Реферат: Спекуляция: микроэкономический подход к анализу причин и результатов
Санкт-Петербургский Государственный
Университет Экономки и Финансов
Кафедра
Ценообразования
Реферат по
МИКРОЭКОНОМИКЕ
Спекуляция: микроэкономический подход
к анализу причин и результатов
Выполнил студент группы
Научный руководитель:
Желтякова И. А.
Санкт-Петербург
2003 год
Содержание
Содержание. 2
Введение. 3
Общее понятие о спекуляции. 4
и причины возникновения. 4
Рассмотрение спекуляции на примере FOREX… 7
Участники валютного рынка. 10
Список использованной литературы… 15
Введение
Эта работа призванарассмотреть понятие «спекуляция» с точки зрения микроэкономического анализа.
Спекуляция являетсязначительным, вредным для населения и производства повышением цены на средствапотребления. Ведет к инфляции, а главное — к существенному и контрпродуктивномуобострению у населения нужды в деньгах. Основные события в стране в планесоциальных взрывов и потрясений – следствие приобретения спекуляцией массовогохарактера. Спекулянты блокируют производителя (перекрывают ему выход на рыноксвоими ценами) и организуют с этой целью структуры, управляющие производством.Это управление сводится к изменению ориентации производства от ТНП к продуктами предметам столь же дорогой, сколь неактуальной и бесполезной (без отдачи)роскоши.
Общеепонятие о спекуляцииипричины возникновения
Рассмотрим определениеспекуляции: это покупка или продажа чего-либо с единственной целью добитьсяприроста капитала. Для профессиональных спекулянтов рынки ценных бумаг, товарови валюты являются привычными местами встреч, куда они приходят для совершенияспекуляций, а также осуществления капиталовложений и заключения торговыхсделок. В действительности спекулянты помогают поддерживать оживление на рынкеи, таким образом, способствуют сглаживанию ценовых колебаний. Это утверждениеособенно справедливо для товарных фьючерсных рынков. Если бы на рынках осталисьтолько производители и потребители, эти рынки стали бы гораздо болееизменчивыми и непостоянными по сравнению с теми, на которых действуютспекулянты. Самым знаменитым рынком подобного плана является FOREX. Ежедневный оборот средств на немсоставляет $1-1.5 трлн. Но такой спекулятивный бизнес является оченьрискованным. Один неверный ход и трэйдер может потерять все свои кровносбереженные.
Причинами спекуляциимогут выступать самые разные факторы рынка. При определенном везении наспекуляции человек может очень быстро разбогатеть. Например, в дни ВеликойОтечественной Войны шедевры мирового искусства продавались за бесценок: людиготовы были отдать все до последнего, за лишнюю краюху хлеба.
Также необходимоучитывать такое важное явление, как инфляция. Именно из-за нее целые слоинаселения лишаются богатств в результате обесценивания денег, урон наноситсядаже состоятельным слоям общества. Разрушается национальное хозяйство. Самопроизводство и социальный порядок дезорганизуются. Должники требуют скредиторов уплаты по обязательствам в обесцененных деньгах. Наступает расцветспекуляции. Население стремится как можно быстрее истратить получаемые деньги,пока цены не подскочили. И именно подобные действия подстегивают цены дальше.
Слабая государственнаявласть и политическая нестабильность создают чрезвычайно неблагоприятный климатдля инвестиций и для долгосрочной производственной предпринимательскойдеятельности. Наличие слабого правительства, общей нестабильности в обществе,недоработанности законодательства, плохого функционирования правоохранительныхорганов отрицательно влияет на общую обстановку в экономической системе:отсутствие инвестиций из-за их рискованности, особенно долгосрочных инвестицийв фондоемкие производства, нежелание населения делать сбережения, вывозкапиталов за рубеж, сокращение предпринимательской деятельности в областипроизводства, наращивание доли спекулятивной деятельности и так далее.
Время меняет все местамии смешивает определения. Те действия, которые раньше назывались спекуляцией – внаши дни принято именовать предпринимательскими. Самый простой способзаработать и представляет собой Деньги – Товар – Деньги. А что это, как если некупить подешевле, а продать подороже.
Рассмотрениеспекуляции на примере FOREX
С точки зрения практики ярассмотрю фондовый рынок, на котором такое понятие как спекуляция являетсяосновополагающим. Для примера возьмем международный валютный рынок FOREX. Дадим определение:
FOREX (FOReign EХchangemarket) — международный валютный рынок, на котором свободно продаются ипокупаются деньги. В современном его состоянии сложился в 1970-х годах, когдабыли введены свободные курсы валют, при этом цена одной валюты по отношению кдругой определяется только самими участниками рынка, исходя из спроса ипредложения.
В плане свободы отвнешнего контроля и наличия свободной конкуренции FOREX самый совершенныйрынок. Он также является самым крупным и ликвидным финансовым рынком. По разнымоценкам, объемы на нем составляют от 1 до 1,5 трлн. $ в день (единой торговойплощадки не существует и поэтому назвать абсолютно точную цифру невозможно).Торговые операции ведутся по всему миру через телекоммуникационные системыкруглосуточно с 00:00 (GMT) понедельника по 22:00 (GMT) пятницы. Практически вкаждом из часовых поясов (т.е. во Франкфурте, в Лондоне, Нью-Йорке, Токио,Гонконге и т.д.) есть дилеры, желающие котировать валюту.
FOREX — наиболееобъективный рынок, т.к. если его отдельные участники хотят хоть как-то изменитьцены в своих целях, то они должны оперировать десятками млрд. долларов, поэтомувоздействие на рынок единичных участников практически полностью исключается.Абсолютная ликвидность позволяет открывать и/или закрывать позиции в течениесекунд. Время удержания позиции произвольно и неограниченно: от несколькихсекунд до многих лет и зависит только от торговых стратегий. И хотя дневныеколебания валют довольно незначительны, но при использовании кредитных линий,которые доступны даже валютным спекулянтам с небольшими капиталами в $1000-5000, прибыль может быть впечатляющей.
Идея маржинальнойторговли заключается в том, что спекулятивные интересы на FOREX можноудовлетворить, не осуществляя реальной поставки денег, что сокращает накладныерасходы по перемещению последних, и дает возможность, имея небольшой счет вдолларах, открывать позиции, как по покупке, так и по продаже большогоколичества другой валюты. Т.о., можно осуществлять очень быстрые операции,получая значительную прибыль, как при повышении, так и при понижении курсоввалют. Многие спекулятивные операции на международных финансовых рынкахпроводятся на принципах маржинальной торговли (margin trading).
Основные достоинстварынка FOREX:
— самое большое кол-воучастников и наибольшие объемы операций;
— отсутствие внешнегорегулирующего органа — цены определяются только спросом и предложением;
— абсолютная ликвидностьи быстрота рынка — осуществление сделок за считанные секунды по onlineкотировкам;
— 24-часовой режим работыв течение всей рабочей недели;
— возможность открытияпозиции на любой период времени, зависящий только от трейдера;
— отсутствие комиссионныхрасходов, кроме разницы между ценой покупки и продажи;
— возможность полученияприбыли большей, чем вложенная в операции сумма;
— сделками можнозаниматься в любое удобное время.
Участникивалютного рынка
Основными участникамивалютного рынка являются:
— коммерческие банки
— валютные биржи
— центральные банки
— фирмы, осуществляющиевнешнеторговые операции
— инвестиционные фонды
— брокерские компании
— частные лица
Коммерческие банки проводятосновной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынкаи осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как быаккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка ввалютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят сними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могутпроводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечномитоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря одвижении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок. Намировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки,ежедневный объем операций, которых достигает миллиардов долларов.
Работа валютных бирж, вотличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок, проходит не вопределенном здании и в определенные часы. Благодаря развитиютелекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мирапользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболеекрупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийскаявалютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи,в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц иформирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулируетуровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.
Центральные банки. В ихфункцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций,оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровняпроцентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшим влиянием намировые валютные рынки обладает центральный банк США — Федеральная РезервнаяСистема (US Federal Reserve или FED).
Инвестиционные фонды –это компании, представленные различного рода международными инвестиционными,пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляютполитику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства вценных бумагах правительств и корпораций различных стран.
Брокерские компании. В ихфункцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты иосуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничествоброкерские фирмы взимают брокерскую комиссиюЧастные лица Физические лицапроводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма,переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностраннойвалюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции соспекулятивными целями.
В современных условияхпрактически все финансовые операции на рынке спекулятивны по своей природе, и вэтом нет ничего аномального и, тем более, криминального. Одним из наиболееярких показателей глобализации рынков выступает ежедневный размеросуществляемых на них валютных операций. Он возрос с 206 миллиардов долларов в1986 году до 967 миллиардов в 1992 году только по 10 основным финансовымцентрам. По оценкам МВФ, в целом он превышает 1 триллион долларов в день, а вотдельные дни объем совершаемых операций доходит до 3 триллионов. Достаточносказать, что объем золотовалютных запасов всех развитых стран, составлял в 1992году всего 555,2 миллиарда долларов, что в 2 с лишним раза меньше ежедневногообъема операций на рынке. По некоторым подсчетам, объем валютных операций в 40раз превышает ежедневный объем внешнеторговых сделок. Следовательно, этиоперации в подавляющем большинстве случаев вызваны не коммерческойнеобходимостью, а финансовыми соображениями. А финансовая операция всегда какраз и продиктована тем, что деньги ищут прибыльного применения.
Мировая валютная система,функционирующая в настоящее время развивает в людях, совершающихвалютно-финансовые операции, то, что называется «спекулянтскойпсихологией». В мире, где курсы валют отклоняются в ту или иную сторону нанесколько процентов еженедельно, где валюты, считающиеся устойчивыми, могуттерять в течение нескольких месяцев 20-30 % своей стоимости, вполне очевидно,что управляющий фондом, стремясь компенсировать неизбежные потери, долженприбегнуть к спекулятивным операциям. Разумный держатель долларов, например,должен стремительно избавляться от долларов и обменивать их на немецкие маркивсякий раз, когда ожидаемое падение доллара по отношению к марке превышаетразницу между доходом от краткосрочных американских ценных бумаг и доходом отсоответствующих немецких ценных бумаг.
Кто же они, этиспекулянты? Анализ показывает, что основными спекулянтами, действующими нарынке, являются, как не парадоксально, прежде всего, институциональныеинвесторы. Среди них можно выделить, во-первых, официальные государственныеучреждения и, во-вторых, частные финансовые и иные институты. Глобализациямировых финансовых рынков является объективным процессом, отражающим возросшуюстепень мировых хозяйственных связей. Она содействует более эффективномураспределению финансовых ресурсов.
Списокиспользованной литературы