Реферат: Вопросы по экономике

Международные финансы и МВС

Международныефинансы – экономические отношения связанные с движением валюты, а также формированием,распределением и использованием ден-х средств в целях удовлетворенияпотребностей участников международных отношений.

Международныефинансы используются: 1) для деятельности централизованных валютных фондов2)стимулирования выхода отечественных предприятий на мировой рынок. 3)регулирование межд. интеграционных процессов. 4) финансирование различной межд.деятельности.

Межд. валютныеотношения – отношения складывающиеся при функц. валюты в мировом хозяйстве иобслуживающие взаимный обмен результатами деятельности нац-х хозяйств.

Валютные системы:1) национальная 2) международная (интернационализация мир-го хоз-ва; межд.соглашения) 3) региональная (группа стран; региональные соглашения)

Эволюция вал.системы зависит от: развития производства, мирового рынка, международного разделениятруда.

Элементы вал.системы: 1) межд. расчетные вал. единицы (USD, EURO, SDR) 2) взаимн.конвер-ть валют (СКВ, ЧКВ, замкнутая) 3)режимы вал. курса (фиксированный и плавающий)4) вал. паритет (закон. устан. коридор колебания 2-х валют) 5) валютная корзина(средневзвешенный курс одной валюты к набору др.) 6) межгосуд. регулированиевал-х ограничений (МВЛ — платежеспособность страны: золото+SDR+EURO+ резерв вМВФ) 7) унифицир. правила использ. кредитных ср-в обращения 8) межд.организации осуществляющие. вал. регулирование (МБРР) 9) регулирование фин-хрынков.

Мировые валютные системы (МВС)

Создание мировойвалютной системы предполагает 4 этапа: 1) формирование предпосылок МВС 2)Постепенная активизация принципов новой МВС 3) Создание полноценной структурыМВС 4) предпосылки для новой МВС.

Парижская МВС(1876): 1)золотой стандарт 2)свободная конвертируемость межд. валют в золото инаоборот 3)свободноплавающие курсы валют

После WW I из-занеограниченной эмиссии денег неподкрепленных золотом и ограничения плавающих курсоввалют данная МВС развалилась.

Генуэзская МВС(1922): 1) золотодевизный стандарт 2) нет резервных валют (первенствооспаривают USD и фунт стерлингов) 3) золотой паритет 4) режим свободногоколебания вал-х курсов 5) активная вал-я политика стран-участниц

Стабилизация курсавалют шла за счет иностранных инвестиций, США имели 46% всех золотых резервов,золотомонетный стандарт в США. WW II ограничила свободное хождение валют.

Бреттэн-ВудскаяМВС (1944): 1)сохранен золотодевизный стандарт 2)USD и фунт основные валюты 3)Фиксированный паритет к USD 4) Создания МВФ и МБРР для контроля МВС 5)Отмена валютных ограничений

Снижениезолотовалютных запасов США и увеличение их в Японии и Европе создалопредпосылки для краха данной МВС.

Ямайская МВС(1976): 1)демонетизация золота 2)SDR стандарт 3) Плавающие курсы валют наоснове спроса и пред-я 4) USD и DM основные валюты 5)МВФ контроль за МВС

Европейская РВС(1979): 1) ЭКЮ для б/н расчетов 2)Европейский фонд валютного сотрудничества

Биполярная МВС(2002): USD и EURO

Этапы становления ЕВРО

I. 1990-1993.Макс. сближение экономик стран ЕС, снижение инф-ии, стабильность валют.

II. 1994-1998.Определены страны переходящие на ЕВРО. Создан Европейский ЦБ, эмиссия ЕВРО.Требование для стран-участниц: 1)дефицит госбюджета не > 3% ВВП 2) госуд.долг <60% ВВП 3) уровень % ставок не >2% чем в 3-х странах ЕС снаименьшим уровнем инфляции 4)рост цен не > 1,5% ср. уровня инф-ии.5)Стабильные обменные курсы + или — 15%

III. 1999-2002. ЕВРО используется вместо ЭКЮ для б/н расчетов. Установлены курсы европейскихвалют к ЕВРО. Выпуск наличных ЕВРО.

Платежный баланс(ПБ)

ПБ –статистическая система отражающая все экономические операции м/у резидентами инерезидентами за определенный период времени. Количественно и качественно отражаетхарактер, структуру и масштаб ВЭД страны.

Кредит ПБ (+).Сделки в результате кот-х происходит отток ценностей и приток валюты в страну.

Дебит ПБ (-)Сделки в результате которых страна расходует валюту взамен на приобретенныеценности.

Дебит (-) Кредит (+) Счет текущих операций: Товарный импорт (-) Товарный экспорт (+) Торговый баланс: – или +

Импорт услуг (-)

Доходы от инвестиций и з/п нерезидентам (-)

Выплата трансфертов (-)

Экспорт услуг (+)

Доходы от инвестиций и з/п резидентам (+)

Получ. трансфертов (+)

Баланс текущих операций: + или - Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами:

Отток капитала (-)

Выплата кап-х трансф. (-)

Приток капитала (+)

Кап. трансферты (+)

Баланс движения капиталов: + или - Чистые ошибки и попуски: Изменение официальных валютных резервов + или -

Сальдо по счетутекущих операций = сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментамитолько с обратным знаком.

Валютный рынок

ВР — сфера экон.отношений при операциях купли/продажи иностранной валюты, а также операций подвижению капитала иностранных инвесторов (обычно б/н форма).

Функции ВР: 1)Обслуживание X и M операций, операций инвестирования капиталов за пределаминациональной эк-ки. 2) страхование от валютных и кредитных рисков.

Особенности ВР:1)интернационализация операций 2) непрерывность операций 3) унификация валютныхопераций 4) использование ВО для страхования вал-х и кредитныхрисков 5) спекулятивный характер ВО. 6) нестабильность валют

Участники ВР: 1)продавцы валют (банки, ЦБ, предприятия, физ. лица) 2) покупатели валюты 3) финансовыепосредники (брокеры – от имени и за счет клиента и дилеры –за свой счет) 4)участники предоставляющие вспомогательные услуги (валютные биржи,информационно-консультативные центры и т.д.)

Финансовыеинструменты (docs с денежной ценностью при помощи которых осуществляютсяВО): 1) валютные активы 2)документарный вал-й аккредитив 3) вал-й банковскийчек 4) вал-й банковский вексель 5) производные фин. инструменты (фьючерсы,форварды, опционы)

Валютная позиция

ВП – соотношениетребований и обязательств хозяйствующего субъекта в определенной валюте. ОткрытаяВП – несовпадение требований (активов) и обязательств (пассивов) в иностраннойвалюте для участников валютного рынка. Закрытая ВП –совпадение. Длинная ВП –превышение требований над обязательствами (+). Короткая ВП – превышениеобязательств над требованиями. (-) Счет ностро — счет данного банка виностранном банке. Счет гора – счет иностранного банка в данном банке.

Операции ВР:1)текущие (СПОТ) 2 рабочих дня 2) конверсионные (обмен одной валюты на др. покурсу на опред. дату) арбитражные (спекулятивные ВО дилера за счет банка) иклиентские (спекулятивные ВО за счет клиента) 3)форвардные (заранеесогласованный курс) конверсионные.

При заключениифорвардных сделок назначаются прямые даты валютирования. Если сделка на последнийдень месяца действует правило последнего дня месяца.

Факторы влияющиена курс валюты: 1)ПБ (инфляция, объем ВНП) 2) конъюнктурные (спекуляция, деловаяактивность, спрос и предложение) 3)политические 4) психологические (степеньдоверия к национальной валюте, ожидание инфляции, уровень экономическойграмотности населения).

Методы гос.регулирования вал-го курса: 1)валютная интервенция (продажа ЦБ иностраннойвалюты покупка национальной) 2)дисконтная политика (увеличение учетной ставкиведет к повышению курса валюты) 3)валютные ограничения (лицензирование, продажавалютной выручки на внутреннем рынке)

Валютные курсы

Реальный ВК –соотношение в кот-м товары одной страны м.б. проданы в обмен на товары др. страны. R=(E x P*)/P

Валютная котировка– фиксированное выражение национальной валюты в др. валютах. Прямая котировкапоказывает сколько единиц национальной валюты нужно заплатить за 1 единицу иностранной.Обратная наоборот.

Маржа (спрэд) –разница м/у курсами покупки и продажи. Если ожидается повышение курса открываетсядлинная позиция и короткая если ожидается снижение.

Кросс курсы –котировка двух иностранных валют ни одна из которых не является национальной валютойучастника сделки.

Для нахождениякросс курса: (А/Б) / (А/С), если А –база котировки; (Б/А) * (А/С), если А–валюта котировки.

Для получениякурса покупки нужно делить сторону покупки $ курса валют на сторону продажи $курса валюты которая является базой:

USD/RUB =30(покупка) 31 (продажа)

USD/CHF = 1.56(покупка) 1,66 (продажа)

CHF/RUB (покупка)= 30/1,66 =18,07

Для получениякурса продажи необходимо разделить сторону курса продажи $ курса валют на сторонукурса покупки $ курса, которая в кросс-курсе служит базой котировки:

CHF/RUB (продажи)= 31/1.56 = 19.87

Для получениякросс-курсов покупки и продажи валют с обратной котировкой просто перемножаемсоответствующие стороны.

Валютный риск

ВР – нежелательныеизменения курса валюты на международном или национальном рынке.

ВР бывают:трансакционный (при переводе выручки от сделки в др. валюту), трансляционный(несоответствие активов и обязательств в разных валютах), экономический(неправильный прогноз инфляции и динамики валютного курса)

Управление ВР: 1)игнорирование 2) переложить/разделить с партнером 3) Страхование (хеджирование)

Форвардные контракты

Производнымифинансовыми инструментами могут быть: Форвардные контракты — внебиржевыеконтракты на куплю/продажу реального базисного актива в определенный момент вбудущем по фиксированной цене. Покупатель форвардного контракта открываетдлинную позицию, а продавец наоборот. Продавец выигрывает при снижении ценыактива, а покупатель наоборот.

Виды форвардныхконтрактов: 1) процентный (условия получения кредита в будущем под фикс. %ставку. Если % ставка растет банк платит компенсацию) 2) на валюту (Еслифорвардный курс в контракте выше СПОТ, то валюта котируется с премией, если –нет, то с дисконтом)

FR (премия илидисконт) = (FR-SR)/SR * 100% *360/t (30, 60…)

Два метода котировки форвардного курса: Outright (банк указывает полностью FR и SR курсы)и метод своп-ставок (разница в курсе форвардных и спот сделок для определенияпремии (+) или дисконта (-), которые соответственно отнимаются/прибавляются кспот курсу при прямой котировке)

Формула SWOPставок:

Курс валюты *разность % ставок * t

/>(360*100) + (% за рубежом *t)

Недостаткифорвардных контрактов: 1) нет гарантий 2)низкая ликвидность контрактов 3) нетстандартов для сделок

Фьючерсные контракты

ФК — соглашением/у двумя сторонами на куплю/продажу базисного актива которое заключается набирже. Если цена ФК выше спот цены, то контанго, если ниже – беквардейшн.

Число ФК =Хеджируемая сумма / Номинал ФК в валюте

Закрытие ФК =число ФК* (разница м/у текущей и заключенной ценой фьючерса)*номинал ФК

Общий результат=деньги для покупки валюты – стоимость закрытия ФК

ФК используются восновном для спекуляции. Их недостатки:1)внесение маржи 2)ограничение торгов повремени 3)пределы колебаний фьючерсной цены 4) обязательность аккредитации5)рискованность 6) возможность снятие контракта с торгов.

Спрэды

Спрэд«быка» – длинная позиция по дальнему контракту и короткая по ближнемуконтракту. Используется если предполагают что объем спрэда должен возрасти.

Если ожиданияоправдались:

Выигрыш = (спрэдновой сессии – спрэд предыдущей сессии)* сумму контракта.

Если ожидания неоправдались:

Проигрыш = (спрэдновой сессии – спрэд старой сессии)* сумму контракта

Спрэд«медведя» – короткая позиция по дальнему контракту и длинная поближнему контракту. Используется если ожидается снижение объема спрэда.

Если ожидания дляспрэда «медведя» оправдались, то:

Выигрыш =

(спрэд старойсессии – спрэд новой сессии)* сумму контракта.

Если неоправдались:

Проигрыш =

(спрэд старойсессии – спрэд новой сессии)* сумму контракта

Опцион

Контракт дающийпокупателю право купить (call) или продать (put) определенное количество базисногоактива ч/з или в течение определенного периода времени.

Американскийопцион – любое время в течение срока опциона.

Европейский –только в день истечения контракта.

Опцион состоит изцены исполнения и премии.

Хеджированиеосуществляется по следующим правилам:

Еслипредполагается снижение цены то продается call или покупается put опционы. Если страхуемся от повышения цены, то продается put или покупается callопционы.

Спрэд«быка» – приобретение кол опциона с более низкой ценой исполнения ипродажа кол опциона с более высокой ценой исполнения.

Спрэд«медведя» – покупка пут опциона с более высокой ценой исполнения ипродажа кол опциона с более низкой ценой исполнения.

Факторинг

Продажа права наполучения долга. Продавец (экспортер) уступает банку или факторинговой организацииправо на получение денежных средств по платежным документам.

Классическаясхема:

/> /> /> /> /> /> /> <td/>

Факторинговая фирма

/> /> /> /> <td/> /> />

3 5 2 4

/> <td/>

Покупатель

продавец

1. поставкатовара 2. продажа права факт. фирме 3. перечисление большей части денегпродавцу 4. перечисления денег факт. фирме 5. окончательный расчет с продавцом

Приэкспортно-импортных операциях:

Импортер

Экспортер

/>/> 2

/>/>/>/>

Импорт фактор

/>/>/>

Экспорт фактор

1 4 5 8 7

«1

1 Договор с эксп.фактор. фирмой

2. Поставка товараимпортеру с отсрочкой платежа

3. Документы поотгрузке

1» Эксп.фактор фирма уведомление от импортера о платеже

4. Документы наотгрузку

5. Часть платыэкспортеру 6. Иморт факт 100% денег

7. Импортерперечисляет банку 8. Остаток деньги экспортеру

Форфейтинг

Финансовая операцияпо рефинансированию ДЗ по товарному кредиту путем передачи банку переводноговекселя с оплатой его услуг.

Экспортер

Импортер

/> 2"

/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> />

/> 2 5 3-4

/> /> /> /> /> /> /> /> /> />

Импорт фактор

Экспорт фактор

/> /> /> /> /> /> <td/> /> />

финансовый рынок

1. Соглашение обоперации и сроках 2. Фактор. фирма экспортера платит учетную цену векселя 2" Поставка товаров

3. Импортеробязуется провести платеж ч/з свой банк

4. Индоссированныйвексель отсылается экспортеру.

5. Экспортерпродает вексель фактор. компании без регресса

6. Фактор.компания продает вексель на фин. рынках

Международные расчеты

Чек – безусловныйприказ банку чекодателя выдать определенную сумму денег чекодержателю. Бываютименные и на предъявителя.

Банковский перевод– расчетная операция с использованием платежного поручения, которое направляется одним банком другому. Представляет собой приказ банку-корреспонденту выплатитьсумму бенефициару.

Переводной вексель(тратта) – распоряжение подписанное экспортером и адресованное импортеру стребованием выплаты определенной сумму немедленно или в оговоренные сроки.Бывают на предъявителя и срочные (дата платежа).

Инкассо(документарное) – экспортер соглашается поставить товар без каких-либо гарантийкроме обязательств импортера.

товар/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />

/>/> docs платеж docs платеж

/> <td/>

Б. Э

Б. И

docs

платеж

Документарныйаккредитив – обязательство данное банком вследствие распоряжения полученного имот одного из его клиентов импортеров выплатить определенную сумму послепередачи определенных документов до определенной даты.

(4)поставки/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> /> <td/> /> /> /> /> <td/> <td/> /> /> /> />

(1)приказ (9) docs (3) уведомление (5) docs

(10) платеж

(2) обмен И. (6)платеж

/> (7) docs

(8) платеж

Бывают отзывные инеотзывные

Лизинг

Комплексимущественных и экономических отношений, возникающий с приобретением в собственностьимущества и последующей сдачей во временной пользование и владение за определеннуюплату.

Кредитор

Лизингодатель

деньги/> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> /> /> /> /> <td/> /> <td/> /> />

(2) (5) (1) (4)

Лизингополуч.

Поставщик

(3)поставки

(1) запрос (2)деньги на покупку (3) поставки

(4) лизинговыйплатеж (5) право собственности

Во время сделкилизингодателю платятся платежи возмещ. стоимость всех его расходов по сделке.

Бывает оперативныйи финансовый и возвратный

Список литературы