Реферат: Уставный капитал

Как правильно увеличить

Уставныйкапитал акционерного общества может быть увеличен двумя способами — путемувеличения номинальной стоимости размещенных акций и путем размещения дополнительныхакций.

Обществовправе принять решение об увеличении уставного капитала путем увеличенияноминальной стоимости всех размещенных акций либо акций определенной категориии типа. В этом случае важно, чтобы номинальная стоимость всех обыкновенных акцийподлежащих увеличению, (включая объявленные), и привилегированных одних типовбыла увеличена одинаково (п. 1 ст. 25 и п. 1 ст. 32 Закона «Об акционерныхобществах»). Следует помнить, что в соответствии с п. 3 ст. 32 Закона впринятии решения об увеличении номинальной стоимости привилегированных акцийодного или нескольких типов, если размер дивиденда по ним определен в процентахк их номинальной стоимости, должны участвовать владельцы тех привилегированныхакций, дивиденд по которым выплачивается в последующей очереди. При этомвладельцы тех этих акций, которые голосовали против принятия такого решения илине принимали участия в голосовании, приобретут в случае его принятия правотребовать выкупа принадлежащих им акций (п. 1 ст. 75 Закона).

Размещениедополнительных акций — сложная, многоступенчатая процедура, предполагающаяпринятие ряда решений различными органами общества. На конкретном примерепостараемся ответить на следующие вопросы:

— какие именно решения необходимо принимать при увеличении уставного капиталапутем размещения дополнительных акций;

— какие органы общества правомочны принимать соответствующие решения;

— на каком этапе размещения акций должны приниматься те или иные решения.

Пример:акционерное общество на момент принятия решения о дополнительном выпуске акцийимело полностью оплаченный уставный капитал в размере 1 миллиарда рублей. Органобщества, уполномоченный в соответствии с его уставом принимать решения одополнительном выпуске акций, принял решение об эмиссии на сумму 10 миллиардоврублей. Был утвержден проспект эмиссии со сроком размещения в 1 год. По итогамэмиссии фактически было размещено акций на 9 миллиардов рублей.

Традиция, которой не стоит следовать

Перваяиз возможных схем состоит в следующем. Общее собрание акционеров принимает трирешения:

·о дополнительном размещении акций (утверждении проспекта эмиссии) на сумму 10миллиардов рублей;

·об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций (до 11миллиардов рублей);

·о внесении изменений в устав общества в связи с увеличением его уставногокапитала.

Послерегистрации изменений в уставе и проспекта эмиссии начинается размещение акций.По итогам эмиссии, когда выяснилось, что фактически размещено акций на 9миллиардов руб., общее собрание акционеров принимает еще два решения:

·об уменьшении уставного капитала на сумму неразмещенных акций;

·о внесении изменений в устав общества в связи с уменьшением его уставногокапитала.

Описаннаясхема до последнего времени является наиболее распространенной, ей следуетсложившаяся практика. Однако эта схема неверна.

Во-первых,она противоречит концепции уставного капитала, закрепленной в ГК и Федеральномзаконе «Об акционерных обществах», во-вторых, ставит эмитента вневыгодное положение по итогам эмиссии, в-третьих, ущемляет права акционеров — владельцев акций предыдущих выпусков.

Статья99 ГК и статья 25 Закона «Об акционерных обществах» определяют, чтоуставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимостиразмещенных акций. Используемое в Законе понятие «размещенные акции»тождественно понятию «приобретенные акции», используемому в ГК. Вуставный капитал могут быть включены только те акции, которые уже размещены, т.е. на которые заключены договоры купли-продажи. Если до начала размещения акцийуже принято решение об увеличении уставного капитала, то тем самым в уставныйкапитал относятся неразмещенные акции. Очевидны противоречия вышеописаннойсхемы ГК и Федеральному закону «Об акционерных обществах». Оба законаоднозначно определяют, что уставный капитал состоит только из номинальнойстоимости размещенных акций, соответственно в него нельзя включить те акции,которые еще не размещены, а только предложены к размещению. По итогам такогоразмещения складывается двусмысленная ситуация, когда необходимо принятьрешение об «уменьшении» уставного капитала на сумму неразмещенныхакций. Но каким способом его уменьшить? ГК логичен, определив уставный капиталкак сумму номинальных стоимостей размещенных акций, он предусматривает дваспособа уменьшения уставного капитала, связанных только с размещенными акциями.

Уменьшение уставного капитала:

— путем уменьшения номинальной стоимости размещенных акций;

— путем покупки размещенных акций с целью сокращения их общего количества(погашения).

Обществоне может приобрести на баланс для погашения не проданные им акции.

Неподходит к рассматриваемой схеме ситуация, предусмотренная п. 4 ст. 34 Закона«Об акционерных обществах», когда общество обязано принять решение обуменьшении уставного капитала путем погашения акций, поступивших в егораспоряжение в случае неисполнения покупателем обязательств по их приобретениюи не реализованных в течение года с момента их поступления в распоряжениеобщества. Акции, поступившие в распоряжение общества вследствие их неполнойоплаты акционером, признаются размещенными, а в рассматриваемом случае речьидет о вообще неразмещенных акциях.

Очевидно,что нельзя принять решение об увеличении уставного капитала до фактическогоразмещения дополнительных акций.

Рассматриваемаясхема ставит в невыгодное положение эмитента. В рассматриваемом примере онфактически разместил акции на 9 миллиардов руб., тем самым существенно поднялстепень гарантий перед кредиторами, поскольку его уставный капитал реальноувеличился с 1 до 10 миллиардов рублей Однако эмитент выглядит как субъектгражданского оборота, снижающий степень гарантий перед своими деловымипартнерами, поскольку по итогам успешной эмиссии он должен принять решение об«уменьшении» уставного капитала с 11 до 10 миллиардов рублей.

Приуменьшении уставного капитала общество обязано письменно уведомить об этом всехкредиторов, а кредиторы вправе потребовать от общества прекращения илидосрочного исполнения его обязательств и возмещения связанных с этим убытков(ст. 101 ГК, ст. 30 Закона).

Складываетсяпарадоксальная ситуация: в целом эмиссия проведена удачно, степень гарантиикредиторам со стороны эмитента повышена, а тем не менее от него могутпотребовать досрочного исполнения или прекращения обязательств и возмещениясвязанных с этим убытков.

Инаконец, рассматриваемая схема ущемляет права акционеров — владельцев акцийпредыдущих выпусков.

Акционерноеобщество до полной оплаты всего уставного капитала не вправе объявлять ивыплачивать дивиденды (п. 3 ст. 102 ГК и п. 1 ст. 43 Закона), а такжеприобретать размещенные им акции (ст. 73 Закона).

Еслирешение об увеличении уставного капитала и внесении в устав соответствующихизменений принято до фактического размещения акций, то получается, что на весьсрок эмиссии общество имеет неоплаченный уставный капитал. Соответственно всеакционеры, как владельцы акций полностью оплаченных выпусков, так иприобретатели акций последнего выпуска, которые находятся в стадии размещения,лишаются права на дивиденд и выкуп обществом их акций. Причем чем больше срокэмиссии и медленнее идет размещение акций последнего выпуска, тем дольшеакционеры — владельцы акций предыдущих выпусков лишаются указанных прав.

Схема, опирающаяся на закон

Следуетразграничить пять решений, обеспечивающих процедуру увеличения уставногокапитала путем размещения дополнительных акций.

Во-первых,о внесении в устав положений об объявленных акциях (их количестве, категориях,типах, номинальной стоимости, предоставляемых ими правах).

Во-вторых,о размещении дополнительных акций в пределах общего количества объявленныхакций, установленных уставом общества.

В-третьих,об утверждении итогов размещения и выявлении размещенных и полностью оплаченныхакций.

В-четвертых,об увеличении уставного капитала путем отнесения на него фактически размещенныхакций.

В-пятых,о внесении изменений в устав в связи с увеличением уставного капитала путемразмещения дополнительных акций.

Обществовправе принять решение о размещении дополнительных акций только в пределахобщего количества объявленных, установленных уставом общества. Поэтому решениео внесении в устав положений об объявленных акциях должно предшествоватьрешению о размещении дополнительных акций или оба решения могут приниматьсяодновременно (п. 3 ст. 48 Закона). Объявленные акции представляют собой акции,которые общество вправе разместить дополнительно к уже размещенным. Ихноминальная стоимость не включается в уставный капитал общества (п. 1 ст. 27Закона). Деление акций на размещенные и объявленные является одной изпринципиальных новаций Федерального закона «Об акционерныхобществах».

Решениемо размещении дополнительных акций в пределах общего количества объявленныхдолжны быть определены количество размещаемых дополнительных обыкновенных ипривилегированных акций каждого типа, сроки и условия их размещения, в томчисле цена размещения для акционеров, имеющих преимущественное правоприобретения дополнительно размещаемых акций (п. 3 ст. 28 Закона). По существу,речь идет об утверждении эмиссионного проспекта.

Преждечем зарегистрировать в финансовых органах проспект эмиссии, необходимо внести вустав положения об объявленных акциях.

Решенияоб увеличении уставного капитала путем отнесения на него размещенных акций ивнесении соответствующих изменений в устав, связанных с увеличением уставногокапитала, должны приниматься по утвержденным итогам размещения. На уставныйкапитал относятся фактически размещенные полностью оплаченные акции. Всоответствующих пунктах устава увеличивается размер уставного капитала иуменьшается количество объявленных акций.

Приданной схеме в уставном капитале всегда будут отражаться только размещенные(приобретенные) акции, что и требуют ГК и Федеральный закон.

Поитогам эмиссии не может возникнуть парадоксальной ситуации некого«уменьшения» уставного капитала путем «погашения» неразмещенныхакций. По итогам размещения уставный капитал может остаться либо неизменным(если не размещена ни одна акция), либо он увеличивается.

Приданной схеме не будут нарушены права акционеров — владельцев акций предыдущих,полностью оплаченных выпусков, поскольку весь уставный капитал, отраженный вуставе до окончания размещения последнего выпуска, будет полностью оплаченным.Общество будет вправе выплачивать им дивиденды и приобретать у них размещенныеакции. Имеющееся в Законе ограничение будет распространяться только наприобретателей акций последнего выпуска, находящихся в процессе размещения.

Принятиерешения о внесении в устав положений об объявленных акциях входит в компетенциютолько общего собрания и не может быть передано другим органам имущества (п. 1ст. 48 Закона). Данное решение принимается большинством в три четверти голосов- владельцев голосующих акций, участвующих в общем собрании.

Решениеоб увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций ивнесении соответствующих изменений в устав может быть делегировано уставомобщества или решением общего собрания совету директоров (п. 2, п. 3 ст. 28Закона, ст. 103 ГК). Данное решение может приниматься общим собранием простымбольшинством голосов — владельцев голосующих акций, участвующих в собрании, асоветом директоров единогласно (п. 2 ст. 12 Закона).

Советудиректоров может быть делегировано право принимать решение как об увеличенииуставного капитала путем отнесения на него размещенных дополнительных акций,так и об увеличении номинальной стоимости размещенных акций или только одним изэтих способов.

Законне регламентирует, какой именно орган общества вправе принимать решение оразмещении дополнительных акций (утверждение проспекта эмиссии). Соответственноданный орган и способ принятия им такого решения может быть определен уставомобщества или решением его общего собрания.

Как правильно уменьшить

Закони ГК РФ предусматривают два способа уменьшения уставного капитала — путемуменьшения номинальной стоимости размещенных акций и путем приобретения частиразмещенных акций общества в целях сокращения их общего количества.

Законтакже определяет условия, при которых общество имеет право принять решение обуменьшении уставного капитала и при которых оно обязано это сделать.

Независимоот способов и условий уменьшения уставного капитала решение об этом всоответствии с п. 2 ст. 29 Закона принимает только общее собрание акционеров.Право принятия такого решения не может быть передано другому органу управленияобщества, в том числе совету директоров. Внесение в устав изменений, связанныхс уменьшением уставного капитала, осуществляется на основании решения общегособрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества. Оба решенияпринимаются большинством в три четверти голосов акционеров — владельцевголосующих акций, участвующих в общем собрании акционеров (ст. 12 Закона).

Независимоот причин и способов уменьшения уставного капитала в соответствии со ст. 30Закона общество обязано уведомить об этом своих кредиторов. Такое уведомлениедолжно быть сделано не позднее 30 дней со дня принятия решения об уменьшенииуставного капитала. Кредиторы общества в срок не позднее 30 дней со днянаправления им такого уведомления вправе потребовать досрочного прекращения илиисполнения обязанностей общества перед ними и возмещения им связанных с этимубытков.

Уменьшение номинальной стоимостиразмещенных акций

Уменьшениеуставного капитала возможно путем уменьшения номинальной стоимости толькоразмещенных акций. Общество вправе принять решение об уменьшении номинальнойстоимости размещенных акций как всех категорий и типов, так и только акцийопределенных категорий (типов). В этом случае также должно соблюдаться правилооб одинаковой номинальной стоимости всех обыкновенных акций и привилегированныхакций одного типа (включая объявленные), номинальная стоимость которыхуменьшается (п. 1 ст. 25 и п. 1 ст. 32 Закона).

Впринятии решения об уменьшении номинальной стоимости привилегированных акций,размер дивиденда по которым определен в процентах к их номиналу, должныучаствовать владельцы этих акций (п. 3 ст. 32 Закона). При этом те из них,которые не участвовали в голосовании или голосовали против данного решения,приобретают в случае его принятия право требовать выкупа принадлежащих им акций(п. 1 ст. 75 Закона).

Приобретение части размещенных акций  вцелях сокращения их общего количества

Уменьшениеуставного капитала общества путем приобретения и погашения части размещенныхакций допускается только в том случае, если такая возможность предусмотренауставом общества (ст. 101 ГК РФ и ст. 29 Закона).

Общеесобрание не вправе принимать решение об уменьшении уставного капитала путемприобретения части размещенных акций с целью их погашения в следующих случаях:если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, станет нижеминимального размера уставного капитала, предусмотренного законодательством надату регистрации соответствующих изменений в уставе общества (п. 1 ст. 29 и п.1 ст. 72 Закона);

еслиноминальная стоимость размещенных привилегированных акций в результатепогашения приобретенных обыкновенных акций общества превысит 25% его уставногокапитала (п. 2 ст. 25 Закона).

Решениемобщего собрания акционеров о приобретении части акций должны быть определены:

категории(типы) приобретаемых акций;

ценаприобретения;

формаи срок оплаты приобретаемых акций;

срок,в течение которого осуществляется приобретение акций (п.

4ст. 72 Закона).

Акционеры- владельцы акций, решение о приобретении которых принято, вправе продатьакции, а общество обязано их приобрести.

Внесениеизменений в устав в связи с уменьшением уставного капитала путем приобретенияакций в целях сокращения их общего количества осуществляется на основаниирешения общего собрания об уменьшении уставного капитала. Исходя из концепцииуставного капитала, закрепленной в ГК РФ, изменение его размера должнопроисходить по итогам погашения фактически приобретенных обществом акций.

Иные случаи уменьшения

Вотличие от вышеуказанных остальные случаи уменьшения уставного капитала связаныне с правом, а с обязанностью общества принимать решение об этом. Обществообязано принимать решение об уменьшении уставного капитала при погашении акций:поступивших в его распоряжение в случае неисполнения покупателями обязательствпо их приобретению и не реализованных в течение года с момента их поступления враспоряжение общества (п. 4 ст. 34);

приобретенныхобществом по решению совета директоров и не реализованных в течение года смомента их приобретения (п. 3 ст. 72);

выкупленныхобществом и не реализованных в течение года с момента их выкупа (п. 6 ст. 76).

Вэтих случаях общее собрание исходя из концепции уставного капитала обязанопринять решение об уменьшении уставного капитала на номинальную стоимостьпогашенных акций.

Кромеэтих случаев, обязанность принять решение об уменьшении уставного капиталавозникает у общества, если по окончании второго и каждого последующегофинансового года с момента его создания в соответствии с годовым бухгалтерскимбалансом, представленным для утверждения акционерам, или результатами аудиторскойпроверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставногокапитала (п. 4 ст. 35 Закона). В этой ситуации общество обязано уменьшитьуставный капитал до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Приэтом уменьшение уставного капитала может осуществляться только путем уменьшенияноминальной стоимости акций. Уменьшение уставного капитала путем приобретенияобществом акций не позволит достичь цели — установления соответствия размерауставного капитала и чистых активов общества.

Посколькууменьшение уставного капитала в этих условиях является не правом, аобязанностью акционерного общества, а также в силу того, что уменьшениеуставного капитала преследует цель обеспечить соответствие между его размером ичистыми активами общества, применяются иные требования к минимальному размерууставного капитала по сравнению с теми, которые применяются в вышерассмотренныхслучаях уменьшения уставного капитала.

Уставныйкапитал подлежит уменьшению до величины чистых активов общества, при этом егодопустимый минимальный размер должен соответствовать не минимальному размерууставного капитала, определяемому законодательством на дату регистрациисоответствующих изменений в уставе, а на дату регистрации (рождения) общества.В этом случае применяются п. 5 ст. 35 и ст. 26, а не ст. 29 Закона. Однако,если стоимость чистых активов общества окажется ниже минимального размерауставного капитала на момент его регистрации, общество подлежит ликвидации.

Список литературы

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта shpora-zon.narod.ru/