Реферат: Международный валютный рынок

Реферат выполнил студент 3-го курсагр.5212 Кирсанов Эдуард

Московский Государственный ИндустриальныйУниверситет

Кафедра: Экономическая теория

Москва, 2000г

Введение

В настоящее времяпрактически все страны используют преимущества международного разделения труда,специализации и кооперации. Возрастающая интернационализация производствазаставляет предприятия, банки правительства и физические лица выходить намировой рынок.

Принципы работыэкономического субъекта на внешнем рынке во многом отличаются от принципов егоработы на внутреннем рынке. Именно по этому при выходе на международный рынокнеобходимо учитывать огромное количество экономических и политическихобстоятельств. В частности на внешнем рынке предприятие сталкивается с большимколичеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемымиплатежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих приосуществлении внешнеэкономической деятельности, а так же следовать требованиями рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров.

Валютные рынки

Мировой валютный(форексный) рынок включает в себя отдельные рынки, локализованные в различныхрегионах мира или центрах международной торговли. На валютном рынкеосуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами,миграцией капитала, туризмом, а также страхованием валютных рисков ипроведением интервенционных мероприятий.

С одной сторонывалютный рынок — это особый механизм, который выступает посредником прикупле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовымиинститутами. С другой стороны он обслуживает отношения между банками иклиентами (корпоративными, правительственными и индивидуальными). Такимобразом, участниками валютных рынков являются коммерческие и центральные банки,правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты,промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

При операциях свалютой широко применяются современные телекоммуникации. Именно по этомувалютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактовмежду банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

Междурегиональными валютными рынками, существует перелив средств в зависимости оттекущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможногоположения отдельных валют.

Выделяются такиекрупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (Лондон, Франкфурт наМайне, Париж, Цюрих) Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) иАзиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн). Годовой объем сделок на этихвалютных рынках составляет свыше 250 трлн.дол. На этих рынках котируются ведущиевалюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся вразличных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

Организация международного валютного рынка

Международныйвалютный рынок — это самый большой финансовый рынок в мире, на которомосуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день нанем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов.Международный валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, ондействует через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночномпроцессе дилеры и брокеры связываются друг с другом посредством телексов,телефонов и телефаксов. Наиболее крупные центры подобных мероприятий — этоЛондон, Нью-Йорк, Франкфурт – на – Майне и Токио.

Однако существуюти другие центры помельче.

Институты международного валютного рынка

Основные участникиторговых сделок на международном валютном рынке — это крупные коммерческиебанки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. Вэтом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладаютвкладами, выраженными в этих валютах. Например, «Чейз Манхеттен Банк»имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагаетдепозитами в фунтах стерлингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне — депозитами в долларах в Нью-Йорке. Каждое из этих отделений может предоставитьвкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществлении этойоперации банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по«цене продавца», которая немного выше «цены покупателя», покоторой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удерживает разрывмежду «ценой покупателя» и «ценой продавца» на уровне 1 процентадля больших международных деловых операций.

Иногдакоммерческие банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не«поддерживают позицию» по определенным валютам, но только сводятвместе продавцов и покупателей. Так, например, какая-либо английская фирмаможет попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ейорганизации обмена долларов на фунты.

Кроме коммерческихбанков на международном валютном рынке существует небольшое количествонебанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют независимыхброкеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок междусобой.

Средства обмена

1. Телеграфныепереводы — являются основным способом проведения международных обменныхопераций. Предположим, что некая американская компания продала сети розничныхмагазинов в Великобритании партию медикаментов, оцениваемую в 1000 долларов.Банк, на который замыкаются операции этой компании, — это коммерческий банк вНью-Йорке. Этот нью-йоркский банк пошлет телеграфное сообщение Лондонскомубанку британской сети розничной торговли, сообщая ему о необходимости поместить1000 долларов на банковский счет нью-йоркского банка в его лондонскомотделении. После этого банк Нью-Йорка предоставляет поставщику кредит наэквивалентную сумму в долларах. Перевод денежных средств с помощью телеграфаобычно осуществляется на первый или второй день, следующий за покупкой илипродажей.

2. Переводныевекселя. В случае продажи партии медикаментов операция может быть организованаследующим образом. Во-первых, британская торговая компания получит в своембанке кредитное письмо и перешлет его американской фирме — поставщику.Получение этого документа обяжет экспортера выписать переводной вексель набританский банк. Этот переводной вексель — суть распоряжение, подобноебанковскому чеку, которое подразумевает, что банк обязан заплатить экспортеруопределенное количество денег. Экспортер может затем продать этот векселькоммерческому банку, получив взамен эквивалентное количество долларов. Когда поэтому векселю будет оплачено, коммерческий банк получит платеж в фунтахстерлингов.

Платежный вексельможет быть оплачен немедленно или в определенный момент в будущем — например,через 30, 60 или 90 дней спустя. Если экспортер выписывает вексель, подлежащийоплате через 90 дней, а наличные средства нужны ему немедленно, он может сноваобратиться за помощью в коммерческий банк. В этом случае коммерческий банкприобретет вексель с учетом дисконтной ставки, которая отражает преобладающуюнорму процента.

Если коммерческийбанк, выкупив вексель, не хочет держать его полные 90 дней, он можетпредпринять следующий шаг. Этот банк может связаться с британским банком, накоторый выписан вексель, и затребовать подтверждение, что данный вексель будетоплачен в срок. По получении подтверждения вексель помечается как «акцептованныйвексель» и становится банковским акцептом, который может быть реализованна открытом рынке ценных бумаг, во многом аналогичным образом как иныекраткосрочные ценные бумаги — казначейские векселя федерального правительства,коммерческие ценные бумаги и т.д.

3. Валюта идорожные чеки. Кроме телеграфных переводов и переводных векселей небольшая доляфинансовых операций на международных рынках обеспечивается собственно валютой идорожными чеками. Пусть вы собрались во Францию. Вы можете обратиться к дилеру,специализирующемуся на торговле иностранной валютой, или в ваш банк и обменятьвалюту США на французскую. Банк или дилер от этой операции получает прибыль засчет разницы в «цене продавца» и «цене покупателя», вомногом по своему характеру схожей с звлечением прибыли при совершениизначительных сделок, требующих обмена банковскими вкладами. Однако присовершении небольших валютных операций такого рода разрыв в цене составляет всреднем 4 — 5 процентов, как это принято при осуществлении больших финансовыхопераций на международном валютном рынке.

Туристы ипутешественники считают, что дорожные чеки более безопасны, чем валюта.Отправляясь во Францию, вы можете приобрести дорожные чеки, деноминированныелибо в долларах, либо во франках, в коммерческом банке или в компании типа«Америкен экспресс». Владельцу французского отеля, который беретдорожные чеки компании «Америкен экспресс» в виде платы за услуги,депонирует их в местном банке, получая кредит во франках независимо от того, вкакой валюте исчислена стоимость чека. Французский банк затем получит долларыили соответствующее количество франков у «Америкен экспресс».

Обменный валютный курс

Дилеры и брокерына внешнем валютном рынке располагают непрерывной, можно даже сказатьсиюминутной информацией о любых изменениях обменных валютных курсов. Другиехозяйственные агенты, чья потребность в этих знаниях не столь оперативна, могутпочерпнуть соответствующую информацию в разделе финансовой хроники дневныхгазет.

Курсы большинствавалют даются за 2 предыдущих рабочих дня. Эти курсы представлены обычно 2-мяспособами:

1) как числодолларов, необходимых для приобретения 1 единицы иностранной валюты;

2) как числоединиц иностранной валюты, необходимое для приобретения 1-го доллара США.

Для большинствавалют приводится только один курс — обменный курс по кассовым операциям. Онприменим для торговых сделок, которые будут заключены в период не более 48часов. Кроме того, для обширного числа иностранных валют приводятся также иобменные курсы по срочным операциям. Срочная сделка — это контракт между банкоми его клиентом, по которому доллары будут обменены на нужную валюту вкакой-либо определенный день в будущем по курсу, определенному сегодня. Разницав исчислении обменных курсов по кассовым операциям и обменных курсов по срочнымоперациям в любой выбранный момент времени отражает существующую разницу междурыночными нормами процента в сравниваемых странах.

Учет платежей по международным операциям

Стандартный методбухгалтерского учета платежей по международным торговым операциям состоит вперечислении общим списком во взаимосвязанных категориях всех источниковсредств и мест их применения в процессе перехода этих средств из рук в руки.

Импорт и экспорт товаров

Большинство людей,рассуждая о процессах международной торговли, первым делом вспоминают импорт иэкспорт товаров. За 2 десятилетия — с 1965 по 1985 г. — экспорт товаров из СШАбыстро возрастал; за этот период он вырос более чем в 2,5 раза в реальномисчислении. Однако импорт товаров в это время рос еще больше — к 1984г. вреальном исчислении он достиг четырехкратного уровня 1965г. Согласноустановившейся традиции экспорт товаров, являющийся источником денежныхсредств, притекающих в экономическую систему, берется в бухучете со знаком '+'.

Наоборот, импорттоваров, который сам по себе является использованием денежных средств, беретсясо знаком '—'. Разность между этими двумя экономическими переменными составляетторговый баланс.

Неторговые операции

Не вся внешняяторговля состоит из импорта и экспорта товаров.

Между разнымистранами происходит активный обмен услуг. Доходы от инвестиций — это одна изосновных категорий услуг. Доходы от инвестиций, полученные фирмами и деловымипредприятиями США, представляют собой платежи за использование американскихфирм, оперирующих за рубежом. Кроме того, сюда входят услуги, оказанные впроцессе менеджмента.

Денежныепоступления в виде доходов от инвестиций — это источник денежных средств, аплатежи по этим доходам — использование денежных средств.

Международныевнешнеторговые операции включают в себя платежи и поступления средств оттуризма, перевозок, теле и радио коммуникаций, страхования и т.п. Вамериканской экономике расходы по этим статьям обычно превышают доходы.

Некоторые видыплатежей не имеют под собой никакой торговой основы. В их число входятофициальные переводы средств — таких как оказание иностранной помощи, а такжечастные переводы от помощи голодающим и оказание гуманитарной помощи допенсионного обеспечения бывших работников американских фирм, теперь проживающихза рубежом. Расход средств для проведения этих платежей иностраннымправительствам и частным лицам превышает аналогичные поступления из-за рубежа.

Счет движения капитальных средств

Сделки, связанныес куплей — продажей финансовых активов, а также с международной практикойпредоставления и получения кредитов и займов, называются операциями по счетамдвижения капитальных средств.

Приобретениефинансовых активов США иностранными покупателями, а также займы в иностранныхбанках и небанковских источниках американскими фирмами, деловыми предприятиямии отдельными гражданами США представляют собой приток денежных средств в США.Подобные операции известны как приток капитала. Покупки и приобретенияиностранных активов деловыми предприятиями и гражданами США, а также ссуды,предоставленные банками США и иными небанковскими источниками иностраннымфирмам и гражданам, представляют собой утечку денежных средств из экономикиСША, своего рода их использование вне пределов США. Такие операции называютсяоттоком капитала.

Ежедневныеоперации на международном валютном рынке, имеющие отношение к счетам движениякапитальных средств, намного превосходят по своим масштабам операции по текущимсчетам внешнеторговых операций.

Избирательный эффект

Изменения уровняобменных валютных курсов воздействуют далеко не на все секторы и отраслиэкономики. Вспомним практически в 2 раза увеличившуюся стоимость доллара впериод с 1981 по 1985 год. Стремительный рост стоимости доллара резко уменьшилвозможности обрабатывающих отраслей американской промышленности работать наэкспорт и конкурировать с импортируемой продукцией.

Однако этотпроцесс затронул различные отрасли промышленности далеко не одинаковым образом.Ряд отраслей (например, производство мебели и предметов домашней обстановки),слабо связанных с мировым рынком, практически ущерба не понес. Станкостроениестолкнулось с растущей конкуренцией аналогичных товаров импортногопроизводства. В итоге ряд фирм, принадлежавших к «неблагополучным»отраслям промышленности, были вынуждены свернуть производство, закрытьзначительное количество заводов и фабрик, либо максимально жестко сократитьпроизводственные издержки и затраты. Экономический опыт этого периода для оченьмногих хозяйственных агентов, деловых предприятий и сообществ стал весьма болезненнымявлением. Кто-то вышел из этих экономических передряг «похудевшим иокрепшим», кто-то был вынужден свернуть операции и был вытеснен с рынков.

Конечно,последствия роста стоимости доллара ни в коей мере не ограничивались лишьнегативным опытом. Отрасли промышленности, работающие на импортном сырье, — отстали и меди до бокситов и конопли, обнаружили, что их производственные затратысократились. Кроме того, в значительном выигрыше остались потребители — выборимпортных товаров стал больше, а цены на импорт упали. Несомненным плюсом дляамериканской экономики оказалось и то, что фирмы и деловые предприятия,поставленные в очень жесткие условия «выживания», были вынужденывсемерно снижать производственные затраты и издержки при одновременномповышении качества выпускаемой продукции.

При уменьшениистоимости доллара победители и побежденные в экономической гонке меняютсяместами. Те отрасли промышленности, которым приходится сталкиваться вконкурентной борьбе с импортными товарами,  процветают; деловые предприятия ипотребители, использующие в своей хозяйственной деятельности привлекаемыефакторы производства, базирующиеся на импортном сырье, материалах иоборудовании, — страдают. Легко убедиться, что победители и побежденные будутсуществовать всегда — при любых колебаниях обменного валютного курса. Обзорэкономических новостей, политических обзоров и передовиц газет конца 70-х годовпоказывает, сколько слез было пролито и сломано копий по поводу имевшего местов тот период рекордно низкого обменного курса доллара. Основное внимание тогдауделялось тем негативным последствиям для экономики США, которые принес«слабый» доллар. Однако аналогичный обзор материалов начала 80-хгодов, когда стоимость доллара на международных валютных рынках резко возросла,показывает, что далеко не все были обрадованы этими переменными.

Хозяйственныеагенты предпочитают иметь дело с предсказуемыми изменениями обменных валютныхкурсов, которые могут обеспечить стабильную основу для планирования ихэкономической деятельности. Главным образом именно поэтому фиксация обменныхвалютных курсов и контроль за их применениями заносится в список важных целейэкономической политики.

Влияние обменных валютных курсов насовокупный спрос

Кроме влиянияизменений обменных валютных курсов на различные секторы экономики увеличениеили уменьшение стоимости валюты вызывают к жизни важные эффекты намакроэкономическом уровне. Таковыми являются воздействие изменений валютныхкурсов на совокупные предложение и спрос.

Экспортныеоперации повышают уровень плановых затрат. Подобно внутреннему потреблению,плановым инвестициям и государственным закупкам такие операции в сути своейявляются источником спроса на товары и услуги, производимые и предоставляемыевнутренней экономикой. С другой  стороны, импорт товаров и услуг уменьшаетуровень плановых затрат в том смысле, что некоторые потребительские товары,товары производственного назначения (то есть предназначенные для дальнейшегоинвестирования) и товары и услуги, приобретаемые правительственными органами, закупаютсяза рубежом, в иностранных источниках, а спрос на производимые внутри страныаналогичные товары и услуги тем самым падает. Следовательно, общие плановыезатраты равны потреблению плюс плановые инвестиции плюс государственные закупкиплюс чистый экспорт. Это понятие, концептуально представляющее собой экспорттоваров и услуг за вычетом импорта товаров и услуг, близко по сути и смыслуитоговому платежному балансу по текущим счетам внешнеторговых операций, однако,в отличие от последнего, не включает в себя разовые односторонние платежи.

Поскольку чистыйэкспорт являет собой компоненту плановых затрат, его изменение приведет кизменению национального дохода через мультипликативный эффект. Это изменитсовокупный спрос в экономической системе и окажет воздействие на уровеньреального объема производства, занятости и цен. Уменьшение стоимости(обесценивание) валюты какой-либо страны вследствие увеличения чистого экспортатаким образом окажет на ее экономическую систему экстенсионный эффект. Ростстоимости валюты уменьшит чистый экспорт и будет способствовать сжатию исокращению деловой активности в экономической системе.

Таким образом,взаимная связь между обменным валютным курсом совокупным спросом,опосредованная через чистый экспорт, означает, что внутренняя экономическаясистема четко реагирует на события экономической жизни за рубежом. Увеличениетемпов экономического роста за рубежом, уменьшение номинальных процентныхставок в других странах или усилившиеся в них инфляционные процессы при прочихравных условиях стимулируют экономическую активность во внутреннейэкономической системе.

Наоборот, снижениетемпов экономического роста за рубежом сдерживает темпы развития внутреннейэкономической системы.

Влияние обменных валютных курсов насовокупное предложение

Изменениеобменного курса какой-либо страны оказывает воздействие на совокупноепредложение посредством ожидания определенных цен на привлекаемые факторыпроизводства. Изменение валютного курса подвергает внутреннюю экономическуюсистему в состояние шока предложения, более или менее резко выраженного взависимости от амплитуды колебаний курсов валют.

Обменные валютныекурсы оказывают значительное влияние на уровень цен на привлекаемые факторыпроизводства, так как многие из них импортируются из других стран. Так,например, в экономике США объем импорта сырья и материалов для нуждамериканской промышленности плюс товары производственного назначения составляет40 процентов от суммарного импорта товаров и услуг. Включение в рассмотрениедоли импортной для производственных целей нефти повышает эту цифру до 50процентов. Изменения валютных курсов сказываются на цене потребительскихтоваров и на стоимости жизни, а эта последняя посредством изменений уровнязарплаты  производит дальнейшую корректировку цен на привлекаемые факторыпроизводства. Изменение валютных курсов косвенно оказывает дополнительноевоздействие на цены привлекаемых факторов производства, вследствие обостренияконкуренции, с которым сталкиваются производители на внутреннем рынке.

Валютная интервенция на международномвалютном рынке

В качествепромежуточной цели экономической политики изменения обменного валютного курсамогут служить средством управления и манипулирования совокупным спросом вомногом аналогично тому, как изменения количества денег, находящихся вобращении, или структуры и объема государственных закупок служат этим целям.Если какое-либо правительство намеренно и целенаправленно уменьшает курс валютысвоей страны, рассмотренный в этот момент как промежуточная цель экономической политики,позволяя ей обесцениваться относительно других иностранных валют, говорят, чтоправительство проводит девальвацию своей валюты. Девальвация призванастимулировать совокупный спрос, таким же образом как это происходит приобесценивании валюты, вызванном рыночной стихией и рыночными силами. Есликакое-либо правительство намерено повысить обменный валютный курс, позволяяувеличить стоимость этой валюты относительно других, говорят, что правительствопроводит ревальвацию своей валюты. Ревальвация валюты будет ограничиватьсовокупный спрос равным образом, как его сдерживает повышение стоимости валютыпод воздействием рыночных сил, расходящихся вне сферы контроля со стороныправительственных органов. Такие экономические параметры, как реальные нормыпроцента и темпы экономического роста, способны моментально изменить текущийобменный валютный курс.

Механизм «валютной интервенции»

Правительствоможет манипулировать обменным валютным курсом, покупая или продавая доллары навнешних валютных рынках. Интервенция на внешних валютных рынках проводится подруководством Управляющего зарубежными операциями Федерального резервного банкаНью-Йорка под надзором Федерального Комитета Открытого Рынка. ГосударственноеКазначейство играет ведущую роль в определении характера действий и временивалютной интервенции, которая воплощается в практическую жизнь ФРС.

Девальвация доллара

Предположим, чтоГосударственное Казначейство США задумало девальвировать доллар относительнофранцузского франка. Чтобы осуществить продажу долларов, ФРС свяжется сдилером, специализирующимся на торговле иностранной валютой, предлагая сделкупо приобретению франков. На эти франки ФРС приобретает приносящие прибыль ввиде процентов активы, деноминированные во франки, которые Казначействодобавляет к тем нескольким миллиардам долларов активов, деноминированных виностранных валютах, которые ФРС обычно имеет на своем платежном балансе.

ФРС расплачиваетсяза приобретенные иностранные девизы, выраженные во франках, посредствомтелеграфного перевода в банк дилера. Таким образом, ФРС обменивает денежныеобязательства, выраженные в долларах, на активы, деноминированные во франках. Вплатежном балансе США по внешнеторговым операциям такое мероприятие будетпредставлено как рост резервных активов федерального правительства США.

Ревальвация доллара

Пусть Гос.Казначейство США вознамерилось ревальвировать доллар — то есть потребовать отФРС активно скупать доллары на внешних валютных рынках вместо того, чтобыпродавать их.

Процессревальвации асиметричен процессу девальвации, с той лишь разницей, что придевальвации доллара ФРС может обеспечить его неограниченное предложение,поскольку ФРС может произвести любое потребное количество долларов однимросчерком пера, а в случае ревальвации доллара сопутствующая этому продажаиностранной валюты должна опираться на какой-либо ее источник. Где же егоискать?

Во-первых, можнопонизить уровень активов, размещенных в иностранных девизах. Если ФРСкомпенсирует иррегулярные продажи иностранной валюты соответствующими закупкамиее в других случаях, вполне возможно создать для этих целей достаточныйрезервный запас иностранной валюты.

Если резервыиностранной валюты исчерпываются, ФРС может обратиться к другим источникам.Один из них — так называемое «своп» — соглашение с каким-либоиностранным центральным эмиссионным банком. В своей сути «своп» — соглашение — это взаимный межгосударственный краткосрочный кредит,предусматривающий закупку иностранной валюты на рынке кассовых операций споследующим в некоем оговоренном будущем ее обратным выкупом на рынке срочныхсделок. Другой способ изыскания недостающих средств состоит в продаже ценныхбумаг, размещенных в иностранные валюты. Альтернативной этому может служитьпродажа специальных прав заимствования (СПЗ) — особого вида синтетическоймеждународной валюты, выпускаемой Международным Валютным Фондом с 1970 г. ииспользуемой лишь в операциях между центральными банками держав, входящих вМВФ. В период активной защиты курса доллара ФРС приходилось прибегатьодновременно к нескольким вышеописанным мероприятиям.

Стерилизация

Существует способотделить друг от друга мероприятия, проводимые  в рамках внутреннейденежно-кредитной политики и механизмы валютной интервенции на международныхвалютных рынках. Этот метод, получивший название «стерилизация»,состоит в совмещении каждой продажи активов, деноминированных в иностраннойвалюте, на международном валютном рынке с равной по величине закупкой наоткрытом рынке ценных бумаг внутри страны и, соответственно, совмещение каждойзакупки на международном рынке с равной по величине продаже на рынкевнутреннем. Хотя стерилизация позволяет изолировать и исключить влияниеопераций на валютном рынке от денежно-кредитных мероприятий внутреннегохарактера, ее воздействие на состояние обменных валютных курсов вкупе свалютной интервенцией не очень велико — по крайней мере, существенно меньше,чем то обеспечивает валютная интервенция сама по себе.

Экономистырасходятся во взглядах относительно влияния стерилизованной интервенции наэкономическую систему, рассматриваемую на долгосрочных временных интервалах, — будет ли обеспеченно хотя бы небольшое влияние подобных мероприятий или никакиепоследствия от проведения их экономической системе не грозят? В одном онисолидарны: стерилизация как экономический инструмент, обеспечивающий исключениевзаимовлияния операций на внешнем валютном рынке и количества денег,находящихся в обращении на внутреннем рынке, весьма не простое и тонкое дело.

Другие средства и методы воздействия наобменный валютный курс

Федеральное правительствоСША может вводить специальные таможенные тарифы, разнообразные квоты наимпортные товары и другие протекционистские меры, направленные на ограничениеимпорта, что уменьшает предложение долларов по текущим счетам внешнеторговыхопераций и способствует росту стоимости доллара. Также правительство можетсубсидировать американский экспорт, рассчитывая тем самым увеличить спрос надоллары по текущим счетам внешнеторговых операций.

Еще одним способомвоздействия на обменный валютный курс может быть введение валютных ограничений- то есть правительственных мер, ограничивающих либо жестко регламентирующихправа граждан обменивать валюту своей страны на иностранную. Целью системывалютных ограничений является сокращение внешнего оборота капитала, что способноповлиять благоприятным образом на чистый спрос движения капитальных средств.

Валютныеограничения, вообще запрещающие доступ граждан какой-либо страны намеждународный валютный рынок без специального на то разрешения правительства,переходят в иное качество — в этом случае принято считать, что валюта этойстраны неконвертируема. Такими мерами правящие круги узурпируют монополиюучастия в операциях на внешнем валютном рынке. Зачастую они продают иностраннуювалюту по искусственно заниженному курсу для финансирования угодных этимправительственным органам проектов, тогда как для других целей такие операциипроводятся исходя из искусственно завышенных обменных курсов валют.

Все эти средства иметоды — протекционистские меры, экспортные субсидии, валютные ограничения и неконвертируемость валюты накладывают огромные дополнительные затраты. Ониразрушают экономику, привнося дисбаланс в относительные цены на разнообразныетовары и услуги, а также лишая эти экономические системы преимуществ свободноймеждународной торговли.

Список литературы

П.Х. ЛиндертЭкономика мирохозяйственных связей  -М: Прогресс, 1992;

«Деньги икредит», «Основные направления единой государственной денежнокредитнойой политики», 1996;

 Райзберг Б.А.,Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный

экономическийсловарь. М.: Инфра-М, 1999