Реферат: Правовое положение участников рынка ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБЩЕГО ИПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИНСТИТУТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХСВЯЗЕЙ, ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

 

Юридический факультет

 

Кафедра гражданско-правовых дисциплин

 

                                                            Допускается к защите:

                                    зав. кафедрой

                                                                                   Петров Дмитрий Анатольевич ,

                                                                                        кандидат юридических наук, доцент

______________________________

                                                                                                   ( подпись)  

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

ТЕМА: «ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХБУМАГ»

 

по специальности 021100 «Юриспруденция»

 

специализация «Гражданское право»

                                                Исполнитель:

                                                                                           Студент 6 курса заочной формы обучения

                               (ФВК)

                                                                                          Зачетная книжка № __________________

                                                                                             КузьминАлексей Владимирович

                                                                                                                      (фамилия, имя, отчество) 

____________________________________

                                                                                                                     ( подпись )

                                                        Научный руководитель:

                                                                         ДроздоваНаталья Геннадиевна

                                                                                                           ( фамилия, имя, отчество, звание, степень )

____________________________________________

                                                                                                                          ( подпись )

Санкт-Петербург

2003г.

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

I. Введение……………………………………………………….….    3 — 5   

II.Участники рынка ценных бумаг…………………………….…..    6 — 43

Глава 1. Профессиональные участники рынка ценных     

               бумаг…………………………………………………..    8 — 34  

Параграф 1.1.Посредническая деятельность……………..    8 — 18   

Пункт 1.1.1  Брокерская деятельность…………   8  — 11

Пункт 1.1.2. Дилерская деятельность………….   12 — 15

Пункт 1.1.3. Деятельность по управлению

                      ценными   бумагами………………   15 — 18

Параграф 1.2. Деятельность по обеспечению

                        исполнениясделок…………………………..   19 — 34

Пункт 1.2.1. Деятельность поопределению

                     взаимныхобязательств (клиринг)..   19 — 22

Пункт 1.2.2. Депозитарная деятельность………   23 — 26

Пункт 1.2.3. Деятельность по ведению   

                     реестра владельцев ценных бумаг..  26 — 30

Пункт 1.2.4. Деятельность по организации

                     торговли на рынке ценных бумаг… 30 — 34

Глава 2. Участники,обеспечивающие деятельность               рынка ценныхбумаг……………………………….…    35 — 43

Параграф 2.1. Фондовая биржа………………….…….…    35 — 37

Параграф 2.2. Самоуправляющиеся организации……….   37 — 40

Параграф 2.3. Федеральная комиссия по рынку    

ценных бумаг………………………………………………   41 — 43

III.Заключение………………………………………………….   44 — 45

Приложение…………………………………………………….    46 — 49

IV.Литература…………………………………………….…….   50 — 51

I.         ВВЕДЕНИЕ.

 

Одной из важнейших проблем становления либеральнойэкономики в России является формирование рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемойсоставляющей системы функционирования механизма рыночной экономики. Появлениерынка ценных бумаг обусловлено необходимостью создания цивилизованныхорганизационно-правовых форм деятельности участников рынка ценных бумаг.

Настоящая работа посвящена рассмотрению  правовогоположения  участников рынка ценных бумаг.

Выбор темы обусловлен,  во-первых, научныминтересом, вызванным данной темой и, во-вторых, ее практическим аспектом.

В соответствии с давно сложившейся мировой практикойрынок ценных бумаг регулируется государством. Процесс формирования системыправовых регуляторов и организационных механизмов рынка ценных бумаг в Россииначался сравнительно недавно.  Лишь с принятием нового Гражданского кодекса  РФв России появилась соответствующая мировым стандартам первичная законодательнаябаза, необходимая для развития рынка ценных бумаг, но и он не мог  решить специфических задач рынка ценных бумаг.  Дальнейшая конкретизация основныхпонятий рынка ценных бумаг предпринята в Федеральном законе от 22.04.96 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Этот Закон стал знаменательным событием в деледальнейшего построения правовой основы государственного регулирования иразвития рынка ценных бумаг в России, установления единых процедур и механизмовпо выпуску и обращению ценных бумаг. Закон установил порядок регулированиястатуса участников рынка и правил работы в нем, процедур выпуска и регистрации ценных бумаг, контроля над реализацией установленных правил, а такжеопределения и применения финансовых санкций и иных мер пресечения в случаенарушения установленных норм. Этот документ узаконил  смешанную модельроссийского фондового рынка, при котором в равные права получили каккоммерческие банки, так и небанковские инвестиционные институты.

Закон регламентировал создание единой Федеральнойкомиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), которая является основным субъектомфедеральной исполнительной власти по проведению государственной политики вобласти фондового рынка (рынка ценных бумаг). ФКЦБ  выполняет нормативноерегулирование рынка ценных бумаг, построение инфраструктуры, примером этомуслужат постановления ФКЦБ регулирующие деятельность профессиональных участниковрынка ценных бумаг:  постановление ФКЦБ от 04.01.2002 г. № 1/пс  «Обутверждении Положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынкеценных бумаг», постановление ФКЦБ от 14.08.2002 г. № 32/пс  «Об утвержденииПоложения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в РоссийскойФедерации», постановление ФКЦБ от 11.10.99 г. № 9 «Об утверждении Правилосуществления брокерской и дилерской   деятельности на рынке ценных бумаг вРоссийской Федерации», постановление ФКЦБ от 15.08.2000 г. № 10  «Обутверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынкеценных бумаг Российской Федерации» и т.д. Перечень приведенных нормативныеправовых актов принятых  в сфере регулирования фондового рынка в целомпозволяет сделать вывод о том,  что государство уделяет серьезное  вниманиерегулированию правового положения участников рынка ценных бумаг.

Изучение и исследование роли профессиональныхучастников рынка ценных бумаг и иных участников рынка ценных бумаг всовременных условиях является крайне актуальной задачей. Некоторые аспекты этойпроблемы нашли отражения в трудах  Алексеева М.Ю., Андреева В.К.,  АндрияноваК.В., Казиахмедова Г.М., Крылова А.А., Лужкова М.Ю.,  Голубкова А. и т.д.Однако следует заметить, что значительная часть научных трудов  посвященных участникам рынка ценных бумаг является научными статьями,  отсутствуютсерьезные монографические исследования по данной теме.

В связи с постоянным развитиемсоциально-экономических и международных отношений следует обратить внимание натот факт, что существующая система государственного  контроля  не достаточнаэффективна, т. к  в законодательстве отсутствует  действенный механизмконтроля, не смотря на принятие нового Кодекса Российской Федерации обадминистративных правонарушений (ст. 14.24). Еще одним из «новых» неисследованных  вопросов является вопрос, связанный с реализацией профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований Федерального закона«О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступнымпутем». Требование  контроля за доходами вызвано интеграцией России воВсемирную Торговую Организацию (ВТО) и мировую экономику. Данные проблемы могутбыть  объектами отдельных исследований.

Целью настоящей работы является рассмотрениеправового положения профессиональных участников рынка ценных бумаг (посредникови участников, обеспечивающих исполнение сделок) и участников регулирующихдеятельность рынка ценных бумаг.

Структура  работы определена ее целью. Раздел  II посвящен участникам рынка ценных бумаг и уже внутрираздела идет конкретизация темы (исследования). Глава 1. освещает деятельностьпрофессиональных участников рынка ценных бумаг, однако внутри главы  предложеноеще одно деление. Профессиональная деятельность разделена на подвиды взависимости от сферы деятельности профессионального участника и для большегоуяснения темы. В параграфе 1.1. раскрыта посредническая деятельность  профессиональныхучастников рынка ценных бумаг – брокеров, дилеров, управляющих. Второй изподвидов деятельности рассмотрен в параграфе 1.2. и освещает деятельностьучастников рынка ценных бумаг по обеспечению сделок -  депозитариев,регистраторов, организаторов торговли и участников, осуществляющих клиринг.Глава 2 является структурным элементом работы, в котором дается своеобразноеобобщение деятельности вше рассмотренных профессиональных участников рынкаценных бумаг. Здесь речь идет о тех участниках, которые организуютдеятельность  практически всех элементов рынка ценных бумаг, и профессиональныхучастников в том числе. Это происходит по средством нормативного правовогорегулирования (ФКЦБ), внутриструктурного регулирования (самоуправляющиеорганизации) и регулирования деятельности непосредственно самой фондовой биржи(рынка ценных бумаг).

Таким образом,  интерес, вызванный  особенно внастоящее время к деятельности фондовой бирже (рынку ценных бумаг) и вчастности к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумагпредставляет значимость,  как в практическом, так и в научном плане.Деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг  в работе будетрассмотрена в большей степени с практических позиций, т. е. с позицийгосударственного регулирования данных отношений.

II. Участники ранка ценных бумаг.

 

Прежде чем начать рассматривать правовое положениепрофессиональных участников рынка ценных бумаг дадим краткую характеристикусамого рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является одной из составныхчастей финансового ранка страны. «Рынок ценных бумаг – это сектор финансовогорынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающийместом столкновения и реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг»[1].Рынок ценных бумаг называют фондовым рынком.

Важным фактором, определяющим характер рынка ценныхбумаг, является его инфраструктура. Законодательная, правовая иинституциональная инфраструктуры создают основу для эффективной и стабильнойработы ранка ценных бумаг.

Институциональная инфраструктура включает элементы,обеспечивающие возможность функционирования фондового рынка: посредников дляпроведения всех видов операций с ценными бумагами и действий с ихпотенциальными покупателями; информационно-технические системы и технологии дляпроведения на биржевом  и внебиржевом рынках ценных бумаг операций, связанных с ценными бумагами и клиентурой; финансово-аудиторские, консультационныефункции и соответствующие субъекты, непосредственного участия в торговлеценными бумагами не принимающие, но обеспечивающие принятие решений поинвестированию и оценивающие полученные результаты.

Законодательная инфраструктура состоит изисполнительных органов государственной власти, отвечающих за организацию ифункционирование фондового рынка; частных саморегулирующихся структур (фондовыебиржи, всевозможные самостоятельные организации корпоративного характера);собственно норм этих корпоративных организаций.

Правовая инфраструктура имеет черты сходства сзаконодательной инфраструктурой, но в отличие от последней выходит за рамкикорпоративных норм и ограничений. Правовая инфраструктура охватывает весьспектр взаимоотношений и норм между участниками рынка, как по горизонтали, таки по вертикали. Система нормативные актов вместе с методикой ихфункционирования призвана обеспечить эффективное, быстрое, признанное всемирешение споров между участниками рынка ценных бумаг.

В главах 1 и 2 работы будет рассмотрена как разинфраструктура рынка ценных бумаг, то есть,  дана характеристика правовогоположения профессиональных участников рынка ценных бумаг, характеристика иныхорганов выступающих на рынке ценных бумаг (саморегулируемые организации,фондовая биржа, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) и по ходу изложениябудет дана характеристика нормативной правовой базы, которая регулируетотношения на рынке ценных бумаг.

Глава 1. Профессиональные участники рынка ценныхбумаг.

Федеральным законом от 22.04.96 г. № 39-ФЗ «О рынкеценных бумаг» установлены виды профессиональной деятельность на рынке ценныхбумаг. Данный в нем перечень является исключительным (исчерпывающим) — законодатель относит к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

-    брокерская деятельность(ст. 3);

-    дилерская деятельность(ст. 4);

-    деятельность поуправлению ценными бумагами (ст. 5);

-    деятельность поопределению взаимных обязательств (клиринг) (ст. 6);

-    депозитарнаядеятельность (ст. 7);

-    деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (ст. 8);

-    деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (ст. 9).

Законодатель устанавливает особый субъект,осуществляющий профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг –профессионального участника рынка ценных бумаг. «Под ним понимаютсяюридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждан(физические лица), зарегистрированных в качестве предпринимателей, которыеосуществляют вышеуказанные виды деятельности»[2].

Условно все виды профессиональной деятельности наРЦБ можно разделить на две группы:

-    посредническая деятельность – профессиональный участник выполняет рольпосредника между эмитентом и инвестором или между инвесторами. К этой группеможно отнести брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценнымибумагами.

-    деятельность по управлениюценными бумагами – профессиональныйучастник выполняет роль по организации инфраструктуры РЦБ и в связи с этимосуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведениюреестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торгов на рынкеценных бумаг.  Параграф 1.1. Посредническаядеятельность.

 

Пункт 1.1.1 Брокерская деятельность.

Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуетсяброкером.

Согласноположениям Федерального закона «О рынке ценных бумаг» «брокерской деятельностьюпризнается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качествеповеренного или комиссионера, действующего на основании договора поручения иликомиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствииуказаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре».[3]

Регулированиеброкерской деятельности осуществляется Федеральным законом «О рынке ценныхбумаг», постановлениями ФКЦБ, в частности:

-    постановлениемот 11.10.99 г. № 9 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерскойдеятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»;

-    постановлениемот 22.09.2000 г. № 18 «Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг с использованием денежных средств клиентов»;

-    постановлениемот 23.03.2001 г. № 6 «Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности  при совершении некоторых сделок на рынке ценных бумаг» и т.д.

В началестановления рынка ценных бумаг в России начало  — середина 90-х годовтребования предъявляемые к осуществлению брокерской деятельности были несколькоиными, что представляет интерес для того чтобы проследить измененияпроисходящие в сфере регулирования брокерской деятельности с развитиемсоциально-экономических отношений в России.

Согласнопостановлению  ФКЦБ от 19.12.96 г. № 22 «Об утверждении Временного положения олицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг иВременного положения о порядке осуществления брокерской и дилерскойдеятельности на рынке ценных бумаг» существовало три вида лицензий  выдаваемыхброкерским организациям и, кроме того, существовал «имущественный ценз», который в основном и определял вид лицензируемой деятельности. Для наглядностиэто можно выразить в таблице.

Таблица 2.

Предъявляемые Подвиды брокерской деятельности требования I II III

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация               (хоз. общество, товарищество)

50 000 экю

не менее одного

Коммерческая организация               (хоз. общество, товарищество)

450 000 экю

не менее трех

Коммерческая организация               (хоз. общество, товарищество)

50 000  экю

не менее двух

Примечание:

I – по операциям с ЦБ за исключением операций сосредствами  физических лиц и операциям с государственными ЦБ, субъектов РФ имуниципальных образований.

II – операции с ЦБ со средствами физических лиц (этотвид требует 2 года работы по операциям с ЦБ данного вида).

III – операции с государственными ЦБ, субъектов РФ имуниципальных образований.

В настоящеевремя занимаются данным видом деятельности, как правило, коммерческиеорганизации, созданные в форме акционерного общества или общества сограниченной ответственностью, размер собственного капитала которых долженсоответствовать – 5 000 тыс. руб.  В случае если профессиональный участник,осуществляет  брокерскую деятельность от своего имени и за счет физическоголица, то размер его собственного капитала должен превышать выше указанный вчетыре раза, т.е. должен составлять – 20 000 тыс. руб. И еще одним обязательнымтребованием необходимым для получения лицензии на занятие брокерскойдеятельностью является наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат– не менее двух              (табл. 1).

На осуществлениеброкерской деятельности  выдается лицензия профессионального участника рынкаценных бумаг, срок лицензии – 3 года. Лицензия выдается Федеральной комиссиейпо рынку ценных бумаг, которая также осуществляет надзор за их деятельностью.

Брокеросуществляет свою деятельность на основании договора поручения или комиссии.

Отличительнойособенностью брокерской деятельности от остальных видов профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг является то, что брокерами могут совершатьсясделки передоверения,  если это оговорено в договоре либо в случаях, когдаброкер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиентас уведомлением последнего и только брокерам.  Передоверие осуществляется всоответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

Брокер долженвыполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления, еслииное не предусматривается договором с клиентом или его поручением. Средиосновных обязанностей брокера можно назвать:

обязанностьдоводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную сосуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли- продажи ценных бумаг, в том числе не рекомендовать клиенту сделку, не принявмер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных с ней рисков;

обеспечитьсохранность и отдельный учет ценных бумаг клиентов, в сроки, устанавливаемыедоговором, представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки подвижению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента;

принимать мерыпо обеспечению конфиденциальности имени клиента, его платежных реквизитов ииной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по договору с клиентом,за исключением информации, подлежащей представлению в Федеральную комиссию ииные органы в пределах их компетенции, установленной законодательствомРоссийской Федерации, в случае, если договор с клиентом содержит условие окоммерческой тайне;

В процессеработы на фондовом рынке возможна ситуация,  когда у брокера и клиентавозникает конфликт интересов. В подобных случаях  на брокере лежит обязанностьпо уведомлению клиента о существующем интересе.   Неисполнение брокером этойобязанности,  вследствие которой клиент понес убытки, служит основание длявозмещения убытков в порядке, предусмотренном гражданским законодательством(ст. 15 ГК РФ).

Брокер имеетправо совершать действия и сделки, связанные с осуществлением брокерскойдеятельности, в частности:

хранит,использует и учитывает денежные средства клиентов, предназначенные дляинвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;

удостоверяется вдееспособности физических лиц и удостоверяется в правомочности руководителейклиентов — юридических лиц представлять интересы юридических лиц и осуществлятьдействия, влекущие юридические последствия для указанных юридических лиц;

оказываетконсультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иныхинвестиций;

выступаетандеррайтером при размещении эмиссионных ценных бумаг;

вправезапрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии (платежеспособности)и целях инвестиций, которые могут помочь в правильном и своевременномисполнении обязательств перед клиентами.

Для эффективного осуществления профессиональной деятельности брокеру  необходима специальнаяинформация о клиенте. Законодательство предусматривает возможность брокераобратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовомположении, источниках формирования капитала, запросить у руководителей(уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочийпри заключении договоров (доверенности), а также справку о дееспособностифизического лица, являющегося клиентом.

В случае, еслиброкер действует в качестве комиссионера, договор комиссии можетпредусматривать обязательство брокера хранить денежные средства,предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результатепродажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возвратаэтих денежных средств клиенту. При этом договором должен быть предусмотренпорядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанныхсредств.

Брокерузапрещается гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов отинвестирования хранимых им денежных средств.

Все операции  с денежными средствами клиентовподлежат  обязательному учету во внутренних документах брокера. Средстваклиентов отражаются на отдельных обособленных балансах, которые составляются покаждому договору с клиентом.

Пункт 1.1.2. Дилерская деятельность.

Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуетсядилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческойорганизацией.

«Дилерскойдеятельностью признается совершение сделок купли- продажи ценных бумаг отсвоего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или)продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и  (или) продажиэтих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность,ценам»[4].

Дилерскойдеятельностью могут заниматься как и в предыдущем виде деятельности организации, созданные в форме акционерного общества или общества сограниченной ответственностью, размер собственного капитала которых долженсоответствовать – 500 тыс. руб.,  при наличии двух специалистов, имеющихквалифицированный аттестат (табл. 3).

На осуществлениедилерской деятельности  выдается лицензия профессионального участника рынкаценных бумаг, срок лицензии – 3 года.

Приосуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональномуучастнику следует добросовестно исполнять обязательства по совершенным имсделкам купли — продажи ценных бумаг.

Аналогично брокерской деятельность  правовое регулирование дилерская деятельностипретерпело изменения.  Постановление  ФКЦБ от 19.12.96 г. № 22 «Об утвержденииВременного положения о лицензировании брокерской и дилерской деятельности нарынке ценных бумаг и Временного положения о порядке осуществления брокерской идилерской деятельности на рынке ценных бумаг» устанавливало:

Таблица 4.

Предъявляемые Подвиды дилерской деятельности требования I II

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация (хоз. общество, товарищество)

75 000 экю

не менее одного

Коммерческая организация                     (хоз. общество, товарищество)

100 000 экю

не менее двух

Примечание:

I – дилерская деятельность по операциям с ценными бумагамиза исключением деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, сценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.

II — дилерская деятельность по операциям с государственными ценными бумагами, с ценными бумагами субъектов РФ имуниципальных образований.

На сегодняшний день правовое положение и требования,предъявляемые к дилерам, во многом схожи с требованиями, предъявляемыми кброкерам. Дилеры имеют право заключать договоры займа с клиентами, запрашиватьнеобходимые  сведения. Все сделки с ценными бумагами и иные операции, связанныес деятельностью на рынке, должны отражаться во внутренней отчетности, ведениекоторой является одной из обязанностей дилера. При заключении договоракупли-продажи ценных бумаг на публично объявленных условиях дилер обязанраскрывать информацию об эмитенте, которой он располагает, либо уведомлять о ееотсутствии. Дилер может выступать в качестве андеррайдера при первичномразмещении эмиссионных ценных бумаг, совершать иные финансовые сделки (операции),не противоречащие нормам Закона «О рынке ценных бумаг», давать консультации ирекомендации по вопросам приобретения ценных бумаг.

Рассмотрев брокерскую и дилерскую деятельность,хотелось  сделать некоторые выводы, которые будут характерны для указанныхвидов деятельности.

Приосуществлении брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг данныеучастники обязаны:

-    добросовестноисполнять обязательства по договорам купли — продажи ценных бумаг и инымдоговорам, непосредственно связанным с осуществлением профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг;

-    доводитьдо сведения клиентов и контрагентов всю необходимую информацию, связанную сисполнением обязательств по договору купли — продажи ценных бумаг;

-    вслучае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного сосуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиентово возникновении такого конфликта интересов и предпринимать все необходимые мерыдля его разрешения в пользу клиента;

-    утвердитьправила ведения внутреннего учета операций с ценными бумагами, в том числеведения учетных регистров и составления внутренней отчетности, представлятьотчетность в порядке, в объеме и в сроки, предусмотренные нормативнымиправовыми актами Федеральной комиссии, утвердить порядок предоставленияинформации и документов инвестору в связи с обращением ценных бумаг, в томчисле способы и формы предоставления, размеры и порядок оплаты услуг попредоставлению;

-    предоставлятьпо требованию инвестора информацию и документы, перечень которых определенстатьей 6 Федерального закона «О защите прав и законных интересовинвесторов на рынке ценных бумаг» 05.03.99 N 46-ФЗ  иными федеральнымизаконами и нормативными правовыми актами Российской Федерации в письменной илииной форме, доступной и удобной для инвестора;

Приосуществлении брокерам и дилерам запрещается: осуществление сделок с ценнымибумагами в случаях, если у депозитария, осуществляющего учет и удостоверениеправ на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия наосуществление депозитарной деятельности, а также если у регистратора,осуществляющего перерегистрацию прав собственности на указанные ценные бумагипо названным сделкам, отсутствует лицензия на право осуществления деятельностипо ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, за исключением случаевведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентом этих ценных;совершение сделок с ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчетаоб итогах их выпуска; осуществление размещения ценных бумаг, еслирегистрирующий орган приостановил эмиссию указанных ценных бумаг;рекламирование и (или) предложение неограниченному кругу лиц ценных бумагэмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотренызаконодательством для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги; совершениесделок с ценными бумагами с использованием услуг организаций, непосредственноспособствующих заключению гражданско- правовых сделок с ценными бумагами и неимеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг наосуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг илилицензии фондовой биржи.

Что касается правового регулирования брокерской идилерской деятельности то необходимо отметить происходящую унификациюзаконодательства по организации данных видов профессиональных участников. Об этом позволяет сказать,  во-первых, изменение организационного–правовых формкоммерческих организаций, которые вправе заниматься брокерской деятельностью,во-вторых, отсутствует деление брокерской деятельность на подвиды, чторасширило круг деятельность брокеров в отношении различных видов ценных бумаг,не ограничивая их какими-либо рамками, в-третьих, размер собственного капиталатоже стал «единым». И последнее, изменилось требование к наличию квалифицированныхспециалистов, которые должны обладать специальным аттестатом: лицо, являющеесяединоличным исполнительным органом профессионального участника, руководителемотдельного подразделения профессионального участника, осуществляющегопрофессиональную деятельность (при совмещении различных видов профессиональнойдеятельности), контролером или руководителем службы внутреннего контроляпрофессионального участника;  в штате профессионального участника должно бытьне менее одного специалиста по каждому виду осуществляемой профессиональнойдеятельности.

На примере западных стран, в которых рынок ценныхбумаг является стабильным и его структура стабильна, можно отметить характерныеособенности при осуществлении данных видов деятельности. 

Посредники, участвующие в операциях по купле-продажеценных бумаг, могут действовать как брокерские фирмы или брокерско-дилерскиекомпании. Они классифицируются в зависимости от клиентуры (работающие с мелкимиили только с крупными инвесторами), оказываемых услуг (весь комплекс услуг илитолько некоторые из них), специализации (по видам ценных бумаг, с которымиработают).

На рынке США фирмами, выполняющими  все виды услуг,являются крупнейшие брокерско-дилерские компании типа «Меррил Линч», «Хатон» ид.р. У этих фирм действуют сотни отделений в разных странах мира.

Ряд посредников, работающих только с крупнымиклиентами, в США носят название инвестиционных банков, например, «МорганСтенли», «Саломон бразерс».

В качестве специализированной  компании можноназвать американскую фирму «Лебенталь энд компани», которая работает только смуниципальными облигациями.

Пункт1.1.3. Деятельность по управлению ценными бумагами.

Многие инвесторы, не желая лично приниматьинвестиционные решения, заключают договоры доверительного управления с лицами,имеющими лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг.

Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценнымибумагами, именуется управляющим.

 «Поддеятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществлениеюридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени завознаграждение в течение определенного срока доверительного управленияпереданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этоголица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценнымибумагами;

денежнымисредствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

денежнымисредствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценнымибумагами»[5].

Правовоерегулирование деятельности по доверительному  управлению ценными бумагами,кроме вышеуказанного Федерального закона  осуществляется постановлением ФКЦБ от17.10.97 г. № 37 «Об утверждении Положения о доверительном управлении ценнымибумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги». Данные нормативныеправовые акты устанавливают какие субъекты вправе заниматься указанным видомдеятельности, в частности:

-          коммерческиеорганизации любой организационно-правовой формы, которые являютсянепосредственными эмитентами данных ценных бумаг;

-          коммерческиеорганизации любой организационно-правовой формы, не являющиеся эмитентамиценных бумаг, кроме банков или кредитных организаций;

-          банкили иная кредитная организация, выступающая в роли доверительного управляющего;

-          индивидуальныйпредприниматель.

Размерсобственного капитала  выше перечисленных участников  должен быть не менее – 5000 тыс. руб., при наличии двух специалистов, имеющих квалифицированныйаттестат (табл. 5).

Деятельность подоверительному управлению ценными бумагами осуществляется  на основаниилицензии, выданной на 3 года.

Учредителямидоверительного управления могут выступать российские и иностранные физические июридические лица, а также Российская Федерация, ее субъекты, муниципальныеобразования.

Объектамидоверительного управления являются  ценные бумаги вне зависимости от формы ихвыпуска (документарные или бездокументарные) и вида:

-    акцииакционерных обществ;

-    облигациикоммерческих организаций;

-    государственныеи муниципальные облигации любых типов, за исключением тех, условия выпуска иобращения которых не допускают передачу их в доверительное управление;

-    закладныеценные бумаги и другие предусмотренные законом;

-    ценныебумаги иностранных эмитентов, ввезенных на территорию России в целяхпредложения их на внутреннем рынке, при условии:

а)ввоз данных ценных бумаг был осуществлен правомерным способом;

б)предложение ценных бумаг является правомерным, т.е.  осуществлено с учетомпредусмотренных законом условий и порядка такого предложения;

в)ввезенные ценные бумаги соответствуют, по содержанию удостоверяемых ими прав,ценным бумагам указанным в Положении о доверительном управлении ценнымибумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Кроме ценныхбумаг  объектами доверительного управления являются денежные средства,  предназначенныетолько для инвестирования в ценные бумаги.

Не являютсяобъектами доверительного управления:  переводные и простые векселя, чеки,депозитные (сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций,сберегательные книжки на предъявителя, складские свидетельства любых видов ииные товарораспоряделительные ценные бумаги.

Деятельность подоверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценныебумаги  осуществляется на основании договора о доверительном управлении.  Договордоверительного управления считается заключенным с момента передачи учредителемуправления управляющему ценных бумаг для цели получения по ним исполнения илипродажи и (или) денежных средств для инвестирования в ценные бумаги.

Денежныесредства, приобретаемые доверительным управляющим в собственность учредителяуправления в процессе исполнения договора, становятся объектами доверительногоуправления с момента передачи их собственниками или иными правомернымивладельцами доверительному управляющему. При этом заключения между учредителемуправления и управляющим дополнительных соглашений о передаче этих денежныхсредств последнему не требуется.

Указанноеправило не действует в случае, когда договором доверительного управленияпредусмотрено, что все полученные управляющим в собственность учредителяуправления денежные средства подлежат передаче последнему в полном объеменемедленно после их получения управляющим.

Особенностью договора является то, что доверительный управляющий, принявший в свое управлениеценные бумаги, осуществляет в отношении них все правомочия собственника.

Отличительнойособенностью договора о доверительном управлении является обязательное наличиев нем как составной части должен содержать инвестиционную декларациюуправляющего, определяющую направления и способы инвестирования денежныхсредств учредителя управления. Положения инвестиционной декларации являютсяобязательными для их надлежащего исполнения управляющим на одинаковыхоснованиях с прочими положениями договора.

Заключение договоравлечет за собой признание согласия учредителя управления со всеми изложенными винвестиционной декларации положениями, включая согласие на инвестированиепринадлежащих ему денежных средств в любые перечисленные в декларации ценныебумаги — объекты инвестирования.

Срок действияположений инвестиционной декларации, являющейся частью договора о доверительномуправлении, может быть равен сроку действия всего договора в целом или бытьменьшим.

Требованиеучредителя управления о внесении изменений и дополнений в действующуюинвестиционную декларацию является обязательным для доверительногоуправляющего. В случае его несогласия с указанными изменениями они подлежатоформлению путем составления учредителем управления одностороннего акта(заявления), прилагаемого к договору, с возложением на учредителя рисканаступления возможных отрицательных имущественных последствий исполненияуправляющим требований учредителя.

Требованиедоверительного управляющего о внесении изменений и дополнений в действующуюдекларацию удовлетворяется путем составления сторонами договорасоответствующего дополнительного соглашения, прилагаемого к договору.

Составленияинвестиционной декларации не требуется в случае, когда объектами доверительногоуправления являются лишь ценные бумаги, в частности акции и иные ценные бумаги,передаваемые в доверительное управление их эмитенту.

Доверительныйуправляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договорудоверительного управления не вправе совершать следующие сделки:

-    приобретатьза счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги,находящиеся в его собственности, в собственности его учредителя.

-    отчуждатьнаходящиеся в его управлении ценные бумаги в свою собственность, всобственность своих учредителей.

-    сделки,в которых доверительный управляющий одновременно выступает в качестве брокера(комиссионера, поверенного) на стороне другого лица.

-    отчуждатьнаходящиеся в его управлении ценные бумаги по договорам, предусматривающимотсрочку или рассрочку платежа более чем на 30 календарных дней.

-    доверительныйуправляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору не вправебез предварительного согласования с учредителями управления совершать сделки, вкоторых управляющий одновременно представляет интересы двух сторон, с которымиим заключены договоры о доверительном управлении их имуществом и ряд другихсделок.

В заключениинеобходимо сказать об одной особенности, которая касается доверительногоуправления заключенного с органом опеки (попечительства). На данные правоотношенияне распространяются некоторые нормы  постановления ФКЦБ от 17.10.97 г. № 37 «Обутверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствамиинвестирования в ценные бумаги», здесь в большинстве своем применяются нормыгражданского законодательства.

В данном пунктебыла  рассмотрена деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, раскрыты  основные моменты, отличительные особенности и требования, которыезаконодателем предъявляются к профессиональной деятельности по управлениюценными бумагами.

Деятельность подоверительному управлению ценными бумагами может совмещаться с другими видамипрофессиональной деятельности, в основном с брокерской  и дилерской.

Параграф 1.2. Деятельность по управлению ценнымибумагами.

 

Пункт 1.2.1.Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

Поскольку нафондовом рынке операции осуществляются не напрямую между продавцом ипокупателем, а через посредников в лице брокеров и дилеров, то одной изнаиболее важных проблем при этом становится согласование между контрагентамиусловий окончательных расчетов по сделкам. Такая операция получила название«торговое сопоставление». При сопоставлении брокеры обеих сторон должны сверитьпредмет купли-продажи, цену, сроки и другие количественные параметры,обеспеченность сделки и гарантии платежа. В связи с эти и возникланеобходимость в регулировании  деятельности «по сверке» совершенных сделок.

«Клиринговаядеятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка,корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовкабухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг ирасчетам по ним»[6].

Клиринговая деятельность регулируется постановлениемФКЦБ от               14.08.2002 г. № 32/пс «Об утверждении Положения оклиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» (далее –Положение) и другими  нормативными правовыми актами.

Клиринговой деятельностью могут заниматься толькоюридические лица в форме: закрытого акционерного общества;  некоммерческогопартнерства  на основании лицензии выданной ФКЦБ. Обязательным требованиемкроме лицензии,  на основании которой разрешено заниматься данным видомдеятельность организация должна обладать собственным капиталом в размере — 10 000 тыс. руб. (с 01.07.2002  г.), а  с01.01.2003 г. – 15 000 тыс. руб. и в штате организации должно быть не менее 2-хспециалистов, имеющих квалифицированный аттестат  (табл. 4).

Свою деятельность клиринговая организацияосуществляет на основании договора на клиринговое обслуживание с различнымисубъектами:

-    непосредственными участниками клиринговых сделок;

-    депозитарием, осуществляющим расчеты по ценным бумагам по результатамклиринга;

-    организатором торговли или фондовой биржей;

-    кредитной организацией, осуществляющей расчеты по денежным средствам порезультатам клиринга.

Клиринговая организация действует непосредственно наосновании полученных от клиента поручений (инструкций).  Проведение операций  сденежными средствами организацией осуществляется по счетам участникам клиринга,с ценными бумагами – по счетам депо.

Основная задача клиринговой организации заключаетсяв проведении (заключении) и сверке сделок. Существуют два юридическизакрепленных вида клиринга. В качестве оснований для классификации выделяют: способызачета и исполнения обязательств по сделкам и способы зачисления на торговыесчета ценных бумаг и денежных средств для исполнения сделок.

В первом случае выделяют:

а) простой клиринг — определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным бумагами денежным средствам осуществляются по каждой совершенной участником клиринга;

б) многосторонний клиринг — определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным бумагами денежным средствам осуществляются по всем совершенным участником клиринга;

в) централизованный клиринг- клиринговая организация может выступать стороной по обязательствам,вытекающим из сделок.

Клиринговая организация не вправе совмещатьпроведение простого, многостороннего и централизованного клирингов. Централизованныйклиринг осуществляется исключительно при полном или частичном обеспечении. Припроведении клиринга по срочным сделкам используется только многостороннийклиринг либо централизованный с полным либо частичным обеспечением.

При делении по второму основанию выделяют:

а) с полным обеспечением — впределах количества ценных бумаг и денежных средств, зачисленных ими наторговые счета либо приобретенных ими в процессе торгов через организатораторговли до выставления в торговую систему организатора торговли заявки;

б) с частичным обеспечением– в пределах определенных клиринговой организацией лимитов участников клиринга,которые зависят от установленной клиринговой организацией оценочной стоимостиценных бумаг и от суммы денежных средств, зачисленных ими на торговые счеталибо приобретенных ими в процессе торгов через организатора торговли довыставления в торговую систему организатора торговли заявки;

в) без предварительногообеспечения — без предварительного зачисления на торговые счета ценных бумаг иденежных средств.

Указанное Положение выделяет также  клиринг посрочным сделкам:

а) стоп-сделки -  сделкам сценными бумагами, предусматривающим поставку и оплату ценных бумаг в течение неболее пяти дней со дня совершения сделки;

б) фьючерсныеконтракты и опционы — срочным сделкам на рынке ценных бумаг, совершаемым всоответствии с нормативными правовыми актами Федеральной комиссии;

в) сделки репо — сделкам по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть репо) собязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того жевыпуска в том же количестве (вторая часть репо) через определенный срок наусловиях, установленных при заключении такой сделки;

г) иные сделки сценными бумагами не противоречащие законодательству.

Для успешногоосуществления своей деятельности по тем видам сделок, которые были перечислены,организация должна создать гарантийный фонд. Он создается с целью  обеспеченияисполнения сделок с ценными бумагами и снижения рисков осуществленияклиринговой деятельности. Организация может создать несколько гарантийныхфондов, которые формируются из средств участников клиринга и клиринговойорганизации.  Постановление ФКЦБ от 14.08.2002 г. № 32/пс предусматривает одиниз порядков формирования гарантийного фонда: «Средства гарантийного фондаразмещаются на счетах клиринговой организации в расчетной организации и (или) врасчетном депозитарии и используются с целью обеспечения исполненияобязательств участника клиринга и (или) его клиентов по сделкам клиринговогопула в случае недостаточности для этого средств на торговых счетах участникаклиринга и (или) клиринговой организации в соответствии с требованиями Условийосуществления клиринговой деятельности и Порядка создания, размещения ииспользования гарантийного фонда клиринговой организации.

Средствагарантийного фонда клиринговой организации, осуществляющей клиринг по спот — сделкам с полным обеспечением и (или) без предварительного обеспечения,формируются за счет ежемесячных взносов клиринговой организации в размере не менее1% от вознаграждения, полученного клиринговой организацией за осуществлениеклиринговой деятельности, а также за счет иных взносов клиринговой организациии участников клиринга.

Средствагарантийного фонда клиринговой организации, осуществляющей клиринг по спот — сделкам с частичным обеспечением или клиринг по фьючерсным контрактам иопционам, сделкам репо и иным сделкам с ценными бумагами, формируются за счетежемесячных взносов клиринговой организации в размере не менее 2% отвознаграждения, полученного клиринговой организацией за осуществлениеклиринговой деятельности, а также за счет иных взносов клиринговой организациии участников клиринга»[7].

Кромегарантийного счета как одного из средств защиты и гарантированности своейдеятельности клиринговая организация должна вести различного рода учетнуюдокументацию, основными видами которой являются:  реестр участников клиринга;реестр клиентов участников клиринга; реестр остатков ценных бумаг и денежныхсредств, размещенных на торговых счетах участников клиринга и (или) их клиентови (или) клиринговых счетах клиринговой организации; реестр сделок, по которымосуществлен клиринг; реестр принятых поручений (в том числе — переданныхорганизатором торговли в составе реестра сделок); реестр поручений, направленныхрасчетной организации и (или) расчетному депозитарию; реестр отчетов,направленных участникам клиринга и их клиентам.

Указанныереестры должны позволять составлять списки и выписки из них на любую дату и залюбой период.

В соответствиис  федеральным законодательством клиринговая организация обязана обеспечитьхранение и защиту информации находящейся в ее распоряжении, как наматериальных, так и на магнитных носителях. Не выполнение данного требованияведет к ответственности гражданско-правовой, административной, уголовной.

В своей деятельности клиринговая организация должнаруководствоваться  требованиями законодательства, условиями осуществленияклиринговой деятельности, а также положениями  внутреннего регламентаклиринговой организации и договоров, заключенных с участниками клиринга.

Условия осуществления клиринговой деятельности – этоодни из основных документов, на основании которых строятся отношения междуклиринговой организацией и ее клиентами.

Внутренний регламент определяет перечень клиринговыхрегистров, ведущихся в организации, порядок взаимоотношения между структурнымиподразделениями клиринговой       организации  и способы обеспечения контроляза достоверностью информации, включая способы ее защиты от несанкционированногодоступа.

При огромном объеме сделок  организация –большинство операций сравниваются, рассчитываются и оплачиваются черезспециальные расчетные (клиринговые) центры и связанные с ними депозитарии.

По российскому законодательству так же, как и вомногих зарубежных странах, в деятельности клиринговых центров используетсяпринцип субституции. Это означает, что клиринговый центр принимает на себяобязательства участников клиринга и приобретает за них права требования. Врезультате клиринговая организация становится контрагентом участников клирингапо заключенным сделкам, т.е. покупателем ценных бумаг для каждого продавца ипродавцом — для каждого покупателя.

Клиринговые организации могут создаваться как дляведения  расчетов по конкретной торговой системе, так и для обслуживания всегонационального рынка какой-либо страны в целом. Например, в США до 19777 г.действовали отдельные клиринговые учреждения для Нью-Йоркской фондовой биржи,Американской фондовой биржи и торговой системы НАСДАК. В 1977 г. ониобъединились в Национальную клиринговую корпорацию (НКК), по ценным бумагам,которая обслуживает весь фондовый рынок США.

 

Пункт1.2.2. Депозитарная деятельность.

Данный виддеятельности имеет свою специфику – входят в качестве отдельного института вучетную систему рынка ценных бумаг. Современный развитый рынок, на которомзаключается огромное число сделок, не может существовать без институтов,способных обеспечить своевременное и точное фиксирование правоотношений междуучастниками рынка.

Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность,именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

«Депозитарнойдеятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаги  (или) учету и переходу прав на ценные бумаги»[8].

Как уже отмечено выше депозитарную деятельностьвправе осуществлять только юридические лица, созданные в форме акционерногообщества, общества  с ограниченной ответственностью, некоммерческойорганизации, федерального государственного унитарного предприятия. Собственныйкапитал,  которых должен соответствовать — 15 000 тыс. руб.           (с01.07.2002 г.), а  с 01.01.2003 – 20 000 тыс. руб., для организаций, которыеосуществляют депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами,совершаемые через организаторов торговли на рынке ценных бумаг на основаниидоговоров заключенных с этими организаторами и (или) клиринговыми организациямиразмер собственного капитала должен составлять — с 01.07.2002 – 25 000 тыс.руб., а с 01.01.2003 – 35 000 тыс. руб. (табл. 5).

Депозитарная деятельность осуществляется по всемвидам ценных бумаг: как эмисионных, так и неэмиссионных, выпущенных в любойформе, как в документарной, так и бездокументарной, резидентов и нерезидентовРФ.

Субъектами депозитарной деятельность могут бытьюридические и физические лица, которым ценные бумаги принадлежат на правесобственности или ином вещном праве, другие депозитарии, в том числевыступающие в качестве номинальных держателей ценных бумаг своих клиентов.Кроме того, клиентами депозитариев могут быть залогодержатели ценных бумаг ипопечители.

Между депозитарием и указанными субъектамизаключается депозитарный договор, который должен быть заключен в простойписьменной форме.

«Предметомдепозитарного договора является предоставление депозитарием клиенту услуг похранению сертификатов ценных бумаг, учету и удостоверению прав на ценные бумагипутем открытия и ведения депозитарием счета депо клиента,  осуществленияопераций по этому счету. Предметом депозитарного договора является также оказаниедепозитарием услуг, содействующих реализации владельцами ценных бумаг прав попринадлежащим им ценным бумагам»[9].

При этомдепозитарий оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету иудостоверению прав на ценные бумаги, если ценные бумаги выпущены вдокументарной форме. Если ценные бумаги выпущены в бездокументарной форме,депозитарий оказывает услуги по учету и удостоверению прав на ценные бумаги».

Отличительнойособенностью данного договора является то, что он должен содержать, утвержденныедепозитарием условия осуществления депозитарной деятельности.

Основанием дляисполнения депозитарной деятельности является поручение клиента, которое вбольшинстве случаев оформляется письменно. Именно поручение дает началоосуществлению депозитарной операции. «Депозитарная операция — совокупностьдействий, осуществляемых депозитарием с учетными регистрами, а также схранящимися в депозитарии сертификатами ценных бумаг и другими материаламидепозитарного учета.

Различаются триосновных класса депозитарных операций: инвентарные; административные;информационные.

Инвентарныеоперации — депозитарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевыхсчетах в депозитарии.

Административныеоперации — депозитарные операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, атакже содержимого других учетных регистров депозитария, за исключением остатковценных бумаг на лицевых счетах.

Информационныеоперации — депозитарные операции, связанные с составлением отчетов и справок осостоянии счетов депо, лицевых счетов и иных учетных регистров депозитария, илио выполнении депозитарных операций»[10].

Бываю ещекомплексная и глобальная операции. Первая включает в себя в качествесоставляющих элементов операции различных типов — инвентарные,административные, информационные, вторая — изменяет состояние всех илизначительной части учетных регистров депозитария, связанных с данным выпускомценных бумаг.

Режим ценныхбумаг находящихся у депозитария, права и обязанности депозитария.

-    Передачаценных бумаг депозитарию не влечет за собой перехода права собственности отклиента к депозитарию.

-    Наценные бумаги  клиентов, находящихся в депозитарии, не может быть обращеновзыскание по обязательствам депозитария, при банкротстве депозитария ценныебумаги  клиентов не входят в конкурсную массу.

-    Депозитарийобязан обеспечивать обособленное хранение ценных бумаг и (или) учет прав наценные бумаги клиентов от ценных бумаг, принадлежащих самому депозитарию. Еслидепозитарий самостоятельно осуществляет хранение сертификатов ценных бумаг, онобязан иметь специальное хранилище для хранения сертификатов ценных бумаг,отвечающее требованиям нормативных правовых актов. 

-    Депозитарийобязан обеспечивать передачу информации и документов, необходимых дляосуществления владельцами ценных бумаг прав по принадлежащим им ценным бумагамот эмитентов или держателей реестра владельцев ценных бумаг к владельцам ценныхбумаг и наоборот.

-    Депозитарийобязан незамедлительно передать клиенту (депоненту) принадлежащие ему ценныебумаги по его первому требованию, а также в случаях прекращения действиядепозитарного договора или ликвидации депозитария.

-    Депозитарийобязан возместить клиенту  убытки, причиненные последнему в случае неисполненияили ненадлежащего исполнения депозитарием обязанностей по хранению ценных бумаги (или) учету прав на ценные бумаги, включая случаи утраты записей на счетедепо, а также в случае ненадлежащего исполнения иных обязанностей подепозитарному договору, если не докажет, что убытки возникли вследствиеобстоятельства непреодолимой силы, умысла или грубой неосторожности клиента.  Любое соглашение между депозитарием и клиентом, ограничивающее ответственностьдепозитария, является ничтожным, что тоже является отличительной особенностью данного вида деятельности.

-    Депозитарийобязан вести депозитарный учет, он вправе самостоятельно определить применяемыеим способы учета прав на ценные бумаги, если только использование конкретногоспособа не является обязательным условием организации учета выпуска ценныхбумаг, обслуживаемого депозитарием. Учет ценных бумаг клиентов (депонентов) вдепозитарии может проводиться следующими способами: открытый способ учета;закрытый способ учета; маркированный способ учета.

«При открытомспособе учета прав на ценные бумаги клиент (депонент) может давать поручениядепозитарию только по отношению к определенному количеству ценных бумаг,учитываемых на счете депо, без указания их индивидуальных признаков (таких, какномер, серия, разряд) и без указания индивидуальных признаков удостоверяющих ихсертификатов.

При закрытомспособе учета прав на ценные бумаги депозитарий обязуется принимать и исполнятьпоручения клиента (депонента) в отношении любой конкретной ценной бумаги,учтенной на его счете депо, или ценных бумаг, учтенных на его счете депо иудостоверенных конкретным сертификатом.

Примаркированном способе учета прав на ценные бумаги клиент (депонент), отдаваяпоручение, кроме количества ценных бумаг указывает признак группы, к которойотнесены данные ценные бумаги или их сертификаты. Группы, на которыеразбиваются ценные бумаги данного выпуска, могут определяться условиями выпускаили особенностями хранения (учета) конкретных групп ценных бумаг, и (или)удостоверяющих их сертификатов»[11].

Учет прав иопераций с ценными бумагами клиента ведется при помощи счета депо, открываемомуклиенту. На этом счете указывается количество ценных бумаг, их вид,наименование, место хранения и другая информация. Совершать какие-либо действияс ценными бумагами клиента депозитарий может лишь в том случае, если клиент дална это соответствующее распоряжение (поручение) в порядке и в случаях,предусмотренных договором.

Помимо общихтребований предъявляемых к депозитарной деятельности (табл. 5) депозитарийобязан разработать — Условия депозитарной деятельности. Эти условия  неявляются конфиденциальной информацией и должны предоставляться по запросамлюбых заинтересованных лиц.  В случаях, когда заключается депозитарный договорс клиентом, данные условия включаются в обязательном порядке в договор иявляются его неотъемлемой частью (см. выше).

Помимо этогодепозитарий разрабатывает внутренние правила, которые описывают порядок совершения операций и ведения документооборота, учета операций, порядокконтроля  конфиденциальностью информации и рассмотрения жалоб клиентов.

Одной из главныхобязанностей депозитария является обеспечение конфиденциальности информации,которой он обладает.

В странах сразвитым рынком ценных бумаг сертификаты всех акций находятся в депозитариях.Такие депозитарии могут существовать как в национальном, так и в региональноммасштабе.

Пункт1.2.3. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

С широким распространением выпусков ценных бумаг вбездокументарной форме резко возросла потребность в специализированныхинститутах, обеспечивающих ведение реестра акционеров и учет прав на другиеэмиссионные ценные бумаги, выпускаемые хозяйственными обществами. Такимиинститутами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг –регистраторы.

«Деятельностьюпо ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация,обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему веденияреестра владельцев ценных бумаг»[12].

Деятельностью поведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься толькоюридические лица. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра наосновании поручения эмитента. В случае, если число владельцев превышает 500,держателем реестра должна быть независимая специализированная организация,являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющаядеятельность по ведению реестра. Размер собственного капитала организациидолжен составлять – 10 000 тыс. руб. (с 01.07.2002 г.), с 01.01.2004 г. – 15000 тыс. руб., а с 01.01.2005 г. – 30 000 тыс. руб.  Еще одним их условий поведению реестра может быть то, что деятельность по ведению реестра вобязательном порядке передается эмитентом независимой  специализированнойорганизации – регистратору в случае, когда число владельцев ценных бумагпревышает 500.

Юридическоелицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг,не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системеведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

Клиентами регистраторовможет быть любое физическое и юридическое лицо, которому ценные бумагипринадлежат на праве собственности, залогодержатель, номинальный держатель,доверительный управляющий.

Регистраторосуществляет деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг наосновании договора, существенными условиями которого являются:

осуществлениеведения реестра по всем ценным бумагам эмитента;

выполнение всехтипов операций, предусмотренных договором;

предоставлениена основании письменного запроса эмитента списка лиц, имеющих право на участиев общем собрании акционеров;

предоставлениена основании письменного запроса эмитента списка лиц, имеющих право наполучение доходов по ценным бумагам;

обеспечениесохранности и конфиденциальности информации, содержащейся в реестре;

обеспечениесохранности реестра, включая все документы, на основании которых осуществлялисьоперации в реестре;

В договоре наведение реестра могут быть предусмотрены следующие дополнительные условия:организация выплаты доходов по ценным бумагам; организация и проведение общихсобраний акционеров; оказание консультационных услуг эмитенту в пределахполномочий регистратора и т.д.

Основныеобязанности и операции регистратора:

1.   Осуществлятьоткрытие лицевых счетов, исполнять операции по лицевым счетам в порядке исроки, предусмотренные договором. Открытие лицевого счета физического лица вреестре может производиться самим лицом или его уполномоченным представителем.Открытие лицевого счета юридического лица в реестре может производиться толькоуполномоченным представителем этого юридического лица.

2.   Внесениеизменений в информацию лицевого счета о зарегистрированном лице. В случаеизменения информации о зарегистрированном лице последнее должно вновьпредоставить регистратору полностью заполненную анкету зарегистрированноголица. В случае изменения имени (полного наименования) зарегистрированное лицотакже обязано предъявить подлинник или предоставить нотариально удостовереннуюкопию документа, подтверждающего факт такого изменения.

3.   Внесение вреестр записей о переходе прав собственности на ценные бумаги. Регистраторобязан вносить в реестр записи о переходе прав собственности на ценные бумагипри предоставлении передаточного распоряжения зарегистрированным лицом,передающим ценные бумаги, или лицом, на лицевой счет которого должны бытьзачислены ценные бумаги, или уполномоченным представителем одного из этих лиц и(или) иных документов

4.   Внесение записейо конвертации ценных бумаг, и записей об аннулировании (погашении) ценныхбумаг.

5.   Принимать передаточноераспоряжение, если оно предоставлено зарегистрированным лицом, передающимценные бумаги, или лицом, на лицевой счет которого должны быть зачислены ценныебумаги, или уполномоченным представителем одного из этих лиц, или иным способомв соответствии с правилами ведения реестра.

6.   Осуществлятьпроверку полномочий лиц, подписавших документы, осуществлять сверку подписи нараспоряжениях.

7.   Ежедневноосуществлять сверку количества, категории (типа), вида, государственногорегистрационного номера выпуска размещенных ценных бумаг с количеством ценныхбумаг, учитываемых на счетах зарегистрированных лиц, эмиссионном счетеэмитента, лицевом счете эмитента.

8.   Предоставлятьинформацию из реестра, соблюдать установленный нормативными актами Федеральнойкомиссии порядок передачи реестра при прекращении действия договора с эмитентоми т.д.

Отличительнойособенностью данного вида деятельности можно назвать «гарантию подписи»,которую может потребовать регистратор. Профессиональные участники рынка ценныхбумаг имеют право гарантировать подпись на передаточном распоряжении.Профессиональный участник, гарантирующий подпись, именуется гарантом.

Гарантия подписисвидетельствует только подпись на передаточном распоряжении и не гарантируетдействительность сделки, во исполнение которой лицом подписывается передаточноераспоряжение.

Гарант подписиобязуется возместить регистратору убытки, причиненные в результате признанногосторонами или установленного судом факта подделки подписи или подписанияпередаточного распоряжения неуполномоченным лицом.

Деятельность поведению реестра специфична еще и в том, что законодательством устанавливаютсядополнительные требования к учету и хранению документации, что значительноотличается от других видов деятельности. «Система ведения реестра владельцевценных бумаг должна обеспечивать сбор и хранение в течение установленныхзаконодательством Российской Федерации сроков информации о всех фактах идокументах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестравладельцев ценных бумаг, и о всех действиях держателя реестра по внесению этихизменений»[13].

Основнымдокументов системы ведения реестра является реестр владельцев ценных бумаг. Этонеотъемлемый элемент системы ведения реестра, он представляет собой переченьзарегистрированных владельцев, на основании  которого их можно идентифицироватьна определенное время (дату). Помимо этого система ведения реестра должнаобеспечить хранение и сбор любой информации, если последняя имеет отношение креестру и может вызвать необходимость внесения в него изменений, а также, еслиона касается действий  держателя реестра по внесению соответствующих изменений.Такая система ведется только для именных ценных бумаг бездокументарной формы вотличие от предъявительских.

Правила веденияреестра должны предусматривать: перечень и порядок исполнения операцийрегистратором, а также способ предоставления документов регистратору; срокиисполнения операций; сроки предоставления ответов на запросы; формы анкетызарегистрированного лица, передаточного (залогового) распоряжения.

В правилахвнутреннего документооборота и контроля должен быть определен порядок обработкии хранения документов реестра, приведены формы внутренних документоврегистратора, обязанности должностных лиц и персонала регистратора, а также порядокосуществления внутреннего контроля. Документы, являющиеся основанием длявнесения записей в реестр, должны храниться не менее трех лет с момента ихпоступления.

Особооговариваются сроки предоставления информации как регистратуру, так изаинтересованным лицам.

1. В течениетрех дней должны быть исполнены следующие операции: открытие лицевого счета;внесение изменений в информацию лицевого счета зарегистрированного лица;внесение записей о переходе прав собственности на ценные бумаги; внесениезаписей о блокировании операций по лицевому счету; внесение записи обобременении ценных бумаг обязательствами; внесение записей о зачислении,списании ценных бумаг со счета номинального держателя; конвертация ценныхбумаг, принадлежащих отдельным владельцам.

2. В течениепяти рабочих дней исполняются операции: выдача, погашение сертификатов ценныхбумаг; предоставление выписок, справок об операциях по лицевому счету, справоко наличии на счете указанного количества ценных бумаг.

3. В течениедесяти дней исполняются операции: аннулирование, за исключением случаеваннулирования ценных бумаг при конвертации.

4. В течениедвадцати дней исполняются операции: предоставление информации из реестра пописьменному запросу.

5. В сроки,оговоренные распоряжением эмитента или договором на ведение реестра,исполняются операции: внесение записей о размещении ценных бумаг; подготовкасписка лиц, имеющих право на получение дохода по ценным бумагам; организацияобщего собрания акционеров; сбор и обработка информации от номинальных держателей.

Держательреестра имеет право взимать со сторон по сделке плату, соответствующуюколичеству распоряжений о передаче ценных бумаг и одинаковую для всехюридических и физических лиц. Держатель реестра не вправе взимать со сторон посделке плату в виде процента от объема сделки.

Порядокопределения максимального размера оплаты услуг держателя реестра по внесениюданных в реестр и выдаче выписок из реестра, определяется Федеральной комиссиейпо рынку ценных бумаг.

Для нормальногофункционирования реестра регистратору необходимо своевременно получатьинформацию  от своих контрагентов и клиентов. Зарегистрированные лица иэмитенты обязаны предоставлять регистратору информацию и документы, наосновании которых ведется система ведения реестра. Это почтовые, юридические,банковские реквизиты, информация об обременении ценных бумаг обязательствами ит.д. На эмитента возлагается обязанность предоставления информации.

Лицу,допустившему ненадлежащее исполнение порядка поддержания системы ведения, составления реестра и нарушение форм отчетности  может быть предъявлен иск овозмещении ущерба (включая упущенную выгоду), возникшего из невозможностиосуществить права, закрепленные ценными бумагами.

Правовое регулирование деятельности по ведениюреестра владельцев именных ценных бумаг осуществляется в соответствии спостановление ФКЦБ от 02.12.97 г. № 27 «Об утверждении Положения о веденииреестра владельцев именных ценных бумаг».

Пункт 1.2.4.Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг.

На развитомфондовом рынке торговля ценными бумагами и финансовыми инструментамиосуществляется через специализированными институты,  к которым относятсяорганизаторы торговли и фондовые биржи. Их функция заключается в предоставленииучастникам рынка возможности выставлять в определенном порядке котировки,совершать сделки в соответствии  с утвержденными правилами, проводитьцентрализованные расчеты.

Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организацииторговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынкеценных бумаг.

«Деятельностьюпо организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг,непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценнымибумагами между участниками рынка ценных бумаг»[14].

Деятельность по организации торговли на рынке ценныхбумаг могут осуществлять коммерческие организации, созданные в форме закрытогоакционерного общества и некоммерческие организации, созданные в форме некоммерческого партнерства.

Деятельностиорганизатора торговли на рынке ценных бумаг возможна только при наличиилицензии  фондовой биржи или лицензии профессионального участника рынка ценныхбумаг по организации торговли на рынке ценных бумаг, которая выдается сроком до10 лет, при совмещении деятельности по организации торговли на рынке ценныхбумаг с иными  видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаглицензия выдается – на 3 года.  Лицензия фондовой биржи может быть выданатолько некоммерческому партнерству. Собственный капитал организатора торговлина рынке ценных бумаг  должен соответствовать — 25 000 тыс. руб.  (с 01.07.2002г.),  а  с 01.01.2003 – 30 000 тыс. руб.  (табл. 8).

До 2002 годадеятельность организаторов торгов также была несколько иной, о чем свидетельствуютданные таблицы.

Таблица 9.

Подвиды деятельности по организации торгов на РЦБ Предъявляемые требования Организатор внебиржевой торговли Фондовая биржа

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Юридическое лицо

200 000 экю

исполнительные директора; руководители подразделе-

ний, непосредственно

 обеспечивающих соблюдение и контроль за соблюдением правил организатора торговли, правил листинга и делистинга ЦБ, правил раскрытия информации организатора торговли; служащие организатора торговли, работающие в торговом зале или занятые поддержанием компьютерных систем.

Некоммерческое партнерство

600 000 экю

исполнительные директора; руководители подразделе-

ний, непосредственно обеспечивающих соблюдение и контроль за соблюдением правил организатора торговли, правил листинга и делистинга ЦБ, правил раскрытия информации организатора торговли; служащие организатора торговли, работающие в торговом зале или занятые поддержанием компьютерных систем.

Примечание:

I –по операциям с ценными бумагами, за исключением деятельности по операциям сгосударственными ценными бумагами, с ценными бумагами субъектов РФ имуниципальных образований.

II -  по операциям с государственными ценными бумагами,с ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.

В данный момент требования предъявляемы корганизаторам торгов.

Числопрофессиональных участников рынка ценных бумаг, заключивших с организаторомторговли договор на участие в торгах и осуществляющих торговлю черезорганизатора торговли, по истечении шестимесячного срока со дня полученияорганизатором торговли соответствующей лицензии должно быть не менее 25.

Организаторторговли получает от каждого участника торгов и осуществляет учетидентификационных номеров налогоплательщика (далее — ИНН) участника торгов, атакже ИНН клиентов участника торгов. В случае, если клиент участника торговявляется физическим лицом и не имеет ИНН, организатор торгов получает иосуществляет учет номера бланка паспорта указанного физического лица.

Организаторторговли присваивает каждому участнику торгов и всем его клиентам уникальныекоды и информирует об этом участников торгов. Уникальный код участника торговвключает ИНН участника торгов.

Организаторторговли не вправе принимать заявки (регистрировать сделки), объявленные(совершенные) участниками торгов по поручениям клиентов, не зарегистрированныхорганизатором торговли. Организатор торговли обязан допускать к участию вторгах от имени участников торгов только физических лиц, имеющихквалификационный аттестат, выданный Федеральной комиссией, и уполномоченныхучастником торгов на объявление заявок и совершение сделок через организатораторговли.

Организаторомторгов должны быть установлены четкие правила торговли ценными бумагами, это:

-    требования,предъявляемые к участникам торгов, которые принимают на себя обязательства,позволяющие повысить ликвидность рынка ценных бумаг, допущенных к торговле, и кучастникам торгов, которые в соответствии с правилами торговли и в согласованномс эмитентом ценных бумаг порядке принимают на себя обязательства, позволяющиеповысить ликвидность ценных бумаг эмитента;

-    порядокрегистрации и кодировки участников торгов и клиентов участников торгов.

-    порядокустановления времени начала и окончания торгов, его изменения и доведения досведения участников торгов.

-    порядоки условия проведения торгов, включающие перечень сделок и их параметры, а такжетипы и содержание предложений о совершении сделок с ценными бумагами, которыесодержат существенные параметры сделки (далее — заявки) с приложением их форм;порядок объявления, изменения, отзыва заявок, а также совершения на ихосновании сделок, в том числе с использованием совокупности вычислительныхсредств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств идругого оборудования, обеспечивающих возможность поддержания, хранения,обработки и раскрытия информации, необходимой для совершения и исполнениясделок с ценными бумагами (далее — торговая система).

-    требованияк содержанию отчетов о сделках с ценными бумагами, совершенных участникомторгов в течение рабочего дня, в котором организатором торговли проводилисьторги ценными бумагами (далее — торговый день), а также к порядкупредоставления указанных отчетов участникам торгов.

-    порядокпринятия правил торговли, а также внесения в них изменений и (или) дополнений,тарифы за услуги организатора торговли.

-    порядоквзаимодействия между подразделениями, осуществляющими различные видыдеятельности, включая документооборот и обмен электронной информацией (в случаесовмещения различных видов профессиональной деятельности на рынке ценныхбумаг).

Требования  кдопуску обращения и исключению из обращения ценных бумаг.  Правила допуска кобращению и исключения из обращения через организатора торговли ценных бумаг должны устанавливать условия и порядок включения ценных бумаг в котировальныелисты «А» (первого и второго уровней) и «Б»,  порядокосуществления контроля за соответствием ценных бумаг требованиям организатораторговли, а также порядок исключения ценных бумаг, не соответствующихтребованиям организатора торговли и нормативных правовых актов Федеральнойкомиссии, из указанных котировальных листов (делистинг).

Требования краскрытию информации. Организатор торговли обязан безвозмездно размещать насвоем сайте в системе интернет  информацию предусмотренную законодательством, не реже одного раза в неделю раскрывать информацию о расчетных ценах ценныхбумаг, допущенных к обращению через организатора торговли, рассчитанных всоответствии с нормативными правовыми актами Федеральной комиссии по итогамкаждого торгового дня, в органе печати, издающемся в России тиражом не менее 50тыс. экземпляров, или в приложении к «Вестнику Федеральной комиссии порынку ценных бумаг».

Организаторторгов обязан вести реестры: реестр участников торгов и уполномоченныхсотрудников участника торгов, реестр клиентов участников торгов, реестробъявленных участниками торгов заявок, а также реестр сделок, совершенных черезорганизатора торговли. Указанные реестры должны позволять составлять списки ивыписки из них на любую дату и за любой период.

В торгах могутпринимать участие юридические лица, имеющие лицензию брокера и (или) дилера иобладающие в соответствии с правилами организатора торгов правом объявлятьзаявки и совершать сделки с ценными бумагами (финансовыми инструментами). Выделяют два вида особых участников торгов, принимающих на себя дополнительныеобязательства. Это маркет-мейкеры, которые по правилам организатора торговпринимают на себя обязательства, позволяющие повысить ликвидность рынка ценныхбумаг, и специалисты, которые аналогичным образом повышают ликвидность ценныхбумаг эмитента.

От имениучастника торгов объявляет заявки и совершает сделки трейдер – физическое лицо,являющееся штатным работников участника торгов и имеющее квалифицированныйаттестат ФКЦБ.

В своейдеятельности организатор торговли  обязан помимо норм законодательстваруководствоваться внутренними правилами, которые им самостоятельноразрабатываются и утверждаются.

В правилахповедения торгов ценными бумагами и финансовыми институтами отражаются функциимаркет-мейкеров, специалистов, порядок совершения сделок, способы обеспечениясделок и т.д. В дополнение к правилам утверждается порядок  приостановления(возобновления) торгов, который предусматривает возможные основания длясовершения указанных действий, и меры, принимаемые в чрезвычайных ситуациях, атакже внутренние операционные процедуры.

Участники рынкаво время торгов обязаны не допускать действий, которые могут бытьквалифицированы как манипулирование ценами. Участники торгов за указанныедействия несут ответственность в соответствии с законодательством. Организаторторговли утверждает перечень мероприятий, направленных на предотвращениеманипулирования ценами. За несоблюдение утвержденного перечня организатор такженесет ответственность.

Своюдеятельность организатор торговли на рынке ценных бумаг строит в соответствии сПоложением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынкеценных бумаг, утвержденным постановлением ФКЦБ от 04.01.2002 г. № 1-пс.

Данная глава была посвящена рассмотрению деятельностипрофессиональных участников рынка ценных. Дана правовая характеристикадеятельности указанных профессиональных  участников рынка ценных бумаг,приведены общие и отличительные черты каждого  вида деятельности в отдельностии выявлены черты характерные для нескольких видов. Проведена сравнительнаяхарактеристика ранее действовавшего и современного законодательстварегулирующего деятельность профессиональных участников.

Глава2.  Участники, обеспечивающие деятельность рынка ценных бумаг.

 

В главе 2 речь пойдет об участниках рынка ценныхбумаг, которые  влияют на деятельность рассмотренных выше профессиональныхучастников рынка ценных бумаг, так и на сам рынок  непосредственно.

Регулирование фондового рынка происходит извне –государственными органами и изнутри -  фондовыми биржами, саморегулируемымиорганизациями.

Одним из органов государства регулирующих фондовыйрынок является  Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Онапринимает решения (в форме постановлений) по вопросам регулирования как самогорынка ценных бумаг, так и деятельности его профессиональных участников,саморегулируемых организаций, а также по вопросам контроля за соблюдениемзаконодательства РФ и нормативных актов о ценных бумагах.

Саморегулируемые организации профессиональныхучастников рынка ценных бумаг действуют в соответствии с Федеральным законом «Орынке ценных бумаг» и функционируют на принципах некоммерческой организации.Эти организации устанавливают для своих членов формальные правила в ведениипрофессиональной деятельности, во многом способствуют  проведению специальныхпредупредительных мероприятий, направленных на снижение правонарушений.

Фондовая биржа – является организованным рынком ценныхбумаг, где собираются покупатели и продавцы  для осуществления торговыхопераций по определенным установленным правилам: строго определенные правилапроведения торгов; открытость в осуществлении торговых операций; официальныйпорядок установления курсов и котировок; наличие оборудованных торговыхплощадей, складских и офисных помещений; система связи и информации.

Вот об этих участниках рынка ценных бумаг и пойдетдалее речь.

Параграф 2.1. Фондовая биржа.

В настоящее время фондовые биржи занимают важноеместо в системе рыночных отношений. Они считаются  барометром экономической иполитической жизни страны, а биржевая информация относится  к числу наиболееобъективной и ценной.

Особенностью биржевой торговли является то, чтобиржа создает  четкую организационную структуру, четкий механизм заключения иисполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля заходом исполнения сделок.

В настоящее время в России насчитывается более 60фондовых  и товарно-фондовых бирж.

В мировой практике существуют различныеорганизационно-правовые формы деятельности бирж. В  основным биржи создаются вформе ассоциаций, акционерных обществ, либо действуют как публично-правовые(государственные) институты. В случае организации биржи в форме ассоциации  илигосударственного учреждения с самого начала ее создатели не ставят своей цельюполучение прибыли. Если биржа существует в форме акционерного общества, то и вэтом случае в уставе биржи может быть прямо указано, что биржа не преследуетцели получения прибыли, и дивиденды по акциям не выплачиваются.

В Россиифондовые биржи создаютсяв форме некоммерческого партнерства.

 Кроме того, в члены правления биржи могутвключаться представители эмитентов и инвесторов, а иногда и государственныхорганов. Государство же с помощью нормативных актов, регламентирующихдеятельность бирж, принимает меры, направленные на осуществление полнойгласности деятельности бирж.

Деятельность фондовых бирж в России ранеерегулировалась «положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржахв РСФСР», утвержденным постановлением Правительства РФ от 28.12.91 г.  № 78.После принятия Федерального закона «О рынке ценных бумаг» она осуществляется всоответствии с положениями данного закона.

«Фондовой биржейможет признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, несовмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности,за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимныхобязательств»[15].

Фондовая биржаорганизует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценныхбумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничествочленов биржи.

Служащиефондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональныхучастников рынка ценных бумаг — юридических лиц, а также самостоятельноучаствовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи.

Членами фондовойбиржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядоквступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржиопределяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутреннихдокументов.

Фондовая биржавправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов.

Основные права иобязанности фондовой биржи.

Фондовая биржасамостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания: отчислений в пользуфондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевыхсделках; взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи зауслуги, оказываемые фондовой биржей; штрафов, уплачиваемых за нарушениетребований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутреннихдокументов фондовой биржи.

Фондовая биржасамостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг,допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга.

Фондовая биржаобязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещенияее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценныхбумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а такжепредоставить другую информацию, указанную в статье 9 настоящего Федеральногозакона.

Фондовая биржане вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого ее членами засовершение биржевых сделок.

Устанавливаетпорядок допуска ценных бумаг к биржевой торговле.

Споры междучленами фондовой биржи, членами фондовой биржи и их клиентами рассматриваютсясудом, арбитражным судом и третейским судом.

Высшим органом биржи является общее собрание еечленов, которое решает общие финансовые и организационные вопросы и определяетправила внутреннего распорядка. В промежутках между собраниями высшим органомуправления является биржевой совет (комитет, наблюдательный совет),  которыйконтролирует текущую деятельность биржи. Оперативное руководство осуществляетисполнительная дирекция.

Помимо названных выше органов управления на биржесоздаются отделы, каждый из которых выполняет специфические функции. К нимотносятся операционный или торговый отдел, в котором непосредственно заключаютсясделки; регистрационный отдел, где все заключенные сделки регистрируются;расчетный отдел, где осуществляются  все необходимые расчеты по заключеннымсделкам. Могут быть и другие отделы, например, информационно-справочный,издательско-статистический, отдел внешних связей и др.

Таким образом, назначение фондовой биржи состоит втом, что обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг,обеспечивать их сбалансированность путем биржевого ценообразования.

Параграф2.2. Саморегулируемые организации.

Помимо  государственных органов управление рынкомценных бумаг осуществляют и так называемые саморегулируемые организации.Согласно закону «О рынке ценных бумаг» это добровольное объединениепрофессиональных участников рынка ценных бумаг.

Само регулируемой организацией профессиональныхучастников рынка ценных бумаг является созданная на членстве некоммерческаяорганизация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг иосуществляющая свою деятельность на основании лицензии на осуществлениедеятельности в качестве саморегулируемой организации.

Целямидеятельности саморегулируемой организации являются:

-    развитиеи совершенствование системы функционального регулирования рынка ценных бумаг;

-    установлениеправил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающихэффективную деятельность на рынке ценных бумаг;

-    осуществлениеконтроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценныхбумаг;

-    защитаинтересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынкаценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации;

-    повышениестандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включаястандарты профессиональной этики на рынке ценных бумаг;

-    обеспечениеусловий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемаяорганизация не вправе осуществлять предпринимательскую деятельность, в томчисле профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг или являтьсяучастником юридического лица, осуществляющего такую деятельность, заисключением случаев, установленных законодательством Российской Федерации оценных бумагах и нормативными актами Федеральной комиссии.

Саморегулируемаяорганизация устанавливает обязательные для своих членов правила осуществленияпрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведенияопераций с ценными бумагами (далее — внутренние документы), а такжеосуществляет контроль за их исполнением.

Уровеньстандартов и требований, предъявляемых саморегулируемой организацией кдеятельности ее членов, закрепленных в ее внутренних документах, должен быть нениже уровня стандартов и требований, устанавливаемых Федеральной комиссией дляосуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг может быть членом нескольких саморегулируемыхорганизаций в соответствии с условиями совмещения видов профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг.

Число членовсаморегулируемой организации не может быть менее десяти.

Функции, права иобязанности саморегулируемой организации.

1.   Функции:

-    устанавливаетправила и стандарты осуществления профессиональной деятельности на рынке ценныхбумаг и операций с ценными бумагами для своих членов;

-    выдаетходатайства для получения в лицензирующих органах лицензий на правоосуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

-    налагаетсанкции и применяет меры воздействия к своим членам, нарушающим требованиязаконодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также устава ивнутренних документов саморегулируемой организации;

-    направляетв Федеральную комиссию предложения по совершенствованию законодательстваРоссийской Федерации о ценных бумагах, а также анализирует практику реализациизаконодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

-    всоответствии с квалификационными требованиями Федеральной комиссииразрабатывает учебные программы и планы, осуществляет подготовку руководителейи сотрудников организаций, осуществляющих профессиональную деятельность нарынке ценных бумаг, определяет квалификацию указанных лиц и выдает имквалификационные аттестаты.

2.Обязанности:

-    выполнятьтребования Федеральной комиссии, направленные на поддержание высоких стандартовпрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

-    создаватьи поддерживать эффективные системы контроля и надзора за деятельностью своихчленов, а также своевременно выявлять и пресекать нарушения требованийзаконодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также устава ивнутренних документов саморегулируемой организации;

-    участвоватьв системах раскрытия информации, реализуемых Федеральной комиссией;

-    вестибазы данных, содержащие информацию о ее членах;

-    создаватьтретейские суды, рассматривающие споры между членами саморегулируемойорганизации или заключать соответствующие договоры с постоянно действующимитретейскими судами;

3. Права:

-    вправетребовать от своих членов представления отчетности и информации, необходимойсаморегулируемой организации для выполнения ее функций;

-    создаетдля реализации своих полномочий на территории субъектов Российской Федерации свои филиалы и представительства.

Саморегулируемаяорганизация осуществляет контроль за деятельностью своих филиалов ипредставительств и несет ответственность за их деятельность.

Официальнымироссийскими саморегулируемыми организациями сегодня являются Национальнаяассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциациярегистраторов трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Эти организации имеютширокую сеть филиалов и представительств в регионах страны.

В начале 1999 г.в НАУФОР входили более 1 000 профессиональных участников фондового рынка.Членами ПАРТАД являлись более 250 депозитариев и регистраторов.

Регулированиедеятельности участников осуществляется с помощью специальных документов иорганов, создаваемых организациями по согласованию с ФЦРБ. В конце 90-х гг.введен в действие Дисциплинарный кодекс НАУФОР и Кодекс мер дисциплинарноговоздействия ПАРТАД. Эти документы устанавливают  ответственность участников заразличные нарушения федерального законодательства в части фондового рынка,неисполнение предписаний органов государственного регулирования и внутреннихрешений саморегулируемых организаций.

Эффективныминструментом регулирования является также Третейский суд НАУФОР, позволяющийоперативно разрешать конфликты, возникающие между профессиональными участникамирынка ценных бумаг. «Споры между членами саморегулируемой организации, а такжемежду членами саморегулируемой организации и их клиентами могут разрешаться посоглашению сторон в постоянно действующем третейском суде, создаваемомсаморегулируемой организацией или в постоянно действующем третейском суде, скоторым саморегулируемая организация заключила соответствующий договор»[16].

 Предписаниясаморегулируемых организаций имеют характер соглашения с участниками иобязательны для исполнения. Санкции за нарушение белее строги, нежелигосударственное воздействие. Такими санкциями являются:

«письменноепредложения члену саморегулируемой организации устранить нарушение.

Наложения штрафана члена саморегулируемой организации, руководителей и специалистов.

Направленияпредставления в лицензирующий орган о приостановлении действия илианнулировании лицензии на право осуществления профессиональной деятельности нарынке ценных бумаг.

Исключения изчисла членов саморегулируемой организации и иных мер»[17].

В соответствии сФедеральным законом «О рынке ценных бумаг» деятельность саморегулируемыхорганизаций может быть приостановлена ФКЦБ путем отзыва лицензии.

Параграф 2.3. Федеральная комиссия по рынкуценных бумаг.

Для эффективного функционирования механизмовпривлечения инвестиций в экономику, правового обеспечения и контроля задеятельностью складывающейся на рынке ценных бумаг органы государственнойвласти наделяются определенными полномочиями для реализации данных задач.

Главными органами государственного регулированиясовременного российского рынка ценных бумаг являются:

-    Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ);

-    Министерство финансов РФ;

-    Банк России;

-    Комитет по управлению государственным имуществом РФ;

-    Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержкепредпринимательства;

-    Министерство по налогам и сборам и т. д.

Они призваны выполнять следующие функции:

-    Регистрацию участников рынка;

-    Обеспечение достоверной информации о выпуске и обращении ценных бумаг;

-    Контроль и поддержание правопорядка на рынке.

Деятельность государственных органов власти на рынкеценных бумаг будет рассмотрена на примере Федеральной комиссии по ценнымбумагам.

Для координации деятельности государственных органовпо управлению ценными бумагами в конце 1992 г. при Президенте была организованаКомиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, наделенная консультативными икоординационными функциями. В середине 1996 г. эта комиссия была преобразованав Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг которая «является федеральныморганом исполнительной власти по проведению государственной политики в областирынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынкаценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определениюстандартов эмиссии ценных бумаг»[18].

Правовое положение ФКЦБ регулируется Федеральнымзаконом «О рынке ценных бумаг» и Указом Президента РФ от 01.07.96 г. № 1009 «ОФедеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

ФКЦБ имеет широкие полномочия в части регулированиядеятельности на рынке ценных бумаг:

1) разработкаосновных направлений развития рынка ценных бумаг и координация деятельностифедеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынкаценных бумаг;

2) утверждениестандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, втом числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг натерритории Российской Федерации, и порядка регистрации эмиссии и проспектовэмиссии ценных бумаг;

3) установлениеобязательных требований к операциям с ценными бумагами;

4) установлениепорядка лицензирования и осуществление лицензирования различных видовпрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостановлениеили аннулирование указанных лицензий;

5) выдачагенеральных лицензий на осуществление деятельности по лицензированиюдеятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а такжеприостановление или аннулирование указанных лицензий;

6) определениестандартов деятельности инвестиционных (в том числе паевых), негосударственныхпенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховыхкомпаний на рынке ценных бумаг;

7) осуществлениеконтроля за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценныхбумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценныхбумаг законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов итребований, утвержденных ФКЦБ России;

8) обеспечениесоздания общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

9) утверждениеквалификационных требований, предъявляемых к лицам и организациям,осуществляющим профессиональную деятельность с ценными бумагами, к персоналуэтих организаций, организация исследований по вопросам развития рынка ценныхбумаг;

10) разработкапроектов законодательных и иных нормативных правовых актов по вопросамрегулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности егопрофессиональных участников, саморегулируемых организаций профессиональныхучастников рынка ценных бумаг, контроля за соблюдением законодательных и иныхнормативных правовых актов о ценных бумагах, проведение их экспертизы и т.д.

При ФКЦБфункционирует Экспертный совет, в который входят представители государственныхорганов и организаций, деятельность которых связаны с регулированиемфинансового рынка и рынка ценных бумаг, профессиональных участников рынкаценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынкаценных бумаг, их союзов, ассоциаций, иных общественных объединений инезависимые эксперты.

В егокомпетенцию входят вопросы подготовку и предварительное рассмотрение вопросов,связанных с исполнением полномочий Федеральной комиссии; разработку предложенийпо основным направлениям регулирования рынка ценных бумаг; предварительноерассмотрение проектов постановлений, принимаемых Федеральной комиссией, и ихпубликацию по требованию любого члена Экспертного совета при Федеральнойкомиссии по рынку ценных бумаг.

В главе 2 былирассмотрены правовые основы деятельности фондовой биржи, главная функциякоторой заключается в обеспечении концентрации спроса и предложения ценныхбумаг, обеспечивать их сбалансированность путем биржевого ценообразования. Освещены цели деятельности саморегулируемых организаций профессиональныхучастников, которые разрабатывают внутри корпоративные правила поведения идеятельности на рынке ценных бумаг, приближая деятельность российских бирж киностранным аналогам и международным правилам. Нужно отметить тот факт, чторегулирование фондового рынка осуществляется на основании Федерального закона«О рынке ценных бумаг», что является явно не недостаточным. В современныхусловиях при бурном развитии рынка ценных бумаг и биржевой деятельности вцелом, необходимо принятие специального закона, который бы регулировал даннуюсферу правоотношений белее конкретно, раскрывая специфику каждого вида биржсуществующих в данный момент в России.

ДеятельностьФКЦБ как одного из институтов государства имеет огромное значение и то место,которое отведено в данной работе освещению правового положения ФКЦБ было простонеобходимо, чтобы очертить круг правомочий ФКЦБ.

III.  ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

 

Основным приемомпроведения научного исследования в объеме представленной работы, было проведенос позиций государственного регулирования   деятельности профессиональныхучастников рынка ценных бумаг.

Государство какнепосредственный участник указанных правоотношений играет доминирующую роль нарынке ценных бумаг и от него во многом зависит то положение, которое займетрынок ценных бумаг в России и на международной арене.

Основной целью государственного правового регулирования  является установление конкретныхкритериев деятельности профессиональных участников  рынка ценных бумаг. 

Государствоопределяет виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а такжеформулирует некоторые обязательные требования, предъявляемые к ним. Особоевнимание уделено проблеме лицензирования деятельности профессиональныхучастников  рынка ценных бумаг, фондовых бирж, саморегулиремых организаций, атакже деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. В соответствиисо ст. 39 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», контроль заиспользованием лицензий осуществляют органы, выдавшие лицензию (ФКЦБ), причем вслучаях нарушения правил действующего законодательства РФ о рынке ценных бумагк профессиональным участникам  рынка ценных бумаг применяются санкции в видеотзыва выданной лицензии. Лицензирование тех, кто торгует ценными бумагами иликонсультирует инвесторов, необходимо для их деятельности. В ходелицензирования, во-первых, выясняется  профессиональная пригодность фирмы и еесотрудников; во-вторых, ее финансовое положение, достаточность собственныхсредств, устанавливаются нормативные показатели, ограничивающие рынки пооперациям с ценными бумагами.

Устанавливаютсятакже условия ограничения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,во многом базирующиеся на недопущении ее монополизации. С цельювоспрепятствования «недобросовестным» операция на рынке ценных бумаггосударство выполняет властные функции, предпринимает ряд мер, направленных нато, чтобы в максимальной степени обеспечить защиту интересов частныхинвесторов.

Общемироваяпрактика государственного воздействия на рынок ценных бумаг в качестве одногоиз направлений способа контроля предусматривает создание глобальнойнациональной телекоммуникационной системы, позволяющей сформировать единоеинформационное пространство в рамках государства. Создание такой системы даствозможность реально координировать функционирование и развитие рынка ценныхбумаг в целом, эффективно осуществлять контроль за соблюдением законности припроведении операций и выполнении единых правил регистрации ценных бумаг,торговли ими, составлении отчетности, что существенно облегчит и ускоритдеятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг  по совершениюсделок  на фондовых биржах.

Высокий престижфондовой биржи (рынка ценных бумаг)  в мире обусловлен  тем, что биржи имеютстатус некоммерческой организации, высокую культуру и современные технологии ворганизации торговли, наличие специального набора требований к фондовыминструментам, эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок, строгиетребования к членам биржи и ассоциированным лицам, высокую квалификациюперсонала. Все перечисленное относится не только к рынку ценных бумаг, но и кпрофессиональным участникам рынка ценных бумаг.

В данной работедан анализ  правового положения профессиональных участников рынка ценных бумаги  участников, обеспечивающих деятельность рынка ценных бумаг. Даны общие иотличительные моменты характерные для конкретного вида деятельности, так и длянескольких. Приведенные примеры, характеризующие отдельные моментысуществования фондового рынка в зарубежных странах, наиболее ярко показываюттенденции развития российского рынка ценных бумаг и его профессиональныхучастников.

ПРИЛОЖЕНИЕ

Таблица 1.

Брокерскаядеятельность.

Предъявляемые требования

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация

(Акционерное общество)

5 000 тыс. руб.

не менее двух

Коммерческая организация

(Общество с ограниченной ответственностью)

5 000 тыс. руб.

не менее двух

Таблица 3.

Дилерскаядеятельность.

Предъявляемые требования

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация

(Акционерное общество)

500 тыс. руб.

не менее двух

Коммерческая организация

(Общество с ограниченной ответственностью)

500 тыс. руб.

не менее двух

Таблица 5.

Деятельностьпо доверительному управлению ценными бумагами.

Предъявляемые требования

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих

квалифицированный аттестат

коммерческие организации

любой организационно-правовой формы, которые являются непосредственными эмитентами данных ценных бумаг

5 000 тыс. руб.

не менее двух

коммерческие организации любой организационно-правовой формы, не являющиеся эмитентами ценных бумаг, кроме банков или кредитных организаций

5 000 тыс. руб.

не менее двух

банк или иная кредитная организация

5 000 тыс. руб.

не менее двух

индивидуальный предприниматель

5 000 тыс. руб.

один

 

Таблица 6.

Клиринговаядеятельность.

Предъявляемые требования

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация

(Закрытое акционерное общество)

с 01.07.2002  – 10 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 – 15 000 тыс. руб.

не менее двух

Некоммерческая организация

(Некоммерческое партнерство)

с 01.07.2002  – 10 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 – 15 000 тыс. руб.

не двух трех

Таблица 7.

Депозитарнаядеятельность.

Предъявляемые требования

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Размер собственного капитала связанного с осуществлением депозитарных операций по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через организаторов торговли на рынке ценных бумаг на основании договоров заключенных с этими организаторами и (или) клиринговыми организациями.

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация

(Акционерное общество

Общество  с ограниченной ответственнос тью)

с 01.07.2002 –

15 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 –

20 000 тыс. руб.

с 01.07.2002 –

25 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 –

35 000 тыс. руб.

Не менее двух

Некоммерческая организация

с 01.07.2002 – 15 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 – 20 000 тыс. руб.

с 01.07.2002 – 25 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 – 35 000 тыс. руб.

Не менее двух

Федеральное государственное унитарное предприятие

с 01.07.2002 – 15 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 – 20 000 тыс. руб.

с 01.07.2002 – 25 000 тыс. руб.

с 01.01.2003 – 35 000 тыс. руб.

Не менее двух

Таблица 8.

Деятельность по организации торговли на рынке ценныхбумаг.

Подвиды деятельности по организации торгов на РЦБ Предъявляемые требования Организатор внебиржевой торговли Фондовая биржа

Статус субъекта

Размер собственного капитала

Наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат

Коммерческая организация

(Закрытое акционерное общество)

с 01.07.2002–25 000 тыс. руб.

с 01.01.2003–30 000 тыс. руб.

сполнительные директора; руководители комитетов и подразделений, непосредственно обеспечивающих соблюдение и контроль за соблюдением правил организатора торговли, правил листинга и делистинга ЦБ, правил раскрытия информации организатора торговли; служащие организатора торговли, работающие в торговом зале или занятые поддержанием компьютерных систем.

Некоммерческое партнерство

с 01.07.2002–25 000 тыс. руб.

с 01.01.2003–30 000 тыс. руб.

исполнительные директора; руководители комитетов и подразделений, непосредственно обеспечивающих соблюдение и контроль за соблюдением правил организатора торговли, правил листинга и делистинга ЦБ, правил раскрытия информации организатора торговли; служащие организатора торговли, работающие в торговом зале или занятые поддержанием компьютерных систем.

IV.  ЛИТЕРАТУРА.

 

1.        Федеральный закон от 22.04.96 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» //СЗ РФ, № 17, 22.04.1996, ст. 1918.

2.        Указ Президента РФ от 01.07.96 г.№ 1009 «О федеральной комиссии по рынку ценных бумаг» //СЗ РФ, № 28,08.07.1996, ст. 3357.

3.        Указ Президента РФ от 01.07.96 г.№ 1008 №Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в РоссийскойФедерации»  // СЗ РФ, № 28, 08.07.1996, ст. 3356.

4.        Постановление ФКЦБ от 04.01.2002г. № 1/пс  «Об утверждении Положения о требованиях, предъявляемых корганизаторам торговли на рынке ценных бумаг» //Российская газета, № 54,27.03.2002.

5.        Постановление ФКЦБ от 14.08.2002г. № 32/пс  «Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынкеценных бумаг в Российской Федерации» //Российская газета, № 186, 02.10.2002.

6.        Постановление ФКЦБ от 11.10.99 г.№ 9 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской   деятельностина рынке ценных бумаг в Российской Федерации» //Российская газета, № 24,03.02.2000.

7.        Постановление ФКЦБ от 23.03.2001г. № 6 «Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности присовершении некоторых сделок на рынке ценных бумаг» //Российская газета, № 101,29.05.2001.

8.        Постановление ФКЦБ от 22.09.2000г. № 18 «Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности на рынкеценных бумаг с использованием денежных средств клиентов» //Российская газета, №239, 19.12.2000.

9.        Постановление ФКЦБ от 15.08.2000г. № 10  «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» //Российская газета, №205, 24.10.2000

10.     Постановление ФКЦБ от 23.11.98 г.№ 50  «Об утверждении Положения о лицензировании различных видовпрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»//Вестник ФКЦБ России,  № 11, 25.11.1998.

11.     Постановление ФКЦБ от 02.10.97 г.№ 27  «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценныхбумаг» //Экономика и жизнь,  № 51, 1997.

12.     Постановление ФКЦБ от 17.10.97 г.№ 37  «Об утверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами исредствами инвестирования в ценные бумаги» //Экономика и жизнь,  № 48, 1997.

13.     Постановление ФКЦБ от 17.10.97 г.№ 36  «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в РоссийскойФедерации, установлении порядка введения его в действие и областиприменения»                // Экономика и жизнь,  № 50, 1997.

14.     Постановление ФКЦБ от 01.07.97 г.№ 24  «Об утверждении Положения о саморегулируемых организацияхпрофессиональных участников рынка ценных бумаг и Положения о лицензированиипрофессиональных участников рынка ценных бумаг»  // Вестник ФКЦБ России,  № 4,07.07.1997.

15.     Алексеев М.Ю.  Рынок ценных бумаг.М., 1992.

16.     Андреев В.К.  Проблемы правовогорегулирования рынка ценных бумаг. //Государство и право,  № 3, 1997.

17.     Андриянов К.В., Казиахмедов Г.М.,Крылов А.А., Лужков М.Ю.  Особенности формирования рынка ценных бумаг в России.М., Экономика 2002.

18.     Биржи и их роль в рыночнойэкономике. М., 1991.

19.     Голубков А.  Профессиональнаядеятельность на рынке ценных бумаг. //Закон, № 6, 1997.

20.     Грызунов В., Подольский Н.Профессиональная и предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг.//Хозяйство и право, № 3, 1997.

21.     Демушкина Е.  Некоторые различия вподходах к законодательному регулированию рынка ценных бумаг. // Хозяйство иправо, № 4, 1995.

22.     Дробышев П.Ю.  Доверительноеуправление ценными бумагами попадает в правовое поле. //Рынок ценных бумаг, №2, 1998.

23.     Михеева Л.  Ценные бумаги иденежные средства как объекты доверительного управления // Хозяйство и право, №9, 1998.

24.     Рохина О.  Банк как организаторторгов и участник биржевых торгов ценными бумагами. // Хозяйство и право, №8-9, 1997.

25.     Рукавишникова И.В.  Основные формыгосударственного воздействия на рынок ценных бумаг. // Хозяйство и право, №1-2, 1997

26.     Рынок ценных бумаг и биржевоеправо. Учебник. Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. М., ЮНИТИ2002.

27.     Савин И.  Договор брокерскихкомпаний о номинальном держателе.           // Рынок ценных бумаг, № 1, 1997.

28.     Ханкин П.  Саморегулирование нарынке ценных бумаг. //Рынок ценных бумаг, № 17, 1997.

29.     Шеленкова Н.  Биржевая тайна и еесодержание. //Рынок ценных бумаг, № 15 1997.