Реферат: Различные варианты создания финансово-промышленных холдингов
Ересько А. Э.
Всеорганизационные формы интеграции компаний можно условно разделить на«жесткие» и «мягкие». К жестким можно отнести концерн,трест, а к мягким, прежде всего, ассоциацию, консорциум, стратегический альянс.«Мягкие» формы особенно популярны для международных объединений, онипозволяют вести совместную деятельность при сохранении учредителями юридическойи хозяйственной самостоятельности. В рамках стратегических альянсов,консорциумов возникает возможность мобилизации преимуществ мощной корпоративнойструктуры при сохранении национальной обособленности ее участников.
Однойиз наиболее распространенных и развитых организационных форм интеграциикомпаний является концерн. Концерн — это форма объединения (как правило,многоотраслевого) самостоятельных компаний, связанных посредством системыучастия в капитале, финансовых связей, договоров об общности интересов, личныхуний, патентно-лицензионных соглашений, тесного производственногосотрудничества.
Можносформулировать основные особенности концернов:
этодостаточно жесткая форма интеграции компаний, самая жесткая из всехрассмотренных выше, за исключением треста;
концернобычно является объединением производственного характера;
входящиев концерн компании номинально остаются самостоятельными юридическими лицами вформе акционерных или иных хозяйственных обществ или товариществ, а фактическиподчинены единому корпоративному центру;
врамках концерна централизовано финансово-экономическое управление, проведениенаучно-технической политики, ценообразование, использование производственныхмощностей, кадровая политика;
корпоративныйцентр концерна, как правило, организуется в виде управляющей компании(преимущественно как смешанный холдинг) или на основе взаимодействияпреобладающего и зависимых (ассоциированных) обществ;
деятельностьконцерна ориентирована в основном на производство, поэтому в качествеуправляющей выступает чаще всего производственная компания, которая являетсядержателем контрольных пакетов акций дочерних предприятий;
врамках данной формы полностью контролируется деятельность образующих еекомпаний.
Взависимости от характера интеграционных связей между компаниями различаютследующие виды концернов:
вертикальныйконцерн — концерн, объединяющий компании разных отраслей, связанныепоследовательностью технологического процесса производства готового продукта(например, горнодобывающие, металлургические и машиностроительные);
горизонтальныйконцерн — концерн, объединяющий компании одной отрасли, производящие одно и тоже изделие или осуществляющие одни и те же стадии производства.
Деятельностьконцерна может распространяться на одну подотрасль или отрасль экономики. Внего могут входить компании одной или нескольких отраслей. Лишь немногиенаиболее крупные концерны охватывают всю отрасль (например, в Германии концернSiemens — электротехническую промышленность).
Концерныдействуют в тех отраслях экономики, где развито крупное и массовоепроизводство, применяются высокие технологии. Чаще всего это черная и цветнаяметаллургия и сталелитейная промышленность, машиностроение иавтомобилестроение, химическая и электротехническая индустрия.
Сточки зрения системы участия в капитале можно выделить два вида концернов:
концернподчинения — концерн, организованный в виде управляющей и дочерних компаний;
концернкоординации — концерн, состоящий из сестринских обществ, т. е. созданный такимобразом, что отдельные входящие в него компании производят взаимный обменакциями.
Темсамым все участники концерна оказывают взаимное влияние на проводимую концерномполитику, который в то же время остается под единым руководством. Концернподчинения создается, как правило, для объединения производств потехнологической цепочке, а концерн координации — в целях интеграции таких видовдеятельности как проведение единой финансовой или научно-технической политики,согласованного производственного развития компаний, кадровой политики и т. п.
Крупныеконцерны объединяют от 10 до 100 и более компаний, включая производственные,научно-исследовательские, финансовые, сбытовые и другие фирмы. Например,General Motors объединяет 126 заводов в США, 13 в Канаде, производственные исбытовые подразделения в 36 странах мира. Продукция концерна реализуется черезсобственные сбытовые сети и сети дилеров, составляющие более 15 тыс. компаний.
Конгломерат- организационная форма интеграции компаний, объединяющая под единым финансовымконтролем целую сеть разнородных компаний, которая возникает в результатеслияния вне зависимости от их горизонтальной и вертикальной интеграции, безвсякой производственной общности. К особенностям конгломератов можно отнести:
интеграциюв рамках данной организационной формы компаний различных отраслей без наличияпроизводственной общности;
объединяемыекомпании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферойдеятельности корпоративного центра;
профилирующеепроизводство в объединениях конгломератного типа принимает расплывчатыеочертания или исчезает вовсе;
объединяемыекомпании, как правило, сохраняют юридическую и производственно-хозяйственнуюсамостоятельность, но оказываются полностью финансово зависимыми откорпоративного центра;
конгломератамсвойственна значительная децентрализация управления. Их бизнес-единицыпользуются существенно большей свободой и автономией во всех аспектах своейдеятельности по сравнению с аналогичными структурными подразделениямитрадиционных диверсифицированных концернов;
вкачестве основных рычагов управления конгломератами выступаютфинансово-экономические методы, косвенное регулирование деятельностибизнес-единиц со стороны стоящего во главе конгломерата корпоративного центра;
какправило, в структуре конгломерата формируется особое финансовое ядро, кудапомимо корпоративного центра (в случае чистого холдинга) входят крупныефинансовые и инвестиционные компании.
Уэтой интеграционной формы в разных странах существуют свои особенности: так в СШАне предполагается абсолютно никакой производственной общности междуобъединяемыми компаниями, в странах же Западной Европы компании должны быть вопределенной степени взаимосвязаны в процессе производства. В качестве примеровконгломератов можно привести, в частности, Mitsubishi, Raytheon, BTR, Hanson.Компания Hanson, например, специализируется на приобретении технологическипростых предприятий в стабильных секторах рынка.
Hansonдобивается снижения издержек производства в поглощаемой компании и строгоконтролирует работу управляющих, следя за тем, чтобы они укладывались вотведенный бюджет. Благодаря жестким мерам экономии и контроля конгломератдобивается прекрасных результатов от когда-то убыточных компаний.
Средикомпаний, акции которых в настоящее время обращаются на Нью-Йоркской фондовойбирже, сорок компаний официально классифицированы как конгломераты. В их числовходят и такие хорошо известные компании как General Electric, американскиеконгломераты Textron Inc и United Technologies Corp, британский Hanson,голландский Philips Electronics, итальянский Montedison и т. д. Но все этиконгломераты переориентировали свою деятельность на те сегменты, в которых онилидируют. В настоящее время они приобретают компании в ключевых областях ипродают все неключевые активы.
Консорциум- временный союз хозяйственно независимых фирм, целью которого могут бытьразные виды их скоординированной предпринимательской деятельности, чаще длясовместной борьбы за получение заказов и их совместного исполнения. В качествеособенностей консорциумов можно назвать:
организацияконсорциума оформляется соглашением;
консорциумможет создаваться с образованием и без образования юридического лица;
организационно-правовойформой консорциума в виде юридического лица может быть АО или другиехозяйственные общества;
какправило, в рамках консорциума участниками не формируется никакихорганизационных структур, за исключением небольшого аппарата (например, советадиректоров консорциума);
компании,входящие в консорциум, полностью сохраняют свою экономическую и юридическуюсамостоятельность, за исключением той части деятельности, которая связана сдостижением целей консорциума;
зачастуюконсорциумы являются бесприбыльными организациями;
цельюсоздания консорциумов является объединение усилий для реализации конкретногопроекта, обычно в сфере своей основной деятельности, осуществление науко- икапиталоемких проектов, в том числе международных, или совместное проведениекрупных финансовых операций по размещению займов, акций;
компаниимогут одновременно входить в состав нескольких консорциумов, т. к. могутучаствовать в осуществлении нескольких проектов.
Несмотряна то, что участники консорциума не теряют своей юридической и хозяйственнойсамостоятельности, эта форма интеграции компаний обладает практически всемипреимуществами компании с юридической ответственностью. Она способна эффективноработать в рыночной среде и привлекать значительные объемы инвестиций дляреализации капиталоемких проектов.
Консорциумымогут организовываться несколькими банками, производственными компаниями,научными центрами, государственными структурами. Они создаются для повышениятехнической и коммерческой конкурентоспособности его участников.
Характернымдля современных типов консорциумов является совместное проведениенаучно-исследовательских работ. Существенной чертой этой формы интеграциикомпаний становится их интернационализация. Для современных консорциумовхарактерно многонациональное представительство.
Вмировой практике наиболее часто встречаются следующие виды консорциумов,большинство из которых можно отнести к консорциумам финансового типа:
банковскийконсорциум — группа банков, временно организованная одним из наиболее крупныхбанков — главой консорциума для совместного проведения кредитных, гарантийныхили иных банковских операций, расширения сферы деятельности или выхода на новыерынки;
консорциум-гарант- банковская группа во главе с определенным банком-лидером, гарантирующимполученный кредит;
гарантийныйконсорциум — соглашение между несколькими компаниями различных видовдеятельности, которое распределяет взятый ими на себя риск и обеспечивает еговозмещение;
подписнойконсорциум — консорциум, гарантирующий реализацию займа или размещение новыхценных бумаг;
финансовыйконсорциум — временное соглашение, союз нескольких банков для проведениякрупных финансовых операций, например, размещения займов;
экспортныйконсорциум — внешнеторговое объединение, создаваемое в ряде стран длясодействия экспортным операциям входящих в него компаний.
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.cfin.ru/