедрение новых форм взаимодействия с органами местной власти;
-активное участие в общественной и политической жизни страны и региона, направленное на защиту интересов производителей.


Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Во внешней политике в последние годы растет напряжение в отношениях с некоторыми странами – членами НАТО в связи с расширением географии альянса и приближением к границам Российской Федерации. Кроме того, руководством некоторых стран, входивших ранее в состав СССР и непосредственно граничащих с Российской Федерацией, проводится недружественная политика по отношению к России, подрывающая международный авторитет нашей страны. Таким образом, существует минимальный риск, связанный с участием Российской Федерации во внешних военных конфликтах.
Российская Федерация является многонациональным государством, включает в себя регионы с различным уровнем социального и экономического развития, в связи с чем, нельзя полностью исключить вероятность возникновения в России внутренних конфликтов, в том числе с применением военной силы или введением чрезвычайного положения в отдельных регионах.
Кроме того, возможно возникновение некоторой социальной напряженности, вызванной временными экономическими трудностями в стране в связи с мировым финансовым кризисом. По этой же причине нельзя исключить и вероятность проведения забастовок на отдельных предприятиях, наиболее пострадавших от кризиса.

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в г. Воронеже, т.е. осуществляет свою деятельность в Центральном регионе европейской части Российской Федерации, которая в настоящее время отличается достаточно высокой стабильностью в политической, экономической, социальной сферах. Местоположение Воронежа характеризуется удаленностью от возможных очагов конфликтов.

Таким образом, риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране существуют, однако вероятность их наступления относительно невысока.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:
Российская Федерация – государство, расположенное на самой большой территории в мире. В состав Российской Федерации входят регионы, характеризующиеся повышенной опасностью различных стихийных бедствий, удаленностью месторасположения, труднодоступностью, неразвитым транспортным сообщением и даже малообжитые и малоосвоенные или заброшенные регионы. Поэтому в целом для страны существуют значительные риски, связанные с географическими особенностями страны.

Однако, место расположения Эмитента – Центральная полоса европейской части России – характеризуется отсутствием повышенной опасности стихийных бедствий, а также наличием