Реферат: Рынки капиталов и природных ресурсов

Рефератвыполнила Васильчук Елена Александровна

Школа№ 496

Перед чтением убедитесь, что вы знаете о:

— структуре налогообложения и распределении экономическогобремени налогов;

— экономической ренте;

— законе убывающей доходности;

— денежной форме предельного продукта.

Прочитав, вы поймете:

— каким образом рынки определяют уровень дохода на капитал;

— каким способом могут быть сопоставлены платежи и затраты,сделанные в различные периоды времени;

— каким образом спрос и предложение фиксируют земельнуюренту;

— какими средствами и методами на рынках осуществляетсяперераспределение невозобновляемых природных ресурсов.

В предыдущей главе наше внимание концентрировалось на рынкетруда. Здесь мы остановимся на двух других классических факторах производства —капитале и природных ресурсах. Небольшой пример, приведенный в начале главы,очень четко и конкретно свидетельствует о том, как фирмы и деловые предприятиякоординируют вложения капитала, трудовых и природных ресурсов впроизводственный процесс. Такие понятия, как денежная форма предельногопродукта* и производный спрос, формируют спрос на капитал и природные ресурсы,равным образом, как и спрос на рабочую силу. Однако, как мы увидим вдальнейшем, финансовые рынки (рынки капитала) и рынки природных ресурсовобладают весьма специфическими чертами, характеризующими особенностипредложения на этих рынках, и, как мы убедимся, требуют особого внимания.

Капитал и процентный доход.

В главе 1 мы определили понятие капитала как все имеющиесясредства производства, которые созданы и создаются людьми. Какая-то частькапитала может принимать вполне осязаемые формы, например, оборудование длягорнорудных работ, машины для обработки камня и т. п. Мелиорация землипредставляет собой другую форму капитала; она включает в себя производствоирригационных работ, что увеличивает плодородие почв и т. д. И, кроме того,опираясь на материалы предыдущей главы, мы видим, что знание, умение и опыт,приобретенные на основании практической деятельности и процессов обучения,являются примером человеческого капитала того или иного индивида, Далее мырассмотрим некоторые особенности, присущие всем указанным формам капитала.

Капитал и сопряженное производство.

Основная черта, заложенная во всех рассмотренных формахкапитала, — это некое соглашение, если хотите, сделка между настоящим и будущимвременем. Действительно, для того, чтобы накопить определенный первоначальныйкапитал в будущем, уже сегодня приходится терпеть неудобства, связанные сневозможностью немедленного использования альтернативной стоимости этогокапитала в процессе его накопления. Предположим, что вы ловите рыбу в пруду, носнасти для рыбной ловли у вас нет. Возможно, за день вам удастся поймать рукаминесколько рыбок, обеспечив себе скудный ужин. Однако существует малоприятная напервый взгляд альтернатива: лечь спать голодным, но сплести за день сетку дляловли рыбы. Зато завтрашний улов ни в какое сравнение с сегодняшним не пойдет —доверьтесь нашему опыту. Аналогична цена накопления капитала и в реальнойэкономической жизни.

Эта незамысловатая история иллюстрирует такое важноепонятие в, экономике, как сопряженное производство. Так, выпуск наавтосборочном конвейере требует привлечения значительных капитальных вложений —существенно больших, нежели сборка автомобиля в кустарной автомастерской.Прежде чем автомобильный завод выпустит свою первую продукцию, необходимопривлечение огромных сил и средств, трудовых и материальных ресурсов. Затовпоследствии производительность его главного конвейера будет простонесопоставима с возможностями автослесарей в маленькой мастерской. Аналогичностроительство оросительного канала является сопряженным методом ирригации посравнению с подносом воды на поля в бочках и ведрах. Разработка программногообеспечения для ЭВМ в связи с компьютеризацией бухгалтерских операций требуетвложения сил и средств. Однако в перспективе эти инвестиции окупятсязначительной экономией времени и сокращением обслуживающего персонала.

Уровень дохода на капитал.

Сопряженное производство, равно как и производство,использующее инвестиционный капитал, можно представить как процесстрансформации текущих затрат в выпуск продукции в некоем обозримом будущем. Внашем примере с рыбной ловлей текущие затраты — суть рабочее время, котороеможно было бы использовать для ловли рыбы руками, но которое используется дляизготовления рыболовных принадлежностей. В этом аспекте использование капиталакак производственных затрат может быть проанализировано с позиций ужевстречавшегося нам ранее метода предельного продукта.

На рис. представлена графическая интерпретация простойдвухпараметрической модели, в которой выпуск продукции выводится из сферыпотребления, а используется для создания капитала, ориентированного напроизводственные затраты в будущем. На представленной диаграмме по оси абсциссотложена величина капитала, измеренная в сопоставимых физических единицах (впримере с рыбной ловлей — это размер ячейки сети). По оси ординат — результатиспользования капитала (его отдача), приведенный к единице будущей продукции,выпущенной вследствие сегодняшней экономии (завтрашний улов плюс улов, которымпожертвовали ради изготовления сетки). Прямая с отрицательным наклоном награфике обозначена как «предельный физический продукт, отнесенный к вложенномукапиталу». Ее отрицательный наклон свидетельствует о том, что предельный доходсокращается по мере увеличения объема вложенного капитала. Такой подход врамках экономических теорий согласуется с законом убывающей доходности, которыйраспространяется как на инвестиционные вложения капитала, так и на другиефакторы производства. Иначе эта кривая может быть интерпретирована как «криваяспроса на капитал».

Предельный физический продукт, отнесенный к вложенномукапиталу, может быть выражен как отношение увеличения будущего выпускапродукции к его сокращению в настоящий момент. На практике сегодняшниеинвестиции постепенно начинают давать отдачу с определенного момента в будущемв течение длительного срока и, в связи с этим, удобно выражать предельныйфизический продукт, соотнесенный с вложенным капиталом, в процентах. Этуэкономическую категорию принято называть уровнем дохода на капитал. Такимобразом, если мы говорим о том, что уровень дохода на капитал при каком-либоего использовании составляет 10%, это означает, что добавление одного доллара кобщему вложению капитала увеличит грядущий в будущем доход на 10 центов в год.

Тогда как закон убывающей доходности снижает объемпредельного физического продукта, отнесенного к вложенному капиталу, принципубывающей предельной полезности действует в диаметрально противоположномнаправлении, а именно — повышает предельную альтернативную стоимостьприобретения капитала. Дадим несложную интерпретацию этому положению.Действительно, преследуя цель увеличения объема капитала, необходимо сократитьтекущее производство товаров, повышая тем самым предельную полезность ихоставшейся части. В то же самое время сегодняшняя аккумуляция капитала приведетк тому, что в будущем возрастет количество товаров и, как следствие, сократитсяих предельная полезность. Таким образом, предельная альтернативная стоимостькапитала — отношение предельной полезности товаров, не произведенных сегодня, кпредельной полезности товаров, которые будут произведены в будущем — возрастаетпо мере увеличения объема вложенного капитала. Графически предельнаяальтернативная стоимость капитала представляется в виде прямой линии, имеющейположительный наклон (см. рис.).

Точка равновесия на графике, отражающая оптимальноесоотношение между объемом сегодняшних товаров и их гипотетическим количеством вбудущем, и, следовательно, указывающая на оптимальный баланс инвестируемогокапитала, определяется пересечением графиков спроса и предложения капитала. Внеее создается следующая ситуация: рост объема инвестированного капитала повышаетфизический объем продукции, которая будет произведена в будущем, выше уровняпаритета, соотнесенного с сокращением сегодняшнего производства. И хотяпредельный физический продукт может оставаться больше единицы, его увеличениене в состоянии компенсировать альтернативную стоимость капитала,обеспечивающего этот прирост.

Временное предпочтение.

Представленные на графики функций предельнойпроизводительности капитала и его предельной альтернативной стоимостипересекаются в точке, которая добавляет обеим указанным функциям значениябольшие, чем единица. Такое обстоятельство свидетельствует о том, чтопредельная полезность единицы товаров, произведенных сегодня, выше, нежелипредельная полезность, соотнесенная с будущим выпуском продукции. Склонностьхозяйственных агентов и индивидов предпочитать при прочих равных условияхреалии сегодняшнего дня будущим благам называется временным предпочтением.Временное предпочтение проявляется в тысячах знакомых аспектов нашей жизни.Детям не терпится получить подарок раньше даты наступления дня рождения, но,заметьте, если бы не существовало временного предпочтения, то вряд ли бы онисчитали, что новый велосипед сегодня полезнее такой же машины в концеследующего месяца. Подростки ждут, не дождутся получения прав на управлениемотоциклом, и цена этих ожиданий бывает чрезвычайно высока; без пяти минутбабушки, и дедушки нетерпеливо ждут появления внуков и т. д.

Однако такая экономическая категория, как временноепредпочтение, имеет определенные ограничения, так как прочие равные условиятаковыми являются

/>

Объем инвестируемого капитала

Рис. Предельный физический продукт и альтернативная стоимостькапитала. На диаграмме, представленной на рисунке, даны графики функцийпредельного физического продукта (спроса на капитал) и предельнойальтернативной стоимости (предложения капитала) для двухпараметрической модели.По оси абсцисс отложен объем инвестирующего капитала, по оси ординат —предельный физический продукт и альтернативная стоимость вложения капитала,выраженные в относительных единицах. Закон убывающей доходности определяетотрицательный наклон графика функции предельного физического продукта (спросана капитал); наоборот, график функций альтернативной стоимости капитала(предложения капитала) имеет положительный наклон. В точке пересечения этихграфиков (в точке равновесия экономической системы) предельный прирост объемапродукции, которая будет произведена в будущем, нивелирует временныепредпочтения хозяйственных агентов, то есть тенденцию увеличения полезноститоваров и услуг, потребляемых сегодня.

Существует мера, когда нас можно убедить отложитьнемедленное приобретение какого-либо товара или услуги, имея в виду грядущиеболее значительные блага. На рис. равновесие (т. е. отсутствие какого-либопредпочтения) наблюдается в той точке, где отказ от одной дополнительнойединицы товара сегодня эквивалентен получению 1,1 единицы этого товара вбудущем. В данном случае можно говорить о том, что норма временногопредпочтения составляет 10% за единицу времени.

Если временное предпочтение и предельную продуктивностьвложенного капитала выразить в процентных изменениях, то получится простоесоотношение: в состоянии равновесия на рынках капитала, при котороминвестируется оптимальный объем средств, уровень дохода на вложенный капитал инорма временного предпочтения равны между собой.

Процентный доход и рынок ссудного капитала.

До сего момента наше обсуждение происходящих процессовполностью укладывалось в рамки физических единиц товаров и продуктов. Следующийшаг — введение в рассмотрение денег — позволит нам приблизиться к реальнойкартине рынков капитала. Так как деньги являются как средством платежа, так исредством сбережения, введение этого экономического параметра позволяетрассмотреть другой для иллюстрации общих принципов функционирования рынкассудного капитала, носят очень абстрактный характер. В реальной экономическойдействительности хозяйственные агенты, менеджеры и координаторы, ответственныеза принятие решений, сталкиваются с весьма конкретными ситуациями: имеет лисмысл строить новое складское помещение?

/>

Объем денежных средств

Рис. Рынок ссудного капитала.

Все без исключения агенты и индивиды, получающие ипредоставляющие ссуды и займы (по любым причинам), являются действующими лицамина рынке ссудного капитала. Кривая спроса на ссудный капитал показывает, чтопри прочих равных условиях хозяйственные агенты будут чаще прибегать к услугамрынка ссудного капитала, направляя полученные средства как на инвестиции, так ина потребление, по мере снижения нормы процента. Характер кривой предложенияотражает тот факт, что увеличение нормы процента способствует при прочих равныхусловиях росту предложения средств на этом рынке. Равновесная норма процентаопределяется пересечением кривых спроса и предложения.

экономия на топливе затраты на теплоизоляцию здания?покупать ли подъемно-транспортное оборудование или взять его в аренду? Далее мырассмотрим некоторые из основных принципов, лежащих в основе принятия верныхинвестиционных решений.

Дисконтирование. Принятие любого инвестиционного решениявключает в себя сравнение издержек и ожидаемой прибыли, рассматриваемые втечение определенного временного интервала. Иными словами, основой являетсясравнение стоимости единицы капитала в настоящий момент с будущей прибылью,обеспеченной этой единицей вложений. Таким образом, на первый план выдвигаетсяразработка метода сопоставления величины капитала в различные периоды времени.

Положим, некое деловое предприятие пускает свой капитал воборот с целью извлечения прибыли. Существует обширный спектр возможностей:можно поместить средства на банковский счет, предоставить ссуду, приобрестиценные бумаги, дающие процентный доход, и т. д. Первоначально вложенная суммабудет увеличиваться с каждым годом; так, при норме процента, равной 10%годовых, 100 долларов через год принесут 110 долларов, через два — 121 доллар,через три—133,1 доллара и т. д.

Прирост капитала в 11 долларов в течение второго годаобусловлен десятью процентами от первоначального капитала и одним долларом отдесятипроцентной прибыли, полученной в первый год. Поскольку доход, обусловленныйссудным процентом, распространяется на всю накопленную сумму, его расчетведется по формуле сложных процентов.

В экономической действительности, включающей в себя выплатусложных процентов, выгоднее получать причитающиеся суммы в наиболее краткие сроки.Альтернативной стоимостью временного разрыва между выплатой и получениемсредств является норма процента, которая предоставляет иную возможностьиспользования этих сумм. Рассмотрим, например, альтернативную стоимостьполучения 100 долларов через год, а не сегодня, предполагая, что норма процентаустановлена на уровне 10% годовых. Откладывание и сбережение этой суммыозначает потерю годового процента: инвестирование сегодня суммы, несколькоменьшей 100 долларов, эквивалентно получению 100 долларов через год. Конкретноговоря, 91 доллар сегодня эквивалентен 100 долларам через год, поскольку 91доллар, размещенный под 10% годовых, и даст исходную сумму (плюс-минуснесколько центов). Таким же образом 83 доллара сегодня эквивалентны 100долларам через два года, 75 долларов — это 100 долларов через три года и т. д.

Разумеется, описанная ситуация может быть обобщена на любойпроизвольный срок и любую заданную норму процента. Пусть Vр — это некая сумма,которая будучи вложенной на t лет под норму процента r, вырастает до значения Vt* Vp в данномслучае — это сегодняшний аналог суммы V, которая будет выплачена через I лет сучетом нормы процента, равной г годовых. Процедура, с помощью которойвычисляется сегодняшнее значение любой суммы, которая может быть получена вбудущем, называется дисконтированием, а формула для производства этих расчетовтакова:

Vр=Vt/(1+r).

Применение формулы дисконтирования. Эта формула находитприменение при расчетах и анализе целесообразности приобретения капитальногооборудования. Действительно, зная цену покупки оборудования, норму процента,уровень годового дохода от приобретения оборудования и стоимость его как утиляв конце срока службы, возможно точно рассчитать все последствия соответствующейинвестиции. В табл. рассмотрена покупка нового автомобиля некоей фирмой,сдающей автомобили напрокат. Цена нового автомобиля составляет 8000 долларов.Годичное право аренды такого автомобиля, за вычетом затрат на его содержание,стоит 2000 долларов. По истечении четырех лет этот автомобиль на рынкеподержанных машин будет стоить 4000 долларов. Для простоты расчетов полагаем,что все платежи происходят в последний день года. Стоит ли приобретать этумашину? Антинаучный подход к вопросу состоит в том, чтобы просто сложить доходот машины за четыре года и сравнить его со стоимостью нового автомобиля.Несложный подсчет подсказывает, что в этом случае четыре года арендной платы(8000 долларов) плюс 4000 долларов остаточной стоимости автомобиля дадут витоге 12 000 долларов. Однако подобные рассуждения таят в себе весьманеприятные ошибки. Прежде чем решать, стоит ли приобретать автомобиль, имеетсмысл дисконтировать уровень дохода, чтобы определить его аналоги насегодняшний день.

Как становится очевидным после рассмотрения табл., принорме процента, равной 10% годовых, эта инвестиция представляется выгодныммероприятием; при норме процента, равной 18% годовых, это вложение капиталабудет убыточным и для фирмы.

Другие приложения принципа дисконтирования. Предыдущийпример, который рассматривал разнообразные оценки возможностей инвестированиякапитала, являл собой лишь одну из многих иллюстраций практической реализациипринципа дисконтирования. При анализе альтернативной стоимости

/>

Табл. Дисконтирование и инвестиционные решения. Внижеследующих таблицах проводится сравнительный анализ полезности и выгодностиприобретения нового автомобиля агентством по найму автомобилей. Первоначальнопредполагается, что новый автомобиль стоит 8000 долларов и приносит 2000долларов ежегодного дохода от аренды в течение четырех лет (считаем, что всеплатежи осуществляются в последний день года). По истечении четырех лет машинуможно продать за 4000 долларов. Покупка автомобиля будет выгодна в том случае,когда дисконтированная сумма дохода от аренды плюс дисконтированное значениецены подержанного автомобиля превышают цену автомобиля при его покупке. Какпоказывает приведенный ниже расчет, эта инвестиция принесет доход при нормепроцента, равной 10% годовых, но будет убыточна при норме процента 18%консервации невозобновляемых природных ресурсов мы вернемся к этому принципу.Многочисленные приложения метода дисконтирования можно найти в финансовыхсферах, что включает методы оценки реальной стоимости ценных бумаг, вычисленийстраховых взносов и т. д. Понятие дисконтирования настолько общо, что привлекловнимание специалистов, занятых в пограничных с экономикой областях — социальнойпсихологии, психологии менеджмента (см. Применяя экономические значения). Корочеговоря, понятие дисконтирования существенно для любого решения впредпринимательской сфере, требующего времени, безотносительно к тому, являетсяли оно крупной финансовой аферой, серьезным инвестиционным выбором или вопросомраспаковки рождественских подарков, не дожидаясь наступления полуночи.

Рынки природных ресурсов.

Попробуем перейти от рынков капитала к рынкам природныхресурсов — это земля, т. е. пространство, на котором проистекает экономическаяактивность любого рода. Расположение, физические характеристики — высота надуровнем моря, климатические особенности, содержимое недр, — делают каждыйконкретный участок земли более подходящим к тому или иному виду хозяйственнойдеятельности.

В первой части настоящего раздела мы заострили нашевнимание на постоянных величин земельных угодий (акры)

/>

Рис. Чистая экономическая рента

Чистая экономическая рента являет собой доход, полученныйпосредством любого производительного фактора, предложение которогохарактеризуется совершенной неэластичностью. Классический пример таких ресурсов— земля и земельные угодья. Площади земельных угодий фиксированы. Вследствиеэтого предложение земли совершенно неэластично, что графически интерпретируетсявертикальной кривой предложения. С другой стороны, спрос на землю, диктуемыйвеличиной предельного продукта в денежной форме, графически представим кривойспроса, имеющей отрицательный наклон. Пересечение этих кривых задает уровеньравновесной чистой экономической ренты.

Применяя экономические знания.

Аномалии дисконтирования в повседневной жизни.

Понятие дисконтирования является центральным в формулировкепроблем рационального выбора, которые подразумевают соотношение затрат иприбылей, разнесенных во времени. Такой подход решает проблему максимизацииприбыли — выясняется, что прибегать к займу выгодно лишь тогда, когдапроцентные ставки меньше уровня дохода на инвестированный капитал.

Перенося эти рассуждения на проблему общественного выбора,экономисты зачастую расходились во взглядах — сколь далеко проникает вчеловеческие отношения это понятие? Ряд эмпирических исследований теории ипсихологии общественного выбора свидетельствует, что индивиды в своейдеятельности зачастую руководствуются весьма размытыми границамидисконтирования будущих событий. Приведем сводку примеров, основанных наисследовании ряда независимых экономистов.

— Нормы временного предпочтения на краткосрочных временныхинтервалах существенно выше, чем на долгосрочных. Это утверждениеиллюстрируется следующим экспериментом-опросом. Ряду лиц, выигравших в лотерею,предлагалось получить весь приз, равный 1000 долларам, через некоторое время,либо 900 долларов немедленно. Большинство согласилось на второе предложение.Но, рассматривая возможность получения 900 долларов через 12 месяцев, либо 1000долларов через 13 месяцев, удалось выяснить, что практически все согласившиесяна получение 900 долларов немедленно во втором случае согласились ожидать болеедлительный срок.

— Существует тенденция устанавливать более высокие нормывременного предпочтения для относительно небольших инвестиций по сравнению скрупными вложениями капитала. В рассмотренном ранее случае лотереи большинствопредпочитает получить 5 долларов, нежели прождать год и получить 10 долларов.Но тот же самый индивид предпочтет ждать год, чтобы получить 10 000 доллароввзамен сегодняшних 5 000.

Большинство индивидов устанавливают более высокие нормывременных предпочтений для призов и выигрышей в отличие от штрафов и наказаний.Так большинство людей не проявят желания ждать долгое время, чтобы получитьприз в 100 долларов и лишь альтернатива получения суммы выше 150 долларовспособна изменить сложившиеся взгляды. Однако штраф в 100 долларов за превышениескорости в большинстве своем имеет немедленное действие — перспектива егоотсрочки с последующим увеличением до 125 долларов практически никого непрельщает.

— Значительную роль в массовом сознании играет формавыражения призов и штрафных санкций. Так денежная форма оказывает наиболеесущественное влияние на принятие решений.

Означают ли результаты этих социологических исследованийналичие иррациональности в поведении людей? Их непоследовательность? Илипростые экономические модели не могут объять всю гамму человеческих чувств иотношений? Судите сами, внимательно обдумав свой собственный выбор в той илииной ситуации.

Капитализация чистой экономической ренты.

В предыдущем примере мы рассматривали цену земли,выраженную в единицах ежегодной арендной платы. Легко видеть, что цена земли,приобретаемой в собственность, также определяется универсальными категориямиспроса и предложения. Существует взаимная связь между ценой земли, заданнойвеличиной арендной платы и ценой реализации этих земельных угодий на рынке.Рыночная цена земельного участка, реализуемого в собственность какого-либохозяйственного агента, называется капитализированным значением ренты, то естьсегодняшней суммарной величиной всех будущих арендных платежей, которые, какожидается, эта земля способна принести.

Взаимная связь между рассматриваемыми параметрами (ценаземли, заданная величина арендной платы, господствующая в момент купли-продажинорма процента) определяется введенной ранее формулой дисконтирования, однако вданном случае существует некая тонкость: арендные платежи в предельном случаеуходят в неопределенно далекое будущее. Попытаемся внести ясность в этотвопрос. Предположим, что конкретно рассматриваемый участок земли приноситожидаемый ежегодный доход, равный К. Величина К определяется денежной формойпредельного продукта данного участка земли. Рассматривая временной интервалнеограниченной длительности и учитывая действие рыночной нормы процента равной,положим г, результирующая величина капитализированного значения ренты составит К/г.То есть участок земли, который предположительно может принести 5 тысяч долларовв год в виде арендной платы за некий бесконечно большой промежуток времени,обладает капитализированным значением ренты, равным 50 тысячам долларов; принорме процента, равной 5% годовых — 100 тысячам долларов и т. д. Этосоотношение показывает, что существует лишь два возможных источника измененияравновесной продажной цены земельных участков — вариации величин предельногопродукта участка (т. е. ожидаемого дохода от арендных платежей) и дрейфрыночных норм процента, в соответствии с которыми капитализируется доход отземельной ренты.

Рента и земельный налог.

Рассмотрим ряд практических приложений теории чистойэкономической ренты применительно к вопросам налогообложения недвижимогоимущества, естественно включающего в себя и такое понятие как земельный налог.Разительным примером в этой области является город Питтсбург, штатПенсильвания. Введенные в этом районе особые, формы налогообложения заслуживаютсамого пристального внимания. Еще в XIX в. крупнейший специалист в областиземельной ренты Генри Джордж, идейный вдохновитель системы налогообложения,применяемой ныне в Питтсбурге, увидел связь между величиной земельной ренты исовершенно неэластичным предложением

/>

Рис. Земельный налог и налог на недвижимую собственность.

На представленных ниже диаграммах дана графическаяинтерпретация различных форм налогообложения. В части (а) анализируетсяситуация, складывающаяся на рынке земли. Первоначальная арендная платасоставляет 2 доллара за квадратный фут в год. При введении земельного налога вразмере 1 доллара за квадратный фут в год величина предложения земельных угодийна этом рынке естественно не изменится. Существующая среди землевладельцев илатифундистов конкуренция не позволяет им перенести тяжесть этого налоговогобремени на плечи арендаторов, которые используют принадлежащие им земельныеугодья. Таким образом, величина арендной платы для съемщиков остается напрежнем уровне. В части (б) анализируется ситуация на рынке недвижимойсобственности, зданий и сооружений, построенных на этой же самой земле. Пустьпервоначально стоимость арендной платы составляет 2 доллара за квадратный фут вгод. Введение дополнительного налога размером в 1 доллар за квадратный футбудет означать увеличение затрат для владельцев собственности. Такое положениевещей изменит характер предложения товара на этом рынке (графически этовыражается сдвигом кривой предложения из положения 81 в положение 82). Частьналогового бремени в этой ситуации понесут арендаторы — арендная платаувеличится до 2,5 долларов за квадратный фут в год. Кроме того, объем площадей,предоставляемых в аренду, сокращается на полмиллиона квадратных футов.

Он рассуждал следующим образом: если земля облагаетсяналогом, сопряженным с величиной земельного угодья, а предложение земли нарынке совершенно неэластично, то собственники и латифундисты не смогутпереложить экономическое бремя земельного налога на плечи своих арендаторов, абудут вынуждены сами нести эту повинность. Более того, если не станетпроисходить незапланированное изъятие земельных угодий из сферы действия рынка,то существование избыточного налогообложения само по себе ставится подсомнение. На рис. приводится сопоставление двух различных форм налогообложения:

Предположение зданий и сооружений на рынке недвижимости неявляется совершенно неэластичным. Налоги на этот вид собственности означаютувеличение затрат для конкретных владельцев, что в графической интерпретациисдвигает кривую рыночного предложения данного товара на рынке вверх. По меретого, как рыночные ставки арендной платы увеличиваются, часть этого налоговогобремени перекладывается на плечи арендаторов. Вследствие этого начинаетсокращаться предложение — капитальное строительство и ремонт замораживаются, аустаревшие здания и сооружения ввиду их нерентабельности сносятся.

Дифференциальная рента.

Анализируя такое понятие, как чистая экономическая рента,мы сознательно рассматривали землю и земельные угодья, полностью абстрагируясьот способов их использования в практической хозяйственной жизни. Естественно,что различные участки земли различаются по плодородности, климатическимособенностям, местоположению, и далеко не все из них пригодны к универсальномуиспользованию. Земля в штате Канзас имеет массу преимуществ для возделываниязерновых культур, в штате Флорида — для разведения апельсиновых плантаций, а вштате Юта — для строительства лыжных курортов. По этой причине (здесьнаблюдалось поразительное единодушие абсолютно всех экономистов начиная сДавида Рикардо) не все земельные угодья приносят равные доходы в виде земельнойренты на рынках конкурирующих продавцов.

Рассмотрим рис., на котором представлены графики функцийпредельных и средних совокупных издержек производства пшеницы для трехразличных фермерских хозяйств, обладающих неравноценными земельными угодьями.Для простоты дальнейших рассуждений будем считать, что издержки производствапшеницы включают все расходы на оплату рабочей силы, техники, удобрений и иныхвложений капитала, за исключением самой земли. При рыночной цене пшеницы в 5долларов за бушель ферма. А будет производить 1200 бушелей пшеницы в год, фермаВ — 1000 бушелей, а ферма С в этих условиях вряд ли будет выращивать пшеницувообще.

При фиксированной цене пшеницы и определенном уровнеиздержек производства ферма А получает доход в 5 долларов за бушель пшеницы инесет средние совокупные издержки, составляющие 3 доллара на каждыйпроизведенный бушель зерна. Излишек в 2 доллара определяется качеством земли иее плодородностью на ферме А (в общем случае его принято называтьдифференциальной рентой).

/>

Рис. Дифференциальная рента.

Теоретические предпосылки анализа такой экономическойкатегории, как чистая экономическая рента, базируются на признанииравноценности любых земельных угодий одинаковой площади. На практике различныеучастки земли обнаруживают разную степень продуктивности при вариации ихиспользования. Это существенным образом сказывается на соответствующей ренте.На диаграмме представлены графики функций предельных и средних совокупныхиздержек для трех фермерских хозяйств А, В и С, возделывающих пшеницу наотличающихся лишь плодородностью земли участках. При рыночной цене на пшеницу в5 долларов за бушель ферма А получает дифференциальную ренту в 2 доллара забушель. Величина ренты обусловлена разностью между издержками производствапшеницы на ее плодородном участке и ставками арендных платежей на рынкеземельных угодий. При такой цене на пшеницу ферма В только-только покрываетсвои издержки, не получая никакой выгоды в виде ренты, а ферма С вообще непоявляется на рынке пшеницы. Заметим, что увеличение рыночных цен на пшеницукардинальным образом меняет ситуацию. Например, при увеличении цены пшеницы до7 долларов за бушель ферма А увеличивает свой доход в виде дифференциальнойренты, ферма В начинает получать его, а ферма С появляется на рынке пшеницы.

В этой ситуации ферма В только лишь компенсирует своипроизводственные издержки, не получив никакого дохода. Предположим, чторыночная цена на пшеницу поднимается до 7 долларов за бушель. Тогда на рынкезерна появится и ферма С; ферма В увеличит производство пшеницы до 1200 бушелейпшеницы в год, получив на каждый произведенный бушель зерна дифференциальнуюренту около 2 долларов, а-ферма А снимет урожай в размере 1400 бушелей, причемкаждый, бушель принесет ей доход уже в 3,5 доллара.

Дифференциальная рента — это понятие, фигурирующее нетолько на рынках земельных угодий и производства сельскохозяйственнойпродукции; она возникает как экономическая категория в случае использованиялюбого рода ресурсов, не являющихся полностью однородными в каждом их классе.Так в предыдущей главе мы выяснили, что адвокаты в среднем зарабатывают больше,чем водители грузового автотранспорта, что сопрягается с соответствующими вэтих случаях вложениями в человеческий капитал. Конечно, в каждом конкретномслучае существуют свои тонкости. Например, адвокат, обладающий особым даромубеждать присяжных заседателей и смягчать судейские сердца, получаетдифференциальную ренту, намного превосходящую альтернативную стоимостьполученного им образования.

Инфрамаржинальная рента.

В предыдущем разделе мы отмечали, что дифференциальнаярента возникает на тех рынках, где однородные по своему составу ресурсыразличаются производительностью при переходе от одной их единицы к другой.Другой вид ренты возникает на рынках, где единицы привлекаемых ресурсоводинаково производительны, но различаются по степени активности их предложенияна рынке.

Рассмотрим ситуацию, представленную на рис., котораяхарактеризует состояние рынка рабочей силы для сиделок и нянек. Допустим, чтовсе сиделки и няни получили одинаковую подготовку и одинаково ответственно относятсяк своим обязанностям. Однако желания каждого конкретного индивида применитьсвои знания на практике сильно разнятся между собой. Так первые несколькосиделок наймутся на работу при оплате 5 долларов в час (см. рис.), увеличениепочасовой оплаты до 7,5 доллара привлечет уже 500 000 человек и т. д. Считаяспрос на рабочую силу на этом рынке заданным, равновесная почасовая ставка,равная 10 долларам, привлечет необходимое число работников, составляющее вданном случае 1 млн. чел.

Почему же некоторых людей устраивает заработная плата нижеравновесной, и они способны заняться этой работой с большой охотой? Ответ несложен: как и огромное большинство проблем, связанных с принятием того илииного экономического решения и выбора для конкретного индивида, рассматриваемыйслучай зависит от задач и ограничений, транспонированных на создавшуюсяситуацию следующим образом:

1. Часть желающих заняться этим делом за относительнонизкую зарплату оценивают его сугубо положительно и видят выгоды в удобствевыбора рабочего времени, местоположений, удовольствий, получаемом от помощинуждающимся и пр. Более высокая зарплата привлекает тех, кто не рассматривает вэтом занятии другие аспекты, кроме денежного.

2. Часть желающих заняться этим ремеслом за относительнонизкую зарплату предпринимают данный шаг вследствие ограничений, с которыми онисталкиваются в иных сферах деятельности на рынке рабочей силы. Чем ширевозможности человека найти работу в более престижной области, тем вышетребуется зарплата, чтобы привлечь его к труду сиделки.

/>

Количество занятых (тысячи).

Рис. Инфрамаржинальная рента

На некоторых рынках, где единицы привлекаемых ресурсоводинаковы по производительности, но различны по степени активности ихпредложения, возможно ввести такую экономическую категорию, какинфрамаржинальная рента. На рисунке показана ситуация спроса и предложения науслуги сиделок. Начальное предложение рабочей силы на этом рынке формируетсяпри уровне заработной платы 5 долларов в час; привлечение большего количествазанятых требует увеличения почасовой оплаты. При равновесной норме почасовойоплаты, составляющей 10 долларов, лишь некоторые получают эту ставку. Остальныеполучают инфрамаржинальную ренту, которая определяется разностью междуравновесной нормой зарплаты и тем минимумом заработка, на который онисогласились прежде, чем искать альтернативные источники существования.

В графической интерпретации существующий положительныйнаклон кривой предложения на этом рынке характеризует наличие альтернативнойстоимости привлекаемой рабочей силы. В положении равновесия на рынкеконкурирующей рабочей силы огромное большинство занятых (кроме немногих, струдом согласившихся на эту работу при существующей оплате) получают жалованье,превышающее их альтернативную стоимость, что, согласно принятой вмикроэкономике терминологии, означает получение ими инфрамаржинальной ренты.

Экономика невозобновляемых ресурсов.

До сего момента наше обсуждение экономической ситуации нарынке природных ресурсов было ограничено исследованием рынка земельныхресурсов, который отличается возобновляемыми свойствами: плодородием,климатическими особенностями и пр. При условии правильной обработки икультивации земли поле может давать богатые урожаи каждый год, но нефтяноеместорождение, какие бы ухищрения не использовались при добыче нефти, рано илипоздно иссякнет, а темпы добычи нефти будут падать каждый год.

Фактор времени.

Владельцы как невозобновляемых, так и возобновляемыхресурсов получают при их использовании определенную ренту. Рента, приходящаясяна долю владельца каменоломни, складывается из стоимости произведеннойпродукции за вычетом всех эксплуатационных издержек и альтернативной стоимостииспользования данного земельного участка с какими-то иными, быть может болеевыгодными, целями. Если существуют различия в качестве невозобновляемыхресурсов или в затратах на их добычу и использование на разных участках, тоодни владельцы будут получать более высокую дифференциальную ренту, нежелидругие, лишенные эти преимуществ. Когда продается нефтяная скважина,каменоломня или, если хотите, золотой рудник, их продажная цена формируется наосновании ренты, которую эта собственность способна принести.

Однако между возобновляемыми и невозобновляемыми ресурсамиимеется существенное различие. Так владелец участка земли, с которогооткрывается потрясающий вид на Ниагарский водопад, может использовать этопреимущество и успешно им торговать до Второго Пришествия Господа.Альтернативная стоимость этого земельного угодья не претерпевает изменений стечением времени. С невозобновляемыми ресурсами складывается совершенно инаяситуация. Их владелец сталкивается с ограничениями общей величины ресурсов,пригодных для использования: израсходованные сегодня средства и запасы уже немогут принести пользу завтра.

В связи с этим экономическая теория невозобновляемыхресурсов, равно как и исследования рынков капитала, заостряют свое внимание наанализе существа проблем в некоем временном интервале. Как было установлено внастоящей главе, любые инвестиции и вложения капитала — суть отвлечениересурсов из сегодняшнего потребления с целью увеличения производительности иприбыли в будущем. На рынке невозобновляемых ресурсов существует формальноаналогичная схема: эти ресурсы можно использовать немедленно, увеличиваясегодняшнее суммарное потребление, либо их можно законсервировать, сделавдоступными для производства будущих благ.

Как немедленное использование, так и консервацияневозобновляемых ресурсов имеет свои преимущества:

— при немедленном использовании невозобновляемых ресурсов,направленном на расширение текущего потребления, решающее значение приобретаетповышение оценки сегодняшнего потребления относительно будущего.

— при немедленном использовании невозобновляемых ресурсов,направленном на расширение инвестиций, ускоряется первоначальное накоплениекапитала, которое само по себе позволяет увеличить производство товаров и услугв будущем. Консервация невозобновляемых ресурсов имеет ряд своих плюсов:существуют возможности использования этих ресурсов в будущем, которые окажутсяболее ценными и выгодными, нежели чем имеющиеся на сегодняшний день.Действительно, по мере истощения запасов невозобновляемых ресурсов стоимость ихединицы для будущих пользователей будет расти. Таким образом, оптимальноеиспользование невозобновляемых ресурсов состоит в точной корректировке ибалансе плюсов и минусов их немедленного потребления.

Временное распределение невозобновляемых ресурсов на рынкеконкурирующих продавцов.

На рынке конкурирующих продавцов распределениеневозобновляемых ресурсов во времени определяется решениями конкретныхвладельцев ресурсов, которые руководствуются текущими рыночными ценами.Рассмотрим такое сырье как газ. Для простоты рассуждений будем считать рынокконкурирующих продавцов идеальным, объем запасов природного газа заданным иизвестным, а стоимость добычи этого сырья равной нулю.

В данных условиях владельцам нет необходимости заботиться опроизводственном и добывающем оборудовании, и существует лишь альтернатива — добыватьи продавать газ немедленно, либо консервировать его запасы до лучших времен(полностью или частично). Рассчитывая, что мотивацией к действиям того илииного рода для владельцев ресурсов явится материальная заинтересованность,выбор каждого определится скорее всего максимизацией своего совокупногобогатства. Сохранение запасов в виде резервов газа для владельца месторожденияозначает вероятный рост стоимости принадлежавших ему ресурсов по мереувеличения цены кубометра газа с течением времени.

Добыча газа и его немедленная реализация на рынке позволяетвладельцам месторождений аккумулировать богатство в любой удобной для нихформе— инвестируя средства в производственное оборудование, здания исооружения, приобретая ценные бумаги, акции корпораций и т. д.

Следовательно, решение о сроках продажи газа зависит отсопоставления нормы прибыли на капитал с ожидаемыми темпами роста цены на газ.Предположим, что норма прибыли на капитал составляет 10% в год, цена газа равна3 долларам за тысячу кубических футов, и ожидается ее рост на 5% в год. Продажаодной тысячи кубических футов газа по существующей на сегодня цене иинвестирование этих средств под 10% годовых даст к концу года 3 доллара 30центов. Продажа газа через год, с учетом того, что цена поднимется на 5%, даст3 доллара 15 центов. При таких условиях владельцам природного газа выгоднеенемедленно выбросить его на рынок.

Однако существуют ограничения при реализации подобнойсхемы. Во-первых, увеличение поставок газа на рынок будет оказывать понижающеедавление на его цену. Во-вторых, увеличение сегодняшней добычи газа означает,что в будущем объемы этого сырья сильно сократятся. Это приведет к тому, чтоожидаемая в будущем цена на газ будет выше изначально принятой. Как толькоожидаемый темп роста цен сравнится с нормой прибыли на капитал, котораягосподствует в промышленности и финансах, сегодняшняя продажа газа становитсяневыгодной. Владельцы месторождений придут к выводу, что консервация запасовприродного газа — это весьма соблазнительный проект, который вследствие высокойожидаемой цены на газ может принести существенные барыши.

Таким образом, существование какого-либо естественногоресурса в фиксированном количестве (пренебрегая стоимостью его добычи)распределит потребление этого ресурса во времени вполне предсказуемым образом:равновесная рыночная цена невозобновляемых ресурсов будет с течением временивозрастать пропорционально существующей в экономической системе норме прибылина капитал, а по мере роста цены (при прочих равных условиях) удельное потреблениеэтого ресурса будет сокращаться.

Некоторые замечания по предыдущему разделу.

Предшествующее обсуждение поставило предел как темпам ростацен на невозобновляемые ресурсы, так и объемам их удельного потребления. Однакосуществуют обстоятельства, влияние которых приводит к сокращению темпов ростацен на невозобновляемые ресурсы относительно нормы прибыли на капитал. Так, вчастности, происходит при учете затрат на поиски и разведку новых запасовневозобновляемых ресурсов и на разработку их субститутов.

Предположим, что затраты на добычу какого-либо сырья весьмазначительны, и его текущая рыночная цена равна предельной стоимости его добычи.Тогда предлагаемые на рынок объемы этого сырья будут ограничены величинойспроса, определяемой сегодняшней ценой, а не ожидаемым в будущем ее значением.Таким образом, величина спроса ограничивается. Это позволяет избегать скорогоистощения месторождений, а цена на этот вид сырья растет медленнее, чемгосподствующая норма прибыли на капитал. В предельном случае, когда имеетсянеограниченное количество какого-либо сырья, а предельная стоимость его добычификсирована, рост цен на него не отмечается.

С другой стороны, целый ряд ресурсов невыгодно добывать иразрабатывать по их сегодняшним ценам, но это мероприятие будет приноситьприбыль при увеличении их цены в будущем. В данном случае' произойдетпостепенное повышение цен на такие ресурсы, а увеличение рентабельности ихдобычи и разработки (от чего, в свою очередь, зависят объемы добычи) будетнапрямую связано с повышением цен. Увеличение темпов рентабельности по мереповышения роста цен может оказаться вполне достаточным для сохранения иподдержания темпов роста цен на ресурс ниже нормы прибыли на капитал. Такаяситуация зависит от геолого-географических особенностей распределенияместорождений и технологий их разработки, а также от эластичности спроса поцене на данный вид сырья.

Отмеченная тенденция означает, что интерпретация всякогорода данных по запасам невозрбновляемых ресурсов должна проводиться весьматщательно и осторожно. Дело в том, что подобные публикации ориентированы на тересурсы, разработка которых экономически выгодна и рентабельна по ценамсегодняшнего дня или ожидаемым в самом недалеком будущем. Эти данные невключают в себя все существующие на планете резервы. Учитывая этообстоятельство, легко понять следующий парадокс: с течением времени публикуемыеоценки наличия запасов невозобновляемых ресурсов не только не сократились, но ивозросли.

Так, например, в 1950 году мировые запасы сырой нефтиоценивались в 75 млрд. метрических тонн. За следующие 20 лет было добыто 180млрд. метрических тонн нефти, и все же в 1970 году мировые запасы нефтиоценивались в 445 млрд. тонн. Это свидетельствует о том, что рост спроса нанефть и, как следствие, рост цен на нефть подхлестывают разработку новыхместорождений, становящихся в этих условиях рентабельными.

И, наконец, необходимо упомянуть об эффектах взаимодействиягрядущих изменений в спросе на невозобновляемые ресурсы и темпах роста цен наних. На первый взгляд кажется, что рост спроса автоматически приводит ксоответствующему повышению цен. Однако это далеко не так. Совершенно однозначноможно утверждать, что темпы роста цен на невозобновляемые ресурсы (даже прирасширении спроса) будут ограничены существующий нормой прибыли на капитал.

Пояснить это обстоятельство нам поможет предыдущий пример сприродным газом. Со временем можно ожидать, что рост народонаселения повыситспрос на природный газ. Владельцы месторождений будут учитывать этот факт,формируя свои ожидания относительно будущих цен, что приведет к сокращениютекущей добычи и консервации запасов с целью расширения будущих продаж. Такаяреакция увеличивает текущие цены и сдерживает рост будущих цен: Итак, ожидаемыеизменения спроса влияют на интенсивность использования ресурсов, но не на темпыроста цен на них.

И последнее. Неожиданные изменения спроса могут вызватьнеконтролируемый рост цен на невозобновляемые ресурсы со скоростью, намногопревышающей существующую норму прибыли на капитал. Например, в 50-е годыпроизошел взрывообразный рост спроса на платину, который возник в связи сновыми техническими применениями этого металла в автомобильной и химическойпромышленности. В результате этого «платинового бума» цены на нее невиданноподскочили. Наоборот, в б0-е годы ожидалось, что спрос на уран сильно возрастетк концу столетия ввиду расширения атомной энергетики. Однако события последнихлет привели к свертыванию ряда программ, сокращению спроса на уран и падениюцен на этот металл.

Оптимальны ли рыночные методы консервации невозобновляемыхресурсов?

Экономическая ситуация на рынках невозобновляемых ресурсовпоказывает, что этот рынок сам по себе содержит встроенный механизм консервацииупомянутых ресурсов. Действительно, если текущее потребление превышает определенныйпредел, имеющиеся в наличии резервы создадут ожидания более высоких цен на этиресурсы в будущем. Такие ожидания в свою очередь будут стимулировать владельцевместорождений вкладывать средства в их консервацию, а не продавать свой товарнемедленно. Таким образом, извлечение максимальной прибыли при операциях нарынке конкурирующих продавцов трансформирует ожидания хозяйственных агентовотносительно сокращения запасов в конкретные действия, направленные на ихконсервацию.

Тем не менее, многие индивиды, которым небезразлична судьбабудущих поколений, зачастую скептически относятся к вышеописанному рыночномумеханизму. Они считают, что наша сегодняшняя жадность печально «отзовется напоколеньях иных». Даже наличие рыночных механизмов консервации не убеждаетсторонников такой точки зрения. По их мнению, лучше поступиться сегодняшнимблагосостоянием и принести его в жертву на благо наших внуков и правнуков.

Моральный долг живущих сегодня людей ставит глубокиеэтические проблемы. Предыдущие поколения тяжко трудились в шахтах и рудниках,на полях и заводах, претерпевали трудности и лишения, накапливая капитал изнания, на которых зиждется наше нынешнее процветание. Многие сегодня считают,что мы должны сделать для потомков ничуть не меньше. Нет нужды в настоящемпособии поднимать все этические проблемы, чтобы ответить на конкретный вопрос:каковы должны быть темпы использования невозобновляемых ресурсов? Суть вопросав том, что консервация таких ресурсов — это не только определение величины иобъема богатства, которое должно оставить на долю будущих поколений, но вопросформы, в которую это богатство должно быть облечено.

В реальном мире существуют две таких формы. Одна из них —оборудование, производственные помещения, развитая инфраструктура, аккумуляциярезультатов исследований и т. д. Другая форма — это естественные ресурсы. Ихнельзя создать, но можно сохранить.

Когда решается вопрос баланса между двумя формами,становится возможным определить оптимальную степень сохранения запасовневозобновляемых ресурсов. Объем добычи и использования невозобновляемыхресурсов в долларовом исчислении, подлежащий текущему потреблению, определяетсясоотношением стоимости будущей продукции, полученной за счет роста капитала, ибудущей стоимостью ресурса в его естественном состоянии. Другими словами,благосостояние будущих поколений будет выше с данным объемом капитала, а не сданным количеством естественных ресурсов, до тех пор, пока норма прибыли накапитал будет превышать темпы роста стоимости ресурсов.

Как мы могли убедиться, рынок конкурирующих продавцовблокирует нарушения этих правил при наличии объективной экономическойинформации и прогноза на будущее.

Однако целый ряд экономистов выдвигает на сей счет весьманезамысловатое выражение: а что произойдет, если владельцы естественныхресурсов ошибаются в своих прогнозах? Если они недооценивают будущую стоимостьпринадлежащих им богатств? В этом случае экономической системе предстоитстолкнуться с целым рядом неприятнейших сюрпризов. Владельцы ресурсов — точнотакие же люди как и мы, а людям свойственно ошибаться. Но даже в этом случаерыночный механизм создает дополнительные стимулы, которые частично компенсируютошибки в стратификации естественных ресурсов. Дело в том, что при создавшейсяситуации, те хозяйственные агенты, которые считают общепринятый прогнозошибочным, могут безболезненно начать скупку контрольных пакетов акцийкомпаний-владельцев естественных ресурсов и затем воспользоваться своим правомих консервации, либо замедления их расходования или использования. Для такойоперации необходимы немалые средства. Откуда, из какого источника их привлечь?У рынка готов ответ и на этот каверзный вопрос. Необходимо убедить коммерческиебанки в выделении кредитов и ссуд для инвестиции этих средств в консервациюресурсов. Если вы руководствовались верными посылками, то со временем ростстоимости законсервированных ресурсов превысит величину ссудного процента наинвестированный капитал. Это позволит с легкостью рассчитаться с кредиторами иполучить немалую дополнительную прибыль. Такова логика рынка.